¿Preocupado por su exposición a deuda emergente? Analice su sector bancario

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¿Preocupado por su exposición a deuda emergente? Analice su sector bancario
Foto: Juanedc. ¿Preocupado por su exposición a deuda emergente? Analice su sector bancario

De todos los sectores en los que invierte Investec AM, el mejor para medir el riesgo político y económico de un mercado emergente es el bancario. En resumidas cuentas, los bancos tienen deuda soberana de su país en sus cuentas propias y además prestan dinero a las principales corporaciones y a los individuos de sus mercados domésticos. Lo que afecta a su economía les afecta a ellos.

Victoria Harling, co-portfolio manager de la estrategia de deuda corporativa emergente de Investec AM, ha publicado un análisis destacando la importante correlación entre el sector bancario de naciones como Turquía, Rusia y Ucrania, con los acontecimientos que se están desarrollando en estos países. Por un lado, analiza los fundamentales del sector bancario y por otro, los patrones de demanda y oferta de cada emisión de bonos emitidos por bancos, que pueda estar afectada por estos acontecimientos.

Las consecuencias más habituales de una situación de inestabilidad política extrema son la mayor incertidumbre para el inversor, que lleva a un incremento en el coste del capital, menores inversiones y un empeoramiento del crecimiento económico. Luego vienen las salidas de capital y la depreciación de la divisa, acompañadas por una espiral inflacionista. Para superar el shock el país tiene que tener una buena fortaleza económica previa, pero también influirá su dependencia del capital extranjero, del comercio externo y de lo rápidas que sean las instituciones en responder a la situación. Harling evalúa la situación en Rusia, Ucrania y Turquía.

Rusia y Ucrania

Las tensiones geopolíticas que están afectando a Ucrania son en estos momentos el foco de atención del mercado. El diferencial de los bonos emitidos por bancos rusos se está ampliando respecto a los bonos soberanos así como respecto a otros bancos emergentes, ante las consecuencias de posibles sanciones por parte de EE.UU. y la Unión Europea. Como resultado de estas sanciones, la economía rusa sufrirá este año, afectando a los fundamentales de sus bancos.

A pesar de esto, los bancos rusos cuentan con un fuerte apoyo del gobierno, a través de contribuciones de capital y acceso a líneas de liquidez, y además las peores perspectivas ya se ven reflejadas en sus cotizaciones. Lo que no ha descontado el mercado es un escenario en el que se recrudezca el conflicto político y Rusia sufra un shock de liquidez y retiradas masivas de capital por temor a nuevas y mayores sanciones.

Turquía

En Turquía, tras la investigación anti corrupción iniciada en diciembre del pasado año, la lira turca sufrió un rápido deterioro. A finales de enero el banco central turco subía tipos. A pesar de una reacción inicialmente negativa tanto de los bonos como de la divisa, finalmente la moneda consiguió estabilizarse, generando algo de confianza en el sistema bancario turco, en el que el 40% del crédito se otorga en moneda extranjera. Según ha ido pasando el tiempo también se han aclarado las cosas en el terreno político. Si bien Investec AM mantiene la cautela en este mercado ante el impacto del menor crecimiento económico, los bancos turcos gozan de un alto grado de capitalización y una baja tasa de morosidad, razones que generan cierto confort para que el sistema bancario pueda absorber el shock, algo que está contemplado en el precio de sus bonos. En cuanto a las variables técnicas, durante este periodo de volatilidad no se ha observado un empeoramiento significativo de la liquidez en el mercado secundario de bonos emitidos por bancos turcos, algo que sí ha pasado en el caso de los bonos de los bancos rusos.

La ex EAFI Abaco se transforma en sociedad gestora tras el visto bueno definitivo de la CNMV

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La ex EAFI Abaco se transforma en sociedad gestora tras el visto bueno definitivo de la CNMV
José Costales, director de Riesgos de Abaco y Pablo González, consejero delegado y fundador. La ex EAFI Abaco se transforma en sociedad gestora tras el visto bueno definitivo de la CNMV

Hace unos meses, la EAFI Abaco lograba la autorización del supervisor de los mercados español, la CNMV, para iniciar los trámites necesarios para convertirse en gestora. En su reunión de la semana pasada, y después de que Abaco transformara su sociedad limitada en sociedad anónima, realizara la correspondiente ampliación de capital y se inscribiera en el registro mercantil, el supervisor dio el visto bueno definitivo y la inscribió en sus registros oficiales como sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva el pasado viernes, 9 de mayo. Así que Abaco ya es oficialmente una gestora.

“Ha sido el paso final de un proceso que siempre hemos tenido en mente y por el cual nos hemos transformado de EAFI en sociedad gestora”, explica José Costales, director de Riesgos de Abaco. Como parte del proceso también han procedido a cambiar el nombre de la compañía, que pasa de ser Abaco Capital Investments, EAFI, SL a ser Abaco Capital, SGIIC, SA.

Según Costales, en la entidad ven esta conversión como un reconocimiento al trabajo realizado durante los últimos años, y su objetivo es múltiple, según explicaba también en una reciente entrevista a Funds Society. “Creemos que la forma jurídica propia de la sociedad gestora es la que mejor se adecua a las actividades que realizamos y por ello dentro de ella es donde vamos a poder dar un mejor servicio a nuestros inversores. Nos va a permitir tener un mejor acceso a los brókers, obteniendo mejores precios y una mayor diversidad de activos en los que invertir. Los brókers también nos darán un mejor contacto con las empresas finales, incrementando el nivel de información con el que vamos a contar a la hora de llevar acabo las inversiones”.

Como consecuencia de esta transformación, esperan que mejoren las rentabilidades de las sicav y de los fondos de inversión que gestionan. “La conversión hará que se asocie el track-record de las sicavs y de los fondos de inversión que gestionemos en Abaco Capital, y tendremos una mayor visibilidad dentro del mercado”. 

Y también esperan crecer, y con ambición, desde los 70 millones de euros de patrimonio que gestionan actualmente hasta los 500 millones en un plazo de cinco años, si bien es un objetivo sobre todo “aspiracional”, según explicaba Pablo González, consejero delegado y fundador de Abaco, a Funds Society. Quieren dirigirse a clientes de altos patrimonios, con más de medio millón de euros, para poder ofrecer un trato exclusivo y personalizado, aunque no se cierran a otros inversores.

Con la misma filosofía

Pero también dejan claro que su filosofía no cambiará. “Vamos a continuar haciendo las cosas de la misma manera, siguiendo la misma filosofía de inversión y con el mismo equipo, por lo que el inversor no va a notar diferencias. De hecho vamos a empezar gestionando las mismas sicav y el fondo de inversión que veníamos asesorando hasta ahora”, dice Costales.

La entidad gestionará un total de cinco sicav, la más conocida de las cuales es Arenberg, y un fondo de inversión (Abaco Global FI), productos que hasta ahora asesoraba bajo la gestión de UBS. No cambiará el nombre, aunque sí los cambiará de gestora (de UBS a la suya propia). De hecho, el último paso pendiente será traspasar la gestión de sus IIC hasta la nueva entidad, realizando las comunicaciones pertinentes en los folletos y ante la CNMV.

Las iniciativas de colaboración y el voto activo por delegación confirman el compromiso de Candriam

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Las iniciativas de colaboración y el voto activo por delegación confirman el compromiso de Candriam
Isabelle Cabie, directora mundial de ISR de Candriam Investors Group.. Las iniciativas de colaboración y el voto activo por delegación confirman el compromiso de Candriam

Candriam lleva aplicando desde 2003 una política activa de voto por delegación, ejerciendo su derecho de voto en las juntas de accionistas. En 2013, Candriam participó en 75 juntas generales de sus fondos de renta variable y emitió su voto sobre 1.156 puntos. El fenómeno de la Primavera de los Accionistas de 2012, por el que un número importante de accionistas votaron en contra de los informes de remuneración, no se repitió en 2013. Sin embargo, los accionistas manifestaron su disconformidad.

El año 2013 estuvo marcado especialmente por los siguientes temas de interés: las políticas de remuneración en Suiza, Francia, Reino Unido y Alemania, los debates sobre la normativa obligatoria sobre diversidad de género en los consejos de administración y la norma de la UE sobre la rotación obligatoria de las empresas de auditoría.

1. Opinión sobre la remuneración. 
“En las juntas de accionistas en las que ejercimos nuestro derecho al voto, Candriam se abstuvo o votó en contra del 52% de las resoluciones sobre la remuneración de los consejeros. Algunos de los motivos del voto en contra fueron la grave preocupación acerca de las prácticas sobre remuneración, debido especialmente a la falta de información sobre la posible compensación total y/o los objetivos de resultados vinculados a los planes de incentivos a largo plazo. Creemos que la remuneración de los consejeros continuará siendo noticia en 2014”, comenta Isabelle Cabie, directora mundial de ISR.

2. Diversidad de género en los consejos de administración. 
Isabelle Cabie explica los motivos por lo que interesa este tema: “Candriam apoya una amplia diversificación en la composición de los consejos y consecuentemente apoya una diversificación de género ya que extiende el universo de potenciales directores y contribuye a un mejor mix en los perfiles profesionales de los miembros del consejo. Francia, Italia, Países Bajos, Bélgica y, más recientemente, Alemania han aprobado leyes diseñadas para fomentar un incremento de la proporción de mujeres consejeras en los consejos de administración. A escala europea, una Directiva se encuentra en fase de discusiones. Sin embargo, aún no hay consenso sobre las sanciones que se impondrán a las empresas que no cumplan estas disposiciones. Por consiguiente, esperamos que el debate sobre la diversidad de género en los consejos se intensifique en los próximos años.

3. Rotación obligatoria de las empresas de auditoría
. Al igual de lo que sucede con la actitud de los accionistas con respecto a este tema, las leyes están cambiando. En abril de 2013, la Unión Europea dio un paso adelante al exigir que las entidades de interés público como los bancos, las aseguradoras y las sociedades cotizadas cambien de empresas de auditoría cada 14 años. Isabelle Cabie, directora global de ISR, lo resume con estas palabras: “La Comisión Europea está convencida de que esta medida va a ser muy importante. Sin embargo, todavía no se ha decidido nada acerca del periodo de transición. En Bruselas, algunos grupos de interés están presionando para que se aplique en 2019. Bruselas desea aplicar la reforma tan pronto como sea posible porque, según ellos, una rotación de las empresas de auditoría –y no de los socios, como sucede en la actualidad– reduce el riesgo de favoritismo y dependencia”. 
El equipo de ISR de Candriam dialoga continuamente con las empresas como parte de su supervisión de ISR y, por consiguiente, mantiene el compromiso de informar a las empresas acerca de las decisiones de voto que les afecta. Por este motivo, en 2013 Candriam multiplicó por dos el número de cartas enviadas a los presidentes de las empresas en los casos en que la justificación tras una recomendación por parte de Candriam de un voto controvertido exigía una explicación adicional.

Mejorar el diálogo y el compromiso de colaboración

El objetivo del compromiso es incrementar la sensibilización de las empresas, animarlas a que piensen acerca de estas cuestiones y que sean transparentes e, indirectamente, hacer que sean responsables en relación con determinados temas específicos relacionados con comportamientos medioambientales, sociales y de gestión corporativa. “Desde el año 2004, Candriam ha firmado más de 20 iniciativas de colaboración para animar, junto con otros inversores, a las empresas a que mejoren la información que publican sobre los desafíos medioambientales, sociales y de gestión corporativa (ESG), así como mejorar sus normas ESG. Nuestro equipo SRI utiliza la información obtenida mediante estas iniciativas para nuestra supervisión de la actividad controvertida y basada en normas y el análisis “best in class”. En 2013, Candriam firmó tres nuevas iniciativas de colaboración y renovó una más”.

Entre las normas, destacan el compromiso de colaboración anticorrupción destinado a animar a las empresas a mejorar sus prácticas y transparencia a fin de reducir los riesgos relacionados con la corrupción; La carta firmada por los inversores para hacer hincapié en la urgente necesidad de que los fabricantes textiles y distribuidores minoristas se unan al Acuerdo sobre seguridad contra incendios y de los edificios en Bangladés (Declaración de Bangladés); y el compromiso de colaboración sobre normas laborales en la cadena de suministro agrícola. Además, renovó
el proyecto para la publicación de la huella forestal y el proyecto para la publicación de las emisiones de dióxido de carbono, que ofrece a las empresas y a los inversores una única fuente de información sobre las cuestiones interrelacionadas del clima, el agua y los bosques. 


México asume la presidencia de la Asociación Internacional de Supervisión de Fondos de Pensiones

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México asume la presidencia de la Asociación Internacional de Supervisión de Fondos de Pensiones
Carlos Ramírez Fuentes, presidente de la CONSAR. Foto cedida. México asume la presidencia de la Asociación Internacional de Supervisión de Fondos de Pensiones

El presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro de México (CONSAR), Carlos Ramírez Fuentes, ha sido designado para ocupar la Presidencia de dicha Asociación de 2014 a 2016. La designación se hizo pública en el marco de la XXII Asamblea General de la Asociación Internacional de Organismos de Supervisión de Fondos de Pensiones (AIOS) celebrada en República Dominicana el pasado 8 de mayo.

La AIOS, organización creada en 1996, está conformada por los órganos de supervisión de los sistemas de pensiones de capitalización individual de Chile, Colombia, Costa Rica, El Salvador, México, Panamá, Perú, República Dominicana y Uruguay, y tiene entre sus objetivos centrales:

  • Fomentar la interrelación entre los miembros AIOS para un intercambio de información relevante y oportuna; así como las experiencias en los ámbitos de supervisión, normatividad y estadística.
  • Promover las mejores prácticas para la estandarización del marco conceptual y normativo de la regulación, de la supervisión y de la administración de Fondos de Pensiones.
  • Proveer a los países miembros AIOS información y herramientas conducentes a fomentar la cultura previsional y contribuir a mejorar la situación de los trabajadores frente al retiro, en cada uno de sus países.

Al asumir la Presidencia de AIOS, Carlos Ramírez Fuentes se comprometió a fortalecer los trabajos de la Asociación en pro de mejorar los sistemas de pensiones de cuentas individuales en materia financiera y operativa, así como a fomentar la educación financiera para mejorar sustancialmente las pensiones futuras de los ahorradores.
 

Renuncia el gerente de Distribución Institucional de LarraínVial Corredora

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Renuncia el gerente de Distribución Institucional de LarraínVial Corredora
Jorge Astaburuaga. Foto cedida por LarraínVial. Renuncia el gerente de Distribución Institucional de LarraínVial Corredora

LarraínVial informa de que Jorge Astaburuaga, uno de los 25 socios ejecutivos de LarraínVial y quien además se desempeña como gerente de Distribución Institucional de LarraínVial Corredora de Bolsa, presentó su renuncia voluntaria, que será efectiva a partir del próximo 30 de junio, tal y como informó la firma.

A partir de esa fecha, asumirá nuevos desafíos profesionales como gerente general y socio de Eurocapital, compañía especializada en factoring, ligada a su familia y de la que es director desde 2009. No obstante, seguirá vinculado a LarraínVial en tareas específicas que le encomendará su Directorio.

Jorge Astaburuaga es ingeniero comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile, y tiene además un MBA en la Universidad de California, Los Ángeles.

Se integró a LarraínVial en 2003. Primero se desempeñó como analista; luego se incorporó al área de Distribución Institucional de Acciones; en 2006 pasó a ser socio ejecutivo de LarraínVial y finalmente en 2007 asumió la Gerencia de Distribución Institucional de la corredora.

“Agradezco sinceramente a Jorge la enorme contribución y pasión que siempre ha puesto para el sostenido crecimiento de nuestra compañía. Él ha sido pieza clave en el desarrollo del mercado de acciones, tanto en Chile como en el exterior, y también en la internacionalización de LarraínVial a Perú, Colombia y Estados Unidos”, destacó el gerente general de LarraínVial Corredora de Bolsa, Manuel Bulnes.

Mercedes Grau liderará el proyecto de Banca March para duplicar su negocio de banca privada en España

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Mercedes Grau liderará el proyecto de Banca March para duplicar su negocio de banca privada en España
Actualmente es directora del negocio global de Banca March en Cataluña y compaginará su cargo con su nueva responsabilidad. Mercedes Grau liderará el proyecto de Banca March para duplicar su negocio de banca privada en España

Uno de los principales retos englobados dentro del Plan Estratégico de Banca March para los próximos tres años es convertir a la entidad en referente de banca privada en España. Este proyecto será liderado por Mercedes Grau, actual directora del negocio global de Banca March en Cataluña, cargo que simultaneará con sus nuevas responsabilidades.

El objetivo de Banca March es duplicar el negocio de banca privada en los próximos tres años. Para lograrlo, la práctica totalidad de la red de oficinas se especializará en banca privada.

Con esto se busca reforzar la calidad del servicio de asesoramiento integral a los clientes. Este asesoramiento engloba, además del financiero, asesoramiento en los ámbitos patrimonial, empresarial y personal. Uno de los objetivos de Banca March es que empresa y empresario sientan todas sus necesidades satisfechas. Para ello, se está trabajando en una nueva plataforma tecnológica cuya primera fase se implantará en los próximos meses.

Ante este nuevo proyecto, el consejero delegado de Banca March, José Nieto de la Cierva, comentó que la entidad aspira a ser la referencia en banca privada en España. Nuestro modelo está íntimamente ligado al mundo de la empresa dando un servicio global empresa-empresario. Esto, unido a la excelencia en nuestro servicio de asesoramiento, hace que seamos diferenciales y que tengamos un enorme potencial de crecimiento”.

Licenciada en Empresariales, Administración y Dirección de Empresas y MBA por ESADE, Mercedes Grau se incorporó a Banca March en junio de 2011, procedente de CatalunyaCaixa, donde era responsable de Banca Privada, Banca Personal, Gestión de Activos, Desarrollo Comercial y Planificación de Negocio. Ha sido sido directora de Banca Privada y Patrimonial en Credit Suisse, y lideró la puesta en marcha de Merrill Lynch en Cataluña, siendo posteriormente su directora en esa comunidad.

Madrid, Cataluña y País Vasco concentran 6 de cada 10 euros invertidos en fondos en España

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Madrid, Cataluña y País Vasco concentran 6 de cada 10 euros invertidos en fondos en España
Patrimonio en fondos en España por comunidad autónoma, datos en millones de euros. Fuente: Observatorio Inverco. Madrid, Cataluña y País Vasco concentran 6 de cada 10 euros invertidos en fondos en España

El 57% del patrimonio invertido en fondos de inversión en España se encuentra concentrado en tres comunidades autónomas: Madrid, Cataluña y País Vasco (con datos a diciembre de 2013), lo que supone un punto más que el año pasado. Además, casi la mitad de los partícipes en fondos de inversión domésticos (48%) residen en Madrid, Cataluña o País Vasco, a pesar de que su población sólo supone el 34% del total nacional.

Son datos del Observatorio Inverco, elaborados de acuerdo con la información que han proporcionado las sociedades gestoras de fondos de inversión nacionales. En 2013 y en casi la totalidad de las comunidades aumentó de forma importante el patrimonio medio invertido por partícipe respecto a 2012, reflejo del buen comportamiento de los fondos de inversión durante el pasado año. De hecho, el patrimonio medio invertido en fondos por cada partícipe a nivel nacional aumentó en 2013 un 10,4%, y supera ya los 30.000 euros. De acuerdo con los datos obtenidos, el patrimonio medio por partícipe en España se situó en 30.136 euros, frente a los 27.306 euros alcanzados en 2012.

Con todo, hay que tener en cuenta que el elevado porcentaje que representa Madrid en el total nacional condiciona el de la media nacional, y produce que sólo tres comunidades (Madrid, País Vasco y Cantabria) tengan en 2013 una inversión media por partícipe superior a la media del país, al alcanzar los 48.276 euros, 30.836 euros y 30.509 euros, respectivamente.

El 11% invierte en fondos

A finales de 2013, el 11,1% de los españoles habían canalizado parte de sus ahorros a la inversión en fondos, lo que supone un 15% más que en 2012. Todas las comunidades experimentaron en 2013 incrementos relevantes en el porcentaje de población que invierte en fondos de inversión. En cuatro de ellas – La Rioja, Aragón, País Vasco y Navarra – más de la cuarta parte de sus habitantes eran partícipes de fondos de inversión. En las comunidades anteriores más Castilla y León, Madrid, Cataluña y Asturias el porcentaje de partícipes en fondos es superior a la media nacional.

A partir de la información que facilita el INE sobre número de hogares por comunidades y suponiendo que el número de partícipes en fondos de inversión por hogar es de uno (el tamaño medio de los hogares en España es de 2,5 personas), se obtienen que casi tres de cada 10 familias en España invierten en fondos de inversión. En La Rioja, Aragón, País Vasco y Navarra, son seis de cada 10 familias. En las cuatro comunidades anteriores más Castilla-León, Madrid, Cataluña y Asturias, las familias que invierten en fondos supera la media nacional.

Más recursos a fondos

En 2013, en todas las comunidades autónomas los inversores asignaron más recursos a la inversión en fondos que a la inversión en depósitos. De hecho en todas ellas se incrementó el porcentaje de fondos respecto a depósitos. La inversión en fondos de los partícipes de cuatro comunidades – Navarra, La Rioja, País Vasco y Aragón– supone ya más del 20% de lo que invierten en depósitos.

Si se compara la cuota del patrimonio de fondos de inversión por comunidad autónoma respecto a la cuota de los depósitos se observa que en Madrid, País Vasco, Castilla y León, Aragón, Navarra y La Rioja el porcentaje sobre el total de ahorro en fondos supera al porcentaje sobre el total de ahorro en depósitos.

La inversión en fondos nacionales supone ya el 15% del PIB español, frente al 11,6% de un año antes, lo que demuestra la importancia de los fondos de inversión en la economía española. Seis comunidades (La Rioja, País Vasco, Navarra, Madrid, Aragón y Castilla y León) presentan un porcentaje de patrimonio en fondos de inversión sobre su PIB regional superior a la media nacional.

CaixaBank recibe el visto bueno para abrir una oficina de representación en Nueva York

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CaixaBank recibe el visto bueno para abrir una oficina de representación en Nueva York
Foto cedida por CaixaBank. CaixaBank recibe el visto bueno para abrir una oficina de representación en Nueva York

La Reserva Federal anunció este lunes que ha aprobado la solicitud de CaixaBank para establecer una oficina de representación en Nueva York, una solicitud que era aprobada por la Junta de la Fed, requisito necesario bajo la Ley de Supervisión Bancaria Extranjera de 1991 y que contempla que las entidades extranjeras deben recibir el visto bueno de la Junta de la Fed para establecer una oficina de representación en Estados Unidos.

CaixaBank solicitó la apertura en julio de 2013, tal y como recordó la Fed. CaixaBank, con un total de activos consolidados de 470.000 millones de dólares, es el tercer banco más grande de España. La entidad, con una variada gama de actividades comerciales y retail en España, cuenta fuera de España con oficinas en Polonia, Rumanía y Marruecos y oficinas representativas en Europa, Asia, Oriente Medio y Latinoamérica. Hasta la fecha no mantiene operaciones directas en Estados Unidos.

En Latinoamérica, CaixaBank abrió su primera oficina de representación en Chile a finales de 2012, mientras que a principios de 2013 abría su segunda oficina en Colombia para ofrecer apoyo financiero a las empresas españolas que acudan al mercado colombiano y a las empresas locales interesadas en invertir en España.

La futura oficina de representación actuará como enlace entre la sede de CaixaBank y sus clientes en Estados Unidos. La oficina realizará además labores de investigación, preliminares y de servicio en relación con préstamos y funciones de back-office.

La Fed explica que «estudiada y revisada la operación de CaixaBank en España, en donde es regulada por el Banco de España, y sobre la base de todos los hechos registrados desde que CaixaBank cursara su solicitud, el director de la División de Supervisión y Regulación Bancaria, con el acuerdo del Consejo General y de conformidad con las facultades delegadas por la Junta, ha aprobado la citada solicitud».

Ventajas y bondades del Sistema de Ahorro para el Retiro en México (SAR)

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Ventajas y bondades del Sistema de Ahorro para el Retiro en México (SAR)
. Ventajas y bondades del Sistema de Ahorro para el Retiro en México (SAR)

La Reforma al Sistema de Pensiones del IMSS en 1997, en el que se crearon las Afores, liberó presiones en el gasto público del gobierno mexicano, favoreció el ahorro nacional y el desarrollo de los mercados financieros. A pesar de estos efectos positivos claros, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) ha sido sujeto de fuertes críticas que han opacado su buen desempeño y funcionamiento tras 17 años de operación, logrando incluso que perdamos de vista la razón de haber transitado de un sistema de pensiones de reparto y beneficio definido, a un sistema de pensiones de cuentas individuales y contribución definida: la insostenibilidad financiera por el acelerado crecimiento poblacional. Incluso esta condición será más pronunciada durante las próximas décadas, en donde la población en edad pensionaria será mayor a la población en edad laboral, encareciendo con mayor rapidez el presupuesto gubernamental, subraya Principal Financial Group en un informe elaborado por su Departamento de Estudios.

Hoy por hoy, apunta Principal Financial, comparado con los productos de ahorro e inversión disponibles en el mercado, el sistema de pensiones de las Afores es la mejor opción para conducir el ahorro para el retiro de los trabajadores. Una cuenta de ahorro para el retiro en Afore es accesible para todos, y además del ahorro del trabajador, se conforma de contribuciones obligatorias por parte del patrón y del gobierno.

Las Afores, a través de sus sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefores), invierten en el mercado financiero logrando que los ahorros crezcan por encima de la inflación.

Los ahorros son exclusivos del titular de la cuenta, quien debe tener plena certeza de que su dinero es administrado e invertido bajo reglas estrictas y vigilado con rigor.

Las comisiones se regulan bajo el criterio de que cada Afore debe cobrar menos que el año anterior y, al mismo tiempo, conducir a una comisión igual o similar entre ellas.

El fondeo del sistema de pensiones no depende de las condiciones demográficas. Cada individuo es responsable de su nivel de ahorro y de hacer crecer más su cuenta individual para lograr una mejor pensión y mejorar su calidad de vida en la vejez. 

Al cumplir con los requisitos establecidos en la Ley del Seguro Social, existe total garantía de una pensión al final de la vida laboral del trabajador o la entrega íntegra de sus recursos ahorrados en una sola exhibición.

A 17 años de la creación del SAR en las Afores

Desde la creación de las Afores, el sistema continúa siendo perfectible. Todos los sistemas evolucionan y se perfeccionan en el tiempo conforme la evaluación de resultados de la regulación, de las prácticas internacionales y de las nuevas necesidades de la sociedad. En el SAR, las reglas del juego se modifican constantemente para procurar las mejores prácticas y desempeño de las Afores e incluso de todos los participantes involucrados en la operación del sistema de pensiones mexicano.

Para cualquier persona el futuro implica incertidumbre por cambios regulatorios, demográficos, sociales, económicos etc.; sin embargo, tanto el regulador como los participantes del SAR están atentos a dos reglas básicas que se monitorean en todo momento: comisiones justas y mayores rendimientos. De acuerdo con datos oficiales, observando 17 años de historia del SAR, se registraron beneficios en el ahorro de pensiones: (1) una baja de comisiones promedio sobre saldo del 14,95% que se cobraba en 1997 al 1,19% en 2013 (ingresos por comisiones como porcentaje de los activos administrados); y, (2) rendimientos históricos nominal del 12,57% y real anual del 6,10%. Las reglas para el cobro de comisiones e inversión de los recursos han sido continuamente mejoradas, buscando en todo momento potenciar los ahorros de pensión.

En el SAR todos somos inversionistas

¿Qué conviene más a una persona, invertir en Siefore o en algún otro producto de inversión? Un tema muy importante y poco mencionado es que el sistema de pensiones está diseñado para permitir a todos los mexicanos acceder a este mecanismo de ahorro, a menor costo y rendimientos comparables o superiores a los que podrían obtener en cualquier fondo de inversión “diseñado para particulares” en donde por cuenta propia requerirían iniciar y mantener un monto mayor de inversión, inalcanzable para el promedio de los mexicanos. En este sentido, el SAR brinda la oportunidad a todos de un mejor futuro, dice el informe. Con una cuenta individual para el retiro en Afore, sin saberlo, los mexicanos son inversionistas que financian proyectos de empresas de distintos tamaños generando empleos y bienestar en la economía en su conjunto.

A continuación se muestra un comparativo entre las comisiones y rendimientos históricos de la familia de Siefores y los fondos de inversión “balanceados” (también denominados Allocation, los cuales distribuyen su cartera entre renta fija, renta variable y deuda, accesibles para personas físicas). De acuerdo con el siguiente gráfico, los rendimientos de los últimos cinco y tres años de las Siefores son superiores a los rendimientos de esos fondos. Únicamente para el caso del fondo balanceado agresivo, un individuo obtiene un rendimiento superior que la Siefore comparable (SB4) en 44 puntos base (11,72% vs 11,28%), irrisorio considerando que el individuo debe pagar al menos una comisión un 58% mayor (del 2,07% vs 1,20%). Además, la comisión de las Siefores, cuyo cobro es igual sin importar el nivel de riesgo y la composición de la cartera entre ellas, es la más baja entre los productos seleccionados en este comparativo.   

Gráfica. Comparativo comisiones y rendimientos. Fondo de Inversión vs Siefores (SAR)

Las Siefores ofrecen un producto de inversión de largo plazo, por eso resulta sumamente atractivo para maximizar los ahorros pensionarios. Además de los mayores rendimientos, menores comisiones y accesibilidad al producto Siefore, la exposición al riesgo es menor. No solo funciona para los trabajadores inscritos al IMSS o al ISSSTE. Todos los profesionistas que trabajen por su cuenta o estén contratados por honorarios o son freelance o inclusive quienes se encuentran trabajando en el sector informal, pueden abrir una cuenta individual en la Afore de su elección y ahorrar periódicamente la cantidad que deseen de su salario. Permitiéndoles, además, acceder a las ventajas de un fondo de inversión destinado a grandes inversionistas. La maximización de los ahorros para pensión está garantizada.

La BMV, primera bolsa latinoamericana en adoptar la simbología abierta de Bloomberg

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La BMV, primera bolsa latinoamericana en adoptar la simbología abierta de Bloomberg
Foto: Romain Doutriaux. La BMV, primera bolsa latinoamericana en adoptar la simbología abierta de Bloomberg

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) anunció este lunes que utilizará el Bloomberg Global Identifier, o BBGID, para identificar más de 6.000 valores en su lista, incluyendo activos comunes y fondos, informó el mercado mexicano.

El BBGID forma parte de la plataforma de Simbología Abierta de Bloomberg, que consiste en un sistema para clasificar y nombrar valores financieros. Como respuesta a la demanda del mercado para abrir los sistemas y la simbología, Bloomberg hizo accesible el BBGID para los mercados financieros globales por medio del sitio de Simbología Abierta de Bloomberg (BSYM), que no presenta restricción alguna para su uso.

La iniciativa de BSYM ayuda a las instituciones financieras, como es el caso de las casas de bolsa, a mejorar en términos de integración de datos, transparencia. “En línea con nuestra esencia que busca siempre fomentar la innovación, adoptamos los identificadores de valores de Bloomberg para los instrumentos listados, con el objetivo de facilitar el acceso a la información para los inversionistas nacionales e internacionales que operan en la Bolsa Mexicana de Valores,” señaló Jorge Alegría, DGA de Mercados e Información en la BMV.

“Estamos comprometidos con impulsar la eficiencia en el mercado local, y brindamos la más alta accesibilidad para los valores listados con el objetivo que caracteriza a esta bolsa de promover transparencia y oportunidad en la información,” apuntó.

El BBGI es un código alfanumérico de 12 dígitos que tiene cobertura para valores activos e inactivos entre las clases de activos globales. Abarca 150 millones de valores activos e inactivos a nivel global y está disponible, libre de derechos de licencia, o impedimentos materiales para su utilización.

“El sistema de identificación de Bloomberg es ideal para la operación de valores financieros debido a que el BBGID está asignado a un nivel de intercambio, lo cual elimina la necesidad de utilizar múltiples códigos para identificar un instrumento en la lista. Además, una vez asignado, el BBGID nunca cambia,” dijo Peter Warms, gerente de Producto Global para contenidos, acciones corporativas y simbología de Bloomberg. “Las bolsas de valores y los proveedores de datos señalan que el utilizar la simbología abierta de Bloomberg, en lugar de una mezcla de códigos de diferentes propietarios, ayuda a reducir costos y procesos de mapeo de información redundantes».

La BMV se une a las más de 20 bolsas de valores alrededor del mundo que ya utilizan el BBGID, incluyendo a la de Nueva York (NYSE), Canadian Nation Stock Exchange (CNSX), y National Stock Exchange of Australia (NSX). La simbología abierta de Bloomberg tiene una cobertura en más de 150 millones de valores que representan toda clase de activos. Los nuevos identificadores están disponibles en el sitio de Bloomberg y se puede acceder a ellos sin ningún costo para los usuarios.