Foto: Julio Alcaine . JP Morgan AM cierra ocho fondos domiciliados en Luxemburgo
JP Morgan Asset Management ha liquidado ocho de sus fondos domiciliados en Luxemburgo como parte de una revisión completa de toda la gama de fondos de la firma. Los subfondos fueron liquidados el pasado 30 de julio y los accionistas fueron notificados previamente, tal y como informa Fundweb.
Los fondos cerrados son:
JP Morgan Global Agriculture
Global Infraestructure Trends
Global Mining
Japan Small Cap
Pacific Technology
UK Equity
Japan Behaioural Finance Equity sub-funds
JP Morgan Series II Funds – GBP
Los cierres de estos fondos se producen tras la fusión del UK Equity fund con el Strategic Growth fund y el Emerging Market Infraestructure con el Emerging Markets fund, mientras que la versión SICAV del Global Mining Fund y el Balanced Total Return Fund están previstos que sean cerrados el próximo 12 de agosto.
En un comunicado, JP Morgan AM manifestó que las citadas liquidaciones fueron llevadas a cabo como parte de una revisión integral y estratégica de la oferta general de fondos de la firma, con el objetivo de simplificar y mejorar la oferta, «para garantizar que los accionistas tengan acceso a una amplia gama de productos innovadores y diversificados».
CFIG, proveedor de soluciones de private equity, cuenta con unos 18.000 millones en activos bajo gestión y 11 oficinas en todo el mundo. Una vez que finalizada la operación, CFIG pasará a llamarse GCM Customized Fund Investment Group. Los términos de la transacción no fueron revelados.
En este sentido, el CEO de Grosvenor, Michael Sacks, manifestó que la suma de ambas firmas crea una plataforma multi-asset de alternativos que podrá apoyar a los inversores institucionales a través de una amplia gama de alternativas de inversión.
La empresa resultanate contará con más de 40.000 millones de dólares en activos bajo gestión y 400 empleados en todo el mundo. El equipo directivo y de gestión de CFIG está comprometido a que la operación sea un éxito y todos los ejecutivos más senior se sumarán a la nueva compañía con un compromiso a largo plazo. CFIG operará como una subsidiaria de Grosvenor y mantendrá su sede de Nueva York.
La venta forma partede los planesde desinversiónestratégicade CreditSuisse anunciados por el banco el 18 dejulio de 2012.
Wikimedia Commons. Zero Duration to Protect Against Rising Yields
Las tasas de interés de los bonos gubernamentales europeos y norteamericanos reaccionaron al alza tras las declaraciones por parte de la FED sobre la prevista desaceleración en las compras de bonos del Tesoro si la economía norteamericana continúa su recuperación. En el Gráfico 1 se muestran las rentabilidades de los nonos a 5 años del gobierno alemán y del Tesoro de EE.UU. (en %).
Actualmente, la FED está adquiriendo 85.000 millones de dólares cada mes en bonos del Tesoro y en cédulas hipotecarias para estimular la economía y la creación de empleo. Los inversionistas en renta fija toman esto como punto de partida a una política de la Fed que será menos acomodaticia para el mercado de bonos. Existe el temor de que la Fed decida subir las tasas de interés a corto plazo a partir del año 2015, para frenar la inflación.
En la eurozona, la situación es distinta: el BCE se ha comprometido a mantener las tasas de interés en niveles históricamente bajos durante un largo periodo. La economía de la eurozona sigue estando debilitada.
Gráfico 1: Tasas de Bonos gubernamentales a 5 años de Alemania y EE.UU. (en %)
Fuente: Bloomberg
Estrategia Zero-duration – ¿cómo funciona? Robeco ofrece una variante de duración cero que protege a sus estrategias regulares de renta fija contra subidas en las tasas de interés a largo plazo, permitiendo a los inversionistas beneficiarse de una variación en los spreads de crédito.
La estrategiaZero-duration invierte en el portafolio existente incluyendo una cobertura sobre las tasas de interés. Esta cobertura permite reducir la sensibilidad a las variaciones en las tasas de interés realizando un swap entre la tasa a 5 años y la tasa interbancaria (Libor a 3 meses). Esto se traduce en que Robeco paga la tasa de interés fija recuperando la tasa de interés flotante. El resultado, es una menor sensibilidad a variaciones en las tasas. El inversionista sigue beneficiándose de potenciales variaciones del diferencial – spread- de crédito. Los retornos esperados de los bonos high yield tienen una vertiente doble: el spread de crédito y la tasa de interés. El swap hace que el componente que proviene de la tasa de interés sea variable. Cuando las tasas de los bonos gubernamentales suben, la estrategia Zero-duration debería comportarse mejor que la estrategia normal de bonos.
La implementación de esta cobertura minora el rendimiento del portafolio. Esta diferencia actualmente se cifra en un 1,5%. Dado que la duración actual de la estrategia high yield de Robeco está en torno a 4,4 años, las tasas de interés solo tienen que subir unos 35 pb para que ambas estrategias (la normal, y la de duración cero), alcancen el punto de equilibrio –break even- (duración x incremento de tasas) compensando así el menor rendimiento que implica la cobertura. En un escenario de mayores subidas de tasas de interés se prevé que la estrategia Zero-duration obtenga un rendimiento superior a la de la estrategia normal.
Robeco ofrece variante de duración cero para sus estrategias de bonos high yield, de bonos corporativos con grado de inversión y de bonos de instituciones financieras.
Alan Van der Kamp, client portfolio manager de Robeco, profudiza en los detalles de la estrategia de duración cero en este video de 3 minutos de duración.
Puede acceder al White paper completo de Zero-Duration de Robeco a través de este link.
Wikimedia CommonsFoto: Steve Pomeroy. iShares tiene previsto lanzar 14 nuevos ETFs de divisas
iSharestiene previsto lanzar14ETFs de divisas, segúndocumentaciónreglamentariapresentada ante la Securitiesand Exchange Commission(SEC), informa ETF Express.
Lapropuesta deETFs,que hará un seguimientodel valor delas principales monedascomola libra esterlina,el euroyel yenfrente al dólar estadounidense,se ve comoun desafío frente aGuggenheim,actual líder del mercadoen el espacio deETFde divisas.
Los fondosprevistos y que serán listados en el NYSEArcay tienenratios de gastosdeentre 0,20 y0,40%,son:
Wikimedia CommonsFoto: B1mbo. AFP Cuprum, la administradora mejor valorada de Chile
La Superintendencia de Pensiones de Chile ha dado a conocer los resultados del Indicador de Calidad de Servicio de las AFP (ICSA), correspondiente a la medición del cuatrimestre Enero – Abril de 2013.
Los resultados del ICSA permiten a los afiliados conocer el nivel de servicio que tiene su AFP respecto a las otras administradoras.
En este cuatrimestre, AFP Cuprum obtuvo el primer lugar en el resultado general,con una medición de 7,52 (en un rango de 1 a 10); seguida por las AFP Habitat y Capital, que en esta oportunidad obtuvieron la misma nota de 7,12, adjudicándose conjuntamente el segundo lugar. En cuarta, quinta y sexta posiciones resultaron AFP Planvital con 6,89, AFP Provida con 6,78 y AFP Modelo con 5,90.
Por área de servicio, AFP Cuprum obtiene la mejor evaluación en el área de Trámite de Pensiones, seguida por AFP Habitat y AFP Capital; AFP Provida, por su parte, obtiene la mejor nota en el área de Gestión de Cuentas, seguida por AFP Cuprum y AFP Habitat. En el área de Relación con el Afiliado, la mejor nota es obtenida por AFP Cuprum, seguida por AFP Capital y AFP Habitat.
Las mediciones cuatrimestrales del ICSA reflejan periódicamente el desempeño durante un año en la calidad de servicio de cada una de las AFP respecto de las otras Administradoras del sistema. De esta forma, la evolución anual del ICSA indica la evolución de la posición relativa de cada AFP durante el año.
El porcentaje de trámites pendientes de solicitudes de pensión de vejez edad con más de 2 meses de tramitación también es una materia evaluada. Así, para este cuatrimestre, en el indicador «Número de solicitudes de pensión de vejez edad pendientes, con más de 2 meses de tramitación/número total de trámites de pensión pendientes a la fecha», la administradora que tuvo el mejor desempeño fue AFP Habitat para la cual en el 2,24% de los trámites pendientes presentaba una demora de más de 2 meses en este tipo de solicitud, seguida por AFP Cuprum con 2,29% de los casos con más de dicha demora.
La administradora que registró el mayor porcentaje de casos de solicitudes de vejez edad con más de 2 meses de tramitación fue AFP Planvital (14,33%). Cabe señalar que esta variable fue modificada a partir de este año, estableciendo un estándar más exigente de cumplimiento, al disminuir de 3 a 2 meses el parámetro de medición. Dentro de esta área, una de las variables evaluadas es el «Número de solicitudes de Bono por Hijo ingresadas por la AFP y que corresponden a sus afiliados», la cual mide el número de solicitudes de éste beneficio que corresponden a afiliadas de la administradora y que fueron ingresadas en la misma AFP. En este indicador se observa que AFP Cuprum es la que obtiene el mejor desempeño, con un 75,13% de las solicitudes ingresadas por sus afiliadas en esa AFP, seguida por AFP Modelo con un 67,71%. Por otra parte, la administradora que presentó el menor desempeño en esta variable durante este cuatrimestre fue AFP Planvital con el 42,86%.
ii) Relación con el afiliado
El área Relación con el afiliado busca reflejar la capacidad de respuesta de la AFP a las consultas y requerimientos recibidos por parte de los afiliados y el desempeño de la AFP en la entrega de información relevante.
Una variable nueva de esta área incorporada en la medición de este cuatrimestre es el «Porcentaje de claves de seguridad activadas durante el período de medición entre aquellos afiliados que no registraban clave activa…», la cual busca medir los esfuerzos de las administradoras en la entrega de claves de seguridad a afiliados que aún no contaban con ésta, permitiéndoles así realizar trámites a través de la página web de su respectiva AFP.
En este indicador AFP Cuprum es la que presenta el mejor desempeño en este cuatrimestre, con una activación de claves de seguridad durante este período al 15,14% de los afiliados que no contaban con ésta. La restantes administradoras se encuentran muy por debajo en su desempeño respecto a este indicador, con valores que oscilan entre 0,09% (AFP Modelo y AFP Planvital) y 0,67% en el caso de AFP Capital. En el indicador «Minutos mensuales disponibles para atender afiliados en forma presencial en agencias especializadas y centros de servicio en las comunas en que la AFP no tiene agencias, en relación al número de afiliados de la misma comuna», se observa que AFP Habitat presenta el mejor desempeño con 42,84 minutos disponible por afiliado. Las otras AFP se encuentran muy por debajo en su desempeño respecto a este indicador, con valores de 1 minuto por afiliado en el caso de AFP Cuprum, que resulta segunda en este indicador, e incluso menores en el caso de las restantes AFP.
iii) Gestión de Cuentas
Finalmente, el área Gestión de Cuentas permite conocer el servicio de las AFP relacionado con la gestión de cuentas de los afiliados y de sus recursos administrados.
La medición de calidad de servicio de las Administradoras de Fondos de Pensiones es una metodología desarrollada por la Superintendencia de Pensiones, que tiene por objeto que los afiliados cuenten con información objetiva respecto del servicio entregado por las Administradoras, para la toma de decisiones relacionada con la elección de AFP. En el indicador «Tipos de medición de riesgo que se realiza para el análisis de las inversiones de los fondos», se observa que todas las Administradoras alcanzan el estándar definido para esta variable, obteniendo todas ellas la nota máxima.
En esta vigésima segunda medición, se evaluaron 72 variables, las cuales están relacionadas con diversos servicios que prestan las AFP y que son agrupadas en las áreas de: Trámite de Pensiones (27 variables), Relación con el Afiliado (20 variables) y Gestión de Cuentas (25 variables). AFP Modelo fue incluida en la medición de 65 variables (20 en Trámite de Pensiones, 25 en Gestión de Cuentas y 20 en Relación con el Afiliado); se excluyeron aquellas variables en que esta administradora, por tener poco tiempo de operaciones, no presentó casos.
Para las mediciones de este año 2013 se incorporan 17 nuevos indicadores, de los cuales 13 entraron en vigencia en la presente medición, los restantes se comenzarán a medir en los siguientes cuatrimestres del año, además se eliminaron o modificaron 19 indicadores en relación al año pasado.
La escala de evaluación va desde 1 a 10, donde 10 es el mejor resultado. Un resultado más alto es indicativo de un mejor nivel de servicio por parte de una AFP, un resultado más bajo indica un servicio de menor calidad.
Para cada una de las variables, la nota obtenida está en función del desempeño obtenido por todas las administradoras. De esta forma, el Indicador de Calidad de Servicio de las Administradoras de Fondos de Pensiones (ICSA) corresponde a una medición relativa del nivel de servicio de las AFP.
La medición del ICSA se realiza de forma cuatrimestral, al 30 de abril, 31 de agosto y 31 de diciembre de cada año, con el objeto que los afiliados cuenten con información periódica de la calidad de servicio de su AFP respecto de las otras Administradoras del Sistema.
Ricardo Laranchi. HSBC ficha a Ricardo Laranchi de Barclays
HSBC, firma que tiene previsto recortar 14.000 puestos en los próximos tres años, contrató para su equipo de Ventas de Renta Variable latinoamericana a Ricardo Laranchi, quien desde 2009 formaba parte de Barclays.
Laranchi reportará desde la oficina de Sao Paulo a Thomas O’Leary y a Octavio Mendes, informa Bloomberg.
En este sentido, O’Leary comentó que el nombramiento de Laranchi supone una suma estratégica a su equipo en las Américas.
Antes de su incorporación a Barclays, Laranchi, que cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector, trabajó en Merrill Lynch durante más de 11 años, empresa a la que entró después de ser trader en Banco de Investimentos Garantía durante más de siete años.
By Munerabig. Andrés Bernal, CFO of Grupo Sura, Named Latin Trade CFO of the Year
El Grupo Latin Trade anunció este martes la elección de Andrés Bernal Correa de Sura Asset Management como CFO del Año Colombia. Con este premio, Andrés Bernal se une a las filas de algunos de los ejecutivos financieros más destacados de América Latina.
En 2011 Andrés Bernal, de 41 años, lideró la más grande de las fusiones y adquisiciones en la historia de Colombia con la compra por 3.700 millones de dólares de los activos de pensiones del banco holandés ING. Esto convirtió a Sura en el mayor gestor de ahorro de pensiones en América Latina con 25 millones de clientes y activos bajo administración por más de 100.000 millones de dólares. Para financiar la operación, coordinó una emisión de acciones de 2.000 millones, la más grande hasta la fecha en Colombia. También realizó una emisión de bonos internacionales, y encontró cinco co-inversores para entrar en el negocio.
En 2012, la operación de fondos de pensiones se trasladó de Grupo Sura a la empresa Sura Asset Management (SAM), con Andrés Bernal al timón. Convenció a los accionistas de SAM para mantener la deuda de la compañía en sus propios libros, con lo cual pudo dejarla con un muy bajo nivel de endeudamiento. Esta maniobra le permitió a SAM lanzar una segunda vigorosa oleada de adquisiciones.
El año pasado Bernal dirigió la adquisición del 20% restante en el fondo peruano de pensiones de Integra, que dejó a SAM como único propietario. También diseñó la venta del 7,51% de la AFP Protección a la Canadá Alberta Investment Management Corporation. También dirigió la adquisición de una casa de bolsa en Chile, de una compañía de seguros en México, la creación de un fondo de pensiones privado en Uruguay, y de un corredor de seguros en El Salvador.
Su movimiento más importante, sin embargo, fue la adquisición de una participación del 50% en el Horizonte, el fondo de pensiones del BBVA en Perú. El acuerdo implicaba un acuerdo con Scotiabank, su competidor tradicional, que compró el 50% restante de la empresa.
Los activos bajo gestión de SAM crecieron 15,4 por ciento en 2012 a 107.000 millones y obtuvieron una cuota de mercado media de 21,9 por ciento en México, Perú, Chile, Uruguay y Colombia. SAM registró en 2012 la suma de 1.100 millones.
Andrés Bernal fue nombrado CFO de Sura Asset Management en enero de 2012. Antes de eso, se desempeñó como director de finanzas de Grupo de Inversiones Sura, el holding del mayor conglomerado de negocios en Colombia. Andrés Bernal se graduó de Eafit y Babson College y es además miembro de la junta directiva de la empresa de servicios públicos EPM.
Los foros LT CFO son eventos privados que ofrecen a los directores financieros, tesoreros y contralores de las empresas en América Latina la oportunidad de participar en las discusiones del grupo de pares de alto nivel e interactuar en un ambiente privado. Estos eventos equipan a los directores financieros la visión de expertos que les ayudan a prepararse para los desafíos y las oportunidades que surgen más allá de sus fronteras nacionales.
El Latin Trade Group es un proveedor líder de servicios de información de negocios para las empresas que operan en América Latina. Publica contenidos en español e inglés para distribución en toda América Latina, el Caribe y los Estados Unidos a través de impresos, medios de comunicación en línea y eventos. Latin Trade Group publica la revista Latin Trade, Latin Business Chronicle, y es el organizador del Simposio Latin Trade y Premios de Negocios BRAVO, de la serie LT CFO para los ejecutivos financieros de las multinacionales y de Trade Americas.
Wikimedia CommonsFoto: Bjoern . PIMCO designado para cogestionar el fondo de pensiones de Nestlé
El gigante de la alimentación Nestlé ha designado a PIMCO para gestionar su fondo de crédito global, un acuerdo por el que PIMCO trabajará de la mano con Robusta Asset Management, gestora filial de Nestlé, para dirigir el fondo Robusta Global Credit Fund, informó la empresa suiza.
Robusta Global Credit Fund fue establecido en diciembre de 2004 con un fuerte énfasis en oportunidades de inversión a largo plazo. De acuerdo a una nota distribuida a inversores, este acuerdo fue cerrado el pasado 30 de julio y desde el 31 de julio PIMCO se hizo cargo de la gestión, informa Citywire.
Robusta maneja el dinero de los planes de pensionesy otras cuentas mancomunadas en nombre de Nestlé. De acuerdo a los datos correspondientes a 2012, Robusta contaba a finales del pasado año con 7.100 millones de euros (unos 9.376 millones de dólares) en activos bajo gestión.
Foto cedidaSimon Brazier, Equity Manager United Kingdom at Threadneedle
. UK Equity, Increasingly in Portfolio Managers’ Radars
Un proceso basado en la valoración y una perspectiva a largo plazo, son las dos premisas que le han valido el éxito a Simon Brazier al mando de la gestión de la estrategia de renta variable del Reino Unido en Threadneedle. Tras casi un década como especialista en acciones inglesas en el equipo de Schroders, se unió a Treadneedle en el año 2010.
“Todas las decisiones las tomamos en base a la valoración de las compañías, y si el negocio tiene sentido en los próximos tres a cinco años. Nuestra visión es a largo plazo. Utilizamos la volatilidad del mercado en el corto plazo para aprovechar la oportunidad de la valoración en el largo plazo”, asegura el experto en una exclusiva entrevista con Funds Society.
«Nuestras apuestas se basan en la valoración»
Un equipo formado por 14 personas entre gestores y analistas, sigue de cerca el mercado británico, visitando y entiendo el negocio de cada una de las compañías que invierten. “El año pasado realizamos más de 1.000 visitas a compañías. Mucha veces tenemos entre 3 y 4 reuniones al día”.
El análisis de cada compañía se basa en tres niveles fundamentales que pasan por el modelo de negocio, el modelo financiero y el equipo directivo. “Estamos muy enfocados en modelos de negocio con flujos de liquidez sostenibles y fuerte rentabilidad por dividendo”, comenta. “ Por otro lado, analizamos que el equipo directivo esté tomando las decisiones correctas, asignando el capital correctamente. En general, nos centramos en compañías con una estrategia que funcione en los próximos 3 a 5 años”.
Otro de los puntos fuertes de la estrategia es la diversificación de la cartera, que utilizan como herramienta para limitar el riesgo a la baja. “Tenemos unos 70 títulos en cartera. Diversificamos por títulos y por temas, es decir, a veces tenemos varios nombres para una apuesta concreta. Esto nos permite limitar el riesgo a la baja, tanto a nivel compañía como a nivel sectorial”.
La estrategia de renta variable del Reino Unido cuenta ya con casi 1.400 millones de libras (unos 2.150 millones de dólares) en activos bajo gestión, y es que parece que esta clase de activo está cada vez más presente en el radar de los gestores de carteras a nivel global. “Tenemos clientes en Israel, Portugal, Kuwait o Chile. El mundo mira cada vez más al Reino Unido”.
«El mundo mira cada vez más al Reino Unido»
Según el experto, el interés en el mercado británico tiene sentido, a pesar de las incertidumbres económicas y es que el mismo reconoce que a más largo plazo, está más positivo en el mercado del Reino Unido que en la economía subyacente del país. “Las compañías inglesas son únicas, y es que el 75% de los beneficios no se generan en el país. Ejemplos de ello son Diageo o Astra Zeneca. Además el mercado de renta variable del Reino Unido no solo es muy líquido, es el tercero más grande del mundo después de Estados Unidos y Japón, tan grande como el de Alemania y Francia juntos”, asegura.
Carlos Noriega Curtis . Carlos Noriega Curtis es nombrado nuevo presidente de Amafore
Carlos Noriega Curtis presidirá la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore), sustituyendo a Óscar Franco, tal y como explicó el organismo a través de un comunicado
Tonatiuh Rodríguez, vicepresidente de Amafore se mostró seguro de que la gracias a «su experiencia, visión y liderazgo, la Amafore continuará fortaleciendo e impulsando el Sistema de Ahorro para el Retiro, así como la promoción y difusión de una cultura financiera que permita quecada vez más mexicanos tengan un mejor futuro. Para lograrlo, Carlos cuenta con el apoyo de todos los asociados”.
Mientras que Noriega Curtis dijo estar «convencido de que con la fuerte posición estratégica de la industria y el gran talento que existe dentro de cada uno de los asociados, podremos seguir trabajando de forma coordinada al interior del sector y con las autoridades públicas competentes para potenciar los esfuerzos realizados hasta el momento y enfrentar nuevos retos que permitan fortalecer al Sistema en beneficio de los trabajadores en México”.
Asimismo, Noriega señaló que entre sus prioridades se encuentran la necesidad de sensibilizar a los cuentahabientes sobre la relevancia de construir su futuro de manera proactiva con el objetivo de que se acerquen a su Afore e incrementen sus aportaciones voluntarias yproyectar al sector frente a la sociedad como uno de los pilares más importantes de la seguridad social, comprometido por ofrecer cada día mejores soluciones a los trabajadores del país.
El nuevo presidente ejecutivo de Amafore es maestro y doctor en Economía, con especialidad en macroeconomía, por la Universidad de Rochester. Antes de asumir este cargo, Noriega se desempañaba como consultor independiente en proyectos en materia de seguridad social, finanzas públicas, gestión gubernamental y sector financiero y microfinanzas. En el sector público participó en la creación del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), así como en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el Banco de México (Banxico) y el Instituto del Fondo Nacional de Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT), así como fue asistente técnico del Comité Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional.
