Wikimedia CommonsFoto: Candida Performa (It's all about love) [CC-BY-2.0]. ¿Cómo afecta el imparable ascenso de la esperanza de vida a mis inversiones?
La esperanza de vida está aumentando a un ritmo difícil de asimilar, generando muchas preguntas desde el punto de vista económico y financiero que Axa IM aborda en este informe, el primero de una serie que estudiará los efectos para el inversor de una humanidad cada vez más longeva.
Según el informe, en muchos países la mitad de los bebés que nacen ahora podrían vivir más de 100 años. De hecho, cada día que vivimos, la raza humana suma 5 horas más de esperanza de vida.
Como apunta Axa IM, en el pasado la longevidad era un factor deflacionista, pero ahora, debido a la situación insostenible de la mayor parte de los sistemas de previsión social y al déficit fiscal de las naciones, el envejecimiento paulatino de la población genera el efecto contrario, provocando inflación en el sistema.
El informe atiende a las estrategias de ALM (asset liability amangement), que se enfrentan a un desfase cada vez mayor entre la duración de sus activos y la de sus pasivos: los años de jubilación de los baby boomers van en aumento provocando una exhaustiva búsqueda de yields que, como apunta Axa IM, puede venir de una mayor exposición a activos internacionales, a la renta variable o bien a activos de gestión alternativa. En un mundo en el que los mercados de capitales se mueven libremente, estos flujos tendrán un profundo efecto sobre los diversos activos financieros.
Puede acceder al informe completo “Some thoughts about the rise in longevity”, firmado por Michael Bret, director de análisis temático de de Axa IM, a través de este link.
Foto: JLPC. Franklin Templeton lanza un fondo manejado por Sonal Desai, del equipo de Hasenstab
Franklin Templeton ha lanzado un fondo de renta fija de grado de inversión que será gestionado por Sonal Desai, cogestora del reconocido gestor de renta fija Michael Hasenstab en una serie de fondos de renta fija como el Templeton Global Bond, el Templeton Global Total Return y el Templeton Global Total Return Bond, también cogestionado por John Beck.
El Templeton Constrained Bond fund estará supervisado por Desai, que es también directora de Investigación del departamento internacional de bonos del grupo, mientras que Christine Zu trabajará como cogestora, informa Citywire.
Desai se centrará principalmente en renta fija o en deuda con tasa de interés flotante, incluidas emisiones sin grado de inversión, así como deuda emitida por el gobierno o entidades relacionadas con el gobierno en todo el mundo.
Además, Desai podrá comprar bonos emitidos por entidades supranacionales, constituidas o respaldadas por varios gobiernos nacionales, tales como el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo o el Banco Europeo de Inversiones.
Los bonos de grado de inversión serán la piedra angular de las inversiones de Desai, pudiendo invertir hasta el 15% del patrimonio neto del fondo en valores sin grado de inversión.
El fondo está concebido para inversores que buscan ingresos con revalorización de capital y que buscan gestionar la volatilidad, así como diversificar su patrimonio y sus carteras de renta fija.
Foto: Flickr, Creative Commons.. Los ETF son más económicos que los fondos índice para el minorista pero más caros para el profesional
En todo el espectro de activos de renta variable y en la mayoría de renta fija, los ETP o productos cotizados son, en términos medios, más baratos que los fondos índice para el inversor minorista. Sin embargo, tienden a ser más caros para los inversores institucionales. Son las conclusiones del estudio “Every Little Helps: Comparing the Costs of Investing in ETPs versus Index Funds” (“Todo Cuenta: Comparando los costes de invertir en ETP frente a fondos índice tradicionales”), un informe elaborado por el equipo europeo de análisis de fondos pasivos de Morningstar que investiga sobre el precio de estos productos en distintas clases y sub-clases de activos.
Según sus conclusiones, el ratio de gastos (TER) medio ponderado por patrimonio alcanza el 0,39% para los ETF frente a un 0,73% para la media ponderada de fondos índice destinados a los inversores particulares (clases retail). Sin embargo, los inversores institucionales pueden acceder a fondos índice a un TER medio de solo el 0,32%, con lo que esa opción se convierte en la más económica para ellos.
El estudio también muestra que dentro de Europa, el Reino Unido es el mercado más competitivo para los fondos índice destinados a inversores retail que proporcionan exposición a renta variable y renta fija, seguido por Alemania, Francia e Italia.
Entre las conclusiones clave, los costes están en tendencia bajista, pues los TER para los fondos índice y los ETF de renta variable han disminuido de media en los últimos cinco años. La mayor caída se ha producido en los fondos que ofrecen exposición a las bolsas de mercados desarrollados. Por ejemplo, en términos medios, el TER de los ETF de acciones de gran capitalización ha caído desde el 0,4% hasta el 0,32%, mientras que el TER de las clases retail de los fondos índice se ha reducido desde el 0,96% hasta el 0,85%.
Según Morningstar, la reducción se debe a la aparición de nuevos productos más baratos, que presionan los precios a la baja. “La creciente popularidad de los instrumentos pasivos parece haber generado una guerra de comisiones en Europa”, indica José García-Zarate, analista senior del equipo de equipo europeo de análisis de fondos pasivos de Morningstar. “Algunos proveedores ya han empezado a recortar sus comisiones en determinados fondos índices y ETF para hacerlos más competitivos y la tendencia debería seguir. A medida que crece la industria europea de seguimiento de índices esperamos que los proveedores compartan economías de escala con los inversores, lo que redundaría en menores comisiones. También anticipamos una reducción de comisiones más proactiva, generada por la competencia entre proveedores para atraer la atención de los inversores”.
Aunque las comisiones han bajado de forma general, cerca de un 40% de las clases retail de los fondos índice tradicionales de renta variable europea de gran capitalización sigue teniendo un TER superior al 1%, dice el estudio. Con todo, Morningstar espera que la dinámica actual mantenga los ratios de gastos en niveles bajos: “La creciente popularidad de los instrumentos de gestión pasiva para todo tipo de inversores ayudado por los cambios regulatorios ayudará sin duda a mantener la competencia a nivel de costes en Europa”. Para los expertos, estas presiones a nivel de costes probablemente también se extiendan a otras áreas de la cadena de valor. En Morningstar creen que los proveedores de ETF y de fondos índice continuarán buscando vías para reducir los costes de licencia – como, por ejemplo, cambiando de índices o construyendo sus propios índices – y compartirán estos ahorros con los inversores. Además, esperan que esa tendencia se traslade al área de la gestión activa: “Esperamos que esa competencia a nivel de costes en el área de la gestión pasiva se transmita a los fondos de gestión activa, una externalidad positiva que beneficiaría en última instancia a todos los inversores”.
Los inversores no eligen el más barato
Otra de las conclusiones del informe es que los inversores no siempre compran los productos más baratos. En el caso de los ETP, el TER medio ponderado por patrimonio es superior a la media simple para la mayoría de productos de renta variable y para todos los productos de renta fija, lo que significa que la mayoría de inversores en ETP no están eligiendo las opciones más baratas teniendo en cuenta los TER. Por ejemplo, el TER medio simple de los ETF de mediana y pequeña capitalización llega al 0,41% pero sube al 0,44% al calcular la media ponderada por patrimonio. De la misma forma, en el caso de los ETF europeos de bonos corporativos, el TER medio simple alcanza el 0,21% mientras que la media ponderada por patrimonio sube hasta el 0,23%.
Más baratos y los que más crecen
Los productos cotizados también son los que más crecen. El patrimonio de los ETP domiciliados en Europa y de los fondos índice tradicionales ha crecido considerablemente en estos últimos cinco años si bien en terminos relativos, los ETP lo han hecho a un ritmo mucho más rápido. Los datos de Morningstar muestran que a fecha de 30 de junio de 2013 el patrimonio total de los ETPs alcanzaba los 272.000 millones de euros, un 205% más comparado con los 89.000 millones de euros que tenían en junio del 2008. En ese mismo periodo el patrimonio de los fondos índice creció en torno a un 80%, desde los 134.000 millones hasta los 254.000 millones de euros.
Nouriel Roubini en el programa de Bloomberg Television "Bloomberg Surveillance", via YouTube. Roubini describe la situación económica en Europa como “anémica y patética”
Nouriel Roubini,presidente de Roubini Global Economics y profesor en NYU Stern Business School, fue el economista que anticipó el colapso del mercado inmobiliario en EE.UU. y la recesión global que se inició en 2008. En una entrevista grabada por Bloomberg TV, disponible a través de YouTube, Roubini anticipa una “recuperación anémica” para la economía de EE.UU. que resultará en un proceso de “tapering” muy lento por parte de la FED, “con independencia de quién la presida, ya que la FED es un comité que actuará con lentitud para cualquier decisión”. Roubini espera que la normalización en el nivel de las tasas de interés por parte de la FED lleve tres años y destaca que si bien el crecimiento global será mejor en 2014 que en 2013, todavía estará “por debajo de potencial”.
Hablando de Europa, Roubini también describe la situación económica como “anémica y patética”, destacando que en el Sur de Europa, países como Grecia y España están muy cerca de la depresión económica y que la Eurozona en su conjunto no va a ser capaz de reducir en absoluto su alto nivel de desempleo. China tampoco va a ayudar en este escenario global ya que, “sorprenderá a la baja” creciendo por debajo del 7% el próximo año.
Nouriel Roubini habla en una entrevista en el programa «Bloomberg Surveillance» de Boomberg TV.
Foto: Hydro. Se mantiene muy elevada la preocupación por la inflación en Europa, según un estudio
Los consumidores en España rebajaron sus expectativas de inflación a corto y medio plazo por tercer trimestre consecutivo, de acuerdo con el estudio sobre expectativas de inflación de M&G realizado por YouGov. Los consumidores españoles prevén que la inflación se situará en el 2,8% dentro de 12 meses, lo que representa un leve descenso de sus expectativas a corto plazo, respecto al 3,0% registrado en el último sondeo hace tres meses.
Singapur fue el otro país encuestado que mostró la misma tendencia bajista en las expectativas de inflación a corto plazo. Austria, Alemania y el Reino Unido reflejaron un aumento de dichas expectativas a un año, comparado con los resultados revelados en el último estudio trimestral. A medio plazo (cinco años), las expectativas en España se vieron ligeramente incrementadas del 3,0% al 3,1% en el periodo de tres meses.
En conjunto, las expectativas de inflación de los consumidores se mantienen por encima de los objetivos del banco central en la mayoría de países, incluido España, donde la inflación local asciende actualmente al 1,6%. En este país dichas expectativas también se encuentran muy por encima del objetivo fijado por el Banco Central Europeo (BCE), lo que indica una falta de confianza en la capacidad del BCE para lograr su objetivo del 2,0% a medio plazo.
“Existen ciertos atisbos de optimismo a corto plazo en España. Las expectativas de inflación de los consumidores españoles continuaron su tendencia bajista este trimestre y los encuestados del citado país están expresando opiniones algo más optimistas sobre las previsiones de ingresos netos para los próximos 12 meses, comparado con los resultados registrados en el estudio del pasado trimestre. Sin embargo, la mayoría de los consumidores españoles siguen preocupados por el impacto global de la inflación, al erosionar el valor del dinero que mantienen en efectivo: aproximadamente un tercio de los españoles estiman que sus ingresos netos se reducirán en el transcurso de los próximos 12 meses. Además, se muestran sumamente escépticos con el gobierno de España y con las políticas que emplea el BCE para gestionar la inflación. La falta de confianza de los consumidores respecto a la política de control de la inflación y la persistente inquietud por la estabilidad de los precios debería considerarse un mazazo para los responsables del banco central”, declaró Jim Leaviss, responsable de renta fija para inversores individuales de M&G.
El estudio revela que los españoles se encuentran entre los más preocupados por las consecuencias que puede acarrear el repunte de la inflación. Tres cuartos (el 75%) de los consumidores españoles afirmaron que esto constituye para ellos un motivo de preocupación, al igual que para los consumidores en Francia (75%), aunque algo menos que Italia (79%), Hong Kong (78%) y Singapur (79%). La cifra relativa a España se sitúa por encima de la del Reino Unido (61%).
Los españoles se encuentran entre los que menos confían en su gobierno. Más de dos tercios (el 68%) de los consumidores españoles no creen que el gobierno español esté siguiendo las políticas económicas adecuadas, un porcentaje superior a Francia (62%), Italia (60%), Austria (48%), Hong Kong (45%) y el Reino Unido (44%).
Los consumidores de la mayoría de países no están convencidos de que sus respectivas autoridades monetarias / bancos centrales estén aplicando actualmente las políticas correctas para lograr la estabilidad de los precios a medio plazo. Por el contrario, los consumidores de Singapur y Suiza son los que más respaldan la política de sus bancos centrales.
Humberto Bañuleos, Managing Director de Bulltick Capital Markets . Bulltick lanza su negocio de wealth management internacional liderado por Humberto Bañuelos
Humberto Bañuelos, financiero mexicano afincado desde hace 10 años en Miami, lleva toda una vida en la profesión de la banca privada. Por eso, junto con José Madariaga Lomelín, fundador de Grupo Probursa -que luego pasó a ser Grupo BBVA Bancomer-, en el año 2005 deciden retirarse del banco y crear una nueva empresa “diseñada desde la perspectiva del cliente en donde se atienden todos los aspectos relacionados a su patrimonio pero sin conflictos de interés”, según explica el directivo en una entrevista a Funds Society.
Bulltick Capital Markets compró en el 2011 Progress Wealth Management, la empresa fundada por Bañuelos y José Madariaga
Bulltick Capital Markets, la firma de inversiones especializada en América Latina con su oficina principal en Miami, compró en el año 2011 Progress Wealth Management, la empresa fundada por Bañuelos y José Madariaga. Bañuelos explica que en Bulltick Wealth Management tienen lo mejor de dos mundos: “por un lado somos una organización pequeña, plenamente accesible para el cliente y totalmente enfocada a él- tipo boutique de inversión, pero con una excelente plataforma operativa global y equipos de trading, análisis y banca de inversión, una herramienta que no tiene precio para arropar a nuestros banqueros”.
“En Bulltick WM cuidamos mucho la independencia, evitando los conflictos de interés y ofreciéndole seguridad a nuestros clientes, puesto que liquidamos y custodiamos ya sea con Pershing, el custodio más grande del mundo, JPMorgan, Credit Suisse, Goldman Sachs, o con el que el cliente se sienta más cómodo y seguro, además en el lugar del mundo que él prefiera”, explica, añadiendo que este modelo de negocio, a diferencia del que se estila en otras entidades de banca privada “permite que el banquero privado pueda serlo de verdad, mirando el patrimonio global del cliente y no solo la cuenta que tienen en banco”, agrega Bañuelos explicando que se diferencian de la competencia porque proporcionan un servicio global de private wealth management con una potente plataforma operativa y administrativa pero con un servicio íntimo y flexible al cliente.
La firma se especializa en clientes no residentes en EEU con patrimonio financiero desde 5 millones de dólares provenientes fundamentalmente de Latinoamérica y Europa
Así, además de apoyarse en el equipo de analistas y traders de Bulltick, broker de reconocido prestigio para el mercado de América Latina, Bulltick Wealth Management cuenta con el asesor de inversiones californiano Accuvest para apoyarse en temas de planificación patrimonial y selección de activos. Además, Bulltick Wealth Management trabaja sobre el Modelo CST, una herramienta de asignación de activos basada en tres tipos de posiciones en el portafolio -central, satélite y táctica- que permite la construcción de carteras en función del perfil de riesgo individualizado del cliente “huyendo de la trampa de los portafolios modelo”, según puntualiza Bañuelos.
Por último, Bañuelos enfatiza la ventaja con la que cuentan sus clientes tras la asociación con Bulltick, que con su rama de banca de inversión complementan el servicio al cliente en ambos lados del balance. La Banca de Inversión de Bulltick se especializa en operaciones de corporate finance que van de 20 a 200 millones de dólares. “Son operaciones que para nosotros resultan muy atractivas desde el punto de vista de negocio y para nuestros clientes de wealth management, es una gran tranquilidad saber que si quieren vender su negocio, o fusionarlo con otro, o conseguir capital, para nosotros la operación es tan importante como para ellos”.
Wikimedia CommonsNasa. El mundo de los impuestos está cambiando
Banco Santander México lanzó este miércoles una nueva gama de fondos denominados “Fondos Select” con gestión global y con acceso a arquitectura abierta.
Según un comunicado de la firma, los fondos, únicos en el mercado mexicano, son un nuevo instrumento de inversión diseñado para los clientes del segmento Select (rentas altas) que ofrecerán el acceso a los mejores fondos a nivel internacional, no sólo de Santander AM sino de otras gestoras internacionales, en pesos mexicanos y con una asesoría personalizada para identificar el perfil idóneo de cada cliente.
Estos fondos, que tienen el principio de arquitectura abierta y aprovechan la capacidad de gestión global de Santander, ofrecerán tres estrategias de inversión al cliente Select que combinan la proporción de deuda y renta variable que resulte conveniente al cliente y con plazos de inversión distintos en función de la rentabilidad esperada.
Mediante los Fondos Select se obtiene exposición, entre otros, a fondos de Robeco, Henderson, Pioneer Investments, Fidelity, Aberdeen, BlackRock, Franklin Templeton Investments, Schroders y J.P. Morgan.
Este nuevo producto combina una diversificación regional, la identificación de las mejores oportunidades en los mercados y la gestión activa que optimiza la relación riesgo-rendimiento y han sido lanzados con el objetivo de “ampliar el horizonte de inversión con instrumentos diversificados a nivel global, que tengan una gestión activa internacional y que combinen instrumentos de renta variable y deuda, en pesos y otras monedas”.
El equipo completo de PROACTEL durante la fiesta de su XV aniversario. Foto cedida. PROACTEL celebra su XV aniversario con una fiesta en Miami, en la que presenta Consultree
PROACTEL Talent Solutions nació en 1998 de la mano de Luisa Guzmán, quien fundó la firma con la visión de establecer una empresa multinacional de búsqueda de ejecutivos de alto nivel y profesionales altamente especializados, una firma que acaba de cumplir su XV aniversario y que actualmente abarca el sector de la tecnología y telecomunicaciones; construcción y bienes raíces, biotecnología, negocios y servicios de consultoría y educación, entre otros.
Por este motivo y coincidiendo también con el lanzamiento oficial de la consultora Consultree, de la que Guzmán también es fundadora y su CEO, se celebró la semana pasada en Miami una fiesta que reunió a profesionales de todos los sectores, incluyendo el sector financiero. Todos ellos quisieron arropar al equipo de PROACTEL y Consultree en esta ocasión y nueva etapa.
Guzmán, que cuenta con más de 20 años de experiencia en cargos de liderazgo, cuenta también con importante experiencia en recursos humanos, gestión de cambio, relaciones internacionales, gestión de talento y liderazgo y desarrollo organizativo. Guzmán es también socia directora de Transearch Latin America, una firma de headhunters con amplia actividad en Estados Unidos, América Latina y el Caribe.
El equipo de Consultree está integrado también Mar Hernández y Claire Floreani, ambas socias principales, y como miembros de su consejo directivo se encuentran John O. Burdett, Enrique Mozo e Ignacio Gil Herraiz.
Wikimedia CommonsFoto: Man vyi . Barclays W&IM cierra 100 centros de banca privada y cinco booking centers en todo el mundo
Barclays Wealth & Investment Management tiene previsto salir de 100 mercados y recortar su plantilla en todo el mundo en un movimiento dirigido a ganar rentabilidad, tal y como informa este miércoles el diario Financial Times.
De esta forma, se confirma una información que estaba circulando en el sector desde hace varias semanas y que apuntaba al cierre, por ejemplo, de su operación en Miami. Sin embargo, una fuente del banco en Nueva York, consultada por Funds Society, enfatizó que “no hay planes de cerrar la oficina de Miami”, al tiempo que puntualizó que el banco ha revisado su estrategia en los mercados en los que están presentes, aunque no quiso apuntar cuales son las regiones que se verán afectadas.
Lo que sí pudo saber Funds Society, de acuerdo a fuentes del mercado, es que los empleados del centro de Miami recibieron hace algunas semanas el visto bueno por parte de la entidad para empezar a buscar trabajo.
De acuerdo a un breve comunicado de Barclays W&IM, al que tuvo acceso Funds Society, “el panorama de la gestión de la riqueza sigue evolucionando según lo previsto. Estamos respondiendo a esto mediante la reducción de la complejidad de nuestro negocio, lo que nos permite concentrarnos en llevar los servicios y productos adecuados a los clientes en lugares donde tenemos escala”.
Asimismo, el banco apunta que “estamos invirtiendo en el negocio con el fin de reforzar nuestra posición como un centro de excelencia en análisis, inversión, ejecución on line y banca de alto poder adquisitivo, espacios que vemos como el campo de batalla del futuro y donde tenemos ventajas significativas. Seguimos ofreciendo a los clientes una puerta de entrada a lo mejor de Barclays y seguimos trabajando cada vez más estrechamente con nuestros bancos minoristas, corporativos y de inversión”, concluyen.
Según Financial Times, la decisión de la entidad británica está encaminada a mejorar el beneficio de la división, ya que en el último año ha visto mermada su rentabilidad un 53%. Esta situación es la que habría llevado a Barclays a tomar la decisión de reducir su presencia en una serie de países, en los que ofrecía hasta la fecha servicios de gestión de patrimonio e inversiones, con lo que pasará de estar presente en unos 200 centros a 70 para finales de 2016.
Asimismo, Barclays W&IM planea cerrar también cinco de sus 17 booking centres. En concreto, aquellos que ejecutan menos de 5.000 millones de libras en activos.
En cuanto al recorte de plantilla, el banco tendría previsto que se produzcan en aquellas regiones afectadas y a lo largo de toda la división, en línea con lo que anunciaba el CEO de Barclays, Antony Jenkins, el pasado mes de marzo, cuando apuntó que tenían previsto reducir la plantilla del banco en un 30%.
Al frente de la reestructuración de la división se encuentra Peter Horrell, quien esta misma semana asumía como CEO de Barclays W&IM después de cinco meses como CEO interino, puesto en el que ha sucedido a Tom Kalaris.
La decisión de Barclays sigue a la de Credit Suisse, que a principios de esta semana anunciaba también su salida de 50 mercados en todo el mundo, en una operación que se materializará a lo largo de 2014 y que también está dirigida a impulsar su rentabilidad, tal y como explicaba la entidad suiza.
Al mismo tiempo que Barclays W&IM planea reducir sus servicios en algunas regiones, Financial Times apunta que también ha comprometido 400 millones de libras para emplear en la división durante los próximos cuatro años como parte de un proyecto que han denominado “Strategy Refresh”. El dinero se destinará a construir un centro de excelencia para la gestión de inversiones centrado en la generación de productos y de arquitectura abierta, que estará dirigido por Rory Tobin, ex responsable de la división internacional de ETFs de BlackRock, y que se unió a Barclays Wealth en 2012.
Lala, el mayor grupo lácteo de México, planea una salida a bolsa del 17,01% de su capital.
Este lunes, la firma mexicana de productos lácteos Lala anunció que planea lanzar una oferta pública de acciones en México y en el extranjero, cuyos recursos utilizará para expandir operaciones, pagar por adelantado deuda con bancos y adquirir marcas en México y Centroamérica.
Según documentos presentados a la Bolsa Mexicana de Valores, Lala buscará colocar entre 350 y 402 millones de títulos, lo que representaría un 17,01% de su capital social.
De acuerdo con Bloomberg, la firma de Eduardo Tricio Haro podría recaudar cerca de 700 millones de dólares en un año récord en colocaciones, con 14 emisiones de acciones y fibras en lo que va del año.
El grupo lácteo eligió a JP Morgan, Morgan Stanley y BBVA Bancomer como colocadores de la oferta.
