Foto: Henry Mühlpfordt. Crèdit Andorrà se afianza en Suiza con la compra del 9,9% de Banque Genevoise de Gestion
Grupo Crèdit Andorrà ha acordado en una primera fase, la compra de una participación del 9,9% de la entidad suiza Banque Genevoise de Gestion, con lo que afianza su posición en Suiza, en donde está presente desde 2003 a través de la sociedad gestora de patrimonios Private Investment Management, también con sede en Ginebra, informó este lunes la entidad andorrana a través de un comunicado.
«Suiza, tradicional enclave financiero caracterizado por su estabilidad y discreción, es para el Grupo Crèdit Andorrà un emplazamiento estratégico clave en la consolidación del proyecto global de Wealth Management, con el que presenta una propuesta de valor al cliente basada en una amplia oferta de inversión a nivel internacional y una plataforma multibooking», reza el comunicado.
Banque Genevoise de Gestion nació en 1988 como una entidad de banca privada, aunque sus orígenes se remontan a 1968, cuando su fundador y actual presidente, Anastasio Aleman, creó una sociedad de asesoramiento financiero. Presta servicios de gestión global para clientes institucionales y grandes patrimonios. Cuenta con un volumen de negocio gestionado de 406,6 millones de CHF (datos de 2012) y comparte con el Grupo Crèdit Andorrà una oferta de valor basada en servicios personalizados de banca privada boutique.
Josep Peralba, consejero delegado de Crèdit Andorrà, considera que “esta operación es un paso importante en nuestra internacionalización. Contamos con una plataforma global de banca privada muy sólida, que reforzamos aún más con la ampliación de nuestra presencia en Suiza, una plaza con la que nos sentimos identificados y que consideramos clave por su solvencia y tradición”.
Choi, especialista senior de Deuda Emergente de Pictet AM, es cauta con las divisas latinoamericanas.. Perspectivas neutrales para las divisas de Brasil, México, Colombia y Perú
La deuda soberana de los países emergentes, beneficiada de la política monetaria cuantitativa en EEUU, ha recibido durante los últimos tres años flujos de inversión récord. Sin embargo, el anuncio en mayo de la Reserva Federal de una posible reducción de estímulos monetarios introdujo incertidumbre y afectó al atractivo de la renta fija en su conjunto. Los países con déficit por cuenta corriente y crecimiento menor, como Brasil, están entre los más afectados, razón por la que Eugene Choi, especialista senior de Deuda Emergente de Pictet AM, es cauta con el país y tiene una visión neutral con respecto a su divisa.
Según explicó en una reciente presentación en Madrid, la subida de tipos en el país (en 50 puntos básicos, hasta el 9%) es otro factor en contra a pesar de que su crecimiento ha sido mayor de lo esperado, del 6% interanual. “Hay que tener en cuenta que un real débil mejora las perspectivas para su sector industrial y su presidenta Rousseff, de cara a las elecciones de 2014, ha reducido el impuesto de la renta y subvencionado préstamos para empresas. Hemos llegado a situarnos neutrales en real brasileño cuando se ha estabilizado, tras las subidas de tipos de interés y mejora del crecimiento”, explica.
En la gestora favorecen actualmente deuda de países menos dependientes de los flujos extranjeros, con balanza por cuenta corriente positiva. Por ejemplo México, que destaca por sus fundamentales. “Tiene que aprobar la reforma energética y el mercado es optimista con respecto a las reformas fiscales en impuestos indirectos y sobre las rentas más altas. Por otra parte su deuda es muy líquida, sensible a EEUU y aunque puede mejorar, cuando hay volatilidad los inversores tienden a vender primero activos más líquidos, hasta el punto de que en mayo éstos eran los bonos de México”, dice. En estos periodos en la gestora aumentaron los niveles de liquidez en la cartera. “Recientemente hemos pasado el peso mexicano de infraponderar a más neutral”, indica.
Por su parte, cree que el peso chileno está en riesgo, dados los datos económicos mixtos y el potencial recorte de tipos de interés, y sigue neutral en las divisas de Colombia y Perú. “Colombia ha mantenido los tipos de interés en 3,25%, buscando activamente mantener la competitividad de su moneda”, explica.
Pero, en general, es positiva con la región: recuerda que la deuda en Latinoamérica tiene calificación crediticia de grado de inversión A-, perspectiva positiva y rentabilidad por encima del 6%. “Su rentabilidad total anualizada desde el año 2002 es del 9,9%”, recuerda. La gestora explica que, tradicionalmente, Latinoamérica paga una prima de riesgo respecto a deuda asiática, una situación que debería cambiar: “Brasil y México –las mayores economías latinoamericanas- tienen datos macroeconómicos en línea con Asia y con el tiempo su prima debe disminuir”.
Buenas perspectivas para el conjunto de emergentes
A pesar de lo ocurrido en los últimos meses, a medio y largo plazo la visión de la gestora no ha cambiado con el activo. “Los fundamentales siguen sólidos, con bajo nivel de deuda sobre PIB. Aunque el crecimiento en 2013 se haya desacelerado algo, es previsible que vuelva a ser superior a 5%, frente al 1,2% de los países desarrollados”, dice. En general, destaca que el conjunto de mercados sigue sano y que estos países tienen capacidad para reducir tipos de interés, especialmente teniendo en cuenta que no hay preocupaciones de inflación –está por debajo de la media histórica de 6,5% en diez años, con tendencia a seguir reduciéndose-, con la excepción de Brasil. Como puntos positivos, también comenta que los flujos de salida se han reducido y que históricamente la mejora del crecimiento en mercados desarrollados favorece a los emergentes. “La rentabilidad de esta deuda es atractiva y sus divisas están potencialmente infravaloradas, de manera que puede volver la demanda una vez se estabilicen los mercados”, añade.
Los inversores latinoamericanos no salen del activo
La evolución de la deuda emergente preocupa y mucho en Latinoamérica debido que gran parte de las carteras están posicionadas en el activo. Pero, a diferencia de otros inversores que han retirado capital, los de la región no lo han hecho. “Los inversores a largo plazo, como los fondos de pensiones, generalmente no han cambiado su asignación a deuda emergente en moneda local”, dice la gestora. De hecho, una de las ventajas de la deuda soberana en la región es que cuenta el soporte de estos fondos de pensiones domésticos, que tienen preferencia por sus bonos locales y son compradores naturales. De ahí que este año se registraron grandes salidas en deuda latinoamericana, pero también elevados volúmenes de flujos de entrada que han hecho que el neto no sea tan negativo. “Los inversores institucionales, que tienen visión a largo plazo, mantienen esta inversión en su distribución de activos, lo que proporciona soporte”.
“De hecho los fondos de pensiones de la región han permitido desarrollar muchísimo sus mercados de capitales”, confirma Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica. En estos países la edad media de la población está por debajo de 30 años, de manera que calcula que los fondos de pensiones deberían tener flujos positivos durante los próximos 20 a 25 años. Teniendo en cuenta que en varios países la contribución es obligatoria, y que por ello los sistemas de pensiones y ahorro colectivo están creciendo en tamaño, Rengifo cree que esos mercados de renta fija seguirán atrayendo capital. “En México, los fondos de pensiones compran todos los bonos mexicanos y se lo quedan a vencimiento. En Brasil, que permite cuentas en el extranjero, el volumen de pensiones aún no llega al 10% del PIB, muy por debajo del 80% de Inglaterra y EEUU o el 120% en Suiza. Los fondos de pensiones privadas y empresariales en España tienen un volumen de activos gestionados de unos 85.000 millones y en Brasil, aunque sea distinto, suman 800.000”. El experto explica así que los sistemas de pensiones, de contribución definida y ahorro colectivo, están creciendo en tamaño, y el propio mercado local de renta fija no tiene volumen suficiente para satisfacer la demanda.
Pictet AM gestiona 17.300 millones de dólares en moneda local y 7.100 millones en moneda fuerte.
El anuncio sorpresa en septiembre de que la Reserva Federal no empezaría aún a retirar sus estímulos económicos eliminó parte del riesgo de volatilidad a corto plazo y redujo las tensiones sobre los activos sensibles a los tipos de interés. Como resultado, las acciones registraron subidas durante la mayor parte del mes y los inversores volvieron con fuerza a los fondos de renta variable de los mercados desarrollados y empezaron también a tantear la renta variable de los países emergentes. Muchos de esos flujos hacia la renta variable se canalizador a través de fondos cotizados o productos cotizados, los ETP.
“Aunque esperábamos un posible aumento de la volatilidad en septiembre debido a la potencial batalla sobre quién será el próximo presidente de la Reserva Federal, la retirada de su política de estímulos y la participación de Estados Unidos en el conflicto que está viviendo Siria, estos riesgos nunca llegaron a materializarse”, comenta Raj Seshadri, director de ETP Insights de BlackRock.
Según el último informe de BlackRock sobre evolución de productos cotizados en septiembre, en este contexto, y tras haber registrado unos flujos de salida récord en el mes de agosto de 16.000 millones, los productos cotizados vieron entradas de 35.000 millones de dólares en todo el mundo. Ante el impulso que supuso el retraso del tapering, los fondos de renta variable captaron la mayor parte de este capital en el mes de septiembre, con 28.700 millones de dólares de entradas netas. Tras este buen comportamiento, los productos cotizados de renta variable captan en lo que va de año cerca de 160.000 millones, un 46% más que la cantidad captada de enero a septiembre de 2012.
La mayoría del apetito se concentró en los fondos de mercados desarrollados, con entradas de 23.400 millones, de las cuales cerca de la mitad fue a fondos de renta variable estadounidense. Los productos que invierten en Europa registraron su quinto mes consecutivo de entradas netas —aunque persisten los obstáculos al crecimiento económico— y los ETP de Japón siguieron captando inversión ayudados por las compras de su banco central.
La decisión de la Fed eliminó presión en los productos cotizados de bolsa emergente, y los inversores llevaron a esos productos 5.300 millones netos, la primera entrada significativa desde principios de año. Aunque hubo algunas excepciones: los ETP con exposición a México perdieron 202.000 millones, cantidad similar a la de los fondos con exposición a Rusia.
En BlackRock consideran que, de cara al futuro, es probable que la volatilidad del mercado aumente en octubre, a medida que los inversores centran su atención en los debates presupuestarios y sobre el techo de la deuda del Congreso estadounidense así como en la incertidumbre que rodea al próximo presidente de la Fed, la inestabilidad geopolítica y el crecimiento económico mundial.
En septiembre, la inversión total en productos cotizados de renta fija ascendió a 6.600 millones de dólares y, en lo que va de año, el volumen total casi ha vuelto a alcanzar su máximo del mes de mayo, aunque sigue siendo la cifra más baja desde que comenzó la crisis crediticia en 2008. Entre las noticias positivas dentro del universo de la renta fija, se encuentran los flujos registrados en los segmentos de bonos corporativos de alto rendimiento y bonos de mercados emergentes.
Latinoamérica, la única región con reembolsos
Pero no todas las regiones tuvieron buenas noticias. Solo los ETP de Oriente Medio terminaron septiembre planos y los de Latinoamérica vieron salidas de 700 millones de euros, si bien en lo que va de año el saldo es positivo, con 400 millones al alza. Sus activos son de 11.200 millones, lo que supone una cuota de mercado del 0,5%, la más baja de todas las regiones.
Wikimedia CommonsFoto: smial FAL, via Wikimedia Commons. Una visión más positiva sobre la deuda emergente, en especial en moneda local
Uno de los hechos más notables en los productos de Spread este año es la aparente desconexión de la deuda emergente, particularmente visible en comparación con la deuda high yield.
En su último informe de estrategia global, ING Investment Management describe como, aunque durante la primera época del año todavía se experimentaron flujos netos de entrada en esta clase de activos, los flujos se tornaron negativos cuando la FED anunció su intención de retirar los estímulos en el mes de junio. Entonces, las salidas de dinero se vieron tanto en deuda emergente como en high yield, pero desde la mitad del mes de julio los fondos de deuda high yield empezaron atraer de nuevo dinero. Sin embargo, la deuda emergente sigue registrando reembolsos, aunque últimamente a menor ritmo.
Cuando en septiembre la Fed sorprendió a los mercados al posponer la retirada de estímulos, los tipos de los bonos Tesoro cayeron, y la deuda emergente empezó su recuperación. Esta puesta al día estaba también apoyada en las mayores señales de recuperación en los datos macro de los mercados emergentes, en especial en China. Esto, unido a una reducción en la retirada de flujos por parte de los inversores para la categoría, ha fraguado una relativa recuperación en la deuda emergente.
Koen Straetmans, estratega senior Multi-Activos y Valentijn van Nieuwenhuijzen, director de Estrategia de Inversión en ING IM explican que esta recuperación de la deuda emergente se ha centrado más en los bonos en moneda local. El 24 de septiembre, la administradora de fondos elevó su visión sobre deuda emergente en moneda local a neutral (desde -1) en base a los siguientes motivos:
Los datos cíclicos de los mercados emergentes, en particular de China, han mejorado desde niveles deprimidos. El momentum “trend-to-risk” para las tasas emergentes se ha dado la vuelta desde negativo a muy positivo, según los expertos. “Dentro de un entorno en general débil en los flujos hacia la deuda emergente, los flujos hacia la deuda en moneda local se han visto favorecidos últimamente. Además, la menor duración de la deuda emergente en moneda local frente a la denominada en divisas fuertes puede traducirse en una menor vulnerabilidad de sus tasas al fenómeno del tapering y al debate sobre el techo de la deuda en EE.UU. (en comparación con la deuda emergente en divisa fuerte y a las divisas emergentes)”. ING IM mantiene una leve infraponderación (-1) en deuda emergente en divisa fuerte mientras la deuda emergente en moneda local ha subido a neutral.
Respecto a la decisión de la FED en septiembre de posponer la retirada de estímulos, se puede argumentar que este claro sesgo pro-crecimiento debería ser favorable para los activos de riesgo, y potencialmente para los productos de spread, en particular la deuda high yield. “La rotación del dinero desde los mercados monetarios y de renta fija hacia la renta variable puede ganar algo más de tracción y por tanto tenemos una posición de ligera infraponderación en bonos de Tesoro EE.UU. (-1) mientras mantenemos una posición neutral enproductos de spread.
En estos productos de spread ING IM tiene una leve sobreponderación en HY/SBL, Eur ABS y bonos de los mercados periféricos de la Eurozona. La deuda emergente en divisa fuerte y las divisas de mercados emergentes están ligeramente infraponderados
Foto: Flickr, Creative Commons.. ALFI pide mirar más allá de los altos patrimonios para captar los 4 billones en liquidez de los hogares europeos
Los hogares en Europa tienen actualmente 4 billones de euros en activos sin gestionar, que están perdiendo valor por el efecto de la inflación o perdiendo la oportunidad de crecer en vehículos de inversión a largo plazo. Es una de las conclusiones del informe presentado por la asociación de fondos de inversión de Luxemburgo, ALFI, titulado “Beyond 10%: the case for enlarging the pool of retail investors in Europe’s investment funds” (Más allá del 10%: la necesidad de aumentar la participación de inversores minoristas en fondos de inversión europeos), y que tilda esta situación tanto de una “oportunidad perdida para las entidades gestoras como para los ahorradores”.
Ante las conclusiones del informe, elaborado por la compañía de análisis MackayWilliams para analizar el impacto de la crisis financiera en el comportamiento de los inversores europeos y en la futura dirección de la industria, ALFI hace un llamamiento a las gestoras para que ofrezcan vehículos que logren captar toda esa cantidad de dinero sin gestionar, en depósitos y liquidez, y que está por encima de la riqueza de los hogares en Suramérica. Y es cuatro veces el tamaño de la industria de gestión en Brasil.
“Existe una enorme cantidad de capital en liquidez o depósitos que podría beneficiarse de la rentabilidad de algunos vehículos de inversión. Pero para capturar esos activos que están sin gestionar es necesario que la industria mire más allá de los altos patrimonios, más allá del 10% más rico”, comenta Marc Saluzzi, presidente de ALFI. “Si las gestoras se centraran en las necesidades más amplias de los inversores y se movilizaran para incrementar su asignación de ahorro hacia la industria de fondos, ello tendría consecuencias positivas tanto para la industria como para los inversores y mejoraría la percepción de la propia industria”, añade.
Caída de los activos en fondos
Y es que la situación es diferente en comparación con otros mercados como el estadounidense, donde las familias invierten de forma más proactiva y no pierden tantas oportunidades. La crisis ha provocado que los activos de las familias europeas en fondos de inversón hayan disminuido desde 1,7 billones de euros en 2006 hasta 1,2 billones en 2011, en contraste con Estados Unidos, donde los fondos en manos de los hogares se incrementaron un 8% en el periodo. De hecho, el 42% de su riqueza está en liquidez, frente al 18% en el gigante americano.
Una decisión equivocada pues, pese a la incertidumbre y las turbulencias de los mercados, en la última década los activos de las familias europeas (excluyendo fondos de pensiones y seguros) han logrado rentabilidades del 35% frente al 47% de los hogares estadounidenses (lo que ha supuesto una oportunidad perdida de ganar unos 900.000 millones según el informe). “Las ratios de ahorro en liquidez ya no proporcionan retornos reales y los inversores europeos se han visto perjudicados por no haber estado invertidos en los últimos años, a diferencia de los inversores estadounidenses”, dicen en ALFI.
Deberes por hacer
De ahí la necesidad que apuntala el informe de que la industria europea desarrolle un modelo que atraiga a sucesivas generaciones de ahorradores y que también pueda contrarrestar los factores negativos, “ambientales y externos” –como impuestos, regulación o confianza en el mercado-, que impiden que los inversores se comprometan con los fondos. «Una estrategia menos elitista puede no proporcionar recompensas inmediatas en términos de activos pero mejorará el compromiso hacia los fondos a lo largo del tiempo y ayudará a evitar ciclos repetitivos de alzas y bajas en el apetito por los fondos, derivando en un mejor apoyo regulatorio», dice el informe.
Para lograr que vuelvan a los fondos, ALFI pide que las gestoras tengan en cuenta las demandas cambiantes, por ejemplo, por productos capaces de preservar riqueza requeridos por una población que envejece (y más allá de las soluciones de pensiones), o por una mayor transparencia y menores costes. El informe habla también de “diferentes iniciativas educativas que pueden ayudar a crear conocimiento y ayudar a construir confianza en el consumo”, iniciativas desde el colegio como sucede en Australia hasta aquellas en el lugar de trabajo como en Estados Unidos. «Los grupos trabajan para construir y vender sus marcas pero no se han tomado medidas para comunicar los muchos beneficios de los fondos«, dice el estudio.
«Estamos experimentando un cambio seísmico en las placas tectónicas financieras que ha dejado un escenario donde los individuos ven los mercados financieros como demasiado arriesgados para sus ahorros. Los gestores tienen una oportunidad única para convertirse en el nexo favorito entre los inversores que necesitan retornos y los mercados financieros”, apostilla Saluzzi.
Foto: Beefyhorse. (Flickr). Los fondos de pensiones chilenos aumentan un 9,8% interanual en septiembre
El buen comportamiento exhibido en septiembre por las inversiones en renta fija y variable, tanto nacional como extranjera, impactó muy positivamente los resultados de los fondos de pensiones chilenos, tal y como informó este viernes la Superintendencia de Pensiones.
En septiembre, los Fondos A (Más riesgoso) y B (Riesgoso), avanzaron 4,19% y 3,34%, respectivamente; mientras que el Fondo C (Intermedio) subió 2,10% y el Fondo D (Conservador) rentó 0,56%; el Fondo E (Más conservador), en tanto, tuvo una rentabilidad de 0,15%.
El valor de los fondos de pensiones chilenos llegó al 30 de septiembre a un equivalente de 163.440 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 9,8%
La rentabilidad nominal de la cuota de los distintos Tipos de Fondos de Pensiones,durante el mes de septiembre de 2013, para los últimos 12 y 36 meses, alcanzó los siguientes valores:
La rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C, D y E se explica por el aporte positivo tanto de los instrumentos de renta variable como de deuda que componen sus carteras.
En particular, la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C y D se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en el extranjero y en acciones locales. Lo anterior, se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares del índice global MSCI mundial y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que presentaron aumentos de 5,38% y 8,96%5 respectivamente.
Por su parte, el principal aporte a la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo E está dado por el de las inversiones en títulos de deuda nacional, acciones locales e instrumentos de renta variable extranjera.
Si quiere consultar el informe completo de la Superintendencia pinche aquí.
Oficina de AFP Provida en Antofagasta, Chile. Foto: Flickr. AFP ProVida renueva su directorio tras la toma de control de MetLife
Joaquín Cortez Huerta, Jesús del Pino Durán, Luis Fernando Ferreres Crespo, Francesc Carré y José Martos Vallecillos presentaron esta semana su renuncia como directores de AFP Provida tras la toma de control de la compañía por parte de MetLife, informó la empresa a la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS).
Estas renuncias tienen lugar tras haberse completado esta semana la venta de la administradora. BBVA cerraba la venta de su participación del 64,3% en AFP Provida a MetLife por 1.540 millones de dólares, dando paso así a la estadounidense a tomar el control de la administradora de fondos de pensiones chilena, en una operación que fue anunciada el pasado mes de febrero.
Victor Hassi Sabal, Jorge Carey Tagle, Jaime Martínez Tejada, Carlos Alberto Olivieri y Martín Enrique Galli sustituyen a los anteriores directores al frente del Directorio de la administradora. Hassi Sabal ha sido designado presidente y Carey Tagle vicepresidente.
Por último, el Directorio nombró a Jaime Martínez Tejada miembro del Comité de Directores, en reemplazo de Jesús del Pino Durán.
Wikimedia CommonsFoto: Hellbuny. Las aguas turbulentas de la renta fija
Los movimientos recientes del mercado han servido de recordatorio para los inversores de que el mercado de renta fija se enfrenta a un cambio secular, después de un mercado alcista que ha durado 30 años, impulsado por una continúa caída en los tipos de interés. La rentabilidad de bono del Tesoro americano a 10 años ha caído desde el 15,8% registrado en 1981, hasta el 1,4% alcanzado en julio de 2012, que según el director de Inversiones de Pioneer Investments, Giordano Lombardo, es el punto de inflexión que va a marcar el cambio de tendencia.
Desde la gestora ven tres escenarios posibles a medio y largo plazo (cinco/siete años):
1. La economía global se reacelera de manera gradual hasta un patrón de crecimiento normal, junto con una recuperación de la cooperación internacional. En este caso, los tipos de interés suben gradualmente “por una buena razón» y las mejoras en los mercados financieros se mantienen de forma estable. El mejor de los mundos.
2. La inestabilidad se mantiene, pero al mismo tiempo, el exceso de liquidez creado por los bancos centrales en los últimos años empieza a crear picos inflacionarios. La parte larga de la curva de bonos se sale de control, y los bancos centrales tienen que ajustar de forma masiva para recuperarlo. Las tasas de interés se elevan por una «mala razón» y las economías caen de nuevo en crisis deflacionaria.
3. La reversión a la media de los tipos de interés es muy débil. El crecimiento mundial sigue siendo anémico, pero la inflación está bajo control, debido a la holgura que queda en la economía. Los Bancos Centrales adoptan instrumentos de política monetaria aún más creativos, que son cada vez menos eficaces en la mejora de los fundamentos económicos y sirven de poco apoyo a los precios de los mercados financieros. Reina la volatilidad.
Hay que reconocer primero que los principales factores que apoyaron los 30 años que ha durado la última tendencia del mercado, es decir, la disminución a largo plazo de las tasas de interés y la efectiva intervención de los bancos centrales, van a brillar por su ausencia en cada uno de los tres escenarios anteriores . El experto cree que esto significa que tenemos que pasar de un modelo de mercado basado principalmente en la liquidez y el crédito, a la creación de un modelo impulsado principalmente por los fundamentales del crecimiento económico real a largo plazo.
En conclusión, creemos que el panorama económico y financiero en el medio y largo plazo no es particularmente favorable para los activos financieros en general (no sólo para los de renta fija). Los vientos de cola del declive en los tipos de interés y la expansión del crédito no van a estar allí para ayudar en el nuevo ciclo. Con respecto a la asignación de activos, en Pioneer creen que la clave será pasar de una interpretación del mercado dominada por la liquidez y los Bancos Centrales, a uno que se apoye más en el análisis de escenarios a largo plazo, la aceptación y la gestión proactiva de la volatilidad del mercado a corto plazo.
Puede leer el informe completo en el documento adjunto.
Drake Jackman, managing director de Northern Trust Miami. (Foto cedida). Northern Trust Miami nombra nuevo director general de Wealth Advisory
Drake Jackman ha sido nombrado director general del equipo de Wealth Advisory de Northern Trust en Miami. Jackman es responsable de hacer crecer el negocio internacional de Northern Trust en Miami y más allá, a través de servicios de gestión patrimonial, soluciones bancarias y fideicomisos a clientes en todo América Latina.
Antes de su nombramiento, Jackman ha trabajado para Northern Trust con clientes en todos los mercados de Latinoamérica y durante su carrera ha residido en México, Centroamérica y Colombia. Anteriormente, el directivo trabajó como gestor de inversiones de clientes de alto patrimonio para Bank of America y Banco Santander y previamente pasó por la división de América Latina de Chase Manhattan bank.
Northern Trust ofrece servicio a clientes de todo Latinoamérica desde Miami desde hace 30 años y “estamos comprometidos a seguir haciendo crecer este importante negocio”, dijo John D. Fumagalli, responsable de la entidad para Florida, al destacar el nombramiento de Jackman.
Jackman comenzó su carrera financiera en 1986 y cuenta con una amplia experiencia en análisis de crédito, renta fija internacional, comercio de divisas, además de la gestión de carteras. Éste obtuvo su licenciatura en Ingeniería Industrial por la Universidad Texas A&M de Texas y cuenta con una maestría en Administración Internacional por la Universidad de Texas en Dallas. Jackman es Chartered Financial Analyst (CFA) y miembro de Society of Trust and Estate Practitioners.
Foto cedidaBill Gross. Bill Gross augura varias décadas de tipos de interés bajos
Con el nuevo mes, llegan nuevas perspectivas de inversión de Bill Gross, el gurú de bonos del gigante Pimco. En su nueva entrega, “¿La supervivencia del más fuerte?, el experto comienza con analogías entre los cuervos y los insectos, pero la realidad es que Gross ve ahora respuestas en las acciones recientes de la Reserva Federal y los mercados.
El gestor anima al inversor a “apostar en contra” de la expectativa de que la Reserva Federal suba sus tipos de referencia en un 1% a finales de 2015, y que los tipos de interés permanecerán bajos por décadas. “Estados Unidos (y la economía global) puede que tenga que acostumbrarse a la represión financiera – y por tanto, a tipos de interés bajos – durante las próximas décadas”.
«La Fed tendrá que disminuir, cesar y desistir algún día. No pueden seguir inyectando un billón de dólares a su balance cada año sin que ocurra algo negativo – ya sea que se acelere la inflación, o una caída del dólar, o una continua falta de voluntad por parte de las empresas de invertir debido a los bajos e inaceptables retornos de la inversión. El QE (quantitative easing) tiene que morir en algún momento”.
Gross también mantiene que la política de tipos es lo que más importa a los inversores de bonos. Sostiene que los tipos de los mercados de spot y forward son los que impulsan los precios y las decisiones de inversión. “Los programas de expansión cuantitativa fueron simplemente una medicina necesaria para ciertos momentos de iliquidez e incertidumbre. Ahora que se han restaurado una mayor seguridad y liquidez, es hora de que los tipos de interés asuman el control”, comenta.
Otro punto que respalda esto es que el incremento de más de 125 puntos básicos en los préstamos a 30 años, parece haber parado la construcción de viviendas y la refinanciación.
Bill Gross termina con la noción de que el inversor debería fijarse más en los retorno de la parte corta de la curva, porque la Fed no puede aumentar sus tipos de interés en una economía endeudada. Pimco cree que una cartera modelo debería alcanzar una rentabilidad del 4% anual en los próximos años.
