By Diego Delso . 2,408 Candidates Receive First Claritas Investment Certificate
CFA Institute, la asociación mundial de profesionales de inversiones, anunció este jueves que 2,408 participantes completaron y aprobaron el Certificado de Inversiones Claritas.El certificado Claritas proporciona un detallado entendimiento de cómo la industria de inversiones funciona, y un conocimiento que los candidatos han adquirido para ayudar en la formación de una industria financiera más confiable al establecer un nuevo estándar en la ética y educación internacional.
Profesionales de 70 empresas en 50 países participaron en el programa piloto de Claritas. Los candidatos tomaron el examen entre marzo y abril de 2013. Desde entonces, se ha realizado una revisión completa y un proceso de establecimiento de los estándares para evaluar los resultados y fijar la nota de aprobación para el examen piloto y sus próximas ediciones. A partir de julio, los candidatos que se presenten al examen podrán irse con un resultado preliminar y recibirán el resultado oficial pocos días después.
El perfil de los candidatos que participaron en el piloto varió entre las áreas de operaciones, administración, informática, recursos humanos, marketing, ventas, cumplimiento y servicio al cliente. Los candidatos trabajan en empresas de administración de activos, bancos comerciales y de inversiones, compañías de seguros, empresas de datos y medios, y organizaciones de servicios profesionales. (Aquí puede verse una lista de algunas de las empresas que participaron en el programa piloto).
De los candidatos que participaron en la encuesta del piloto:
el 85% indicó que recomendaría el programa
el 76% dijo que se había beneficiado al aumentar su conocimiento de la industria, y
el 64% comentó que el programa le ayudó a mejorar su comprensión de las obligaciones éticas en la industria de los servicios financieros.
John Rogers, CFA, presidente y CEO de CFA Institute, comentó: «La entusiasta respuesta de la industria al programa de Claritas es una clara señal de la necesidad que existe de proporcionar educación accesible para los expertos que asesoran a los que toman las decisiones en el mundo de las inversiones todos los días. El compromiso y los logros de estos 2,408 individuos confirman que elevar el nivel de la excelencia educativa es esencial en la formación del futuro de las finanzas».
John Bowman, director ejecutivo y uno de los líderes de Educación en CFA Institute, se sumó a las felicitaciones de Rogers: «CFA Institute creó el certificado Claritas en respuesta a la crisis financiera y como parte de un llamado mundial a los participantes de la industria, para que actúen en relación con la falta de confianza general en los servicios financieros. Gracias a que la gran mayoría de nuestros socios del programa piloto recomiendan una mayor implementación de Claritas en sus empresas para varios puestos, áreas de negocio, y contextos geográficos y culturales, confiamos en que hemos logrado sobresalir este desafío. Estos candidatos y las empresas asociadas que apoyan el piloto deben estar orgullosos de ser pioneros en su sector».
Las inscripciones mundiales para el Certificado de Inversiones de Claritas comenzaron el 20 de mayo de 2013.
Foto: Naxsquire. Las AFPs chilenas compran 40 millones de dólares en acciones locales en junio
En junio las AFPs registraron un flujo neto comprador por 40 millones de dólares en acciones locales, destacando por el lado de la compra: CMPC (47,9 millones), Entel (28,6 millones), Gener (23,1 millones), Cencosud (20,3 millones) y Sonda (14,6 millones) respectivamente. En tanto, en las mayores ventas destacó Falabella (64,7 millones), San Pedro (7,8 millones) donde las AFP liquidaron totalmente su posición, BCI (7,2 millones), Chile (7,1 millones) y Aguas-A (5,5 millones). De esta manera, a junio las AFPs acumulan inversiones netas por 967 millones de dólares en lo que va del año y 1.427,7 millones durante los últimos 12 meses, según un análisis de Bice Inversiones.
Al cierre de junio, las AFPs mantenían activos bajo administración (AUM) por 158.471 millones de dólares, siendo un 3,9% inferior al mes anterior y un 12,0% sobre lo reportado el mismo mes del año anterior. Con respecto a la exposición de la cartera, en el mes destacaron las alzas de 140pb y 30pb en la participación de renta fija local y extranjera respectívamente, así como también el alza de 10pb en Otros (Derivados). Lo anterior, en desmedro de renta variable extranjera y renta variable local que vieron disminuir su exposición en 140pb y 40pb respectivamente.
En este sentido, desde marzo la exposición a renta variable local pasó desde 15,6% a 13,7% a fines de junio, lo que se encuentra en línea con la caída de 17,4% que presentó el IPSA en el período. Por otro lado, la holgura para invertir en renta variable alcanzó 2.943 millones de dólares, siendo un 94,1% superior al mes anterior.
Finalmente, a nivel de sectores se observó en junio un alza de 20pb y 10pb en la exposición a RR.NN. y Telecomunicaciones, en desmedro de los sectores Eléctrico e Industrial que disminuyeron su importancia en 30pb y 10pb en cada caso.
Wikimedia CommonsFoto: Bert Kaufmann
. Macquarie Infrastructure Real Assets (MIRA) ficha a Guillermo Marroquin
Macquarie Infrastructure y Real Assets (MIRA) ha nombrado a Guillermo Marroquin director gerente de Private Placement Group, en donde será responsable de la comercialización de productos de infraestructura, energía y agricultura como activos para inversionistas de Norteamérica y Suramérica, informó la firma a través de un comunicado.
Anteriormente, Marroquin trabajaba con el grupo de colocación privada de la firma, en donde dirigía el desarrollo del negocio y las actividades de relaciones con los inversores en el centro de Estados Unidos.
Marroquin se suma a MIRA desde Campbell Lutyen & Co, en donde era miembro del equipo principal de recaudación de fondos y responsable de la cobertura a limited partners en el Medio Oeste y Sudeste de Estados Unidos, así como de Sudamérica.
Macquarie, a través deMacquarieInfrastructurey BienesInmuebles(MIRA),es una firma de creacióny gestión defondos especializadosque se centran enla infraestructura, inmobiliario ysectores adyacentes.A 30 deseptiembre de 2012,MIRAteníamás de 81.000 millones de eurosen activos bajogestión a través deuna gama de vehículoscotizados y no cotizadosque invierten encarreteras de peaje, aeropuertos, infraestructura decomunicaciones, energías renovables, servicios públicos,transporte,servicios de directorio,cuidado de ancianosy comerciales de bienes raíces.
Mark Thompson, CIO de los fondos de pensiones de HSBC, tras comprobar que un 88% de los trabajadores no están interesados en tomar parte en el proceso de decisión de inversiones y prefieren que sean los profesionales los que encuentren el mejor lugar para sus activos, ha decidido integrar fondos de crecimiento diversificado en sus fondos.
Según reporta Financial News, Thompson menciona que entender que los trabajadores no son expertos de inversión es muy importante para cualquier gestor de pensiones, así como el notar que no todos los entornos deben ser tratados de igual forma, citando por ejemplo la situación anterior donde los recursos de un trabajador a diez años de su retiro debían ser trasladados de renta variable a renta fija, situación que podía darse justo después de perder valor en el mercado accionario.
Considerando que la mayoría de los trabajadores se mantienen en el fondo asignado, el directivo sugiere el utilizar fondos de crecimiento diversificados (DG por sus siglas en inglés), cuyos retornos son similares a los del mercado accionario pero con exposición a distintas clases de activos como bienes raíces, private equity, y hasta hedge funds.
La nueva estrategia de HSBC, además de incrementar las aportaciones de un 8 a un 9% general para 2015, y un 10% de las primeras 20.000 libras, es incluir un fondo DG en su fondo default, para lo cual han escogido empezar con uno de Global Equity de BlackRock. El directivo también seleccionó fondos de Trilogy Global Advisors, Threadneedle y Legal & General para la división voluntaria. Todos estos fondos son presentados a los trabajadores sin “marcas” y como parte de la estrategia de inversión de HSBC, ya que Thompson considera que “tener opciones es bueno, pero demasiadas opciones pueden confundir, por lo que los fondos se mantendrán como “marca blanca’ lo que además da el beneficio de poder modificar la gestora”
Actualmente 36.000 trabajadores se encuentran en el plan de Contribución Definida de HSBC, con recursos por 1.500 millones de libras, mientras que en el fondo de beneficio definido los activos alcanzan los 20.000 millones.
. AIG tiene nuevo presidente y CEO para seguros patrimoniales en Latam
AIG, American International Group, anunció el miércoles el nombramiento de Jim Dwane como presidente y CEO de seguros patrimoniales en América Latina y el Caribe.
Según BusinessWire, Dwane, quien reportará a Robert Schimek desde Miami, es “un ejecutivo muy respetado dentro de AIG y la industria de seguros. Tendrá la responsabilidad general de las operaciones de seguros en los 15 países en los que AIG Property Casualty opera en América Latina y el Caribe”.
Schimek, presidente CEO de seguros patrimoniales en América, comentó: «Desde que me uní a la región de las Américas, hace dos meses, mi prioridad ha sido la de perfeccionar nuestra estructura organizativa con el fin de facilitar el logro de nuestros objetivos estratégicos». Asismismo, añadió que «Jim es un probado experto en seguros patrimoniales y tiene un profundo conocimiento de los productos de seguros por lo que su nombramiento traerá el fuerte liderazgo necesario para impulsar nuestros objetivos multianuales para América Latina y el Caribe».
Duane, graduado de Economía y Marketing por Clemson University, trabaja en AIG desde hace casi veinte años. Anterioremente ocupaba era presidente regional de la Región Sudeste de Estados Unidos de AIG Property Casualty.
Foto: Mountaineer. Mercados Emergentes en la segunda mitad del año: “Sufrir hoy para ganar mañana”
Ha sido una primera mitad de año complicada para los mercados emergentes (EM). En estos seis meses estos mercados se han quedado atrás de los desarrollados (DM).
Sin embargo, según apunta Robeco en su informe reciente informe – Emerging Markets Outlook 2H 2013: “Short-term pain, long-term gain”, una vez la economía global empiece a recuperarse, con EE.UU. a la cabeza, los inversores revisarán su peso a favor de los EM. A más largo plazo, las atractivas valoraciones y los mejores fundamentales volverán a atraer la atención de la comunidad inversora.
Los resultados han penalizado a los EM…
Los EM han tenido peores rentabilidades en este periodo que los DM por dos motivos, apunta la gestora: crecimientos en beneficios y tipos de interés. Si bien el consenso está en un 15% en ‘earnings growth’ para el 2013 (frente al 10% de los DM), el mercado está poco convencido de que esto se materialice. La fe está en que la economía de EE.UU. mejore y con ella empuje más a los DM que a los EM. Además, países de gran importancia como China e India están rebajando sus expectativas. A todo esto hay que añadir la preocupación creciente sobre el crédito en China.
… y los tipos de interés
El eventual fin del Quantitative Easing (QE) en EE.UU. ha provocado una retirada de fondos masiva de los EM vía ETFs, especialmente en los países pequeños, lo que ha hecho que muchas monedas sufran fuertes depreciaciones, añadiendo al mal comportamiento de estos países.
La recuperación podría empezar en esta 2H 2013
“Una vez se despejen las incertidumbre, el dinero retornará a los emergentes”, afirma Robeco. La mejora en EE.UU. y la política para incentivar el crecimiento en Japón son buenas noticias para estos países. Las expectativas actuales para el 2013 son similares a las del 2012: 1,1% para los DM y un 5,1% para los EM. “Una vez la economía mundial mejore, creemos que serán los emergentes los que más se beneficien”.
ETFs y posiciones tácticas explican gran parte de las salidas de flujos
El 80% de las salidas han sido vía ETFs, vehículos típicos para los inversores cortoplacistas. En los fondos utilizados por los inversores más a largo plazo se han visto algunas entradas, un efecto que Robeco cree que aumentará en los próximos meses.
Los fundamentales volverán a primar
Fundamentales como mejor crecimiento, mejores balances, mayores reservas y mejor disciplina fiscal volverán a pesar, características que definen a los EM, señala la firma.
Las valoraciones son especialmente bajas
Los EM cotizan a 9,5x P/E, versus 13x de los DM, un descuento del 25% en P/E y del 20% en P/B, una oportunidad única, según Robeco, para entrar en los emergentes.
Mucho está ya descontado en China
Con un crecimiento del 7% al 7,5%, desde Robeco destacan que China ofrece grandes oportunidades para generar alpha.
“Con una alta tasa de ahorro y su posición externa, junto a la determinación del nuevo líder para hacer las reformas oportunas, creemos que el crecimiento en China seguirá siendo superior a otros países emergentes por una largo tiempo.”
En opinión de la gestora, sectores como el de Salud o el Ocio ofrecen grandes oportunidades. “Tenemos posiciones en un hospital en India que ofrece servicios a pacientes chinos. También tenemos fabricantes de bicicletas taiwaneses, como Giant y Merida”.
La re-industrialización de EEUU no penalizará a los EM
La revolución energética de EEUU ha provocado preocupación sobre su impacto en los emergentes. Pero no son sólo los costes energéticos o los laborales los que hay que poner en la ecuación, sino también los costes del terreno y la regulación bajan los costes de producción.
“Por ejemplo, si bien Ford invirtió recientemente 1.000 millones de dólares en una factoría en EE.UU., la misma compañía gastó 5.000 millones en otra en India. Unilever aumentó su partición en Hindustan Unilever del 51% al 75%. Las compañías continúan viendo a los países emergentes como una gran oportunidad inversora”, señalan.
Rentabilidad de la cartera
Respecto a la rentabilidad de su estrategia en emergentes, Robeco explica: “En lo que llevamos de año, nuestra cartera se ha quedado atrás del índice MSCI EM. Si bien desde la segunda mitad del pasado año nuestra selección de países ha añadido valor, el ‘stock picking’ no ha funcionado tan bien. Nuestro enfoque ‘earnigns revision’ nos ha ido bien, pero el componente ‘value’ nos ha penalizado. Nuestra infraponderación en defensivos como consumer staples nos ha restado. Hemos aumentado nuestro peso negativo en este sector a favor del consumo discrecional, las financieras y las telecoms.”
Robeco apunta que según vayan subiendo los tipos, las compañías ‘value’ volverán a estar demandadas, como ha ocurrido en ocasiones anteriores. “Creemos que este es uno de los atractivos de la estrategia de Robeco en EM” añaden.
Como puede apreciarse en el gráfico, cada vez que suben los tipos de interés, la estrategia Robeco Emerging Markets es capaz de batir consistentemente. “Creemos que tocamos fondo cuando los tipos bajaron al 1,4% en julio del 2012”, aseguran desde la gestora.
El consumo sigue siendo el tema dominante de la cartera
En los últimos 12 meses la estrategia emergente de Robeco ha aumentado su exposición al consumo vía bancos en Turquía y Rusia. “El crecimiento de la clase media demandará más productos financieros. También añadimos compañías telefónicas en Tailandia, Turquía, Rusia y Corea del Sur.”
Las materias primas, poco atractivas
Robeco ha rebajado algo más su exposición a commodities, con un ligero infrapeso en materiales. “Sólo tenemos dos acereras, pero ninguna de metales preciosos en los últimos 12 meses, en un periodo especialmente turbulento, con lo que no nos ha afectado la caída del oro.”
Infraponderación en LatAm y EMEA
La estrategia emergente de Robeco sigue infraponderada en su exposición a LatAm y EMEA por su crecimiento por debajo de la media. “México lo ha hecho bien, pero el fin del QE en EE.UU. le está afectando negativamente vía repatriación de capitales. Si bien en el 2011 y 2012 nuestro posicionamiento nos penalizó, ahora está empezando a funcionar.”
También apuntan como Brasil no lo está haciendo bien este año. Su menor crecimiento (del 2% al 3%) y la ausencia de una política macro consistente le están penalizando, argumenta Robeco. “La población quiere menos corrupción, menos impuestos, y un ambiente pro-negocio. Creemos que las protestas serán un aviso que producirán efectos positivos. Lo mismo ocurrirá en Turquía. Son esenciales en democracias maduras.”
Conclusión
Para Robeco, estamos al final de una fase complicada para los EM. Si bien a corto plazo la volatilidad puede continuar, a más largo plazo el potencial de buenos retornos aumentará. “Seguimos prefiriendo Asia emergente a otros bloques, con especial énfasis en el sector emergente.”
Foto cedidaPhoto: Bob Geldof (www.bobgeldof.com). Sir Bob Geldof Provides Fresh Insight Into Investing in Africa
Sir Bob Geldof, cantante y activista irlandés conocido por temas legendarios como “I don’t like Mondays”, fue uno de los invitados estelares al Fund Forum International celebrado recientemente en Mónaco, dónde dioun brillantediscurso sobre los desafíos y recompensas de invertir en África.
¿Porqué los inversionistas muestran más por interés por África? Escuche lo que Sir Bob Geldof tiene que decir en la entrevista exclusiva con él en FundForum.
. La SEC levanta la prohibición de publicidad a hedge funds en EE.UU
La SEC ha levantado este miércoles las trabas a la publicidad y promoción generalista a hedge funds y otras colocaciones privadas en Estados Unidos.
Su presidenta Mary Jo White, que venía recibiendo presiones por parte del Congreso para levantar esta prohibición y aprobar otros cambios recogidos en el JOBS Act de 2012, votó a favor de levantar la prohibición junto a otros tres miembros del Consejo, mientras el consejero Luis Aguilar votó en contra.
Ahora la SEC deberá elaborar una lista de los métodos que las empresas privadas pueden utilizar con el objetivo de que la publicidad solo se dirija a inversores acreditados, así como que procedimientos internos se establecerán para la verificación y evaluación.
Este movimiento supone levantar una prohibición que ha estado vigente los últimos 80 años. Se espera que este paso transforme la forma en la que startups y firmas de inversión recaudan dinero en Estados Unidos. Sin duda, estas nuevas normas de publicidad serán atractivas para los gestores más pequeños, aquellos que hasta la fecha han tenido más dificultades para competir con los más grandes a la hora de llegar a nuevos inversores institucionales e individuos adinerados. Los grandes tampoco se quedarán atrás y se espera que también aprovechen la oportunidad para hacer campañas de anuncios en televisión y otros medios.
Legisladores, hedge funds y otros negocios han debatido durante largo tiempo sobre el asunto al entender que la prohibición hacia más difícil y costosa la recaudación de capital privado para esta clase de firmas.
La prohibición terminará oficialmente 60 días después de que la norma sea publicada en el Registro Federal. La propuesta requerirá que los hedge funds y empresas notifiquen a la SEC 15 días antes de emitir una oferta que ahora podrá ser publicitada ampliamente. En la actualidad, las firmas deben presentar una notificación en los primeros 15 días de la primera venta, pero lo cierto es que hay pocas o ninguna sanción por no hacerlo.
De acuerdo a la propuesta, en el caso de que una firma no comunique una oferta a la SEC, será inhabilitada para hacer nuevas ofertas privadas durante un año.
Foto: Philippe Golaz. UBS desbanca a Bank of America del trono de la banca privada internacional
UBS se ha alzado con el título del banco privado más grande del mundo al desplazar al estadounidense Bank of America del primer puesto gracias a que el pasado año aumentaron los flujos de nuevos clientes de banco suizo, según el ranking anual de banca privada elaborado por la consultora londinense Scorpio Partnership.
La entidad suiza superó a Bank of America con un crecimiento de 9,7% en sus activos generales alcanzando los 1,7 billones, mientras que el banco estadounidense registró un alza de 5,9%.
El pasado mes de octubre, UBS anunciaba que recortaría 10.000 puestos de trabajo para enfocarse en el negocio de banca privada, por lo que situarse en el número uno de la banca privada internacional supone un importante espaldarazo para la entidad suiza que recientemente se vio golpeada por un escándalo.
Asimismo, del estudio de Scorpio se desprende que la banca privada mundial ganó un 24% de ingresos nuevos, lo que sin duda supone un cambio de tendencia importante para un sector que en los últimos años ha estado luchando por recuperar la confianza de los clientes.
El español Santander ha vuelto también a la lista de los 20 primeros de banca privada del mundo. Santander, que no aparecía en la lista desde 2010, ha vuelto en la edición de este año en el número 20 gracias a que sus activos bajo gestión crecieron un 66,2%, un aumento producido por la absorción de Banesto y Banif.
Sin embargo, el análisis pone de manifiesto que los nuevos flujos no se han trasladado todavía a la línea de ganancias, que sólo aumentaron un 5.3%, lo que implica que las entidades deben todavía recortar sus costos para elevar su rentabilidad.
Los estadounidenses Wells Fargo y Morgan Stanley así como Credit Suisse figuran también en la liga de los grandes de la banca privada. La consultora lleva siguiendo a más de 200 instituciones financieras durante los últimos 12 años y su ranking es considerado como la prueba de fuego del estado del negocio por parte de la industria.
Foto: mattbuck . Global Asset Management Industry Recovery Begins
Tras cuatro años estancada, la industria de gestión de activos ha entrado en el camino de la recuperación, pero este camino promete estar lleno de baches para los gestores tradicionales.
El incremento en los activos ha estado en gran parte impulsado por el buen comportamiento de los mercados de renta variable y renta fija, y no tanto por el incremento de los flujos netos positivos, que han supuesto tan solo el 1,2% de los activos totales en 2012.
Los márgenes operacionales de los gestores también han crecido hasta una media del 37% de los ingresos netos. Los beneficios han aumentado hasta los 80.000 millones de dólares, aunque aún se mantienen un 15% por debajo de los máximos anteriores a la crisis.
Los beneficios de los gestores americanos fueron superiores a los de sus homólogos europeos. Mientras que los beneficios de los primeros superaron en un 10% los niveles pre-crisis, los del Viejo Continente permanecieron un 31% por debajo.
