Joshua Demasi, nuevo gestor de carteras y estratega de mercados emergentes. Foto cedida. Loomis Sayles refuerza su equipo de emergentes con nuevas incorporaciones
Loomis, Sayles & Company ha anunciado dos incorporaciones a su equipo de mercados emergentes. Michael McDonough, nuevo en la empresa, se incorpora en calidad de gestor senior de carteras de capital. Joshua Demasi, que antes ocupaba el cargo de analista sénior en el equipo de macro estrategias, se incorpora como gestor de carteras y estratega de mercados emergentes, informó la firma en un comunicado.
Ambos estarán bajo las órdenes directas de Peter Marber, director de inversiones de mercados emergentes, y se centrarán en nuevas estrategias de capital de mercados emergentes.
McDonough tiene más de 15 años de experiencia en los sectores público y privado en distintas clases de activos, así como una gran variedad de geografías. Ha trabajado en Hong Kong desde 2006 y más recientemente ocupaba el cargo de director de renta variable asiática long/short en Pine River Capital Management. Cuenta con un MBA y MSE por la Universidad de Standford y un AB de Cornell University.
Por su parte, como analista senior, Demasi ha cubierto los mercados de Japón y Europa proporcionando amplias perspectivas macro y de divisas, como miembro del equipo de Estrategias Macro de Loomis Sayles, a donde se incorporó en 2000. Demasi cuena con un BA por la Universidad de Massachusetts.
Loomis Sayles gestiona actualmente más de 14.000 millones de dólares en activos de mercados emergentes. Desde 2013, la empresa ha incorporado a ocho profesionales a sus equipos de carteras e investigación de mercados emergentes.
Foto: lolipop green, Flickr, Creative Commons. Fidelity se prepara para un entorno de mayor crecimiento e inflación
La hoja de ruta del crecimiento de Fidelity Worldwide Investment está registrando su movimiento alcista más largo desde que la serie comenzó en 1992. Además, esa hoja de ruta subió este mes, gracias a las mejoras de las previsiones de consenso sobre el PIB japonés y los indicadores adelantados británicos.
Pero la hoja de ruta de la inflación está entrando en territorio positivo, lo que eleva el riesgo de que suban los rendimientos de los bonos en previsión del endurecimiento monetario. Así, conviene seguir de cerca la evolución de la inflación, ya que recientemente han subido con fuerza algunos indicadores de inflación subyacente en EE.UU.
Por eso Fidelity ha reforzado las posiciones en renta variable y reducido la infraponderación en materias primas –aunque siguen infraponderados por el exceso de capacidad, la fortaleza del dólar y la ralentización del crecimiento chino-. También ha rebajado la infraponderación en mercados emergentes… todo, en respuesta a la mejoría del crecimiento, según explica Trevor Greetham, director de asignación de activos de la gestora, en la última edición de su reloj de la inversión.
También han vendido bonos, inmuebles y sectores bursátiles sensibles a los tipos de interés para asegurarse de que están suficientemente infraponderados en esas áreas.
“Hemos elevado la asignación de activos a renta variable este mes tras aparecer señales de un crecimiento mundial más sincronizado y para financiar una nueva posición infraponderada en inmuebles”, asegura.
“Hemos aumentado aún más nuestra infraponderación en bonos. Los rendimientos se mueven en la parte baja de la horquilla en EE.UU. y esperamos unas rentabilidades decepcionantes a medida que los bancos centrales vayan normalizando sus políticas”. Aunque reconocen que el cambio en los precios de los bonos se está demorando.
Madrid. Foto: cuellar, Flickr, Creative Commons. Mirabaud amplía su equipo en Madrid con profesionales de Credit Suisse, Santander Private Banking y KBL
Mirabaud, entidad suiza especializada en gestión patrimonial, gestión de activos e intermediación, está recogiendo los frutos de su enorme apuesta por España, tal y como demuestran el crecimiento registrado en el ejercicio 2013 -año en el que multiplicó por cinco el volumen de activos en sicavs y fondos gestionados en comparación con 2012- y las buenas previsiones para 2014. El ingreso de nuevos capitales y los resultados positivos de la gestión han sido dos factores clave para lograr estos resultados.
El crecimiento sostenido que está registrando la entidad refuerza la estrategia del grupo de ampliar el equipo con nuevos fichajes. En este contexto, Mirabaud ha anunciado la incorporación de tres pesos pesados a la oficina de Madrid, concretamente en el área de gestión patrimonial. Juan Manuel Gutiérrez Bernaldo de Quirós (procedente de Credit Suisse) y José Luis Ruiz Gonzalez (procedente de Santander Private Banking) se incorporan como directores de Gestión Patrimonial. Ana Echarri Sarasola (procedente de KBL), será responsable del área de Clientes de middle office.
Como explica Antonio Palma, presidente de Mirabaud España y socio del grupo: “Las nuevas incorporaciones son un paso más en la ambiciosa estrategia de expansión que afronta Mirabaud en España y refuerzan la apuesta de Mirabaud por este mercado. Juan Manuel, José Luis, y Ana, además de tener gran experiencia y reconocimiento como profesionales, encajan perfectamente con los valores de Mirabaud: confianza, prudencia, independencia, rentabilidad y personalización en función de los intereses y el perfil de cada cliente”.
Juan Manuel Gutiérrez Bernaldo de Quiróstiene 16 años de experiencia y ha desarrollado su carrera profesional como banquero privado en entidades como Altae, Banif y Credit Suisse. Es licenciado en Ciencias Económicas y miembro de la European Financial Planning Association. José Luis Ruiz Gonzáleztiene 17 años de experiencia y ha desarrollado toda su carrera profesional en Santander Banca Privada donde ha llegado a dirigir una de las oficinas de Santander Private Banking en Madrid. Es licenciado en Derecho y Master en Derecho Comunitario, y miembro de la European Financial Planning Association. Ana Echarri Sarasola tiene una experiencia de más de 30 años en gestión patrimonial habiendo desarrollado su trayectoria profesional en instituciones financieras como Banco Urquijo y KBL, siendo responsable del área de Clientes de middle office. Es licenciada en Ciencias Económicas.
Además de ver un crecimiento en sus activos en fondos y sicav cercano al 400%, el número de sicavs gestionadas por Mirabaud ha pasado de 10 en diciembre de 2012 a 36 en junio de 2014, lo que supone un incremento del 260% y convierte al grupo en uno de los más activos en el mercado español en el área de sicavs.
En paralelo, el fondo de renta variable Mirabaud Equities Spain, gestionado por Antonio Hormigos y Gemma Hurtado desde Barcelona, destaca en España. En el último ejercicio, logró multiplicar por siete los activos bajo gestión, alcanzando los 72 millones de euros.
“Hace dos años, Mirabaud apostó fuertemente por la gestión en España y consiguió sumar a su equipo expertos con mucho talento. Nuestros gestores técnicos, tanto en Barcelona como en Madrid, son muy reconocidos en el sector, con gran experiencia y prestigio en la gestión patrimonial, la de sicavs y de fondos. Sus magníficos resultados operativos no han tardado en atraer a nuevos capitales“, observa Francisco Gómez-Trenor y García del Moral, consejero delegado de Mirabaud en España.
Photo: Spanish National Library, Flickr, Creative Commons. The One Year Transitional Period for AIFMD has Come to an End
Esta semana se ha cumplido el plazo para que las gestoras con negocio de gestión alternativa realizaran sus solicitudes para quedar autorizadas o registradas bajo la directiva europea AIMFD, que otorga el pasaporte para distribuir sus fondos en la Unión Europea, siempre que cumplan todos los requisitos establecidos por la ley. El 22 de julio de 2014 era la fecha límite para que las entidades con este negocio se adaptaran a la normativa y solicitaran la autorización y el pasaporte, pues, de no hacerlo, no tendrán acceso a esta distribución transfronteriza o tendrán que designar a terceras entidades con autorización para ello.
El balance a esa fecha es positivo: según los datos del supervisor de mercados luxemburgués, uno de los domicilios que más solicitudes ha recibido junto a Irlanda, se han recibido un total de 773 peticiones, divididas entre 215 solicitudes de autorización y 558 de registro.
En relación con las 215 peticiones de autorización, la mitad de ellas, 105, se han derivado de existentes gestoras UCITS, 48 de entidades no UCITS y 62 de otras entidades ya existentes o recientemente creadas. Es decir, casi la mitad de las peticiones proceden de gestores de vehículos tradicionales que también gestionan algún tipo de fondos alternativos o que quieren desarrollar ese negocio en el futuro. Esto es sintomático de que las gestoras UCITS se apuntan también a la gestión alternativa y a su distribución transfronteriza.
De las 215 que han pedido autorización del supervisor para poder distribuir sus fondos en Europa, 151 han sido aprobadas por la CSSF hasta el momento. Entre las entidades aprobadas hay 74 firmas que están en la lista oficial de gestores de fondos alternativos autorizados.
El supervisor señala que un gran número de esas solicitudes de autorización, donde el proceso de aprobación está aún en marcha, están ligadas a entidades que no eran activas en el campo de los fondos de inversión alternativos antes del 22 de julio de 2013 y que, por tanto, no estaban sujetas a las provisiones del periodo de transición de un año impuesto para las demás.
Para las entidades reguladas y activas en este negocio antes del 22 de julio del año pasado, y que por tanto, necesitaban solicitar autorización bajo la ley europea antes del 22 de julio de este año y cumplir con los requisitos, las solicitudes se han realizado a tiempo, según el supervisor. Como hace tan solo hace unos meses, el dato de solicitudes era bastante bajo, se temía que no llegaran a cumplir los plazos.
Apurando los plazos
Aun así, todo indica que las entidades han apurado los plazos y esperado al segundo trimestre del año para cumplir los requisitos que impone la legislación y solicitar la autorización o el registro.Y es que solo el 20% de las gestoras de inversión alternativas habían presentado la solicitud ante el regulador local para obtener la autorización necesaria a finales de enero, según los datos de un estudio de BNY Mellon. Con datos de principios de marzo de ALFI, la asociación luxemburguesa de fondos de inversión, solo 110 entidades habían presentado autorización ante el regulador hasta la fecha y 31 habían sido autorizadas: una vez pasado el deadline, se han presentado el doble de entidades y se ha multiplicado por cinco el número de gestoras autorizadas.
Los registrados
Además, un total de 487 entidades han logrado el estatus de gestores alternativos registrados bajo las provisiones del artículo 3(2) de la ley AIFM esta semana. Las 71 peticiones restantes para el registro están aún incompletas o han sido retiradas por los solicitantes.
Con respecto a las gestoras no UCITS que no han solicitado autorización o registro en Luxemburgo, la CSSF indica que han designado o están en proceso de designar a una entidad externa, una tercera gestora alternativa, establecida principalmente en territorio de la Unión Europea.
Actualmente, los activos en fondos alternativos en Luxemburgo ascienden a 550.000 millones de euros, y el objetivo de ALFI es duplicar esta cifra –que supone una cuota de mercado a nivel global del 5,6%- en un periodo de cinco años. “El objetivo de ALFI es doblar los activos y la cuota de mercado en un periodo de cinco años”, explicaba Saluzzi, hasta alcanzar una cuota de mercado de en torno al 10%. “Queremos que las compañías obtengan su pasaporte alternativo en Luxemburgo pero también atraer a los vehículos de inversión, a los fondos”, explicaba, añadiendo que la tendencia de registro de fondos de private equity, hedge funds e inmobiliarios es muy positiva.
Foto: New-York-Jan2005. El valor de los edificios de oficinas de Manhattan, cerca de los niveles pre crisis
De acuerdo al Índice de Precios de Oficinas de Midtown Manhattan de Green Street Avdisors, el índice se mantuvo estable en junio, pero las tendencias recientes muestran una clara recuperación del mercado gracias a un mayor apetito comprador y a una valoración más agresiva de los activos, unas tendencias que no muestran signos de disminuir.
El índice de los valores en Midtown de Nueva York estaban en 99,4 en junio frente a los 87,2 del año anterior. El índice alcanzó su pico en 2007, cuando golpeó los 100 puntos y vivió su punto más bajo en abril de 2009, cuando el índice se hundió a 45,5, de acuerdo a Green Street Advisors.
Según estos datos se desprende que las cosas pintan mejor para los propietarios de rascacielos comerciales en la ciudad de Nueva York. Una mejora de la economía y el aumento de operaciones por parte de inversores extranjeros han llevado al mercado de oficinas de Nueva York a niveles pre crisis.
Este auge ha aumentado los ingresos fiscales para la ciudad, aunque algunos analistas de la industria se preguntan cuánto tiempo va a durar esta tendencia. De acuerdo a la publicación The Real Deal, los expertos han señalado que en su mayoría el aumento del valor de las propiedades se ha producido por las bajas tasas de interés y no por el aumento de los alquileres o niveles de ocupación que se están registrando en la Ciudad de los Rascacielos.
Algunos ejemplos de estas recientes operaciones incluyen la venta de 80 Broad Street por 173 millones de dólares. El edificio fue comprado en 2011 por la firma de real estate de private equity Savanna por 48,3 millones. Hace unos días, Harbor Group International vendió el inmueble situado en el 1412 Broadway a un grupo liderado por Isaac Chetrit por 250 millones de dólares, 100 millones más de lo que Harbor pagó en 2010.
Foto: Edmondhcc4. Aumenta un 4,5% la oferta de oficinas en los 10 principales corredores de México DF
El primer trimestre de 2014 tuvo un lento arranque económico, sin embargo a nivel mundial se están tomando medidas que contribuyen a reducir la incertidumbre. En Estados Unidos se ha empezado la reducción de compra de activos y en Europa seguirán los avances en las políticas para reforzar una unión bancaria, apunta Colliers International en su último informe sobre el mercado de oficinas correspondiente al primer trimestre en la Ciudad de México.
Asimismo, desde Colliers recuerdan que el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó al alza la tasa de crecimiento de PIB mundial para el año 2014 al 3,7%. Para el caso de México, como resultado de la reforma hacendaria y los efectos negativos que se espera que ésta tenga en el consumo, las expectativas de crecimiento se mantuvieron en niveles del 3%; mientras que en Estados Unidos se espera un crecimiento del 2,8%, en la Zona Euro del 1%, en Brasil del 2,3% y en China del 7,5%.
La inflación mundial promedio para 2014 se encontrará alrededor del 3%. La inflación estimada de las economías emergentes (México, Brasil) será del 5%.
En cuanto al caso concreto del mercado de oficinas de Ciudad de México y su inventario, al cierre del primer trimestre de 2014, en el mercado inmobiliario de oficinas de la Ciudad de México se monitoreó un inventario total de 7 millones de metros cuadrados dentro de sus diez corredores principales.
En el primer trimestre del año se integraron al inventario 41.000 metros cuadrados con tres edificios nuevos: Torre Vistral, Rouz Tower y Patio Santa Fe. Los edificios de clase A+ representan el 35% del inventario, mientras que el 24% corresponde a inmuebles de clase A y un 41% a edificios clase B.
De acuerdo con la consultoría, en el cuatro trimestre del 2012 se tenían registrados 6,7 millones de metros cuadrados, mientras que en igual periodo del 2013 fueron 7 millones. Al cierre del año pasado, la disponibilidad era del 11%, cuando en 2012 fue del 9,5%.
La zona de Insurgentes ofrece el mayor número de metros cuadrados de oficinas en la ciudad: 1,4 millones, con Polanco y Santa Fe siguiéndole, con 1.1 millones en ambos casos.
En el primer trimestre de 2014 se registró una tasa de disponibilidad del 9% tomando los diez corredores dentro de todas las clases. Lo anterior representa un ligero decremento respecto al trimestre anterior. La mayor tasa de disponibilidad se mostró en la clase A+ con 16% seguida por la clase A con 6%, y finalmente los edificios clase B con el 6%.
Para 2014, Colliers International espera que el mercado de oficinas de la Ciudad de México continuará registrando una etapa de expansión y sobreoferta, debido a que hay un buen número de edificios en construcción, pero que se están ocupando rápidamente al ingresar al inventario impidiendo que la tasa de disponibilidad se dispare al alza.
El nivel de ocupación de edificios, principalmente en las clases A+ y A, se ha mantenido elevado; es por eso que el mercado de oficinas en la Ciudad de México no ha caído en una sobreoferta, pero la posibilidad aún continúa latente por la llegada de edificios nuevos totalmente disponibles.
Foto: Loopnet.com. Hines vende un complejo de oficinas en Miami por 132 millones, un 16% menos de lo que pagó en 2006
El Centro Corporativo del Aeropuerto de Miami (Airport Corporate Center) está a punto de cambiar de manos, en una operación que podría cerrarse con un descuento de 25 millones de dólares, de acuerdo a una información publicada por South Florida Business Journal, que apunta a que Hines, actual propietario, podría deshacerse del complejo de oficinas.
Hines, fondo de inversión inmobiliario de Houston, anunció a la SEC que tiene un acuerdo para vender el complejo de 11 edificios y 5,5 hectáreas por 132,3 millones de dólares. Hines pagó 156,8 millones de dólares por Airport Corporate Center hace ocho años, por lo que el inmueble sale al mercado con un 16% de descuento. Está previsto que el acuerdo se cierre en septiembre.
Según South Florida Business Journal, el comprador es CBRE SPUS7, una empresa dirigida por dos ejecutivos de CBRE Global Investors con sede en Los Ángeles. Bajo el acuerdo, éstos se comprometen a asumir un préstamo existente de 79 millones de dólares con John Hancock Life Insurance.
Algunos de los inquilinos del complejo de oficinas incluyen a General Electric, Nextel, Norwegian Cruise Lines y United Healthcare Services.
Foto: Ali Smiles, Flickr, Creative Commons. Gran interés por el sector de real estate español… ¿volviendo al problema original?
Los capitales llevan cerca de un año entrando ininterrumpidamente en el sector de real estate español. En total, los fondos de inversión extranjeros llevan invertidos en activos relacionados con el sector inmobiliario español más de 6.500 millones de euros desde junio de 2013. Las sociedades han adquirido desde viviendas sociales hasta créditos hipotecarios, y han llegado para aprovechar los primeros compases de la recuperación. Es el capital más especulativo pero los expertos señalan que, poco a poco, también va llegando un capital “más tranquilo”.
Pero la llegada de esos capitales, el deseo de los inversores internacionales de poner a cotizar sus activos, ya sea en forma de socimi u otro tipo de sociedades, y el apetito por la inversión directa vuelve a poner una cuestión sobre la mesa: en un entorno de rentabilidades bajas en el resto de activos y de búsqueda de mayores cifras, ¿existe el riesgo de un exceso de liquidez en el mercado inmobiliario que genere una nueva burbuja y que vuelva a iniciar el problema original?
Los expertos consideran que aún es pronto para hablar de la gestación de una nueva burbuja, y hablan simplemente de revalorización de activos. Christian Gattiker, director de estrategia y análisis de Julius Baer, considera que el real estate europeo será uno de los sectores beneficiados por las políticas de Draghi y, con respecto al mercado inmobiliario español, cree que aún hay oportunidades en el ubicaciones de primer nivel. Y va más lejos: descarta que el mercado sufra una nueva burbuja en años. “No habrá burbuja en el mercado inmobiliario español en una generación”, afirma.
Sin ir tan lejos, Cristina García-Peri, directora general de Hispania Activos Inmobiliarios, explicaba en el marco del Foro MedCap organizado por BME que existe una gran ventana de oportunidades para invertir, al menos en los próximos tres años, sin miedo a una situación de ese tipo. Para la experta, muchos inversores llevan años mirando el mercado español y es ahora cuando invierten por la atractiva situación: “Nosotros nunca hemos visto mayores oportunidades de inversión”, explica y señala como un factor muy sano la gran competencia existente: el Sareb, las administraciones públicas y muchos bancos necesitan desinvertir en real estate y eso crea oportunidades. Además, explica que existe mucha competencia para adquirir determinados activos como centros comerciales, oficinas u hoteles, máxime cuando el dinero foráneo sigue llegando. Por eso, en su caso, y ante el temor de que éstos se encarezcan y ofrezcan retornos más bajos, Hispania invierte en otros activos con mayor complejidad, con menos cantidad de inversores y donde no puede darse ninguna burbuja.
Luis Pereda, presidente de Grupo LAR Real Estate, socimi, evitó el término burbuja aunque sí reconoció que lo lógico es que los precios del sector suban. “No sé cuánto durará la ventana de oportunidades pero las habrá y el valor del sector está claramente en alza».
Luis Lázaro, director de Magic Real Estate, explicaba en las conferencias de SIMA que aunque los precios tiendan ahora con fuerza al alza, tenderán a estabilizarse. “En cualquier recuperación de ciclo los activos tienen un recorrido alcista que tiende después a la estabilidad. Si hay mucho dinero para invertir en un mercado donde no hay oportunidades suficientes para resistir la presión inversora, se suelen formar sobreprecios que después se estabilizan”. En su opinión, la subida de precios en real estate español podría normalizarse a finales de este año.
Para Juan Van-Halen Rodríguez, director general de Arquitectura, Vivienda y Suelo en el Ministerio de Fomento, la clave es ser capaces de corregir los desequilibrios del mercado para suavizar los vaivenes del ciclo, ya sea al alza o a la baja, y acercar la situación del mercado español al de otros países europeos. Para ello, propone dar más incentivos para el alquiler y fomentar la rehabilitación de los edificios, algo que apoya con nuevas leyes.
José Ramón Iturriaga, gestor de bolsa española en la entidad gestora de activos de Abante Asesores. Inmobiliarias cotizadas y bancos locales, y no socimis, para sacar jugo a la recuperación del real estate español
Cada vez son más las socimis que dan el salto al parqué español y se ganan el favor de los inversores, muchos de ellos internacionales, como ha ocurrido con Lar y Bill Gross y John Paulson o George Soros con Hispania. Pero eso no significa que todos los gestores estén dispuestos, al menos en un primer momento, a invertir en ellas. Es el caso de José Ramón Iturriaga, gestor de bolsa española de la gestora de Abante Asesores, convencido de la recuperación de la economía española y el sector inmobiliario, pero que prefiere participar en ella a través de las cotizadas del sector sin problemas de balance y capital y los bancos locales. De hecho, ha incluido recientemente a Inmobiliaria Colonial en su cartera.
“La recuperación del sector inmobiliario es un hecho y hay que participar de ella. Las compañías que más se van a beneficiar del creciente y repentino interés que se ha desatado sobre el ladrillo español son las cotizadas del sector sin problemas de balance y capital y los bancos locales”, explica.
Hace una semana, una prestigiosa consultora inmobiliaria internacional cifraba en más de 22.000 millones de euros el dinero que va a entrar en el sector los próximos dos años. Y cree que tanto Colonial como Sacyr –a través de Testa- se van a beneficiar de la recuperación de los precios que ya está comenzando y de todo el dinero que entrará, porque probablemente lideren el proceso de rotación de activos que se va a producir.
Pero esquiva las socimis. “No entro en las socimis porque al no estar invertidas –a día de hoy, la mayor parte son cajas de dinero- no es posible valorarlas. Entiendo y comparto parte del análisis top down que ha llevado a mucho inversor internacional a apostar en este momento por el sector inmobiliario español, pero creo que hay mejores formas de beneficiarse de la recuperación que se va a producir en esta industria, dado el enorme interés que ha suscitado”.
En su opinión, las inmobiliarias cotizadas y también los bancos locales –porque la más rápida rotación de activos como consecuencia del mayor interés va a permitir que aflore la parte rentable de los balances de los bancos antes- son las compañías del mercado que mejor van a recoger la recuperación del sector.
Cauto con el MAB
El gestor es recitente a invertir en el MAB, el mercado alternativo bursátil, donde cotizan algunas de ellas, como Promorent, Entrecampos Cuatro y Mercal Inmuebles. Y más si no tiene una opinión formada de las compañías, algo que le ha ayudado a no verse implicado en el escándalo de Gowex. “El reciente escándalo de Gowex creo que es la mejor razón para explicar por qué no invierto en compañías del MAB –y consecuentemente, no había invertido en la tristemente famosa empresa de telecomunicaciones-. Para llegar a decantarme por una compañía, tengo que saber cómo se ha comportado su cuenta de resultados en distintos momentos del ciclo. Tengo que conocer cómo han evolucionado los márgenes. Cuál ha sido la respuesta del management en distintos momentos. En definitiva, debo tener un nivel de conocimiento que se forma después de haber estado unos años entendiendo cómo funciona la compañía y cuál puede ser su beneficio en un año normal de ciclo económico. En el caso de Gowex y del resto de compañías del MAB no tengo esta opinión formada, por lo que renuncié a invertir en este mercado desde el principio. Creo que el (mal) uso que se le ha dado al MAB desde su arranque –en el que las compañías que han salido a cotizar son historias que tienen más que ver con el private equity que con la inversión en bolsa- ha condenado a este mercado desde su inicio”, apostilla.
Una recuperación en curso
Según explica el gestor, cada vez resulta más evidente que el ciclo se está recuperando antes y en mayor medida de lo que cabía esperar. “Hoy por hoy, y teniendo en cuenta los seis primeros meses del año y por donde apuntan los indicadores adelantados, no resulta para nada descabellado estimar crecimientos cercanos al 2% este año y por encima del 2,5% el que viene. Evidentemente, una recuperación de la economía mucho mayor de lo que cabía esperar no es para nada inocuo para las cuentas de resultados de las empresas más ligadas a la recuperación del ciclo español, en concreto, las que tienen más exposición a la mejora de la demanda interna, que es por donde están viniendo las mayores sorpresas”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrLeft to right, Roberto Garcia from Mora WM, and Mario Rivero, Director at FlexFunds. Courtesy Photo . FlexFunds Launches FlexETP, Tailor Made ETPs for any Asset Allocation
Actualmente existe una transición en el modelo de negocio de gestión de activos. Los asesores financieros adoptan más el modelo de gestión basado en fee-based y no tanto en transacciones, como ha sido hasta ahora el modelo tradicional de compensación del bróker, explica Mario Rivero, director de FlexFunds, a Funds Society.
Para Rivero, el modelo clásico no siempre ha alineado los intereses del cliente con los de su asesor. “La asesoría financiera debe basarse en un modelo de gestión independiente al número de transacciones y el asesor busca, igual que la industria, mayor consistencia y transparencia al respecto”, subrayó.
En este sentido, Rivero explica que FlexFunds, firma con oficinas en Miami y Nueva York, se adelanta a esta necesidad con una solución nueva. FlexFunds emite un Exchange-Traded Product, llamado FlexETP, hecho a la medida para la gestión de cualquier activo. Los FlexETP tienen el poder de distribución de un ETF y la versatilidad de gestión de un fondo de inversión.
Los activos subyacentes pueden ser públicos o privados. Estos activos son envueltos en un producto listado con ISIN/CUSIP, y custodiable multi-divisa vía Euroclear, lo que hace que sea muy sencillo para cualquier institución o banco el adquirirlo, depositarlo y valorarlo.
“Crear un fondo de inversión tiene restricciones en el tipo de activos y de comisiones, además de conllevar una inversión material de capital y tiempo,” añade Rivero.
“Como respuesta a una solución de gestión de activos completa, FlexETP puede titularizar cualquier estrategia de inversión, y que su distribución se acceda desde cualquier país. Esto resulta muy útil, especialmente en mercados fragmentados como en Latinoamérica, explicó.
FlexFunds trabaja en colaboración con Citi, PricewaterhouseCoopers y Sanne Group. En cuanto a cómo funcionan y trabajan desde FlexFunds, Rivero explicó que la emisión de un fondo o producto se realiza en un plazo de dos semanas y que tiene un coste accesible para cualquier broker, “lo cual es una gran ventaja respecto a estructuras comparables más complejas y costosas”.
En este sentido, Rivero explicó que Roberto García de Mora Wealth Management de la oficina de Miami es un ejemplo de las firmas que ya han apostado por los vehículos de FlexFunds. Este lanzó hace un año con FlexFunds un fondo de inversión enfocado en una estrategia sistemática con ETFs.
“El programa me ha resultado muy útil y sencillo para la creación mi fondo» afirma Roberto, «con la administración cubierta, me permite concentrarme en la gestión y en la relación con mis inversores. La suscripción en el FlexETP es sencilla y nos ha permitido atraer clientes de otras instituciones a nuestra estrategia”. Desde su lanzamiento, la subscripción ha multiplicado más de seis veces la cantidad inicial», recalcó García.
