Después de un junio difícil para los fondos europeos debido a la reacción de los inversores a los mensajes de la Fed apuntando a una futura retirada de sus estímulos cuantitativos, julio volvió a dar muestras de apetito por estos vehículos. Así, según los últimos datos de flujos de fondos europeos de Morningstar, los inversores volvieron a la industria con suscripciones netas de 26.800 millones de euros, revirtiendo el sentimiento del mes anterior que se saldó con salidas cercanas a 35.000 millones en los fondos a largo plazo (exceptuando los monetarios).

Es más, exceptuando las salidas de dinero en fondos inmobiliarios y fondos de materias primas, en julio todas las categorías registraron suscripciones, lideradas por los fondos de renta variable, lo que abre la puerta a la posibilidad de que la actuación de la Fed sea la que impulse la tan esperada gran rotación.

Estos productos captaron cerca de 10.200 millones de euros, con las categorías de renta variable de Estados Unidos de gran capitalización y renta variable global de alto dividendo destacando como las más populares, con entradas de 5.400 y 10.800 millones respectivamente. Los fondos de bolsa fueron los que más dinero suscribieron en el mes, según Morningstar. También generan apetito los fondos de asignación de activos, que captaron 8.100 millones.

Algunos expertos consideran que en las últimas semanas estamos viendo cómo los inversores, que mantenían gran parte de liquidez en sus carteras a la espera de oportunidades de inversión, están valorando el atractivo que presenta la renta variable y están volviendo con interés al mercado. Algo que beneficia a gestoras activas en bolsa, como BlackRock, la que más vendió en el mes, con entradas netas en renta variable, bonos y fondos mixtos cercanas a 2.200 millones. También con buen comportamiento en renta variable destacaron algunos fondos de Deutsche Asset & Wealth Management. J.P. Morgan Asset Management, que según Morningstar ha realizado un viraje hacia la renta variable en sus carteras, se benefició de entradas en sus fondos de renta variable: de los 1.180 millones captados, gran parte entró en sus fondos de bolsa de mercados emergentes y de Estados Unidos.

Menor apetito en renta fija

Por su parte, los fondos de renta fija continuaron con la senda positiva de flujos típica de este año y solo interrumpida en junio, captando 5.500 millones. Con todo, es la menor cifra desde mayo del año pasado. “A pesar de que los flujos hacia los fondos de renta fija se han recuperado algo, las entradas de 5.470 millones de euros del mes pasado están muy lejos de la enorme demanda de fondos de renta fija en los 18 meses anteriores”, dice Javier Sáenz de Cenzano, director de Análisis de Fondos de Morningstar en España.

Los inversores buscan maximizar sus retornos en este activo: de ahí que la categoría de fondos de bonos high yield registrara su mayor entrada tras las salidas del mes anterior (3.500 millones en la categoría renta fija de bonos de alto rendimiento en dólares, mientras en bonos de alto rendimiento global se suscribieron 2.100 millones). También los fondos de renta fija a corto plazo consiguieron un resultado positivo. “Esto refleja la preferencia de los inversores por crédito menos sensible al tipo de interés y por inversiones de menor duración en tiempos de subidas de tipos«, dice el experto.

En cambio, las categorías de renta fija diversificada fueron las más desfavorecidas en julio, con retiradas de 1.700 millones; y también los fondos de deuda pública en euros. Esta situación hizo que Pimco, gestora de renta fija, sufriera en el mes reembolsos de 1.400 millones de euros, debido en su mayor parte a las salidas de 1.200 millones en el fondo de renta fija de retorno absoluto. Solo los flujos de venta de tres entidades europeas fueron negativos en el mes: más de Pimco, BNP Paribas (debido a las salidas en fondos de renta fija) y la gestora de UBS, que sufrió también por el lado de la renta fija emergente.

Con la retirada de compras de bonos por parte de la Fed en el horizonte y la perspectiva de mayores subidas de tipos, los inversores mostraron más apetito por fondos alternativos de deuda, comenta Dave Sekera, analista de Morningstar de renta fija. Fondos con estrategias long-short han visto las mayores entradas de todos los fondos alternativos en lo que va de año, pues son percibidos por los inversores como productos con mayor oportunidad de preservar capital que los fondos tradicionales de deuda.

De los fondos de mercados monetarios salieron en julio 1.100 millones: estos productos encadenan así su cuarto mes de números rojos.