Foto: Paulino Morán. Dos traders estadounidenses se declaran culpables de sobornar a funcionarios de la banca estatal venezolana
Dos ex empleados de una casa de bolsa de Nueva York se declararon este jueves culpables de conspirar para pagar sobornos a funcionarios de la banca estatal venezolana, mientras los fiscales estadounidenses buscan ampliar el caso.
Tomas Alberto Clarke Bethancourt, de 43 años, y Ernesto Luján, de 50, admitieron haber participado en la trama para ayudar a los responsables del negocio de trading Direct Access Partners, según informa Reuters.
Los fiscales federales de Nueva York dijeron previamente que Direct Access Partners logró más de 60 millones de dólares en honorarios por actividades de trading supuestamente dirigidas a un funcionario del Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela, conocido como Bandes, con sede en Caracas.
Tras las declaraciones de este jueves parece que el caso se ha ampliado, ya que habría otros casos vinculados a un segundo banco de propiedad estatal, la entidad Banfoandes en San Cristobal, un banco que el gobierno venezolano cerró en 2009.
En el tribunal, Clarke, ex vicepresidente ejecutivo de la casa de bolsa en su oficina de Miami, dijo que, en 2009, se había dado cuenta de que algunos fees que Direct Access pagaba a un buscador extranjera se dividían con un funcionario no identificado en Banfoandes.
«En otras palabras, ese funcionario estaba siendo pagado por enviar negocio para cumplir con la trama», dijo Clarke, en referencia a Direct Access.
El funcionario de Banofoandes sería por lo menos el tercer funcionario estatal venezolano que habría recibido pagos de gente vinculada a Direct Access, según los oficiales estadounidenses.
Otras dos personas han sido también acusadas penalmente de participar en la conspiración, entre ellos la ex oficial de Bandes María De Los Angeles González de Hernández, que según los fiscales habría recibido más de cinco millones de dólares en sobornos. González fue arrestada en mayo con Clarke y el demandado José Alejandro Hurtado. Luján fue detenido en junio.
A raíz delas detenciones, el Grupo Access Direct, del que dependía el bróker-dealer, se acogió al Capítulo 11 de protección de bancarrota el pasado mes de julio.
Clarke y Lujan se declararon culpables de seis cargos criminales, entre ellos de conspirar para violar la Ley de Reclamos Falsos, y aceptaron cooperar con la Fiscalía. También admitieron haber obstruido la investigación de la Comisión al haber destruido numerosos correos electrónicos.
La SEC ha presentado una demanda civil contra cinco personas relacionadas con Direct Access, entre ellos Clarke y Lujan.
Jordi Justicia, socio director de Ginvest Patrimonis EAFI, rompe tópicos en el mundo del asesoramiento. “Un mundo con las mismas reglas para todos los asesores supondría el despegue de las EAFI”
En solo una hora de conversación, Jordi Justicia, socio director en Ginvest Patrimonis EAFI, hace añicos muchos de los tópicos que se oyen frecuentemente sobre el negocio de los asesores financieros en España, las EAFI (empresas de asesoramiento financiero según se ha desarrollado la figura en España siguiendo la normativa europea MiFID). Nacido en Barcelona y habiendo dedicado dos décadas de su carrera al mundo de la gestión institucional, tiene muy claro que las quejas no sirven de nada a la hora de tratar de desarrollar un sector que inició su andadura en 2009 y que a día de hoy ha crecido de forma muy modesta.
Por eso no se rasga las vestiduras a la hora de afirmar que algunos asesores deberían haber realizado una seria reflexión antes de constituirse en EAFI y lanza la piedra sobre el tejado del sector en lugar de echar balones fuera y apuntar a autoridades como la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Una postura que huye de la autocomplacencia y exige a los profesionales del asesoramiento que ofrezcan valor añadido y diferenciación frente a otros agentes del mercado si quieren realmente impulsar el sector. “El hecho de ser EAFI no te da más valor per se. Has de demostrarlo”, dice.
Para el experto, el desarrollo de la figura no vendrá reclamando sistemáticamente a la CNMV el cambio de las reglas de juego. “Hemos de ser nosotros mismos los que impulsemos el sector con una asociación fuerte que huya de egos y personalismos. Necesitamos tomar conciencia real y no desviar la atención en otros debates”, afirma. Uno de esos debates es el de si existen excesivos requisitos para ser EAFI. “La CNMV es el supervisor y ha de hacer su función. Si quieres ser EAFI y conoces las reglas, has de estar dispuesto a cumplirlas; si no, hay otras vías como los agentes”, dice.
Con todo, reconoce que la labor del organismo ha de ser comprobar la capacidad del asesor para serlo pero que, una vez autorizado, no debe “poner palos a las ruedas”. Pero insiste en que “no debemos exigir cosas sin tener claro que nosotros tenemos todo lo que la regulación actual nos exige. Porque solo nosotros podemos dañar al sector, es fundamental que sigamos las normas”, e insiste en la importancia de que casos como el de Dracon Partners no se vuelvan a repetir.
Iguales reglas del juego
Más que los requisitos, lo que lastra el desarrollo de la figura son las distintas condiciones para el sector en España. “Me parece bien que la ley sea estricta en los procesos de autorización pero debería serlo también al regular a los que asesoran en banca privada sin la experiencia y formación adecuada.Todo el mundo debería jugar con las mismas cartas”, dice. Por eso dice que es este punto, y no batallas baldías, lo que debe unir al sector. “Si todo el mundo trabaja con las mismas normas, el cliente buscará la excelencia. Un mundo con competencia perfecta supondría el despegue de las EAFI”, apostilla.
Y rompería el segundo tópico: la falta de disposición del cliente al pago directo. “Si los asesores muestran su valor y realizan propuestas interesantes y totalmente alineadas con el cliente, éste estará dispuesto a pagar. Pero primero ha de percibir valor”, explica. Un pago que en un mundo ideal sería directo y huiría de los incentivos, porque, a su parecer, es síntoma de mayor independencia. “Un asesor vende un servicio y un agente, un producto. La esencia de la EAFI es tener claro que se cobra por el servicio prestado, no por el producto que se ofrece y las retrocesiones que conlleva”. Y cree que todos los asesores deberían cobrar por asesorar y no por otra cosa (en su caso, es el cliente el que elige el banco con el que trabajar). Con respecto a las novedades que introducirá MiFid es muy crítico y cree que “sirven para limpiar la conciencia del supervisor, incrementar el personal en las áreas de compliance, utilizar la firma infinitas veces y evitar problemas con los bancos”.
Otro círculo vicioso a romper es el de la formación: para Justicia, las EAFI deben realizar una importante labor pedagógica porque “la cultura financiera española es la que quieren los bancos y hay mucho que añadir”. Como apasionado de la formación y colaborador en diferentes programas Master Universitarios-también participa activamente dando clases en fundaciones o institutos-, trata de que el cliente entienda lo que el asesor hace en su cartera, para que no sea una cuestión de fe, y reivindica la importancia de que entienda el concepto de riesgo. “Hemos de traducírselo y hacer que visualice distintos escenarios, a ver cómo soporta el estrés y con qué niveles se encuentra cómodo”, dice.
Justicia tampoco está de acuerdo con las voces que piden a las EAFI la capacidad de ejecutar órdenes, puesto que para eso “ya hay otras figuras dentro de las empresas de servicios financieros españolas”.
Otro tópico que rompe es del cliente tipo de las EAFI. Cree que no existe y que pueden dar valor “a todos los niveles”. En su caso, trata tanto con clientes particulares como dando respuesta a mandatos con vehículos institucionales como las sicav, actualmente el grueso de su negocio. Desde hace unos meses, su EAFI Ginvest Patrimonis también asesora un compartimento dentro del fondo de Inversis Gestión Boutique, que total tiene cinco de ellos y todos bajo la supervisión de asesores.
Sus distintivos
La autoexigencia mueve su trabajo y es lo que le lleva a defender un asesoramiento de calidad y diferenciado para que el cliente perciba el valor que aporta. Un trabajo de asesor que llegó con la fundación de Ginvest Patrimonis EAFI el pasado mes de abril, y para el que contó con un socio, Carles Planas de Farnes Barris. Un equipo perfecto pues mientras Justicia se encarga de la dirección de las inversiones, Planas hace lo propio con los clientes, tras desarrollar su carrera en diferentes entidades financieras y fundar el primer family office de la provincia. Juntos decidieron lanzarse a la conquista de Girona, a la que Justicia califica como una plaza complicada donde la gente “se fía de las personas, no de las entidades”.
Para diferenciarse -de ahí sus constantes citas a Einstein: “Si quieres resultados distintos, no hagas siempre lo mismo”-, aplica una metodología transparente y ordenada a la que califica como SMART (acrónimo de las características que califican su método en inglés: specific –específico-, measurable –cuantificable-, achievable –con objetivos posibles -, realistic –realista- y time bound –en un horizonte temporal-). “La metodología no se basa en suposiciones ni en la capacidad de predecir el mercado o la improvisación (“en los últimos años, la banca privada ha improvisado mucho en función de la evolución de los mercados”, critica), sino en diseñar una cartera con objetivos precisos, eligiendo las clases de activos que maximicen la probabilidad de alcanzarlos en el horizonte temporal definido, en función de necesidades específicas y personalizadas. Si un cliente tiene capacidad para correr los 1.000 metros, por qué empeñarse en que haga carreras de velocidad con resultado incierto y riesgo de lesión?”, se pregunta. Para Justicia, se trata de proteger al cliente incluso de él mismo, y de las decisiones que tomaría por desconocimiento.
Foto: LinaMon, Flickr, Creative Commons.. Carteras con una diversificación “fresca” y en busca de alpha: las recetas para la era post QE
La decisión de la Reserva Federal estadounidense de retirar sus estímulos cuantitativos tendrá consecuencias en los mercados y, según los expertos, beneficiará en última instancia a los activos de riesgo. Pero a pesar de esa confianza, en la gestora británica Threadneedle Investments reconocen que desde la perspectiva de las carteras de inversión el panorama “no es tranquilizador” y está lleno de retos. “Las tradicionales correlaciones negativas entre los bonos y las acciones han proporcionado en el pasado la oportunidad de lograr retornos positivos mediante una elección y rotación de activos, con importantes beneficios derivados de la diversificación. Pero ahora vemos menores retornos sobre la mesa, una retirada de la intervención política en los mercados que creará volatilidad y un escenario de creciente dificultad en los diferentes activos para crear esa diversificación”, dice la entidad en su informe titulado “What happens to the party when the music stops?” (¿Qué pasa con la fiesta cuando para la música?”) y elaborado por Mark Burgess, responsable de inversiones de Threadneedle Investments, y Jeffrey Knight, responsable de Global Asset Allocation en Columbia Management. “Nuestro escenario central es que las rentabilidades derivadas de carteras diversificadas sean estables, pero perseguir esos retornos será una tarea llena de retos”.
Con todo, según la gestora será posible navegar en estas aguas turbulentas porque el impacto de la retirada de estímulos no será simétrico al efecto positivo de su instauración y porque los menores retornos que vislumbra siempre son preferibles a retornos negativos. A la pregunta de con qué instrumentos podrán navegar los inversores, responde que con un enfoque dinámico de asignación de activos. “Las carteras que tengan una asignación estratégica e invariable no estarán en la mejor posición para maximizar los retornos ajustados al riesgo”, dice.
Por eso señala tres características que deberán tener los portafolios: una mirada fresca a la diversificación (“con numerosas clases de activos afectadas por el fin de las compras de bonos en Estados Unidos, los inversores deberán identificar e incorporar valores que diversifiquen sus carteras, ya sean activos o estrategias sobre los mismos”, dice el informe); un proceso dinámico para posicionarse en función de las condiciones cambiantes del mercado, es decir, una asignación flexible; y carteras que persigan retornos a un nivel granular, es decir, que inviertan en países, sectores y valores con la especificidad y la libertad para poder obtener retornos del alpha, en lugar de la beta.
Consecuencias en los mercados
Cuando se acerca el principio el fin de los estímulos cuantitativos (QE) en Estados Unidos, la gestora explica cómo los mercados reaccionan a esas expectativas y también a las de una futura subida de tipos: “El año pasado, los mercados esperaban que los tipos de interés de la Fed se mantuvieran en cero durante tres años pero ahora creen que el primer incremento tendrá lugar en menos de dos”. Así que no solo hay una reacción a la futura disminución de los estímulos cuantitativos sino que los mercados creen también que los estímulos serán menores desde el punto de vista de los tipos de interés (la ruptura del llamado “forward guidance” o el compromiso para mantener los tipos de interés a corto plazo en niveles de cero). De ahí la cautela.
En este contexto, Threadneedle vaticina una subida de los tipos de interés de largo plazo, como consecuencia natural tanto del fin de los estímulos como de un mayor crecimiento económico y una reducción de los riesgos sistémicos, aunque cree que será un proceso ordenado. “La Fed lo tolerará mientras sea consistente con la expansión económica. Una brusca subida de las rentabilidades, sin embargo, podría desencadenar otra respuesta política a menos que viniera acompañada de unas mejores expectativas de crecimiento”, dice. “El papel de la Fed es retirar el ponche justo cuando la fiesta sigue”, decía William McChesney Martin, presidente de la autoridad entre 1951 y 1970. En la gestora auguran una subida de 50 puntos básicos al año en los bonos del Tesoro a 10 años durante el próximo trienio.
En este escenario, los autores del informe consideran que aún hay potencial de reducción de diferenciales en los bonos corporativos. “Desde una perspectiva de valoraciones, los spreads están en su media de hace dos décadas y, aunque los fundamentales alcanzaron su punto álgido en el tercer trimestre del año pasado, no creemos que el deterioro sea suficiente como para quitar la ventaja de precio al crédito frente a la deuda pública”. Por eso ven retornos positivos y mejores a los de la deuda soberana, aunque moderados, en la deuda privada con grado de inversión: “La relación inversa entre las rentabilidades de los bonos públicos y los diferenciales de crédito en los privados ha funcionado a lo largo de los años y creemos que seguirá haciéndolo”.
En renta variable, la gestora destaca tres puntos: el beneficio por acción de los valores japoneses subirá en los próximos años (en parte debido a la no retirada de los estímulos monetarios); el de los valores europeos caerá en línea con los últimos años y los beneficios por acción de las empresas estadounidenses y de otras partes del mundo desarrollado serán “adecuados”. “En un entorno en el que el crecimiento económico se acelera pero de forma moderada y se retira el apoyo político, el crecimiento de los beneficios estará bien pero no dará sorpresas positivas en la mayoría de los mercados”. Por eso en general los autores del informe contemplan retornos positivos en la renta variable, aunque muy moderados.
Foto: Agricomer. Listan cinco nuevos ETPs de commodities en la BMV
United States Commodity Funds (USCF), firma que gestiona 12 ETPs de commodities, anunció este miércoles el listado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) de cinco ETPs de commodities.
Según un comunicado de la firma, John Hyland, director general de inversiones de USCF, comentó: «Estamos encantados de incluir estos productos en la BMV, ya que abre un nuevo mercado importante para nuestros productos. Creemos que la BMV es la bolsa más importante de América Latina, ya que sirve a la rápidamente creciente economía mexicana y también es una bolsa clave para el resto de América Latina. A medida que las instituciones y los inversionistas mexicanos se vuelven cada vez más sofisticados, están interesados en inversiones alternativas, así como valores mexicanos de renta variable y renta fija. Ahora que los inversionistas mexicanos puedan negociar estos productos en pesos, esperamos que se beneficien de la liquidez y la transparencia que ofrecen los mismos».
Los ETPs listados son:
USO-United States Oil Fund,
UNG-United States Natural Gas Fund,
USL-United States 12 Month Oil Fund,
UGA-United States Gasoline Fund,
USCI-United States Commodity Index Fund.
Los cuatro primeros fondos están diseñados para dar seguimiento al rendimiento de los contratos de futuros de productos básicos de energía, mientras que el USCI pretende seguir un índice basado en las variaciones diarias de precios de una amplia canasta de productos.
Douglas Hodge, COO de Pimco. Pimco impulsará su negocio de alternativos para lo que planea el lanzamiento de nuevos fondos
Pimco, la mayor gestora de renta fija del mundo por activos de fondos, parece que quiere estar más cerca de la industria de hedge funds, tal y como se desprende de unas declaraciones de su COO, Douglas Hodge, en una entrevista al Wall Street Journal.
El gigante de la renta fija quiere hacer crecer su negocio de inversiones alternativas en los próximos meses tanto para clientes individuales como para institucionales, además de que este nuevo giro podría venir seguido del lanzamiento de nuevos fondos que inviertan en deuda distressed europea.
Hodge dijo que para Pimco, la inversión alternativa “supone un área muy importante para nosotros” y que los planes de crecimiento en este sentido responden al aumento de la demanda por parte de inversores de todo tipo, así como a los cambios regulatorios.
En este sentido, cabe recordar que el pasado mes, la SEC levantaba las trabas a la publicidad y promoción generalista a hedge funds y otras colocaciones privadas en Estados Unidos, una medida que se tomaba en el marco de la Jumpstart Our Business Startups Act, más conocida como la JOBS Act, que entrará en vigor el próximo 23 de septiembre y que fue aprobada para fomentar la financiación de pequeñas empresas y emprendedores estadounidenses.
Este movimiento permitirá a Pimco y otros lanzar productos alternativos para inversores institucionales e individuos ricos de una forma más directa, algo que sin duda va a cambiar la forma de hacer negocio. “El mundo va a cambiar por la JOBS Act”, enfatizó Hodge.
Aunque PIMCO cuenta ya con un negocio de inversiones alternativas, lo cierto es que hasta la fecha ha estado en la sombra por la fuerte presencia del negocio de renta fija, incluido el Pimco Total Return fund de 262.000 millones de dólares de su fundador, Bill Gross.
De tener éxito en esta nueva aventura, Pimco podrá construir una base sólida en un territorio al que los inversores están acudiendo en masa. Esta incursión en productos más complejos y de mayor riesgo supone un cambio para la firma, cuyos fondos de renta fija han sido considerados entre los más seguros y fiables del mercado.
Se da la circunstancia de que el pasado lunes y en una pequeña nota publicada en la página web de Pimco, Hodge culpaba a los medios financieros de ser en parte responsables del enorme movimiento de salidas de bonos. «A raíz dela crisis financiera,los medios de comunicación,que desempeñan unpapel importante enel tonode los mercados yla psiquede los inversores, pasaron de serporristasde los bonos,destacandosusvirtudesy su papelen el mantenimiento deuna cartera diversificada,a enamorarse de la idea de que son más riesgososque las acciones«.
Alvesgaspar. Nace un Comité de Asesoría Académico para estudio de la industria de hedge funds
Hedge Fund Association (HFA) ha anunciado la creación de un nuevo Comité Asesor Acádemico dirigido a enseñar y educar a estudiantes y otros gremios sobre la industria de hedge fund. El Comité celebrará simposios en campus de todo Estados Unidos, en los que invitará a conocidos gestores e inversores a participar y celebrará seminarios online para mostrar a la próxima generación de profesionales la industria de hedge funds, finanzas y ética.
El Comité está integrado por Ezra Zask, Scott Fullman, James Jalil, and Jim Liew. Novick, un veterano de Wall Street y consultor senior para MJK Consulting Keith Novick será el presidente del recién creado comité. Su más reciente participación fue para un grupo energético que proporciona soluciones de principio a fin en LNG, gas natural y petróleo.
Por su parte, Zask es presidente de SFC Associates, firma de consultoría financiera y director gerente del Due Diligence Hedge Fund Exchange. Anteriormente dirigió hedge funds y fondos de fondos e impartió cursos sobre hedge funds e inversiones en las universidades de Yale, Princeton, Carnegie Mellon y Fordham. Su libro, “Todo sobre hedge funds”, que va por la segunda edición, fue publicado este año por McGraw Hill.
Fullman es director ejecutivo de Estrategia de Derivados de Oppenheimer & Co., y profesor adjunto en Seton Hall University. Jalil es socio de la firma legal Thompson Hine y miembro de la firma Corporate Transactions & Securities Group. Jalil es también profesor adjunto en el Colegio de Leyes de Fordham en Nueva York. Por último, Liew es profesor asistente de Finanzas en Johns Hopkins Carey Business School.
HFA (por sus siglas en inglés) es una organización internacional sin ánimo de lucro dirigida a hedge funds, fondos de hedge funds, family offices, individuos de alto patrimonio, asesores financieros, proveedores de servicios y estudiantes. Con presencia en los principales centros de Estados Unidos, internacionalmente se encuentra en Europa, Asia, Australia, América Latina y las Islas Caimán. HFA trabaja para toda la industria de hedge funds, incluidos 10.000 hedge funds en Estados Unidos y en el resto del mundo y que en conjunto manejan más de 2,4 billones de dólares en activos.
Para más información sobre como participar en los simposios que HFA llevará a cabo en Estados Unidos consultar aquí.
. No importa lo que haga la FED, más bien lo que hagan los chinos
Desde 2008 hasta 2013 EE.UU. ha doblado su deuda pública de los 6 a los 12 billones de dólares. Las razones son de sobra conocidas.
Además, la composición de los tenedores de esta deuda ha variado significativamente. En 2008, la mayor parte estaba en manos de instituciones e individuos estadounidenses, además de la FED. China y Japón, a partes iguales, y el resto del mundo, tenía el resto.
Este video de The Economist muestra, en poco más de un minuto, dónde han ido a parar esos 6 billones de dólares adicionales:
La FED, claro está, ha comprado bastante, al igual que los bancos e inversores americanos, que también han incrementado su participación.
Pero ha sido China la que ha aumentado más su peso como tenedor de bonos americanos, comprando deuda pública del Tesoro hasta convertirse en el principal tenedor extranjero de bonos americano, seguido por Japón.
En esto cinco años, los mercados emergentes se han convertido en tenedores importantes de bonos de deuda pública de EE.UU., percibidos como un destino relativamente “seguro” para la riqueza acumulada en estos años de bonanza.
Como resultado, los inversores no norteamericanos tienen prácticamente la mitad de la deuda americana. Así, los movimientos de compras y ventas de bonos de esta parte del mercado pueden tener mucha más influencia sobre el precio de los bonos del Tesoro que lo que haga la FED. Por un lado, puede que sea una buena noticia porque resta importancia al “tapering” pero por otro, queda patente la falta de control por parte de la FED sobre los movimientos del mercado de deuda pública de EE.UU., algo que se hizo patente este verano.
Amancio Pérez deja la gestora y Madrid para centrarse en el negocio de banca privada desde Ginebra.. Amancio Pérez, nuevo responsable de desarrollo comercial de la banca privada de Pictet en Brasil
Hace algo más de una década, Amancio Pérez se mudó a España para desarrollar el negocio de gestión de activos de Pictet, Pictet Asset Management, y abrir una oficina que sirviera como centro estratégico para la distribución global de sus productos en Portugal, Andorra y parte de Latinoamérica. Ahora, Pérez da por concluida esa etapa y vuelve a Ginebra, el lugar donde nació y donde comenzó su carrera con Pictet & Cie, para desarrollar el negocio de banca privada internacional del banco en Brasil.
“Durante estos años he establecido contactos en España, Andorra y Portugal, seguidos de Chile y finalmente Brasil, país en el que he dedicado gran energía y numerosos viajes en los últimos cinco años. Aprovecharé la importante red de contactos creada para asumir nuevas funciones comerciales en el equipo de banca privada Brasil, siguiendo también con el mercado portugués”, explica Pérez.
Amancio Pérez deja así su puesto como director comercial de la gestora para España, Portugal y Brasil, que ocupaba desde la apertura de la oficina en 2003, para centrarse en el negocio de banca privada internacional del grupo y su desarrollo en este último país, si bien reconoce que no será un banquero privado al uso, puesto que no estará en contacto con los clientes de altos patrimonios directamente, sino con clientes institucionales, como family offices o gestoras de fondos. “Seré el encargado de ofrecer servicios de banca privada a clientes institucionales brasileños”, explica, indicando que existe potencial puesto que en Brasil existen alrededor de 400 gestoras que necesitan gestionar su propio capital. “Brasil es el quinto mayor mercado institucional del mundo y hay un enorme potencial para que los inversores diversifiquen sus carteras de forma internacional”, explica.
“La banca suiza está cambiando su modelo y necesita ser más proactiva”, dice también. Pérez, que en su momento ya apostó por el desarrollo del negocio del banco a través de aperturas locales, está convencido de que la tendencia de la banca va por ahí y de que las entidades buscan abrir oficinas en Brasil para aprovechar las oportunidades del negocio que ofrece el país.
Por eso aceptó el cambio cuando hace un año recibió la oferta del equipo de banca privada de Ginebra. En total, Pérez lleva alrededor de dos décadas en la compañía, en la que ha desarrollado puestos en el Departamento de Admistración de Fondos, y después, roles de distribución institucional de fondos, desde el departamento de Ventas para la región hispánica (en Suiza), y finalmente como director comercial de la gestora para España, Portugal y Brasil, durante los últimos diez años y desde Madrid.
Un recorrido en el que la gestora ha crecido mucho y se ha profesionalizado: “Hace 16 años iniciamos en Ginebra la distribución de nuestros fondos, en cinco países considerados prioritarios: España, Francia, Alemania, Suiza e Italia. En aquella época, gestionábamos 7.000 millones de francos suizos (casi 6.000 millones de euros y 7.600 millones de dólares); hoy, cerca de 150.000”, recuerda.
Miguel Montes, director general de Banco Sabadell.. Sabadell vende una cartera inmobiliaria a un consorcio de inversores americanos y alemanes
Las entidades financieras españolas están inmersas en un proceso estratégico de reducción de su exposición inmobiliaria y los inversores internacionales parecen dispuestos a ir de compras. Hace unas semanas, CatalunyaCaixa llegó a un acuerdo para vender la totalidad de su plataforma de administración y gestión de activos inmobiliarios y financieros, CatalunyaCaixa Inmobiliaria (CXI), a un consorcio inversor internacional integrado por las norteamericanas Kennedy Wilson y Värde Partners, y ahora es Banco Sabadell quien ha cerrado una operación.
Así, en el marco de su estrategia de puesta en valor de su cartera de activos inmobiliarios, Banco Sabadell ha vendido el 100% de los bonos de un vehículo de titulización cuyo subyacente es una cartera de 953 propiedades inmobiliarias a un consorcio de inversores institucionales internacionales. Según confirman fuentes cercanas al banco, aunque existe un pacto de confidencialidad para que no desvelar los nombres de los compradores, el consorcio estaría formado por inversores alemanes y americanos.
La operación, que según fuentes de la entidad se ha hecho con pequeñas plusvalías que tampoco se han hecho públicas, se realiza sobre una cartera de activos de 88,9 millones de euros, con la consecuente transferencia de riesgo de esta cartera. Una cartera que Sabadell adquirió tras la compra de Banco CAM. Las especiales características de la operación, instrumentalizada mediante la venta de los bonos, han permitido maximizar el valor de la transacción frente a un proceso de venta directa de esta misma cartera, dice el banco.
La cartera está compuesta por activos de segunda mano, de los que aproximadamente un 90% son viviendas y el restante 10% locales, plazas de parking y trasteros. La distribución geográfica se reparte por todo el arco mediterráneo, con mayor concentración de activos en la Comunidad Valenciana, así como en la Comunidad de Madrid.
Interés internacional
“El cierre de esta operación es una clara señal del elevado interés que tienen los inversores internacionales por este tipo de operaciones y constituye una buena base para futuras transacciones”, comenta Miguel Montes, director general de Banco Sabadell. En la pasada operación de CatalunyaCaixa, los compradores también fueron internacionales, lo que muestra esa tendencia.
El acuerdo alcanzado, y cerrado tras un proceso competitivo, permitirá al grupo mantener la gestión de la cartera y comercializar asimismo las propiedades transferidas, a través de Solvia, la inmobiliaria del grupo. La operación ha sido coordinada por el equipo especializado en la venta de carteras y operaciones estructuradas, que pertenece a la Dirección de Inversión Inmobiliaria del banco.
Luis Videgaray Caso. México está en un año clave que definirá el crecimiento en las próximas décadas
La reforma hacendaria en México, que se presentará a más tardar el 8 de septiembre, buscará fortalecer la capacidad financiera del Estado, progresividad y simplificación del sistema impositivo, así como combatir la informalidad, según el secretario de Hacienda, Luis Videgaray Caso.
Este miércoles, durante el «Foro Banorte Estrategia México 2013», celebrado en la ciudad de México, el funcionario declaró que los ingresos tributarios de México (del 10,6% Producto Interno Bruto (PIB)) son insuficientes para cumplir con sus obligaciones de desarrollo a plenitud.
Considerando que el gasto público total en México –del 19% del PIB- es inferior al promedio en América Latina de 27%, así como el de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) del 46%, la reforma buscará “dotar al Estado mexicano, incluyendo a estados y municipios, de la capacidad de hacer inversiones que promuevan el crecimiento y el desarrollo en sus regiones”.
El titular de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) adelantó que entre los objetivos de la reforma hacendaria están el fortalecer la capacidad financiera de los gobiernos federal, estatal y municipal, incrementar la progresividad del sistema impositivo, así como simplificar el sistema y combatir la informalidad, que es «uno de los grandes lastres para nuestra productividad como economía».
Videgaray Caso reconoció que la economía mexicana no crece a la altura de su potencial; «venimos de años de crecimiento bajo, francamente mediocre, y las cifras que conocemos de cómo está desempeñándose este año 2013 son también cifras que están por debajo de lo que México necesita», comentando que entre 2001 y 2012 el país azteca tuvo un crecimiento promedio de apenas 2%, y que para 2013 su dependencia espera un crecimiento de 1,8%, mientras que Banorte estima el mismo en un 1,7%.
El funcionario aseguró que se debe incrementar la productividad para mejorar el crecimiento y para ello es la agenda de reformas estructurales, comentando que la misma, es una agenda ambiciosa, “es francamente un ritmo de transformación nacional pocas veces visto en algún episodio de la historia reciente de nuestro país».
Este “es un año importante y dependerá de muchas decisiones que tomemos los mexicanos como país como será el crecimiento económico, no en el próximo trimestre, no en el próximo año, sino en las próximas décadas” añadió.