Diego Delso. Tribeca AM cuenta con iLevel Solutions para su plataforma de carteras
Tribeca Asset Management, una firma colombiana de private equity con 380 millones de activos bajo gestión, ha contratado a iLevel Solutions, empresa de servicio de nube para gestores de alternativos, como su plataforma de seguimiento de carteras. iLevel es una una plataforma de base Software-as-a-Service (SaaS) que monitorea, actualiza y almacena automáticamente datos de compañías de cartera y ofrece web y presentación de informes en Excel en miles de métricas de rendimiento de inversión.
Tribeca Asset Management ha invertido en doce compañías de plataforma en industrias como la salud, la generación de energía, los recursos naturales, las operaciones de infraestructura, productos y servicios industriales y bienes de consumo y servicios. Las inversiones de renta variable varían en tamaño desde los 20 a los 70 millones de dólares. Entre los inversores de los dos primeros fondos de Tribeca se encuentran fondos de pensiones locales e instituciones internacionales.
iLevel ofrece una plataforma de cartera de mercado de gestión para el mercado de gestión de activos alternativos. Cuenta con la tecnología SaaS para la recogida automática, almacenamiento, colaboración, análisis y la comunicación de los datos de la cartera. Entre los inversores en iLevel se encuentran Blackstone, Carlyle Group, Duff & Phelps, Lane Hamilton, Inversiones Río Swift, and Partners Egis capitales.
Maros. ¿Es el momento para la renta variable china?
Según nos vamos adentrando en el nuevo año Chino, el gigante asiático continúa influyendo en el sentimiento del inversor. “Cuando la economía china y particularmente su PIB crecen, los inversores se animan; cuando estos tropiezan, los mercados se tambalean”, comenta Matthew Vaight, Gestor del M&G Global Emerging Markets Fund. En 2007, el optimismo hacia las expectativas sobre China estaba en auge y el mercado de valores en sus máximos. Para muchos inversores el miedo a perderse grandes oportunidades pasa por encima de los riesgos de invertir en China. “Los inversores se han dejado llevar por la burbuja territorial. En la cima del mercado, las valoraciones implican que la compañía media China va a crecer un 28% al año en la siguiente década. Esto es claramente improbable,” añade Vaight.
El gestor añade: “Hoy se podría argumentar que algunos inversores se han desenamorado de China. Los titulares del año pasado han estado dominados por la disminución en el progreso de la economía, la corrupción y el riesgo político. Las valoraciones han caído y el mercado de valores está actualmente pronosticando un crecimiento futuro del 4% anual. Dada la próspera regla de oro para la inversión exitosa, concretamente comprar activos cuando son baratos, creemos que ahora mismo merece la pena mirar de cerca a la renta variable china”.
Las compañías “baratas” no son necesariamente buenas inversiones – con sus valoraciones, el retorno en capital y el gobierno corporativo, son elementos esenciales de la ecuación de la inversión. La reputación de las empresas chinas en estas áreas nunca ha sido impresionante, así que mientras el mercado chino está bien valorado, los inversores tienen que ser selectivos a la hora de buscar compañías que estén bien gobernadas, con énfasis en la rentabilidad y en generar beneficios para los accionistas. “Estamos viendo algunas empresas que acogen estas ideas y éstas son oportunidades atractivas de inversión en China,” comenta Vaight.
Este optimismo surge principalmente de los cambios a nivel corporativo. Una tendencia esperanzadora es la forma en la que las empresas chinas se mueven hacia una cadena de valores. En el pasado, muchas compañías eran productoras low-cost, pero algunas de ellas se están dando cuenta que no pueden competir sólo en costes – particularmente si el aumento de los sueldos erosiona esta ventaja. En respuesta, las compañías están invirtiendo en innovación, brand awareness (reconocimiento de marca) y distribución para crear modelos de negocio sostenibles. En 2011, los gastos en investigación y desarrollo (I+D) en China subieron un 23% con respecto al año anterior, especialmente en tecnología.
Un ejemplo de este cambio se puede ver en Mindray Medical, una compañía presente en la cartera del M&G Global Emerging Markets Fund. Se trata de una firma productora de equipo médico barato que se dio cuenta de que competir únicamente en costes no es una estrategia sostenible a largo plazo. Fue entonces cuando la compañía invirtió fuertemente en I+D para poder llegar a ser más competitiva a nivel global por la calidad de sus productos y no por sus precios bajos. “Mindray se ha transformado exitosamente en una compañía global que compite con empresas del oeste ya establecidas,” añade Vaight.
Muchas empresas Chinas han empezado a mejorar sus prácticas operacionales. Y cada vez más, las compañías de mercados emergentes tratan de superar sus propios objetivos comparándose con sus competidores, de los cuales intentan adoptar las mejores prácticas a nivel internacional. El M&G Global Emerging Markets Fund tiene en su cartera una de estas compañías, Yingde Gases, que produce gases a escala industrial. Los fundadores de la empresa tienen experiencia en el `Oeste´. Vaight comenta: “Yingde fue concebida para combinar las mejores prácticas operativas con un conocimiento local del mercado chino para así poder crear la mayor y más rentable compañía industrial de gases en China.”
De todas formas, añade: “Mientras hay empresas exitosas y de alcance mundial en China, muchas todavía son pobremente gestionadas y fracasan a la hora de generar rentabilidad a los accionistas. Los estándares de gobierno corporativo son bajos, especialmente en las empresas del gobierno, que representan una significativa parte del mercado. Estas empresas dominan sectores como el de la banca y el de la energía y en nuestra opinión son dirigidas principalmente para el beneficio del estado y la sociedad, no para el de los accionistas”.
Las valoraciones son cruciales a la hora de tomar una decisión para hacer una inversión. “Comparado con los días duros del 2007, las acciones chinas son atractivas a día de hoy. Pero los inversores se tienen que preguntar si una empresa es `barata´ por una razón. Nosotros creemos que las oportunidades pueden encontrarse, pero los inversores tienen que ser meticulosos y centrarse en lo que importa, principalmente si la compañía está bien gestionada y crea valor para sus accionistas», concluye Vaight.
. La Asociación Mexicana de Afores apunta a un crecimiento en instrumentos alternativos
Oscar Franco, presidente de la Asociación Mexicana de Afores (Amafore), afirmó que, considerando el contexto de los fondos de pensiones, la inclusión de instrumentos alternativos en las carteras de los fondos de pensiones obligatorios ha sido una historia de éxito y que el futuro es muy alentador.
En el marco del 8º Summit de Capital Privado Emprendedor y Semilla en México, organizado por Amexcap, el presidente de la Amafore habló sobre la evolución de la categoría de alternativos. En este sentido, dijo que a pesar de que a muchos les hubiera gustado ver una mayor participación de las Afores en esa clase de activo, considerando el contexto de las mismas, “todos los participantes; intermediarios, industria, académicos reguladores, etc. han tenido una participación rescatable”.
Hablando sobre el contexto de los fondos de pensiones en México, Franco menciona que los recursos -en su connotación de reforma de 97 para el IMSS y 2007 para el ISSSTE- “derivan de aportaciones a la seguridad social, por lo que son fondos que tienen una gran sensibilidad desde el punto de vista social y político, y que consecuentemente están sujetos a alineamientos y restricciones”. “No obstante de un loable avance en el régimen de inversión, siguen siendo recursos que están vinculados con la seguridad social que para millones de personas serán la única fuente de sustento en el retiro y que consecuentemente requieren de un enfoque muy especial”, añadió el directivo.
Sobre la participación en los últimos cuatro años, Franco comenta que esta ha presentado una tendencia muy positiva y con las adecuaciones al régimen y las colocaciones de 2012 las partidas de infraestructura, bienes raíces y capital privado se emparejaron con un tercio cada una. El directivo resalta que específicamente de 2011 a 2012 hubo unos incrementos de:
Más del 100% en numero de colocaciones,
Más del 250% en el monto colocado,
Más de 50% en el monto promedio por colocación.
Teniendo en cuenta este comportamiento y la capacidad de inversión con la que actualmente cuentan las Afores – que no han invertido más de una quinta parte de lo permitido- Franco apunta que el camino hacia delante es muy alentador y que “en la medida con que con las condiciones actuales se generen buenos proyectos y buenos resultados estaremos acreditando todo lo referente a esta clase de activo y dando mejores pasos”.
Franco recuerda como las primeras inversiones en este tipo de activos se iniciaron con un intento de retomar figuras existentes y acomodarlas a las restricciones institucionales, -especialmente a la aún vigente de la oferta publica-, logrando, por medio de los instrumentos estructurados en 2008 y posteriormente los CKDs, el conciliar dos mundos; el de instrumento público con el de capital privado.
En cuanto a normativa, el directivo considera posible, por medio de una reforma publica limitada, el lograr acotar el requisito de información al público que va a tener participación en el instrumento, con lo cual se mantendría el requisito de información y generaría un acercamiento más entre los mundos público y privado, con lo que varios proyectos tendrán mejores oportunidades.
Foto: Andreas Tille . Axa IM lanza un fondo de crédito global en su gama SmartBeta
El nuevo fondo Axa WF Global SmartBeta Credit Bonds se ha diseñado para dar al inversionista institucional exposición al mercado de crédito con un coste bajo (15 pb) sin las desventajas de los instrumentos de gestión pasiva basados en un índice.
El fondo está cogestionado por Damien Maisonniac en París, y Liones Parnias en Londres. Ambos pertenecen al equipo de inversión global de crédito de Axa IM liderado por Nicole Montoya, y trabajarán estrechamente con los equipos regionales de crédito de la gestora en Europa, EE.UU. y Asia.
El fondo sigue una estrategia “buy and mantain” diseñada para preservar capital evitando los defaults y minimizando la rotación de las inversiones en su portafolio. Esto conlleva una monitorización activa y continua de la cartera que “es algo más que un puro buy and hold”, según explica Axa IM en un comunicado.
A diferencia de los fondos indexados, SmartBeta sigue una estrategia pragmática al construir un portafolio, resultando en un fondo que está más protegido frente a riesgos sistémicos y derivados de eventos puntuales del mercado. Provee al inversionista con una diversificación global en tres sectores diferentes, cinco regiones geográficas y al menos 200 emisores distintos, al tiempo que mantiene la volatilidad, la rotación de la cartera y el coste de manejo en niveles bajos.
Damien Maisonniac, portfolio manager de crédito global, explica que el lanzamiento de este fondo sigue al exitoso lanzamiento del AXA Sterling SmartBeta Credit Bonds Fund “dando acceso a los inversionistas a un universo más amplio tanto geográfico como por emisor, a un bajo coste”
Foto: Averette. El sector público y privado, juntos en la prevención de lavado de dinero en Miami
Más de 1.300 profesionales del sector financiero procedentes de 45 países, especialmente de Latinoamérica y el Caribe, se han dado cita en Miami en la XIII Edición de “Anti Money Laundering Compliance Conference”. Las jornadas, organizadas por la Asociación de Banqueros Internacional de Florida (FIBA, por sus siglas en inglés), se han enfocado en abordar y divulgar las últimas regulaciones que afronta el sector de la mano de más de 100 conferenciantes.
La presidenta de FIBA, María Grisel Vega, en declaraciones a Funds Society, subrayó que la asociación va rompiendo récords de asistencia año a año y recordó que la primera edición contó con la participación de unas 100 personas en unas jornadas de mucho menor tamaño. Desde entonces han crecido en asistentes, panelistas y duración. “Contamos con una aceptación y resultados excelentes”, subrayó.
“El objetivo es proveer la información y actualizarla. Abordar que es lo que está pasando en normativa en el mundo y en la región, en cumplimiento y protección para evitar operaciones ilícitas”. Asimismo, subrayó que uno de los temas estrellas de las jornadas, que se han extendido durante dos días en un hotel de Miami, ha sido la repercusión de FATCA y su implementación. El caso Wegellin, el caso HSBC y UBS también han estado presentes en más de una ponencia, ejemplos que para Grisel Vega sirven «para aprender de los fallos y conseguir que no vuelvan a repetirse».
Por su parte, la directora de las conferencias y responsable de Negocio de FIBA, Fedra Ware, explicó también a Funds Society, que la prevención del lavado de dinero es un tema que ha cobrado una gran resonancia por temas que han afectado a grandes instituciones financieras en los últimos tiempos. “Anti Money Laundering es un tema global. Para FIBA, el diálogo entre el sector público y privado es de gran importancia. La conferencia es una buena ocasión para que ambos sectores intercambien mejores prácticas y capacitaciones».
Entre los conferenciantes ha habido responsables de la SEC, del Departamento del Tesoro, de FINRA, así como de Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo, Scotiabank y Citigroup, entre otras entidades, bufetes de abogados y consultoras. Las nuevas 40 recomendaciones del GAFI-FATF y su impacto en la banca de América Latina, los desafíos de la Office of Foreign Assets Control (OFAC) y las últimas novedades en la Prevención del Lavado de Dinero son algunos de temas tratados en el marco de las conferencias.
Peter R. Fisher. Dimite el jefe de renta fija de Blackrock
Peter R. Fischer, senior managing director y responsable de renta fija de Blackrock deja su puesto para unirse a Blackrock Investment Institute como director senior, según un memo interno del CEO y presidente Laurence Fink, al que ha tenido acceso Pensions & Investments.
Este movimiento es parte de los planes de reestructuración de su negocio de renta fija que Blackrock inició hace un año.
El puesto de Fischer no será reemplazado. Rick Rieder, managing director y director de Inversiones de renta fija fundamental, y Kevin Holt, managing director, mantendrán sus puestos, y pasarán a ser co-responsables de renta fija de las Americas.
En su nuevo puesto, Fisher “impulsará la misión del instituto de generar una visión única e imparcial sobre los mercados financieros globales, en estrecha colaboración con el director ejecutivo del instituto, Lee Kempler, y el estratega jefe de inversiones, Ewen Cameron Watt», comenta Fink.
Peter se unió a Blackrock en 2004, y ha estado a cargo del negocio de reta fija desde el 2010. De 2001 a 2003, se desempeñó como subsecretario del Tesoro de los Estados Unidos de Finanzas Nacionales, y trabajó en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York de 1985 a 2001.
De izquierda a derecha Sergio Bister, Marco Moreno y Rubén Hernández. Mora Wealth Management ficha a un equipo de Beta Capital para montar su bróker dealer
Mora Wealth Management sigue creciendo y como muestra de ello son las últimas contrataciones realizadas por la firma para constituir un bróker dealer en Miami. “Como parte del proceso de expansión de Mora WM, se han unido a la organización un grupo de banqueros privados con vasta experiencia en el área de renta fija como traders y gestores”, explicó a Funds Society el CEO de MWM, Eli Butnaru.
Marco Moreno, Sergio Bister, Rubén Hernández y Ana Arnau, todos ellos procedentes de Beta Capital, se han sumado a Mora como vice presidentes ejecutivos para encargarse de las operaciones de bróker dealer.
El equipo, integrado por tres hombres y una mujer, explicó, en una entrevista con Funds Society, que son “un bróker puro y duro” que aportan una cartera de unos 200 clientes privados entre particulares e institucionales, así como grupos financieros con su propia custodia, family offices y fondos.
El 85% de su negocio es renta fija, principalmente en mercados emergentes en Latinoamérica, Europa del Este y en crédito corporativo “distressed” en USA
Mora Wealth Securities, LLC, nombre que recibe el bróker, es un proyecto que arranca desde cero, “un proyecto muy interesante, con la energía de empezar algo nuevo y un desafío para los próximos años”, sostuvo Moreno. En la nueva mesa de operaciones “el trade se queda aquí y el beneficio también” y destacan la fuerte oportunidad de venta cruzada de productos que mantienen con toda la organización.
“Estos banqueros cuentan con más de 15 años de experiencia en el área de renta fija aportando varias dimensiones a nuestros clientes y a nuestra organización. Este nuevo grupo trae una matriz de profundidad en oferta de producto y eficacia de precio en un mercado que se caracteriza por su ineficiencia en precios”, enfatizó el CEO de MWM.
Proceso de Inversión
El 85% de su negocio es renta fija, principalmente en mercados emergentes en Latinoamérica, Europa del Este y en crédito corporativo “distressed” en USA. “Nuestros clientes son buscadores de yield con inversiones en Grecia, Ucrania y Venezuela… nosotros buscamos los mejores precios en la calle, en el mercado, especializándonos en una ejecución muy rápida, eficiente y discreta”.
“La industria está cambiando mucho. Los banqueros con tanto cambio no están motivados.
A excepción de Ana que lleva cuatro años trabajando con ellos, el resto del equipo se conoció durante su paso por Standard Bank. Cuando la entidad sudafricana cerró sus oficinas en Miami en 2006, el grupo movió todos sus fondos a Beta Capital.
El cambio de Beta Capital a Mora se produjo a finales de 2012, un movimiento por el que apostaron todos, al considerarlo un reto profesional y personal importante que llegaba en un buen momento. Sostienen que la plataforma de Mora les ofrece mucho más flexibilidad y que “una de sus cualidades es que siendo pequeña y sin custodia propia ofrecemos una solución centralizada de gestión bancaria integrada a una completa gama de servicios, incluyendo custodia global, gestión de inversiones, corretaje y servicios de préstamos. Nuestros clientes pueden mantener sus portfolios custodiados en sus bancos de preferencia y utilizar nuestro servicio de ejecución”, dijo Bister.
Asimismo, subrayó que “la industria está cambiando mucho. Los banqueros con tanto cambio no están motivados. Esta estructura es multi jurisdiccional, multi custodia y con tu mesa propia, lo que agrega un valor muy fuerte”.
Marco A. Moreno, licenciado en Business Administration por la Universidad de Nuevo México, ha trabajado para Banco Santander en banca privada, Standard y también para Credit Suisse, en donde conoció a Rubén Hernández. Moreno, de nacionalidad española, cuenta que tras su paso por los citados bancos se dio cuenta de que “las firmas gigantes no son las más eficientes, aunque te dan sin duda una buena educación”.
Todos ellos apuestan por el “set up” de pequeñas y medianas empresas “con menos política y menos burocracia. Hay mucho jefe de management que acaba pagando el cliente”, subrayó Moreno. Después de 20 años sabemos donde acudir. “Somos más generalistas. La experiencia nos ha permitido conocer a los mejores en el sector. Nos encontramos ante un set up hecho a medida”, enfatizó.
Hernández, de origen cubano, aunque criado en Nueva York, estudió en la Universidad de Columbia. Trabajó en la división de Private Wealth de Morgan Stanley y en 2001 se incorporó a Credit Suisse y más tarde a Standard Bank. De 2006 a 2012 se sumó a Beta Capital en Miami.
Apuestan por el high yield porque creen que las compañías están sanas y hay mucho efectivo
Ana Arnau, la única mujer en el equipo y psicóloga de profesión, es brasileña y se sumó a ellos en Beta Capital hace cuatro años. A pesar de que no procede del sector financiero, sus compañeros halagan su capacidad de organización y resolución, lo que hace que las cosas rueden más fácilmente.
Por su parte, el uruguayo Sergio Bister, estudió en Nueva York, en donde trabajó varios años en Chase Manhattan Bank, aunque en 1996 decidió tomarse un respiro y apartarse de la banca para montar junto a un socio una web de información de mercados emergentes online. Tras vender la web, en 2000, se suma a Standard y en 2006 pega el salto a Beta Capital.
Perspectivas 2013
En cuanto a sus perspectivas para 2013, Bister afirmó que este año habrá oportunidades en productos estructurados. “Estamos ante una burbuja de duración y el pronunciamiento de la curva abre oportunidades en este terreno”. También apuesta por el high yield porque creen que las compañías están sanas y hay mucho efectivo, “aunque si algo sale mal, pueden perder duro”, añade Bister. En Europa ven también oportunidades, en productos alternativos de private equity, en gobierno y en high yield. “Vamos donde haya oportunidades en infraestructura, en energía, en real estate”. Por último, Moreno resaltó que “siempre que hay crisis, hay que meterse. Hay que ser más finos porque hay mucha gente cargada de bonos a largo plazo”.
El presidente de Banco Santander, Emilio Botín, y el presidente de México, Enrique Peña Nieto. . Botín afirma que México "es una de las mejores oportunidades de inversión"
El presidente de Banco Santander, Emilio Botín, en una reunión con el presidente de México, Enrique Peña Nieto, confirmó el compromiso de seguir acompañando el desarrollo de México mediante un ambicioso plan de crecimiento en el país azteca.
“Seguiremos invirtiendo en México en proyectos comerciales y abriremos 200 nuevas oficinas en los próximos dos años, que representan un crecimiento del 18% en nuestra capacidad instalada; se trata del plan de crecimiento más ambicioso en los últimos diez años en el país” apuntó Botín.
Ante el presidente Peña Nieto destacó que “México es hoy una de las claras historias de éxito de la economía mundial. Es una de las mejores oportunidades de inversión que existen en el panorama internacional; combina crecimiento, estabilidad, solidez institucional y compromiso con reformas importantes.”
En un encuentro en Palacio Nacional, Botín subrayó la evolución que ha tenido la economía mexicana en los últimos años con crecimientos en torno al 4% de forma equilibrada y con un sólido marco institucional y macroeconómico. “Las perspectivas de México son muy favorables para consolidar al país como una nueva potencia, dado el impulso reformista del presidente Peña Nieto. El Pacto por México resulta de singular trascendencia al sumar las voluntades del nuevo gobierno y las principales fuerzas políticas de México para avanzar con la agenda de reformas estructurales que el país requiere” afirmó Emilio Botín.
En cuanto a España, Botín enfatizó que es muy positivo lo dicho por el gobernador del Banco Central Europeo, Mario Draghi, acerca de la fortaleza del sistema financiero español y de los grandes avances que está haciendo el país.
Previamente, el Presidente de Santander también sostuvo encuentros con el Gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, y con el Secretario de Hacienda, Luis Videgaray Caso, con quienes compartió las perspectivas sobre la situación económica actual de la región y las oportunidades de México en ese contexto.
En estos encuentros Emilio Botín recordó que en los últimos 15 años Santander ha realizado inversiones en México por más de 7.534 millones de dólares que permiten hoy al banco ser una de las principales instituciones financieras del país con más de 1.100 sucursales, casi 13.000 empleados y cerca de 10 millones de clientes.
Durante esta visita, Emilio Botín estuvo acompañado del Presidente Ejecutivo de Santander en México, Marcos Martínez Gavica, quien destacó que actualmente México aporta un 12% del beneficio global del grupo y luego de su colocación en bolsa, el valor de la acción ha crecido un 25%, lo que hoy lo coloca a Santander México como el banco 70 del ranking mundial por valor bursátil.
Foto cedidaHunwei Jafner-Cai, CIIA, analista de Robeco SAM. El Año de la Serpiente trae buenos auspicios para la industria del agua en China
China se enfrenta a una media de 1.700 accidentes de contaminación del agua cada año, reflejando la importancia del reto del agua para este país. El número de casos siguió aumentando en 2012. Según apunta Hunwei Jafner-Cai, analista de Robeco SAM, las protestas públicas y el descontento de la población sobre la poca seguridad del suministro de agua van en aumento. “Por ejemplo, en la provincia de Jiangsu el año pasado una compañía papelera había planificado la construcción de un desagüe que iba a verter 150.000 toneladas de aguas residuales al puerto de Tanglu. El proyecto fue cancelado por el gobierno local tras las protestas públicas de miles de residentes en la zona”, explica Jafner-Cai en una nota distribuida por RobecoSAM.
La escasez de agua también preocupa, y Naciones Unidas ha declarado que China es uno de los 13 países del mundo con problemas extremos de falta de agua. Según la experta esto es particularmente cierto en la región más árida del norte, donde la concentración de industrias pesadas como el acero y la petroquímica ponen bajo presión los ya de por si escasos recursos acuíferos de la zona.
Desde RobecoSAM explican que el gobierno chino reconoce la existencia de la crisis del agua y han empezado el año con una serie de recomendaciones sobre la utilización, calidad, política de precios y protección del agua. “Por ejemplo, para fomentar la utilización eficaz del recurso, los objetivos de consumo se han creado por provincias”, explica Jafner-Cai. “En Jiangsu –una de las provincias más industriales del país- el consumo de agua deberá reducirse a una tasa anual compuesta del 1,8% durante los próximos cinco años. Esto va a requerir soluciones empresariales que permitan una utilización más eficiente del agua”, añade.
La industria municipal de recogida de basuras también está estableciendo algunas reformas. Un mayor número de ciudades están introduciendo tasas de recogida de basura sólida en sus facturas del agua. Para RobecoSAM esto va a promover el desarrollo de la industria de gestión de residuos, que es clave para la protección de los recursos acuíferos.
Por último, Jafner-Cai señala que según las últimas proyecciones del Ministerio de Protección Medioambiental en el Plan Quinquenal 2012-2015, los ingresos del sector de protección medioambiental –que incluye residuos sólidos, aguas residuales y tratamiento del agua- deberían crecen a una tasa anual del 30% durante los próximos cinco años.
“Dadas las políticas favorables del gobierno chino para apoyar la protección medioambiental y del agua creemos que el Año de la Serpiente que acaba de empezar –que según la tradición china trae buenos auspicios para las finanzas y siempre tiene al dinero fluyendo a su favor- va a atraer más inversión para promover el uso eficiente del agua y el tratamiento de aguas residuales, ofreciendo perspectivas favorables para el sector del agua en China”, concluye la experta.
Foto: Florian Berger. La deuda emergente en moneda local y los mercados frontera, las claves del 2013 para Global Evolution
La política fue el centro de atención en varias ocasiones en 2012. A pesar de los continuos problemas de la deuda europea, la preocupación por el “hard landing” de China y una débil recuperación económica en Estados Unidos, limitada por las negociaciones del “fiscal Cliff”, el 2012 fue un gran año para los mercados de renta fija emergentes . Las entradas en esta clase de activos registraban niveles record alcanzando los 94.000 millones.
Pero, ¿y qué podemos esperar del 2013? Muchos de los fantasmas del 2012 siguen acechando, ¿conseguirán los mercados emergentes volver a salir airosos?
Estas son las predicciones de Global Evolution, firma especializada en soluciones de mercados emergentes:
– El índice EMBI Global Diversified (deuda “hard currency”) subirá en torno al 5.5%
– La deuda en moneda local se comportará mejor que la de “hard currency”, con una rentabilidad en el año en torno al 8%
– El oro subirá por encima de 1.800 dólares por onza a finales del primer semestre, apoyado por la devaluación de las divisas G3
– China crecerá a un ritmo del 8%
Para la firma danesa, los principales riesgos y sorpresas para los mercados emergentes que podríamos ver este año son:
– El crecimiento de China se reduzca al 7%
– Estados Unidos entra en recesión
– Desplome de los metales y el petróleo
– El barril WTI cotice fuera del rango de 75-115 dólares
– Integración europea fiscal y la supervisión bancaria sufran un revés
– Berlusconi sorprenda y vuelva a la política italiana
– La zona euro sorprende con un sólido crecimiento al alza
– La guerra en Siria se intensifica con la participación de Turquía y la OTAN, lo que incrementaría las tensiones entre la OTAN y Rusia, Irán y China
– La burbuja en la renta fija emergente estalla por la repatriación de los inversores
En este entorno, en Global Evolution sobreponderan la deuda en moneda local para el primer trimestre del año, aunque asignarán de manera dinámica entre deuda en moneda local y “hard currency” para explotar cualquier cambio en los temas de inversión y los flujos en la cartera.
Por último, un 25% del portafolio lo destinarán a mercados frontera para diversificar y mejorar el ratio rentabilidad/riesgo de la cartera.
Capital Strategies es su distribuidor en exclusiva para la región de Las Americas.
Puedes ver el informe completo en el documento adjunto.
