Foto: Lviatour. Los fondos de pensiones chilenos saldan octubre en negativo
La rentabilidad mensual en octubre de los Fondos de Pensiones chilenos Tipo A, B, C y D se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros y acciones locales. Al respecto, los resultados negativos observados en los principales mercados internacionales se vieron incrementados por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, lo que afectó negativamente a las posiciones sin cobertura cambiaria, informó la Superintendencia de Pensiones del país.
Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares del índice MSCI mundial y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que presentaron disminuciones de 0,88% y 3,52%, respectivamente, así como la depreciación de la divisa norteamericana, con una caída de 4,16% durante el presente mes.
Dicho retorno negativo fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva de las inversiones en títulos de deuda nacional. La rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo E se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional. Dicho retorno positivo fue parcialmente contrarrestado por la rentabilidad negativa de las inversiones en el extranjero y en instrumentos de intermediación financiera nacional.
Todos los fondos de pensiones chilenos, salvo el Fondo E, registraron rentabilidades negativas durante el pasado mes de octubre, informó la Superintendencia de Pensiones. El Fondo A (Más riesgoso) obtuvo un -4,00 % de rentabilidad real; el B (Riesgoso), registró -2,83 %; el C (Intermedio) anotó una baja de -1,70 % y el D (Conservador) -0,75 %. El Fondo E (Más conservador), por otra parte, registró una rentabilidad positiva que alcanzó a 0,45 %.
El valor de los fondos de pensiones ascendió a $ 97.278.317 millones al 31 de octubre de 2014, cifra que involucró un aumento de $ 13.045.359 millones respecto de igual periodo de 2013, equivalente a un alza de 15,5 % y a una variación real de 10,1 %.
John L. Thornton, New Non-Executive Chairman of PineBridge Investments. Courtesy of PineBridge. John L. Thornton Appointed Non-Executive Chairman of PineBridge Investments
El Consejo de Administración de PineBridge Investments ha nombrado a John L. Thornton como nuevo presidente no ejecutivo, el cual se hará efectivo a partir del 21 de noviembre de 2014. Thornton sustituye en el cargo a Mervyn Davies, Lord Davies de Abersoch, CBE, quien ha presidido exitosamente el consejo durante cuatro años, informó la gestora en un comunicado.
Thornton cuenta con una amplia experiencia internacional en negocios, finanzas y asuntos públicos y ha sido miembro de los consejos de administración de empresas públicas internacionales líderes en sus ramos. Thornton trabajará estrechamente con el Consejo de Administración y los miembros de la alta dirección conduciendo la estrategia de la empresa.
Richard Li Tzar-Kai, miembro del consejo de PineBridge y presidente del grupo Pacific Century, ha declarado: “Me gustaría dar las gracias a Mervyn por su liderazgo y sabiduría durante el desarrollo de PineBridge como gestor de activos múltiples independiente. La fuerte posición en la que nos encontramos y la mejor oferta de inversiones con la que contamos, se deben en gran parte a él. Asimismo, nos sentimos honrados de dar la bienvenida a John como nuestro nuevo presidente y esperamos aprovechar su extraordinaria experiencia internacional.”
Por su parte, Thornton dijo sentirse «muy honrado de poder unirme a PineBridge Investments y me encuentro muy entusiasmado de trabajar con los líderes de la empresa. La experiencia de PineBridge en los mercados tanto desarrollados como emergentes es excepcional, así como lo es su capacidad para crear soluciones únicas de inversión para los clientes.”
Bajo el liderazgo de Lord Davies, PineBridge se ha consolidado como un gestor de inversiones independiente con un gobierno corporativo sólido y una trayectoria demostrada en los mercados emergentes y desarrollados, aprovechando su presencia internacional.
Thornton se retiró en 2003 como presidente y miembro del consejo de The Goldman Sachs Group. Es presidente del consejo de Barrick Gold Corporation y consejero de Ford Motor Company. Es también copresidente del consejo de la Institución Brookings en Washington, D.C. Además, es profesor y director del Programa de Liderazgo Global en la Universidad de Tsinghua de Economía y Administración (Tsinghua University School of Economics and Management) en Pekín. Thornton es fideicomisario, miembro de la junta consultiva o miembro del China Investment Corporation, de la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China (China Securities Regulatory Commission), del Consejo de Relaciones Exteriores, del McKinsey Advisory Council y del Morehouse College. Thornton tiene una licenciatura de la Universidad de Harvard, un título en jurisprudencia de la Universidad de Oxford y una maestría de la Escuela de Administración de Negocios de la Universidad de Yale.
Neil Dwane, CIO of European Equity, Allianz GI. Quality Growth and Income, Two Strategies to Invest in Europe by AllianzGI
En un entorno como el actual de tasas bajas, para obtener rendimiento hay que asumir riesgos. Para el director de Inversiones de Renta Variable Europea de Allianz GI, Neil Dwane, es fundamental elegir qué tipo de riesgo asumes. “Existe crecimiento en el mundo, pero hay que buscar muy bien las empresas que lo tienen. En periodos de crecimiento bajo como el actual, las acciones con alta rentabilidad por dividendo son una buena opción, y las de crecimiento de alta calidad son la otra”.
Con estos dos consejos, Dwane centra su exposición sobre qué tipo de producto resulta más atractivo hoy en día a la hora de invertir en renta variable europea. Centrándose en el crecimiento de calidad, pone como ejemplo finales del año 2007, cuando hubo un momento similar al actual “en el que la calidad estaba más barata que las empresas de fundamentales más cuestionables; en ese entorno, el Quality Growth, logró subir en 2008 frente a un mercado que cayó un 40%”.
Ahondando en este “retorno a la calidad”, Dwane puntualiza que ésta puede venir tanto por la calidad del crecimiento, “como sería el caso de Inditex”, como por la calidad de los dividendos, “como Repsol o Royal Dutch”. Dwane explica que en estos momentos hay que tomar decisiones acertadas, incluso por sector, y da el ejemplo del sector bancario: “Entre dos grandes bancos globales, como son HSBC y BBVA, en estos momentos nos decantamos por HSBC. En primer lugar, BBVA está más caro, y en segundo lugar, la recuperación en España y en buena parte de Latinoamérica está en entredicho, mientras HSBC es un banco más diversificado”.
Allianz GI cuenta con la estrategia European Equity Growth, centrada en invertir en empresas de calidad y alto crecimiento cotizadas en el mercado europeo.
Para el inversor que prefiera algo menos de volatilidad, una estrategia centrada en alta rentabilidad por dividendo es más adecuada.
En la estrategia de alta rentabilidad por dividendo, el equipo de gestión de Allianz GI busca empresas que tengan un yield un 25% superior al del mercado. “Es un proceso cuantitativo que corremos cada lunes para ver qué empresas cumplen con este criterio. Una vez que tenemos los candidatos, vemos qué valores tienen fundamentales sólidos fijándonos en la sostenibilidad del dividendo, la generación de flujos de caja, la calidad del equipo gestor, etc. Las empresas que cumplan con todos nuestros criterios entrarán en el portafolio. A su vez, la disciplina de venta es sencilla: cuando un valor que tenemos en el portafolio alcanza la rentabilidad por dividendo del mercado, se pone a la venta”, explica Dwane.
Como ejemplo de compañía que encaja con estos criterios Neil Dwane, en entrevista concedida a Funds Society, habla sobre bPost, la compañía de correos belga. “bPost cumplía con los criterios de alta rentabilidad por dividendo, pero además, recientemente se está beneficiando de la entrada de Amazon en el mercado belga puesto que la mayor parte de los paquetes que distribuye Amazon en Bélgica viajan con el servicio postal de bPost”. Y, como corresponde a una compañía de este tipo, cotizada en Europa, «bPost cotiza a un PER de 6x y tiene un atractivo yield del 6,5%, con un crecimiento esperado del dividendo del 10% gracias a mejoras en los flujos de caja”, añade.
La estrategia European Equity Dividend de Allianz GI cuenta con una rentabilidad por dividendo media del 5,1%, con expectativas de que este yield suba hasta el 5,8% el año que viene. “Así, mediante esta estrategia se obtiene un yield superior al que ofrece la deuda high yield de la zona euro, y además en el caso de invertir en dividendos, lo haces en compañías de alta calidad, mientras que al invertir en high yield estás posicionándote en empresas con mala calidad crediticia cuyas emisiones, de irse de nuevo a la par, tienen un potencial de caída del 35%”, argumenta Dwane.
La apuesta del sector financiero por el marketing de contenidos en los dos últimos años es cada vez más potente. Foto: Victor Camillo, Flickr, Creative Commons.. Marketing de contenidos: una sólida inversión a futuro
Los gestores de las instituciones de inversión colectiva españolas han aumentado en la primera mitad del año un 28% su posición hacia otros fondos y sicavs en sus carteras, hasta cerca de 27.000 millones de euros. Unas inversiones que se concentran sobre todo en fondos domiciliados fuera de España (el 75% del total), fondos de terceras gestoras (el 77% del total) y productos que invierten en renta variable, renta fija, fondos mixtos o de retorno absoluto.
Según los datos de VDOS, por grupos financieros, Santander AM es la gestora española que más invierte, a través de sus IIC, en otros fondos y sicavs de terceras entidades: sus IIC invierten más de 5.000 millones de euros en fondos y sicavs de entidades externas al grupo, lo que supone un crecimiento de casi el 40% en el primer semestre de 2014 y una cuota del 24,5% del total de inversiones en gestoras externas (que se sitúa en 20.600 millones de euros).
Pero la que más ha aumentado sus inversiones en fondos y sicavs de terceros desde enero a junio ha sido la gestora de CaixaBank (InverCaixa), un 53% más, que se traduce en casi 2.800 millones de euros posicionados en fondos y sicav de otras gestoras a través de sus IIC.
El top cinco de las gestoras que, a través de sus IIC, más invierten en otras IIC ajenas al grupo (al que se suman BBVA AM, la gestora de UBS y Mutuactivos, la gestora de Mutua Madrileña) aglutinan el 60% de las inversiones en fondos y sicavs de terceros por parte de las IIC en España.
Pero si por distribuidores destacan las entidades nacionales, por proveedores destacan las internacionales, es decir, la mayoría de inversión de las IIC españolas a otros fondos y sicavs van a parar a entidades foráneas. Según los datos de VDOS, BlackRock es el principal proveedor, con 2.768 millones de euros, con una cuota del 13,42% sobre el total invertido hacia vehículos colectivos de terceras entidades. Ha aumentado su participación en las carteras de IIC españolas en más de un 68% en solo seis meses.
JP Morgan AM, M&G Investments, Deutsche A&WM y Morgan Stanley también destacan en el top cinco de entidades que más productos externos logran colocar en las carteras de los fondos y sicavs españoles, y en conjunto aglutinan el 31% del total. El 70% restante está en productos de otras entidades, lo que muestra que en este punto hay una menor concentración: en resumen, los gestores de fondos españoles eligen vehículos colectivos de numerosas gestoras para sus carteras.
Entre las que más han crecido desde enero, además de BlackRock, se sitúan otros grupos de gestión como Société Générale o Unicrédito y entre los que más han decrecido en las carteras de las IIC españolas en 2014 están los productos de Carmignac o BNP Paribas IP.
¿Y el fondo más popular entre otras IIC?
El fondo más popular entre las IIC nacionales es el M&G Optimal Income, producto mixto con más de 542 millones invertidos en él, seguido del Invesco Pan European Equity Fund, con 327 millones, y un ETF, el iShares Euro Corporate Bond UCITS, al que se destinan casi 300 millones.
Las categorías más populares son las de renta fija y renta variable, pero también retorno absoluto: con 260 millones de inversión por parte de fondos y sicav españoles, destaca el BNY Mellon Absolute Return Equity Fund. Y el top cinco de los fondos más posicionados entre las IIC españolas en todas las categorías de VDOS pertenecen a gestoras internacionales.
Ann Steele, Portfolio Manager for Threadneedle’s Pan-European Equity Strategy. Sentiment towards Europe Has Changed. Was It All an Illusion?
En Europa, a principios de año todo parecía funcionar. Mario Draghi había prometido “hacer todo lo necesario”, el crecimiento estaba retornando a las economías de la zona euro, aunque despacio; incluso los países periféricos mostraban recuperación. Los inversores confiaban en esta recuperación y retornaban al mercado europeo, ya nadie apostaba por el desmoronamiento del euro.
Pero ahora el sentimiento ha cambiado;¿ha sido todo una ilusión? Ann Steele, portfolio manager de la estrategia de renta variable paneuropea de Threadneedle, conversa con Funds Society sobre los problemas que acucian a Europa. Su diagnóstico es severo: “Estamos en el mismo sitio que hace dos años”. Steele pone algunos datos irrefutables sobre la mesa: “A principios de año, el consenso estimaba un crecimiento de los beneficios por acción europeos del 14%, hoy estamos en el 5%, y prácticamente todo viene por el efecto divisa. Si miramos al PIB, vemos que el crecimiento se ha estancado. De hecho, Francia no crece, Alemania lo hace muy débilmente e Italia tiene crecimiento negativo. Entre estos tres países se generan dos tercios del PIB de la Eurozona, por tanto, la situación es complicada”.
Las sanciones económicas a Rusia, que aún en el mejor de los casos permanecerán un tiempo en vigor, están afectando bastante a algunas economías. A este estancamiento económico se une el fantasma de la deflación. El dato de inflación interanual de la Eurozona está en el 0,3%, “a años luz del objetivo del 2% que tiene el BCE”. El precio del petróleo a la baja no va a ayudar a generar inflación en Europa. En definitiva “la crisis bancaria y de deuda soberana ha derivado en una crisis de crecimiento en Europa”, afirma Steele.
Algunos países han tomado medidas amargas, pero efectivas. Steele pone el ejemplo de Irlanda que, tras realizar las reformas necesarias, ha conseguido rebajar su tasa de desempleo desde el 15% al 11%, goza de una recuperación del precio de la vivienda del 24% y ha obtenido un crecimiento del PIB en el segundo trimestre del 7,7%. “Los bancos se recapitalizaron en 2009 y han despegado, y una reforma fiscal, que ha bajado el impuesto de sociedades al 12,5% ha conseguido atraer multinacionales de todo el mundo hasta Irlanda”. El país ha lograda rebajar su déficit presupuestario desde el 13,7% en 2009 hasta el 2,8% en 2014.
Steele se lamenta de que el ejemplo irlandés no abunde en Europa. Incluso su vecino insular, Reino Unido, que ha mantenido un ritmo de crecimiento bastante saludable en los últimos años, se ve frenado ahora por motivos políticos. “Primero tuvimos el referéndum escocés, que seguirá generando debate y cambios”. Próximamente, el país se enfrenta a las elecciones generales de 2015 y más tarde, al referéndum sobre la permanencia de Reino Unido en la UE, previsto para 2017-18. “Como resultado, vamos a tener un mercado inducido por la política durante los próximos dos años”, constata la portfolio manager, afirmando además que “no veremos subidas de tasas en Reino Unido en el mes de abril, como afirma el consenso, puesto que las elecciones son en mayo, así que como pronto, vendrán al final del primer semestre”.
Europa se enfrenta a un camino difícil, en el que el discurso y las acciones de Draghi va a tener que demostrar su eficacia. Si bien la valoración del mercado europeo es relativamente más atractiva a la de EE.UU., tampoco destaca respecto a Japón o los mercados emergentes. ¿Cuál es el posicionamiento de la estrategia paneuropea que maneja Ann Steele para este entorno de mercado?
En momentos como el actual, un buen stock picking muestra todo su potencial. La portfolio manager ha realizado varios cambios en su portafolio, en el que actualmente hay 60 valores. Por un lado, ha tendido a invertir más en large caps, o incluso mega caps, soltando peso en empresas de pequeña y mediana capitalización que tienen mucho peso en mercados domésticos. Sectorialmente, las ideas de Steele para sacar el mejor partido de la situación actual son las siguientes:
Gran apuesta por el sector farmacéutico europeo: entre las 10 compañías con mayor peso del portafolio, cuatro son farmacéuticas. “Por un lado estoy sobreponderada en el sector porque tiene carácter defensivo, pero sobre todo, porque la cartera de productos en desarrollo en el campo de la lucha contra el cáncer es impresionante en estos momentos, con toda una gama de productos muy esperanzadores que actúan potenciando el sistema inmunológico de forma que la terapia para combatir los tumores podría cambiar de forma radical. Roche y Novartis tienen buenas franquicias en este tipo de medicamentos”.
Venta de los bancos domésticos en los que invirtió en 2013: ahora, la estrategia está infraponderada en bancos, pero no siempre ha sido así. Hace algo más de un año Steele apostó por la recuperación de los mercados domésticos europeos y sobreponderó los bancos domésticos de mediano tamaño de países como España, Italia e Irlanda comprando nombres como Bankinter, Banco Popular y Bank of Ireland. “Al ver los resultados de algunos de estos bancos para el primer trimestre de 2014 deshice muchas de estas posiciones, y ahora estoy infraponderada en el sector, y no tengo en el portafolio ni bancos alemanes ni franceses”, explica.
Historias de éxito, como Pandora y Richemont: en consumo, Steele está infraponderada en consumo defensivo “por su alta correlación con la evolución de los mercados emergentes”, y sobreponderada en consumo cíclico. Sin embargo, en este sector puntualiza que las grandes compañías de bienes de lujo están teniendo un comportamiento dispar. Por ejemplo, LVMH –que no está en el portafolio- ha dado resultados flojos en la división de bebidas alcohólicas, mientras ha ido bien en joyas y relojes. “Para aprovechar esta tendencia cuento en el portafolio con la empresa suiza de bienes de lujo Richemont, que está especializada en alta joyería y relojería, y además cuenta con una posición neta de caja de 4.700 millones de euros”. Otra historia de éxito que forma parte de la cartera de Steele es la empresa danesa de bisutería Pandora, que ha experimentado un cambio en su equipo gestor llevándola a convertirse en una gran exportadora a nivel global, con planes ahora para entrar en el mercado chino.
“Ahora, la estrategia cuenta con una beta más baja que hace un año, así como con un tracking error también menor y algo más de efectivo, un 3,5%, de lo que suele ser habitual. Veo valor en el mercado europeo, pero también problemas de crecimiento, políticos y geopolíticos, por lo que es buen momento para dar un paso a un lado y esperar”, concluye Ann Steele, portfolio manager de la estrategia de renta variable paneuropea de Threadneedle.
Foto: Isaac Torrontera, Flickr, Creative Commons . Los fondos ganan terreno frente a depósitos y vivienda como vehículo de inversión
Los fondos de inversión son el mejor producto para gestionar el ahorro de las familias españolas de cara a la jubilación. Así se recoge en el estudio ‘España: una nueva hoja de ruta para el ahorro’, presentado por el responsable del Departamento de Investigación del IEB, Miguel Ángel Bernal, y por el director del programa directivo de Inversiones Alternativas del IEB, Sergio Míguez. El estudio ha sido una de las primeras iniciativas puestas en marcha por el ‘Observatorio IEB-Inversión: Tendencias en la gestión del patrimonio y el ahorro’, y analiza la situación financiera de las familias españolas y sus hábitos de ahorro en comparación con los países anglosajones (EE.UU. y Gran Bretaña) y con los ahorradores alemanes.
La nueva situación económica surgida tras la crisis y el nuevo panorama laboral provocan que el ahorrador español, siempre enfocado a conseguir rentabilidades en el corto plazo, se vea obligado a tener en cuenta otros productos más óptimos para el largo plazo y con los que asumir un perfil menos conservador que permita rentabilidades interesantes, según consta en el estudio.
Además de los depósitos, el ahorrador español apostaba históricamente por la vivienda como la principal inversión de las familias. Una vez más, como destaca el estudio, la nueva situación del mercado laboral provoca en el mercado inmobiliario situaciones como la morosidad y, en última instancia, los desahucios y un drama, personal, social y económico. Además, según comentaron los profesores del IEB, “es previsible que haya un aumento en la imposición tributaria de la vivienda”.
Por todo ello, el ahorro “debería iniciar un cambio para tender hacia una equiparación” con los países del entorno, como Alemania o los países anglosajones y utilizar sus ejemplos como hoja de ruta, destacaron los ponentes.
Las conclusiones del informe explican que “no hay más opción que la de reforzar el ahorro privado, dado el alto nivel de endeudamiento del país, una pirámide demográfica desfavorable y el incremento de la esperanza de vida”. Esto supondría que “los individuos tendrán que asumir el control de su propio destino y empezar a planificar y ahorrar con una visión de largo plazo”, añadió.
“En lugar de preocuparse por los movimientos a corto plazo en los mercados o por la rentabilidad de instrumentos financieros con vencimiento cercano, el inversor español debería centrarse en la consecución de sus propios objetivos personal, con un nivel de riesgo adecuado para alcanzarlos y con asesoramiento financiero profesional”, reconoce el estudio.
En cuanto a los vehículos más apropiados para este nuevo tipo de ahorro, el estudio plantea “no sólo poner el foco en planes de pensiones” y apuesta por la inversión a través de fondos como la mejor manera “para un diversificación eficiente de las carteras”.
Esta nueva tendencia nos acercaría a países anglosajones como EE.UU. y Gran Bretaña, donde los ahorros de los ciudadanos se vehiculan mayoritariamente a través de fondos de inversión y de productos especialmente indicados para el ahorro, con un buen tratamiento fiscal para fomentar su uso de cara a la jubilación.
Por otro lado, el estudio también analiza la situación alemana, cuyo ahorrador se muestra más conservador que el anglosajón a la hora de gestionar su dinero. El ciudadano alemán tiene preferencia por el alquiler frente a la compra de vivienda, pero es más consciente de la necesidad del ahorro a través de productos que permitan liquidez para hacer frente a situaciones difíciles y, al mismo tiempo, se conviertan en un seguro para complementar la aportación estatal durante la jubilación.
Foto: RicarChivell, Flickr, Creative Commons. IEAF y el organismo de las EAFIs del Consejo de Economistas acuerdan mejorar la formación de los economistas en finanzas
El Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) y el Consejo General de Economistas de España (CGE) -a través de Economistas Asesores Financieros (EAF), órgano especializado de dicho Consejo- han alcanzado un acuerdo para promover la formación y mejorar la cualificación en materia financiera de los economistas y titulados mercantiles de nuestro país.
El presidente del Consejo General de Economistas, Valentín Pich, y el presidente del Instituto Español de Analistas Financieros y de la Fundación de Estudios Financieros (FEF), Juan Carlos Ureta, han firmado con este objetivo un convenio marco de colaboración entre ambas instituciones.
Tras la firma, el presidente del Consejo General de Economistas, Valentín Pich señaló que “nos encontramos en un momento de significativos cambios en el sector financiero, en el que se están produciendo relevantes novedades legislativas y por ello desde el Consejo General de Economistas consideramos de vital importancia y de interés general contribuir a la mejora de la cualificación profesional de los economistas que desarrollan su actividad profesional en este sector”.
Por su parte, Juan Carlos Ureta indicó destaca la “creciente importancia de títulos como el CIIA (Certified International Investment Analyst), del que el IEAF y Escuela FEF son los únicos autorizados en España, o el Programa Superior en Gestión Patrimonial, que aportan un conocimiento financiero internacionalmente reconocido y abren las puertas al ejercicio profesional en todo el mundo”.
Entre las primeras acciones consecuencia de este acuerdo de colaboración, se promoverá el Programa Superior en Gestión Patrimonial (PSGP) y el título CIIA que imparten Escuela FEF, la Escuela de Formación del IEAF-FEF, tanto en modalidad presencial como online, entre los 70.000 economistas y titulados mercantiles adscritos a los diversos colegios de economistas y de titulados mercantiles, así como entre los miembros de los órganos especializados pertenecientes al Consejo General de Economistas.
El CIIA es la acreditación más prestigiosa en el ámbito financiero, otorgada por la asociación internacional de analistas financieros, Association of Certified International Investment Analysts (ACIIA). El IEAF es el representante en nuestro país de esta asociación.
El Programa Superior en Gestión Patrimonial es un curso acreditado por EFPA para la preparación de sus títulos de Diploma de Agente Financiero (DAF) y European Financial Advisor (EFA).
Más adelante se emprenderán nuevas acciones en el marco de este convenio institucional encaminadas a mejorar la cualificación de estos profesionales, que disfrutarán de condiciones económicas ventajosas para participar en los programas de formación.
. Vuelta a lo simple: sacar más partido a la diversificación
Pioneer Investments anunció esta semana una mejora del equipo europeo con el nombramiento de Simone Ragazi como analista de compañías de pequeña capitalización europea. Basado en Milán, Simone reportará directamente a Cristina Matti, directora de compañías de pequeña capitalización europea.
Comentando su nombramiento, Diego Franzin, director de Renta Variable Europea de Pioneer Investments, explica que “Pioneer Investments ha gestionado activos de renta variable europea desde hace 15 años con una filosofía y proceso consistente. Su propio enfoque de análisis fundamental para la inversión en este tipo de activo le ha servido para contar con un track record sólido en el medio y largo plazo en cualquier tipo de ciclo de mercado”.
“Durante los últimos años, hemos incorporado recursos a nuestro equipo para fortalecer nuestras capacidades en Renta Variable Europea y hemos incrementado nuestra oferta de producto. Estamos entusiasmados con la incorporación de Simone y con su gran experiencia como analista de renta variable europea. Su incorporación representa una mejora de nuestras capacidades en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas europeas”, añadió Franzin.
Simone cuenta con más de 10 años de experiencia en la industria. Se incorpora a Pioneer Investments procedente de MainFirst Bank, donde cubría el sector de bienes de lujo europeo y algunas compañías italianas de pequeña capitalización del sector consumo. Había sido recientemente nombrado coordinador de su sector. Previamente había analizado bancos italianos por un período de tres años y compañías de lujo y de consumo italianas durante ocho años. Es licenciado en Finanzas Corporativas por la Universidad de Bocconi.
Foto: JakeandLindsay, Flickr, Creative Commons. ¿Qué caracteriza a un emprendedor de éxito?
Con el objetivo de prestar un mejor servicio a sus clientes emprendedores, BNP Paribas Wealth Management ha llevado a cabo el mayor estudio realizado hasta ahora sobre emprendedores de éxito para saber quiénes son y dónde se encuentran. El emprendedor de éxito es un hombre con un patrimonio medio de 7,6 millones de dólares, procede de una familia emprendedora y dirige, al menos, cinco empresas. Tenía 32 años cuando inició su trayectoria empresarial. Sus empresas se centran en los sectores de las finanzas, la venta al por menor y la tecnología. Invierte el 9,4% de su patrimonio total en angel businesses y espera una rentabilidad del 28%.
Son conclusiones del informe de BNP Paribas Wealth Management, que ha publicado la primera edición de su nuevo Informe Global sobre Emprendimiento, que analiza el comportamiento de emprendedores exitosos y de “angel investors”. Más de 2.500 particulares HNWI (High Net Worth Individuals) y UHNWI (Ultra High Net Worth Individuals) con un patrimonio mínimo de 2 millones de dólares excluyendo su residencia habitual y un patrimonio medio de 7,6 millones de dólares procedentes de 17 países de cuatro regiones diferentes (Europa, Asia, EE.UU. y Oriente Medio), han respondido a la encuesta realizada por Scorpio Partnership.
La publicación de este año analiza los patrones de creación de riqueza de los angel investors. Sofia Merlo, Co-CEO de BNP Paribas Wealth Management destacó que “el informe revela el compromiso de inversión de los angel investors como una verdadera clase de activos, que representa el 10% de la distribución de su patrimonio actualmente. Como Banca Privada que ofrece un enfoque integral a nuestros clientes, nuestra intención es analizar qué motiva a los emprendedores cuando invierten y asesoran a empresas en su trayectoria de crecimiento.” Vincent Lecomte, Co-CEO de BNP Paribas Wealth Management, añadió que “este informe refleja nuestra presencia internacional, gracias a la cual prestamos servicio a emprendedores exitosos de Europa, Asia, EE.UU. y Oriente Medio. Dado que su contribución a la economía real y a la creación de riqueza es fundamental, nuestro deseo era permitir que sus voces se oyesen para compartir sus deseos y especificidades locales.
Las conclusiones
En cuanto a temas de edad y familia, la edad media en la que empiezan a considerar ser emprendedores por primera vez es 30 años y un mes, mientras que la edad media en la que ponen en marcha la empresa está ligeramente por debajo de los 32 años (la edad media de los encuestados es de 43 años). En Oriente Medio el proceso empieza a partir de los 25, mientras que en EE.UU. empieza casi a los 33.
El 60% tiene antecedentes empresariales en su familia. Más del 75% de los emprendedores de Taiwán, España, Polonia, los países de El Golfo y Turquía cuentan con un legado empresarial en su familia. En conjunto, los mercados desarrollados de Europa y EE.UU. alcanzan un promedio del 56,3%. Los sectores de preferencia son los servicios financieros (16%), la venta al por menor (15%) y la tecnología (14%).
En cuanto al género, de media, las mujeres dirigen más empresas y con mayor facturación. La muestra entrevistada incluye 1.000 mujeres, lo que representa el 37% del total. Las mujeres emprendedoras suelen lanzar cinco negocios, frente a los 4,3 de media de los hombres. Con 9,1 millones de dólares de facturación media, las empresas de las mujeres son más productivas que las de los hombres, que registran una facturación media de 8,4 millones de dólares.
Tolerancia al riesgo
Los angel investors asignan, de media, el 9,4% de su patrimonio a angel investments con un objetivo de rentabilidad media del 27,7%. En Italia, Suiza y Turquía se da una gran concentración de angel investors. Estos países invierten un mayor porcentaje de su patrimonio en angel investments, respectivamente el 12,8%, el 11,0% y el 10,6%. El objetivo de rentabilidad de los emprendedores de más de 50 años es del 18,4% frente al 30,1% de los emprendedores de menos de 50 años.
La percepción del riesgo sobre las angel investments está muy equilibrada, con un 49% de los encuestados que considera que conllevan un riesgo relativamente bajo. El 77% de los angel investors de Turquía y el 78% de los angel investors de Alemania consideran que este tipo de inversiones conllevan un riesgo bajo mientras que en China el porcentaje es significativamente inferior, con un 33%.
La región favorita para futuras inversiones es el mercado local, mercado al que suelen asignar el 75% del capital disponible. La única excepción es Oriente Medio, donde el 62% de las inversiones se realizan fuera de la propia región.
Foto: Robert, Flickr, Creative Commons. Fitch: ¿Qué tres escenarios se abren tras la consulta catalana del domingo?
La agencia de ráting Fitch ha analizado los resultados de la consulta de independencia celebrada el domingo en Cataluña y prevé tres escenarios posibles de cara al futuro: uno con más autonomía (el más probable), otro de ruptura entre Cataluña y España (el menos probable y el que más riesgos entraña para la economía, tanto nacional como regional) y un tercero de continuidad de la incertidumbre, también nocivo.
Sobre la consulta, destaca que un 90% de votos se mostraran favorables al Estado catalán y un 80% a la independencia de España, si bien subraya el carácter no vinculante del proceso y el hecho de que apenas votaran el 40% de los electores posibles, lejos del 70% de unas elecciones generales o del 85% del referéndum de Escocia.
Una Cataluña con mayor autonomía
Para Fitch, lo más probable es que los gobiernos central y regional acaben negociando mayor cuota de autonomía para Cataluña, con acuerdos fiscales a imagen de los de País Vasco o Navarra. El efecto sobre la deuda soberana española sería «ligeramente positivo», ya que eliminaría incertidumbre y riesgo político a medio plazo. Además, ayudaría a estabilizar el ráting de la comunidad autónoma porque Cataluña aumentaría sus ingresos fiscales.
Una ruptura con España
Este escenario es el menos probable pero también el más peligroso, tanto para España como para Cataluña: en primer lugar, porque tendría consecuencias para la calificación del Reino de España -incluso si fuera una ruptura ordenada-. En el caso de una separación desordenada, Fitch recalca que eso podría suponer para Cataluña abandonar la UE y la zona euro, aumentando los riesgos tanto para la región como para España.
Continuidad de la incertidumbre
El tercer escenario analizado sería una continuación de la incertidumbre actual, que podría provocar algunas fugas de depósitos a corto plazo, que afectarían especialmente a las entidades financieras catalanas, aumentar el coste de la financiación y frenar inversiones de algunas empresas com precaución.
En cualquier caso, Fitch cree probable que el gobierno de Artur Mas utilice esos resultados para intentar impulsar la celebración de un referéndum formal, posibilidad que considera incierta por la oposición del Gobierno central.
