Photo: N.V. Deremer. Goldman Sachs AM to Acquire Stable Value Business from Deutsche Asset & Wealth Management
Goldman Sachs Asset Management (GSAM) anunció este miércoles que ha llegado a un acuerdo con Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) para adquirir su negocio de pensiones conservador, un negocio conocido en Estados Unidos como inversiones stable value. DeAWM cuenta con 21.600 millones de dólares de activos bajo supervisión (a 30 de junio de 2013).
La operación, de la que no se ofrecieron detalles económicos, representa el último paso de GSAM por hacer crecer su negocio de planes de pensiones de aportación definida (DC, por sus siglas en inglés) tras la adquisición el pasado año de Dwight Asset Management, un gestor de stable value premier con sede en Burlington, VT, tal y como informó la primera en un comunicado.
Esta transacción sigue también al anuncio de Goldman Sachs AM, que el pasado mes de julio apuntó su intención de establecer un nuevo trust de stable value. Como parte de esta operación, John Axtell, jefe de Stable Value de DeAWM, y otros miembros clave del equipo de gestión de Deutsche se unirán a Goldman.
Antes del cierre, DeAWM trabajará con los clientes para garantizar una transición sin problemas hacia GSAM u otros gestores de stable value. GSAM gestiona actualmente más de 55.000 millones de dólares en mandatos de aportaciones definidas, incluyendo más de 34.000 millones de dólares de activos bajo supervisión en stable value.
Sujeta a ciertas condiciones, se espera que la operación se cierre durante el primer trimestre de 2014.
Los fondos stable value son opciones de preservación de capital disponibles en los planes de ahorro para el retiro en Estados Unidos. Los fondos se estructuran de distintas formas, pero generalmente invierten en bonos de alta calidad y en carteras diversificadas de renta fija protegidas contra la volatilidad de los tipos de interés en contratos de bancos y compañías de seguros. Un fondo stable value es un tipo de inversión disponible en los planes401(k)y otrosplanes de aportación definida, así como algunos529 u otros planes.
The Economist Special Report: Brazil, via YouTube. El problema de Brasil en una palabra: autocomplacencia
The Economist lanza esta semana en su edición impresa un especial sobre Brasil en el que repasa la situación del país que ha pasado de ser –económicamente hablando- el milagro latinoamericano, a engrosar la lista de los motivos por lo que debemos preocuparnos de cara a 2014.
En un video publicado por la revista en YouTube, Michael Reid, editor de The Economist de las Americas, entrevista a Helen Joyce, autora del informe. Es Joyce la que resume la situación de deterioro del país que ha desembocado en las protestas populares del pasado mes de julio en una palabra: autocomplacencia, aunque especifica que no es del pueblo brasileño, sino del gobierno.
Desde 1993 hasta hace un par de años Brasil ha vivido un largo periodo de bonanza, explica Joyce. Desde el momento en que el país conquista la hiperinflación comienza un periodo de reformas que unidas al boom mundial de las materias primas resultaron en la creación del milagro de la clase media. Sin embargo Joyce apunta que el gobierno brasileño se quedó parado a la hora de continuar con las reformas estructurales, en un ejercicio de autocomplacencia agravado por la promesa de ingresos futuros procedentes de los yacimientos de petróleo a gran profundidad que todavía están por explotar.
El Brasil actual no es competitivo porque es muy caro. Las multinacionales están abandonando el país, o replanteándose su presencia allí. Los salarios son altos debido a la rigidez de la legislación laboral, no es obvio encontrar mano de obra cualificada, los impuestos son altos, la logística, en un país con el tamaño de un subcontinente con infraestructuras inadecuadas, es muy compleja, etc.
La nueva clase media se ha dado cuenta de que si bien ya no son pobres, sus expectativas se han quedado sin respuesta, lo que ha provocado, según añade la corresponsal de The Economist en Sao Paulo, las protestas de este verano. “Si bien la ira se ha mitigado, no ha desaparecido”, expresa. Las protestas perseguían un incremento en el gasto público en sanidad y educación sin recortar las prestaciones por pensiones pero, “el Gobierno no puede seguir incrementando el gasto público como hasta ahora y ya se está repartiendo el dinero de los yacimientos petrolíferos que todavía no se han empezado a explotar”.
El Mundial de Fútbol y las elecciones presidenciales hacen de 2014 un año muy importante para el país. Joyce no cree que las revueltas se reactiven durante el Mundial, como ocurrió durante la Copa Confederaciones de 2013 puesto que “el fútbol es algo demasiado importante para el país y los brasileños son un pueblo muy patriótico”. En cuanto a las elecciones, Rousseff previsiblemente se va a presentar para ser reelegida para un segundo mandato y aunque su ratio de popularidad ha caído mucho tras las revueltas, sigue teniendo una aceptación popular aceptable, según Joyce. Desde The Economist opinan que en el próximo año podría surgir un oponente a Rousseff que se desmarque del resto, aglutinando a la oposición y que en ese caso, no sería difícil batir a la actual presidenta, pero en este punto, no hay un candidato claro.
Wikimedia CommonsScott Pelley interviewing Ben Bernanke in Washington, DC.. La decisión de la Fed es positiva para la renta variable
La decisión de la Fed de no proceder con el “tapering” fue una sorpresa positiva para los mercados. Ha descendido el riesgo de que la rentabilidad de los bonos aumentara demasiado rápido, y esto es positivo para los mercados. En ING Investment Management, siguen manteniendo la posición favorable al riesgo y preferencia por la renta variable. Han incrementado nuestra exposición a Europa y los sectores cíclicos.
Según la gestora, la credibilidad de la Fed no se ha visto afectada por la decisión de no proseguir con los planes de “tapering”. Las negociaciones sobre presupuestos que están por llegar, unos datos americanos más suaves y un aumento en la rentabilidad de los Bonos del Tesoro son las principales razones para posponerlo.
El aumento en la rentabilidad de los bonos no ha prevenido un rally en el S&P
La decisión de la Fed es sorprendente pero no ilógica
La noticia de la semana pasada fue sin duda que la Fed decidió posponer el “tapering”. El mercado daba por hecho que sí seguíria adelante con sus planes, así que la noticia fue toda una sorpresa. Imaginamos que esta decisión no se tomó a la ligera, pues le puede costar caro a la Fed en cuanto a la credibilidad de su estrategia de comunicación.
Sin embargo, en ING IM creen que la credibilidad de la Fed no se ha visto afectada por esta acción. El banco central simplemente ha actuado como Keynes cuando afirmó “Cuando los hechos cambian, cambio de opinión. Qué hace usted?” De hecho, Bernanke ya anunció algunos de estos cambios. En primer lugar, ha aumentado la incertidumbre en cuanto a las negociaciones sobre presupuestos y temas fiscales. Hasta cierto punto, el QE3 de hace un año pudo servir de seguro contra el abismo fiscal que se asomaba entonces. Así que tiene sentido no reducir este seguro cuando se supone que los riesgos a la baja en torno a este caso van en aumento.
Además, el flujo de datos, si consideramos que continua la recuperación, ha sido menos estable que a principios de verano. Esto ralentiza un poco la tendencia de crecimiento del empleo y el mercado inmobiliario, a causa de la subida de los tipos de los préstamos. La razón principal para posponer el tapering, en nuestra opinión, ha sido la subida en la rentabilidad de los bonos del tesoro.
Puede leer el informe completo en el archivo adjunto.
. BlackRock prefiere las positivas sorpresas de Brasil frente a la carestía de México
Warren Buffet dice que solo cuando baja la marea se ve quién nada desnudo y para Axel Christensen, estratega jefe de BlackRock para Iberia y Latinoamérica, eso es precisamente lo que está ocurriendo en los mercados emergentes desde la pasada primavera, cuando Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal estadounidense, habló del inicio de un proceso de normalización de las políticas monetarias. Fue en mayo cuando, según el experto, comenzó a bajar la marea en los emergentes y quedaron al descubierto realidades muy heterogéneas.
Entre los países con los que es más positivo figuran China (cuya transición hacia un modelo de crecimiento más equilibrado valora positivamente) o Brasil, uno de los mercados que la gestora sobrepondera a nivel táctico (con un horizonte temporal de tres a seis meses) frente a otras opciones como México. La razón de esa opinión positiva reside en primer lugar en unas atractivas valoraciones de sus mercados y en su capacidad de sorprender positivamente. “El mercado ha sobredescontado las malas noticias y muy pocos se han dado cuenta de que el crecimiento del país sorprenderá para bien y más que otras economías como México”, afirma.
Para Christensen, los precios son mucho menos atractivos en el mercado mexicano puesto que sus activos han escapado a la última corección en parte “ante la dinámica interna de reformas y los beneficios indirectos de la recuperación económica en Estados Unidos”. Así, y aunque el estratega considera que los últimos datos sobre reducción de la actividad son transitorios porque se deben a cambios regulatorios, las previsiones de crecimiento para el país son menos optimistas que en Brasil.
El experto reconoce que la tendencia alcista de tipos de interés en algunos países emergentes puede ser un riesgo para su crecimiento (“a diferencia del mundo desarrollado, los problemas de inflación no les permiten aplicar las medidas monetarias excepcionales como herramienta para generar un crecimiento que les vendría muy bien”), pero cree que las decisones monetarias son acertadas en mercados como Brasil, que frenó la tendencia bajista de tipos para luchar contra la subida de precios. “El Banco Central conoce bien el efecto de la inflación. Esa lucha no es gratis, tiene consencuencias”, dice, y valora la decisión como “difícil y acertada”. De hecho, recuerda que los mercados la respaldaron porque interpretaron que se está luchando contra lo más importante, la inflación, dejando el efecto crecimiento a las medias de política fiscal que establezca el Gobierno.
Normalización monetaria en el mundo desarrollado
A diferencia de esa situación, en el mundo desarrollado predominan los tipos bajos y las políticas económicas laxas, si bien Christensen recuerda que las medidas son excepcionales y como tal tendrán que retirarse. “Existe el riesgo de pensar que los tipos bajos o los estímulos cuantitativos se mantendrán en estos niveles pero hay que entender que son situaciones de excepción” y que tarde o temprano (y a tenor de la última decisión de la Fed será de forma lenta) se producirá una vuelta a la normalidad. Algo para lo que los mercados se vienen posicionando desde el pasado mes de mayo. “El proceso de normalización llegará aunque el timming será más complejo por el cambio de liderazgo en la autoridad monetaria –en el que vaticina una próxima presidencia de la vicepresidenta Yellen- y por la entrada de dos miembros más favorables a políticas restrictivas. Pero el tapering es inevitable”, apostilla.
El estratega asegura que BlackRock esperaba una reducción de estímulos “light” y que por eso no les sorprendió tanto la decisión, que en su opinión no se debe tanto a malos datos macroeconómicos en Estados Unidos como al no cumplimiento de las expectativas demasiado optimistas de la Fed. “No estamos preocupados por los datos, es solo que sus expectativas estaban por encima de las del consenso”. Y es que, aunque muestra su preocupación por próximos eventos como la discusión sobre el techo de deuda del país, es positivo con el mercado estadounidense, cuya economía crecerá al 3% en 2014 y en la que dejará de pesar negativamente el ajuste fiscal del año pasado. También lo es con Japón y la gestora sobrepondera actualmente, dentro de su posición estratégica, tanto la renta variable estadouniense como nipona, mientras es neutral en la europea o en la emergente.
También en renta fija apuesta por el mundo desarrollado, pues el estratega dibuja una dicotomía entre un mundo emergente cuyo crecimiento disminuye y otro desarrollado que empieza a recuperarse y que deja en términos globales un crecimiento de en torno al 3% de media el próximo año. Su preferencia es por tomar riesgo de crédito en países desarrollados y sobrepondera tanto el segmento con grado de inversión como de alta rentabilidad. La gestora ha pasado de sobreponderar a infraponderar la deuda emergente porque “el mercado se está ajustando a nuevas realidades y la volatilidad será alta”.
Una Europa con más fuerza
Con respecto a Europa, valora la sorpresa que ha supuesto la salida de la recesión y explica, que a diferencia de a Japón, el mercado no le da el beneficio de la duda. Pero cree que el paro no seguirá subiendo y, aunque “siempre puede haber riesgo de recaída, Europa ha ido superando ese riesgo y la solidez de su recuperación ha ido tomando fuerza”. Algo a lo que ayudaría la depreciación del euro. Christensen señala a países como Italia o España, atractivos desde el punto de vista de las valoraciones.
Wikimedia CommonsFoto: Candida Performa (It's all about love) [CC-BY-2.0]. ¿Cómo afecta el imparable ascenso de la esperanza de vida a mis inversiones?
La esperanza de vida está aumentando a un ritmo difícil de asimilar, generando muchas preguntas desde el punto de vista económico y financiero que Axa IM aborda en este informe, el primero de una serie que estudiará los efectos para el inversor de una humanidad cada vez más longeva.
Según el informe, en muchos países la mitad de los bebés que nacen ahora podrían vivir más de 100 años. De hecho, cada día que vivimos, la raza humana suma 5 horas más de esperanza de vida.
Como apunta Axa IM, en el pasado la longevidad era un factor deflacionista, pero ahora, debido a la situación insostenible de la mayor parte de los sistemas de previsión social y al déficit fiscal de las naciones, el envejecimiento paulatino de la población genera el efecto contrario, provocando inflación en el sistema.
El informe atiende a las estrategias de ALM (asset liability amangement), que se enfrentan a un desfase cada vez mayor entre la duración de sus activos y la de sus pasivos: los años de jubilación de los baby boomers van en aumento provocando una exhaustiva búsqueda de yields que, como apunta Axa IM, puede venir de una mayor exposición a activos internacionales, a la renta variable o bien a activos de gestión alternativa. En un mundo en el que los mercados de capitales se mueven libremente, estos flujos tendrán un profundo efecto sobre los diversos activos financieros.
Puede acceder al informe completo “Some thoughts about the rise in longevity”, firmado por Michael Bret, director de análisis temático de de Axa IM, a través de este link.
Foto: JLPC. Franklin Templeton lanza un fondo manejado por Sonal Desai, del equipo de Hasenstab
Franklin Templeton ha lanzado un fondo de renta fija de grado de inversión que será gestionado por Sonal Desai, cogestora del reconocido gestor de renta fija Michael Hasenstab en una serie de fondos de renta fija como el Templeton Global Bond, el Templeton Global Total Return y el Templeton Global Total Return Bond, también cogestionado por John Beck.
El Templeton Constrained Bond fund estará supervisado por Desai, que es también directora de Investigación del departamento internacional de bonos del grupo, mientras que Christine Zu trabajará como cogestora, informa Citywire.
Desai se centrará principalmente en renta fija o en deuda con tasa de interés flotante, incluidas emisiones sin grado de inversión, así como deuda emitida por el gobierno o entidades relacionadas con el gobierno en todo el mundo.
Además, Desai podrá comprar bonos emitidos por entidades supranacionales, constituidas o respaldadas por varios gobiernos nacionales, tales como el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo o el Banco Europeo de Inversiones.
Los bonos de grado de inversión serán la piedra angular de las inversiones de Desai, pudiendo invertir hasta el 15% del patrimonio neto del fondo en valores sin grado de inversión.
El fondo está concebido para inversores que buscan ingresos con revalorización de capital y que buscan gestionar la volatilidad, así como diversificar su patrimonio y sus carteras de renta fija.
Foto: Flickr, Creative Commons.. Los ETF son más económicos que los fondos índice para el minorista pero más caros para el profesional
En todo el espectro de activos de renta variable y en la mayoría de renta fija, los ETP o productos cotizados son, en términos medios, más baratos que los fondos índice para el inversor minorista. Sin embargo, tienden a ser más caros para los inversores institucionales. Son las conclusiones del estudio “Every Little Helps: Comparing the Costs of Investing in ETPs versus Index Funds” (“Todo Cuenta: Comparando los costes de invertir en ETP frente a fondos índice tradicionales”), un informe elaborado por el equipo europeo de análisis de fondos pasivos de Morningstar que investiga sobre el precio de estos productos en distintas clases y sub-clases de activos.
Según sus conclusiones, el ratio de gastos (TER) medio ponderado por patrimonio alcanza el 0,39% para los ETF frente a un 0,73% para la media ponderada de fondos índice destinados a los inversores particulares (clases retail). Sin embargo, los inversores institucionales pueden acceder a fondos índice a un TER medio de solo el 0,32%, con lo que esa opción se convierte en la más económica para ellos.
El estudio también muestra que dentro de Europa, el Reino Unido es el mercado más competitivo para los fondos índice destinados a inversores retail que proporcionan exposición a renta variable y renta fija, seguido por Alemania, Francia e Italia.
Entre las conclusiones clave, los costes están en tendencia bajista, pues los TER para los fondos índice y los ETF de renta variable han disminuido de media en los últimos cinco años. La mayor caída se ha producido en los fondos que ofrecen exposición a las bolsas de mercados desarrollados. Por ejemplo, en términos medios, el TER de los ETF de acciones de gran capitalización ha caído desde el 0,4% hasta el 0,32%, mientras que el TER de las clases retail de los fondos índice se ha reducido desde el 0,96% hasta el 0,85%.
Según Morningstar, la reducción se debe a la aparición de nuevos productos más baratos, que presionan los precios a la baja. “La creciente popularidad de los instrumentos pasivos parece haber generado una guerra de comisiones en Europa”, indica José García-Zarate, analista senior del equipo de equipo europeo de análisis de fondos pasivos de Morningstar. “Algunos proveedores ya han empezado a recortar sus comisiones en determinados fondos índices y ETF para hacerlos más competitivos y la tendencia debería seguir. A medida que crece la industria europea de seguimiento de índices esperamos que los proveedores compartan economías de escala con los inversores, lo que redundaría en menores comisiones. También anticipamos una reducción de comisiones más proactiva, generada por la competencia entre proveedores para atraer la atención de los inversores”.
Aunque las comisiones han bajado de forma general, cerca de un 40% de las clases retail de los fondos índice tradicionales de renta variable europea de gran capitalización sigue teniendo un TER superior al 1%, dice el estudio. Con todo, Morningstar espera que la dinámica actual mantenga los ratios de gastos en niveles bajos: “La creciente popularidad de los instrumentos de gestión pasiva para todo tipo de inversores ayudado por los cambios regulatorios ayudará sin duda a mantener la competencia a nivel de costes en Europa”. Para los expertos, estas presiones a nivel de costes probablemente también se extiendan a otras áreas de la cadena de valor. En Morningstar creen que los proveedores de ETF y de fondos índice continuarán buscando vías para reducir los costes de licencia – como, por ejemplo, cambiando de índices o construyendo sus propios índices – y compartirán estos ahorros con los inversores. Además, esperan que esa tendencia se traslade al área de la gestión activa: “Esperamos que esa competencia a nivel de costes en el área de la gestión pasiva se transmita a los fondos de gestión activa, una externalidad positiva que beneficiaría en última instancia a todos los inversores”.
Los inversores no eligen el más barato
Otra de las conclusiones del informe es que los inversores no siempre compran los productos más baratos. En el caso de los ETP, el TER medio ponderado por patrimonio es superior a la media simple para la mayoría de productos de renta variable y para todos los productos de renta fija, lo que significa que la mayoría de inversores en ETP no están eligiendo las opciones más baratas teniendo en cuenta los TER. Por ejemplo, el TER medio simple de los ETF de mediana y pequeña capitalización llega al 0,41% pero sube al 0,44% al calcular la media ponderada por patrimonio. De la misma forma, en el caso de los ETF europeos de bonos corporativos, el TER medio simple alcanza el 0,21% mientras que la media ponderada por patrimonio sube hasta el 0,23%.
Más baratos y los que más crecen
Los productos cotizados también son los que más crecen. El patrimonio de los ETP domiciliados en Europa y de los fondos índice tradicionales ha crecido considerablemente en estos últimos cinco años si bien en terminos relativos, los ETP lo han hecho a un ritmo mucho más rápido. Los datos de Morningstar muestran que a fecha de 30 de junio de 2013 el patrimonio total de los ETPs alcanzaba los 272.000 millones de euros, un 205% más comparado con los 89.000 millones de euros que tenían en junio del 2008. En ese mismo periodo el patrimonio de los fondos índice creció en torno a un 80%, desde los 134.000 millones hasta los 254.000 millones de euros.
Nouriel Roubini en el programa de Bloomberg Television "Bloomberg Surveillance", via YouTube. Roubini describe la situación económica en Europa como “anémica y patética”
Nouriel Roubini,presidente de Roubini Global Economics y profesor en NYU Stern Business School, fue el economista que anticipó el colapso del mercado inmobiliario en EE.UU. y la recesión global que se inició en 2008. En una entrevista grabada por Bloomberg TV, disponible a través de YouTube, Roubini anticipa una “recuperación anémica” para la economía de EE.UU. que resultará en un proceso de “tapering” muy lento por parte de la FED, “con independencia de quién la presida, ya que la FED es un comité que actuará con lentitud para cualquier decisión”. Roubini espera que la normalización en el nivel de las tasas de interés por parte de la FED lleve tres años y destaca que si bien el crecimiento global será mejor en 2014 que en 2013, todavía estará “por debajo de potencial”.
Hablando de Europa, Roubini también describe la situación económica como “anémica y patética”, destacando que en el Sur de Europa, países como Grecia y España están muy cerca de la depresión económica y que la Eurozona en su conjunto no va a ser capaz de reducir en absoluto su alto nivel de desempleo. China tampoco va a ayudar en este escenario global ya que, “sorprenderá a la baja” creciendo por debajo del 7% el próximo año.
Nouriel Roubini habla en una entrevista en el programa «Bloomberg Surveillance» de Boomberg TV.
Foto: Hydro. Se mantiene muy elevada la preocupación por la inflación en Europa, según un estudio
Los consumidores en España rebajaron sus expectativas de inflación a corto y medio plazo por tercer trimestre consecutivo, de acuerdo con el estudio sobre expectativas de inflación de M&G realizado por YouGov. Los consumidores españoles prevén que la inflación se situará en el 2,8% dentro de 12 meses, lo que representa un leve descenso de sus expectativas a corto plazo, respecto al 3,0% registrado en el último sondeo hace tres meses.
Singapur fue el otro país encuestado que mostró la misma tendencia bajista en las expectativas de inflación a corto plazo. Austria, Alemania y el Reino Unido reflejaron un aumento de dichas expectativas a un año, comparado con los resultados revelados en el último estudio trimestral. A medio plazo (cinco años), las expectativas en España se vieron ligeramente incrementadas del 3,0% al 3,1% en el periodo de tres meses.
En conjunto, las expectativas de inflación de los consumidores se mantienen por encima de los objetivos del banco central en la mayoría de países, incluido España, donde la inflación local asciende actualmente al 1,6%. En este país dichas expectativas también se encuentran muy por encima del objetivo fijado por el Banco Central Europeo (BCE), lo que indica una falta de confianza en la capacidad del BCE para lograr su objetivo del 2,0% a medio plazo.
“Existen ciertos atisbos de optimismo a corto plazo en España. Las expectativas de inflación de los consumidores españoles continuaron su tendencia bajista este trimestre y los encuestados del citado país están expresando opiniones algo más optimistas sobre las previsiones de ingresos netos para los próximos 12 meses, comparado con los resultados registrados en el estudio del pasado trimestre. Sin embargo, la mayoría de los consumidores españoles siguen preocupados por el impacto global de la inflación, al erosionar el valor del dinero que mantienen en efectivo: aproximadamente un tercio de los españoles estiman que sus ingresos netos se reducirán en el transcurso de los próximos 12 meses. Además, se muestran sumamente escépticos con el gobierno de España y con las políticas que emplea el BCE para gestionar la inflación. La falta de confianza de los consumidores respecto a la política de control de la inflación y la persistente inquietud por la estabilidad de los precios debería considerarse un mazazo para los responsables del banco central”, declaró Jim Leaviss, responsable de renta fija para inversores individuales de M&G.
El estudio revela que los españoles se encuentran entre los más preocupados por las consecuencias que puede acarrear el repunte de la inflación. Tres cuartos (el 75%) de los consumidores españoles afirmaron que esto constituye para ellos un motivo de preocupación, al igual que para los consumidores en Francia (75%), aunque algo menos que Italia (79%), Hong Kong (78%) y Singapur (79%). La cifra relativa a España se sitúa por encima de la del Reino Unido (61%).
Los españoles se encuentran entre los que menos confían en su gobierno. Más de dos tercios (el 68%) de los consumidores españoles no creen que el gobierno español esté siguiendo las políticas económicas adecuadas, un porcentaje superior a Francia (62%), Italia (60%), Austria (48%), Hong Kong (45%) y el Reino Unido (44%).
Los consumidores de la mayoría de países no están convencidos de que sus respectivas autoridades monetarias / bancos centrales estén aplicando actualmente las políticas correctas para lograr la estabilidad de los precios a medio plazo. Por el contrario, los consumidores de Singapur y Suiza son los que más respaldan la política de sus bancos centrales.
Humberto Bañuleos, Managing Director de Bulltick Capital Markets . Bulltick lanza su negocio de wealth management internacional liderado por Humberto Bañuelos
Humberto Bañuelos, financiero mexicano afincado desde hace 10 años en Miami, lleva toda una vida en la profesión de la banca privada. Por eso, junto con José Madariaga Lomelín, fundador de Grupo Probursa -que luego pasó a ser Grupo BBVA Bancomer-, en el año 2005 deciden retirarse del banco y crear una nueva empresa “diseñada desde la perspectiva del cliente en donde se atienden todos los aspectos relacionados a su patrimonio pero sin conflictos de interés”, según explica el directivo en una entrevista a Funds Society.
Bulltick Capital Markets compró en el 2011 Progress Wealth Management, la empresa fundada por Bañuelos y José Madariaga
Bulltick Capital Markets, la firma de inversiones especializada en América Latina con su oficina principal en Miami, compró en el año 2011 Progress Wealth Management, la empresa fundada por Bañuelos y José Madariaga. Bañuelos explica que en Bulltick Wealth Management tienen lo mejor de dos mundos: “por un lado somos una organización pequeña, plenamente accesible para el cliente y totalmente enfocada a él- tipo boutique de inversión, pero con una excelente plataforma operativa global y equipos de trading, análisis y banca de inversión, una herramienta que no tiene precio para arropar a nuestros banqueros”.
“En Bulltick WM cuidamos mucho la independencia, evitando los conflictos de interés y ofreciéndole seguridad a nuestros clientes, puesto que liquidamos y custodiamos ya sea con Pershing, el custodio más grande del mundo, JPMorgan, Credit Suisse, Goldman Sachs, o con el que el cliente se sienta más cómodo y seguro, además en el lugar del mundo que él prefiera”, explica, añadiendo que este modelo de negocio, a diferencia del que se estila en otras entidades de banca privada “permite que el banquero privado pueda serlo de verdad, mirando el patrimonio global del cliente y no solo la cuenta que tienen en banco”, agrega Bañuelos explicando que se diferencian de la competencia porque proporcionan un servicio global de private wealth management con una potente plataforma operativa y administrativa pero con un servicio íntimo y flexible al cliente.
La firma se especializa en clientes no residentes en EEU con patrimonio financiero desde 5 millones de dólares provenientes fundamentalmente de Latinoamérica y Europa
Así, además de apoyarse en el equipo de analistas y traders de Bulltick, broker de reconocido prestigio para el mercado de América Latina, Bulltick Wealth Management cuenta con el asesor de inversiones californiano Accuvest para apoyarse en temas de planificación patrimonial y selección de activos. Además, Bulltick Wealth Management trabaja sobre el Modelo CST, una herramienta de asignación de activos basada en tres tipos de posiciones en el portafolio -central, satélite y táctica- que permite la construcción de carteras en función del perfil de riesgo individualizado del cliente “huyendo de la trampa de los portafolios modelo”, según puntualiza Bañuelos.
Por último, Bañuelos enfatiza la ventaja con la que cuentan sus clientes tras la asociación con Bulltick, que con su rama de banca de inversión complementan el servicio al cliente en ambos lados del balance. La Banca de Inversión de Bulltick se especializa en operaciones de corporate finance que van de 20 a 200 millones de dólares. “Son operaciones que para nosotros resultan muy atractivas desde el punto de vista de negocio y para nuestros clientes de wealth management, es una gran tranquilidad saber que si quieren vender su negocio, o fusionarlo con otro, o conseguir capital, para nosotros la operación es tan importante como para ellos”.
