Pixabay CC0 Public Domain. La ESMA actualiza sus directrices sobre políticas y prácticas de remuneración acordes con MiFID II
Las autoridades europeas de supervisión (ESA, por sus siglas en inglés) actualizaron, el pasado 24 de abril, su declaración de supervisión conjunta sobre la aplicación del reglamento de divulgación (SFDR, por sus siglas en inglés) y los artículos 5 y 6 del reglamento de taxonomía.
Según explican desde finReg360, el objetivo de esta actualización es asegurar un enfoque armonizado en los métodos para elaborar y presentar la información relacionada con la sostenibilidad, y considerar las diferentes fechas de aplicación de los reglamentos y de las normas técnicas de regulación (RTS, por sus siglas en inglés) que desarrollan el SFDR. Para lograrlo, la declaración viene acompañada de un calendario.
Justamente, entre las principales novedades que presenta la declaración respecto a su última publicación, correspondiente al 25 de febrero, destaca que esta resuelve algunas dudas sobre las fechas de aplicación de determinadas obligaciones derivadas de los dos reglamentos citados. “Además, las ESA animan a que, de forma voluntaria, se tomen como referencias los criterios y los modelos normalizados recogidos en el proyecto de RTS, aún pendiente de aprobación”, aclara finReg360 en su último análisis.
Principales novedades
Sobre los criterios de taxonomía, el reglamento prevé que los “productos sostenibles”publiquen, de forma precontractual y periódica, información sobre el grado de adecuación de sus inversiones con la taxonomía. En este sentido, las ESA aclaran que, a partir de enero de este año, esta información se divulgará para los productos que contribuyan a la mitigación o adaptación del cambio climático. “No obstante, hasta que no sean de aplicación las RTS del SFDR se establece que la información incluirá el porcentaje de inversiones subyacentes acordes con la taxonomía, que podrá acompañarse de una explicación cualitativa y sin tecnicismos sobre su metodología de cálculo; no será necesario informar sobre las actividades elegibles conforme a la taxonomía ni estará permitido el uso de estimaciones; y en el caso de que la información no sea pública, se podrá acudir a la que aporten las empresas en las que invierten o terceros proveedores de datos”, añaden.
Otro de los aspectos relevantes es el reporte sobre “principales incidencias adversas de sostenibilidad”. Según explican desde finReg360, el primer informe sobre la consideración de las principales incidencias adversas de sostenibilidad (PIAS) conforme al modelo normalizado recogido en las RTS deberá publicarse antes del 30-6-2023, sobre la información del ejercicio 2022. “Este requisito ya es de aplicación para las entidades que, voluntaria u obligatoriamente (por tener más de 500 empleados), consideren estas PIAS”,indica su documento de análisis.
En cuanto a los informes periódicos sobre los productos sostenibles, las ESA aclaran dos claves: desde el enero de 2022, han de aplicarse los criterios generales recogidos en el SFDR (de forma voluntaria se podrán usar como referencia las plantillas de las RTS); y a partir del enero de 2023, será obligatorio aplicar estas plantillas. Desde finReg360 advierten de que la fecha de publicación dependerá de la legislación sectorial aplicable a cada tipo de producto.
Retraso en la aplicación de las RTS del SFDR
Por último, las ESA han confirmado que el retraso en la aplicación de estas normas técnicas hasta enero de 2023 debe ser aprovechado por las entidades para reunir la información necesaria que ajuste sus prácticas a los nuevos requisitos. “Además, recuerdan que las RTS están pendientes de aprobación, por lo que su contenido puede diferir al propuesto en el informe final, publicado el 22 de octubre de 2022. En los próximos meses, la Comisión Europea aprobará estas normas y las trasladará al Parlamento Europeo y al Consejo para su trámite”, añaden desde finReg360.
Samir Atitallah, Mirabaud Middle East Ltd. Samir Atitallah, Mirabaud Middle East Ltd
Samir Atitallah se incorpora a la división de Wealth Management del Grupo Mirabaud en calidad de CEO de Mirabaud Middle East Ltd, trabajando desde Dubái. Con su fichaje, la firma fortalece su propuesta internacional en el ámbito de la gestión de patrimonios. Samir Atitallah reportará directamente a Nicolas Mirabaud, socio gestor de Mirabaud SCA y presidente del Consejo de Administración de Mirabaud (Middle East) Limited.
Tras incorporarse al Grupo Mirabaud en febrero de 2022, Samir Atitallah se trasladará a Dubái en el mes de abril para liderar los equipos en el país y dar a conocer en Oriente Medio el enfoque de gestión patrimonial independiente, personalizado y de tipo family office de Mirabaud en el ámbito de Wealth Management.
La razón de ser de Mirabaud desde su creación hace más de 200 años es ofrecer a sus clientes la excelencia en el servicio y ayudarles a navegar a través de un mundo complejo. De igual modo, contribuyen a que el sector financiero evolucione hacia una sociedad mejor y más justa para todos.
Según Alain Baron, Equity Partner y Responsable de Wealth Management en MENA del Grupo Mirabaud: “Es todo un placer dar la bienvenida a Samir al equipo de Mirabaud en Oriente Medio. Esta importante incorporación es una muestra más del compromiso de Mirabaud a la hora de innovar su propuesta de gestión patrimonial y fortalecerla permanentemente, así como cumplir con el objetivo de ampliar nuestra cartera de nuevos clientes tanto en Dubái como en Abú Dabi”.
A lo largo de su carrera, Samir Atitallah ha acumulado una amplia experiencia en banca privada y el sector de los bienes de lujo. Recientemente, tras trabajar durante más de tres años en el departamento de Organización y Estrategia de Pictet Group, pasó a formar parte del Comité Ejecutivo de Piaget en calidad de Jefe de Personal, reportando directamente al CEO de la compañía. Samir Atitallah es suizo, tiene 35 años y posee un grado por la École Polytechnique Fédérale de Lausana.
“Me llena de entusiasmo incorporarme a una compañía ambiciosa y tan motivada por la convicción y la pasión como Mirabaud, y muy especialmente en la coyuntura de transformación que el sector del Wealth Management vive en la actualidad», comenta Atitallah. «Dado el rápido crecimiento que Oriente Medio está experimentando, creo que nuestro posicionamiento exclusivo, nuestra oferta de inversión a medida y nuestras estrechas relaciones con los clientes pueden desempeñar un importante papel en la región en los próximos años. Estoy deseando comenzar a trabajar con los excelentes profesionales que el Grupo Mirabaud posee en la región para fortalecer nuestra colaboración con esta selecta clientela y seguir ampliando sus patrimonios desde la responsabilidad y la planificación a largo plazo”, concluye.
En relación con su fichaje, Nicolas Mirabaud, Socio Gestor y Responsable de Wealth Management del Grupo Mirabaud, comenta: “Me complace enormemente contar con Samir como CEO de Mirabaud Middle East Ltd. Su gran experiencia en los ámbitos de estrategia, finanzas y desarrollo de negocio, así como su liderazgo natural y su conocimiento de los diferentes segmentos del sector, mejorarán aún más el servicio que prestamos a nuestros clientes locales mediante la combinación única de tradición e innovación que caracteriza a Mirabaud”.
Pixabay CC0 Public Domain. El segundo fondo sobre infraestructuras europeas de AllianzGI alcanza los 880 millones de euros en su primer cierre
Allianz Global Investors (AllianzGI) ha anunciado el primer cierre del fondo Allianz European Infrastructure II. Este vehículo de inversión, que se lanzó en diciembre de 2021 y está gestionado por Allianz Capital Partners GmbH (ACP), ha atraído compromisos de clientes institucionales de varios países europeos que superan los 880 millones de euros.
Según destaca la gestora, este fondo permitirá a los inversores institucionales invertir con Allianz en activos de infraestructuras a largo plazo. El AEIF II es una continuación del exitoso primer fondo de infraestructuras de ACP, el AEIF I, que alcanzó en su cierre final a finales de 2019 un compromiso total de los inversores por importe de 860 millones de euros. Más del 85% del AEIF I ya se encuentra invertido o comprometido.
Esta segunda estrategia ha atraído un fuerte interés de los inversores y ha realizado su primer cierre tres meses después de su lanzamiento. Desde AllianzGI destacan que, a través de este fondo, los clientes podrán realizar inversiones junto a Allianz, centrándose en activos esenciales para la sociedad dentro de los sectores de la energía, la comunicación, el transporte, el medioambiente y el ámbito social. AEIF II invertirá principalmente en Europa, aunque podrá buscar oportunidades de forma selectiva también en países de la OCDE fuera de Europa.
“Estamos muy satisfechos con la confianza que nuestros inversores han depositado en nosotros, queda demostrado por el gran interés que suscita nuestro segundo fondo de infraestructuras europeo. El AEIF II tiene como objetivo invertir en infraestructuras atractivas y a largo plazo en toda Europa que son esenciales para una sociedad moderna y sostenible siguiendo las estrictas directrices de inversión ESG de Allianz. Nuestros clientes institucionales pueden beneficiarse de nuestra larga trayectoria y experiencia como uno de los mayores inversores en infraestructuras de todo el mundo”, ha explicado Michael Pfennig, codirector de infraestructuras de Allianz Capital Partners.
Actualmente, Allianz Capital Partners gestiona activos por importe de más de 25.000 millones de euros en infraestructuras que han sido invertidos en nombre de las compañías de seguros de Allianz y otros inversores.
Cyril de Vanssay, director adjunto de inversiones de Lonvia, será el ponente y presentará la estrategia de small caps europeas de la firma, con su fondo Lonvia Avenir Small Cap Europe.
Cyril de Vanssay es director adjunto de inversionesy cofundador de Lonvia Capital. Gestiona el fondo LONVIA Avenir Small Cap Europe.
En 2012, comenzó su carrera profesional en Groupama Asset Management como analista financiero. Se incorporó al equipo de Cyrille Carrière en 2014 en calidad de analista y gestor para contribuir al lanzamiento del fondo G Fund – Avenir Europe y, posteriormente, pasó a ser gestor del fondo G Fund – Avenir Small Cap, lanzado en 2017. Cyril es titular de un máster en Finanzas de mercado por la EDHEC.
En el evento también estarán Francisco Rodríguez d’Achille e Ivan Diez, socios-directores de Lonvia Capital.
La gestora estará presente en esta segunda edición del Investment Summit que Funds Society celebra en España, por segunda vez desde 2019, un evento en el que la pasión por el golf se cruza con la información más relevante del mundo de los mercados y las inversiones. La cita será los días 21 y 22 de abril.
Si está involucrado con la gestión de carteras de fondos, o la selección y análisis de fondos, puede inscribirse pulsando sobre este enlace.
Pixabay CC0 Public DomainCompare Fibre. Compare Fibre
Para millones de accionistas de todo el mundo, las juntas generales anuales de los últimos dos años no han tenido lugar en salas de conferencias o auditorios enormes, sino en el brillo parpadeante de un monitor de ordenador en casa.
Ahora que muchas economías están saliendo de los confinamientos, la cuestión para los inversores y las empresas es si las reuniones totalmente virtuales deberían ser la nueva norma, a pesar de algunos de los inconvenientes de gobierno corporativo que esto podría acarrear.
Las encuestas sugieren que los accionistas en general ven con buenos ojos las reuniones virtuales. El formato permite a los directivos seguir reuniéndose con los accionistas incluso durante las crisis. Reduce la huella de carbono de las empresas. Ofrece comodidad y mayor participación a los inversores lejanos. Además, la tecnología de las conferencias es cada vez más fácil de usar, sobre todo porque el vídeo hace que la comunicación sea más eficaz.
Conectarse a través de Zoom
Cuando la pandemia llegó por primera vez, impulsó una serie de leyes a nivel mundial que permitían a las empresas celebrar reuniones exclusivamente en línea. A medida que estos poderes comienzan a expirar, algunos en los próximos meses, muchas empresas van a querer modificar sus estatutos para afianzar tales reuniones como una norma. Pero, según la experiencia de Fidelity International, un cambio permanente a reuniones exclusivamente virtuales sería malo para los accionistas. A medida que las empresas intentan incorporar formatos virtuales a sus juntas de accionistas, Fidelity International ha tendido a apoyar las juntas que ofrecen un híbrido de formatos presenciales y virtuales, o un número limitado de juntas sólo virtuales realizadas bajo condiciones preestablecidas.
Hay varias razones para esta postura. La gestora cree que el formato presencial sigue ofreciendo a los accionistas una participación fundamental en la gobernanza. Otros formatos podrían facilitar a los directivos la tarea de rechazar o restar importancia a las preguntas o propuestas no deseadas de los inversores.
En el sudeste asiático, el Minority Shareholders Watch Group, con sede en Malasia, afirmó el año pasado que las preguntas presentadas por su personal durante las juntas virtuales de accionistas fueron ignoradas, y algunas ni siquiera fueron leídas. En Alemania, Fidelity optó hace dos años por enviar a un representante en persona a una reunión polémica -un cambio en la práctica habitual de los inversores institucionales que confían en el voto por delegación- cuando la gestora necesitó obtener una respuesta a una controvertida elección del consejo de administración.
Una plataforma en persona permite a los accionistas llamar la atención y añadir énfasis en caso de que quieran hacer una declaración, formular preguntas puntuales o defender sus derechos. Y no todo el mundo tiene el mismo acceso privado a los altos directivos que los inversores institucionales.
Para los accionistas activistas, la opción virtual plantea nuevas complicaciones. Un foro de la Facultad de Derecho de Harvard sobre gobierno corporativo celebrado el año pasado concluyó que los activistas se enfrentan a retos cada vez mayores a medida que las disposiciones pandémicas permiten a los directivos reforzar el control sobre el lugar y el desarrollo de las juntas de accionistas.
Masa crítica
Sin embargo, el ascenso de la junta virtual de accionistas ya está en marcha. Un estudio del Banco Mundial realizado en julio del año pasado reveló que, desde el inicio de la pandemia, 45 economías introdujeron disposiciones a través de la legislación de emergencia para permitir que las empresas celebren reuniones virtuales de accionistas, sumándose a unas 69 economías que ya contaban con estos marcos. Alrededor del 90% de las economías desarrolladas -y la mayoría de las economías de Asia-Pacífico- ya permiten la celebración de juntas virtuales de accionistas.
A medida que aumenta el número de empresas que modifican sus estatutos para afianzar el formato de las reuniones en línea, estas resoluciones podrían allanar el camino para que las reuniones sólo virtuales sigan siendo la norma incluso después de la pandemia.
Un cambio que se está produciendo desde hace tiempo
Incluso antes de que llegara el COVID, los inversores mundiales han estado expresando su preocupación por la eliminación gradual de las reuniones en persona, un cambio que se viene produciendo desde hace aproximadamente una década.
Por lo general, no es habitual que los inversores institucionales asistan físicamente a las juntas de accionistas, sean o no pandémicas. Pero todos los accionistas, grandes o pequeños, se benefician de tener la opción de presentarse cuando la ocasión lo requiere. Las juntas generales anuales siguen siendo a menudo la única forma en que un accionista puede reunirse con un consejo de administración.
A pesar de todas sus virtudes, los formatos virtuales permiten retocar las preguntas, por ejemplo, reformulándolas o agrupándolas con otras, dicen los inversores.
Presentarse en persona es a veces imprescindible en algunos mercados como el alemán, que permite presentar propuestas en las juntas de accionistas al margen de la votación. En el caso alemán de hace dos años, Fidelity envió a un representante a la junta de accionistas, ya que el voto por delegación no era una opción disponible para esa junta.
A medida que más empresas intentan adoptar formatos exclusivamente virtuales, una consideración clave para los accionistas es si los directivos especifican las circunstancias en las que prescindirían de las reuniones en persona.
Por ejemplo, las empresas japonesas están actualmente autorizadas a celebrar reuniones virtuales durante dos años utilizando una exención normativa temporal sin modificar los estatutos. Algunos intentan ir más allá, y se encuentran con la resistencia de los inversores. En Japón, Fidelity votó en contra de una propuesta presentada en febrero por una empresa de tecnología financiera para cambiar permanentemente a reuniones virtuales sin necesidad de consultar a los accionistas.
Según la experiencia de la gestora, los directivos pueden ganarse el apoyo de los inversores cuando limitan voluntariamente su capacidad de normalizar las reuniones sólo virtuales, a veces simplemente haciendo un gesto de sinceridad. Si considera el ejemplo de la empresa tecnológica Coconala Inc, que respondió a un compromiso de los inversores sobre la cuestión con una declaración pública en la que decía que limitaría las reuniones de accionistas sólo virtuales a las emergencias en las que una reunión física fuera difícil.
Del mismo modo, los inversores apoyaron a Takeda Pharmaceutical Company Ltd cuando modificó sus estatutos el pasado mes de junio para permitir la celebración de reuniones virtuales, pero especificando que éstas sólo se celebrarían cuando las reuniones en persona no fueran apropiadas, como durante un desastre natural o la propagación de una enfermedad.
En los próximos meses, las empresas van a evaluar qué parte de la sede virtual pueden y deben conservar. La forma en que aborden esta cuestión y su responsabilidad ante los intereses de los accionistas en el proceso serán cuestiones de importancia fundamental para los inversores en la era post-COVID.
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Pixabay CC0 Public Domain. Los Fondos de Pensiones de Empleo cierran 2021 con uno de los mejores resultados de su historia en España
El balance anual de resultados de los fondos de pensiones de empleo en España a cierre de 2021 elaborado por WTW Investments arroja uno de los mejores años en cuanto a datos absolutos de la historia de los fondos de pensiones en España, con una rentabilidad media del 6%, que alcanza el 8% si nos referimos a la rentabilidad media ponderada. La diferencia de rentabilidades -media y media ponderada- muestra que los fondos de pensiones de mayor tamaño han tenido mejores resultados, una tendencia relevante que gana cada año más peso en el mercado.
En este sentido, si diésemos un salto al pasado, y nos situásemos a 31 de diciembre de 2011, el diferencial de rentabilidad de fondos de pensiones de empleo grandes vs fondos de pensiones de empleo pequeños con rentabilidades a 10 años era del 0,3%. Ese diferencial, a 31 de diciembre de 2021, se ha multiplicado por tres.
Un cambio sustancial que, para Alejandro Olivera, CAIA Associate Director del área de Investments de WTW España, se debe, principalmente, a dos factores: “por un lado, el cambio en las dinámicas de las Comisiones de Control. Una de esas dinámicas son las revisiones de la estrategia de inversión anuales en lugar de cada 3 o 5 años como se venía haciendo. Por otro lado, la propia evolución de la estrategia de inversión, invirtiendo en clases de activos que quizás los fondos más pequeños tengan más dificultad para incorporar -por ejemplo, el incremento del 0% al 10% de asignación estratégica a activos ilíquidos-. En consecuencia, cabe destacar que el tamaño, los recursos y los costes de gestión importan cada vez más. En este sentido, quizás se podría plantear en el mercado español una consolidación de fondos de pensiones como ya ha ocurrido en otros países”.
En cualquier caso, desde WTW Investments España también se señala que muchos de los grandes fondos de pensiones de empleo, aun habiendo tenido resultados muy positivos, no han conseguido batir sus objetivos de inversión (principalmente, mantenimiento del poder adquisitivo) durante el 2021 debido a sus estrategias de inversión conservadoras.
En España, el volumen de activos bajo el asesoramiento de WTW Investments alcanza un valor de 18.000 millones de dólares, y de activos bajo delegación, la cifra asciende a los 2.000 millones de dólares, activos entre los que se incluyen algunas de la mayores compañías y entidades bancarias del país.
A nivel global, WTW Investments alcanza los 3,6 billones de dólares de activos bajo asesoramiento, siendo la cifra de activos bajo gestión de 168 mil millones de dólares para 395 clientes. Los clientes de WTW Investments superan los 1000, incluyendo planes de pensiones, fundaciones y family offices principalmente.
Hay que incorporar métricas sobre modelo de gobernanza y sostenibilidad
Los análisis de WTW abogan por abrir el debate sobre qué métricas incluir a la hora de definir cuáles son los mejores fondos de pensiones de empleo. Hasta ahora, la clasificación de los fondos se ha basado únicamente en la rentabilidad del fondo, en media o media ponderada, pero esa clasificación, por sí sola, es incompleta ya que existe una gran disparidad entre las estrategias de inversión. Esta comparativa puede crear incentivos perversos para las Comisiones de Control sin su correspondiente explicación.
Un primer paso para dar más contexto en el análisis debería ser incluir el riesgo en las comparativas, defienden los expertos. Si igualamos a un mismo nivel de riesgo todos los fondos de pensiones del mercado, eliminando la disparidad entre las estrategias de inversión, los más grandes siguen destacando en la comparativa. Además, los análisis también exponen que el 56% de los fondos que cuentan con un asesor del mercado como complemento a la entidad gestora están entre el 25% de los fondos con mejor rentabilidad-riesgo.
La guerra en Ucrania dificultará la consecución de objetivos
El impacto de la guerra provocada por la invasión rusa en Ucrania es complejo de prever en el corto plazo, pero para Alejandro Olivera “lo que está algo más claro es que los fondos de pensiones de empleo van a tener más difícil la consecución del principal objetivo que tienen muchos de ellos: la preservación del capital medido como IPC o IPC + un diferencial”.
En este sentido, el análisis de WTW afronta una doble óptica. Por un lado, centrándose en el corto plazo, los fondos de pensiones tienen impacto directo por la exposición a Rusia y a Ucrania a través de su asignación estratégica a renta variable emergente y renta fija emergente. Una exposición que, en principio, es limitada, pero está habiendo un contagio hacia otras economías, principalmente la europea, haciendo que se produzcan caídas relevantes en las bolsas y otras clases de activos.
Si profundizamos en el análisis de las consecuencias de la inversión a largo plazo, muchos fondos, incluso antes de que estallase la guerra, trataban ya de modificar sus estrategias de inversión, debido a que con una probabilidad razonable no les iba a permitían cumplir sus objetivos -ya sea superar el IPC o el IPC +X%- en un escenario de mayor volatilidad e inflación creciente. “Con el estallido del conflicto bélico se ha producido una mayor presión inflacionaria en el corto plazo, lo que, unido a las políticas monetarias de los bancos centrales, los próximos 10 años no van a ser similares a los 10 años anteriores, por lo que las estrategias de inversión de los Fondos de Pensiones no pueden permanecer inamovibles”, explica Olivera.
Novedades en Arcano Partners:Manuel Gutiérrez-Mellado se incorpora al equipo de la entidad como director de Ventas Institucionales. La noticia llega tras la reciente salida de Lorenzo Parages, que antes ocupaba ese puesto en la compañía de asesoramiento financiero y gestión de activos independiente española y acaba de incorporarse a la agencia de representación de terceros Campion Capital.
Gutiérrez-Mellado ha trabajado los últimos ocho años en BlackRock, primero como especialista en Alternativos para Latinoamérica e Iberia y Wealth & ICB RM Iberia, y más tarde, durante los últimos tres años, como responsable del negocio de clientes institucionales para Iberia (Director-Head of Institucional Client Business Iberia) y especialista en alternativos.
Según su perfil de LinkedIn, anteriormente fue gestor de fondos de inversión y pensiones en Bankinter Gestión de Activos, durante cerca de nueve años.
Es licenciado en Business Administration, Finance por la Universidad Carlos III de Madrid y tiene un PDD (plan de desarrollo directivo) por el IESE Business School-Universidad de Navarra, según su perfil de LinkedIn.
Equipo de Pedro Hamparzoumian
Con la incorporación de Gutiérrez-Mellado, Arcano refuerza el equipo de relación con inversores, que está liderado por Pedro Hamparzoumian. Arcano es en la actualidad una de las gestoras líderes en activos alternativos en España con cerca de 7.000 millones de euros gestionados y asesorados en private equity, crédito, infraestructuras, venture capital y real estate, entre otros.
“La incorporación de Manuel al equipo de relación con inversores y clientes institucionales supone un paso importante en la estrategia de crecimiento de Arcano Partners en un momento de mercado especialmente idóneo para la inversión en activos alternativos», explica Pedro Hamparzoumian, socio responsable de la relación con inversores en Arcano Asset Management. «Estamos convencidos que con su experiencia demostrada continuaremos aportando un valor diferencial y consolidando nuestra base inversora presente y futura”, añade.
Renta variable value: es la estrategia que ha escogido la gestora T.Rowe Price para su participación en la segunda edición del Funds Society Investment Summit, que se celebrará los días 21 y 22 de abril.
En un momento en el que se habla de una rotación del estilo growth al value, que estaría cobrando cada vez más fuerza, la gestora presentará su fondo T. Rowe Price Global Value Equity, de la mano de Andrew Clifton, especialista de carteras de la división de renta variable de la entidad.
Andrew Clifton es especialista en carteras de la división de renta variable. Es vicepresidente de T. Rowe Price Group, Inc. y de T. Rowe Price International Ltd. La experiencia de Andrew en materia de inversiones comenzó en 1990, y lleva en T. Rowe Price desde 2010. Anteriormente, Clifton trabajó en UBS Global Asset Management como director ejecutivo y fue vicepresidente en Merrill Lynch. Es licenciado en economía por la London School of Economics y tiene un máster en econometría por la Universidad de Southampton.
En el evento también estarán Patricia Justo, responsable senior de relaciones con clientes en T. Rowe Price Iberia, y Mencía Rosillo-Daóiz, Marketing Manager.
La gestora estará presente en esta segunda edición del Investment Summit que Funds Society celebra en España, por segunda vez desde 2019, un evento en el que la pasión por el golf se cruza con la información más relevante del mundo de los mercados y las inversiones. La cita será los días 21 y 22 de abril.
Si está involucrado con la gestión de carteras de fondos, o la selección y análisis de fondos, puede inscribirse pulsando sobre este enlace.
El último mes del trimestre se ha caracterizado por una cierta relajación en las tensiones geopolíticas, sobre todo a finales de marzo, lo que ha permitido que los mercados bursátiles recuperen parte de las rentabilidades cedidas en las semanas previas. De esta manera el patrimonio de los fondos de inversión españoles registra su primer incremento en el año por 1.819 millones de euros, hasta situarse en los 309.172 millones de euros (un 0,6% más que el mes anterior).
Con todo, en el primer trimestre el patrimonio disminuye en 8.549 millones de euros, lo que supone una caída de volumen del 2,7%, según los datos provisionales de Inverco.
A pesar de este entorno de elevada incertidumbre en los mercados financieros, los partícipes mantienen su preferencia en este instrumento de ahorro acelerando el volumen de suscripciones netas respecto a los meses previos, de tal manera que la mitad del incremento patrimonial ha tenido su origen en los nuevos flujos de entrada y la otra mitad en los rendimientos generados por los mercados bursátiles.
En el tercer mes del año se ha acelerado el ritmo de las captaciones netas respecto a los dos anteriores, y los fondos registraron flujos de entrada positivos por valor de 958 millones, explica Inverco.
En el conjunto del primer trimestre del año, los fondos de Inversión acumularon captaciones netas cercanas a los 2.000 millones de euros.
En marzo, los fondos de renta fija, compensados por motivo de rebalanceo de carteras, fueron los que más suscripciones netas registraron en el mes (2.325 millones de euros). Los monetarios también registraron flujos de entrada positivos (113 millones de euros).
Por el lado contrario, los fondos globales fueron los que mayores reembolsos registraron (512 millones de euros), seguidos por los de renta variable internacional (508 millones) y los mixtos (464 millones en su conjunto).
A fecha de elaboración del informe, los fondos de Inversión han experimentado en el mes de marzo una rentabilidad media del 0,22%, donde la mitad de las vocaciones han obtenido rentabilidades positivas, gracias en su mayor parte a la relajación de las tensiones geopolíticas, siendo los fondos de renta variable internacional los que han generado una mayor rentabilidad a sus partícipes (2,35%).
Por el lado contrario, los fondos de renta Fija fueron los que generaron una peor rentabilidad (-0,55%) con mayor intensidad en los fondos de mayor duración.
En lo que va de año, la rentabilidad de los fondos cae de media un 3,29%.
La agencia de representación de gestoras terceras (Third Party Marketer) Campion Capital Ltd desembarca en Iberia. El encargado de liderar la expansión en el mercado ibérico de la firma británica a través de su filial española será Lorenzo Parages, hasta hace unos meses director de Ventas Institucionales en Arcano. Cuenta con 20 años de experiencia profesional en el sector financiero enfocado en la industria de gestión de activos en distintos mercados, tras su paso por entidades como March AM, Allfunds (en Santiago de Chile) y BlueCrest (en Londres).
La británica está en proceso de registro en la CNMV como agencia de valores en España, con la denominación de Campion Capital Iberia, AV, SA.Desde la oficina en Madrid, Parages cuenta con un equipo de dos personas: Juan Martínez de la Colina (soporte a clientes) y Jorge Salvador (Administración y Riesgos ). El objetivo a futuro es que Campion Capital Iberia AV SA en Madrid actúe como hub para poder desarrollar la actividad en otros mercados de Europa y Latam.
Campion CapitalLtd es uno de los principales distribuidores de terceros de Reino Unido. Cuenta con 20 años de historia representando a gestoras boutique independientes, para las que ha captado cerca de 10.000 millones de euros desde su inicio. Su expertise está en firmas independientes, propiedad de socios ejecutivos que invierten su patrimonio en sus fondos (alineación total de intereses), muy especializadas y de gestión puramente activa.
Parages está convencido de que con el aumento de volatilidad que viviremos en los mercados financieros en los próximos años, y las nuevas políticas monetarias impulsadas por los bancos centrales que inevitablemente tendrán que reducir sus balances, la gestión activa, basada en análisis de los fundamentales de las compañías en las que se invierte, debería ser capaz de ofrecer valor añadido y diferencial a los inversores, batiendo a sus índices de referencia a largo plazo.
La oferta de Campion Capital para España y Europa
Dos de sus gestoras ya están registradas en el mercado español para su comercialización: Vulcan Value Partners y SGA (Sustainable Growth Advisers)
Vulcan Value Partners, fundada por C.T. Fitzpatrick en 2007, está especializada en renta variable estadounidense, y utiliza un proceso de inversión bottom-up con sesgo a Quality Value, donde el enfoque es encontrar las compañías de mayor calidad con valor creciente a largo plazo, invirtiendo en ellas con un margen de seguridad.. La gestora maneja 20.000 millones de dólares y el fondo UCITS enfocado en Large Caps reúne 2.500 millones en activos. Todos los empleados de la firma canalizan la totalidad de su inversión en acciones cotizadas únicamente a través deestrategias de Vulcan.
SGA, con sede en Connecticut y fundada en 2003, con 25.000 millones de dólares bajo gestión, se enfoca en compañías de calidad ycrecimiento sostenible y predecible. Siendo inversores de convicción, buscan la mejor combinación entre calidad, valoración y crecimiento. Para ellos compañías de calidad son aquellas con poder de fijación de precios, ingresos recurrentes (que lleva a tener beneficios estables), oportunidades globales y que sean fuertes desde el punto de vista financiero y de equipo gestor. La cartera resultante es concentrada (25-35 nombres) y basada en una visión bottom-up combinada con un análisis top-down. El fondo UCITS tiene unos activos bajo gestión de 850 millones de dólares.
Nueva propuesta para el mercado español
El objetivo de Parages es ampliar paulatinamente el abanico de gestoras a distribuir en España, teniendo siempre un número acotado, con el registro de otras casas internacionales al mercado español próximamente. Una de ellas es Red Gate AM.
Con sede en Shanghái, Red Gate AM es fuerte en renta variable china con enfoque quality growth. La estrategia All China Growth cuenta con algunos de los fondos soberanos y de pensiones más grandes del mundo como inversores, e incluye en su política de inversión factores ESG. Gestiona en total 1.500 millones de euros, teniendo un fondo UCITS con dos años. La cartera de alta convicción (20-30 nombres) se construye con foco top-down.
Campion Capital también representa varias gestoras con productos no UCITS: Tangible IM (Renta Variable Global, unconstrained), Balance Legal Capital AM (Litigation Finance), y el venture capital indio enfocado en tecnología Iron Pillar.
Tangible IM es el proyecto personal del sudafricano Jonathan Y. Tanne. Fundada en 2012 para gestionar un mandato de una family office, decidieron abrirse a inversores externos en 2018 con el lanzamiento de un fondo caimán. El vehículo aplica una filosofía long-only, value y de alta convicción.
Balance Legal Capital está especializada en financiación de litigios. Es una clase de activos bastante descorrelacionada de los mercados tradicionales aunque la estructura del vehículo se asemeja al private equity. Cerrará en pocas semanas su Fondo II, con un objetivo de captación de 200 millones de libras.
Iron Pillar II es el segundo fondo del venture capital indio, enfocado en SaaS y Cloud Servicing, enfocado en el mercado indio, invirtiendo en compañías cross-border con capacidad real de convertirse en unicornios, con objetivo de rentabilidad de 4x MOIC y 40% de TIR.
