Henderson lanza un fondo de high yield global que será gestionado por Chris Bullock, gestor del fondo Henderson Horizon Euro High Yield Bond, y Kevin Loome, especialista en renta fija corporativa americana recientemente incorporado a la gestora.
El Henderson Horizon Global High Yield Bond Fund, domiciliado en Luxemburgo, buscará las mejores oportunidades de inversión dentro del universo global de high yield, con un enfoque bottom-up de retorno absoluto.
La cartera del fondo incluirá entre 75 y 125 posiciones e invertirá al menos un 70% en bonos denominados en dólar, euro y libra esterlina. Las posiciones no emitidas en dólares serán cubiertas a la divisa americana.
. Las midcaps estadounidenses: una oportunidad olvidada que gana fuerza
El segmento de las empresas de mediana capitalización en el mercado estadounidense ha sido ignorado por unos inversores que, o bien se han venido posicionado en compañías de gran tamaño o han optado por el crecimiento de las small caps para jugar la recuperación del país. Pero, según Thyra Zerhusen, gestora de la estrategia de acciones de mediana capitalización estadounidense de Fairpointe Capital, seleccionada por FundQuest, el especialista en selección de fondos de BNP Paribas Investment Partners, el apetito por las midcaps está creciendo y cada vez son más los inversores que, atraídos por las positivas rentabilidades que ofrecen en un entorno en el que la renta fija no da mucho más de sí, están entrando en este segmento bursátil. En primer lugar, porque estos valores han obtenido mejores retornos que los grandes y pequeños, y la experta augura que seguirá siendo así en el futuro.
Entre las razones, su mayor potencial de crecimiento frente a las large caps, su mayor estabilidad frente a las smallcaps y el impulso que pueden protagonizar algunos valores al beneficiarse de movimientos corporativos, que favorece un entorno de tasas bajas y de compañías con liquidez en sus balances y que también podrían acelerarse ante las expectativas de subidas de tipos y del tapering. “Las compañías se han conformado hasta ahora con mantener saneados sus balances pero, ante las expectativas de subidas de tipos y del inicio del tapering, podrían empezar a tomar crédito ante la conciencia de que quizá es su última oportunidad para obtenerlo tan barato”, explica Mary Pierson, cogestora del fondo, en una reciente presentación en Madrid, convencida de que ello impulsará las fusiones y adquisiciones.
De hecho, y aunque considera que el tapering puede tener un impacto negativo a corto plazo, está convencida de que la Fed no dará el paso hasta que la recuperación no sea robusta, por lo que a largo plazo las empresas comenzarán a aumentar sus contrataciones y también se reactivarán esos movimientos corporativos. “Si hay evidencias de que la recuperación es sostenible, los procesos de fusiones y adquisiciones se incrementarán y eso será positivo para las compañías, especialmente las de segmentos de mediana y pequeña capitalización”. Esos procesos suponen uno de los éxitos del fondo, que sufrió en 2009 por su ausencia.
Zerhusen también vislumbra otro efecto positivo del tapering: la volatilidad que crea puede ser utiliza en favor del fondo. “Es incierto cuándo sucederá pero nosotros tratamos de seleccionar valores al margen del ruido del mercado y centrarnos en las compañías. No creo que afecte negativamente a las midcaps porque los balances están saneados y los tipos aún están en niveles muy bajos. En cualquier caso, podemos usar la volatilidad a nuestro favor y determinar buenos puntos de entrada en valores que nos gustan”, asegura.
Otra de las razones para apostar por renta variable estadounidense es la recuperación económica y los nuevos catalizadores del crecimiento. “No está bien reconocido cómo un contexto con energía a bajos precios puede cambiar el panorama de crecimiento en el país”. Para Zerhusen, el resultado será una vuelta de la producción manufacturera a Estados Unidos y México, y habla de la creación de nuevas plantas en el país, lo que impulsará a la baja la tasa de desempleo y al alza el consumo.
Las valoraciones son otro motivo: a pesar de la revalorización el mercado en los últimos años, las midcaps aún cotizan a precios razonables gracias a su fuerte crecimiento de beneficios. “Todavía podemos encontrar muchas oportunidades que cotizan a precios atractivos”, explica, pues de hecho, han añadido varios valores este año.
Crecimiento pero con buenas valoraciones
En cualquier caso, las gestoras no tratan de adivinar lo que pasa en el mercado, sino que se basan en el conocimiento de las compañías que forman parte de la cartera, entre 40 y 50, con el fin de batir a sus índices de referencia. Se trata de firmas con tamaño de entre 1.000 y 12.000 millones de dólares –el tamaño medio en su fondo es de 6.500 millones, menos que el benchmark, con 10.600 millones-, seleccionadas con un estilo bottom-up y que están mal valoradas por el mercado en relación a sus beneficios o a sus perspectivas de crecimiento para los próximos de tres a cinco años. Es decir, es un proceso que busca firmas con crecimiento pero con buenas valoraciones. “Buscamos las mayores diferencias entre las percepciones y la realidad”, dice la gestora, que pretende tener en cartera firmas con crecimiento pero compradas a un precio atractivo.
Compañías con poca deuda, capaces de crecer, y que cuentan con una ventaja competitiva importante que es fuente de rentabilidad: generan parte de sus ingresos fuera de Estados Unidos, aproximadamente el 40% teniendo en cuenta las empresas que forman parte de la cartera. “Nuestras compañías son muy competitivas dentro del país pero también fuera”, indican las expertas. Otra característica es que estén muy centradas en su negocio: “Preferimos eso a la diversificación en distintas actividades”.
Para su selección se parte de un universo de 1.200 nombres, que pasando el filtro de valoración se reducen a 200. El análisis cualitativo las deja en los 40-50 que forman parte de la cartera (y cuyo peso no puede exceder del 5% de forma individual y del 30% sectorial), con una “lista de reserva” aparte de otros 20 o 30 nombres en los que invertir si surge la oportunidad, y para lo que el fondo cuenta con un colchón de liquidez de hasta el 7%. Sus estrictos controles han hecho que, a lo largo de su historia, el fondo no haya invertido en más de 150 nombres en total. Para controlar el riesgo, cuenta con una gran disciplina tanto de compra como de venta.
Por sectores, actualmente sobrepondera la tecnología e infrapondera los servicios financieros. Aunque el futuro apunta hacia precios bajos de la energía en Estados Unidos, no lo aprovecha invirtiendo en energéticas, sino en firmas que se beneficien de esa mayor eficiencia, como el de transporte o aeronáutico, o también el industrial.
Foto cedidaCarlos Ramírez, presidente de la Consar. La Consar espera al menos tres nuevos mandatos en 2014 y busca aumentar el límite de la inversión extranjera
Carlos Ramírez Fuentes, presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), ha hablado con Funds Society durante su participación en el Mexico Investors Forum organizado por Latin Markets en Ciudad de México, dónde abordó las perspectivas de otorgamiento de nuevos mandatos por parte de las afores, los límites de inversión y retos de cara al año que viene.
Durante el 2013 tan solo Banamex ha otorgado mandatos a gestoras extranjeras, pero en la Consar esperan que en el primer trimestre del año que viene, varias afores sigan su ejemplo. “No tenemos en el mesa de la Consar una solicitud formal de un mandato de ninguna afore, pero yo he hablado con dos o tres que están en su proceso interno de elección del mandatario y están muy avanzados. De hecho entiendo que ya seleccionaron sus mandatarios”.
Este año ya no va a dar tiempo, pues tienen que pasar por el proceso regulatorio, pero Ramírez anticipó que en el primer trimestre del año que viene veremos al menos tres mandatos más. “Entiendo que probablemente uno más será de Banamex. Sura, GNP y Banorte se encuentran en el proceso interno de elegir su mandatario”.
Ramírez se mostró muy positivo con el resultado del primer mandato ya que, “visto a posteriori, está cumpliendo con los objetivos que se planteó la Consar que eran lograr una mayor diversificación, y buscar asset managers con un horizonte más amplio y mayores capacidades de inversión a nivel global. De hecho, Banamex amplió el primer mandato”.
Desde el punto de vista del regulador, la Consar sigue viendo con buenos ojos el vehículo y van a seguir promoviéndolo.
La entidad está evaluando modificar el límite de activos que tiene que tener una gestora para concursar para un mandato (actualmente se encuentra en 50.000 millones de dólares). “Lo estamos evaluando. Esta era una cifra de arranque y que consideramos correcta, ya que buscamos a los mejores y con mayor experiencia global. Pero es cierto que es un tema que está siendo sometido a discusión internamente en la Consar. Eventualmente podríamos plantearnos si es necesario modificarlo”.
Con respecto al límite de inversión extranjera del 20%, “la idea es clara. Desde mi punto de vista, es un límite distorsionante, que está perjudicando la diversificación del ahorro y está concentrando el riesgo excesivamente en México, y vamos a intentar cambiar. No lo incluimos dentro de la reforma actual, ya que había muchos temas difíciles en el Congreso”.
Ramírez aseguró que el año que viene será su batalla personal, tanto en la opinión pública como en el Congreso, para que este tema se sea discutido.
Además, el experto concluyó que las afores están prácticamente utilizando ya este límite, sobre todo aquellas más diversificadas, y el sistema está invertido en el extranjero en un 15%. “En un mercado de expectativas de tasas de interés al alza, ¿en qué van a invertir las afores? Ahora es el momento de tener esta discusión que esperamos se produzca el próximo año”, concluye.
. Banco Madrid compra la gestora de activos de BMN por 20 millones de euros
Banco Madrid, filial en España de Banca Privada d’Andorra (BPA), firmó el pasado viernes la compra de la gestora del grupo BMN por algo más de 20 millones de euros, según publica Expansión. Tras esta operación, a través de la cual Banco Madrid se queda con el negocio de gestión de BMN, entidad que cuenta con 500 millones de euros en activos bajo gestión en fondos de inversión y sicav, la entidad andorrana se refuerza y alcanza un patrimonio global de 4.000 millones, entre fondos de la gestora, sicav, carteras gestionadas, fondos de terceros y mandatos. Solo en fondos y sicav en España y Luxemburgo alcanza los 2.600 millones y se sitúa en el puesto número 15 del ranking de gestoras españolas con mayor patrimonio en conjunto en ambos países, según datos de Inverco y Morningstar.
La entidad ha firmado también una alianza estratégica con BMN para comercializar y desarrollar productos conjuntos. Así, según recoge Expansión, Banco Madrid gestionará los fondos que se comercializarán en la red comercial de BMN, grupo resultado de la fusión entre las antiguas Cajamurcia, Caja Granada y Sa Nostra. Previsiblemente, BMN Gestión se integrará en Banco Madrid Gestón de Activos, al igual que ha ocurrido con otras gestoras que ha ido adquiriendo en los últimos años (Nordkapp y Liberbank Gestión). En 2011, BPA se hizo con Banco Madrid, tras lo cual el banco incorporó el bróker Interdin, y en 2012 Nordkapp, gestora de Banco de Valencia. Más tarde compró Liberank Gestión.
Salvador Vilallonga, hasta ahora responsable de la división de gestión de activos del grupo BMN, se integra en el banco con parte de su equipo, como director de banca privada, seguros y fondos.
BMN, en proceso de venta de activos
Hace un año, Banco Sabadell llegó a un acuerdo para adquirir la red de oficinas (con todos sus empleados y negocio) de BMN en Cataluña y Aragón, en su inmensa mayoría procedentes de Caixa Penedès, pero el traspaso del negocio no incluyó el relacionado con los fondos de inversión ni los seguros y los planes de pensiones. Caixa Penedès era la única de las cuatro entidades integradas en BMN que contaba con gestora propia, Caixa Penedès Gestió (pues el resto trabajaban con Ahorro Corporación), que pasó a denominarse BMN Gestión de Activos, el negocio que ahora adquiere Banco Madrid.
. BTG Pactual Chile Administradora de Fondos acomete varios cambios en su gerencia
Juan Andrés Camus Camus ha renunciado a su cargo de gerente general de BTG Pactual Chile Administradora de Fondos de Inversión de Capital Extranjero, una renuncia a la que se han sumado los directores Alejandro Montero Purviance y Andrés Fernando Winter Salgado, tal y como informó la administradora en un hecho esencial remitido a la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) este viernes.
El directorio acordó, por unanimidad, designar a Juan Andrés Camus Camus y Andre Porto como directores, mientras que Alejandro Montero Purviance asumirá el cargo de gerente general tras la renuncia de Camus, que será también a partir de ahora presidente del directorio.
. Sjors Haverkamp, de ING IM, recibe el rating AAA por su estrategia Europe High Yield
Sjors Haverkamp, director de Renta Fija High Yield de ING Investment Management, ha recibido el rating de AAA por Citywire en reconocimiento al rendimiento a 3 años de su estrategia Renta Fund Europe High Yield. Esta estrategia cumplió tres años el pasado mes de agosto, permitiendo la mejora de calificación de su gestor desde AA hasta AAA.
La estrategia ha recibido importantes flujos de entrada provenientes de Asia, América Latina y Europa, en respuesta a su perfil de rentabilidad –ocupa el primer puesto por rendimiento, exceso de retorno frente al benchmark e information ratio en la categoría Eurozone non-government High Yield a tres años elaborada por Mercer-. La estrategia ha superado los 450 millones de euros en activos manejados.
Sjors Haverkamp, basado en La Haya, trabaja en ING IM desde 1998. Previamente trabajaba en Rabobank desempeñando diversos puestos relacionados con banca corporativa. Estudio ciencias económicas, y según relata Citywire, es aficionado al futbol, el teatro, el cine y el esquí.
. Miami, centro de una dinámica industria de private equity que seguirá creciendo en 2014
La dinámica industria de private equity del sur de Florida está creciendo por cuenta propia y lo está haciendo de una manera más rápida que en el pasado. Desde Miami a Palm Beach, el número de compañías de private equity está aumentando y si hace 10, 15 años la tarta se la repartían entre dos grandes, hoy son muchos los que se están mudando al sur de Florida atraídos precisamente por esta tendencia y por la calidad de vida que ofrece el «estado del sol», explicó Jean-Pierre Trouillot, socio de KPMG en una entrevista con Funds Society.
Trouillot agregó que actualmente son muchos los profesionales que desde Chicago y San Francisco están haciendo las maletas, dejando su puesto de trabajo en grandes empresas y trasladándose al sur de Florida para montar su propio negocio empujados por el dinamismo de la industria de private equity en la zona.
Estos temas fueron algunos de los que se abordaron hace unos días en un desayuno de trabajo en Miami, en donde el socio de KPMG actuó como moderador en una mesa redonda sobre el estado de la industria de private equity en Estados Unidos y en donde se prestó especial atención al caso del sur de Florida. El desayuno, organizado por Miami Finance Forum, contó con la participación de expertos de HIG, Boyne Capital, Dla Piper, Trivest Partners y Sun Capital.
Por su parte, Jamie E. Elias, socio de Trivest Partners, explicó a Funds Society que su objetivo de negocio se sitúa entre los 21 y 250 millones de dólares y la apuesta abarca diferentes sectores. Desde Trivest se dirigen a un cliente que después de 10, 20, 30 años de fundar y dirigir una empresa está pensando en el siguiente capítulo de su vida.
En el sur de Florida hay, según Trouillot, unas siete, diez empresas son las que acaparan buena parte del mercado, de las cuales varias han sido fundadas por ex socios de Trivest. En conjunto, cuentan actualmente con unos 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión.
La razón que explica el auge del private equity en la zona es que muchos baby boomers se están retirando y muchos de ellos escogen Florida. “Naturalmente, estamos en el lugar adecuado», dijo Elias.
En cuanto a cómo ven la industria de private equity en América Latina, Elias explicó que la posición de Trivest en la región es minoritaria porque creen que el mercado no está lo suficientemente maduro. De ahí que prefieran seguir centrando sus esfuerzos en el mercado estadounidense.
Trivest Fund V es el vehículo institucional que crearon en 2012 con el objetivo de alcanzar los 325 millones de dólares de fondos, finalmente cerraron en los 450 millones. Bajo este paraguas han invertido en 16 empresas con un horizonte de entre 4 y 5 años. El dinero del fondo procede de fondos de pensiones; familias; endowments y los fundadores de la firma, entre otros. En esas 16 inversiones, hay capital comprometido sobre todo en el sector de la distribución y manufactura; negocios y productos de consumo.
Por último, tanto Trouillot como Elias coincidieron en que el auge experimentado en private equity en 2013 se va a prolongar en 2014, un año en el que vaticinan que la recaudación de fondos será la mayor desde 2008. “Miami va a seguir atrayendo operaciones gracias a las políticas locales y federales”, subrayó Elias, convencido de que Miami se va a establecer como la capital del private equity del sureste de Estados Unidos.
Foto: Tetegil, Flickr, Creative Commons.. Las gestoras internacionales “atacan” España e Italia a través de asesores independientes
Las gestoras internacionales están abriéndose camino en España e Italia a medida que los inversores demandan tener acceso a fondos de inversión de entidades externas. Según un reciente informe de Cerulli, su cuota de mercado aumentará impulsada por la evolución de canales de distribución alternativos como los asesores financieros independientes.
Aunque reconocen que un mercado de fondos de tamaño moderado y en el que apenas ha comenzado la recuperación no suena prometedor para las grandes entidades internacionales que distribuyen sus fondos en varios países, las gestoras están “espiando” oportunidades en España, según el estudio.
“Los inversores están demandando fondos de terceros como nunca lo habían hecho antes”, comenta Barbara Wall, directora de Cerulli. “Las cifras de la industria sugieren que los fondos internacionales tienen un patrimonio cercano a los 50.000 millones de euros –62.000 millones, según las estimaciones de Inverco-, porque los inversores están cambiando los productos domésticos por otros fondos globales, de mercados emergentes y multiactivos”, afirma. De hecho, las gestoras internacionales tienen activos que representan en torno al 30% de todo el mercado.
Según el estudio, los asesores financieros, las EAFI, están posicionados bien para jugar un papel importante en su distribución, debido a su falta de lazos con las entidades financieras y a su capacidad de atraer a clientes de altos patrimonios. Y eso es lo que han visto las entidades internacionales que se acercan a ellos directamente. Con activos bajo asesoramiento de unos 15.000 millones de euros –casi 15.500 millones, según los últimos datos de la CNMV-, “el canal independiente aún tiene un gran recorrido por delante antes de poder influenciar la distribución en España, pero Cerulli considera que el potencial de las EAFI está subestimado por la industria» y por la cifra de activos bajo asesoramiento de las entidades reguladas.
También Italia
Al igual que España, el informe señala que el canal independiente de distribución en Italia está captando la atención de los grandes grupos internacionales de la gestión. “Aunque no está claro si el movimiento hacia un asesoramiento basado en el cobro directo ocurrirá de forma rápida, la red no ligada a los bancos es el único segmento de distribución que crece en Italia”.
Como en España, Angelos Gousios, analista señor de Cerulli, sugiere que los grupos de fondos internacionales e independientes seguirán también incrementando su cuota de negocio en Italia, en la medida en que los canales de banca privada se abren a los fondos internacionales y el canal independiente gana en influencia.
La cartera del asesor (la cartera de compuesta por todas las carteras de las 31 EAFI concursantes en el juego de Morningstar) batió con claridad en octubre a la media de la categoría Morningstar de fondos mixtos moderados, el perfil que han de tener las carteras de los asesores, pues el peso máximo que se les permite en bolsa es del 60%. La cartera ganó el 3,5% frente a un 1,4% para la media de la categoría de fondos correspondientes. De las 31 EAFI, 27 lograron batir a la media de la categoría de fondos mixtos moderados y, entre ellas cinco tuvieron una rentabilidad superior al 5%. Las cinco empresas de asesoramiento financiero españolas que han liderado el concurso de carteras de Morningstar en el mes de octubre tienen en común una fuerte exposición a renta variable, sobre todo española, y también estadounidense o latinoamericana.
El primero de la lista, Juan Carlos Tejedor, de la EAFI homónima, consiguió ganancias de casi un 23%, gracias a inversiones iniciales en nombres como Ezentis o Bankia. El experto explica que la idea principal era tener un peso en el mercado español de renta variable, el mismo peso que el de renta fija, con valores que pudieran tener un crecimiento importante y donde la cotización no reflejara todavía un posible buen futuro, aunque no estuvieran exentos de riesgo. “Partimos que hay que tener un mínimo del 40% de manera que me llevó a escoger tres valores del mercado español con un potencial claro. Ezentis fue la compañía con más peso, un 25% del total ya que es una compañía con posibilidades muy importantes, que lleva haciendo dos años los deberes y con un potencial enorme, con un equipo directivo serio y en el que se puede confiar. Bankia fue la segunda opción, habiendo tenido una ampliación a precios muy superiores al mercado y con la entrada de nuevos inversores, una opción clara de futuro. Faes Farma es una compañía tranquila pero segura, ha sido muy castigada durante los últimos años y todavía no había recogido las posibles recuperaciones del mercado futuras”, explica el asesor. También apostó por la presencia en el sector de telecomunicaciones europeo, con Portugal Telecom, empresa muy castigada con muchas posibilidades. Y en el país luso, también Semapa, empresa de inversión ligada a la producción de papel, al sector de construcción y cementero, donde lo peor habría pasado y en pleno giro. El asesor no olvidó la presencia en Latinoamérica, sobre todo en smallcaps brasileñas, muy castigadas: de ahí la entrada en el ETF Market Vectors.
También optó por riesgo en renta fija, con fondos dinámicos “que han demostrado saberlo hacer bien en los años más volátiles y que no han estado escondidos, nada que ver con los garantizados”, afirma.
En segundo lugar figura Miramar Capital Asesores. Rafael Ojeda apostó por una cartera que maximiza la posibilidad de invertir en renta variable, con siete nombres estadounidenses. “El criterio de selección ha sido invertir en EEUU por dos motivos: es el campo que mejor conozco y es un valor diferencial frente al resto de participantes, y porque el desempeño es mejor. Las acciones son empresas con buenas perspectivas a futuro y que ya lo están haciendo bien”, dice. Su criterio consistió en no hacer muchos cambios y dejar su inversión value en empresas que pueden tener un buen momentum por diferentes circunstancias”. El 40% de renta fija lo situó en fondos de deuda emergente, por ejemplo de Pictet, de deuda global con un productos de Fidelity, o el Income Opportunity de JP Morgan AM. Si bien aclara que la rentabilidad ha llegado de las acciones: “El 7,7% de rentabilidad de octubre proviene en exclusiva de la inversión en acciones, los fondos han sido absolutamente «pass por inmaterial», así que si el 60% de mi inversión supone un 7,7% sobre el 100% de la inversión supone que las acciones han subido casi un 13%”, dice.
Beatriz Perelló Oliver, desde Castellón, explica que la rentabilidad de su cartera en su mayoría también proviene de la parte de renta variable. “Hemos optado por invertir en acciones, ya que es lo que se hace con los clientes de Beatriz Perelló, EAFI. Con ello conseguimos adecuar la cartera al perfil del inversor y reducir muchos gastos en comisiones, la vez que se agiliza la operativa y adecuación de las carteras. En nuestra EAFI, tenemos una amplia cobertura de activos. En la parte de renta variable tenemos analizadas numerosas empresas de acuerdo a sus fundamentales, con su respectiva valoración. A la hora de incluir estas acciones en la cartera hemos tenido en cuenta aspectos fundamentales, así como el “momentum” de las mismas, siguiendo la misma filosofía que empleamos con nuestros clientes. El mes de octubre, claramente era un mes donde la bolsa española era ganadora, no así en noviembre. Por tanto no sentíamos cómodos con valores nacionales”, explica.
Javier Martín, socio de JM Investment Kapital Partners, decidió diseñar una cartera con un perfil de riesgo medio (renta variable descorrelacionada, con coberturas bajistas), basada en tres pilares para ofrecer rentabilidades durante los próximos meses. “En primer lugar, compañías españolas de pequeña y mediana capitalización, que acumulan importantes caídas en los últimos años y que llevan formando, desde sus mínimos históricos, suelos que según nuestro criterio pueden ser consistentes, apoyados en un incremento muy importante de volumen, entre otros motivos analíticos. Por otro lado, creemos que las compañías mineras norteamericanas tales como Kinross y Barrick Gold Corporation presentan una oportunidad excelente de cara al próximo año y, además, son valores con una baja correlación con el mercado lo que, en nuestra opinión, aumenta su atractivo. Cabe la posibilidad de que las cotizaciones de estos títulos aún puedan tardar unos meses en comenzar a dar alegrías. Por último, una apuesta bajista en el mercado americano, en concreto en su índice S&P500. A nivel técnico, consideramos que la zona comprendida entre los 1.700 y los 1.800 puntos presenta una alta probabilidad de ser un alto importante en los ascensos vividos desde 2009, además, comienzan a aparecer divergencias bajistas en gráficos semanales, lo que aporta un mayor potencial a la idea de que durante los próximos meses podamos asistir a un movimiento bajista de envergadura en el mercado americano”.
En quinto lugar figura, Antonio Aspas, socio de Buy & Hold Asesores, con toda su cartera en un fondo, España Flexible, un vehículo asesorado por ellos con un perfil de riesgo medio, ya que es un fondo con vocación de estar invertido en renta fija y variable al 50%, pero con libertad de movimientos hasta el 25%-75% en ambos lados. Actualmente esta invertido al 58% en renta variable, lo que muestra que, de nuevo, estirar los porcentajes invertidos en bolsa ha funcionado en octubre. «Los criterios de selección de valores son totalmente de valor, donde se tienen que juntar criterios de baja valoración y buena directiva, con especial atención al nivel de deuda de las empresas», explica Aspas.
Agustín Carstens en una foto de archivo. . Carstens advierte que si la Fed modifica su programa de estímulos, México tendrá que tirar de sus reservas
El gobernador del Banco de México (Banxico), Agustín Carstens, alertó este jueves en Palo Alto (California) que en el caso de que la Reserva Federal modifique su programa de estímulos a la economía (Quantitive Easing o QE) , México se verá obligado a obligado a utilizar sus reservas porque el país debe estar preparado para una fuerte salida de capitales.
Carstens, que hizo estas declaraciones en el Instituto de Investigación de Políticas Económicas de la Universidad de Standford, pidió a la Fed realizar “un cuidadoso retiro” de los estímulos como parte del masivo programa de compra de bonos del Tesoro que realiza el banco central de Estados Unidos desde la crisis financiera de 2008, informa Reuters.
«Hay que estar preparado para los momentos en que se observan entradas de capital y hay que estar preparado para cuando el capital sale», subrayó el gobernador mexicano.
El programa de compra de bonos de la Reserva Federal ha llevado a inversores de todo el mundo a invertir en mercados emergentes como México, India e Indonesia. Cuando la Fed reduzca el programa, con el que actualmente compra 85.000 millones de dólares al mes en bonos del Tesoro y activos respaldados por hipotecas, algunos esperan que el proceso se revierta.
Este mismo jueves, la sustituta de Ben Bernanke al frente de la Fed, Janet Yellen, comparecía ante el Senado para defender su candidatura a la presidencia de la Reserva Federal, en un discurso en el que defendió la continuidad de los estímulos. Yellen subrayó que desde “los oscuros días de la crisis financiera” la economía de Estados Unidos ha hecho buenos progresos, aunque aún queda “un importante” trabajo para recuperar el terreno perdido.
