Foto cedida.. Sabadell sigue con las desinversiones inmobiliarias y vende un edificio de oficinas en Castellón
Banco Sabadell sigue adelante con su proceso de desinversiones inmobiliarias. El banco español ha dado un nuevo paso más, tras anunciar recientemente que Solvia, la filial inmobiliaria del grupo Banco Sabadell, ha cerrado un acuerdo de compraventa con una fundación universitaria a través del cual esta fundación adquiere el complejo de oficinas ubicado en la Ciudad del Transporte de Castellón.
La operación, en la que se incluye asimismo la subrogación de los contratos de alquiler vigentes, se ha valorado en 12 millones de euros. Inaugurado en 2006, el inmueble ocupa una superficie de 19.000 metros cuadrados y contabiliza un total de 28.000 metros cuadrados edificados.
La transacción forma parte de las actuaciones que Solvia lleva a cabo para poner en valor su stock de activos inmobiliarios, ya sea a través del canal retail o, como en este caso, mediante el desarrollo y la venta directa de activos singulares a inversores.
De hecho, el pasado mes de marzo, la filial del grupo Banco Sabadell vendió al inversor internacional London & Regional otro complejo de oficinas en el Parque Empresarial Avenida América 115 de Madrid y hace poco menos de un año traspasó una cartera de 953 propiedades inmobiliarias a un consorcio de inversores institucionales.
En 2013, Solvia formalizó diferentes operaciones como estas por un valor global de 187 millones de euros. Por ejemplo, vendió a Mango su edificio del paseo de Gràcia por 50 millones de euros.
Alberto Roldán. BBVA elige a Alberto Roldán para reforzar su gestión de bolsa europea
La gestora de activos del banco español BBVA, BBVA Asset Management, ha nombrado a Alberto Roldán nuevo responsable de estrategia de inversión del área de renta variable europea. Roldán es el encargado de diseñar la estrategia de inversión sectorial de los fondos y carteras modelo, analizar compañías cotizadas y realizar seguimiento de los parámetros de control y riesgo de los fondos.
Desde el pasado mes de julio, Roldán asume esas funciones.
Alberto Roldán era el director de Inversiones y gestor de renta variable y fija de la gestora del banco británico Lloyds Bank en España –Lloyds Investment-, desde su fichaje el año pasado, y tras pasar casi una década como responsable del departamento de análisis y estrategia de Inverseguros.
Roldán ha desarrollado su carrera como analista financiero así como como gestor de fondos de inversión, sicavs y carteras. En los últimos diez años ha ocupado puestos de dirección en los respectivos departamentos en los que ha trabajado. Sus conocimientos están centrados en el análisis y valoración de compañías cotizadas. Aunque posee una disciplina multisectorial, son dos los sectores en los que acredita una mayor experiencia: bancos cotizados y compañías industriales.
Su fichaje se enmarca dentro de la nueva estrategia del banco que, según fuentes del mercado, pretende potenciar el negocio de los fondos de renta variable.
Foto: Minwoo, Flickr, Creative Commons. Carta febrero 2015: ¿Qué pasará con el euro?
La inversión en productos cotizados a escala mundial alcanzó los 32.000 millones de dólares en el mes de julio, impulsada por la renta variable distinta de la estadounidense, a la que también contribuyeron la renta variable estadounidense de gran capitalización, la renta fija y las materias primas, en un entorno con perspectivas de mejora del crecimiento económico.
«La industria mantiene un ritmo saludable y las inversiones en lo que va de 2014 están en línea con los niveles alcanzados durante el mismo periodo del año pasado. Desde comienzos de año y hasta la fecha, el mercado global de productos cotizados está creciendo a un ritmo anualizado del 17% y el mercado europeo, al 24%”, comenta Ursula Marchioni, responsable de análisis de ETP para iShares en la región EMEA.
De hecho, en lo que va de año la industria de ETPs domiciliados en Europa ha capturado más de 42.000 millones de dólares y fue la región que más destacó en julio. Según los últimos datos del ETP Landscape Report de BlackRock correspondiente a ese mes, la industria de productos cotizados domiciliados en Europa atrajo un volumen de inversión por valor de 10.400 millones de dólares, registrando su mejor mes de julio desde el año 2008. “Julio fue uno de los escasos meses en los que el sector en Europa acaparó más de 10.000 millones de dólares en un solo mes, convirtiéndolo en el mejor mes en Europa desde hace seis años”, explica.
Así, Europa se consolida como la región con mayor crecimiento en lo que va de año, con un incremento del 13% de los activos (24% anualizado), superando los niveles registrados en la industria en 2013.
Interés por la renta variable fuera de EE.UU.
En julio, los inversores apostaron por productos de bolsa fuera de EE.UU. “La renta variable fue la protagonista del mes, ya que las tensiones geopolíticas no parecieron afectar a la inversión en productos cotizados. Durante el mes de julio se han realizado inversiones por valor de 27.000 millones de dólares en ETPs de renta variable global y, en muchos casos, los inversores se han centrado en mercados distintos al estadounidense”, comenta Marchioni.
Por ejemplo, los productos cotizados de renta variable con exposición a mercados emergentes recibieron flujos netos positivos por cuarto mes consecutivo, alcanzando los 6.300 millones de dólares en el conjunto de los fondos emergentes a medida que la confianza de los mercados se veía reforzada por noticias positivas sobre el crecimiento de China. Esa cifra, sumada a la inversión desde principios de abril, representa un total de 22.100 millones de dólares.
Y también los inversores pusieron la vista en Japón: los ETPs de renta variable nipona también fueron cobrando fuerza, hasta lograr atraer 1.500 millones de dólares dado que el mercado sigue presentando valoraciones atractivas y se mantiene el optimismo acerca de las medidas de estímulo. “Después de varios meses de tranquilidad, el interés por la renta variable japonesa se reavivó en julio”, confirma la experta.
Ralentización en renta fija
La inversión en renta fija alcanzó los 2.800 millones de dólares –gracias a los productos de deuda europea- aunque, en concreto, la deuda corporativa de alto rendimiento experimentó flujos netos negativos en la segunda mitad del mes (3.300 millones de dólares), a pesar de que la previsión para los tipos de interés es de estabilidad y que el nivel de inflación se mantiene bajo. “La tendencia general en ETPs de renta fija es que los bonos del Tesoro estadounidense suscitan menor interés que los bonos corporativos y la deuda pública europea en general. El interés por los bonos corporativos estadounidenses de alto rendimiento se está disipando”, comenta la experta.
Foto: Mirador Tigre, Flickr, Creative Commons. La negociación de la recompra de deuda argentina por los bancos internacionales podría concretarse
Paradójicamente, la mayoría de fondos que más están expuestos a la bolsa de Argentina no pertenecen a la categoría de Renta Variable Latinoamérica, como se podría esperar. Así lo desvela un análisis de Morningstar en el que recoge los fondos de inversión con mayor peso en las acciones del país.
De los 10 fondos con mayor exposición, solo cuatro pertenecen a la categoría de bolsa latinoamericana, y son de DeAWM, Renta 4, Henderson GI y Morgan Stanley (DWS Invest Latin American Equities, Renta 4 Latinoamérica, Henderson Gatmore Fd Latin America y MS INVF Latin American Equity).
Los otros seis, la mayoría del grupo, invierten en mercados emergentes de forma global (de DeAWM y GAM), en mercados frontera (el fondo de Franklin Templeton sobre estos mercados), de forma global (el producto de Credit Suisse que aparece en la lista) o tienen un sesgo sectorial en mercados en desarrollo (como el producto de consumo emergente de Lombard Odier).
Y, además, cabe destacar que las posiciones no son muy altas y oscilan, entre los 10 mayores de la lista, entre el 6,2% del fondo de bolsa latina de la gestora de Deutsche Bank y el 1,2% del producto de Morgan Stanley.
Nombre
Categoría
Peso
Fecha Cartera
DWS Invest Latin American Equities
RV Latinoamérica
6,2
30-jun-14
Renta 4 Latinoamérica
RV Latinoamérica
4,4
30-jun-14
Templeton Frontier Markets
RV Global Mercados Frontera
3,2
31-mar-14
Henderson Gartmore Fd Latin America
RV Latinoamérica
3,0
30-jun-14
LO Funds – Emerging Consumer
RV Sector Otros
2,3
30-jun-14
GAM Star North of South EM Eq
RV Global Emergente
2,0
30-jun-14
CS EF (Lux) Global Value
RV Global Cap Flexible
1,6
31-may-14
DWS Invest Emerging Mrkts Satellites
RV Global Emergente
1,5
30-jun-14
GAM Star Emerging Equity
RV Global Emergente
1,5
30-jun-14
MS INVF Latin American Equity
RV Latinoamérica
1,2
30-jun-14
Fuente: Morningstar.
De media, según Morningstar, Argentina pesa poco en las carteras: en los fondos de la categoría Renta Variable Latinoamérica las compañías argentinas pesan tan sólo un 0,16% y, mirando las carteras de los ETF de replicación física de esta categoría la exposición a Argentina es nula, del 0%.
Una decisión quizá errónea… porque la bolsa argentina ha tenido una muy buena rentabilidad frente a otros mercados emergentes: el índice Merval, el de referencia, ha subido un 60% en euros en 12 meses.
Santiago de Chile. Foto: Chato, Flickr, Creative Commons. Nueva propuesta en Chile hacia un sistema mixto de pensiones
Un sistema integrado donde el Estado juegue un papel importante en materia de aportes. Ése es el concepto central que el creador de la empresa de carácter financiero Felices y Forrados, Gino Lorenzini, propuso el miércoles ante la Comisión Bravo –la que debate el futuro de las pensiones en Chile-.
El objetivo, “sacar lo mejor de ambos sistemas, la capacidad de ahorro y el incentivo de ahorro que genera la capitalización individual, pero dejando de lado el concepto de solidaridad que tiene el sistema de reparto”.
Según publica Diario Financiero, otra propuesta, comentó Lorenzini, es que el Estado deposite 1 millón de pesos chilenos por hijo nacido (1.700 dólares), monto que a su juicio ganaría un interés compuesto, y por lo tanto esa persona a los 65 años tendría más de 49 millones de pesos adicionales, que generaría una jubilación piso de 250.000 pesos.
Ese millón de pesos se iría a la cuenta de capitalización individual, a modo de APV y sin posibilidad de retiro, explicó.
Un tercer concepto, es que a todo trabajador o a toda persona mayor de 18 años que no se imponga, por el motivo que sea, el Estado le deposite 10.000 pesos mensuales (17 dólares), como una manera de eliminar las lagunas previsionales.
Las reformas económicas que se están produciendo en México están animando a muchos inversores a posicionarse en el país. Pero también a los despachos de abogados estadounidenses, que están reforzando su presencia en México, con la idea también de trabajar cada vez más en Latinoamérica. Uno de ellos es Gardere.
El primero de julio de 2014, Gardere Wynne Sewell LLP, quien históricamente ha operado en México a través de un contrato de joint venture con su socio comercial desde hace ya muchos años, Arena y Asociados, S.C., celebró con éste un acuerdo para que la sociedad con la que operaban en común, Gardere, Arena y Asociados, S.C. se convierta en una subsidiaria de Gardere, y para que las operaciones legales de Arena y Asociados sean ahora combinadas con aquellas de Gardere Arena. Roberto Arena, quien anteriormente se desempeñaba como socio administrador de Arena y Asociados, ha sido nombrado socio director de las oficinas de Gardere en la Ciudad de México y miembro del Consejo de Administración de Gardere.
«Latinoamérica, y México en particular, ha sido un tema de relevancia estratégica de manera permanente para nuestro despacho», señaló la presidenta del Consejo de Administración de Gardere, Holland N. O’Neil. «Como siempre, continuamos prestando servicios a nuestros clientes que operan en México, y ahora además los asistimos en determinar las oportunidades que se presentan por las recientes y sustanciales reformas en materia de energía, telecomunicaciones, financiera y fiscal. Este acuerdo fortalece aún más nuestra capacidad para asistir a compañías regionales y multinacionales en toda Latinoamérica».
Gardere, con sede en Texas, y cuyas oficinas se encuentran en Austin, Dallas y Houston, se estableció por primera vez en la Ciudad de México en 1992, y en 1996 fundó una sociedad civil con Arena y Asociados, S.C. Hoy, la práctica legal de Gardere en la Ciudad de México se ha expandido hasta contar ahora con más de 20 profesionales, guiados por 4 socios en la Ciudad de México: Roberto Arena, Fernando Camarena, Marco Nájera, y Daniel Aranda, quienes proporcionan experiencia legal en las áreas de competencia económica, derecho corporativo, fusiones y adquisiciones, litigio, energía, hotelería, seguros, comercio exterior, derecho inmobiliario, financiero, contratación pública y fiscal. Los abogados de esta oficina son constantemente reconocidos por publicaciones como Chambers Latin America, The Legal 500 Latin America y Tax Directors Handbook. De acuerdo con la edición del 2014 de Chambers, la oficina de Gardere en la Ciudad de México es «el despacho fiscal transfronterizo líder, con algunos de los expertos en materia fiscal más reconocidos».
«Este acuerdo reafirma nuestro compromiso por proporcionar servicios legales de alto nivel en todo México y Latinoamérica,» comentó el director general de Gardere, Steve Good. «Con las reformas que se están llevando acabo en México, el momento no pudo haber sido más oportuno para profundizar y reforzar los vínculos con nuestros socios en las oficinas de la Ciudad de México.»
Roberto Arena fue la fuerza y motor detrás de la creación del joint venture con Gardere hace casi 20 años y fue pieza clave en la creación de esta nueva y más fuerte relación.
El ministro de Hacienda español, Cristóbal Montoro. Los fondos de pensiones españoles se podrán rescatar a los 10 años
El Consejo de Ministros ha aprobado recientemente una reforma fiscal en España que entrará en vigor el 1 de enero de 2015 y que trae importantes novedades sobre el tratamiento impositivo del ahorro. Entre los principales cambios destaca una mayor liquidez, transparencia y mejores precios para los planes de pensiones, si bien el Gobierno ha reducido las aportaciones anuales a estos productos. Destaca también la creación de nuevos vehículos de ahorro con liquidez a cinco años y ventajas fiscales, similares a las cuentas de jubilación que existen en otros países, junto a nuevos incentivos fiscales para el ahorro.
Por un lado, y con respecto a los fondos de pensiones, el Ejecutivo ha establecido nuevas ventanas de liquidez que harán de estos productos una alternativa de ahorro más atractiva para la jubilación. En concreto, se podrá disponer de los derechos correspondientes a aportaciones hechas a partir del 1 de enero de 2015 a planes de pensiones, planes de previsión asegurados, planes de previsión social empresarial y contratos de seguro concertados con mutualidades de previsión social una vez que estas aportaciones tengan 10 años de antigüedad. Así, los importes no podrán hacerse líquidos antes del 1 de enero de 2025, junto a los rendimientos generados a lo largo de esos años.
Actualmente, los planes solo pueden rescatarse en caso de jubilación, invalidez, fallecimiento o dependencia severa y gran dependencia, al tratarse de vehículos de ahorro a largo plazo. También hay algunos supuestos excepcionales de liquidez, en los que los partícipes pueden recuperar el dinero: el desempleo de larga duración, la enfermedad grave o ejecución de la vivienda habitual, este último durante un periodo limitado. A estos casos se une ahora la posibilidad de recuperar el dinero ahorrado a los 10 años de realizar la aportación, tiempo que empieza a contar el 1 de enero de 2015; una ventana de liquidez que, el Gobierno pretende, pueda incrementar las aportaciones e incentive el ahorro privado para complementar las pensiones públicas. Y es que una de las trabajas al ahorro en productos para la jubilación era su gran iliquidez.
Mejores precios y más transparencia
El real decreto también incentiva el ahorro abaratando los planes: reduce la comisión máxima de gestión del 2,5% al 1,75%, lo que va a beneficiar a 4,5 millones de participes con un ahorro de 121 millones de euros anuales. La comisión máxima de depósito se reduce del 0,5% al 0,25% sobre la cuenta de posición del plan de pensiones.
La norma aumenta también la transparencia a través del documento de datos fundamentales que recibe el partícipe antes de contratar un plan de pensiones individual: como ya adelantó Funds Society, debe detallar todas las inversiones de los fondos de pensiones al cierre de cada ejercicio y la rentabilidad del fondo en los últimos 20 años. También deberá facilitarse el acceso a la información a través del sitio web de la gestora o su grupo. Así, mejorará la comunicación previa de riesgos al partícipe para que conozca de antemano, entre otros asuntos, que los planes de pensiones tienen una liquidez limitada, no garantizan rentabilidad, salvo la externa, y que el riesgo de la inversión es de los partícipes y beneficiarios.
Pero si estas medidas de introducir una mayor liquidez, mejores precios y más transparencia en los planes elimina trabas importante a la contratación de estos productos destinados al ahorro para la jubilación, el Gobierno también ha decidido limitar la aportación anual a 8.000 euros, independientemente de la edad del partícipe, desde 10.000 euros anuales para menores de 50 años y de 12.500 en el caso de contribuyentes mayores de 50 años que establecía la legislación anterior y que también suponía ventajas fiscales.
Nuevos productos
La reforma también incentiva el ahorro para la jubilación con nuevos productos. Establece los llamados planes de ahorro 5, una alternativa a otros vehículos de ahorro a largo plazo y con fiscalidad favorable, que podrán adoptar la forma de cuenta bancaria o seguros y sus rendimientos disfrutarán de exención fiscal si la inversión se mantiene un mínimo de cinco años. Además, la entidad de crédito o entidad aseguradora garantiza al vencimiento al menos el 85% de lo aportado durante la vida del plan de ahorro a largo plazo.
La reforma también reduce de 10 a cinco años la duración mínima de los planes individuales de ahorro sistemático (PIAS), equiparando este aspecto a las exigencias de los nuevos planes de ahorro 5.
Incentivos al ahorro para los mayores de 65 años… y menores
El texto trae otra novedad importante para incentivar el ahorro: exime de cotizar y pagar impuestos la plusvalía obtenida por la venta de elementos patrimoniales (muebles o inmuebles, a partir de la segunda vivienda) a los mayores de 65 años, siempre que el importe obtenido, con un máximo de 240.000 euros, se reinvierta en rentas vitalicias que complementen la pensión pública.
Y no solo para los mayores. La reforma trae incentivos al ahorro, reduciendo el tipo a aplicar en los rendimientos, que se aplicará de forma gradual entre los años 2015 y 2016: en los rendimientos de hasta 6.000 euros, el tipo pasará del 21% al 19% en 2016; de 6.000 a 24.000 euros, pasará del 25% al 21%; y a partir de 24.000 euros, el tipo se quedará en el 23% desde el 27% actual, lo que quiere decir que se incentivará el ahorro. Eso sí, los dividendos pasarán a tributar desde el primer euro, desapareciendo la exención existente hasta ahora sobre los 1.500 primeros euros.
Novedades en el IRPF
La reforma también rebaja la tarifa general del IRPF en España en dos fases, entre 2015 y 2016, quedando establecida a partir de este año una tarifa que va desde el 19% al 45%. Para autónomos, por un lado se reduce del 21% al 15% la retención del autónomo profesional con rentas inferiores a 15.000 euros; y por otro, la retención se reducirá del 21% al 20% en 2015, y al 19% en 2016. De igual forma, se mantiene el tipo de gravamen reducido del 15% para empresas de nueva creación, incluido en la Ley de Emprendedores.
Entre otras novedades, las indemnizaciones por despido pasarán a tributarán en IRPF con un mínimo exento de 180.000 euros por año trabajado, lo que dejaría sin obligación tributaria al 99,9% de las indemnizaciones. Las que excedan esos 180.000 euros no tributarán por la totalidad, sino sólo por el exceso. Además, habrá exención fiscal de la ganancia patrimonial derivada de la dación en pago de la vivienda habitual, regulándose también la exención de la plusvalía municipal. Y los rendimientos de capital negativos derivados de participaciones preferentes se podrán compensar con las ganancias patrimoniales derivadas de las acciones que fueron objeto de canje.
La norma también reduce el tipo de gravamen de la renta sobre los no residentes: el tipo general pasará del 24,75% al 24%, el tipo para rentas de la UE y EEE pasará del 24,75% al 19%, y aquel para dividendos, intereses y ganancias pasará del 21% al 19% en 2016. También se reduce el impuesto de sociedades al 28% en 2015 (desde el 30% actual) y al definitivo 25% en 2016.
El Gobierno español no sube el IVA pero reclasificará algunos productos sanitarios en cumplimiento de una sentencia europea, entre los que se podrían encontrar, por ejemplo, las gafas, las lentillas, sillas de ruedas o prótesis.
Xavier Got será responsable de valores financieros y complementa a un grupo de 13 analistas. Foto: cedida. Generali Investments Europe amplía su equipo de análisis de crédito
Generali Investments Europe S.p.A. SGR, el principal gestor de activos del Grupo Generali, con aproximadamente 350.000 millones de euros en activos gestionados, ha reforzado recientemente su equipo de análisis de crédito, con el nombramiento de Xavier Got como analista de crédito sénior.
Got será responsable de valores financieros y complementa a un grupo de 13 analistas, expertos en un amplio espectro de sectores. El equipo está dirigido por Vivek Tawadey, que forma parte de Generali Investments Europe desde octubre de 2013, después de haber ocupado el puesto de jefe de análisis y estrategia de crédito para Europa en BNP Paribas.
Xavier Got tiene diecisiete años de experiencia como analista; ha estudiado bancos internacionales para entidades financieras líderes, como S&P y Amundi. Es graduado en finanzas y fiscalidad por la Universidad París IX Dauphine y tiene un título de posgrado en finanzas y contabilidad por el Institut d’Administration des Enterprises Bordeaux IV.
«Hemos reunido un grupo de profesionales de primera línea para crear uno de los equipos de análisis de crédito más competentes del sector. Este grupo experto ayudará a que Generali Investments Europe continúe diversificando sus activos y beneficiándose de rendimientos más altos, aprovechando el enorme potencial del mercado de crédito; también tendrá actividad en los mandatos privados, una área de inversión que se ajusta muy bien a las necesidades de nuestros clientes», comenta Santo Borsellino, consejero delegado de Generali Investments Europe.
«Nuestro objetivo consiste en realizar análisis puntuales y de alta calidad, que sirvan para tomar decisiones de inversión, en una gran variedad de instrumentos de deuda y ámbitos geográficos. El análisis es un elemento clave del proceso de inversión y es la base para una ejecución rápida y eficiente”, añade Vivek Tawadey, director de Análisis de crédito.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Símbolo del euro frente al BCE, Fráncfort; weekendpower. Europa, sin el riesgo del euro
Investec apuesta por el atractivo de la renta variable europea, aunque eliminando el riesgo divisa, para inversores cuya divisa de referencia es el dólar. Así, ha lanzado la clase en dólares con divisa cubierta de su estrategia de renta variable europea que cubre la fluctuación de la divisa de todos los valores no cotizados en dólares (euro, libra esterlina, franco suizo, etc) contra el dólar. El vehículo está registrado en Luxemburgo.
Como argumentos para invertir en renta variable europea, Investec apunta que estos mercados están en recuperación, aunque todavía lejos de sus niveles máximos. Además, señalan que invertir en Europa significa hacerlo en compañías europeas, no necesariamente en países europeos. Así, Europa sirve de sede a muchas grandes multinacionales líderes en diversas industrias. Para Investec, la infraponderación que todavía arrastran muchos inversores en renta variable europea es una razón adicional que puede añadir momentum para esta clase de activos.
Algunas de las características de esta estrategia, con la divisa cubierta son:
Se trata de un producto paneuropeo – incluye Reino Unido.
Alta convicción – Máximo de 70 valores en el portafolio.
60% del portafolio invertido en small y mid-caps.
Estilo agnóstico, sin restricciones por su índice de referencia.
Selección de valores bottom up.
El portafolio está manejado siguiendo el proceso de inversión 4Factor de Investec Asset Management, que se especializa en detectar y explotar ineficiencias en el mercado. Bajo este proceso de inversión Investec maneja 34.200 millones de dólares, en estrategias de renta variable global y regional, con un track record probado. El gestor de la estrategia de renta variable europea es Ken Hsia, portfolio manager de renta variable europea y miembro del equipo Global 4Factor Equity de Investec.
La estrategia de renta variable europea de Investec a la que se ha añadido una clase con la divisa cubierta cumplirá dos años en noviembre desde que cambió su objetivo de inversión al que sigue actualmente. El vehículo original se lanzó en 1985.
Foto: Lasinitialy, Flickr, Creative Commons. Fondos de deuda sin restricciones: una buena opción ante la amenaza de tipos al alza
Ante la aceleración de la economía estadounidense, los inversores se preguntan cuándo subirán los tipos de interés. Por esta razón, Gareth Isaac, gestor de fondos de renta fija de Schroders, analiza cómo los fondos de bonos sin restricciones podrían ofrecer la flexibilidad necesaria para evitar que la subida de tipos nos coja desprevenidos, debido a su gestión activa de la duración de la cartera.
Isaac explica cómo para un fondo de bonos sin restricciones «el objetivo es generar una rentabilidad total, invirtiendo en las mejores ideas del gestor, con independencia del índice de referencia». Además, al contar con una gama más amplia de estrategias de inversión, el gestor del fondo puede asignar —o reducir— riesgo de una manera mucho más personalizada, explica.
Además el gestor añade que «lo más importante, es que un fondo sin restricciones también puede alterar el posicionamiento de duración en mayor medida que un fondo de renta fija convencional», lo que permite cubrirse ante situaciones de variaciones en los tipos de interés.
Sin un índice de referencia, «un fondo de bonos sin restricciones puede no sólo presentar una duración inferior a la del índice —al igual que los fondos convencionales—sino también adoptar una duración «corta» en áreas específicas» comenta Isaac. Además, es aquí donde los inversores no sólo se protegen ante un alza de tipos, sino que pueden beneficiarse de ella. Un gestor de fondos de bonos sin restricciones puede reducir la exposición a los tipos de interés para beneficiarse de una caída de los precios de los bonos cuando aumentan los tipos».
Para Gareth Isaac, «la herramienta más valiosa que el fondo de bonos sin restricciones tiene es la flexibilidad. Esta capacidad de ajustar constante y activamente la exposición a los tipos de interés de la cartera, entre muchas otras medidas de riesgo activo, es lo que permite a este tipo de fondos generar unas rentabilidades totales constantes».
La capacidad de los fondos sin restricciones para asignar la duración de una manera específica y activa es lo que hace que estos vehículos sean aún más valiosos en un entorno de tipos al alza, apostilla el experto.
