Foto cedidaFoto: www.ingim.com. La temporada de beneficios se seguirá de cerca
Debido a que los mercados están pasando de guiarse por la liquidez a guiarse por motivos más fundamentales, la temporada de beneficios será crucial para la rentabilidad de la renta variable en lo que queda de año. La toma de beneficios está al acecho, especialmente ahora que la lucha sobre el techo de deuda americano está afectando al sentimiento del mercado. En ING IM siguen manteniendo una postura orientada a crecimiento, aunque con precaución.
Sin embargo, en la gestora son conscientes que deben ser menos agresivos. Esto es, analizando más de cerca que nunca cómo va cambiando el panorama de la inversión, adaptando su posicionamiento con más frecuencia y reduciendo el riesgo mientras el nubarrón del techo de deuda siga asomándose por el horizonte.
El momentum de beneficios global aún está negativo
La temporada de beneficios es crucial para el comportamiento de la ranta variable
La semana pasada dio comienzo la temporada de reporte de beneficios tanto en EE.UU. como en Europa. Entre las principales empresas, Alcoa, JP Morgan y Wells Fargo ya han reportado los resultados del tercer trimestre.
En ING creen que esta temporada de beneficios será crucial para el comportamiento de los mercados de renta variable en el cuarto trimestre, ya que los mercados están pasando de guiarse por la liquidez a guiarse por aspectos fundamentales. Esto implica que la siguiente subida de las bolsas no se dará vía valorizaciones sino a través de mayor crecimiento de beneficios. De no ser así, podría acabar con la paciencia de los inversores que optarían por la toma de beneficios, especialmente cuando las discusiones sobre el techo de deuda están deteriorando el sentimiento del mercado.
Esperamos que el momentum de beneficios se torne positivo
Tras casi dos años en negativo, esperan que el momentum de beneficios se torne positivo durante las próximas semanas. La historia nos muestra que tras un cambio así, los analistas tienden a ser demasiado optimistas o, a estas alturas, demasiado pesimistas. Esto se debe al hecho de que prefieren esperar a que las compañías adapten sus propias perspectivas, antes de que ellos actualicen sus estimaciones de beneficios.
Hasta ahora, las compañías no se han pronunciado. Quizás se abstengan de hacerlo debido a las actuales discusiones sobre el techo de deuda y la incertidumbre que le acompaña. Esto podría truncar las expectativas de la gestora holandoesa sobre el momentum de beneficios.
Puede leer el informe completo en el documento adjunto.
Photo: KAZVorpal . The Washington Theatre Could Lead to a Rotation from the US into Europe and Emerging Markets
En el corto plazo, los mercados parecen centrarse únicamente en lo que está pasando en el “circo” de Washington. Pero ¿qué consecuencias tendrá durante las próximas semanas? Ignacio Pakciarz, CEO de BigSur Partners, un multifamily office con sede en Miami, habla con Funds Society acerca de su opinión sobre este asunto desde un punto de vista de estrategia de inversión.
“El acuerdo que se apruebe será, sin duda, un juego de plazos, sin una solución estructural real para el largo plazo”, afirma Pakciarz, destacando que “en dos o tres meses, vamos a tener una tienda de los horrores similar en Washington”.
“Nos preocupa que la campaña de ventas navideñas sea floja, ya que se va a producir justo antes de otro cierre potencial del gobierno”
El CEO de BigSur Partners enumera algunas de las consecuencias más evidentes de esta incertidumbre política: un menor nivel de confianza del consumidor, un aumento de la volatilidad reflejando niveles más normalizados y empeoramiento del sentimiento inversor hacia EE.UU. “Nos preocupa que la campaña de ventas navideñas sea floja, ya que se va a producir justo antes de otro cierre potencial del gobierno”, comenta, señalando que el mercado también está empezando a experimentar algo de rotación fuera de la bolsa EE.UU. y hacia la renta variable internacional, “principalmente a Europa, dado que la encuesta IFO alemana está en su mejor nivel desde que empezó la crisis europea”.
Por otro lado, los beneficios empresariales se están revisando a la baja. BigSur Partners espera una temporada de resultados del tercer trimestre 2013 que va a destacar por su debilidad, con un crecimiento de los beneficios del S&P500 creciendo solo al 1%. “En conjunto, las revisiones que estamos viendo por el momento son a la baja, con un panorama mixto en el que algunas grandes compañías como Pepsi o Johnson & Johnson están publicando por encima de lo esperado, mientras otras, como Citigroup, Coca-Cola, JPMorgan Chase y Alcoa han decepcionado.” Ante este panorama Pakciarz se pregunta si el mercado va a ser capaz de continuar al alza expandiendo sus múltiplos.
«El S&P500 necesita buenas noticias fundamentales para seguir moviéndose claramente al alza”
En cuanto al retraso de la retirada de estímulos monetarios o “tapering”, Ignacio Pakciarz considera que la FED ya cometió un gran error de comunicación en el mes de mayo, provocando un fuerte repunte de los tipos de interés y las tasas hipotecarias, que no quiere repetir. “Creemos que la Fed de Yellen asegura una continuidad en la política monetaria laxa retrasando el tapering. En cualquier caso, tras un gran 2013, un gran tercer trimestre y un gran mes de octubre, el S&P500 necesita buenas noticias fundamentales para seguir moviéndose claramente al alza”.
Como conclusión, BigSur Partners ofrece algunos consejos de cara a las próximas semanas: “Desde un punto de vista estratégico, mantenemos un portafolio posicionado para un escenario de “reflación” –largos en acciones, bienes raíces, activos reales y crédito-. Desde un punto de vista táctico, si el mercado sube hasta el niveles de 1725 puntos y no es capaz de romperlo al alza, creemos que el cuarto trimestre de 2013 podría ser decepcionante desde un enfoque fundamental. Consideramos reducir nuestra posición sobreponderada en renta variable EE.UU. y rotar hacia mercados con valoraciones más bajas, como la renta variable europea y la de mercados emergentes.”
Photo: Ivan Martinez. BTG Pactual starts operations in Mexico
El Banco Central de Brasil y la Comision Nacional Bancaria y de Valores de Mexico han aprobado el inicio de operaciones de la Corredora de Valores de BTG Pactual en el mercado mexicano. A partir del crecimiento orgánico, BTG Pactual Mexico actuará de forma integrada al resto de su plataforma en América Latina, que ya cuenta con presencia en Brasil, Chile, Perú y Colombia. De este modo, BTG Pactual abre las puertas de la segunda mayor economía de la región a los inversionistas brasileños e internacionales que quieran realizar y expandir sus negocios en el país.
Al frente de la operación está Javier Artigas, como Director Regional para México. “Ofreceremos al mercado mexicano la reconocida excelencia de BTG Pactual, inicialmente en el área de Investment Bank, y en un futuro próximo también pretendemos ofrecer Asset Management y Wealth Management”, destaca Javier. Además, las sinergias entre sus plataformas globales brindará a los clientes de BTG Pactual acceso a inversionistas y oportunidades de inversión en Asia, Europa y Estados Unidos. «Juntamos la experiencia de BTG Pactual en América Latina con el profundo conocimiento del mercado mexicano que aporta el equipo de esta nueva operación”.
Según destaca el comunicado de la firma, BTG Pactual México complementa la presencia en América Latina y fortalece la actual plataforma integrada de negocios. Además de la proximidad con el mercado norteamericano, la economía mexicana se destaca por las significativas reformas estructurales implementadas para impulsar la productividad de los más diversos sectores. “Seguimos muy optimistas en cuanto a las perspectivas de negocios en América Latina”, destaca André Esteves, CEO de BTG Pactual. «El flujo de inversiones entre los diversos países de la región es creciente, lo que se refleja en la expansión de los mercados de capitales. Consolidamos la estrategia de internacionalización de BTG Pactual, una referencia para cualquier empresa, inversionista institucional o persona que tenga interés o negocios en la región”, concluyó Esteves.
Henderson ha fortalecido su equipo directivo con el nombramiento de Rob Gambi como director de Inversiones, como parte de su plan de crecimiento a lo largo de los mercados globales. En su nuevo puesto, Gambi será responsable de liderar y desarrollar las capacidades de inversión de Henderson a nivel global, incluyendo el crecimiento en Estados Unidos y Asia.
Rob se une a la entidad británica procedente de UBS Global Asset Management donde era managing director y director global de Renta Fija, con más 230.000 millones de dólares bajo gestión. Además, era miembro del comité ejecutivo de la gestora. Anteriormente era el responsable de Renta Variable y Renta Fija de AMP Asset Management (AMPAM) y Henderson.
Gambi tomará posesión de su nuevo puesto en 2014 y reportará directamente a Andrew Formica, CEO de Henderson, además de formar parte del Comité Ejecutivo.
Foto cedidaEquipo IFAs Latam. Andbank celebra por primera vez en Panamá su I Encuentro de IFAs Latinoamericanos
El Grupo Andbank ha celebrado por primera vez en Panamá el encuentro para IFAs de la región Latinoamericana. Los objetivos principales de este evento fueron la presentación de la plataforma de la Entidad, consolidar los lazos que unen al grupo con la comunidad IFA en Latinoamérica además de dar a conocer los valores del banco en Panamá con rating A- por Fitch. Durante 2 días, el Hotel Sheraton de Panamá acogió esta convención en la que asistieron más de 30 IFAs provenientes de Uruguay, Argentina, Perú, Venezuela, Panamá, México y Miami.
La convención contó con varios ejecutivos del grupo Andbank. Los ponentes fueron presentados por Tomas Carroll y por el Director de Andbank Panamá, Jean Claude de Roche. Los representantes del Grupo, Alex Fusté, Santiago Mora, Sonia Vidal, Alain Leonard, Renzo Nuzzachi y José María Alfín, abarcaron temas de actualidad tanto económicos como jurídicos y financieros, así como la presentación de la plataforma del grupo. Además, contaron también con la presencia del reconocido consultor del mercado panameño, Dr. Marco Fernandez, que expuso un análisis económico-financiero de Panamá.
La respuesta de los asistentes fue excelente, con un alto nivel de participación en cada una de las presentaciones de los temas tratados.
Finalmente, el encuentro de IFAs de Andbank concluyó con una visita guiada al canal de Panamá, visita de referencia en el país.
Photo: Roland zh. UBS Global AM appoints John Dugenske as Global Head of Fixed Income
UBS Global Asset Management anunció este viernes el nombramiento de John Dugenske como nuevo responsable de Renta Fija Global, un cargo en el que sustituye a Rob Gambi, que deja la firma después de siete años, informó la firma en un comunicado.
El nombramiento tiene efecto inmediato. Dugenske pasa a ser miembro también del Comité Ejecutivo de UBS Global Asset Management, reportando a John Fraser, presidente y CEO de UBS Global AM. Dugenske permanecerá en Chicago.
Durante su carrera, el nuevo responsable de renta fija ha desempeñado diversos cargos en Nueva York, Chicago y Londres. Antes de sumarse a UBS Global Asset Management en 2009, fue responsable de renta fja Europa y Medio Oriente en el antiguo negocio de gestión de activos de Lehman Brothers, en donde también ocupó la responsabilidad global del negocio de Tesorería.
El presidente y CEO de UBS Global Asset Management, John Fraser, apuntó que Dugenske “es un inversor experimentado con más de 24 años trabajando en renta fija”, al tiempo que destacó la responsabilidad de éste en una amplia gama de carteras de inversión en todo el espectro de la renta fija.
John Fraser , presidente y consejero delegado de UBS Global Asset Management , dijo: Durante su carrera, ha tenido la responsabilidad de una amplia gama de carteras de inversión en todo el espectro de renta fija . así como una amplia experiencia trabajando con una amplia gama de clientes » .
Interior de la Bolsa de Madrid.. Mirabaud recomienda comprar renta variable española antes de que acabe el año
Los últimos análisis de Mirabaud, entidad suiza especializada en gestión patrimonial, gestión de activos e intermediación, arrojan que a finales de 2013 España estará preparada para aprovechar la recuperación económica global en una posición muy competitiva. Esto, sumado a que el margen de mejora de los resultados es alto frente a los muy bajos niveles de 2012, y a la posibilidad de que la prima de riesgo española siga reduciéndose, hace que la entidad aconseje comprar renta variable española antes de que acabe el año. Para Mirabaud, es el momento de apostar por las acciones españolas.
“Desde 2010, el nivel del índice español ha estado fuertemente ligado al de la prima de riesgo del país. Mientras que el BCE mantenga su compromiso de reducir el diferencial de las economías periféricas europeas, el mercado de renta variable tendrá un importante soporte”, explica Antonio Hormigos, gestor del fondo de renta variable española de la gestora. El experto asegura que, con los niveles de prima de riesgo actual (en torno a 235 puntos básicos), el Ibex tendría que situarse alrededor de los 9.600 puntos, es decir un 5,4% por encima de sus niveles actuales. Sus cálculos indican que, si la prima de riesgo bajara por debajo de 200 puntos básicos, el índice podría situarse entre 10.000 y 11.000puntos.
Además de ese entorno de abaratamiento de la financiación en España, la mejora macroeconómica y de los resultados empresariales para 2013 y 2014 podrían apoyar al mercado. “A pesar de su importancia, el sector financiero no es el único que se beneficia de la situación y se produce una normalización de los resultados en otros sectores de la economía. Varias compañías españolas se han diversificado globalmente, en términos de ventas y de beneficios, con costes elevados principalmente debidos a la situación macroeconómica española”, dice Gema Hurtado, gestora del fondo de renta variable española de la entidad, registrado en Luxemburgo.
Un contexto positivo para el mercado español que en la entidad recomiendan aprovechar. Algunos expertos recuerdan que normalmente la mayoría de la recuperación bursátil se produce en un corto periodo de tiempo, y por eso el riesgo de llegar tarde es importante. De ahí que en los últimos meses gestores de renta variable española hayan recomendado entrar cuanto antes para aprovechar una eventual subida.
Contexto positivo para apostar por España
España, que ha sido un actor clave en el drama del euro, está cumpliendo con sus compromisos para la estabilización. El país tiene ya en marcha un proceso de reforma, reestructuración y recapitalización bancaria que está logrando que la confianza en las entidades financieras se recupere, a pesar de que los tipos de interés de los depósitos se han reducido drásticamente este año. Además, un importante colchón de capital continua disponible si fuese necesario.
Del mismo modo, España ha empezado a trabajar en el proceso para retornar a la competitividad mediante un ambicioso programa de reforma del mercado laboral, y con importantes mejoras del desequilibrio externo gracias a, por ejemplo, un aumento significativo de las exportaciones (3,8% en 2012), una disminución de las importaciones (del 12,8% en 2012), y un muy probable cierre de la balanza de pagos en positivo, con un superávit del 1% del PIB (situación que se produjo por última vez en 1997).
La asignatura pendiente de España, según Mirabaud, es la que se refiere a las finanzas públicas, aún por abordar y que requiere, en primer lugar una reforma de la Administración Pública, con reducción y optimización de los recursos a todos los niveles del gobierno -nacional, regional y local-. Otro tema complejo aún por resolver para el Gobierno es la reforma de las pensiones, con una reducción de las obligaciones futuras para que el sistema pueda ser sostenible.
En cualquier caso, según los analistas de Mirabaud, no debemos perder de vista que la Comisión Europea ha aprobado una flexibilidad de los objetivos del déficit público de 2013 a 2015. “Esto permitirá a España generar crecimiento lo que, por otro lado, favorecerá la reducción del déficit”, explican.
Mirabaud Asset Management es la división de gestión de activos del grupo Mirabaud, tanto de renta fija como variable, gestión alternativa y productos de asignación dinámica de activos. Tiene operaciones en París, Londres, Montreal, Barcelona, Zúrich y Ginebra. La filosofía de inversión de Mirabaud Asset Management está centrada en la creación de valor y se basa en una visión a largo plazo, convicciones sólidas y la consecución de rentabilidades ajustadas al riesgo.
Manuel García-Durán es el presidente y consejero delegado de Ezentis.. Ezentis se adjudica un contrato de redes telefónicas en Chile y da entrada a Ibersuizas en su capital
Ezentis, compañía centrada en el negocio de infraestructuras de agua, electricidad, energía y telecomunicaciones y muy centrada en Latinoamérica, desplegará y mantendrá redes fijas de telecomunicaciones en Chile hasta el año 2016. El grupo, a través de su filial chilena Consorcio RDTC, ha resultado adjudicatario del nuevo Contrato Bucle de Clientes por parte de Telefónica de Chile para el desarrollo y mantenimiento de redes fijas de telecomunicaciones de fibra óptica y cobre, así como servicios de atención al cliente para la instalación y mantenimiento de servicios de telefonía, banda ancha y televisión de pago.
El contrato, cuya cuantía estimada asciende a 100 millones de dólares, tendrá una duración 38 meses, y se suma a los recientemente adjudicados en el Caribe, situando la cartera de pedidos, que a cierre de primer semestre se situaba en 288 millones de euros, en una cifra nunca antes alcanzada. “Este contrato supone un impulso muy importante a nuestra cartera, en un país clave para nosotros, y pone en valor la reciente adquisición de hasta el 95% del capital de nuestra filial chilena, Consorcio RDTC”, tras la compra del 45% de la compañía el pasado agosto, y según comenta su presidente, Manuel García-Durán.
Con la expansión del negocio en ese país, Ezentis refuerza sus planes de crecimiento en Latinoamérica, cuyos mercados son considerados prioritarios en el proceso de internacionalización recogido en el Plan Estratégico 2013-2015.
Entrada de Ibersuizas como nuevo socio
En los últimos días también ha sido noticia el hecho de que el grupo de capital riesgo y capital privado Ibersuizas entrará en el capital de Ezentis. Ibersuizas se hará con una participación del 3,29% en la entidad, a través de un canje de deuda por acciones por importe de 3,05 millones de euros, según informó la empresa en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
En concreto, su entrada se materializará a través de una ampliación de capital que Ezentis aprobará en junta de accionistas antes de que acabe el año, y que consistirá en la emisión de 17.469.642 acciones nuevas, que representarán, partiendo del capital social actual, el 3,29% del capital social de la sociedad tras el aumento, y que serán en su integridad suscritas y desembolsadas, mediante la compensación de la deuda, por Ibersuizas. El precio de suscripción de las acciones será la media aritmética de los precios de cierre de las acciones de Ezentis en las treinta sesiones inmediatamente anteriores al día 19 de septiembre de 2013, esto es, 0,175 euros por acción.
Según fuentes cercanas a la compañía, Ibersuizas pretende convertirse en accionista de referencia, en un socio estable con vocación de permanencia. De ahí la sindicación con el equipo. Coincidiendo con la fecha de inscripción del acuerdo de capitalización, Ibersuizas se obliga a adherirse en su integridad al contrato de sindicación de acciones suscrito el 4 de enero de 2012. Dicho acuerdo de sindicación, con una duración de seis años, se suscribió entre el presidente, Manuel García-Durán, Fernando González Sánchez, Jorge de Casso Pérez y José María Maldonado Carrasco, que adquirieron un número de acciones de Grupo Ezentis representativas del 10,153% del capital social a TSS Luxembourg.
La compañía tecnológica considera que la entrada de Ibersuizas permite «fortalecer» su balance, además de un «nuevo apoyo» al Plan Estratégico a 2015 que puso en marcha a finales del pasado año y que pretende hacer compras corporativas en Latinoamérica a lo largo de este año 2013. El desembarco de Ibersuizas en Ezentis se registra tras las recientes entradas de Previsión Mutua de aparejadores y Arquitectos Técnicos (Premaat) y del Banco EBN.
Inversiones Ibersuizas es un grupo centrado en el negocio de capital riesgo que ha afrontado dificultades en los últimos años, y se encuentra en proceso de liquidación. No obstante, y a la vez que va liquidando su negocio, sigue operando en la medida en que aún tiene participaciones en varias compañías, según explican fuentes cercanas a la entidad a Funds Society.
Manuel Arroyo es director de Estrategia de J.P. Morgan AM para España y Portugal.. “Quitando México, Latinoamérica es la región con menos crecimiento del mundo emergente”
Aunque en las carteras de algunos fondos insignia de JP Morgan AM, la exposición emergente pueda ser testimonial, la valoración de Manuel Arroyo, director de Estrategia deJ.P. Morgan Asset Management para España y Portugal, sobre la situación que atraviesa Latinoamérica no deja lugar a dudas sobre su preferencia por otras áreas como Europa del Este o Asia. “Con la excepción de México, Latinoamérica es la región con menor crecimiento dentro del mundo emergente”. Así, y aunque reconoce que la corrección en los mercados emergentes durante el verano ha sido en algunos casos “exagerada” y que podría ser un movimiento a corto plazo (“si se corrige pronto no tiene por qué afectar a compañías españolas”, comenta), cree que hay que ser muy selectivo a la hora de elegir en qué mercados emergentes posicionarse. Se acabó el todo vale.
En su estrategia de renta fija, después del verano en la gestora han evitado los llamados “cinco frágiles”, India, Indonesia, Turquía, Sudáfrica y Brasil, que han sufrido una fuerte devaluación de sus divisas debido a sus déficit por cuenta corriente y dependencia de las exportaciones, especialmente de materias primas –cuyo superciclo podría haber llegado a su fin-. “La situación macroeconómica de Brasil es delicada, pero eso no quiere decir que no haya oportunidades de negocio”, matiza. Por el contrario, la gestora es positiva con México, algo de Europa del Este y países asiáticos con perfil de mercados más desarrollados como Corea y Taiwán.
En general, es optimista con países que se benefician de la recuperación económica del mundo desarrollado, como México debido a la cercanía con Estados Unidos, y del consumo interno -Arroyo destaca la aceleración del consumo en el sector privado, tanto de hogares como de empresas, en algunas partes de Asia-. “China ha sido un foco de volatilidad y aún ha de acostumbrarse a su menor crecimiento pero estará más equilibrado, más orientado hacia el sector de servicios y otros más modernos como la tecnología o la aviación… y será más estable, con tasas de entorno al 6%-7%”, dice.
“Antes nos gustaba la deuda corporativa en divisa local pero tras la corrección vemos también oportunidades en deuda pública tanto en divisa local como en dólares o euros”, afirma Arroyo con respecto a los sectores más atractivos en deuda emergente, siempre incidiendo en la necesidad de ser selectivos y evitar los países con mayor debilidad. Porque, a pesar de la cautela, Arroyo niega que el mundo en desarrollo afronte una situación similar a la de los años 90. “Las economías están en mejores condiciones, con mayor nivel de reservas de divisas, menor dependencia de las exportaciones y menor deuda incluso con respecto al PIB que en el mundo desarrollado”, dice, descartando problemas de solvencia.
Apuesta por las bolsas
En renta variable, la gestora es neutral con el mundo emergente, aunque cree que tras las últimas caídas acabarán entrando de nuevo en esos mercados. La razón es que, en términos relativos, son más positivos con la renta variable del mundo desarrollado, empezando por Estados Unidos y siguiendo por Europa y Japón – la economía desarrollada que mejor lo hará-, debido a esa “descorrelación a la inversa” que se está produciendo y que marca un ritmo de mejoría económica en el mundo desarrollado mientras las preocupaciones siguen en los mercados emergentes. Y en general, apuesta fuerte por los activos de riesgo, tanto la renta variable como como la deuda de alta rentabilidad. “La renta variable global es el activo que mejor se ha comportado este año y pensamos que seguirá siendo así en los próximos trimestres”, explica Arroyo.
Y es que el entorno acompaña a las bolsas, tanto por la mejoría macroeconómica como por las políticas acomodaticias de los bancos centrales y las atractivas valoraciones. Arroyo menciona datos históricos que indican que la bolsa ha seguido una senda positiva incluso en momentos de subida de tipos, siempre que la rentabilidad del bono a 10 años estadounidense permanecía por debajo del 5%. “Con este indicador por debajo del 3%, y si se repite lo que ha pasado en la historia, aún habría mucho margen de subida de tipos para que las bolsas se vieran afectadas”, dice.
Pero Arroyo confía en una subida de tipos gradual, y no agresiva, entre otros motivos, porque no vislumbra un problema inflacionista. Aun así, ve riesgo en las duraciones demasiado largas en las carteras de renta fija y advierte de que hay muchos inversores que tienen riesgo en cartera y que deberían empezar a gestionar. Arroyo espera el tapering en EEUU para diciembre y con una reducción de entre 10.000 y 15.000 millones de las compras de deuda, algo que se producirá “por una buena razón”.
Bajada de tipos en Europa
Pero en Europa la situación podría ser diferente. “Nadie espera una subida de tipos. Incluso no sorprendería que hubiera una bajada si no hay crecimiento ni inflación”, dice, además de hablar de posibles estímulos adicionales por parte del BCE que podrían impulsar el crédito. Y es que aún el crecimiento es moderado, y aunque ya no se discute viabilidad de la unión, preocupa el empleo y la fluidez del crédito, pues el balance BCE se contrae por la devoución de la deuda bancaria. Por eso podría haber más estímulos, “estamos cerca del fin de la austeridad”, dice, lo que favorecería el crecimiento. “Si Europa crece, la pendiente de la curva se pronunciará, lo que favorecerá los márgenes de intermediación y la actividad de préstamos”.
Positivo con high yield
En renta fija, y además de mercados emergentes y deuda gubernamental de países desarrollados de corta duración –incluida la deuda de países periféricos como España, una apuesta relativa frente a Italia y Alemania que han jugado con buenos resultados-, la gestora es positiva con la deuda de alta rentabilidad. Aunque las tires están en mínimos y los diferenciales algo por debajo de la media histórica, la tasa de impago está en niveles muy bajos porque las compañías estadounidenses se han refinanciado y tardarán años en necesitar nueva liquidez. “No habrá mucho potencial por estrechamiento de diferenicales pero los fundamentales son sólidos y es el segmento de renta fija donde puede haber más valor. Estamos en este segmento por el cupón y porque la situación en compañías es la mejor en años”.
Una buena situación apuntalada por las positivas noticias macroeconómicas en un país del que Arroyo espera crecimientos del 2% y donde los desacuerdos políticos no enturbian esta realidad. Arroyo descarta la quiebra técnica a raíz del debate del techo de deuda, al igual que el consenso del mercado.
Foto cedida por Hawkes Ocean Technologies. El último capricho de los multimillonarios, los submarinos
Los submarinos se han convertido en el último capricho de los multimillonarios. Desde Sir Richard Branson hasta Roman Abranovich, cada vez más un mayor número de aventureros del segmento de los individuos ultra high net worth (UHNW) y con una pasión por la vida marina se decantan por ellos.
Las empresas que se especializan en vender submarinos privados han reportado el aumento de la popularidad de estas naves entre los mega ricos, de acuerdo a Wealth-X. Entre las empresas que hablan del auge de los submarinos se encuentra Triton Submarines, una compañía asentada en Vero Beach (Florida) y que se dedica a la fabricación de estos aparatos con cabinas transparentes, que además proporcionan una gran visibilidad a sus pasajeros.
En este sentido, el CEO de Triton Submarines, Bruce Jones, explicó que sus clientes son dueños de grandes yates “que buscan ofrecer a sus amigos y familia algo especial. Pueden enseñarles cosas que nunca antes habían visto”. Jones, consciente de que se trata de un mercado nicho, reconoce que los propietarios de estos juguetes se pueden contar con los dedos de las manos. Sin embargo, se muestra optimista y cree que a pesar de la crisis financiera global la demanda por estos juguetes para millonarios puede mantenerse. Éste esgrime que actualmente hay un total de 2.500 super yates en el mundo y que muchos de ellos cuentan con capacidad para albergar submarinos.
El tamaño de los submarinos a los que nos estamos refiriendo va desde el de un jet-ski hasta el de un jeep con capacidad para tres personas, mientras que el costo puede variar desde los 350.000 dólares hasta los 3,5 millones de dólares y el tiempo medio de entrega generalmente es de un año. Hay otro mercado mayor, submarinos que pueden llegar a costar 80 millones de dólares y que cuentan 5.000 pies de espacio interior.
Jones subraya la importancia del sentido de exclusividad que tienen sus clientes y del que disfrutan a la hora de lanzarse a la compra de un juguete tan exclusivo. También insiste en que la mayoría de sus clientes quiere mantenerse en el anonimato. Su última idea, construir un “complejo bajo el agua” en el que estos magnates puedan permanecer una semana, a un costo de 15.000 dólares.
De acuerdo a otra empresa del ramo, Hawkes Ocean Technologies, una firma con sede en Point Richmond, el negocio está en pleno auge, con magnates comprando submarinos valorados en 80 millones de dólares. El fundador y responsable de Tecnología del grupo, Graham Hawkes, cree que si la demanda es lo suficientemente alta se podrán construir submarinos por unos 250.000 dólares. “Hemos descubierto una nueva base de clientes a través de nuestros submarinos que nadie podía imaginarse”, subrayó.
Por su parte, el editor de Asia-Pacific Boating, Ryan Swift, comparte que el deseo por sumergibles es una moda en auge. “Los sumergibles en super yates es un mercado muy nicho, pero el interés está aumentando. Eso se debe en parte a que más y más ricos están comprando yates para explorar, bucear en lugares remotos e incluso para investigación científica.
Para muchos individuos de alto patrimonio, los conocidos en inglés como los ultra high networth (UHNW), este interés por los océanos lleva naturalmente a invertir en submarinos, y en este sentido, los diseñadores del sector están listos para esos potenciales clientes. Muchos de estos últimos aparatos pueden llegar hasta los 300 metros de profundidad con relativo confort.
Los submarinos preferidos de los magnates o tycoons
El Phoenix 1000, que cuesta 80 millones de dólares, se encuentra entre los submarinos privados más grandes y más exclusivos del mercado. Con 5.000 pies cuadrados de espacio interior, los tycoons pueden disponer de hasta 10 cuartos, un capricho que cuenta con gimnasio, bodega y jacuzzis.
El Triton 1000 es un aparato marino con excelente visibilidad y de fácil salida de yates; el confundador de Microsoft Allen es conocido por ser un fan de este submarino. Tras estos dos ejemplos, el Super Falcon, de Hawkes Ocean Technology, un modelo muy parecido a la cabina de un jet y que además muestra líneas similares.
Y por supuesto,cuando se trata de submarinos está el otro pequeño asunto de estado. «Tener su propio submarino privado a bordo de un yate es una manera segura de conseguir la atención cuando hay otros propietarios de superyates cerca”, dijo Swift.
