Wikimedia CommonsFoto: Mariordo. SWIFT abre oficina en México como parte de su estrategia de crecimiento en Latam
SWIFT acaba de anunciar la apertura de su nueva oficina en la Ciudad de México. “La expansión da soporte al crecimiento de las operaciones de la compañía en América Latina y permite a los clientes obtener beneficios de la experiencia y del personal local de soporte técnico y de ventas, los cuales son fundamentales para las operaciones de pagos, valores y tesorería”, explicó SWIFT en un comunicado.
SWIFT está fortaleciendo su presencia en México en respuesta al crecimiento sostenido, al desarrollo de la economía del país y para ayudar a la industria a responder a los requerimientos relacionados con la reforma financiera, así como el cumplimiento de regulaciones.
El uso de SWIFT en México está creciendo notablemente, pues presentó un incremento del 15% en mensajería financiera durante 2013 y se estima un crecimiento similar para 2014.
SWIFT es una sociedad cooperativa propiedad de sus miembros que proporciona una plataforma de comunicaciones, productos y servicios al sector financiero. La compañía permite a sus usuarios intercambiar millones de mensajes financieros estandarizados y automatizados de forma segura y fiable a más de 10.000 entidades bancarias y sociedades de 212 países, reduciendo los costes y el riesgo operativo.
SWIFT actúa además como catalizador al poner en contacto a la totalidad de la industria financiera para trabajar de forma conjunta en el diseño de las prácticas, normas y soluciones de interés común.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dan McKay. Más allá de Puma, Coca-Cola, Dow: ¿Por qué cada vez más firmas valoran los servicios ligados al ecosistema?
Según un nuevo informe de BSR (The Business for a Better World), cuarenta y siete empresas de todo el mundo ya hacen referencia al patrimonio natural y a los servicios ligados al ecosistema en sus comunicaciones públicas. Esta cifra es doce veces mayor de la que se documentó en 2013, según explica este artículo publicado en la revista GreenBiz, el 14 de Marzo de 2014 por Corinna Kester y Sissel Waage y recogido en BSR.
A medida que más empresas se deciden a explorar y relacionarse con asuntos que afectan al ecosistema, la justificación económica de la actividad corporativa en la conservación y los servicios asociados a los ecosistemas, que son los indicadores clave para medir el capital natural, continúa fortaleciéndose.
El fundamento de los argumentos internos que manejan las empresas para que esto ocurra se basa en la mejora continua para identificar riesgos y oportunidades, sobre todo asociados a asuntos clave como los importantes sobrecostes por retrasos en los proyectos, los desafíos de la cadena de suministro, o los no menos importantes efectos sobre la reputación corporativa y el “derecho a operar” de las corporaciones.
Muchas empresas utilizan los servicios de los ecosistemas como forma estratégica para mantener el acceso a largo plazo a los principales insumos basados en recursos naturales, especialmente el agua.
El trabajo de estas 47 empresas que participan en iniciativas de conservación y biodiversidad se puede sintetizar en las siguientes áreas de actividad:
Área de Actividad 1: Establecer políticas corporativas, normas y objetivos
Empresas de todos los sectores ya cuentan con políticas o estándares corporativos relacionados con los servicios del ecosistema, como es el caso de la minería, petróleo y gas, bebidas, electrónica, servicios financieros, entretenimiento y turismo.
Barrick Gold: «El Estándar de Biodiversidad de Barrick… nos obliga a integrar la biodiversidad en la planificación y toma de decisiones para evaluar los impactos directos e indirectos de los nuevos proyectos (y la expansión de los existentes) en los servicios del ecosistema. Por ejemplo diseñar proyectos que eviten impactos significativos en la biodiversidad, desarrollar oportunidades para protegerla y mejorarla, consultar con las partes interesadas y participar en las asociaciones que se ocupan de los desafíos científicos y prácticos relacionados con la protección y mejora de la biodiversidad».
Coca-Cola: Guía de Principios de Sostenibilidad Agrícola: «Promover y proteger los hábitats naturales y la biodiversidad mediante la conservación de la flora y fauna y el mantenimiento de servicios del ecosistema tales como plagas y enfermedades con controles naturales, la polinización y los flujos de agua dulce.»
Rabobank Group: “Es importante que los clientes sepan que los servicios de los ecosistemas constituyen una oportunidad o un riesgo para el negocio, y cuáles son los factores que pueden tener un impacto negativo sobre estos servicios, incluyendo los factores resultantes de los cambios, o dependientes de la biodiversidad y los servicios del ecosistema. Con este fin, Rabobank formuló un nuevo proyecto de normativa sobre biodiversidad y servicios de los ecosistemas.»
De cara al futuro, según aumente el conocimiento de los requisitos derivados de los Principios de Ecuador y de la International Finance Corporation (IFC) para incluir la biodiversidad y los servicios del ecosistema en los procesos de diligencia debida (due dilligence), esperamos que más empresas desarrollen políticas sobre estos temas.
Área de actividad 2: Evaluación del valor económico de los servicios del ecosistema
Actualmente algunas empresas analizan la valoración monetaria de los factores ambientales asociados a los servicios del ecosistema y, en algunos casos, incluso se integran en su contabilidad empresarial. Si bien esta actividad es bastante limitada, ha recibido considerable atención de los medios, así como de algunas importantes corporaciones.
The Dow Chemical Company, en colaboración con The Nature Conservancy, está llevando a cabo un trabajo sobre «herramientas y modelos de asignación de un valor a estos servicios [del ecosistema] con el fin de apoyar la toma de decisiones de Dow a la hora de diseñar, construir, y operar el funcionamiento de sus centros de producción».
Novo Nordisk: «El EP&L [beneficios y pérdidas medio ambientales] lleva esta estrategia corporativa de sostenibilidad al siguiente nivel mediante la asignación de una valoración económica a los impactos, de manera que su significado puede ser fácilmente comprendido y utilizado en otras áreas de negocio.»
Puma y la compañía matriz Kering: Puma ha desarrollado una cuenta de “beneficios y pérdidas medio ambientales” (EP&L) a propósito de los «impactos ambientales de las emisiones de gases de efecto invernadero, el uso del agua y del suelo, la contaminación del aire y los residuos generados por las operaciones y cadena de suministro». El EP&L se está aplicando ya en todas las marcas Kering.
Sumitomo Mitsui Trust Bank: «Desde 2010 Sumitomo Mitsui Trust Bank ha proporcionado “Préstamos con Calificación Medio Ambiental», que evalúan el respeto al medio ambiente de las empresas y ofrecen tasas de interés preferencial a aquellas que obtengan calificaciones ambientales notables. La calificación se basa en estándares independientes, en donde los elementos de evaluación incluyen las propiedades/inmuebles respetuosas con el medio ambiente e iniciativas asociadas con el capital natural, como los recursos hídricos y la biodiversidad, además de la gestión medioambiental y medidas contra el cambio climático».
Webcor Constructores: «Miden y gestionan los costes de capital natural de un proyecto de construcción dentro de la cadena de suministro… Esto incluye conocer los costes del capital natural que se desencadenan a partir de la utilización de diferentes materiales y diseños de construcción».
En general, el trabajo sobre la valoración monetaria de los diversos factores ambientales está todavía en desarrollo, y merece ser seguida su evolución en los próximos años según se vaya desarrollando un conjunto de medidas financieras vinculadas a los impactos ambientales.
Área de actividad 3: Integración de la biodiversidad y los servicios del ecosistema en la gestión corporativa
Solo unas pocas empresas están proyectando y llevando a cabo enfoques analíticos en base al capital natural y los servicios de los ecosistemas dentro de la gestión corporativa del medio ambiente
Unilever: «El Proyecto Capital Natural está forjando una alianza con Unilever para determinar cómo los cambios de uso de la tierra afectará a sus materias primas básicas, otros servicios de los ecosistemas y la biodiversidad. Por ejemplo, Unilever planea sustituir la utilización de productos derivados del petróleo por los realizados con biocombustibles. Nuestro enfoque puede ayudarles a entender que los cambios en el impacto en el uso del suelo, como consecuencia de sus decisiones de consumo, en última instancia afecta a la biodiversidad y la prestación de servicios de los ecosistemas. Están particularmente interesados en este hecho, de forma que lo puedan incorporar en el análisis del ciclo de vida de sus productos».
Weyerhaeuser: «Como parte de nuestro Plan de Sostenibilidad 2020, nos comprometemos a reconocer los servicios de los ecosistemas en nuestros bosques madereros. Para ayudarnos a entender toda la gama de valores que nuestros espacios forestales ofrecen, hemos desarrollado un plan para medir e informar de un conjunto integrado de 18 servicios de los ecosistemas provenientes de nuestros bosques. Los medimos de forma anual e informamos de los resultados obtenidos…»
En última instancia, la clave para la integración de los servicios del ecosistema en la gestión corporativa de la biodiversidad residirá en demostrar cómo aquellos contribuyen a los objetivos de los proyectos corporativos con el menor riesgo posible.
¿La conclusión? Parece que, después de años de sentar las bases, los servicios del ecosistema y el consiguiente capital natural puede estar introduciéndose poco a poco el mundo corporativo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrGonzalo Cuadrado Quiles is the Latin American Equity Fund manager at EDM Gestión. The Bottom-up Approach of the EDM Latin American Equity Fund Takes its Manager to... Brazil
Gonzalo Cuadrado Quiles, gestor de EDM Gestión, está al frente del proyecto desde sus inicios y, en una entrevista a Funds Society, reconoce que las oportunidades que les abre este nuevo universo son muy atractivas. Sobre todo tras el panorama de los últimos meses en los mercados emergentes, con las masivas retiradas de capital de los inversores que han provocado caídas en bloque de las valoraciones en mercados como Brasil. Es en estos momentos de grandes ineficiencias, en los que muchos inversores que replican índices se ven obligados a salir, cuando una compañía como EDM puede ofrecer valor. “Aquí es donde una gestora de tamaño modesto puede aprovechar las ineficiencias y, mediante una gestión activa, ofrecer valor adicional a través de un buen análisis”, afirma. En otras ocasiones ocurre que, ante su gran tamaño, los fondos no pueden aprovechar las oportunidades existentes en compañías más pequeñas y ésa es una limitación que en EDM no existe.
Y es ahí, en las grandes ineficiencias que se crean por las ventas masivas o por el tamaño de las compañías, donde encuentra valor el gestor para construir la cartera del fondo, en cuyo proceso reconoce seguir inmerso. Aunque el portfolio no está aún construido totalmente, ya ofrece una rentabilidad de entorno al 5%.
A través de un proceso idéntico al del resto de vehículos europeos o españoles de EDM, basado en la selección de compañías por sus fundamentales –ROE elevados, visibilidad en el crecimiento de los beneficios, flujos de caja sostenibles y estables, baja deuda, equipos directivos de calidad e íntegros y valoraciones razonables- y en un proceso de inversión a largo plazo, el gestor está listo para invertir en cualquier país, sector y tamaño de compañías, si bien sus pasos le han llevado sobre todo a Brasil (con un peso en cartera del 45%) y México (con el 26%), con el resto en compañías de países como Chile o Perú.
Las oportunidades en Brasil
Aunque insiste en que esa composición es resultado puramente de la selección de compañías, no se escapa que Brasil es un mercado que está ofreciendo muchas oportuniades en la actualidad. En primer lugar, dice Cuadrado, por el desarrollo de su mercado de renta variable, que ha disparado el número de compañías, lo que ofrece más oportunidades al menos en términos numéricos. En segundo lugar, reconoce que Brasil ha estado bajo el punto de mira de los inversores internacionales y ha sufrido más que otros mercados de la zona, un de-rating que ha dejado las valoraciones en niveles atractivos, aunque él se centra sobre todo en la calidad de las compañías. Y también reconoce que un cambio en el gobierno podría ayudar en el futuro. La firma líder en alquiler de coches Localiza, el fabricante de aviones Embraer o la firma de materiales básicos Vale están entre sus apuestas.
Cuadrado no es partidario de comparar los precios de Brasil y México, puesto que la composición de ambos mercados es distinta; también tiene gran parte de las posiciones del fondo en el país norteamericano, en nombres como Gruma (líder mundial en harina para tortitas empaquetadas), compañía con mucha exposición a EE.UU.
Y es que a Cuadrado no le importa invertir en firmas europeas o americanas con exposición a Latinoamérica (como la española Prosegur, con el 85% de su ebitda en Latam) ni en las firmas latinoamericanas que tengan exposición a otros lugares del mundo. De hecho, considera que un catalizador de valor de las compañías locales que lo han hecho muy bien durante décadas es su proceso de internacionalización, para competir con firmas europeas o estadounidenses. De hecho, recuerda que algunas firmas saneadas y con liquidez están tomando posiciones en compañías españolas. Otros catalizadores que impulsarán a las compañías latinoamericanas son el bajo apalancamiento privado (de familias y empresas en la región), la necesidad del desarrollo de servicios terciarios –muy lejanos a los de Europa o EE.UU. en muchos países latinos- o el potencial del crédito al consumo.
Así, a pesar de que su análisis se centra en las compañías, reconoce que la macroeconomía ofrece mucho potencial a sus fundamentales: las políticas destinadas a mejorar las infraestructuras en el región o el factor demográfico (con mucha población menor de 25 años a diferencia del envejecimiento en Europa, por ejemplo) hacen que haya muchos negocios con gran potencial de crecimiento en la región. “Muchos comentarios hablan del mal estado de las economías latinoamericanas pero no es tan preocupante como se pinta: los países cuentan con autoridades monetarias independientes, instituciones cada vez más sólidas, menos deuda que otros lugares desarrollados, menores déficits e inflación controlada, con la excepción de Brasil”, comenta el gestor.
Además, las salidas de dinero en los últimos tiempos en emergentes y la concentración de flujos en Europa o EE.UU. hacen que cada vez sea más difícil encontrar oportunidades en el mundo desarrollado. “El dinero barato en EE.UU. se ha acabado pero eso ya se ha ido asimilando poco a poco”, dice, con respecto al peligro que supondrá el tapering para los emergentes. Por el contrario, considera lógico que en un momento determinado los flujos mundiales se den la vuelta y vuelvan a favorecer a los mercados en desarrollo.
Un apetito creciente
Cuadrado explica que el fondo, domiciliado en Luxemburgo, está atrayendo inversores sobre todo de Europa y España, y cuenta ya con 16,5 millones de euros de volumen. Y sus expectativas son de crecimiento, tanto por parte del comportamiento de los mercados (“Latinoamérica tiene un potencial de crecimiento más elevado, aunque con otros riesgos”, dice el gestor) como de los flujos. En EDM esperan que la demanda no solo venga de Europa sino también de los clientes latinoamericanos, canalizada a través de su oficina comercial de México y ante su satisfacción con los fondos de bolsa europea o española que gestionan y el auge de la gestión activa. “Allí no hay muchos gestores caracterizados por la selección de valores y es más común la exposición a través de ETF”, dice. Por eso ese fondo puede aportarles valor.
Cuadrado gestiona el fondo desde Barcelona pero tiene reuniones frecuentes con compañías, ya sea en Latinoamérica o en Londres, donde se dirigen las compñaías de roadshow, pues conocer a las firmas es una premisa básica para invertir en ellas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhotos: Funds Society. Pioneer Investments Meets its Private Banking Clients at a Bayside Gathering in Miami
Pioneer Investments invitó a sus clientes de banca privada internacional de Miami disfrutar de una velada a orillas de la bahía, en el restaurante Cipriani, uno de los más selectos de la ciudad.
El cocktail contó con la actuación de Dylan Ace, mago e ilusionista, conocido por su participación en las principales cadenas de televisión de Estados Unidos y Latinoamérica.
Bajo el lema “Comprometidos con Liderazgo Global a través de la Consistencia y la Innovación”, Pioneer quiso con este evento agradecer a sus clientes la confianza en sus productos de inversión.
Foto: BoH. Pemex creará un fondo de inversión con empresas chinas
La petrolera estatal mexicana Pemex dijo que está en avanzadas negociaciones con las empresas chinas Xinxing Ductile Iron Pipes y SPF Capital Hong Kong Limited para crear un fondo con un capital de hasta 1.000 millones de dólares de capital y hasta 4.000 millones de dólares en financiamiento, tal y como informó la petrolera al mercado mexicano.
Pemex, una de las 10 mayores petroleras del mundo, no detalló si habría ya proyectos en puerta que el fondo, en caso de concretarse, podría financiar ni cuándo arrancaría.
Una vez que entren en vigencia las leyes secundarias que debate el Congreso derivadas de la profunda reforma energética aprobada a finales del año pasado, Pemex dejará de ser el único operador petrolero en México y enfrentará competencia en casa.
La reforma energética busca elevar la producción de gas y crudo, que ha caído desde el máximo de más de tres millones de barriles por día (bpd) que tocó en 2004.
Pemex, cuyos pagos de impuestos y derechos son vitales para las finanzas públicas mexicanas, reportó en abril por segundo mes consecutivo una producción menor a los 2,5 millones de bpd.
Pemex remitió la información a la Bolsa Mexicana de Valores a primera hora de este martes dando por hecha la firma de la operación, aunque poco después envió una fe de erratas subrayando que el acuerdo aún no ha sido firmado y que aún se encuentran en negociaciones, así como que el mensaje se había divulgado por error.
El fondo sería el Sino-Mex Energy Fund orientado a la inversión y financiamiento de proyectos de infraestructura de Petróleos Mexicanos, y sería el mayor fondo chinco establecido en América Latina y uno de los más grandes de la región, de acuerdo al director general de Pemex, Emilio Lozoya Austin. El monto del fondo, una vez que se cuente con las aprobaciones corporativas correspondientes, será de hasta 1.000 millones de dólares de capital y hasta 4.000 millones de dólares en financiamiento.
Kevin Barker, estratega de renta variable de UBS Global AM, estuvo en Madrid recientemente. La rotación desde la deuda corporativa hacia la renta variable aún tiene potencial en Europa
La renta variable europea viene gozando del favor de los inversores de todas las partes del planeta desde hace meses. A pesar del rally ya vivido, desde UBS Global Asset Management defienden que aún supone una oportunidad de inversión atractiva, gracias a una mayor fortaleza en el crecimiento económico en el Viejo Continente y el sentimiento de los inversores, al potencial alcista de los beneficios de sus empresas y a la continuidad de sus atractivos niveles de valoración.
Según explicó Kevin Barker, estratega de renta variable de la gestora en una reciente presentación en Madrid, en primer lugar el escenario económico está mejorando, a nivel mundial pero especialmente en Europa, algo que se nota al comparar las tasas de crecimiento del año pasado con las previstas para 2014. Las perspectivas mejoran mucho en Reino Unido pero también en la eurozona: así, aunque en Alemania su demografía no es favorable, el crecimiento anual estimado a largo plazo se sitúa en el 1,1%.
De países como Italia o España destaca la vuelta a un superávit presupuestario primario, tras años de austeridad y sobre todo ve muy positivo que, tras la intervención de Draghi en sus mercados, con poco más que su retórica, los spreads de su deuda se hayan reducido hastan niveles previos a la crisis, lo que implica que se ha producido una gran mejora en sus costes de financiación, tanto a nivel público como privado.
Como consecuencia de ello, el sentimiento acompaña y los flujos siguen llegando a las bolsas europeas desde mayo del año pasado, y ahora con más fuerza que entonces. Estrategias como la renta variable que ofrece altos dividendos son muy valoradas por los inversores, según explica Barker. La llegada de capital también viene de otros segmentos del mercado, como el crédito: existe un gran gap entre las valoraciones de acciones europeas frente a sus bonos, lo que está motivando una rotación desde la deuda corporativa hacia la renta variable, que aún tiene mucho potencial. Aproximadamente la mitad de las firmas europeas ofrece una mayor rentabilidad de los dividendos en sus acciones que en su deuda; algo que, unido a la posibilidad de que se produzca un sell-off en renta fija ante un escenario de subidas de tipos, apoya el atractivo bursátil.
Potencial de beneficios
Como tercer factor positivo, el estratega menciona el fuerte potencial alcista para los beneficios de las empresas europeas. Los beneficios llevan tres años estancados y a pesar de ello los mercados se han comportado con fortaleza pero ahora, dice el experto, los inversores necesitan ver una subida de beneficios para seguir apoyando las alzas bursátiles a lo largo de 2014 y 2015. También hay que tener en cuenta que existe una gran diferencia entre los beneficios de las empresas estadounidenses, que han crecido a lo largo de los últimos años, y el de las europeas, estancados, lo que da mayor fuerza a su argumento.
Además de unos beneficios empresariales que pueden ponerse al nivel de los de EE.UU., también existe potencial para que las valoraciones de la bolsa europea alcancen a las de la estadounidense. Así, mientras en Estados Unidos las valoraciones están al nivel de sus medias históricas, en Europa cotizan con descuento a largo plazo, tanto con respecto a su propia historia (un 31% de media) como con respecto a la bolsa americana (un 43%). Por eso, si al potencial de crecimiento de beneficios se une el potencial de re-rating como resultado de las bajas valoraciones, el resultado es muy beneficioso para la renta variable europea.
Los riesgos
Barker dibuja un escenario en el que los mercados bursátiles europeos estarán dominados por las compañías pero apoyados por un crecimiento macroeconómico y también por la continuidad de políticas monetarias acomodaticias. De hecho, el mayor riesgo que ve es el de la desinflación o la deflación y afirma que, si la recuperación económica es más débil de la prevista, el Banco Central Europeo actuará, tomando medidas como por ejemplo un QE.
Con respecto a otros potenciales temas de riesgo como las elecciones europeas, el experto descarta que puedan tener un impacto significativo en los mercados, en los que hay una cierta calma a pesar también de eventos geopolíticos como las tensiones en Ucrania. En su opinión, el segundo mayor riesgo es la salida de las políticas de relajación monetaria en EE.UU. y el inicio de las subidas de tipos al otro lado del Atlántico, aunque por el momento vislumbra un escenario de políticas acomodaticias que apoyan las bolsas.
Dos estrategias para aprovechar el momento
Para aprovechar el positivo momento en el que se encuentra el activo, Barker menciona su estrategia de renta variable de gestión activa y sin restricciones (European Opportunity Unconstrained), gestionada por una boutique independiente, con más de 1.000 millones de euros bajo gestión, menor volatilidad que sus comparables y con la posibilidad de tomar, de forma limitada, posiciones cortas que han contribuido a añadir alpha a lo largo de los años. Su proceso de selección de valores se centra en tres factores: los fundamentales, clave para la generación de ideas; los cuantitativos, clave para determinar el momentum de inversión y la estabilidad de la cartera; y los cualitativos, que prestan atención a factores como el gobierno corporativo o la estabilidad a largo plazo de los negocios en los que se invierte. Actualmente sus gestores encuentran en los bancos oportunidades para tomar posiciones cortas y en el sector de seguros o el farmacéutico –donde prevén consolidación- oportunidades para tomar posiciones largas. Novartis o Bayer figuran entre sus 10 mayores posiciones.
Otra estrategia para jugar la renta variable europea son las compañías de pequeña capitalización, que ofrecen mayores rentabilidades a largo plazo y pueden hacerlo muy bien en un escenario de mayores beneficios –suelen ver crecer sus beneficios más rápido que las grandes empresas- y mejoría del sentimiento. También cuentan con el atractivo añadido de tener menos cobertura, lo que ofrece mayores oportunidades de generar alpha, y tienen menor apalancamiento y riesgo financiero. Las mayores salidas a bolsa y operaciones corporativas también ayudan. Aunque Barker reconoce que su precio no es tan barato como en el pasado, cree que la base de valoración aún es buena y que, teniendo en cuenta el más rápido crecimiento de sus beneficios, suponen una buena oportunidad para generar alpha en 2014. En la cartera figuran nombres como Jazztel (por su fuerte potencial de crecimiento y la prevista consolidación en el sector), Unione Di Banche Italiana o Wirecard.
Foto: Gonzak, Flickr, Creative Commons. Kames Capital amplía su gama de fondos en España con un producto de retorno absoluto
Kames Capital ha ampliado su oferta de fondos en España con el registro del Kames Absolute Return Bond Fund. La gestora cuenta ahora con tres fondos registrados en el mercado español de fondos de inversión, en el que entró en septiembre de 2013.
Los otros dos fondos son el Kames High Yield Global Bond Fund y el Kames Strategic Global Bond Fund.
El Kames Absolute Return Bond Fund, cuya gestión corre a cargo de Stephen Snowden y Colin Finlayson, persigue generar una rentabilidad absoluta positiva con un bajo nivel de riesgo en periodos de tres años consecutivos mediante la inversión en diversos instrumentos de deuda global en cualquier divisa, desde títulos gubernamentales AAA hasta bonos high yield y de mercados emergentes.
El fondo puede invertir en instrumentos de renta fija, tanto de tipo fijo como variable, y su universo de inversión no está limitado en términos geográficos. Además, la estrategia long/short, que emplea derivados financieros, ha demostrado una impresionante protección bajista en los momentos de mayor volatilidad del mercado.
Como explica Steve Kenny, responsable de distribución minorista de Kames Capital, “el Kames Absolute Return Bond Fund es un producto muy popular tanto en el Reino Unido como en el resto de mercados europeos en los que estamos presentes y estamos encantados de ponerlo a disposición de los inversores españoles. El principal objetivo del fondo es convertirse en una auténtica alternativa a los depósitos de efectivo al ofrecer un crecimiento del capital constante, que supera con creces el tipo de interés que ofrecen la mayoría de los bancos, pero limitando el riesgo de mercado”.
“España es un mercado dinámico de gran importancia para nuestra firma y creemos que el Kames Absolute Return Bond Fund funcionará muy bien entre aquellos inversores que busquen una alternativa real al efectivo que, además, se ve respaldada por el prestigioso equipo de inversión en renta fija de Kames Capital”, añade.
Michael Schütt (en la foto) controlará el trabajo de Rolan Schmidt - responsable de negocio institucional- y Frank Rüttenauer -responsable del minorista-. Michael Schütt, nuevo responsable para Alemania y Austria de Carmignac Gestion
Carmignac Gestion ha reforzado los servicios que ofrece a sus clientes en Alemania y Austria con el nombramiento de dos directores que se dedicarán a los clientes institucionales y retail, respectivamente. Ambos profesionales trabajarán bajo las órdenes de Michael Schütt, nuevo responsable para Alemania y Austria.
Tras la decisión de Kai Volkmann de poner fin a su etapa en Carmignac, la firma ha anunciado el nombramiento de Michael Schütt como nuevo Head of Country para Alemania y Austria. Gracias a sus 27 años de experiencia en el sector de los servicios financieros, Schütt aportará a Carmignac amplios conocimientos y grandes logros que permitirán a la compañía seguir ofreciendo sus servicios a sus distribuidores y clientes alemanes. La incorporación de Schütt tendrá lugar el 1 de septiembre.
Antes de incorporarse a Carmignac, Schütt trabajó como director del negocio institucional alemán en Bank of New York Mellon, director de ventas para Alemania en Invesco Asset Management y ocupó otros puestos relevantes en Citibank AG, Morgan Stanley, Merrill Lynch International Bank y Deutsche Bank.
Carmignac también ha anunciado la incorporación de Rolan Schmidt como responsable de desarrollo del negocio mayorista para Alemania y Austria. Roland Schmidt aporta sus 15 años de experiencia en la gestión de activos. Antes de recalar en Carmignac, Schmidt fue director de ventas en M&G International. Anteriormente, trabajó en Baring Asset Management y Fidelity Investments. Asimismo, Schmidt se licenció en Ciencias Políticas y Filología Inglesa por la University of Trier. Schmidt asumirá sus nuevas funciones el 1 de julio.
Además, Carmignac ha anunciado el ascenso de Frank Rüttenauer, que pasará a ocupar el puesto de responsable de desarrollo del negocio minorista. Rüttenauer cuenta con quince años de experiencia en el sector financiero y lleva trabajando en Carmignac siete años. Realizó sus estudios en las universidades Wissenschaftliche Hochschule Lahr y Duale Hochschule Mosbach, de Alemania.
Carmignac está presente en Alemania desde hace nueve años, estableció su oficina de Fránckfort en 2012 y cuenta con un equipo de seis personas dedicado exclusivamente a los distribuidores austriacos y alemanes.
“Nuestro crecimiento en Alemania y Austria y el peso estratégico de estos países para Carmignac nos ha llevado a confeccionar a medida nuestra organización y a establecer un equipo especializado en retail e institucional con el fin de prestar apoyo a nuestros distribuidores y socios locales. Esta nueva estrategia centrada en el cliente mejorará los servicios que ofrecemos a nuestros distribuidores y, consecuentemente, beneficiará a nuestros inversores alemanes y austriacos”, comentó Davide Fregonese, director global de ventas de la gestora.
Foto: M.Martin Vicente, Flickr, Creative Commons. Fidelity certifica la vuelta de la confianza del inversor y el retorno a los fundamentales
La confianza de los equipos directivos y de los inversores retorna a las economías y las bolsas, tras un periodo prolongado de incertidumbre. Así lo pone de manifiesto la última Encuesta a Analistas de Fidelity Worldwide Investment, que pone de relieve que la proporción de empresas optimistas ha aumentado con respecto al año anterior.
Asimismo, las opiniones de 128 analistas de Fidelity que trabajan en Europa y Asia manifiesta que la confianza y los fundamentales de las empresas son más favorables en los mercados desarrollados que en los emergentes: EE.UU. destaca sobre el resto de países.
Para Henk-Jan Rikkerink, responsable de Análisis de Renta Variable para Europa y EE.UU. de Fidelity Worldwide Investment: «La encuesta de este año sugiere que los equipos directivos de las empresas están más dispuestos a invertir después de un periodo prolongado de cautela. A consecuencia de ello, estamos entrando en un entorno más diferenciado en el que los catalizadores específicos de los valores probablemente tengan mayor relevancia en las rentabilidades de la inversión. Esperamos que el liderazgo del mercado lo asuman los negocios de calidad, especialmente aquellos pertenecientes a sectores donde pesa mucho la propiedad intelectual, como los productos farmacéuticos y la tecnología».
Las principales conclusiones del estudio se centran en tres ejes:
· Vuelta de los inversores a la confianza
Los equipos directivos han dejado de preocuparse por el «fin del mundo»: los grandes riesgos extremos, como el hundimiento del sistema financiero o el contagio, son cada vez menos probables. Se prevé una recuperación de la inversión empresarial desde unos niveles históricamente bajos, aunque la magnitud y el ritmo de esta recuperación parece que serán más calmados de lo que cree el consenso del mercado. Dos de los mayores contribuidores históricos a la inversión empresarial en términos absolutos han sido los sectores de energía y materias primas. Sin embargo, estos sectores se anotan los resultados más negativos en la encuesta. Por el contrario, salud y consumo discrecional son sectores que se sitúan en cabeza en lo que respecta a las expectativas de los analistas en torno al incremento de la inversión empresarial.
· Preferencia por los mercados desarrollados, con EE.UU. como la economía más destacada
En cuanto a regiones, el estudio pone de relieve una clara división entre los mercados desarrollados y los emergentes. Lo anterior no sorprende, a la vista del entorno actual de fortaleza del dólar y el acusado descenso de la demanda de materias primas. EE.UU. emerge como el mercado más fuerte en áreas como la confianza empresarial, las perspectivas para la inversión empresarial, el potencial de crecimiento del dividendo y la salud financiera. Por sectores, también destaca un claro contraste relacionado con lo anterior: los sectores con resultados más positivos en líneas generales son los ligados a la economía del conocimiento, como farmacia, tecnología y servicios financieros, además del consumo.
Desde la perspectiva de la renta fija, Asia muestra fundamentales crediticios más débiles frente al mundo desarrollado, si bien las valoraciones asiáticas pasan por compensar ampliamente los riesgos.
En lo que respecta a la deuda corporativa el ciclo crediticio se encuentra en proceso de maduración: el apalancamiento está incrementándose y las valoraciones se van ajustando. El riesgo de acontecimientos será el tema dominante para los inversores durante los próximos doce meses y eso dará lugar a ganadores y perdedores en el mercado de bonos.
· El foco se ha puesto en las iniciativas favorables a los accionistas
Una de las respuestas más claras de la encuesta tenía que ver con los dividendos; así, los analistas indicaron que una gran mayoría de las empresas que cubren probablemente mantenga (54%) o aumente (40%) los dividendos. Las empresas financieras, algo que quizá no sorprenda después de la crisis financiera de 2008/2009, y las empresas de atención sanitaria son las que se muestran más proclives al aumento de los dividendos. Japón y EE.UU. son las regiones que concentran mayores esperanzas de incremento de los dividendos, aunque esto puede depender en parte del hecho de que el nivel total de dividendos es inferior en estos mercados de lo que suele ser habitual en el Reino Unido y Europa, por lo que hay más margen para el crecimiento de los dividendos en estas regiones. El estudio también pone de manifiesto que para el 85% de los analistas las operaciones corporativas serán una prioridad de cara al futuro. La mayor parte de los analistas espera un volumen moderado de operaciones corporativas, un 15% un gran volumen y sólo una pequeña minoría las ve como una gran prioridad estratégica.
La Encuesta a Analistas de Fidelity se elabora anualmente y constituye un barómetro de la confianza empresarial. «Nuestro proceso de análisis nos ayuda a identificar toda una serie de ganadores a largo plazo con fundamentales sólidos. Este es el tipo de valores que suele ser recompensado por los inversores cuando miran más allá de los factores macroeconómicos», explica Henk-Jan Rikkerink.
También identifica algunas de las tendencias de inversión a largo plazo que previsiblemente darán forma a la economía mundial y a los mercados financieros en los próximos años. La encuesta recoge las respuestas de 128 analistas ubicados en Europa y Asia y ofrece una perspectiva poco usual sobre el proceso de inversión fundamental de Fidelity.
Wikimedia CommonsFoto: Daniel Schwen. Las sociedades de inversión mexicanas registran cinco meses consecutivos de alzas
Las sociedades de inversión que operan en México superaron por primera vez los 1,7 billones de pesos en activos administrados (más de 132.000 millones de dólares), al sumar cinco meses consecutivos de incrementos, de acuerdo con cifras de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB).
La asociación revela que al cierre de abril de 2014 los recursos bajo administración de estas sociedades ascendieron a 1,7 billones de pesos, cifra que mostró un incremento de 8% respecto del mismo mes del año pasado. Dicha alza representó 128.038 millones de pesos adicionales (unos 9.554 millones de dólares) a los que se reportaron en abril del año anterior, informa Notimex.
La deuda sigue siendo líder
Del total de los recursos reportados al cierre de abril pasado, el 77,8% correspondió a fondos que invierten en instrumentos de deuda, mientras que el 22,2% restante se colocó en fondos de renta variable. De manera mensual, estos activos mostraron un ligero incremento del 1,41%, equivalente a 23.850 millones de pesos, con respecto a lo reportado en marzo de este año. El dinero en fondos de deuda registró un incremento del 3,96% a tasa anual, mientras que el avance mensual fue del 1,40%.
Crece la renta variable
En tanto, los fondos de renta variable administraron recursos por 379.241 millones de pesos, cifra superior en un 25,59% a la del mismo mes del año pasado, y del 1,45% en comparación con lo obtenido en marzo de 2014.
En abril de este año, había más de 2 millones de clientes en las sociedades de inversión, quienes tenían distribuidos sus recursos en 563 fondos de inversión, de los cuales 289 eran de instrumentos de deuda y 274 de acciones.
