El consumo es clave para las economías desarrolladas y está siendo fundamental para el desarrollo de los países emergentes.  Es una pieza esencial para el inversor en las próximas décadas, según explica el gestor del fondo Robeco Global Consumer Trends, Jack Neele, en una entrevista con Funds Society.

Uno de los mayores expertos en consumo como potencial inversor es Jack Neele, gestor de Robeco Global Consumer Trends  Equities desde el 2007, un fondo global que ha batido consistentemente a su índice de referencia (MSCI World). A cierre de marzo Neele ha logrado superar de media anual al citado índice en un 9,6% (últimos 5 años), colocándole consistentemente en los primeros deciles del ranking. Ante el cierre de estrategias similares en otras gestoras, el fondo capta muchísimo interés.

Su estrategia se centra en tres tendencias principales: el consumo digital, el crecimiento de los mercados emergentes y las grandes marcas.  En esta entrevista ofrece su visión sobre el consumo y las oportunidades que ofrece desde el punto de vista de inversión.

Cambio secular hacia la era digital

Según Neele, la demanda de productos como tabletas, smart phones, e-commerce es bastante inelástica: “Incluso durante la recesión 2008, la gente seguía consumiendo este tipo de productos. El cambio de los consumidores a lo digital es una tendencia a largo plazo en el mundo desarrollado, con oportunidades cada vez más prometedoras”, puntualizó.

Google es un buen ejemplo de la filosofía del fondo. El portal por excelencia ha duplicado su valor frente al índice S&P500 en el último lustro.

“La gente enlos mercados desarrollados se siente cada vez más cómoda con la compra on line de libros, ropa e incluso alimentos porque los precios son a menudo más baratos que los ofrecidos en la calle”.  EBay se ha beneficiado y los inversores han tomado buena nota de ello: el portal de subastas por internet se ha apreciado en un 80% mientras el S&P500 ha obtenido un 30% en cinco años.

Unos mercados emergentes cada vez más prósperos

El gestor también apuesta por las grandes oportunidades que ofrecen los países emergentes. “En países como China, India y Brasil, la clase media está creciendo sensiblemente. Además el modelo de crecimiento está cambiando: cada vez dependen más del consumo doméstico y no tanto de la exportaciones”. Marcas locales, como la compañía china de alimentación Want Want ha visto multiplicar por tres su cotización en tan sólo cinco años.

Asimismo, subrayó que “las compañías de lujo se están beneficiando precisamente de unos mercados emergentes que cada vez consumen más. De hecho, hay firmas que venden más del 50% en estos países”, puntualizó.

Para marcas de lujo como Hermes, Louis Vuitton, Burberry o Richemont, los emergentes están convirtiéndose en mercados clave para sus resultados. Aunque el precio de la acción de estas compañías siempre es susceptible a la volatilidad del mercado, el lujo está siendo cada vez más demandado por un consumidor con una capacidad adquisitiva muy superior a la de hace apenas una década.

Algunos ejemplos: Louis Vuitton se ha apreciado un 80%, mientras Richemont, fabricante entre otras marcas de lujo de Cartier, lleva un 170% en cinco años.

Foco en las grandes marcas

Otro enfoque del fondo son las marcas fuertes y asentadas. Empresas como Nike, Coca-Cola o McDonalds se comportan bien y mantienen su cuota de mercado, incluso en épocas de recesión. “Ofrecen productos baratos y asequibles”, señala Neele. Prueba de ello es el buen comportamiento bursátil de estos valores, superando las tres ampliamente al mercado en los últimos años.

“Nuestro objetivo es seleccionar los valores que se benefician de estas tres tendencias, con una previsión de crecimiento en beneficios por encima de la media de la industria”, agregó.

A la hora de construir el portafolio,  Neele “siempre trata de equilibrar las apuestas de la cartera para un mejor control del riesgo”. “Por ejemplo, las compañías en las que invertimos que siguen la primera y segunda tendencia, tienen más riesgo, mientras que con la tercera tendencia conseguimos balancear el riesgo, pues son apuestas más defensivas y más estables”.

El fondo cuenta con unas 52 posiciones, con una inversión media del 2%. No sigue ningún índice de referencia, por lo que invierten en “compañías en las que creemos de verdad”.

Asset Allocation

“Nuestra mayor exposición es Estados Unidos, con un 50% de la cartera, dado que la mayor parte de compañías digitales se encuentran allí. En Europa tenemos un 30%, concentrado fundamentalmente en el Reino Unido y Suiza.  El 20% restante corresponde a países emergentes. La mitad de la posición se concentra en China y Hong Kong y el resto se distribuye entre Corea, Indonesia y Brasil”.

“Dentro de Latinoamérica, nuestras inversiones se centran en Brasil, pero Colombia y México están en nuestro watchlist”.

El gestor apuesta fuerte por Google, ya que “lo han hecho muy bien por la parte de móviles con Android, por el potencial de las redes de sociales, y la importancia de YouTube”.

“Aparte de Google, nuestras principales apuestas son Mastercard y LinkedIn. Mastercard cuenta con una importante red global, y la gente cada vez utiliza más la tarjeta como medio de pago. LinkedIn, por su lado, tienes una base de datos muy potente y las suscripciones Premium hacen que su negocio no dependa tanto de la publicidad”.

Robeco Global Consumer Trends Equities Fund cuenta actualmente con 500 millones de dólares bajo gestión.  En 2010, Richard Speetjens se unió a Neele como co-gestor, como respuesta al creciente volumen de activos y el mayor apetito por invertir en mercados emergentes, área en la que Speetjens cuenta con una sólida experiencia.