Foto: KArLiToS sv. Citigroup prescinde del director de Inversiones de banca privada
Citigroup prescinde de Richard Cookson, hasta ahora director de Inversiones de banca privada, dentro de su objetivo de recortar empleos.
La entidad ha decidido no confiar la estrategia de inversión de la firma en una sola persona, y buscará “aprovechar mejor la existente experiencia interna dentro de Citi”, según un memo interno al que hace referencia Bloomberg News.
“Aunque pensamos que es crítico mantener una visión de mercado independiente, en el futuro no requeriremos que una sola persona formule la estrategia y asignación de activos de la firma”, comenta Jane Fraser, CEO de Citigroup private bank.
Michael Corbat,CEO del banco, ya adelantó en diciembre que Citigroup recortaría unos 11.000 puestos de trabajo, al mismo tiempo que cerraría sucursales y reduciría su presencia en algunos mercados emergentes.
. La SEC designa a Geoffrey Aronow asesor general de la agencia
El presidente de la U.S. Security and Exchange Commission (SEC), Elisse B. Walter F, ha designado a Geoffrey Aronow como asesor general de la agencia, un cargo que asumirá a finales de enero, tal y como informó la agencia en un comunicado.
Aronow llega a la SEC de la firma de abogados Bingham McCutchen, donde es socio en la oficina de Washington DC. Aronow cuenta con experiencia en el gobierno federal. Durante cuatro años fue director de la División de Cumplimiento de la Commodity Futures Trading Comisión (CFTC).
Como principal funcionario legal de la SEC, Aronow dirigirá la Oficina del Asesor Jurídico en el asesoramiento a la Comisión sobre cuestiones que van desde acciones de cumplimiento, reglamentaciones y procedimientos legales en los tribunales federales de todo el país. Aronow sustituye a Mark Cahn, quien dejó la agencia la semana pasada.
«Geoff ofrece la combinación ideal de conocimiento práctico, experiencia y sentido común que es tan importante para hacer frente a los problemas, a menudo matizadas y difíciles que se presentan ante la Comisión», dijo el presidente Walter. «Geoff es un mayordomo fiel de las leyes de valores con un conocimiento global de aplicación de la ley, que comparte nuestro compromiso con la excelencia y la pasión por la protección de los inversores».
Aronow, de 57 años, ha trabajado en Bingham McCutchen desde agosto de 2008 y ha asesorado a clientes en asuntos ante la SEC, CFTC, y otras agencias federales, así como en litigios en los tribunales federales y en las iniciativas legislativas ante el Congreso. Su experiencia legal incluye dos períodos como socio de Arnold & Porter (1988-1995 y 1999-2004). También trabajó en Heller Ehrman desde 2004 a 2008.
Desde septiembre de 1995 hasta junio de 1999, Aronow supervisó investigaciones, recomendaciones de acción a la Comisión, litigios ante un tribunal federal y procedimientos administrativos. Trabajos coordinados en colaboración conotras organizaciones internacionales, federales, la policía local y estatal y las autoridades reguladoras.
Foto: BdwayDiva1 US (Graduation Girl). El tamaño no da la rentabilidad: comportamiento dispar entre los endowments norteamericanos
Los 25 fondos dotacionales universitarios más grandes de EE.UU. han tenido un año fiscal muy dispar, arrojando rentabilidades que oscilan entre el 9,7% y el -1,1%. En este caso, la regla teórica según la cuál los fondos más grandes obtienen los mejores resultados –porque supuestamente pueden pagarse el mejor equipo inversor- no ha funcionado.
Harvard Univesity, que lidera por tamaño el ranking de los endowments –denominación anglosajona de los fondos dotacionales- cerraba su año fiscal con una rentabilidad del -0,1%, en el puesto 18 entre los 20 que cierran el ejercicio el 30 de junio de 2012. El fondo de la Universidad de California en Oakland, ha obtenido el último puesto de este ranking, elaborado por Pension & Investments, con un -1,1% de rentabilidad.
Si bien Harvard se ha situado cerca de la cola, Massachussets Institute of Technology, su universidad vecina, lidera el palmarés de rentabilidad de los endowments que cierran su año fiscal en junio con un 8%. MIT es el sexto endowment por tamaño, con 10.300 millones de dólares manejados, un tercio respecto a los 30.700 millones que maneja Harvard.
Grandes o pequeños, los resultados de los fondos dotacionales en 2012 han sido bastante peores que en 2011. Según datos preliminares de la encuesta NACUBO-Commonfund la rentabilidad media de todo el universo de endowments alcanzó un -0,3% en el año fiscal finalizado en junio de 2012, 1.900 puntos básicos menos que en 2011. Según los expertos consultados por P&I, buena parte de la culpa de este menor rendimiento es la exposición a renta variable de los fondos dotacionales en 2012, que además se ha realizado a contramano, saliendo de la clase de activo justo cuando la bolsa empezaba a recuperarse.
De media, los fondos dotacionales con año fiscal finalizado en junio tuvieron una exposición del 26,8% a renta variable. Duke University tenía la mayor exposición, con un 38%, y obtuvo un rendimiento anual del 1%. La exposición a inversiones alternativas ha sido mucho más rentable, en especial a private equity. En su conjunto los endowments han mantenido una exposición media del 59,2% a inversiones alternativas: 20,7% a private equity, 17,8% a hedge funds, 8,4% a bienes raíces y 12,3% a otros activos alternativos –recursos naturales, capital riesgo y situaciones especiales-.
La recuperación de los mercados bursátiles en la segunda mitad de 2012 ha favorecido a las rentabilidades de los fondos dotacionales que cierran su año fiscal después de junio. Como ejemplo, el más pequeño de los 25 fondos analizados por P&I que maneja 2.600 millones de dólares –New York University– ha obtenido la máxima rentabilidad, un 9,7% en su año fiscal que cierra al final de septiembre.
Foto: Wegmann. Global Evolution: Diario de viaje a Sudáfrica
En diciembre de 2012 Global Evolution visitaba Sudáfrica. El propósito del viaje: tener una impresión de primera mano del reciente malestar en el sector minero, que esperar del próximo gobierno y el estado actual de la economía. Para ello realizaron visitas a funcionarios del Gobierno, al Banco Mundial, Agencias de Rating, Ministerio deFinanzas, Comisión Nacional de Planificación, analistas políticos e inversionistas locales.
Según Lars Peter Nielsen, Senior Portfolio Manager de Global Evolution, el panorama económico parece sombrío y puede empeorar en el medio plazo si no se aplica una amplia gama de reformas.
La Conferencia Nacional Electiva (ANC) es clave, pues de ahí saldrá elegido el nuevo líder para los próximos 5 años. Esto juega una papel muy importante de cara a las perspectivas para hacer frente a los desafíos a los que se enfrenta África del Sur en los años venideros. Según Nielsen, “la pareja” formada por Zuma y Ramaphosa, como presidente y vicepresidente, respectivamente, proporcionará mayor liderazgo que el tándem formado por Zuma y Motlande. Con los dos primeros, el Plan Nacional de Desarrollo se podría llevar a un primer plano y convertirse en políticas viables.
Algunos indicadores macro:
En el muy corto plazo, consideran que el mercado local ya ha dado algunos golpes fuertes este año, por lo que mantienen una sopreponderación táctica en la divisa y una posición neutral en tipos. En el espacio de divisas fuertes, el bajo rendimiento no ha sido muy pronunciado. Su asignación a este activo es cero, pues no ven mucho valor por el momento.
Para ser más positivos estratégicamente esperan ver implementadas algunas de las reformas importantes, las cuales creen que tienen una mejor probabilidad con Zuma / Ramaphosa como presidente y vicepresidente.
Global Evolution es una boutique dedicada a mercados emergentes, con una trayectoria establecida y un equipo de inversión muy unido que cuenta con un proceso de inversiones que ha sido testado durante varios ciclos de mercado a lo largo de más de una década.
Capital Strategies es su distribuidor en exclusiva para la región de Las Americas.
Puedes ver el informe completo en el documento adjunto.
Foto: Kabelleger / David Gubler. Los fondos de pensiones chilenos terminan el año en positivo
Con resultados positivos cerraron 2012 todos los fondos de pensiones, tanto en los últimos doce meses como en diciembre. Así, entre enero y diciembre, el Fondo A (Más riesgoso) avanzó 6,06%; el Fondo B (Riesgoso), 4,88%; el Fondo C (Intermedio), subió 4,61%; el Fondo D (Conservador) rentó 3,81% y el Fondo E (Más conservador), 3,15%.
En diciembre, en tanto, los resultados fueron los siguientes: Fondo A, 3,17%; Fondo B, 2,51%; Fondo C, 1,77%; Fondo D, 0,95%; y Fondo E, 0,19%.
El valor de los Fondos de Pensiones alcanzó a $ 77.541.154 millones al 31 de diciembre de 2012. Con respecto a igual fecha del año anterior, éste aumentó en $ 7.174.540 millones, equivalente a 10,2% (variación real 7,6%).
La rentabilidad real de los Fondos de Pensiones, es decir, que incorpora el impacto de la inflación, se puede apreciar en el siguiente cuadro:
La rentabilidad nominal de la cuota de los distintos Tipos de Fondos de Pensiones, durante el mes de diciembre de 2012, para los últimos 12 y 36 meses, alcanzó los siguientes valores:
La rentabilidad durante diciembre de 2012de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C y D, se explica por el retorno positivo de la totalidad de las inversiones que componen la cartera de los Fondos de Pensiones.
En particular, la rentabilidad de estos Fondos de Pensiones se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable extranjera y acciones nacionales. Lo anterior, se puede apreciar al considerar como referencia el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA y la rentabilidad en dólares de los índices MSCI mundial y MSCI emergente, que presentaron aumentos de 3,96%4, 1,46%4 y 5,12%4, respectivamente.
El retorno positivo de las inversiones en instrumentos de renta fija extranjera impactó en mayor medida a los Fondos Tipo C y D.
Finalmente, la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo E se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija e intermediación financiera nacional.
Puede consultar el informe completo en el documento adjunto.
Foto: PhotoBobil. La pareja de gestores del fondo ING Dividend lideran el ranking de amLeague
La pareja de especialistas en fondos de rentabilidad por dividendo formada por Nicolas Simar y Manu Vandenbulk, han liderado el ranking de mandatos de amLeague en el mes de diciembre.
Es la primera vez desde el mes de junio que este dúo encabeza el ranking tras un potente rendimiento en el mandato de renta variable de la eurozona que obtuvo una rentabilidad del 4,49% el mes pasado.
Este ha sido el mejor resultado mensual obtenido por un manager de la liga dentro de los mandatos de la Eurozona, Europa y renta variable global.
En segundo lugar, se sitúan Marc Renaud y Yohan Salleron de Mandarine Gestión con un 3,76% y el bronce es para Jeremy Taylor y Matthew Perowne de Invesco, con un 3,74%. El cuarto puesto es para AllianceBernstein (3,35%), seguido de CCR AM (3,07%). La rentabilidad neta del índice EuroStoxx en el mes de diciembre fue del 2,44%.
Tan solo una tercera parte de los 18 gestores incluidos en el mandato de la eurozona consiguieron superar la rentabilidad de su índice de referencia.
La liga de mandatos de renta variable europea está liderada por la firma española Bestinver, con un 4,19%. De los 21 participantes, tan solo 9 superaron la rentabilidad neta del Stoxx 600, que en diciembre fue del 1,48%. Completan el ranking Mandarine Gestión, seguido de AllianceBernstein, Federal Finance y en el quinto puesto, ING IM.
Dentro de la competencia por el mejor el resultado en el mandato de renta variable global, la medalla de oro fue para el equipo de Value Global de AllianceBernstein con un 2,04% frente al 0,6%l de índice Stoxx 1800. Siguen la clasificación ECOFI Investissements, Petercam, AllianzGI Best Styles Global Strategy e ING IM.
Dentro de los 13 gestores que forman parte del ranking, 7 superaron la rentabilidad del índice de referencia.
Foto: Michael . El directivo de J.P. Morgan James Staley se marcha a BlueMountain Capital
James E. Staley se marcha de J.P. Morgan para sumarse a BlueMountain Capital Management, una firma privada de inversión con más de 12.000 millones de dólares bajo gestión. El hasta ahora CEO de la división de Banca de Inversión del banco estadounidense, confidente y aliado del CEO de J.P, Jamie Dimon, dejó este martes oficialmente su puesto, tal y como informaron sendas firmas.
El nombre de Staley sonó durante mucho tiempo como posible sustituto de Dimon, aunque hace unos meses Staley fue apartado cuando se acometió una reorganización en la gestión de J.P. Morgan tras el escándalo del “London Whale”, el trader que en abril de 2012 hizo perder a la entidad 4.400 millones de dólares en inversiones fallidas en derivados. “The Wall Street Journal” recuerda este martes que Staley deja J.P para sumarse a uno de los hedge funds que entonces tomó la posición contraria y se benefició con creces de la operación del «London Whale».
Staley se suma a BlueMountain como socio director, en donde formará parte integral del equipo ejecutivo y se centrará en cultivar y desarrollar relaciones y nuevas estrategias que aprovechen las fortalezas de BlueMountain, así como para aprovechar las oportunidades de mercado y volcarlas en los clientes.
En un año lleno de turbulencias como la crisis europea, la debilidad de la economía americana y el fiscal cliff, Morningstar celebra a los mejores Fund Managers en cinco categorías.
La entrega de premios al Morningstar Fund Manager of the Year 2012 contó con sus ya características medallas para gestores en renta fija, equity internacional y equity americana, aumentando dos nuevas categorías, para aquellos gestores que invierten en distintas clases de activos y los que lo hacen en alternativos.
A continuación, los Fund Manager of the Year 2012:
Para Domestic Stock, Bill Frels and Mark Henneman, por su fondo Mairs & Power Growth(MPGFX) cuyo rendimiento en 2012 fue de 21,9% y cuenta con 2.500 millones de dólares bajo gestión.
Para Fixed Income, Mark Kiesel, por su fondo PIMCO Investment Grade Corporate Bond(PBDAX), cuyo rendimiento en 2012 fue de 15% y cuenta con 9.600 millones de dólares bajo gestión.
Para Alternatives, Eric Newman, Kevin Gates, Larry Eiben, Richard Gates, Chao Chen, y Yan Liu por su fondo TFS Market Neutral(TFSMX) cuyo rendimiento en 2012 fue de 7,8% y cuenta con 1.800 millones de dólares bajo gestión.
Para Allocation, David Giroux por su fondo T. Rowe Price Capital Appreciation(PRWCX) cuyo rendimiento en 2012 fue de 14,7% y cuenta con 13.700 millones de dólares bajo gestión.
A pesar de especializarse en distintas clases de activos, estos gurús de inversiones comparten una pasión por proteger los activos de sus clientes en momentos difíciles. Para ganar, además de haber tenido un buen año, los rendimientos que consiguieron deben poder ser considerados a largo plazo y estar ajustados a un riesgo razonable.
Michael Herbst, director de Investigación de Fondos Activos de Morningstar, comentó que los premios son un reconocimiento a las contribuciones de estos managers, así como un voto de confianza a los prospectos de largo plazo de cada uno de ellos, a su profunda capacidad de investigación y a su predisposición por mantenerse apegados a sus respectivas disciplinas, tanto en los buenos tiempo como en los malos.
. El secretario de Hacienda mexicano presenta a los titulares de la Consar y la Condusef
El Secretario de Hacienda y Crédito Público de México (SHCP), Luis Videgaray Caso, realizó este lunes los siguientes nombramientos y ratificaciones por orden del presidente mexicano, Enrique Peña Nieto, tal y como informó en un comunicado la SHCP. Los nuevos titulares de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), Carlos Ramírez, y la Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de las Instituciones Financiera (Condusef), Mario Di Constanzo, fueron presentados por Videgaray.
Óscar Franco, presidente la Asociacion Mexicana de Afores (Amafore) comenta que “El licenciado Carlos Ramírez Fuentes cuenta con todas las credenciales y experiencia para asumir el cargo de Presidente de la CONSAR. Estamos seguros que tendremos un diálogo muy constructivo con él y su equipo de trabajo, que contribuirá a consolidar a nuestro sector y a encontrar las mejores soluciones a los importantes retos del país en la materia.”
El secretario de Hacienda ratificó también a los titulares de la Tesorería de la Federación y de la Comisión Nacional de Seguros y Finanzas, Irene Espinoza y Manuel Aguilera Verduzco, respectivamente.
A continuación una biografía de los nuevos titulares:
Carlos Ramírez Fuentes, presidente de CONSAR
Licenciado en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM) y en Ciencia Política por la UNAM, cuenta con una maestría en Política Económica por la Universidad de Columbia, y una maestría en Políticas Públicas por la London School of Economics. Cuenta con una amplia trayectoria en el servicio público, donde se desempeñó como gerente de Comunicación Social y vocero en Pemex; director general Adjunto de Difusión y Enlace Institucional en la CONSAR; director de Estrategia y Comunicación Institucional en la SHCP; economista en jefe de México en Casa de Bolsa, Banorte. Asimismo, ha sido catedrático en Economía y Ciencia Política en el ITAM. Desde 2010 se desempeñaba como consultor líder de México para la firma Eurasia Group, con sede en Washington DC.
Mario Alberto di Costanzo Armenta, presidente de la CONDUSEF
Es economista por el Instituto Tecnológico Autónomo de México. Fue diputado federal por el XX Distrito del D.F. en la LXI legislatura donde participó como integrante de las Comisiones de Hacienda y Crédito Público, Gastos Fiscales, Competitividad y Secretario de la Comisión de Vigilancia de la Auditoria Superior de la Federación. También ha ocupado diversos cargos en el Gobierno Federal trabajó en las Secretarías de Relaciones Exteriores, Lotería Nacional y de Hacienda y Crédito Público, en donde desempeñó diversos cargos relacionados con temas económicos, financieros y de finanzas públicas. También ha sido asesor en las comisiones de Vigilancia y de Hacienda en distintas legislaturas de la Cámara de Diputados.
Irene Espinosa Cantellano, tesorera de la Federación.
Licenciada en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), donde también cursó una especialidad en Evaluación de Proyectos Sociales y Económicos, y posteriormente una Maestría en Políticas Públicas. Trabaja como Tesorera de la Federación desde 2009. Anteriormente había ocupado el cargo de subtesorera de Operación de la Tesorería. Entre otras responsabilidades, ha sido consejera principal del director ejecutivo por México y República Dominicana del Banco Interamericano de Desarrollo y coordinadora general del Centro de Evaluación Socioeconómica de Proyectos del ITAM, donde también ha sido académica en áreas de microeconomía y evaluación social de proyectos.
Manuel Sergio Aguilera Verduzco, presidente de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF). Es economista licenciado por la Universidad Veracruzana. Desde octubre de 1998 se ha desempeñado como presidente de esta Comisión, institución en la que previamente fungió como vicepresidente de Operación Institucional, director general de Inspección y Vigilancia y director general de Desarrollo e Investigación. Asimismo, desde 1998 se ha desempeñado como vocal propietario de las Juntas de Gobierno de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y de CONSAR y, desde 1999, de la CONDUSEF. Desde 2010 es miembro del Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero y, a partir de 2011, del Consejo Nacional de Inclusión Financiera. En el ámbito internacional, desde 2007 es el Presidente del Comité de Seguros y Pensiones Privadas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). Asimismo, de 1999 a 2000, 2007 a 2009, y de 2011 a la fecha, ha presidido la Asociación de Supervisores de Seguros de América Latina.
María Esther Scherman Leaño, directora de la Lotería Nacional y Pronósticos para la Asistencia Pública
Scherman es licenciada en Derecho por la Universidad de Guadalajara. Fue diputada federal en la LXI legislatura, posición que ha ocupado en cuatro ocasiones, y es ex senadora y ex diputada local suplente. A nivel federal tiene experiencia como Oficial Mayor de la Secretaría de Energía y en la Secretaría de Desarrollo Social como coordinadora general del Fideicomiso para la Liquidación al Subsidio de la Tortilla. En el ramo de la comunicación trabajó en la BBC de Londres, en Radio XEJB Estatal, en Radio Universidad de Guadalajara y en el Sistema Promomedios.
User:Diliff. Los activos de ETF y ETP alcanzan un nuevo máximo cerca de los 2 billones de dólares
Los activos globales invertidos en ETFs y ETPs han alcanzado un nuevo máximo en 2012 en 1,95 billones de dólares. Según datos de ETFGI, esto significa un incremento del 27,6% a lo largo del año.
Actualmente existen 4.731 ETFs y ETPs, con 9.710 listados, 1,95 billones de dólares, de 208 proveedores en 56 mercados.
iShares es el mayo proveedor en términos de activos con 760.000 millones de dólares, lo que supone una cuota de mercado del 39%. SPDR ETFs es el segundo con 337.000 millones y una cuota del 17,3%, seguido de Vanguard con 246.000 millones y un 12,6% de cuota de mercado. Entre estos tres proveedores, de entre 208, acumulan el 68,9% del total de activos. Los 205 restantes no suma más de un 4% a nivel individual.
Estos tres proveedores también se apuntaron también las mayores entradas en 2012, con un 67,6% de los flujos nuevos globales, lo que suponen 179.500 millones de dólares. iShares fue el ganador del año con entradas netas por valor 87.000 millones, seguido de Vanguard (54.200 millones) y SPDR ETFs (38.300 millones).
Los ETFs y ETPs de renta variable han registrado los mayores flujos, seguido de renta fija y materias primas. Dentro de renta variable, Estados Unidos ha sido la región más popular, con los mercados emergentes en segundo puesto. En renta fija, las mayores entradas han ido para los productos de bonos corporativos, seguido de high yield.
“La incertidumbre y las desafiantes condiciones de mercado a las que se ha enfrentado el inversor a lo largo del 2012 y en los último años, combinado con la dificultad de encontrar gestores que generen alfa de manera consistente, ha supuesto que muchos inversores institucionales, asesores financieros y pequeños inversores hayan aceptado el uso de ETFs y ETPs dentro de su asignación de activos estratégica y táctica. Los ETFs proporcionan gran transparencia en relación a los costes, posiciones de la cartera, precio, liquidez, riesgo y rentabilidad que muchos otros productos de inversión y fondos mutuos”, comenta Deborah Fuhr, Socia Ejecutiva de ETFGI.
La rentabilidad durante diciembre de 2012de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C y D, se explica por el retorno positivo de la totalidad de las inversiones que componen la cartera de los Fondos de Pensiones.
