Foto: Diego Delso
. Nueva York, Londres y Miami, los centros internacionales de mayor éxito en gestión patrimonial
Los profesionales de la gestión de patrimonios se encuentran actualmente luchando contra los desafíos derivados del entorno económico y las presiones regulatorias, en un entorno en el que la industria de wealth management se está alejando además del simple suministro de productos a ofrecer soluciones y asesoramiento a clientes, según se desprende del informe “Navegando hacia el mañana: servir a los clientes y crear valor” de PwC.
El estudio incluye también los resultados de la encuesta de banca privada global y de gestión de patrimonios de PwC, que cumple su 20 aniversario.
Según los encuestados, la confianza, reputación y la marca jugarán un papel más importante a la hora de las propuestas al cliente y la percepción de valor de los clientes.
A pesar del resurgimiento de la riqueza mundial a niveles próximos previos a 2008, la industria se enfrenta a significativas presiones de márgenes por los cada vez más estrictos y costosos requisitos normativos, el crecimiento desigual en los distintos mercados geográficos, la pérdida de cierto tipo de comisiones, así como la tenue actividad de los clientes. Estas dinámicas se agravan aún más por los cambios demográficos y los retos existentes en las operaciones, la tecnología y la gestión del talento.
Según PwC, sobrevivir y tener éxito en este entorno requiere cambiar a un modelo de negocio más consultivo que debe hacer especial hincapié en «hacer lo correcto».
Las principales cuestiones derivadas del estudio son:
La principal preocupación en gestión de riesgo deja de ser la reputación y pasa a ser compliance debido a que las firmas de gestión de patrimonios atraviesan dificultades para seguir el ritmo de escala, la velocidad y los costes del cambio regulatorio actual.
La transformación de la infraestructura redefinirá cómo los administradores de riqueza prestan servicios a los clientes
Seguirá aumentando el costo de cumplir con la regulación. Los encuestados creen que los gastos de previsión de riesgo y cumplimiento regulatorio representarán el 7% de los ingresos anuales en los próximos dos años, frente al 5% actual. Los encuestados de las Américas proyectan costos aún más altos, un aumento de casi el doble, el 9% en los próximos dos años.
Atraer y desarrollar relaciones de calidad con los clientes se ha convertido en una prioridad fundamental para la industria de gestión de patrimonios.
Resultados clave para las Américas:
Nueva York, Londres y Miami son los centros internacionales de mayor éxito, mientras que a nivel mundial, Suiza encabeza actualmente la lista.
Los encuestados de las Américas tienen el doble de probabilidades de utilizar las nuevas tecnologías para comunicarse con sus clientes (43% de las empresas de América actualmente utilizan PDAs y tabletas móviles en comparación con el 26% a nivel mundial).
Las empresas de América están haciendo importantes inversiones en procesos y tecnología como se refleja en que las operaciones en este sentido son más altas, así como los presupuestos para tecnología.
El informe, que encuestó a 200 instituciones en más de 50 países, encontró que la industria de la gestión de la riqueza se encuentra en un punto de inflexión, precipitada por la continua presión regulatoria, un entorno macroeconómico difícil, la compresión de los márgenes, los cambios demográficos y los problemas de confianza.
En concreto, el estudio de PwC reveló que la industria debe hacer frente a cinco áreas de cambio transformador que definirán el éxito del negocio:
Mercados y clientes
Riesgo y regulación
Capital humano
Operaciones y tecnología
Productos y servicios
Puede consultar el informe completo en el siguiente link.
. Banorte y BBVA Bancomer, las empresas más innovadoras en México
Banorte, Totalplay, Bancomer BBVA, Satélites Mexicanos y Ferrocarriles del Valle de México ganaron, en ese orden, las primeras cinco posiciones del ranking de las 50 empresas más innovadoras de Information Week México.
Netmedia Research, empresa dedicada al análisis de la adopción de IT, dio a conocer el jueves 27 de junio la lista de las 50 organizaciones que obtuvieron la puntuación más alta en evaluación, cuantitativa y cualitativa, entre más de 90 proyectos recibidos, informó Netmedia en un comunicado.
Netmedia Research también destacó la participación de cinco organizaciones con premios especiales: Banamex (Innovación móvil), Grupo Xcaret (Servicio innovador al cliente), Internacional de Contenedores de Veracruz (Mejor plataforma de colaboración empresarial), Seglo Logistics (Creatividad) y Zucarmex (Innovación sectorial).
Entre los ganadores del ranking de 2013 se encentran firmas líderes de todos los sectores económicos, tales como Accival, Banco Azteca, Cablevisión, Cinépolis, Comercial Mexicana, GNP, TEC de Monterrey, Alsea (Domino’s), Hospital ABC y Sura, por mencionar algunas.
La directora general de Netmedia, Mónica Mistretta, dijo que “el reconocimiento busca promover el espíritu de innovación entre los equipos IT de las organizaciones y elevar la visibilidad de los líderes que se atreven a aplicar las tecnologías de vanguardia con visibles resultados de negocios.”
Auditado por Ernst & Young, Netmedia Research elabora el ranking con base en el análisis de los proyectos que las empresas someten a su consideración. Los ganadores demostraron el uso innovador de herramientas o soluciones IT que permitieron a sus organizaciones crear nuevas fuentes de ingresos, mejorar procesos de negocios o incrementar la satisfacción de sus clientes.
Puede consultar la lista completa con los 50 proyectos elegidos en la siguiente página.
Foto: PJDespa . El Congreso peruano aprueba un proyecto de ley que elimina las barreras burocráticas a la inversión
El Pleno del Congreso peruano ha aprobado la ley que propone medidas para facilitar la inversión privada y eliminarlas barreras burocráticas a la actividad empresarial, con lo que se agilizarán las inversiones públicas, tal y como señaló el presidente de la Comisión de Economía y Finanzas, el congresista Fernando Andrade Carmona.
El texto, aprobado por 95 votos a favor 3 en contra, 7 abstenciones y fue exonerado del trámite de la segunda votación.
El proyecto forma parte de las medidas anunciadas la semana pasada por el gobierno peruano con la finalidad de destrabar las inversiones, cuya paralización debido a demoras burocrácticas terminó por afectar a la economía peruana.
La iniciativa también plantea prorrogar, hasta el 31 de diciembre de 2013, el régimen laboral de las micro y pequeñas empresas (mype).
Wikimedia CommonsFoto: Mattbuck . iShares quiere ampliar su oferta de ETFs en el Mercado Global mexicano
Juan Hernández, quien lidera la división de iShares en México, habla con Funds Society sobre sus planes a futuro y el entorno actual.
A un año del listado en México de tres ETFs de volatilidad mínima –con exposición global, a EEUU, y a Mercados Emergentes-, Hernández comenta que estos han tenido “una gran aceptación, especialmente por parte de las afores en el caso del de EEUU”, por lo que se encuentran en proceso de autorización para traer un ETF de volatilidad mínima con exposición a Europa. Entre los productos que quisieran ofrecer en el Mercado Global en México (SIC), para complementar su oferta actual de 175 instrumentos, se encuentran ETFs de factores de riesgo, así como iShares Bonds -que a diferencia de los ETFs de renta fija tradicionales, tienen vencimiento y duración determinada, tal cual como los bonos- y opciones con cobertura cambiaria.
El directivo menciona que, dado que los retornos derivados de exposición a activos internacionales en dólares se ven afectados por la apreciación del peso, buscarán listar un instrumento que ofrezca tanto exposición a RV internacional como cobertura cambiaria, y así “evitar que el retorno se vea afectado por el tipo de cambio”.
En cuanto a la situación actual, Hernández menciona que “la volatilidad en los mercados, subida de tasas y caída de algunas bolsas los últimos días fue principalmente por el discurso de Bernanke”, ya que los inversionistas se anticiparon a la reducción de recompra de bonos y salieron a vender sus posiciones, haciendo que las tasas suban, y a su vez reduciendo sus posiciones en activos de mayor riesgo, “lo que afectó negativamente a los mercados emergentes, como México”.
Resalta que, a pesar de la volatilidad – que anticipa se mantendrá en el corto plazo -, “en mediano y largo plazo la Renta Variable sigue siendo bastante más atractiva que los bonos”, pero advierte que en el caso de Renta Variable Emergente, ésta no será en general la mejor clase de activo por lo que se debe ser muy selectivo. “Uno de los lugares más atractivos – a nuestro entender – sigue siendo la Renta Variable EEUU, y a diferencia de lo que pasó el primer semestre donde los sectores defensivos tuvieron el mejor desempeño, preferimos sectores cíclicos y dentro de estos energía y tecnología”, a los que se puede conseguir exposición por medio de los ETFs IYE – iShares U.S. Energy ETF y el IYW – iShares U.S. Tech ETF, añadiendo que siguen gustando las megacaps, al ser en su mayoría empresas multinacionales con ventas diversificadas geográficamente, y un ETF para eso es el OEF que sigue al S&P100.
Respecto a la diversificación en el país azteca, Hernández resalta que de cara a inversionistas individuales, se estima que apenas un 2% de las carteras invierten en el extranjero, por lo que comenta que por medio de la internacionalización de los portafolios, hay “mucha posibilidad de diversificar mejorando el perfil riesgo retorno del inversionista mexicano. Hay mucho camino por recorrer y gran parte de eso es aprovechar las ventajas del SIC y las distintas opciones que te da”. Actualmente, BlackRock se encuentra trabajando en ofrecer subadvisory a gestoras locales, así como ofreciendo a asesores independientes, casa de bolsa o bancos, la capacidad de utilizar portafolios modelo que “otorgan la receta de cómo combinar ETFs para formar carteras”, con una revalorización/rebalanceo mensual o trimestral de los porcentajes. Adicionalmente tienen un programa donde le presentan ideas a los bancos para que ofrezcan notas estructuradas con iShares como subyacente.
William H. Gross, fundador, director general y co-CIO de PIMCO . Cien marineros al borde de la muerte por culpa de Bill Gross durante sus años como oficial de la Marina
Bill Gross comienza su análisis mensual remontándose a sus días como joven oficial de la Marina allá por el año 1960. Hace algunos años el gurú de Pimco contaba su experiencia cercana a la muerte cuando su barco estaba casi roto por la mitad a causa de un buque tanque autopilotado. Pero lo que no había contado hasta ahora es que sus “siestecitas” durante las clases de control de daños y un capitán un poco inconsciente al confiar en un marinero de 23 años, pusieron en situación de riesgo a un centenar de marineros. Por suerte sobrevivieron, y un año más tarde Gross dejó, aliviado, la Marina. Al menos algo aprendió, y en su blog nos brinda ocho consejos básicos para escapar en el caso del hundimiento de un barco.
Afortunadamente, el experto no cree que el mercado de bonos sea un barco que se hunde. Más bien, cree que los mercados han ido demasiado lejos. Pero, ¿deberían los inversores de bonos abandonar el barco? ¿y a quién hay que creer? ¿Al capitán de la FED, a los co-capitanes de Pimco, o simplemente seguir tus instintos? Lo que está claro es que Gross, Pimco, el mercado de bonos y el propio Bernanke, han navegado por aguas difíciles durante los últimos años. “Parece ser que estamos todos juntos en esto”, afirma.
“Es posible que el bono a 10 años esté 35 pb demasiado barato. En nuestra opinión, debería estar el 2,20% en vez de al 2,55%”.
El gurú resume su explicación en básicamente 3 puntos:
– El pronóstico de la economía que motivó la disminución del pánico de la Fed es demasiado optimista
– La inflación, según las propias estadísticas de la Fed se mantiene a un ritmo cercano al 1%
– Los rendimientos se han ajustado demasiado
“Es posible que hayamos alcanzado a finales de abril, un punto de inflexión de tipos bajos del Tesoro, préstamos y retornos corporativos, pero esto es exagerado”, afirma. “¿Habrá viento en popa mañana? ¿Cielo rojo por la noche, placer para los marineros? No lo creo. ¿Serás capaz de replicar las rentabilidades anualizadas en los bonos y las acciones de los últimos 20-30 años? No lo creo. Espera para ambos, un 3%-5%”.
En resumen:
1) Los rendimientos y los diferenciales de riesgo eran demasiado bajos hace dos meses.
2) Los mercados globales estaban demasiado apalancados y están ahora reduciendo el riesgo.
3) El barco del mercado de bonos no se está hundiendo. Espera retornos bajos, pero positivos, los próximos años.
4) Que no te entre el pánico. ¡Grita a alguien!
Puedes leer el Monthly Investment Outlook completo de Bill Gross en este link.
By Thomas Wolf. Henderson Signs an Agreement to Form a Real Estate Fund of USD 20 Billion
Henderson Global Investors y TIAA-CREF, proveedor de servicios financieros, han unido sus fuerzas para crear un fondo de bienes raíces con activos bajo gestión combinados de 20.000 millones de dólares.
La nueva estructura se llamará TIAA Henderson Global Real Estate y combinará el negocio de bienes raíces europeo de TIAA junto con los negocios inmobiliarios de Europa y Asia Pacífico de Henderson.
TIAA-CREF , que contará con una participación del 60% de la nueva firma, comprará, como parte del acuerdo, el fondo de real estate norteamericano de Henderson, ingresando a la gestora inglesa 175,4 millones de dólares (114 millones de libras).
La transacción, que está aún pendiente de aprobación regulatoria, está previsto que se cierre en el primer trimestre de 2014.
. Goldman Sachs AM logra un mandato de 1.600 millones en deuda emergente
Goldman Sachs Asset Management ha logrado un mandato del grupo financiero danés Danske Bank de 1.600 millones de dólares para invertir en bonos de deuda emergente, en lo que supone uno de los mayores negocios registrados en Europa en los últimos años, que demuestra también que continua el apetito de los inversores por estos activos a pesar de las ventas registradas recientemente en el mercado, informa Financial News.
Danske Bank ha contratado como asesor a Goldman Sachs para gestionar dos fondos mutuos que invierten en bonos soberanos de naciones en desarrollo, emitidos en monedas locales.
El mandato estará dirigido por Samuel Finkelstein, responsable de Deuda de Mercados Emergentes de Goldman Sachs AM en Londres. El mandato estaba gestionado anteriormente por ING Investment Management.
Con respecto al anuncio, el jefe de Productos de Danske, Robert Mikkelstrup, dijo en declaraciones a Financial News recogidas por Funds Society, que creen “que los mercados de deuda emergente deben formar parte de las carteras de los inversores en todo el ciclo. En el corto plazo puede haber turbulencias en los mercados, pero en el largo plazo debería ser ventajoso. La deuda en moneda local ha tenido una muy buena racha en el último año, así que no había espacio para un retroceso».
Wikimedia CommonsFoto: Bilale Boyce. ¿Qué está pasando en China?
China es durante las últimas semanas un foco importante de preocupación, incluso por encima de la salida del QE. Hay dos factores a tener en cuenta: el primero es de índole económico, ya que las últimas publicaciones de datos siguen mostrando debilidad y ponen en duda uno de los principales motores del crecimiento mundial, y el segundo es el problema de liquidez que ha surgido en los mercados interbancarios chinos, según un análisis de Mora Asset Management.
Datos económicos preocupantes
Mora AM prosigue que los últimos datos macroeconómicos de China siguen mostrando debilidad. El crecimiento sigue aflojando; las tasas están todavía por encima del 7%, pero los últimos datos de PMI de HSBC han registrado una caída, situandosé por debajo de 50, lo que significa contracción. La producción industrial también ha pasado del 15% y/y en el 2011 a 9% recientemente. China sigue teniendo un peso muy elevado en la economía global, con un segundo puesto detrás de USA y un peso del 11% del PIB mundial (datos de enero 2013 en equivalencia en USD), con lo que una desaceleración china podría poner en peligro la recuperación de otras zonas como Europa o Japón.
Problemas de liquidez
El tipo de interés interbancario llamado Shibor, a muy corto plazo, es decir, de hoy a mañana (overnight) mostraba tensiones estas últimas semanas. Las dudas se instalaban en el mercado entre entidades financieras, donde algunos rumores de quiebra de un banco ponían nerviosos a los tesoreros. Resultó que los bancos se mostraban reticentes a prestarse dinero entre ellos. Este tipo de interés se sitúa normalmente entre 2,10% y 3,20%. En otras ocasiones se habían visto picos que podían llegar hasta el 5%, pero estos solo duraban un día, ya que el banco central chino (Banco Popular Chino, PBoC) intervenía para solucionar el problema. En cambio, durante estas últimas semanas, este tipo de interés ha alcanzado un máximo de 13,44% el 20 de junio. No debería ser un problema real de liquidez, ya que el PBoC podría, si lo quisiera, poner sobre la mesa más dinero. Lo interesante es su deliberada falta de intervención. Todo indica que el PBoC quiere mostrar al mercado que no está dispuesto a sucumbir a las peticiones de las entidades financieras, y que tienen que arreglárselas por si solas. También es un toque de atención, ya que las entidades financieras han estado negociando unos productos de gestión patrimonial y unos fondos fiduciarios para conseguir liquidez. En marzo entró una nueva normativa que reduce este tipo de transacciones de forma muy importante, lo que ha limitado las opciones para obtener recursos. Por otro lado, en los últimos años han proliferado unas operaciones financieras donde bancos más pequeños o sociedades fiduciarias toman dinero de los bancos grandes y prestan a tasas más elevadas a pequeñas empresas o promotores inmobiliarios, movimientos que han favorecido la especulación y que el Gobierno quiere frenar.
Reacciones del mercado
Asimismo, Mora AM señala que las implicaciones de unas tasas más elevadas pueden ser muy importantes: por un lado pueden reducir las peticiones de préstamos, y por otro encarecer la financiación de cualquier inversión, lo que provoca desincentivos para la economía. En este contexto no sorprende que las bolsas han reaccionado con fuertes bajadas. Los últimos días, el 24 de junio por ejemplo, el Shanghai bajó un 5,30% y el 25 de junio llegó a corregir otro 5%, aunque luego gracias a los comentarios del banco central acabó cerrando solo con una caída del 0,2%.
Finalmente, el PBoC ha tranquilizado un poco al mercado diciendo que hay liquidez, y que había facilitado financiación a algunas entidades financieras con mayores necesidades. Por otra parte, no dudemos que el banco central chino seguirá abogando por una política monetaria prudente, en línea con la visión del nuevo gobierno. El nuevo primer ministro chino, Li Keqiang, que asumió el cargo en marzo, se muestra partidario del crecimiento sostenible, basado no en el acceso fácil y cada vez más descontrolado al crédito, sino en las reformas estructurales. Introducir estabilidad en la enorme y creciente economía china parece una buena estrategia. Lo que quizás es más discutible es provocar caos y desconfianza para conseguirlo.
Wikimedia CommonsFoto: chensiyuan. Grupo Aval compra el guatemalteco Reformador por 411 millones de dólares
Grupo Aval, el mayor conglomerado bancario de Colombia, anunció este miércoles que ha adquirido el guatemalteco Grupo Financiero Reformador por 411 millones de dólares, una operación que servirá para ampliar la capacidad de mercdo al segmento corporativo, tal y como informó el presidente del Banco de Bogotá de Aval, Alejandro Figueroa, recoge el diario colombiano Portafolio.
El Grupo Financiero Reformador, fundado en 1990, cuenta con 105 sucursales en Guatemala y tiene además una sociedad comisionista de bolsa. A cierre de 2012 contaban con activos por 1.500 millones de dólares y un patrimonio de 150 millones.
La adquisición de la entidad guatemalteca se realizará a través de Credomatic International Corporation (CIC), subsidiaria del Banco de Bogotá y que forma parte del grupo BAC Credomatic de Centroamérica, adquirido por el Grupo Aval por 1.920 millones de dólares en 2012.
Una vez consolidada la operación, BAC Credomatic se convertirá en el tercer grupo financiero privado más importante de Guatemala, con un saldo combinado de 2.800 millones de dólares en activos, un patrimonio de 365 millones y una utilidad neta anual de 94 millones de dólares.
La entidad colombiana, propiedad del magnate colombiano Luis Carlos Sarmiento, informó a la Superintendencia colombiana que la compra se apalancará con patrimonio excedente de BAC y se fondeará con recursos disponibles de Credomatic International.
Grupo Aval está integrado por el Banco de Bogotá, el Banco Popular, el Banco de Occidente, el Banco AV Villas, la financiera Corficolombiana y el fondo de pensiones Porvenir. Aval cuenta con activos consolidados por 72.200 millones de dólares, un patrimonio consolidado de 5.100 millones de dólares y una utilidad neta anual de 863 millones de dólares.
Wikimedia CommonsBy Alex Tora. We keep faith in Japan
Las acciones japonesas han sido castigadas desde la última semana de mayo. Desde ING Investment Management, consideran que esta corrección no se justifica, teniendo en cuenta los fundamentales de Japón y, esperan que la renta variable japonesa reanude su buen comportamiento. La gestora holandesa mantiene la sobreponderación en renta variable japonesa.
La confianza de los inversores en las medidas reflacionistas ha disminuido durante las últimas semanas, después de que Kuroda no dejara claro si el Banco de Japón consideraría rentabilidades mayores o menores como señal de éxito de sus acciones políticas. La rentabilidad de los bonos japoneses aumentó considerablemente mientras el yen revirtió su caída y se produjeron ventas masivas en el mercado de valores japonés. Sin embargo, creemos que los fundamentales no han cambiado y esperamos que el mercado japonés se encamine de nuevo hacia rentabilidades positivas.
La renta variable japonesa y el yen van de la mano
Japón destaca en momentum económico y de beneficios
Por algún tiempo hemos observado un incremento en la divergencia del comportamiento de los mercados globales mientras los factores locales siguen siendo dominantes. El momentum económico y de beneficios junto con los cambios en las políticas monetarias son determinantes para la rentabilidad regional. Veamos con detalle estos tres aspectos.
En primer lugar, el momentum económico medido por los Economic Surprise Index sigue una tendencia alcista. Japón es uno de los únicos países que está en terreno positivo. No sólo las “sorpresas” son fuertes, sino que los datos en sí mismos están mejorando.
En segundo lugar, el momentum de beneficios es muy positivo. Los “upgrades” superan a los “downgrades” en un ratio 2 a 1. Además, las estimaciones de crecimiento también son elevadas. Esperamos un crecimiento de beneficios alrededor del 40% para este año, seguida de un 18% adicional en el 2014.
Impulso de las reformas después de las elecciones de Julio
El tercer elemento son las políticas monetarias. Es cierto que las comunicaciones del Banco de Japón no han sido óptimas y han contribuido a la volatilidad del mercado. Más aún cuando no son capaces de garantizar el éxito del experimento Japón. Su carácter binario implica que pequeños cambios en las expectativas pueden generar un aumento desproporcionado de la volatilidad. Por otro lado, es probable que el Banco de Japón tome medidas adicionales ya que el entorno del mercado se ha desviado de sus expectativas iniciales.
Además, Abe es el primer interesado en recibir el apoyo de los mercados financieros en el periodo previo a las elecciones a la Cámara Alta del próximo 21 de julio. Las reformas estructurales que ha anunciado son un paso necesario para que la recuperación sea sostenible. No hay mucho detalle por el momento pero sabremos más de ello durante los próximos meses, especialmente después de las elecciones.
Para leer el informe completo, por favor pincha en el documento adjunto.
