Foto: SebastianBF, Flickr, Creative Commons. El gigante de servicios inmobiliarios Coldwell Banker desembarca en Argentina
Coldwell Banker, una de las firmas líderes en el mundo en el sector de servicios inmobiliarios y de origen estadounidense, ha anunciado recientemente su llegada a la Argentina a través de inversores privados comandados por Sergio Weber, ex director de Expansión e Inmobiliario de Carrefour.
Según ha anunciado la entidad, la marca del grupo Realogy iniciará acciones con una primera oficina comercial (Coldwell Banker Commercial – Grow Bienes Raíces), para luego ir creciendo tanto a través de la venta de franquicias como con la apertura de otras oficinas propias. Según afirmó Weber, “el desembarco inicial con la unidad de inmuebles comerciales nos permite atender en forma sólida y profesional al sector corporativo”.
Según detalla Reporte Inmobiliario, la firma estima una inversión de 10 millones de pesos para los próximos tres años donde se contempla un plan de expansión con la apertura de 14 oficinas en Argentina.
La empresa tiene presencia en más de 50 países con 3.200 oficinas, con una red de 85.000 agentes.
El modelo de negocios de Coldwell Banker es similar al que lleva adelante la firma RE/MAX en el mundo; ya presente en Argentina desde principios de 2005 y con 65 oficinas operativas, ha logrado conformar en estos años un equipo de más de 1.600 operadores inmobiliarios.
Foto cedida.. Merlin Properties compra el centro comercial Marineda City de A Coruña
Merlin Properties Socimi S.A., una de las principales compañías inmobiliarias cotizadas en bolsa española, especializada en la adquisición y gestión de activos terciarios en la Península Ibérica, ha formalizado la adquisición del centro comercial Marineda City a Invest Cos, entidad propietaria del complejo y participada por los empresarios Manuel Jove, Modesto Rodríguez, José Collazo y Jose Souto. El importe de la operación, realizada íntegramente con fondos propios de Merlin, ha sido de 260 millones de euros e incluye el hotel Carrís Marineda de 4 estrellas ubicado en el complejo.
El centro comercial y el hotel integran junto a IKEA, El Corte Inglés y el Bussines Center el que es el segundo complejo comercial y de ocio más grande de España, en cuyo desarrollo invirtieron un total de 450 millones de euros, generando 4.500 empleos directos y 8.000 indirectos.
El complejo, inaugurado en abril de 2011, cuenta con más de 500.000 metros cuadrados construidos, una superficie bruta alquilable (SBA) de aproximadamente 200.000 metros cuadrados y dispone de 6.500 plazas de aparcamiento.
Marineda City se ha consolidado como el destino comercial y de ocio de referencia en el noroeste peninsular y desde su apertura, ha recibido más de 43 millones de visitantes, convirtiéndose en uno de los motores económicos de la Comunidad gallega en los sectores de comercio, ocio y restauración. Al éxito de visitantes se une el comercial, ya que actualmente la ocupación del centro ronda el 100%, teniendo comercializada el 98% de su superficie.
Con excelente acceso tanto al centro de la ciudad de A Coruña como a las principales vías de comunicación con el resto de Galicia, su área de influencia abarca una población de casi 2,8 millones de personas. El centro comercial cuenta con más de 100.000 metros cuadrados de SBA y una oferta comercial atractiva y equilibrada basada en operadores de reconocido prestigio tales como las firmas del Grupo Inditex, Primark, H&M, C&A, Decathlon, Bricor, MediaMarkt y Worten. Adicionalmente forman parte del centro comercial y de ocio Marineda City las tiendas en propiedad de El Corte Inglés e IKEA. Por otra parte, el hotel Carrís Marineda City dispone de 6.000 metros cuadrados de superficie.
El precio de la adquisición del centro comercial y el hotel representa una rentabilidad bruta del 7,1% y una rentabilidad neta inicial según las recomendaciones EPRA del 6,6% (“EPRA topped-up Net Initial Yield”, excluyendo descuentos en la renta), con potencial de crecimiento futuro a través de mejoras en la gestión del activo. Tras esta adquisición, Merlin cuenta con unas rentas brutas anuales de aproximadamente 107 millones.
Ismael Clemente, presidente y consejero de Merlin Properties comentó: “El centro comercial Marineda City es un activo excepcional de los que raramente se encuentra en el mercado y refuerza la apuesta de Merlin por construir una cartera de activos de primera calidad. El enfoque y compromiso a largo plazo de Merlin permitirá explotar todo el potencial del inmueble”.
Garrigues, CBRE y Arcadis EC Harris han actuado como asesores de Merlin en la adquisición. La compra constituye la segunda adquisición para Merlin tras Tree Inversiones (880 sucursales y 5 edificios arrendados a BBVA) y demuestra la voluntad de centrarse en activos de calidad.
Torre Diana y Corporativo Virreyes, algunas de las nuevas torres que adornarán el skyline mexicano. México DF sumará un millón de metros cuadrados de oficinas en tres años
A partir de este año y hasta 2017, la Ciudad de México sumará alrededor de 1 millón de metros cuadrados de oficinas de calidad, lo que equivale a construir prácticamente otro corredor de Santa Fe.
Según recoge el Diario El Financiero con la información de la firma de servicios inmobiliarios JLL, la Ciudad cuenta con un inventario de 4,6 millones de metros cuadrados de oficinas clase A, es decir, de la mayor calidad, a los cuales se sumarán 1,108 millones de metros cuadrados que se encuentran en construcción y que se acercan al inventario de oficinas del corredor de Santa Fe (con 1,209 millones de metros cuadrados). Así las cosas, la capital del país tendrá dentro de tres años cerca de 6 millones de metros cuadrados de oficinas de calidad.
Este aumento de las oficinas de clase A sería la respuesta que da la ciudad a la mayor demanda de espacios que previsiblemente se producirá en los próximos años, tras la aprobación de varias reformas en el país –la de telecomunicaciones y energía- que impulsarán su economía y que están haciendo que las empresas se decidan a aterrizar en el país.
“Estos edificios de oficinas no se construirían si no hubiera una demanda. (Los desarrolladores) están viendo condiciones económicas favorables y que seguirá habiendo interés por parte de inquilinos por tomar espacio”, indicó el director Internacional de JLL México.
Y por eso, su coste también aumenta: de acuerdo al último estudio semestral de CBRE sobre el coste de ocupación de oficinas a nivel global y publicado por Funds Society, en las Américas se encuentran 8 de los 10 mercados de mayor crecimiento en cuanto a costes de ocupación del mercado de oficinas, con Boston (downtown), Ciudad de México y San Francisco (downtown) entre los cinco primeros puestos. Cabe destacar que México DF ha registrado el mayor crecimiento de la región en el sector de oficinas de calidad.
23 torres
Según las informaciones de JLL, se edificarán o terminarán de edificar 23 torres en total, y la zona principal para ello será el Paseo de la Reforma, que concentrará un tercio de estas nuevas edificaciones de oficinas de calidad, con 332.000 nuevos metros cuadrados. Una cifra que se suma a los ya existentes 537.000 metros cuadrados de oficinas. Con esos casi 900.000 metros cuadrados de oficinas, la zona pasará de tener un 11% del inventario total de oficinas de la Ciudad de México al 16% en el año 2017.
Después de Reforma, el corredor que más metros cuadrados sumará a su inventario es Polanco, con 217.000 metros cuadrados de oficinas en construcción.
Entre las construcciones destacadas en el corredor Reforma se encuentra Torre Diana, un edificio de oficinas de 33 pisos, que sumará casi 65.000 cuadrados y estará listo en diciembre de 2015. También está la Torre Reforma Latino, con más de 47.000 metros cuadrados, que se espera que quede concluida en septiembre de 2015. Además, la Torre Cuarzo, que estaría lista en febrero de 2016 y sumará 47.000 metros cuadrados. En 2014 se terminará Corporativo Virreyes, de Grupo Danhos, que agregará más de 60.000 metros cuadrados. Además, en 2016 se espera la conclusión de Torre Mítikah, en el corredor Insurgentes, con lo que se convertirá en el edificio más alto del DF, con 267 metros de altura.
“Éste es uno de los momentos más activos que vemos en la historia de la construcción de la Ciudad de México. Estamos hablando de aumentar alrededor de 20% la superficie actual en alrededor de tres años”, dijo Héctor Klerian, director Internacional de JLL México, declaraciones recogidas por El Financiero.
Foto: Quim Pagans, Flickr, Creative Commons. La saga holdouts y el interminable problema argentino
Argentina se encuentra atrapada en una espiral dialéctica. Aunque sus dirigentes niegan que haya llegado a una suspensión de pagos selectiva, el hecho de que la agencia de rating Standard & Poor’s haya declarado al país en esa situación hace que prácticamente todo el mercado lo considere así. La decisión, que llega después de que Argentina fracasara el pasado miércoles en su intento por llegar a un acuerdo de última hora con los fondos de cobertura que la demandaron por su cesación de pagos hace una década, deja al país atrapado entre la esperanza de un acuerdo in extremis para encontrar una solución y un nuevo default que puede agravar los padecimientos de una economía en recesión.
Aunque las negociaciones continúan, los gestores y economistas tildan la situación de “decepcionante”, según Girish Patil, especialista de carteras de deuda emergente de ING IM, pues la mayoría esperaba un acuerdo y creen que podría haber consecuencias negativas para el país.
Y para sus mercados de deuda, aunque Colm McDonagh, gestor del BNY Mellon Emerging Market Corporate Bond Fund, matiza que las consecuencias para los tenedores de bonos públicos depende de si se compraron bajo la ley de Nueva York, la británica o la argentina. Los primeros están sujetos a defaults selectivos (debido a temas legales complejos) y los últimos no.
Brett Diment, responsable de deuda emergente de Aberdeen Asset Management, espera una venta de bonos argentinos en los próximos días como resultado de la situación que afrontan los bonos bajo la ley americana ante la incertidumbre del pago de los cupones en 2014. Pero de cara a los próximos meses es más positivo: “Creemos que hay una buena oportunidad para que el Gobierno arregle el default a principios de 2015”, explica pues la cláusula RUFO, que require que el país ofrezca los mismos términos a los tenedores de bonos extranjeros si ofrece mejores condiciones a otros prestamistas, expira a finales de este año, allanando el camino para que se renegocien las condiciones. De dar pasos positivos, los bonos del país podrían beneficiarse y permitir que Argentina vuelva a ganar el acceso a los mercados de deuda internacionales, lo que le permitiría rebajar su prima de riesgo. En definitiva, cree que las posibles soluciones en los próximos días llevarán a una situación de volatilidad en la deuda pública del país.
Lo mismo cree Steve Drew, responsable de crédito emergente en Henderson Global Investors: “En términos de capacidad de pago, Argentina quiere evitar pagar mucho más de lo que tiene que pagar. El fin de la cláusula RUFO en diciembre de 2014 ofrece una potencial estrategia de salida pues permitiría a Argentina negociar mejores términos con los acreedores sin asumir pagos adicionales a los establecidos en 2005 y 2010”.
Ilan Goldfajn, economista jefe de Análisis macro de Itaú, considera que el default podría poner contra las cuerdas al mercado de los CDS en los próximos días. “Los tenedores de deuda reestructurada podrían pedir el pago inmediato del principal si el 25% de ellos acuerda pedirlo al Banco de Nueva York. Un default implicaría unos 30.000 millones de dólares en bonos bajo la ley extranjera debido a ese default cruzado”, explica. Las consecuencias del default serían negativas para la economía del país, explica, aunque no tanto como las del default del año 2001: los flujos de capital podrían caer en un momento en el que las reservas son bajas y el Gobierno podría reaccionar con mayores restricciones al control de capitales, si bien el ritmo de depreciación de la divisa y los tipos de interés necesitarían aumentar, lo que hundiría más la actividad económica.
El impacto en otros mercados
Con respecto a la infección a otros mercados, los expertos lo descartan, aunque las bolsas europeas, y entre ellas la española, sufrieron ayer. Así lo creen en BNY Mellon o Fidelity. “Esperamos que el contagio a otros mercados sea muy limitado. Se trata de un default selectivo y representa un caso legal muy técnico. Argentina lleva años aislada de los mercados internacionales así que no esperamos que este default distorsione ningún flujo global de capital. Sin embargo, habrá riesgo de un default a más largo plazo que tendría un impacto negativo en la economía argentina. Llegados a ese punto, el mercado seguramente descontaría un retraso de la devolución de la deuda a todos los acreedores de sus bonos”, comenta Steve Ellis, gestor del fondo FF Emerging Market Debt Fund de Fidelity WI.
Patil, de ING IM, considera que como clase en conjunto, la deuda emergente no tendría por qué verse afectada de forma significativa, debido a su limitado peso en el universo. “La economía argentina está preparada para su default y no sufriría un shock como en 2001. Además, su economía supone menos del 1% del PIB global, así que no vemos daños a nivel mundial”, apostilla.
Las soluciones
Entre las soluciones, los expertos esperan nuevos acuerdos próximamente. “Argentina está dispuesta y es capaz de pagar toda su deuda con la excepción de la deuda en situación de default validada por los tribunales de EE.UU. Pueden buscar una resolución en enero de 2015 y no antes, debido a asuntos legales. Esperamos que busquen resolver la situación con negociaciones en los próximos meses”, dice McDonagh. También podría ocurrir que un consorcio de bancos locales comprara esa deuda para evitar el default, explica el experto, que espera mayores negociaciones para poder solucionar los problemas. “Argentina necesita y quiere tener acceso a los capitales internacionales para desarrollar sus reservas de gas y petróleo y restaurar el crecimiento de cara a las elecciones de finales de 2015”, apostilla.
Patil considera que tanto los miembros de la asociación bancaria argentina (ADEBA) como un grupo de bancos internacionales están dispuestos a asumir las peticiones de los tenedores de deuda. “Si eso ocurre en los próximos días o semanas, Argentina será capaz probablemente de arreglar el default”, explica y añade que S&P podría corregir su nota al país en ese caso.
Yerlan Syzdykov, gestor de deuda emergente de Pioneer Investments, también confía en una solución, más cercana tras los sucesos de los últimos días. “Argentina se beneficiará de una salida a la larga disputa incluso aunque en este caso incluya un default selectivo, pues la disputa ha tenido en resaca al mercado durante varios años y ha sido un obstáculo para atraer capitales al país. Aunque el momento de la resolución no está claro, veríamos una resolución como una oportunidad para incrementar nuestra exposición a la deuda pública argentina”, apostilla. En su fondo estrella de deuda emergente, tienen una posición en el país del 2,7%, una posición de sobreponderación frente al índice, pero en deuda pública la exposición es de solo el 0,45%, debido a la cautela ante la situación del pago de la deuda.
Emiliano Surballe, analista de renta fija de Bank Julius Baer, cree que la situación se ha complicado notablemente, pues mientras el mercado espera una solución en los próximos días, los riesgos de ejecución han aumentado con respecto a la situación previa al default. “Ahora Argentina no solo tendrá que negociar con los prestamistas sino también con los tenedores de deuda pública que acaban de sufrir default”, comenta. Con todo, matiza que la situación que ha generado el default es más de índole legal que por la incapacidad del país de pagar su deuda.
¿Qué hacer?
Ante los problemas, en BNY Mellon buscan una oportunidad de compra, dado que la situación es distinta para los tenedores de deuda del país bajo la ley neoyorquina o argentina. También en Aberdeen tienen sesgo hacia bonos en dólares bajo la ley argentina, que se beneficiarían de un acuerdo: prefieren añadir a las carteras bonos denominados en dólares bajo la ley argentina, pues creen que las perspectivas de arreglar la situación en 2015 son altas, lo que sería un catalizador para ese tipo de deuda. Y en Pioneer Investment también buscarían una oportunidad de compra ante una potencial solución.
Pero otras gestoras prefieren no tener esta deuda en sus carteras. Es el caso de Brandywine, gestora de Legg Mason, que a principios de mes explicaba que «la economía de Argentina parece que está preparada para seguir cayendo este año”. Regina Borromeo, gestora, comentaba que “las políticas económicas de Kirchner contribuyen al deterioro de la confianza y además no muestra signos de cambio a corto plazo”. Es por ello que en Brandywine “queremos evitar sus bonos soberanos, especialmente por ser un país sobre el que muchos consideran que existe un serio riesgo de impago’”.
Foto: riccardopalazzani, Flickr, Creative Commons.. Bonos de alto rendimiento europeos: un ejercicio de equilibrio
Al considerar la evolución del mercado de bonos de alto rendimiento en Europa, se podría pensar que 2014 podría de nuevo ser un año de ganancias de dos dígitos para el activo. Pero en Fidelity Worldwide Investments consideran que no hay que ir tan rápido y que en el activo hay que realizar un ejercicio de equilibrio.
“Matemáticamente no es imposible, pero dado que una gran porción del mercado corporativo se está topando con los límites que marcan los precios de amortización anticipada, las revalorizaciones del capital tienen un techo. La volatilidad de los precios ha desaparecido como resultado de ello y probablemente éstos permanezcan en niveles bajos durante el resto del año. El carry impulsará las rentabilidades de cara al futuro y se podrían conseguir rentabilidades de un dígito entre el 5% y el 10% en 2014”, explica Andrei Gorodilov, gestor principal de las estrategias de bonos de alto rendimiento de Fidelity en un reciente informe.
“Seguimos siendo optimistas sobre los bonos de alto rendimiento europeos, pero somos conscientes de que el perfil de riesgo-rentabilidad es más exigente. Suponiendo que el ciclo de impagos sea benigno, las valoraciones se mueven en niveles razonables, aunque con un margen de error menguante y escaso potencial de revalorización del capital. Un entorno macroeconómico favorable, combinado con el apoyo del BCE, favorece el carry trade. Los factores técnicos seguirán siendo un factor clave de este mercado y continuamos participando activamente en el canal primario. Los fundamentales se han deteriorado ligeramente, pero eso no nos preocupa. Seguimos poniendo gran atención en la disciplina de inversión y la protección frente a caídas y seguimos buscando las mejores fuentes de carry y oportunidades específicas con recorrido”.
El fondo de la gestora celebró su decimocuarto cumpleaños recientemente, con lo que, oficialmente, estamos ante un adolescente que es proclive a «cambios de humor» ocasionales, pero que, en general, está creciendo en estatura y confianza, según la entidad.
La calidad aún es buena en Europa
El experto reconoce que están surgiendo excesos en algunas áreas; así, las valoraciones de algunos bonos no reflejan los fundamentales subyacentes y el empeoramiento de las cláusulas de las emisiones. En este punto del ciclo crediticio cabe esperar este deterioro gradual de los fundamentales, explica, y la calidad de las cláusulas está cayendo debido fundamentalmente a la reaparición de las compras apalancadas y a que los inversores de capital riesgo están forzando los límites de lo que puede emitirse. No obstante, esta situación es más acusada en EE.UU. que en Europa, afirma. “La tolerancia ante las operaciones agresivas es baja en Europa, a diferencia de en EE.UU., donde hemos visto una oleada de bonos con pago en especie, operaciones sobre dividendos y emisiones CCC”.
El apalancamiento de los emisores europeos ha aumentado ligeramente, pero sigue siendo estable, con un ratio deuda-EBITDA alrededor de 2,9 veces, claramente inferior a los máximos de 4,2 veces a mediados de 2009. Las elevadas calificaciones, las masivas refinanciaciones a tipos bajos y los planteamientos defensivos de las empresas provocan que los impagos se mantengan en niveles reducidos. “Esperamos que sigan siendo bajos y, en este sentido, Moody’s pronostica una tasa de impago del 2% a doce meses”.
Apoyo de los flujos
Los factores técnicos llevan algún tiempo actuando como uno de los grandes motores del mercado. Las entradas de capital en esta clase de activo continúan y provienen de una base de inversores más diversificada que antes. El interés de los clientes institucionales ha aumentado y se ha sumado a los flujos procedentes de Asia y Latinoamérica. “Si cambiara la tendencia de los flujos, podría producirse un movimiento desproporcionado de los precios por la iliquidez que a menudo caracteriza a este mercado. Somos conscientes de este riesgo y una de nuestras reglas no escritas es mantener un colchón de liquidez entre el 5% y el 10% del fondo. Esto ayuda a mitigar las probabilidades de convertirse en un vendedor forzoso en el mercado”.
Las nuevas emisiones han marcado récords este año. En abril, se registró la mayor operación de bonos de alto rendimiento de la historia en el mercado europeo, la protagonizada por Numericable y Altice, que emitieron bonos por valor de 12.000 millones de euros. Además, siguen apareciendo emisores que hacen su debut en este mercado, ya que las empresas que tradicionalmente se han financiado con préstamos bancarios han acabado captando financiación en el mercado de alto rendimiento. “El mercado primario ha sido una fuente clave de alfa. De media, hemos participado en una de cada tres operaciones. Generalmente, declinamos participar en una por unos malos fundamentales y en otra por sus valoraciones ajustadas”, afirma.
No luchar con el BCE
A comienzos de junio, el BCE cumplió su promesa de «hacer todo lo necesario»: recortó el tipo de interés de los depósitos y anunció una operación de refinanciación a largo plazo específica (TLTRO). “Los niveles persistentemente altos de paro, los elevados niveles absolutos de deuda y un sector bancario en proceso de saneamiento sugieren que la política monetaria expansiva se va a quedar con nosotros todavía bastante tiempo, alimentando así el juego del carry. De hecho, el presidente del BCE Mario Draghi señaló que «la relajación monetaria no ha acabado». El crecimiento tímido y la inflación contenida hacen que el BCE tenga mucho margen para seguir actuando, y nos inclinamos por creer a Draghi”, explica.
“En este punto, las valoraciones están empezando a emitir señales de precaución. Los inversores deben replantearse sus expectativas de rentabilidad, ya que las empresas están refinanciando bonos con cupones elevados a niveles bajos. Los yields to worst están moviéndose cerca de mínimos históricos, en el 4,4%, y los diferenciales siguen marcando nuevos mínimos desde el estallido de la crisis y actualmente rondan los 325 puntos básicos. Los diferenciales de esta clase de activo han estado más bajos, por debajo de 200 puntos básicos, volviendo a 2007. El retorno a este nivel no es algo que contemplemos, pero nos movemos por territorio inexplorado; sea como fuere, los diferenciales siguen teniendo margen para estrecharse desde los niveles actuales. Hay varias generaciones de inversores que no han visto los rendimientos en niveles tan bajos y en un futuro previsible no se esperan subidas de tipos en Europa”.
En su opinión, es crucial mantener la cautela en las inversiones y centrarse en la protección frente a caídas. “Estamos poniendo cuidado para no vernos arrastrados por la búsqueda de rendimientos y creemos que nuestro cuidadoso enfoque ascendente nos coloca en una buena posición”.
La mayor ponderación en el fondo es comunicaciones/cable. “Nos gusta este sector por una combinación de factores, como son un entorno operativo predecible, una dinámica de competencia que se comprende bien y un marco normativo transparente. Estamos infraponderados en títulos cíclicos, que están cotizando en niveles parecidos a áreas más defensivas, que son relativamente más atractivas desde una perspectiva ajustada al riesgo. Los servicios financieros son un sector donde hemos ido rebajando progresivamente la cautela y que actualmente tiene la infraponderación más pequeña en varios años”. En líneas generales, las posiciones se dividen de forma bastante equitativa en tres grupos: nuevos títulos alternativos de deuda Tier 1 o «CoCos», instrumentos Tier 1 clásicos y deuda senior de bancos periféricos.
Los países del núcleo europeo constituyen la mayor parte del fondo y sus posiciones apenas han cambiado. Rusia pasó a formar parte del índice de referencia y eso provocó cierta volatilidad en primavera a causa de la crisis entre este país y Ucrania. “A pesar de que ya estábamos infraponderados, y para protegernos frente a la volatilidad por variaciones de valor, compramos CDS sobre deuda pública rusa para reducir la exposición del fondo por debajo del 1%. Desde entonces, los precios de los activos se han recuperado, pero mantenemos nuestra posición, ya que creemos que la crisis podría desatar más volatilidad”.
Foto: Quinn Dombrowski
. Dimensional confirma su desembarco en Chile con cinco nuevos fondos aprobados por la CCR
La CCR, organismo clasificador del riesgo en Chile, ha continuado aprobando fondos mutuos domiciliados en Irlanda, como se deprende de su último comunicado correspondiente al mes de julio. Nomura y Neuberger Berman suman cinco vehículos de inversión, todos domiciliados en Irlanda, que se han aprobado este último mes, tres de los cuales invierten en renta fija high yield.
Destaca también la aprobación de cinco fondos de Dimensional Funds, gestora con una amplísima presencia en EE.UU., cuya sede central está en Austin, Texas, y que maneja mas de 370.000 millones de dólares. Todos los fondos aprobados por la CCR de esta administradora están domiciliados en EE.UU., aunque Dimensional en Europa también cuenta con fondos domiciliados en Irlanda. Los fondos de Dimensional también protagonizaron la lista de aprobaciones de la CCR del mes pasado.
Completan la lista de fondos aprobados este mes por la CCR cuatro de la administradora francesa Oddo, tres de los cuales están domiciliados en Francia y uno en Luxemburgo y por último, un fondo de MFS de su gama luxemburguesa, el European Smaller Companies, que se suma a la amplia oferta con la que cuenta la gestora de Boston para las instituciones chilenas.
La lista completa:
DFA Investment Dimensions Group, Inc. – Asia Pacific Small Company Portfolio -Estados Unidos
DFA Investment Dimensions Group, Inc. – Continental Small Company Portfolio -Estados Unidos
DFA Investment Dimensions Group, Inc. – DFA Commodity Strategy Portfolio -Estados Unidos
DFA Investment Dimensions Group, Inc. – DFA Global Real Estate Securities Portfolio – Estados Unidos
DFA Investment Dimensions Group, Inc. – Japanese Small Company Portfolio -Estados Unidos
MFS Meridian Funds – European Smaller Companies Fund – Luxemburgo
Neuberger Berman Investment Funds Plc – Neuberger Berman China Equity Fund -Irlanda
Neuberger Berman Investment Funds Plc – Neuberger Berman High Yield Bond Fund – Irlanda
Neuberger Berman Investment Funds Plc – Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund – Irlanda
Nomura Funds Ireland plc – Japan Strategic Value Fund – Irlanda
Nomura Funds Ireland plc – US High Yield Bond Fund – Irlanda
Oddo Active Equities € – Francia
Oddo Avenir Europe – Francia
Oddo ProActif Europe -Francia
Oddo Funds – Oddo Equity Large Cap Europe – Luxemburgo
Foto: MoyanBrenn, Flickr, Creative Commons. Acuerdo entre la UPF Barcelona School of Management, CISI y CaixaBank para el certificado financiero internacional
La UPF Barcelona School of Management, la certificadora CISI y CaixaBank han firmado un acuerdo mediante el cual los empleados de CaixaBank que cursen y superen los programas en Asesoramiento Financiero que imparte la escuela de negocios de la Pompeu Fabra recibirán la doble certificación: el diploma de la UPF y el Certificate in Wealth Management de CISI.
La firma del acuerdo -posible gracias a la labor de Albert Ricart, administrador de C&R Investment Financial Advisor EAFI- ha contado con el director general adjunto y director de Recursos Humanos de CaixaBank, Francesc Xavier Coll Escursell, el CEO de CISI, Simon Culhane y la directora general de la Fundación Privada Instituto de Formación Continua de la UPF, Carme Martinell.
Estos cursos, dirigidos a los directores y gestores de banca personal, tienen dos años de duración. Al finalizar, los graduados obtendrán la doble titulación, lo que supone un mayor reconocimiento para los empleados de CaixaBank y acredita la calidad y excelencia formativa de los cursos que imparte la UPF Barcelona School of Management en programas a medida para empresas como CaixaBank.
Actualmente, más de 4.000 directores y gestores de banca personal de CaixaBank están realizando este curso impartido por la UPF Barcelona School of Management y se examinarán el próximo mes de noviembre.
El Certificate in Wealth Management del CISI es una certificación internacional reconocida por el regulador Británico de Servicios Financieros (FSA) que acredita el conocimiento técnico y fundamentado en el área de la banca y las finanzas europeas. De hecho, el acuerdo alcanzado con CaixaBank y la UPF Barcelona School of Mangement con CISI supone la consolidación de esta certificadora internacional en el mercado financiero español, anticipándose así a la anunciada figura de regulador único europeo y las exigencias regulatorias de la Unión Bancaria.
La UPF Barcelona School of Management lleva ya años colaborando con CISI y el Instituto Financiero (I.F.A.), su Acrredited Training Provider en España, hecho que permite también a los alumnos del Máster en Banca y Finanzas acceder también a la certificación internacional. No obstante, los alumnos deben superar una prueba adicional de CISI tras cursar el máster.
Foto: Burlington Arcade, Londres. Vitis Life observa un escenario económico positivo en el sector de los grandes patrimonios
El mercado de servicios financieros dirigidos a los grandes patrimonios (conocido por sus siglas en inglés, HNWI o High Net Worth Individuals) ha experimentado un excelente rendimiento en 2013 con unas inversiones de futuro cada vez más orientadas hacia la distribución de activos en mercados y servicios globales. En este contexto, Vitis Life, compañía luxemburguesa de seguros de vida (miembro del grupo KBL European Private Bankers), especialista en soluciones ‘a la carta’, observa un escenario positivo para el desarrollo de sus soluciones en los mercados en los que opera en libre prestación de servicios: Bélgica, Francia, Italia, Holanda y España.
En este sentido, Vitis Life recuerda que el informe “World Wealth Report 2014” (Informe sobre la Riqueza en el Mundo 2014) realizado por Capgemini y BCB Wealth Management, el grupo de aquellos que cuentan con un patrimonio para invertir de más de un millón de euros (HNWIs) creció durante el pasado año en un 14% en todo el mundo, experimentando nuevos máximos históricos. España ha progresado dos puntos respecto al anterior informe, con un crecimiento del 11,6%, cerca de la media europea, que se sitúa en el 12,5%.
En el caso español, estas cifras se ven acompañadas por las buenas estimaciones de crecimiento aportadas por la Comisión Europea en sus previsiones macroeconómicas de Primavera de 2014 y, más recientemente, por el FMI. Este organismo fija el crecimiento para España en el 1,2 % para este año y en el 1,6 % para 2015.
En este escenario de vitalidad económica global, Vitis Life trabaja junto a los gestores de activos para proveerse de asesoría profesional y de herramientas que facilitan la flexibilidad que requiere la evolución de las prospecciones de inversión: el rango de productos unit-linked a la carta proporciona la capacidad de elegir el gestor financiero y la custodia de los activos.
Luis de la Infiesta, country manager de Vitis Life, explicó como “en un contexto en el que se confirma la confianza en los gestores de activos –a principios de 2014, alrededor de tres cuartos de las personas encuestadas expresó altos niveles de confianza comparados con el 61% del año anterior- Vitis Life opera en un entorno transparente en conformidad con las legislaciones locales. Estos activos claves nos permiten contribuir enteramente al desarrollo de los activos presentes y futuros de nuestros clientes HNWI, tanto en España como en el resto del mundo”.
Andorra. Foto: Isaac Torrontera, Flickr, Creative Commons. Grupo Crèdit Andorrà expande su actividad aseguradora en Latinoamérica con la apertura de su firma de consultoría en Chile
Grupo Financiero Crèdit Andorrà continúa su estrategia de expansión internacional con la apertura de CA Vincles Actuarial Consulting en Chile, consultoría especializada en servicios actuariales, financieros y de previsión social, integrada en el grupo asegurador de Crèdit Andorrà. Con la entrada de CA Vincles en el mercado chileno, la consultora ofrece servicios en Andorra, España y Chile.
CA Vincles Actuarial Consulting opera en consultoría actuarial y financiera ofreciendo asesoramiento en modelos de negocio y estrategia, diseño de producto, gestión comercial y de procesos, finanzas y actuarial, además de consultoría de necesidades específicas. Por otro lado, la compañía también está especializada en la consultoría, implantación y gestión de sistemas de previsión social para instituciones, empresas y personas individuales.
CA Vincles nació en Andorra en 2003. Coincidiendo con la apertura en Chile, Josep Peralba, consejero delegado de Grupo Financiero Crèdit Andorrà, ha explicado que “en Andorra, Grupo Crèdit Andorrà está fuertemente implantado en el mercado de seguros de vida gracias a Crèdit Assegurances y en el área de consultoría a través de CA Vincles. Este elevado conocimiento del negocio y del mercado es el que nos permite desplegar ahora nuestros servicios en Latinoamérica, en concreto en Chile, aprovechando las estructuras y la solvencia del Grupo”.
Grupo Financiero Crèdit Andorrà cuenta desde 1996 con su propio grupo asegurador, que nació con Crèdit Assegurances, compañía que comercializa productos de vida riesgo y ahorro en el mercado andorrano. En 2008 el Grupo entró en España con el holding ERM, que ofrece una gerencia integral de riesgos, presencia que amplió el año pasado con la apertura de CA Life Insurance Experts, centrada en la actividad de vida riesgo y ahorro. Asimismo, CA Vincles Actuarial Consulting también opera en el mercado español.
Crèdit Andorrà está presente en Andorra, España, Luxemburgo, Suiza, Estados Unidos, México, Panamá, Paraguay, Perú, Uruguay y Chile.
Foto: Vacation, Flickr, Creative Commons. La industria española de fondos capta en siete meses más que en todo 2013
El verano ha vaciado muchas oficinas y propiciado el descanso de muchos… pero no de la industria de fondos española. El sector sigue en plena ebullición y captando el interés de ahorradores e inversores, que optan por estos vehículos de forma creciente. Los datos lo demuestran: de enero a julio, los fondos españoles captaron 25.200 millones de euros en términos netos, cifra que ya supera los 23.730 millones que entraron a lo largo de todo el año pasado, según los primeros datos de Ahorro Corporación.
De hecho, las entradas de capital son el soporte del crecimiento del sector, que suma en lo que va de año 29.000 millones en total, en línea con lo crecido en el conjunto de 2013. Es decir, casi 9 de cada 10 euros de aumento de volumen de los fondos en 2014 se debe a las suscripciones. El resto se debe a la rentabilidad, más comedida que la del año pasado (en julio, la rentabilidad de la industria de fondos cerró plana con un ligero avance del 0,07% y el acumulado anual se sitúa en el 2,38%).
Así, el patrimonio total se sitúa en 187.430 millones de euros, un 18,4% más que a cierre del año pasado.
Sigue el crecimiento en julio
Esto ha sido posible gracias al impulso vivido en julio: en el último mes, el crecimiento patrimonial ha sido de 3.550 millones de euros, gracias a los mercados pero sobre todo a las entradas de capital, de 3.300 millones en términos netos. Así, el avance ha sido mayor que en otros meses de vacaciones, como abril o diciembre, con menores crecimientos.
Si bien es cierto que el avance experimentado este mes de julio es inferior a los 4.500 millones obtenidos en julio del año pasado, no hay que olvidar que entonces la mitad del impulso de la industria vino determinado por la evolución de los mercados financieros, plenamente alcistas, situación que no se ha repetido en esta ocasión, recuerdan en Ahorro Corporación. En este sentido, si se toman los datos en términos netos, es decir, descontado el efecto de las cotizaciones, el crecimiento de julio se sitúa en 3.300 millones de euros, frente a los 2.700 millones de julio de 2013.
¿Adónde va el dinero?
En julio, el capital que entró en fondos se dirigió sobre todo a los fondos mixtos de renta fija, que captaron 1.670 millones, lo que explica su crecimiento bruto de 1.700 millones y que en el año ya supera los 10.000 millones, aglutinando un tercio del crecimiento total de la industria. Los ahorradores siguen primando la exposición a renta fija pero también quieren productos que, ante las bajos tipos de interés, incluyan algo de bolsa en las carteras para ayudar a impulsar las rentabilidades.
Los mixtos de renta variable suman 710 millones en el mes (con entradas de 680 millones) y en el año casi 4.200 millones, algo menos que los fondos de renta variable pura, que crecen en casi 5.000 millones desde enero, gracias a las suscripciones de 4.300 millones. Otro dato que apoya la tesis de que, poco a poco, los inversores van apostando más por este activo: en julio entraron 600 millones en términos netos en fondos de bolsa.
Por su parte, los fondos de rentabilidad objetivo, hasta ahora en liza con los mixtos conservadores por el primer puesto de la tabla, quedan rezagados en julio, sumando 180 millones de euros, en línea con las familias de monetarios y renta fija corto plazo. Los garantizados siguen como colistas en la clasificación: en julio pierden otros 600 millones de volumen, lo que eleva las pérdidas anuales a 6.510 millones de euros. Los reembolsos netos en lo que va de año superan los 7.500 millones debido a que los clientes no renuevan sus productos garantizados una vez éstos llegan a vencimiento: solo en julio, han vencido más de 1.000 millones en estos fondos, según los datos de Morningstar.
InverCaixa Gestión, la que más crece
Entre las gestoras más grandes, hubo comportamiento mixto en julio. Por un lado, la gestora de La Caixa repite como gestora con mayor crecimiento mensual, al sumar 990 millones de euros. En esta ocasión logra, además, un incremento notablemente superior al de la gestora de BBVA. BBVA AM es, precisamente, la segunda entidad con mejor comportamiento, al sumar 570 millones de euros. Le siguen Banco Santander AM y Bankia Fondos, ambas con 390 millones, y la gestora de Banco Sabadell, con 200, que sigue liderando el crecimiento porcentual en el año, al sumar un 29,7%.
En el otro lado de la balanza, la nota negativa en julio viene de la mano de Allianz Popular AM. La entidad, que ya venía mostrando un peor comportamiento que sus competidores al no alcanzar el doble dígito en el crecimiento anual, se sumerge en julio en terreno negativo, perdiendo 90 millones de euros, según datos de Ahorro Corporación.
