La presidenta de Chile durante la firma del Proyecto de Ley de una AFP estatal. Foto cedida. Bachelet reconoce que la AFP estatal "no es una solución al problema de fondo"
“Estamos dando un nuevo paso en materia de previsión social”, afirmó este lunes la presidenta de Chile, Michelle Bachelet, durante la firma del Proyecto de Ley que saca adelante una AFP estatal, una de sus promesas electorales. “Hoy estamos enviando al Parlamento un Proyecto de Ley que crea una AFP del Estado. Sabemos que ésta no es una solución al problema de fondo, sin embargo, representa un avance relevante, porque se ocupará preferentemente de aquellas personas que no son prioritarias para las AFP: trabajadores independientes, los de menores rentas y quienes laboran en zonas apartadas de los grandes centros urbanos”, dijo la mandataria al firmar el Proyecto de Ley.
Bachelet destacó también que la iniciativa permitirá introducir más competencia en el mercado. “Las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán que esforzarse para reducir sus costos de administración, mejorar la calidad del servicio y aumentar los beneficios para sus afiliados. Además, debemos marcar la pauta en lo que deberían ser las buenas prácticas”, agregó.
La reacción de las AFPs no se hizo esperar. El presidente de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), Rodrigo Pérez Mackenna, dijo que «a la industria le preocupa y le inquieta que la competencia se dé en igualdad de condiciones, respetando las reglas de la libre competencia en igualdad de condiciones».
Asimismo, dijo que existen algunos aspectos que «eventualmente pueden ser complicados y conflictivos respecto a los conflictos de interés, al manejo de las inversiones». No obstante, el exministro aseguró que «la industria no le tiene miedo a la competencia, sino que está a favor y la valora» y aseguró que en el sector de las AFP «se compite intensamente».
Por último, Pérez Mackenma reconoció que no conocen en profundidad el proyecto porque se dio a conocer recientemente, por lo que procederán a analizarlo “con buena voluntad y con detención para tener una opinión definitiva”.
Por su parte, desde La Moneda explicaron que entre los objetivos de la AFP estatal está garantizar mayor transparencia, entregando información periódica y relevante a los afiliados, para que los trabajadores cuenten con los antecedentes necesarios que les permitan tomar buenas decisiones, tanto en su vida activa como al momento de acceder a una pensión.
“Esta iniciativa es una parte de la respuesta a las preocupaciones de millones de chilenas y chilenos en materia de pensiones, pero sé bien que por sí sola no es suficiente, porque tal como les dije, estamos hablando de un proceso y de un conjunto de medidas”, afirmó la mandataria, quien destacó que “estamos pensando en mejoras que a mediano y largo plazo garanticen una vejez digna y sin privaciones. Y hoy, con este proyecto, estamos avanzando hacia ese futuro”.
Actualmente en Chile, sólo cinco millones de personas, de un universo de 9,6 afiliadas al sistema de AFP, cotizan periódicamente.
En su discurso, la mandataria manifestó que el trabajo en materia de previsión social se inició en 2008, durante su primer gobierno, cuando se incorporaron las “pensiones solidarias”, garantizando a los adultos mayores y personas que sufren invalidez el derecho a una pensión.
Wikimedia CommonsBarranc del Cobre, Chihuahua. Las sociedades de inversión mexicanas logran récord en activos administrados
Las sociedades de inversión en México alcanzaron un nuevo récord en activos administrados, con un billón 732.054 millones de pesos (unos 132.773 millones de dólares), por lo que suman seis meses de incrementos, según datos de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) recogidos por Notimex.
Cifras recientes del organismo, que agrupa a 34 casas de bolsa que operan en el país, indican que al cierre de mayo de 2014, los recursos bajo administración de estas sociedades mostraron un incremento del 8,35% a tasa anual. Dicho aumento supuso 133.551 millones de pesos adicionales (unos 10.238 millones de dólares) a lo reportado en mayo de 2013.
Del total de los recursos reportados al cierre de mayo, el 77,5% correspondieron a recursos que se manejaron en fondos que invierten en instrumentos de deuda, mientras que el 22,5% restante se colocó en fondos de renta variable.
De esta manera,estos activos mostraron un ligero crecimiento del 1,25%, equivalente a 21.306 millones de pesos (1.633 millones de dólares) respecto a lo reportado en abril pasado.
Así, el dinero en fondos de deuda ascendió a un billón 343,507 millones de pesos, monto que significó un incremento del 3,9% a tasa anual, mientras que de forma mensual el avance fue del 0,90%.
En tanto, los fondos de renta variable administraron recursos por 388.547 millones de pesos (25.952 millones de dólares), cifra superior en un 27,14% respecto al mismo mes del año pasado, y del 2,45% en comparación con lo obtenido en abril de 2014.
Al quinto mes del presente año, había más de 2 millones de clientes en las sociedades de inversión, quienes tenían distribuidos sus recursos en 563 fondos de inversión, de los cuales 288 eran de instrumentos de deuda y 275 de acciones.
Philip Saunders, co-responsable de Multiactivos en Investec AM. 2014 será un año de dos mitades
Para Philip Saunders, corresponsable de Multiactivos y portfolio manager de la gama Managed Solutions Range deInvestec Asset Management, 2014 será un año de dos mitades. Los bonos han estado liderando durante la primera mitad del año, pero ahora le ha llegado el turno a la renta variable.
En general, el experto se muestra positivo de cara al segundo semestre, teniendo a Estados Unidos como referencia, pues considera que es la clave y su efecto será beneficioso para los beneficios empresariales y las expectativas de tipos de interés.
Pinche en el video para ver la entrevista completa.
Wikimedia CommonsPhoto: Ed Yakovich. Henderson Strengthens the US-Based Credit Team With Double Hire
Henderson Global Investors ha añadido dos analistas de crédito con grado de inversión a su equipo de renta fija con base en Filadelfia.
Timothy Gage se une desde Franklin Square Capital Patrners mientras que Jonathan Mann lo hace desde JP Morgan. Ambos reportarán a Andrew Griffiths, responsable global de Credit Research de Henderson.
Gage cuenta con 16 años de experiencia en el mercado de crédito y ha trabajado para entidades como Morgan Stanley Investment Management, BNP CooperNeff Advisors y Susquehanna International Group. Por su lado, Mann se graduó en 2010 y pasó un año en Lord, Abbet &co, para incorporarse posteriormente a JP Morgan.
Ambos expertos se unen al equipo existente de seis profesionales, y sus principales responsabilidades pasan por monitorizar sectores específicos de la industria y compañías no financieras listadas en Estados Unidos, a lo largo del universo de bonos corporativos con grado de inversión. Este equipo forma parte del amplio equipo global de crédito con sede en Londres.
Laura Donzella, responsable del negocio en España para la gestora nórdica desde 2009. Nordea Asset Management refuerza su presencia en España con una oficina en Madrid
Nordea Asset Management, parte del grupo Nordea que gestiona 238.700 millones de euros en activos, ha anunciado la apertura de una oficina en Madrid. Laura Donzella, responsable del negocio en España para la gestora nórdica desde 2009, liderará el equipo establecido en Madrid. Esta iniciativa se enmarca en el plan de desarrollo internacional de Nordea y constituye un claro compromiso con el mercado español.
Christophe Girondel, director global de distribución de fondos en Nordea, comentó: “A pesar de la fuerte desaceleración económica, Nordea ha mantenido su compromiso de ofrecer soluciones relevantes para el mercado español. Por tanto, estamos encantados de haber alcanzado una fase de desarrollo en la que tiene sentido establecer una presencia física. Nuestro énfasis en la estabilidad y las soluciones orientadas a resultados que ofrecemos nos han permitido ganarnos la confianza de los inversores españoles. Nos gustaría darles las gracias por su apoyo. Nuestra decisión también refleja el convencimiento de que, en los próximos años, España volverá a convertirse en una de las economías más sólidas de Europa”.
Laura Donzella, directora de distribución de Nordea en España, señaló: “Estoy realmente satisfecha con el éxito que Nordea ha experimentado y me llena de emoción este último paso que convierte a nuestro grupo en un socio a largo plazo del mercado español. Confío en que nuestra presencia en Madrid nos facilitará un contacto aún más directo con nuestros clientes y nos permitirá seguir reforzando la excelencia que ofrecemos en nuestras soluciones de inversión”.
Los equipos de gestión de activos de Nordea se centran en generar alfa para los clientes y en ofrecer soluciones de inversión orientadas a resultados que se adaptan a las exigencias de los mercados. Nordea ofrece más de 60 productos en España, entre los que destacan el Nordea 1– Stable Return Fund, el Nordea 1 – Global Stable Equity Fund, Nordea 1 – North American All Cap Fund o el Nordea 1 – Nordic Equity Fund.
Nordea Asset Management cuenta también con presencia en Colonia, Copenhague, Fráncfort, Helsinki, Londres, Luxemburgo, Milán, Nueva York, París, San Paulo, Singapur, Estocolmo, Viena y Zúrich. La presencia local de Nordea va de la mano con el objetivo de ser accesibles y dar el mejor servicio a los clientes.
Nordea Asset Management forma parte del grupo Nordea, que gestiona 238.700 millones de euros en activos (a 31 de marzo de 2014). La compañía ofrece una selecta gama de fondos de inversión en toda Europa a través de intermediarios, como bancos, gestoras de activos, asesores financieros independientes y empresas de seguros. Su principal producto es Nordea 1, SICAV, que ofrece un amplio abanico de productos de alta calidad. Nordea 1, SICAV ha crecido en tamaño y reputación como resultado del éxito de sus productos de gestión activa en las siguientes clases de activos: renta variable orientada al valor o al crecimiento, fondos de enfoque temático y fondos sectoriales especializados, así como estrategias multiactivo, estrategias long/short y fondos de renta fija y monetarios.
Wikimedia CommonsFoto: Dietmar Rabich. Las leyes secundarias energéticas en México brindarán mayor diversificación a las afores
La aprobación de las leyes secundarias en materia energética en México permitirán a las empresas establecer estrategias que incluyan proyectos productivos, los cuales ayudarían a diversificar las inversiones de las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores).
El presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), Carlos Ramírez Fuentes, dijo que el sistema de pensiones tiene 2,2 billones de pesos de activos y parte de esos recursos están disponibles para apoyar proyectos de ese tipo, tal y como informa Notimex.
Ramírez añadió que el sistema todavía requiere mayor diversidad, debido a que “hay una alta concentración en bonos gubernamentales y necesitamos más diversificación. Para poder diversificar necesitamos más tipos de activos y de vehículos y más proyectos”.
Al cierre del pasado mes de mayo, dijo que el 52,56% de las inversiones de las afores estuvieron en bonos gubernamentales, a esto le siguió la deuda privada nacional con el 17,88% y la renta variable internacional con el 16,75%. El resto de los instrumentos se ubicaron por debajo del 10%, siendo la inversión en mercancías la que tiene la menor participación, con sólo el 0,03% de los recursos invertidos, y deuda internacional que representa el 1,33%.
El presidente del órgano que regula a las afores comentó que “la aprobación de estas leyes secundarias es de mayor importancia, porque es la creación de un nuevo andamiaje jurídico que da vida a esta nueva realidad, va a detonar inversiones y mayor crecimiento económico”. Para el sistema de pensiones, abundó, eso es positivo, porque en el proceso seguramente habrá mayores proyectos en los que las afores podrán participar.
Las afores podrán participar en proyectos del sector energético con la estructuración de Certificados de Capital de Desarrollo (CKDes) que se coloquen en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), de Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras) o de la llega de nuevas emisoras al mercado que busquen levantar recursos por medio de emisiones de deuda, apuntó el presidente de la Consar.
“Es un efecto multiplicador que va a tratar de darse en el sentido de que primero deben venir las empresas, los proyectos, y segundo que haya los vehículos y los instrumentos adecuados para que las afores puedan participar”, puntualizó. Asimismo, explicó que una de las razones por las que no hay suficiente diversificación en las inversiones de las afores es porque no hay suficientes proyectos.
En ese sentido, añadió que en su momento habrá que discutir si se tienen los vehículos adecuados, si se requiere ampliar el régimen de inversión o crear nuevos instrumentos para una participación más activa de las administradoras.
Foto cedidaBryan Petermann, miembro del comité de inversiones de Muzinich & Co. Muzinich espera un mayor estrechamiento de los diferenciales de crédito
A punto de iniciar un road show por Chile, Bryan Petermann, miembro del comité de inversiones de Muzinich y co-gestor del America Yield y el Short Duration High Yield, ha hablado con Funds Society sobre sus perspectivas del mercado de high yield y el potencial para los próximos meses. La firma norteamericana pretende impulsar su posicionamiento entre las AFPs de Chile tras iniciar el proceso de registro de ambos fondos en la CCR el pasado mes de abril.
Muzinich, gestora especializada en crédito fundada hace mas de un cuarto de siglo con más de 27.000 millones de dólares en activos bajo gestión, es considerada una de las firmas más conservados de la industria, gracias a su riguroso control de riesgos lo que le ha permitido tener la tasa de default más baja de la industria.
1. ¿Cuál es la situación actual del entorno de high yield? ¿Qué piensa de la señales de alerta? (pago en especie de cupones, nuevas emisiones covenant-lite).
Todavía nos sentimos cómodos con los fundamentales crediticios de Estados Unidos y las tasas de default a corto plazo, pero el mercado está empezando a permitir algunas estructuras agresivas. Los préstamos hipotecarios subordinados y el pago de cupones en especie son ejemplos de este tipo de estructura de financiación. Sin embargo, si se mide el saldo vivo de estos préstamos agresivos, es todavía relativamente pequeño en comparación con el tamaño global del mercado de financiación y sólo han hecho más que empezar a crecer en tamaño. La razón principal de que sea aún limitado es el hecho de que la actividad de LBO se ha debilitado desde la recesión por un número de razones. La gran mayoría de los emisores de high yield han ampliado considerablemente sus perfiles de vencimiento y mejorado su eficacia operativa y la generación de flujo de caja. Estas mejoras reducen los riesgos de liquidez a corto plazo y, como resultado, la potencial tasa de morosidad. En Muzinich mantenemos un seguimiento regular de la salud general de nuestra cartera y el mercado para medir el excesivo riesgo de crédito, y en este momento no creemos que exista un riesgo excesivo en relación con posibles defaults de los Estados Unidos y las pérdidas permanentes por créditos a través de impagos en los próximos 12-24 meses.
2. ¿Cuál es su punto de vista sobre los diferenciales de crédito, espera que éstos se estrechen aún más? ¿Estamos en una burbuja?
Los diferenciales de crédito son en última instancia, sólo un indicador de expectativas de default y las pérdidas resultantes en el crédito asociadas a dichos impagos. El mercado ha superado claramente los niveles de crisis, pero aún creemos que los diferenciales de crédito pueden estrecharse más teniendo en cuenta nuestras expectativas de tasas default para los próximos 12-24 meses. Un matiz del ciclo actual son las ultra bajas tasas de los bonos soberanos en gran parte del mundo desarrollado y si éstas están impidiendo el potencial ajuste de los diferenciales, ya que los rendimientos totales son bajos en comparación con los niveles históricos. No creemos que estemos en una burbuja de crédito, pero si existe el riesgo para el mercado de high yield de ser golpeado por una potencial burbuja en los bonos de gobierno, tal y como vimos durante junio de 2013.
3. ¿Cuál es su pronóstico para la curva de tipos en Estados Unidos en los próximos 12 meses? ¿Cómo puede afectar el potencial de su estrategia?
Nuestra creencia general es que Estados Unidos está experimentando una recuperación sostenida en relación con otros países desarrollados, aunque la recuperación es lenta en comparación con los promedios históricos del país. Si a esto le añadimos nuestra opinión de que la Reserva Federal mantendrá probablemente las tasas bajas hasta por lo menos mediados de 2015, nos lleva a anticipar un empinamiento de la curva en los próximos 12 meses. Hay mucha especulación sobre el diferencial de tasas de 5 a 10 años en el mercado, pero la realidad es que el mercado de high yield está más alineado con el bono del Tesoro a 5 años que el 10 años, si nos basamos en la duración. Por lo tanto, el impacto en la duración de un movimiento en los bonos soberanos es probable que afecte menos a los bonos de high yield que a la renta fija de alta calidad. La única salvedad a esta regla pasa por vencimientos largos, nuevas emisiones con cupones bajos. Estos bonos tienen duraciones alineados más directamente con el Tesoro a 10 años y se comportan más como los bonos de grado de inversión que el mercado de high yield en general. Nosotros pensamos que los inversores de high yield se sienten atraídos por esta clase de activos porque quieren tomar riesgo de crédito, mientras gestionan la duración a través de sus carteras de grado de inversión. Como resultado, nuestras estrategias generalmente buscan minimizar la exposición a duraciones largas y a bonos de high yield con cupones bajos. Creemos que nuestras carteras son menos sensibles a los movimientos de los bonos del Tesoro en el actual entorno de tasas.
4. High yield europeo vs. high yield americano…
Tanto Europa como Estados Unidos cuentan con tasas de default limitadas a corto plazo y por lo tanto la calidad crediticia en ambas regiones es atractiva. La principal diferencia entre ambos mercados en este entorno es el nivel mucho más bajo de los tipos soberanos en Europa y su impacto en los rendimientos globales de los bonos europeos. Creemos que los inversores centrados en high yield como clase de activo lo hacen por el rendimiento global, y como resultado, nuestras carteras tienen mayor exposición relativa a bonos en dólar y libras esterlinas que a euros. Un mayor “carry” asociado a las emisiones en dólar y libra unido al potencial de reducir duración gracias al empinamiento de las curvas soberanas hace que estos bonos sean más atractivos que sus homólogos europeos. El potencial de empinamiento de la curva del dólar podría frenar los retornos de los bonos americanos durante periodos cortos de tiempo, pero creemos que el “roll down” de la curva debería mitigar este impacto por un periodo de 12 meses.
Capital Strategies distribuye los productos de Muzinich en Latinoamérica.
Foto: El coleccionista de instantes. ¿Qué gestores han logrado retornos superiores al 100% en bolsa española en los últimos cinco años?
Los cinco mejores gestores de renta variable española a lo largo del último lustro han logrado ofrecer a sus inversores una rentabilidad total de al menos el 100% de su inversión, es decir, les han permitido doblarla. Según una lista elaborada por Citywire, con datos a finales de marzo de 2014, lideran la lista el equipo de renta variable de Mutuactivos, con Ricardo Cañete al frente, e Iván Martín, de Santander AM. La tercera posición la ocupa Joan Grau Roig, gestor de EDM Gestión, seguido de María Dolores Solana, de Santander AM, y José Joaquín Mateos, de Barclays.
Tras el equipo de renta variable de Mutuactivos y el trabajo de Iván Martín, gestor en Santander AM, Joan Grau, presidente de EDM Gestión, es el gestor que más partido ha logrado sacar a la bolsa española en el último lustro, con un retorno acumulado del 102,5% a finales de marzo de 2014, según los datos de Citywire, y gracias a su trabajo al frente de los fondos EDM Inversión, dedicado en su totalidad a las acciones españolas, y Radar Inversión, que invierte la mayoría de su cartera –en torno a un 90%- en bolsa española pero dedica un 10% de sus inversiones a oportunidades en bolsa europea.
Los dos fondos están domiciliados en España pero, ante la demanda de los clientes institucionales a través de Luxemburgo, en abril de 2014, hace apenas un mes, EDM decidió registrar en Luxemburgo un fondo feeder, llamado Spanish Equities, que invierte la totalidad de su cartera en EDM inversión, su fondo máster. Grau explica a Funds Society que, a raíz de los diversos premios recibidos en los últimos años por parte de organismos como Allfunds y Expansión o Morningstar, y a raíz del apetito por las acciones españolas, se ha disparado la demanda institucional para entrar en el fondo de acciones españolas y, ante las dificultades de acceso para inversores internacionales, en la gestora decidieron lanzar esa estructura master-feeder en el Ducado. Apenas unas semanas tras su lanzamiento ya es traspasable al contar con más de 500 inversores y unos 11 millones de euros.
El producto luxemburgués, creado para atender a esa demanda internacional creciente, cuenta con inversores sobre todo europeos pero también latinoamericanos (captados principalmente a través de la oficina comercial que EDM tiene en México), con los que Grau espera ver crecer de forma importante su patrimonio. “Los inversores latinoamericanos tienen muy concentradas sus inversiones en EE.UU. y Latam y necesitan diversificación”, explica.
Al preguntarle actualmente sobre su visión del mercado bursátil en España, Grau se muestra cauto y habla de un “encefalograma plano”, puesto que se mueve en dos direcciones opuestas: por un lado, existe mucho apetito por parte de los inversores, que acuden a la bolsa por falta de otras alternativas de rentabilidad que antes encontraban en los bonos o los depósitos; por otro, hay un posible estancamiento hasta que se materialice la recuperación económica. “Los procesos de cambio de ciclo económico siempre son adelantados por la bolsa, y eso es lo que ha ocurrido. Pero el crecimiento económico ha de trasladarse a las empresas y eso lleva más tiempo. Si la bolsa sigue subiendo y los beneficios empesariales no terminan de llegar, el mercado frenará e incluso podría afrontar correcciones”, dice. En su opinión, ahora se está frenando pero hay altas posibilidades de correcciones, no dramáticas, pero para acompasar las cotizaciones al ritmo de crecimiento de las compañías. A esto se une la posibilidad de deterioros en los resultados ante la exposición de ciertas compañías a las divisas latinoamericanas, que afrontan un periodo turbulento.
En este contexto, las oportunidades son menores que hace dos años, cuando se generaron distorsiones en buenas compañías penalizadas por la marca España. Una vez corregidas tras la fuerte caída de la prima de riesgo, muchas cotizaciones se han situado “en niveles exigentes”. Aunque no cree que la bolsa esté cara, Grau dice que muchos nombres ya no están baratos y prefiere esperar y ver correcciones para entrar o compañías cuyos resultados empiecen a adecuarse a la recuperación (puesto que, con más crecimiento, el PER cae y las compañías se abaratan).
María Dolores Solana, gestora de Santander AM y al frente del fondo Santander Small Caps Espana, FI, ha logrado retornos del 100,72% a cinco años. El fondo está domiciliado úniamente en España e invierte al menos el 75% de su cartera en renta variable, con más del 90% de esas posiciones en acciones españolas. El resto, en renta fija de emisores domiciliados en países europeos. La filosofía del fondo es invertir en empresas españolas de pequeña y mediana capitalización, filosofía que se ha mantenido constante durante los 10 años de track record del fondo. “Invertimos en compañías con un sólido modelo de negocio, líderes en sus sectores, management de demostrada credibilidad, valoraciones atractivas y potencial de crecimiento a medio plazo”, explican desde la gestora.
El fondo busca disminuir el riesgo específico con una cartera bien diversificada. El numero de valores oscila entre 30 en mercados bajistas y 50 en mercados alcistas. El fondo tiene una rotación baja, “solemos mantener una exposición bursátil constante del 95% ya que apostamos por compañías y por sus modelos de negocios, no por acertar en la dirección del mercado. No hacemos estrategias de derivados, ni cortos”. Entre sus posiciones figuran Amadeus, Vidrala o BME.
“El tracking error es elevado (7,85) y la beta baja (0,7), siendo dicha beta más baja en las caídas (0,5) que en las subidas (0,8). Nuestro objetivo es ser eficientes para el inversor teniendo en cuenta el binomio rentabilidad riesgo”, explican desde Santander AM.
José Joaquín Mateos, Barclays Wealth Managers España
José Joaquín Mateos, gestor de Barclays Wealth Managers España – la gestora de instituciones de inversión colectiva de Barclays en España- y al frente del Barclays Bolsa España Seleccion, FI -domiciliado en España y sin versión luxemburguesa-, ha conseguido un retorno del 100% en cinco años. El fondo invierte al menos el 75% de sus activos en renta variable (el 90% acciones españolas). La cartera se basa en la selección de valores de pequeña y mediana capitalización con pocas probabilidades de ser incluidos en el Ibex-35, que están infravaloradas y que cuentan con un gran potencial de crecimiento.
El gestor realiza una selección activa de compañías basado en criterios como valoración, fortaleza de balance, dividendo, crecimiento, generación de flujos de caja, reestructuraciones o exposición internacional, haciendo hincapié en uno u otro factor en función de la visión que se tenga del entorno de mercado. El gestor busca aportar valor con la selección de valores, los pesos en los distintos sectores y en momentos puntuales con el nivel de exposición.
“Aun teniendo en cuenta que la situación económica se mantendrá complicada en el corto plazo, creemos que comienza a ser interesante invertir en bolsa española. Se ha producido una reducción importante del riesgo asociado a España”, dicen desde la entidad, que está provocando una vuelta de los inversores a la bolsa. “En la medida que este proceso de normalización del riesgo continúe y que los resultados empresariales mejoren, consideramos que la renta variable española presenta un excelente potencial a medio y largo plazo”, y recuerdan la internacionalización de muchas compañías. Actualmente el fondo tiene sus mayores posiciones en los sectores de industriales y materiales (26%), financiero (19%), consumo cíclico (13%), y telecomunicaciones (11%).
Foto: Neogeolegend. Fibra Uno busca un hueco en el Top 10 del sector en el mundo
Fibra Uno busca posicionarse dentro de los 10 primeros Fideicomisos de Bienes Raíces (FIBRA) y sus equivalentes en el mundo, mediante colocaciones históricas en el mercado que le permitan generar un mayor crecimiento en el corto plazo.
En conferencia telefónica, el director general adjunto de Fibra Uno, Gonzalo Robina, señaló que con la cuarta colocación primaria que realizaron esta semana en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), por 32.816 millones de pesos (unos 2.523 millones de dólares), se encuentran actualmente en la posición número 14 a nivel global, informa Notimex.
«Esperamos en un relativamente corto plazo poder estar dentro de los 10 primeros lugares en el mundo y si el mercado lo permite y siguen apoyándonos, quizá para finales de este año estemos cumpliendo esa meta», manifestó.
En ese sentido, recordó que dicha industria tiene aproximadamente 50 años de existencia en Estados Unidos, país donde se originó, mientras que Fibra Uno apenas tiene «escasos» tres años y tres meses de estar en el mercado.
Robina explicó que con la referida colocación, la más grande que se ha hecho en el sector en el mundo, el fideicomiso se ubica en casi 9.000 millones de dólares en términos de capital, muy cerca de los primeros 10 fideicomisos en el mundo.
Asimismo, Robina agregó que entre Fibra Uno y American Realty Capital, el noveno mayor fideicomiso a nivel global, existe una diferencia de 20% -unos 2.000 millones de dólares-, por lo que confía en cumplir la meta en el corto plazo.
En cuanto a las reformas estructurales puestas en marcha en México, el directivo dijo que éstas generarán beneficios al sector en el corto y mediano plazos, aunque su crecimiento «ha estado basado en cifras concretas y no estamos especulando por mejorías en el mercado».
De tal forma, comentó, existen estudios que prevén que la demanda de oficinas derivado de la llegada de empresas de energía al país puede estar en los de 400.000 metros cuadrados de oficinas, aunado a los buenos factores macroeconómicos en México.
La cuarta colocación primaria que realizó Fibra Uno es la colocación subsecuente más grande que se ha registrado en el mercado local, y tuvo una demanda de más de 150 inversionistas extranjeros y cinco Afores locales.
Foto: Flickr, Creative Commons. Merlin Properties prepara la que será la mayor salida a bolsa en España en casi dos años
La oferta de suscripción de acciones de Merlin Properties Socimi, en las bolsas de valores españolas comienza tras la aprobación y registro este viernes del folleto informativo de la operación por la CNMV, el supervisor español. La fecha prevista para el inicio de la cotización de las acciones de la compañía en las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, y su inclusión en el Sistema de Interconexión Bursátil Español o Mercado Continuo, es el 30 de junio de 2014.
La oferta se dirige principalmente a inversores cualificados e institucionales, así como a inversores con órdenes de suscripción por importe de al menos 100.000 euros, y tiene un tamaño inicial de hasta 150.000.000 acciones (antes del greenshoe), representativas del 99,96% del capital social de Merlin Properties. El precio de emisión es de 10 euros por acción, lo que resulta en una capitalización bursátil inicial de 1.500 millones de euros.
Así, por tamaño, será la mayor salida a bolsa del sector inmobiliario en Europa en los últimos doce meses y la tercera más grande si se tienen en cuenta todos los sectores. En España será la mayor de todas las registradas desde julio de 2011. Y más importante aun, la oferta se espera que sea la mayor de un REIT registrada nunca en la región EMEA (Europa, Oriente Medio y África). Es la cuarta socimi española y la mayor del mercado.
Merlin Properties es una compañía de nueva creación acogida al régimen de socimi y cuyo negocio será la adquisición y gestión de activos inmobiliarios de uso terciario localizados en la Península Ibérica, centrándose en las principales ciudades de España y en menor medida, de Portugal. En cuanto a la tipología de activos, invertirá principalmente en oficinas y centros comerciales, plataformas industriales y logísticas así como en establecimientos hoteleros urbanos; en los segmentos core y core plus. Ismael Clemente, presidente y consejero delegado de Merlin Properties comentó: “Ésta es una de las primeras socimi españolas centrada principalmente en el segmento de inversión core y core plus, y nace en el mejor momento de mercado para este segmento”.
Entre las características de la oferta, la opción de compra “greenshoe” ascenderá hasta un máximo de 22.500.000 acciones, y representará un 15% del importe de la oferta. Además, inversores de referencia y equipo gestor han asumido compromisos vinculantes de inversión en Merlin Properties por un valor total de más de 600 millones de euros, lo que equivale a un 40,2% del capital social de la compañía.
Acuerdo de compra
La compañía ha firmado un compromiso irrevocable con los accionistas de Tree Inversiones Inmobiliarias, sujeto al éxito de la oferta, en virtud del cual Merlin Properties adquirirá el 100% de las acciones de Tree Inversiones Inmobiliarias por un precio de 739,5 millones de euros (después de ajustes por las ventas producidas en 2014). Tree Inversiones Inmobiliarias cuenta en la actualidad con un porfolio de activos inmobiliarios (880 locales de sucursales bancarias y 5 edificios) situado por toda España y arrendado en su totalidad al BBVA. La adquisición de Tree Inversiones Inmobiliarias permite a los accionistas de Merlin Properties beneficiarse con carácter inmediato de los flujos de ingresos generados por dicha cartera. “Esta oferta de suscripción supone un hito para el mercado de las socimi en España ya que, en virtud del acuerdo para la adquisición de las acciones de Tree Inversiones, Merlin Properties contará desde el primer momento con los ingresos recurrentes de una cartera totalmente alquilada a un inquilino de primer nivel como es el BBVA” añadió Clemente.
Credit Suisse Securities Limited actuará como coordinador global único de la oferta. Credit Suisse Securities Limited, Deutsche Bank AG London Branch y UBS Limited actuarán como bancos colocadores. Merlin Properties ha nombrado como asesor legal a Freshfields Bruckhaus Deringer, sobre derecho español, británico y estadounidense.
Equipo gestor
El equipo gestor de Merlin Properties estará formado por los principales responsables de Magic Real Estate: profesionales con amplia y contrastada experiencia en el mercado inmobiliario ibérico e internacional que han liderado la adquisición de cerca de 5.000 millones de euros en activos inmobiliarios en todos los segmentos del mercado (comprende compañías, carteras y activos individuales) en España, Portugal y Marruecos. Merlin Properties estará liderada por Ismael Clemente, presidente y consejero delegado, y Miguel Ollero, director financiero y director de operaciones, ambos socios fundadores de Magic Real Estate. A ellos se suma David Brush como director de inversiones, un profesional de reconocido prestigio en toda Europa que anteriormente fue máximo responsable de inmobiliario para Europa en Brookfield Asset Management y en RREEF.
El equipo gestor de Merlin Properties es experto en la creación de valor en el segmento inmobiliario, característica clave para la materialización de las oportunidades que ofrece el mercado inmobiliario actualmente. Con el ánimo de aplicar las buenas prácticas de mercado y para garantizar que los intereses de los inversores estén alineados con los de la dirección, el equipo gestor se ha comprometido a realizar una inversión en Merlin Properties de 7,5 millones de euros, lo que representa el 0,5% del capital social de la compañía.
