Las empresas familiares, más rentables en Europa durante la última década

  |   Por  |  0 Comentarios

Las empresas familiares, más rentables en Europa durante la última década
José Luis Jiménez, director general de March Gestión, fue uno de los presentadores del estudio.. Las empresas familiares, más rentables en Europa durante la última década

El retorno de los activos (ROA) en las empresas familiares es superior al de las empresas no familiares y su rentabilidad media bursátil por año, a lo largo del periodo 2001-2010, se situó 300 puntos básicos por encima de la empresa no familiar, de acuerdo con el II Informe Banca March–IE Business School sobre la Empresa Familiar. Según el estudio, las empresas familiares poseen un menor riesgo de insolvencia (menor probabilidad de quiebra), económico (menor volatilidad de sus resultados) y de mercado (menor beta y volatilidad de la cotización) que la empresa no familiar. 

En relación con el análisis del comportamiento y los resultados de 832 empresas presentes en bolsa – el 31% (255) familiares y el 69% (577) no familiares- de Alemania, España, Francia, Italia, Reino Unido y Suiza, durante un periodo de 10 años (2001-2010), Cristina Cruz, profesora de Gestión Emprendedora y Empresa Familiar en IE Business School y autora del estudio, comentó que la rentabilidad media anual de las empresas familiares ha sido del 11,61%, mientras que la de las empresas no familiares ha alcanzado un 8,7%.

Durante la reciente presentación del informe “El family premium en la empresa europea: ¿realmente una consecuencia de la dimensión familiar de la empresa?”, en Madrid, José Luis Jiménez, director general de March Gestión, destacó que “con esta investigación se hace justicia a todas las empresas familiares que con su esfuerzo y compromiso generan empleo y riqueza incluso en momentos difíciles. Como inversores en empresas familiares cotizadas a nivel internacional también hemos constatado en nuestro fondo de inversión The Family Businesses Fund que son una inversión muy rentable”. El fondo invierte en empresas familiares, incluidas algunas de Latinoamérica.

En 2012 March Gestión lanzó The Family Businesses Fund, fondo de renta variable global que invierte en empresas familiares cotizadas con el fin de beneficiarse de las ventajas competitivas que ofrecen estas compañías por su perfil de gestión y organización. Gestiona actualmente 50 millones de euros.

«Los resultados del informe demuestran que cuando se trata de empresa familiar, lo ‘racionalmente lógico’ y lo ‘económicamente esperable’ no sirve, porque estas empresas no toman decisiones en base a un horizonte temporal definido,  en términos de resultados semestrales o anuales. Se trata de empresas que son gestionadas con el fin de perdurar durante generaciones. Lo interesante  es que, tal y como se demuestra en  este II Informe Banca March-IE, esta forma distinta de gestionar se traduce en la existencia de un «family Premium» o lo que es lo mismo, en una mayor creación de valor para los accionistas que invierten en empresas cotizadas controladas por un grupo familiar»,  asegura  Cruz.

¿Dónde está el “family premium”?

Un factor que marca la diferencia entre la empresa familiar y la no familiar es la estabilidad que aporta la presencia de la familia fundadora en el accionariado. Por ello, en el II Informe Banca March–IE Business School se ha querido analizar, si el “family premium” es igual para todas las empresas familiares, independientemente del porcentaje de acciones en manos de la familia. De acuerdo con los resultados, el porcentaje de acciones en manos de la familia influye positivamente en la rentabilidad bursátil, pero esta relación no es lineal.

“La relación entre propiedad familiar y rentabilidad bursátil presenta forma de U invertida. Es decir, el ‘family premium´ es mayor a medida que aumenta la propiedad familiar hasta un punto, a partir del cual los beneficios de un mayor control familiar son decrecientes”. Según el estudio, el“punto ‘óptimo de control familiar’ se sitúa en torno al 40%”.

¿Qué opina el mercado sobre las empresas familiares?

Las valoraciones de las empresas están muy condicionadas dependiendo del mercado en el que cotizan, Las empresas familiares son peor valoradas que las no familiares en Francia, España y Suiza; mientras que en Alemania, Italia y Reino Unido, están mejor valoradas.  Asimismo, las diferencias entre empresas familiares afectan a la valoración. Las empresas en las que la familia posee más del 60% de la propiedad están claramente infravaloradas frente al resto de empresas familiares. Igualmente, aquellas en las que el fundador ya no está presente aparecen claramente penalizadas frente al resto.

El top 10 de las empresas familiares

De 2001 a 2010, las empresas familiares cotizadas más rentables han sido Fuchs Petrolub (Alemania), Faiveley Transport (Francia) y Mulberry Group (Reino Unido). En España el primer puesto lo ocupa Prim.

Respecto a sí la empresa familiar es igual de exitosa en todos los países analizados, la profesora de IE  Laura Nuñez, coautora del Informe, explicó que, “si bien el diferencial de rentabilidad entre la empresa familiar y la empresa no familiar varía mucho de un país a otro, las primeras muestran un menor riesgo de insolvencia en todas las economías analizadas”.

Si se analizan las compañías por sector, el éxito de las empresas familiares no es homogéneo. No obstante, en aquellos sectores en los que las empresas familiares baten a las empresas no familiares, los diferenciales de rentabilidad son muy superiores. En el II informe Banca March-IE destacan el caso del “sector textil, donde las empresas familiares han obtenido 1.100 puntos básicos (1,1%) de rentabilidad media anual más que las empresas no familiares, a pesar de tener un riesgo de mercado, de liquidez y de solvencia inferior, y similar riesgo económico”. Otro sector en el que la empresa familiar marca la diferencia es el de rabricación de productos informáticos, electrónicas y electrodomésticos, donde este tipo de compañías baten a las empresas no familiares en 500 puntos básicos, con menor riesgo en todos los conceptos, salvo en liquidez.

Los inversores de private equity ven oportunidades en los mercados emergentes a pesar de la adversidad

  |   Por  |  0 Comentarios

Los inversores de private equity ven oportunidades en los mercados emergentes a pesar de la adversidad
Photo: Intel Free Press. Deal Activity Continues in Emerging Markets as Private Equity Investors See Opportunity in Adversity

La actividad de inversión de private equity se mantuvo estable para los mercados emergentes en 2013, y a pesar de que se registró un comienzo de año flojo, el volumen de negocio cobró impulso en la segunda mitad del año, de acuerdo a Emerging Markets Private Equity Association (EMPEA).

Esta actividad de inversión dio lugar a un flujo global de capital de 24.000 millones de dólares en los mercados emergentes en 2013, lo que supuso 883 acuerdos y un descenso del capital frente a 2012 del 7%. La recaudación de fondos se redujo a solo 150 fondos que levantaron 36.000 millones de dólares en 2013, lo que supuso un 19% menos que lo recaudado en 2012.

Para EMPEA, el volumen de negocio “relativamente constante” indica que los inversores de private equity continúan encontrando empresas en las que invertir a través de una diversa gama de mercados.

“La recaudación de fondos en private equity sigue un patrón cíclico y todavía estamos en una fase de recesión del ciclo”, subrayó el presidente y CEO de EMPEA, Robert van Zwieten. “El private equity sigue siendo una forma óptima de aprovechar las nuevas oportunidades de inversión en los mercados emergentes. Esperamos que estos mercados se adapten, en gran medida por su diversidad, a las nuevas realidades económicas de una moderada economía china en desaceleración y unas tasas de interés en Estados Unidos elevándose gradualmente”.

El directivo de la asociación agregó que en este momento, ante unos activos con nuevos precios en monedas y depreciaciones en muchos mercados emergentes, es un momento favorable para poner a trabajar el capital en determinados sectores.

De acuerdo a los datos de EMPEA, algunas de las mayores ganancias de 2013 frente al año anterior fueron a mercados más allá de los BRICs – incluyendo aquellos en el sudeste de Asia, el este de África y Latinoamérica (ex Brasil) – una fuerte indicación de que los inversores están viendo perspectivas más prometedoras para el crecimiento.

Mirando más de cerca en cada región, EMPEA apunta a algunos mercados emergentes que destacaron en private equity frente a 2012.

–        Hubo una gran mayor diversidad en los tipos de ofertas realizadas a través de los mercados emergentes, con el 43% de las inversiones en venture capital (VC), siguiendo la tendencia al alza desde 2009, cuando sólo se cerraron un 17% de acuerdos en venture capital.

–        Mientras que Asia emergente contabilizó el 78% de la actividad de venture capital en los mercados emergentes, la mayor cantidad revelada en este sentido tuvo lugar en América Latina para Open English, la escuela de idiomas en línea con sede en Panamá.

–        Un total de 2.200 millones de dólares fueron invertidos a través de 61 acuerdos en el sudeste asiático en 2013, un máximo en seis años de actividad y un aumento del 39% en capital desde 2012.

–        En China, la actividad de negocio se recuperó en el cuarto trimestre, con 89 inversiones llevadas a cabo – la mayor cantidad en un solo trimestre para el país desde el tercer trimestre de 2011.

–        La inversión en private equity en India se mostró fuerte, aumentando un 11% en volumen y manteniéndose horizontal en cuanto a capital total frente a 2012. La inversión en el país fue fuerte, en parte gracias a un aumento del 33% en el número de operaciones de venture capital.

–        Rusia y Turquía representaron el 48% del flujo de operaciones en Europa del Este y el mercado CIS, los países que formaron parte de la Unión Soviética.

–        En Túnez se cerraron siete operaciones de private equity y diez en los Emiratos Árabes Unidos, que comprenden el 45% de la actividad de inversión MENA.

–        México registró la mayor inversión en cinco años en lo que a capital invertido se refiere y asistió también a una de las diez mayores operaciones en los mercados emergentes: la adquisición de Axis Capital de Oro Negro por 200 millones de dólares.

–        Para el África subsahariana, el capital invertido alcanzó un máximo de cinco años con 1.600 millones de dólares, un aumento del 43% frente a 2012. Las operaciones en el África oriental se incrementaron un 29%.

Luc Varenne y Frédéric Hertault se unen a Oddo AM para liderar el equipo de Gestión de Convertibles

  |   Por  |  0 Comentarios

Luc Varenne y Frédéric Hertault se unen a Oddo AM para liderar el equipo de Gestión de Convertibles
Foto cedidaLuc Varenne. Luc Varenne y Frédéric Hertault se unen a Oddo AM para liderar el equipo de Gestión de Convertibles

Luc Varenne y Frédéric Hertault se unen a Oddo Asset Management para supervisar la gestión de los fondos de bonos convertibles y mandatos, incluyendo los fondos Oddo Convertibles Taux y Oddo Convertibles.

Luc Varenne se hará cargo del equipo de bonos convertibles, que está formado entre otros por Frédéric Hertault y Anne-Claire Daussun, quienes se unieron al equipo de renta fija de Oddo AM, dirigido por Alain Krief, en el que trabajan 14 gestores y analistas.

La gestora está fortaleciendo su equipo. Recientemente, Oddo AM nombró a Laurent Denize corresponsable de inversiones. También ha nombrado a Patrice Dussol director de ventas para Iberia y Latinoamérica.

Luc Varenne y Frédéric Hertault reúnen juntos 40 años de experiencia gestionando bonos convertibles y tienen un buen track record en estrategias globales y europeas.

 “Con 19 años de experiencia y 1.500 millones bajo gestión en bonos convertibles, estos nombramientos confirman nuestras ambiciones en un área en la que somos sólidos especialistas históricamente”, dice Nicolas Chaput, CEO en Oddo Asset Management y miembro del comité ejecutivo de Oddo & Cie.

Luc Varenne cuenta con 30 años de experiencia en gestión de renta fija y 23 años en bonos convertibles. Director de gestión de bonos convertibles en Neutlize OBC Investment durante casi 20 años,  Luc Varenne fue durante casi 15 años hasta 2009, director adjunto de gestión de renta fija. Gestionaba casi 1.000 millones de euros de activos en fondos de bonos convertibles y mandatos para clientes institucionales externos y distribuidores, así como 3.900 millones de activos invertidos en fondos de renta fija puros. Comenzó su carrera como Project Manager en el Ministerio de Finanzas francés antes de ser nombrado gestor de renta fija, sucesivamente en Edmond de Rothschild, Midland Bank y Neuflize (ABN AMRO Group).

Frédéric Hertault tiene 15 años de experiencia en gestión de bonos convertibles. Ha trabajado como gestor de bonos convertibles en Neuflize OBC Investissements durante 7 años. Gestionaba cerca de 1.000 millones de euros en activos  en fondos de bonos convertibles en varias estrategias: europeas y globales, agresivas y defensivas, dated funds, etc. Comenzó su carrera como gestor de renta fija y bonos convertibles en Saint Dominique Private Bank (Banque Populaire Group) en 1998.

DeAWM lanzará una gama de ETF “de nueve puntos básicos” a través de db X-trackers

  |   Por  |  0 Comentarios

DeAWM lanzará una gama de ETF “de nueve puntos básicos”  a través de db X-trackers
Foto: Urimal, Flickr, Creative Commons.. DeAWM lanzará una gama de ETF “de nueve puntos básicos” a través de db X-trackers

Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) trabaja en la creación de una gama de ETF de db X-trackers de réplica directa —física— de bajo coste con unos gastos totales de gestión (TER) del 0,09% (9 puntos básicos) anual. Los índices subyacentes serán el DAX, el FTSE 100, el EuroStoxx 50 y el MSCI USA.

La iniciativa tiene como fin responder a las necesidades de todo tipo de inversores que buscan eficiencia tanto en el mantenimiento como en la negociación de ETF. Además de resultar interesante para inversores buy and hold a largo plazo que aspiran a posiciones clave de cartera, la gestora espera que esta gama también compita con los fondos referenciados no cotizados, los cuales suelen presentar ratios de gastos totales relativamente bajos.

Los gastos totales del db x-trackers FTSE 100 UCITS ETF (DR) se han reducido desde el 0,30% anual al 0,09% anual, mientras que los del db x-trackers DAX UCITS ETF (DR) han pasado del 0,15% anual al 0,09% anual. Completarán la gama de “los ETF de los nueve puntos básicos” los ETF de db X-trackers correspondientes al EuroStoxx 50, tras su paso de réplica indirecta a réplica física directa, así como el nuevo ETF relativo al MSCI USA, todos ellos previstos aproximadamente para finales del primer trimestre.

 “Con esta gama de ETF de TER reducido, aspiramos no solamente a mejorar la oferta que ponemos a disposición de nuestros inversores actuales, sino también a atraer a otros nuevos. La combinación de TER reducidas, liquidez intradía, visibilidad y transparencia que ofrecen nuestros ETF debería convertirlos en un producto atractivo para un sector transversal todavía más amplio que la comunidad inversora”, explica Reinhard Bellet, responsable de Passive Asset Management de DeAWM.

Paso a réplica física

DeAWM anunció en diciembre que 18 de sus ETF de mayores dimensiones pasarían de réplica sintética indirecta a réplica física directa. Este proyecto se encuentra actualmente en curso y la introducción de una gama con TER reducido constituye un nuevo avance dirigido a responder a las demandas de los inversores.

¿Quién mueve los hilos en la industria del petróleo y gas en Estados Unidos?

  |   Por  |  0 Comentarios

¿Quién mueve los hilos en la industria del petróleo y gas en Estados Unidos?
Fred Thompson, David and Julia Koch. Top 10 Wealthiest Individuals in America’s Oil and Gas Sector

Charles y David Koch de Arkansas son los hombres más ricos del sector del petróleo y gas en Estados Unidos. Con una riqueza combinada de 83.000 millones de dólares, la pareja encabeza la lista de los 10 más ricos del sector, en la que se encuentran multimillonarios de Texas, Nueva York y Oklahoma, según datos de Wealth-X.

Charles, presidente y CEO de Koch Industries, y David, vicepresidente ejecutivo, son los principales propietarios de la compañía con sede en Wichita fundada por su padre Fred en 1940. Ambos hermanos poseen cada uno el 42% de Koch Industries, que fabrica, refina y distribuye petróleo, productos químicos y otros materiales.

Además de los hermanos Koch, otros cuatro texanos aparecen en la lista: Milane Frantz, una de las dos mujeres que se cuelan en el top 10; Ray Hunt, Jeffrey Hildebrand y William Hunt. Kansas es el hogar de tres multimillonarios del petróleo y gas, los hermanos Koch, así como de Elaine Tettemer Marschall, que heredó su fortuna de su último marido, Everett Pierce Marschall, que tenía participaciones en Koch Industries.

En el top 10, cuatro de los más ricos del sector heredaron la fortuna y contribuyeron a hacerla más grande; tres de los que aparecen en la lista son hombres hechos a sí mismos y los otros tres heredaron la fortuna, de acuerdo a la lista distribuida por Wealth-X, una firma de consultoría estadounidense que recaba información y analiza las fortunas de los más ricos del globo.

 

Mauricio Sánchez Méndez se suma a Wells Fargo Advisors como complex manager en Miami

  |   Por  |  0 Comentarios

Mauricio Sánchez Méndez se suma a Wells Fargo Advisors como complex manager en Miami
Photo: Daniel Christensen. Mauricio Sanchez Mendez Named Complex Manager At Wells Fargo Advisors, Miami

La división Internacional de Banca Privada de Wells Fargo Advisors ha nombrado a Mauricio Sánchez Mendez complex manager de la oficina internacional de Miami, puesto desde el que será responsable de las operaciones del día a día de la división y de los 71 asesores financieros que la componen y que cubren la región de Latinoamérica, tal y como informó Wells Fargo Advisors.

Antes de sumarse a Wells Fargo, Mauricio Sánchez trabajó como jefe de Ventas de gestión patrimonial para Morgan Stanley en Nueva York. Con más de 25 años de experiencia en la industria de servicios financieros, Sánchez ha desempeñado diferentes puestos para Merrill Lynch Wealth Management en Ginebra, Montevideo, Buenos Aires y Santiago de Chile.

Licenciado en Contabilidad por la Universidad de la República Uruguay, Sánchez se desplaza desde Nueva York a Miami para comenzar a desempeñar su nuevo trabajo.

A 30 de septiembre de 2013, Wells Fargo Advisors cuenta con 1,3 billones de dólares en activos bajo gestión; 15.285 asesores financieros a tiempo completo y 3.347 banqueros con licencia. Wells Fargo fue fundado en 1852 y su sede se encuentra en San Francisco.

La gestora de UBS defiende la oportunidad actual para las small caps europeas

  |   Por  |  0 Comentarios

La gestora de UBS defiende la oportunidad actual para las small caps europeas
Hywel Franklin, gestor de acciones europeas de pequeña capitalización en UBS Global AM. La gestora de UBS defiende la oportunidad actual para las small caps europeas

El rally alcista en las bolsas europeas vivido en 2013 no disuade a Hywel Franklin, gestor de acciones europeas de pequeña capitalización en UBS Global AM, de pronosticar otro buen año para el activo. Aunque reconoce que los retornos han sido muy significativos (por encima del 40% en el caso de valores españoles y portugueses), afirma que las valoraciones de las small caps europeas aún están por debajo de los niveles previos a la crisis.

“Aunque las valoraciones están aproximándose a la media de largo plazo, todavía hay potencial alcista, de en torno a un 30%”, explica. Además de comparar los precios con la historia, el gestor habla de su atractivo respecto a otras clases de activos (como la deuda) y otras geografías (como las acciones estadounidenses, donde la valoración es menos atractiva, algo que ve distinto en Europa). También acompañan los factores técnicos, debido a la escasa exposición al activo (“hasta 2013 aún siguió entrando capital en los activos de deuda”, dice) y en el marco de un contexto de rotación de los flujos desde la liquidez o la renta fija (que ofrecen bajas rentabilidades) hacia la renta variable.

El tercer factor favorable es el contexto económico: la economía europea se recupera gracias a una menor austeridad, la mejoría de la confianza del consumidor y una mejor salud de los balances empresariales, si bien habrá que estar atentos a la evolución de países como Francia, a la evolución de riesgos políticos y económicos (la situación de apalancamiento o desempleo) y a los riesgos de deflación, que el gestor considera que serán bloqueados por el Banco Central Europeo. Franklin también descarta una recesión económica este año. “Hay riesgo y volatilidad pero la rentabilidad de las small caps compensará por ello frente a otras opciones como las grandes compañías”, dice. En 2014, será el crecimiento de las empresas el que determinará los retornos de las bolsas.

Los analistas esperan crecimientos de beneficios mayores al 10%, pues los balances se ven sólidos teniendo en cuenta que más de un tercio de las compañías tiene dinero en efectivo en los mismos. “Habrá algo de volatilidad en el camino pero no hay que perder de vista el contexto: la mejora de los fundamentales jugará a favor”, dice, y pronostica retornos de en torno al 8%, mayor al que ofrecerán otros activos. “Es un buen momento para invertir en compañías europeas de pequeña capitalización, gracias al apoyo de las valoraciones y los signos de mejora económica en el continente”, resume. Y frente a las críticas o la cautela, explica que los gestores globales son más positivos sobre Europa que los propios europeos.

La clave: la selección

El contexto favorece también la selección activa de valores: frente a unos años de crisis en los que el capital se refugiaba en grandes nombres y de calidad y dejaba a otros valores “sin precio”, ahora las dispersiones entre los activos se están estrechando y es clave ser selectivo.

“Necesitamos vigilar muy de cerca la selección de valores y elegir las firmas de calidad y aquellas que no vayan a decepcionar en términos de crecimiento”, explica Franklin. Compañías cuya gestión esté alineada con los accionistas, cuya actividad tenga sentido y que cuenten con ventajas competitivas frente a sus competidores para aumentar su cuota de mercado.

De hecho, el estilo de selección bottom-up es el que caracteriza al equipo que gestiona valores de mediana y pequeña capitalización en la gestora de UBS y que les hace concentrar su cartera entre 60 y 100 valores de un universo cercano a los 4.000.

Como ejemplo ofrece el de una compañía española: Mediaset España. Aunque ve riesgo en el entorno macroeconómico, explica que la evolución del negocio de la publicidad puede beneficiarle, debido a la consolidación en el sector de los medios de comunicación (con la consiguiente reducción de competidores) y una evolución alcista en sus márgenes. “Los precios de la publicidad han caído un 50% y se recuperarán”, explica. También le gustan otros nombres como Jazztel o Bankinter (gracias a su negocio asegurador, el de su gestora de activos, su robusto balance y su posicionamiento para ganar cuota de mercado). En general, explica con respecto al mercado español que las valoraciones de las compañías aún están más de un 30% por debajo de sus niveles históricos.

BNY Mellon IM registra en España dos fondos de renta variable japonesa

  |   Por  |  0 Comentarios

BNY Mellon IM registra en España dos fondos de renta variable japonesa
Foto cedidaKashima, directora de renta variable de la división japonesa de BNY Mellon AM Japan . BNY Mellon IM registra en España dos fondos de renta variable japonesa

El  dinamismo de la economía nipona no pasa inadvertido y BNY Mellon Investment Management ha ampliado su oferta de fondos de renta variable japonesa con dos nuevos productos en su gama BNY Mellon Global Funds: el BNY Mellon Japan All Cap Equity Fund y el BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund. Los dos fondos estarán gestionados por la división local especializada en bolsa japonesa de BNY Mellon AM Japan Ltd, cuya central está en Tokio.

En primer lugar, BNY Mellon Japan All Cap Equity Fund tiene como objetivo el crecimiento a largo plazo con una cartera diversificada en renta variable japonesa, y contará como mínimo con 50 valores.  Por su parte, BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund pretende lograr un crecimiento del capital a largo plazo a través de la inversión en una cartera de renta variable centrada en acciones de entidades de baja capitalización. La cartera se compone de 30 valores de compañías que coticen en el mercado japonés.

Ambos fondos mantienen un universo de inversión de más de 33 sectores adscritos al índice Topix, como el transporte, farmacéutico, real estate, construcción y maquinaria. Las dos estrategias enfatizan la importancia del análisis individual de cada valor para identificar el crecimiento potencial y la capacidad para generar ingresos a largo plazo por encima de las expectativas del mercado.

El equipo de BNY Mellon que gestiona el BNY Mellon Japan All Cap Equity Fund y el BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund está especializado en la selección de activos con un enfoque bottom-up y en el control del riesgo. Miyuki Kashima, líder del equipo y directora de la división de renta variable de la división japonesa de BNY Mellon AM Japan Ltd, cree que “los cambios recientes en la política y la economía japonesa son sólo el principio de una recuperación económica a largo plazo. Dentro de un cambio político sin precedentes y el apoyo que aportan las reformas que se están imponiendo, Japón está en un punto de inflexión interesante”.

“El año pasado el mercado japonés experimentó una fuerte subida gracias a una mejora de la situación nacional. La estrategia dependerá de un equipo local y especializado en el terreno, lo que sin duda aportará valor”, comenta Sasha Evers, director general de BNY Mellon IM en Iberia.

 

Financière de l’Echiquier reorganiza su Dirección General

  |   Por  |  0 Comentarios

Financière de l’Echiquier reorganiza su Dirección General
Dominique Carrel-Billiard, nuevo director general . Financière de l’Echiquier reorganiza su Dirección General

Financière de l’Echiquier ha anunciado el nombramiento de Dominique Carrel-Billiard como nuevo director general y miembro del Comité de Dirección. Sucederá en el cargo a Stéphane Toullieux, que ha dejado ya sus funciones en la compañía para emprender nuevos retos personales y profesionales. Así, la gestora reorganiza su Dirección General.

Procedente de AXA IM, donde desempeñó la función de director general desde junio de 2006 a julio de 2013, Dominique Carrel-Billiard asumirá el cargo de director general de Financière de l’Echiquier el próximo 1 de abril. Comenzó su carrera en Crédit Commercial de France y en la consultora McKinsey como director asociado, antes de reincorporarse al grupo AXA en 2004.

“Todo  el  equipo  está  encantado  con  la  llegada  de  Dominique  Carrel-Billiard  y  agradece  a Stéphane Toullieux su implicación y dinamismo durante sus trece años de colaboración con la compañía”, ha señalado Didier le Menestrel, presidente de Financière de l’Echiquier.

Desde de su incorporación como director de Desarrollo Comercial en 2001, Stéphane Toullieux ha contribuido considerablemente al crecimiento de Financière de l´Echiquier en el mercado francés de gestión de activos. Nombrado director general en 2006, ha desempeñado igualmente un papel fundamental dentro de la estructuración de la oferta de Financière de l´Echiquier, así como en el desarrollo de la empresa en el exterior y la comunicación externa. Sus aportaciones a la imagen de marca y a la cultura corporativa de Financière de l´Echiquier han sido considerables, según reconoce la gestora.

Los fondos de pensiones chilenos más riesgosos lideran las pérdidas en enero

  |   Por  |  0 Comentarios

Los fondos de pensiones chilenos más riesgosos lideran las pérdidas en enero
Foto: Lorenae. Los fondos de pensiones chilenos más riesgosos lideran las pérdidas en enero

El valor de los fondos de pensiones alcanzó en enero los 156.795 millones de dólares, un crecimiento interanual de un 8,6%, con datos a 31 de enero, informó la Superintendencia de Pensiones.

Los fondos de pensiones chilenos tuvieron resultados mixtos en el primer mes de 2014. El fondo A (Más riesgoso) cayó el 1,77%; el Fondo B (Riesgoso) bajó el 1,16%; el Fondo C (Intermedio), el 0,10%; el Fondo D (Conservador) ganó el 0,75% y el Fondo E (Más conservador) subió el 1,31%, explica en su último informe la Superintdencia.

La rentabilidad real de los Fondos de Pensiones, es decir, que incorpora el impacto de la inflación, se puede apreciar en el siguiente cuadro:

La rentabilidad nominal de la cuota de los distintos tipos de Fondos de Pensiones, durante el mes de enero 2014, para los últimos 12 y 36 meses, alcanzó los siguientes valores:

La rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A, B y C se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en acciones locales e instrumentos de renta variable extranjera. Dicho retorno negativo fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva de las inversiones en títulos de deuda nacional y extranjera, y por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras lo que afectó positivamente a las posiciones sin cobertura cambiaria.

Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA y la rentabilidad en dólares de los índices MSCI mundial y MSCI emergente, que presentaron disminuciones del 8,32%, 3,32% y 6,54% respectivamente, así como la variación mensual del 4,48% del peso respecto al dólar.

Por su parte, la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo D se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional y extranjera, el cual fue parcialmente contrarrestado por la rentabilidad negativa de las inversiones en acciones locales e instrumentos de renta variable extranjera.

Finalmente, la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo E se explica por el retorno positivo que presentaron las inversiones en títulos de deuda nacional.