Compass Latam acaba de abrir a la suscripción su “Compass Latam Fixed Maturity 2030”, un fondo de renta fija corporativa compuesta de unos 40 bonos latinoamericanos emitidos en dólares.
“Este vehículo de inversión que reúne lo mejor de los bonos (protección de capital, horizonte temporal definido y renta previsible) y de los fondos mutuos (gestión profesional, diversificación y eficiencia impositiva)”, anunciaron desde la firma en un comunicado.
Con vencimiento en abril de 2030, la tasa de retorno esperado neta ronda el 6% y el cliente tiene la opción de cobrar los cupones cada 6 meses o reinvertirlos automáticamente.
La gestora anunció que ha bajado la penalidad de salida del fondo: 1,5% en el año 1 y 2; 1% en el año 3,4 y 5.
Con este fondo, Compass Vinci reúne tres estrategias de renta fija “fixed maturity” enfocado a Latinoamérica.
Según se desprende del VI Reporte de Indicadores de Género en las Empresas en Chile, elaborado por los ministerios de Hacienda y Economía y la Fundación ChileMujeres, el número de mujeres en directorios superó por primera vez el 20% y alcanzó la cifra de 24%. Pese a ello, el país andino aún está al debe en la participación de mujeres en cargos de alta complejidad, según indicó en un comunicado la fintech Btrust.
Y donde hay escasos avances en paridad es en el mundo de las fintech. Ahí, según datos entregados por Fintechile, sólo el 8% de las empresas ligadas a este rubro son lideradas por mujeres. Eso sí, en este mercado también se aprecia que las mujeres representan el 39% de las personas que trabajan en alguna fintech a nivel nacional.
Esta cifra sitúa a Chile en un rango superior al promedio de Estados Unidos, Canadá y Europa, donde la participación de las mujeres en las empresas de tecnología financiera sólo se acerca al 30%.
“Esto quiere decir que en nuestro país las empresas sí están confiando en el talento femenino, pero esa apuesta por el momento está llegando con más fuerza hasta cierto nivel y no está traspasando la barrera hacia puestos directivos”, reflexionó Patricio Cortés, CEO y fundador de Btrust, en la nota de prensa.
Para el profesional “esto representa una gran oportunidad de desarrollo y crecimiento porque aún hay espacio en un mundo que recién se está abriendo y que tiene mucho potencial de expandirse, sobre todo considerando que recién en 2024 comenzó a regir la ley que regula este mercado”.
Esta cifra es coherente con el Reporte de Indicadores de Género en las Empresas, el cual muestra que a medida que aumenta el nivel de responsabilidad dentro de las organizaciones, disminuye la participación femenina.
A nivel general, las mujeres representan el 39,6% del total de personas trabajadoras, cifra que disminuye a 25,6% en los cargos de gerencia de primera línea y a 22,1% en los directorios. Sin embargo, en las empresas grandes, la presencia de la mujer en cargos gerenciales aumenta a 39,6%.
Foto cedidaSeminario Vinci Compass 2025 en Santiago de Chile
Ante la mirada atenta de un salón de conferencias lleno en el hotel W de Santiago de Chile, el tradicional seminario de Vinci Compass presentó una variedad de perspectivas a su audiencia, profesionales de la industria, clientes y actores de distintos flancos del ecosistema local. La parrilla de temas fue variada y estuvo protagonizada por los desafíos económicos de Chile y Argentina y la figura del empresario Elon Musk.
Este evento –la primera versión desde que Compass incorporó la marca de la brasileña Vinci Partners– partió con una pregunta de peso para el mercado chileno: “¿Cómo volvemos a brillar?” Los dueños de casa, Raimundo Valdés, socio y Country Head para Chile de la firma, y Jaime de la Barra, socio y director, delinearon un contexto de incertidumbre global y desafíos locales.
El bajo crecimiento, la presión de la inflación, el deterioro en las cuentas fiscales y la institucionalidad democrática, la burocracia en permisos y otros frenos a la inversión, la inseguridad… El panorama se ve complejo para el país andino. “Esta situación ha llevado a un deterioro en nuestra posición global”, en palabras de De la Barra.
Eso sí, el histórico ejecutivo de Compass se declaró optimista. “Si fuimos capaces de hacer, como país, lo que hicimos hace muchos años atrás, lo podemos hacer de nuevo”, dijo en su discurso de bienvenida.
Para analizar la pregunta sobre cómo recuperar el “brillo”, un variado panel de economistas presentó su perspectiva, dando sus recomendaciones para ayudar a reactivar la alicaída economía chilena.
¿Cómo volver a brillar?
Bettina Horst, directora ejecutiva del centro de estudios Libertad y Desarrollo, advirtió que “no hay ningún indicador o ranking en el que estemos mejor hoy día”, lo que hace que la tarea de avivar el crecimiento se vea “titánica”. Si bien, en opinión de la profesional, “el diagnóstico está bastante claro”, hay una falta de convicción y liderazgo en la esfera política.
Específicamente, Horst criticó el número de ministerios en Chile y que hay materias que se trabajan en paralelo en distintas reparticiones, con distintos programas. En esa línea, propuso fusionar una serie de carteras ministeriales, incluyendo Hacienda y Medio Ambiente. Eso, indicó, apunta a una mejor gestión pública.
Ignacio Briones, ex ministro de Hacienda de Chile, académico y presidente del centro de estudios Horizontal, por su parte, se refirió a la ausencia de un “sueño país” que articule los esfuerzos y movilice a las personas. Eso sí, recalcó, no se puede ignorar la realidad política, por lo que eso va a requerir acuerdos.
Sobre medidas específicas, el economista recomendó bajar los impuestos corporativos y ofrecer contratos de invariabilidad tributaria para chilenos y extranjeros; y controlar el fenómeno conocido como “permisología” –el retraso de proyectos de inversión por la tramitación de permisos–, balanceando el objetivo de las normativas con la eficiencia.
La discusión sobre la productividad es clave, recalcó en su turno el economista, investigador y consultor Óscar Landerretche. Y en esa discusión, la educación y la capacitación juegan un rol central. “Tenemos una crisis en el sistema escolar”, advirtió, agregando que el país “se saltó” el desarrollo del capital humano en el período de crecimiento que tuvo Chile hace un par de décadas. En ese sentido, el profesional recalcó en que tanto los colegios públicos como los privados deben ser de excelencia.
Además, Landerretche advirtió que también es necesario reforzar el capital humano del mercado laboral actual, impulsando iniciativas de capacitación y nivelación. Esto afecta a la fuerza laboral de forma transversal, indicó, incluyendo a los profesionales.
Finalmente, Klaus Schmidt-Hebbel, economista, consultor y asesor internacional, recalcó que los riesgos globales enaltecidos –con mayores probabilidades incluso de eventos como una guerra nuclear, una rebelión de la IA y eventos climáticos catastróficos– se ven acompañados por riesgos propios, incluyendo el deterioro de la seguridad pública. “Es el mayor impuesto que pagamos en Chile”, indicó.
La recomendación del profesional es establecer medidas de seguridad, incluyendo un cambio en la política internacional del país –rompiendo lazos con Venezuela, enfriando relaciones con China y estrechando lazos con la Unión Europea–, reforzando sus fronteras y ampliando su zona económica exclusiva marítima.
La historia de recuperación argentina
En reemplazo del presidente Javier Milei, el representante de la Casa Rosada en el seminario de Vinci Compass en la capital chilena fue Santiago Bausili, presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Él fue el encargado de delinear lo que describió como la tercera etapa del programa económico argentino.
Para el economista, esta vez “es bastante diferente la situación” trasandina, por la figura de Milei, al que describe como independiente, enfocado en la estabilización económica y con un equipo “muy ejecutivo”. “Esta película no la hemos visto antes”, dijo el banquero central en su presentación, agregando que antes no se había atacado el problema fiscal del país tan diligentemente.
Sobre el futuro cercano de la inflación, el economista destacó la eliminación de los pasivos remunerados –mecanismo problemático que aporta a la subida de precios– en junio de 2024. La subida del ratio de estos pasivos remunerados sobre las reservas netas del BCRA llevó a la economía trasandina al borde de una “recesión terminal”, en palabras de Bausili, pero la variable ha mejorado en los últimos meses.
Hacia delante, el banquero central espera que este tema sea “la fuente de recuperación del equilibrio hacia delante”, ya que esperan que la mayor demanda de pesos argentinos –apoyada por una menor repartición por parte del gobierno– lleve a un flujo vendedor de dólares.
Con todo, el economista enfatizó en que la recesión argentina, que empezó en junio de 2022 y es la más larga que el país ha vivido desde la turbulencia que vivió a principios de los 2000, tendrá una recuperación con forma de V. Además, recalcó en la transformación que está viviendo el país: “Argentina es una economía cerrada, una de las más cerradas del mundo, y estamos avanzando paso a paso a una economía más abierta”.
Oda a Elon Musk
Uno de los invitados internacionales centrales fue Antonio Gracias, fundador, CEO y CIO de la firma de private equity Valor Equity Partners. El profesional entregó su perspectiva como inversionista de larga data en compañías de Elon Musk, apoyando sus empresas desde sus días de PayPal y actuando como director de la empresa aeroespacial SpaceX en la actualidad.
Además de entregar un paseo por su trayectoria, incluyendo convertir Valor Equity Partners en una de las mayores firmas de growth capital en EE.UU. Su foco de inversión, delineó, es la disrupción, concentrándose en las compañías que son “a prueba de caos”, en un entorno donde las tendencias globales están aumentando estas fuerzas de “entropía”.
Entrevistado por Manuel José Balbontín, socio y vicepresidente de Vinci Compass, quien se declaró un ávido fan de Musk, el ejecutivo entregó su perspectiva sobre el empresario, a quien describió como “un ser humano muy especial”, un visionario y un buen CEO.
La huella del dueño de Tesla también se sintió en el regalo que la firma chileno-brasileña dio a sus invitados a la salida del seminario: el libro biográfico “Elon Musk”, de Walter Isaacson.
Visiones de las gestoras internacionales
Como una innovación en el tradicional segmento en que las gestoras internacionales que representan dan sus perspectivas, se llevaron a cabo tres bloques de charlas en paralelo, dividiendo en tercios el salón del hotel W.
El panel más popular, ubicado al centro, inició con Michael Power, estratega de Ninety One, quien –en conversación con De la Barra– se enfocará en la pregunta: ¿es Estados Unidos una quimera? A continuación, Matthew Pedley, Senior Managing Director y Head de Institutional Client Solutions en las Américas para soluciones relacionadas con estrategias de private equity de Blackstone, se refirió a las megatendencias que ven en los mercados alternativos.
En otro espacio, el escenario lo tomaron Wellington Management e Eastspring Investments, En el caso del primero, el representante fue el estratega de renta variable global Andrew Heiskell, a cargo de presentar las oportunidades en las bolsas internacionales; mientras que el segundo se enfocó en los mercados asiáticos, de la mano de Matthew Applestein, CEO del negocio en las Américas y Head de Distribución Internacional de Eastspring.
El programa lo completaron Nomura Asset Management y Jupiter Asset Management. La gestora basada en Japón dio su visión sobre el mercado indio, presentada por Vipul Mehta, Head de inversiones de Asia Pacífico ex Japón de la firma. Por su parte, la gestora londinense envió a Amadeo Alentorn, gestor de inversiones y Head de Systematic Equities, para presentar el enfoque sistemático como generador de alfa.
Donald Trump y sus políticas es inevitablemente el otro protagonista de portada de nuestra revista, con un arranque de 2025 trepidante para los mercados. Preguntamos a las gestoras internacionales dónde y cómo invertir en estos momentos, y la conclusión general, algo contraintuitiva, es una puesta al riesgo.
Con nuestros corresponsales en Santiago de Chile, Buenos Aires, Sao Paulo y México, ofrecemos varios artículos relevantes sobre temas de fondo en esos mercados. Además, seguimos de cerca los caminos de innovación que transita el mundo de los ETFs y analizamos los nuevos paradigmas de inversión de nuestra época.
El postre es un soberbio Timbal de Macarrones, receta extraída del Gatopardo y de nuestra sección Menús Literarios. «Cambiarlo todo para que nada cambie», es una de las frases célebres de la novela que les dejamos para la reflexión.
La volatilidad sigue generando estragos en los criptomercados obligando a los gestores a modificar sus estrategias constantemente.
El pasado fin de semana 21Shares, en colaboración con ARK Invest, anunció que liquidará dos de sus ETF de criptomonedas, como consecuencia de la dinámica cambiante del mercado. Dicha decisión también se presenta en medio de la caída en los precios de Bitcoin y Ethereum.
De acuerdo con un comunicado divulgado a medios especializados, 21Shares, uno de los principales emisores de fondos de criptomonedas, anunció que liquidará específicamente sus productos ARK 21Shares Active Bitcoin, Ethereum Strategy ETF y ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF, que se ofrecen en asociación con la firma Ark Invest.
Estos fondos fueron lanzados a finales de 2023, están diseñados para ofrecer a los inversores estadounidenses exposición a las dos criptomonedas líderes, Bitcoin y Ethereum, a través de contratos de futuros, con ratios de gasto del 1% y 0,93%, respectivamente.
Según el mismo comunicado, ambos fondos cesarán su negociación el próximo 27 de marzo de 2025 y serán liquidados al día siguiente.
Aquellos accionistas que mantengan sus participaciones hasta la fecha de liquidación recibirán pagos en efectivo equivalentes a su porción del valor liquidativo del fondo en ese momento.
La empresas explicó que la revisión interna que lleva a esta liquidación buscó asegurar que los fondos continúen respaldados por una estrategia que refleje las necesidades de los clientes y responda adecuadamente a un mercado digital en maduración.
21Shares y Ark Invest, el sub-asesor de inversiones de ambos fondos, seguirán siendo socios comprometidos y esperan avanzar en los productos de criptomonedas reguladas.
La decisión de 21Shares se produce en un momento de recesión de precios en el mercado de criptomonedas, lo que provoca una caída en el precio del Bitcoin de más de 22% de su máximo histórico ubicado en 109.000 dólares y registrado apenas en enero.
El mercado de criptomonedas ha tomado un giro bajista desde el ajuste registrado a finales de 2024, que fue impulsadp por la victoria electoral de Donald Trump. Las preocupaciones económicas y las medidas arancelarias del presidente de Estados Unidos han estado pesando sobre los mercados financieros, eliminando cualquier apetito por el riesgo entre los inversores.
Los flujos de los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado del mercado estadounidense han reflejado este sentimiento, manteniendo una racha de salidas netas masivas durante las últimas semanas.
De acuerdo con las cifras, los ETF con exposición a Bitcoin han acumulado retiros por más de 5 mil millones de dólares en las últimas cinco semanas, registrando en total solo tres días de entradas netas desde mediados de febrero.
Los actuales poseedores de acciones en los ETF afectados tienen la oportunidad de vender sus participaciones en el mercado hasta el último día de negociación, o bien mantenerlas hasta la liquidación para recibir sus correspondientes distribuciones. Es importante señalar que para algunos accionistas esta liquidación puede traducirse en eventos fiscales, dependiendo de la posición y estrategias individuales.
Europa: es la primera vez que se escucha tanto hablar del tema en el encuentro de asset managers y asesores financieros independientes que llega a su séptima edición totalmente consolidado. Durante dos días más de 44 firmas internacionales analizaron el mercado, sus riesgos y oportunidades, con un político omnipresente: Donald Trump.
Invertir en Europa, pero sabiendo que los activos estadounidenses seguirán dominando los portafolios rioplanteses y eso no va a cambiar. Pero en estos tiempos de volatilidad, hay que diversificar de manera regional. Esta diversificación se da también por clase de activo y los alternativos son la estrella ascendente del Kick-Off 2025 de LATAM ConsultUs, cada vez más presentes, mientras los clientes se lo piensan, no llevan ni de lejos sus carteras al 20% que recomiendan muchos analistas.
Del Mercantilismo del siglo XVIII al futuro de los vehículos que debemos llamar “servidor móvil”
Lo bueno del evento de LATAM ConsultUs es que ofrece variedad de puntos de vista y hasta viajes en el tiempo. La conferencia de Jim Caron, CIO of the Porfolio Solutions de Morgan Stanley InvestmentManagement, se tituló “¿Cómo invertir en un mercado plenamente valorado?”, pero fue mucho más allá de una visión táctica de cómo enfrentarse al año calendario que recién empezamos.
Estamos en un gran cambio secular y el futuro no se parecerá al passado reciente y cambiará cómo pensamos en el asset allocation. Seguimos en un “bull market”, pero ahora los inversores son optimistas en vez de estás eufóricos, dijo el experto de Morgan Stanley IM.
En realidad, Donald Trump nos lleva a un nuevo – y a la vez antiguo – Mercantilismo, ese régimen económico del siglo XVIII en donde parte de la riqueza es estática y por ello los estados deben protegerla. Después de la Segunda Guerra Mundial se creó el sistema commercial mundial porque se pensó que el Mercantilismo llevaba a la Guerra.
El presidente republicano es una parte de la ecuación, pero Jim Caron piensa que Estados Unidos es actualmente algo inusual: un país hegemónico, con moneda fuerte, y a la vez deficitario en comercio con casi todos los otros países. Con o sin Trump, algo tiene que cambiar o aumenta el riesgo de una crisis mundial.
“Nuestro trabajo es bajar la correlación en los portafolios para estabilizar los retornos”, en este sentido, Morgan Stanley recomienda invertir en Europa ya que, según el experto, el Viejo Continente “se perdió la performance de los 50 últimos años y hay mucho para recuperar”.
“Trump es un agente de cambio para Europa”, añadió.
Juan Ramón Caridad, director de clientes estratégicos en Pictet AM en Iberia y Latam, protagonizó un gran regreso al Kick-Off con una de las charlas mejor valoradas, ya que ofreció la visión de un futuro en marcha.
“Es la primera vez en décadas que aumenta la demanda de energía en los países desarrollados” y la causa es un cambio trascendental: una reindustrialización que tiene que ver con el big data y la inteligencia artificial.
Dejen de mirar los coches como si fueran vehículos, en realidad vamos a ver llegar “computadoras con ruedas”, verdaderos servidores móviles totalmente autónomos. Y no es ciencia ficción, la mayoría estaremos ahí para comprobarlo. El problema es que ese cambio va a consumir una enorme masa de energía en los próximos 5 años y ese tema es, por el momento, una verdad incómoda, y a la vez un eje de inversión.
Invertir en mercados privados, buscar las nuevas tecnologías
Este años hubo una fuerte presencia de firmas de alternativos en Punta del Este: la llegada de los fondos Evergreen y una mejor comprensión mutua del negocio hacen avanzar la clase de activo.
Pero estamos en un 5%, un 10% por cierto de las carteras para los más audaces: el cambio es lento y los clientes, desconfiados.
Brian Gildea, Head of Evergreen Portfolios de Hamilton Lane, ofreció una mirada al mundo, donde actualmente los alternativos se despliegan en unos 18.500 fondos y 1.500 familias de fondos.
“Cada vez hay más empresas que no quieren ser públicas, hace 20 años era la medalla de oro pero hoy en día grandes y buenas compañías prefieren seguir siendo privadas”, dijo el experto.
Para Gildea, estar fuera de la clase de activo equivale a perderse una parte importante del mercado y, justamente, el sector que está dando mejores rendimientos.
Matthew Lamb, Chief Executive Officer, PACIFIC ASSET MANAGEMENT, enfatizó esa apuesta por la modernidad con una propuesta totalmente nueva: una plataforma de asset management apalancada en la tecnología.
“Los asset managers tienen que dejar de proponer productos para proporcionar soluciones. Tener más en cuenta al asesor financiero y proporcionar más tecnología”, dijo Lamb.
Estados Unidos versus Europa
Al igual que los otros conferencistas, Sunita Kara, global head de high yield de AVIVA Investors, insistió en la importancia de la gestión activa en esta fase de volatilidad “que llegó para quedarse”. Donald Trump y sus políticas volvieron a la centralidad y la experta defendió también invertir en Europa, donde los retornos serán “más predecibles”.
Amadeo Alentorn, Lead Investment Manager, Sistematic Equities de Jupiter AM, repitió el mensaje y señaló que hay demasiada concentración en el mercado, un “efecto rebaño” inversor.
“Los 7 magníficos son una narrativa para ayudar a entender lo que está pasando” pero esta simplificación no ayuda a pensar que no hay hilo conductor entre esas empresas y que, por ejemplo, al día de hoy, Tesla pasa por dificultades.
Patricia Justo, Senior Relationship Manager de T. Rowe Price, gestora con sede en Baltimore, llegó al Kick-Off para temperar los ánimos y asegurar a los presentes que “hay que seguir en renta variable estadounidense” porque las empresas de ese país están poco endeudadas y siguen siendo pioneras en tecnología a nivel mundial.
Trump es un dirigente “pro negocio” y el consumidor estadounidense tiene trabajo y dinero. Patricia Justo trajo una realidad: las 7 son magníficas porque, desde hace muchos años ya, las empresas estadounidenses ganan más dinero. Sin duda hay que saber moverse, pero para eso están los managers activos capaces de capturar el crecimiento en todos los sectores.
Y a todo esto, ¿qué está pasando en Latinoamérica?: por segundo año la firma Patria Investments defendió los activos de la región. Diego Gianelli, Director, Economy and Global Market Strategy, piensa que Trump será menos dañino de lo que aparenta, que el dólar probablemente bajará y que China va a inyectar estímulos a su economía. Este escenario es especialmente favorable para los exportadores de materias primas.
“Consistentemente, el High Yield de Latinoamérica devuelve mejores rendimientos que el HY estadounidense”, aseguró.
Para Gianelli, los aranceles de Trump sólo pueden ser parciales y transitorios, en definitiva, un arma de negociación.
Con el lema «Protege tu dinero: Finanzas en la era digital», se llevarán a cabo entre el 18 y 28 de marzo, las actividades de la Global Money Week, Semana Mundial del Dinero, (GMW, por sus siglas en inglés). En México, el MIDE, Museo Interactivo de Economía, liderará por quinto año consecutivo la coordinación nacional del evento y la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore) tendrá una importante participación.
El evento se enfocará en la seguridad financiera y el uso responsable del dinero en plataformas digitales, debido a que el crecimiento de las transacciones en línea provoca que la educación financiera tome un papel fundamental para favorecer el aprovechamiento seguro y efectivo de las oportunidades financieras que ofrece el entorno digital.
Entre los temas destacados que se abordarán están los relacionados con fraude, suplantación de identidad y la desinformación, entre otros. El evento es una iniciativa promovida por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que se ha consolidado como una de las campañas más importantes de educación financiera a escala global. Este 2025, se celebrará la decimotercera edición con el objetivo de fortalecer las habilidades financieras de niños, jóvenes y adultos.
La Amafore participará en esta edición a través de su estrategia «Ahorra que puedes«, enfocada en la educación financiera, que resalta la importancia del ahorro para el retiro, especialmente entre las y los jóvenes que inician su vida laboral, la estrategia consiste en:
Actividad presencial
Charla interactiva ¡Aprovecha tu Afore! Todo lo que necesita saber el usuario para construir un mejor retiro. Dar a conocer los temas básicos para localizar, comprender, valorar y fortalecer el ahorro para el retiro de las personas jóvenes. Esta charla se llevará a cabo en el Foro MIDE, ubicado en la Ciudad de México, el martes 18 de marzo a las 14:00 horas locales.
Recurso digital
“El paso a paso del ahorro para el retiro. ¡Aprovecha tu Afore! Es tu camino a un futuro mejor”; se trata de una herramienta con la que, a través de una bicicleta digital se recorren diferentes estaciones para saber si se tiene una Afore y dónde está, cuánto dinero se tiene ahorrado, realizar actualización de expediente y designar beneficiarios, entre otros temas de interés.
La Amafore tiene programada su participación este año en varios eventos relacionados con la educación financiera, y desde luego también el que organiza ada año y que ya se ha vuelto tradicional.
Los gestores de fondos de inversión, y los inversionistas en general, deberán ser cautelosos ante el escenario económico que es relativamente complicado y puede ser más, razón por la cual deberán acostumbrarse por un tiempo a la volatilidad. En el marco de la guerra arancelaria con Estados Unidos, la variable clave a seguir es el tipo de cambio.
Rodolfo Navarrete, economista en jefe de Vector Casa de Bolsa, la única Casa de Bolsa independiente del ecosistema bursátil del país, conversó con Funds Society sobre el panorama financiero actual que impacta en México, los factores que deben seguir de cerca los inversionistas, así como los indicadores que desde su punto de vista reflejan cierta solidez a favor de México y que deben ser considerados.
«El escenario actual es relativamente complicado, con tendencia a empeorar ante la incertidumbre generada por la falta de definición de una política comercial y económica en Estados Unidos, así como la política arancelaria del presidente Trump», dijo.
«En una coyuntura como la actual, que es relativamente complicada, se vuelve natural que los agentes económicos posterguen sus decisiones de consumo y de inversión ante la incertidumbre», añadió el estratega económico.
Sin embargo, Rodolfo Navarrete fue relativamente optimista con el caso de México, ya que si bien dijo no se podrá aislar de lo que sucede en la región y en el mundo, existen algunos factores que podrían permitir que salga un poco menos dañado cuando esto se termine.
«México ha optado por otra alternativa, no la de la confrontación sino la de la negociación; esto le ha dado algunos puntos al país que no son definitivos pero sí lo coloca en una situación distinta a la de Canadá, que ha elegido más la confrontación, ese es un problema que deberá resolverse rápidamente para evitar más daños».
Tipo de cambio, clave
Para el experto, el tipo de cambio es la variable clave: «Es la variable de ajuste diseñada precisamente para esto, para mostrar los desequilibrios y funciona como un amortiguador; así, si se reducen las presiones poco a poco se estabilizará en función de los fundamentos del país, pero si la situación empeora seguramente se ajustará en dirección opuesta».
Sin embargo, también dijo que desde su punto de vista los fundamentos económicos de México son relativamente sólidos. Si la situación mejora el peso va a tener que fortalecerse, pero si los fundamentos no fueran sólidos el tipo de cambio tendría que «volar» porque es la variable de choque», insistió.
Los agentes económicos sin duda van a esperar mayor claridad sobre la política económica y es probable que la economía lo resienta. Las expectativas del PIB del mercado están ya abajo de 1%: «Si esto se complica, el peso se tendría que depreciar, recordemos que hemos registrado niveles máximos de 25 pesos por dólar, pero dentro de nuestros escenarios hoy por hoy no tenemos el de una depreciación abrupta o acelerada del peso».
Banxico tiene armas para contrarrestar la volatilidad
Rodolfo Navarrete opina que el Banco de México sí tiene armas o herramientas para contribuir a la estabilidad financiera, a diferencia de otras épocas en los que dicha estabilidad estaba seriamente comprometida.
«Diferente a otras crisis registradas en el pasado, cuando teníamos una situación complicada internamente en términos de los balances macroeconómicos, sobre todo el balance externo, hoy la situación es distinta. En economía un indicador clave para saber qué está pasando en términos macroeconómicos es la cuenta corriente de la balanza de pagos, que mide la diferencia entre los ingresos y gastos de un país; si hay un déficit obviamente que hay un exceso de gasto respecto a los ingresos totales de una economía y se debe financiar de alguna manera, lo que se dificulta en un entorno de volatilidad».
«Ese era el problema hace algunos años cuando por ejemplo el déficit de la balanza de pagos llegó a ser de 9% del PIB, mientras que en el caso actual la economía está prácticamente equilibrada con un déficit que apenas llega al 0,3% del PIB, o sea nada, mismo que además se puede financiar con las reservas internacionales de Banxico», explicó el economista en jefe de Vector.
Este último factor, el de las reservas, también está en una situación distinta a la observada hace algunas décadas; hoy las reservas de Banxico están en máximos históricos de 230.000 millones de dólares, con este monto alcanza y sobra para financiar el déficit que tiene México, además de que también son un muro ante eventuales ataques especulativos contra el peso.
El analista explicó que actualmente mantienen en revisión su expectativa del PIB y la anunciarán lo más pronto posible, lo anterior debido a que en estos momentos hay variables que se están moviendo y que deben considerarse para el análisis.
La volatilidad llegó para quedarse, pero no es algo que a los gestores de fondos e inversionistas les sea ajena, lo único que deben hacer es aumentar la cautela en las decisiones que tomen. «Al final lo que sucede es que las consecuencias pueden ser de muy largo plazo, esto lo que nos dice es que los países no deben apostar en un 100% a un solo socio comercial, pero diversificar los mercados no es cosa que suceda de la noche a la mañana, y mientras pasan muchas cosas en el mundo de las inversiones», concluyó Rodolfo Navarrete.
En un contexto en que el mercado inmobiliario chileno todavía está de capa caída, el sentimiento de los inversionistas se está poniendo más optimista con la clase de activo. De eso dan cuenta de los datos recopilados por la consultora CBRE en su Latam Investor Sentiment Survey, que muestran que se ve un punto de inflexión en el horizonte, con los activos multifamily e industriales encabezando el interés.
El estudio –que también analizó tendencias de inversión en Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica y México– sugiere que el mercado local se está posicionando como un refugio seguro para los inversionistas, según indicaron en un comunicado de prensa.
Un 55% de los inversionistas sondeados en el país austral indicó que planea aumentar sus adquisiciones en 2025, en comparación con el año anterior, reflejando un may9or optimismo respecto al panorama económico local.
“Estamos viendo un renovado interés por activos inmobiliarios en Chile, especialmente en sectores que ofrecen estabilidad y crecimiento sostenible, como el Multifamily y el Industrial, lo cual atrae capital y consolida la relevancia de estos segmentos en el ecosistema de las bienes raíces”, explicó el presidente ejecutivo de CBRE Chile y Argentina, Nicolás Cox, a través de la nota de prensa.
Preferencias de los inversionistas
En el desagregado, dos segmentos del mercado se destacan, en particular, según subrayó el estudio de la consultora. Y es que el 86% de la inversión en Chile en 2025 se destinaría a los segmentos multifamily, industrial y retail.
La fuerte demanda de vivienda en arriendo y la escasez de terrenos han impulsado el interés por proyectos multifamily, recalcaron desde la firma, consolidando su atractivo como una opción de bajo riesgo y flujo de caja estable.
Por su parte, el sector industrial sigue beneficiándose del auge del e-commerce y la creciente necesidad de capacidad logística. Esto ha provocado que los activos mantengan bajas tasas de vacancia y rentabilidades atractivas.
“En un contexto de déficit habitacional, el multifamily ha demostrado ser un sector resiliente y con perspectivas favorables. Por otro lado, la demanda por espacios industriales sigue en alza, impulsada por el crecimiento del comercio electrónico y la reconfiguración de cadenas de suministro”, resumió Cox.
Oficinas y ESG
El segmento de oficinas es una historia distinta. El sondeo de CBRE estableció que, si bien se proyecta un leve repunte en la ocupación, los inversionistas siguen mostrando cautela ante la evolución del teletrabajo y la adaptación de los espacios laborales.
A nivel general, los alquileres en Chile crecerán en línea con la inflación, y se espera una mayor estabilidad en el mercado en 2025, auguraron.
Por otra parte, la adopción de criterios ESG sigue ganando terreno entre los inversionistas chilenos. Un 78% de los encuestados afirmó que mantendrá o aumentará sus prácticas ESG en sus decisiones de inversión. Este factor se ha vuelto clave en la valorización de activos y en la atracción de capital extranjero, según la consultora especializada.
“La sostenibilidad se ha convertido en un factor clave en la toma de decisiones inmobiliarias. La tendencia ESG no es solo un valor agregado, sino un estándar que define el futuro del mercado. Esto, se refleja, por ejemplo, con el edificio Titanium en Santiago, que recientemente se convirtió en el primer edificio carbono neutral de Sudamérica según Green Solutions, y cuenta con una tasa de ocupación de más del 98%», cerró Cox.
La casa de bolsa mexicana Vector, mantiene su estrategia de expansión hacia nuevos mercados, anunciada a mediados del año pasado con motivo de sus 50 años. En esta dinámica, la firma anunció el lanzamiento de una nueva oferta 100% digital en México bajo la marca VITbyVector.
Esta herramienta, indicaron a través de un comunicado, tendrá el soporte de Vector, una casa de bolsa que, al cierre del 2024, superó los 290.000 millones de pesos (alrededor de 14.300 millones de dólares) en activos en custodia de sus clientes de forma consolidada. Durante el primer semestre de este año anunciarán la gama de productos financieros digitales de la firma.
“VIT by Vector nace como respuesta a un mercado financiero complejo, fragmentado y poco accesible. La última innovación de Vector operará con una plataforma tecnológica diseñada por nativos digitales, para nativos digitales, proporcionando a sus clientes e inversionistas una experiencia excepcional de sencillez y transparencia. Con VIT cualquier mexicano podrá realizar inversiones a su medida y a su ritmo”, señaló Luis Arias, CEO de VIT by Vector.
En efecto, la nueva innovación de Vector Casa de Bolsa va dirigida a los nativos digitales que están construyendo su futuro y tiene por objetivo revitalizar el dinero de los usuarios a través de personalización inteligente y un diseño intuitivo.
“Durante cinco décadas, Vector Casa de Bolsa ha mantenido su compromiso con la excelencia, la innovación y la diversificación para consolidarse como la única empresa financiera mexicana global con presencia en 11 países. Nuestra estrategia de innovación es ambiciosa: transformar el presente para anticipar el futuro. Cada proyecto, cada alianza, cada iniciativa es un paso hacia esta visión futurista e innovadora del grupo. Con VIT by Vector estamos democratizando la inversión y preparando el camino para un nuevo ecosistema financiero líder en México”, comentó Edgardo Cantú Delgado, presidente de Vector Empresas y director general de Vector Casa de Bolsa, en la nota de prensa.
Asimismo la Casa de Bolsa informó que con el lanzamiento de VIT by Vector, ya está abierto el sitio web www.vitbyvector.com, para que cualquier mexicano que quiera ser uno de sus primeros clientes, pueda registrarse en la lista de espera, para ser beta-testers de la última innovación de Vector Casa de Bolsa.
Actualmente, Vector está posicionada en el tercer lugar de las casas de bolsa con mayor ingreso neto de la operación, de acuerdo a cifras de la CNBV al cierre de septiembre de 2024.
