Existen alrededor de 150 de empresas dentro de las 2.500 que cubre el MSCI AC World que han incrementado su retribución al accionista durante 10 años consecutivos. Y lo han hecho superando al conjunto del mercado y con menor volatilidad. Son los reyes del dividendo.
A encontrar estos pequeños tesoros del mercado se dedica Dan Roberts, que gestiona las estrategias internacionales orientadas a los dividendos en Fidelity Worldwide Investments y que cree, por su experiencia en este tipo de activo, que la renta variable mundial con reparto de dividendo se perfila como una de las opciones más adecuadas para los inversores a largo plazo. Además, dado que la expansión de los múltiplos ha perdido fuerza, explica, y existen dificultades para hacer crecer los beneficios, el contexto de mercado exige un foco en los dividendos si se quieren sustentar las rentabilidades totales.
Las compañías Reed Elsevier, Johnson & Johnson, Roche Holding y Wolters Kluwer están entre las primeras posiciones de la estrategia Global Dividend de Fidelity. También la empresa estadounidense de productos para el cuidado personal Kimberly-Clark. “Es un excelente ejemplo de compañía que sabe lo importante que es hacer un uso adecuado del capital. La compañía tiene una sólida posición de caja con un reducido nivel de deuda neta y utiliza su caja libre para realizar inversiones en el negocio, pagar dividendos y seguir reduciendo la cantidad de acciones en circulación mediante un programa de recompra”. Factores que la convierten en uno de los valores favoritos de Roberts.
Uno de los favoritos
“Kimberly-Clark también ha evitado esa costosa vía de destrucción del capital que supone desarrollar el negocio a través de caras operaciones corporativas. En resumen, Kimberly- Clark ha generado unas sólidas rentabilidades ajustadas al riesgo durante la última década y sus perspectivas siguen siendo muy positivas”, explica.
Pero el experto de Fidelity sabe que tener en cuenta los logros pasados de este tipo de compañías con altos dividendos no significa que vayan a seguir estando en este reducido olimpo de retornos sostenibles y baja volatilidad. La estrategia Global Dividend de Fidelity se basa en una filosofía internacional sin restricciones y una gestión activa del 90% del capital. Un enfoque, por otra parte, que ayuda a evitar los problemas de concentración que pueden afectar a algunos fondos regionales.
“Puede haber momentos en los que mi estrategia salga perjudicada, por ejemplo en entornos de fuertes alzas en los mercados, pero a largo plazo debería dar fruto”, afirma confiado Roberts. Uno de los pilares de su gestión es que para mantener baja la volatilidad, prefiere perder el dinero de sus clientes que desviarse del índice de referencia. La razón para él es sencilla: “el fondo ha experimentado menos pérdidas de valor desde su lanzamiento que su categoría”.
Pixabay CC0 Public Domain. Flossbach von Storch España estrena cuenta de Twitter
Las opiniones de los tuiteros sobre la situación económica reflejaron en noviembre una notable mejoría respecto al mes anterior, según se desprende del informe elaborado por la consultora de comunicación y relaciones públicas Porter Novelli. Así se refleja en el Índice de Percepción de la Economía en Twitter, IPET, que en el pasado noviembre se situó en 21,39 puntos, frente a los – 23,72 puntos de octubre, lo que supone que las menciones a la recuperación o el crecimiento fueron más numerosas que las referencias a la recesión o la crisis. La mejoría fue, por tanto, de alrededor de 40 puntos frente al primer periodo en el que se ha elaborado este indicador.
La evolución de los datos a lo largo del mes refleja una mejora sostenida del contenido de los más de 7.500 tweets difundidos en España sobre economía, con apenas un cuarto de los días del mes en que el saldo entre una y otra visión se decantó por las opiniones negativas sobre la marcha de la actividad. Además, hasta el 11 de noviembre no se completó una jornada con más tweets negativos que positivos. En todo caso, el contenido de los mensajes analizados refleja que la red social está estrechamente vinculada a las noticias de actualidad y su influencia en los ciudadanos, por lo que la volatilidad del índice va pareja a declaraciones, informes, previsiones e, incluso, la marcha de los mercados financieros.
Los datos del índice IPET, evaluados mensualmente por el servicio de medición y análisis de Porter Novelli, PNSonar, se obtienen poniendo en relación a través de una fórmula estadística el número de tweets que se difunden con las palabras recuperación o crecimiento económico para las opiniones positivas, y con las expresiones recesión o crisis económica para las negativas.
Toda la primera parte de noviembre arroja un saldo de opiniones positivas sobre la economía, impulsado por buenos datos del turismo y la elevación de las estimaciones de la Comisión Europea y la OCDE sobre el crecimiento en España. Gracias a ello se completó el cambio de tendencia respecto al pesimismo de octubre, reforzado por la Cumbre del G20 que también mostró su disposición a incentivar el crecimiento de la economía. El cuadro optimista alcanza su punto más alto el día 21, con las declaraciones del presidente del Banco Central Europeo sobre nuevas medidas de la entidad y la espectacular jornada de los mercados financieros que se tradujo en la mayor subida del Ibex 35 desde julio de 2013. Con ello, Twitter registra un amplio dominio de comentarios esperanzadores sobre la marcha de la economía.
Los únicos mensajes con volúmenes relevantes que abundaban en los riesgos de recesión o de una profundización en la crisis durante el pasado mes se difundieron en Twitter al hilo de la vuelta a la recesión en Japón, datos sobre pobreza en nuestro país o noticias sobre desahucios de viviendas. Sin embargo, no fueron suficientes para truncar la tendencia media del mes hacia el optimismo.
Para Miguel Rubio, director de PNConnect, el área digital de Porter Novelli, “la disparidad de datos del IPET entre un mes y el siguiente, indica que hay debate y que estamos en un momento de incertidumbre sobre el ciclo económico, como indican las variadas previsiones de analistas y organismos internacionales, aunque en el último período la visión positiva ha ganado terreno.”
Según Miguel Rubio, estos resultados del IPET demuestran que “el diálogo entre los tuiteros es muy fluido y la red se ha convertido tanto en un medio de comunicación, como en un indicador de la opinión pública. Y esta dualidad es especialmente significativa en lo que respecta a la economía, con seguimientos continuos de noticias, declaraciones y opiniones. Este mes hemos visto que los tuiteros españoles opinan tanto de países emergentes, como de bolsa o de indicadores, lo que indica una mayor riqueza y pluralidad que en otros ámbitos, como los tweets políticos”.
El IPET es uno más de los índices basados en la percepción de la opinión pública que, en algunos casos, han anticipado incluso tendencias de la economía. Por ejemplo, el Índice de la Recesión, creado en 1981 por el semanario The Economist, analiza cuantas noticias utilizan esa palabra en los principales periódicos estadounidenses. A partir de los resultados obtenidos, el índice ha permitido anticipar el cambio de tendencia del ciclo ecónomico en los años 1981, 1990 y 2001, y ha sido estudiado por varios expertos y universidades.
. Bernard Keller se retira y deja Julius Baer tras 20 años en el banco
Bernard Keller, que ha trabajado para Julius Baer durante más de 20 años, se retirará de la Junta Directiva de Julius Baer Group a finales de este año, tal y como informó el banco suizo en un comunicado, en el que detalló que el nombre de su sucesor será comunicado a su debido tiempo.
Keller, un banquero privado con tres décadas de experiencia, ha jugado un papel fundamental en la transformación de Julius Baer. Como CEO de BDL Banco di Lugano, uno de los tres bancas privadas tomadas por Julius Baer en 2005, contribuyó sustancialmente al éxito de dicha transacción histórica. Como miembro del Consejo Ecutivo de Julius Baer, fue posteriormente responsable del negocio de banca privada en los mercados estratégicos del sur de Suiza e Italia.
Recientemente fue el responsable de la integración del negocio de Merrill Lynch Wealth Management en Suiza. Keller se incorporó al Consejo Ejecutivo de Julius Baer en enero de 2010 como representante de Banca Privada.
Con motivo de su marcha, Boris F.J. Collardi, CEO de Julius Baer, comentó que el apoyo de Keller durante los últimos 20 años ha sido inestimable: “Combinó una importante riqueza de experiencia en banca privada y su visión para otros negocios con una personalidad ganadora de un líder natural y exitoso como él. Su nombre siempre estará ligado a Julius Baer como referente de banca privada internacional”.
Asimismo, Collardi subrayó que el impulso que dio a toda la organización a lo largo de todos estos años “seguirá siendo ejemplar para todos nosotros en el futuro”.
Wikimedia CommonsFoto: Dietmar Rabich. Credit Suisse tiene previsto poner en marcha un nuevo hedge fund en Brasil en 2015
Credit Suisse Group AG tiene previsto abrir en 2015 un nuevo hedge fund en Brasil que será bautizado como Gauss. Este movimiento obedecería a la necesidad de ampliar la oferta de nuevas inversiones alternativas para sus clientes, tal y como informa Reuters.
Gauss será dirigido por el gestor estrella Fabio Okumura, tal y como explicó a Reuters Jose Olympio Pereira, chief executive de la unidad de Credit Suisse en Brasil. Este declinó dar más detalles sobre el nuevo proyecto.
Okumura fue fichado a principios de año desde Itau Unibanco, en donde trabajaba como jefe de Inversiones.
Foto: Burgholz (Kirchhain). Los fundadores de empresas Penta renuncian a los directorios del grupo
Carlos Eugenio Lavín y Carlos Alberto Délano, socios fundadores de Empresas Penta, informaron este miércoles que renuncian voluntariamente a los directorios de Penta Vida, Penta Security, Banmédica y Banco Penta, un anuncio que se hizo a través de una comunicación pública.
Estos apuntaron que seguirán desempeñando sus labores de presidente y vicepresidente de Empresas Penta, respectivamente, desde donde continuaráns «aportando al crecimiento del grupo y al desarrollo del país».
«Esta decisión busca que los directores de las diferentes empresas del grupo dediquen el tiempo necesario para cumplir sus funciones y tareas al interior de cada compañía y, a la vez permite que podamos tener la disponibilidad de tiempo necesaria para concentrarnos en la denuncia del Servicio de Impuestos Internos (SII)».
Por último, en la nota se subraya que dichas empresas comunicarán oportunamente, a través de hechos esenciales de cada una de ellas, las modificaciones correspondientes a cada directorio.
Por otra parte, en otra comunicación, Lavín y Délano subrayan que como es de público conocimiento, el SII ha cuestionado algunas boletas de honorarios incluidas en anteriores declaraciones de impuestos de Empresas Penta y algunas otras sociedades no operativas de este grupo empresarial, por estimar que no corresponderían a gastos necesarios para producir renta en esas compañías.
Concluyen que «pese a que se trata de un caso que aún se discute y se encuentra en una fase investigativa, hemos pagado estas diferencias, incluyendo las multas e intereses, como una muestra de buena fe y de colaboración con la investigación en curso».
. Depository Receipts on Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF available in Mexico
Market Vectors ETFs anunció este miércoles que ha agregado otro fondo con cotización bursátil (ETF, por sus siglas en inglés) NYSE Arca negociable a la creciente lista de certificados de acciones en depósito basados en fondos Market Vectors ETF disponibles actualmente para inversionistas de México que reúnan los requisitos.
En México, Deutsche Securities Casa de Bolsa actuará como patrocinador local y agente de presentación de los certificados de acciones en depósito delMarket Vectors Unconventional Oil & Gas ETF, con unos activos gestionados de 72,1 millones de dólares, según datos de Bloomberg.
FRAK, el fondo Market Vectors ETF subyacente de dichos certificados de acciones en depósito, procura replicar, con la mayor precisión posible, antes de comisiones y gastos, la evolución del precio y la rentabilidad del índice correspondiente sujeto a reglas, según se describe a continuación, apunta Market Vectors en una nota.
El índice Market Vectors Global Unconventional Oil & Gas Index (MVFRAKTR) es un índice sujeto a reglas que procura replicar la rentabilidad general del segmento de petróleo y gas no convencionales, que se define de la siguiente manera: metano de capas carboníferas (CBM, por sus siglas en inglés), gas de veta de carbón (CSG, por sus siglas en inglés), petróleo de esquisto bituminoso, gas natural y petróleo de yacimientos de baja permeabilidad y de arenas compactas.
Foto: Jeanne Menj. China: el proteccionismo al revés
Desde el inicio de la crisis financiera mundial en 2008 muchos países, sobre todo Estados Unidos, han implementado activamente políticas de corte proteccionista en sus relaciones comerciales para intentar reactivar sus respectivas economías internas y frenar el desempleo. En este proceso China no se ha quedado atrás. Su reciente oleada de inspección contra las empresas internacionales que operan en su territorio no es más que un pequeño ejemplo.
“Los países tienen diferentes motivaciones y urgencias para hacer esto”. Comprender las razones detrás de estas políticas es la mejor manera de realizar inversiones fructíferas, explican los analistas de Matthews Asia en un informe. En el caso del gigante asiático “sentimos que las motivaciones del Gobierno chino con la nueva oleada de auditorías para detectar prácticas monopolísticas han cambiado. Si antes se buscaba proteger a las empresas nacionales, todo apunta a que ahora se busca proteger a los consumidores nacionales”.
Aunque la mayoría de las compañías hacia las que se dirigen estas auditorías son extranjeras, hay un pequeño porcentaje de empresas nacionales afectadas. Un hecho que puso a los expertos de Matthews Asia en la pista de que algo raro estaba sucediendo en las relaciones comerciales del país. “Analizamos cuidadosamente varios casos recientes de investigación antimonopolio en estas empresas chinas, incluyendo productores de licores nacionales, fabricantes de paneles LCDs, bancos y operadores de telecomunicaciones. En todos estos casos encontramos que el gobierno estaba obligando a reducir los precios o imponiendo fuertes multas a las prácticas monopolistas de fijación de precios en un esfuerzo por reducir la carga de los costes a los usuarios finales”, afirma el informe.
“Esto es justamente lo contrario de la definición tradicional del proteccionismo en el que los precios se mantienen artificialmente altos para fomentar el consumo de productos de la industria nacional a expensas de los consumidores”, explica Tiffany Hsiao, analista senior de Matthews Asia. Entonces, ¿por qué lo hace?
En un análisis más detallado, los motivos de este movimiento contra las prácticas antimonopolio de China “pueden interpretarse simplemente como un objetivo de ganar popularidad y mejorar la efectividad de las reformas económicas. Junto con las medidas contra la corrupción, estas auditorías del Gobierno son bien recibidas por los ciudadanos y han impulsado los índices de aprobación de los nuevos líderes del país”, explican desde la firma.
Puede acceder al informe completo realizado por Matthews Asia a través de este link.
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Foto: Iñanideluis, Flickr, Creative Commons. El futuro de la gestión de activos: un entorno propicio pero con nuevos competidores y retos en transparencia y tecnología
El futuro parece muy favorable para la industria de gestión de activos y se considera que tendrá amplias oportunidades en los próximos años. PwC y la Fundación de Estudios Financieros (FEF) estiman un desarrollo importante de la industria, tanto en activos gestionados como en la propia relevancia del sector dentro del ámbito financiero en su conjunto. Los cambios del mercado y las necesidades de los inversores por incrementar el ahorro a largo plazo, van a producir un entorno propicio para el sector, según concluye su informe ‘El futuro de la Gestión de Activos’, presentado recientemente en Madrid.
Pero también habrá retos: por ejemplo, se prevé que junto con el aumento de los activos gestionados habrá un crecimiento de los costes y una presión sobre las comisiones, que serán más transparentes y comparables.
Estas oportunidades también serán atractivas para un creciente y diverso conjunto de competidores que podrían irrumpir en la industria, sobre todo empresas de los medios de comunicación social o de tecnología, actuando bien directamente o bien mediante acuerdos con entidades financieras.
Este incremento del volumen gestionado que se prevé va a significar también una mayor responsabilidad de la industria frente a la sociedad. Esto último implica mejorar el gobierno corporativo de las entidades. «La industria de gestión de activos tiene que generar más confianza aún, dentro de la comunidad en general, y esto comienza por asegurarse de que dicha comunidad entiende correctamente lo que significa y cómo funciona, así como el deber de diligencia que se practica en nombre de los inversores», dice el estudio.
Necesidad de mejora
En el pasado reciente las condiciones económicas y regulatorias han sido propicias para la gestión de activos en España, generando un incremento de los activos bajo gestión, lo que ha beneficiado a la industria de forma notable. “La industria debería aprovechar la situación actual de crecimiento para mejorar su acceso a los clientes, entender mejor sus necesidades y prescribir productos y servicios idóneos ajustados a la demanda”. En este sentido, los autores consideran que las estrategias coherentes basadas en la integridad en su relación hacia los clientes permitirán construir las marcas que no sólo tengan éxito en el futuro, sino que además sean dignas de confianza.
La regulación del sector
El mensaje de las últimas tendencias regulatorias es sencillo: el coste del servicio importa y la transparencia es la clave. Por ello, cómo se configuren las tarifas y cómo se comuniquen al cliente es importante y las entidades que se adapten mejor y más rápidamente a este entorno se encontrarán entre las triunfadoras en el futuro, dice el informe.
Con respecto a la transparencia de los costes de los distintos servicios que se ofrecen (gestión, distribución y asesoramiento) se considera necesario avanzar hacia unas reglas de juego más equilibradas en todas las áreas financieras, porque puede incidir de manera importante en la forma en que se vaya a desarrollar la industria de inversión colectiva frente a otras industrias financieras.
“Aunque nominalmente la regulación está orientada a proteger al inversor y a democratizar el acceso a los servicios de inversión y asesoramiento al mayor número posible de inversores, la realidad es que la regulación está obligando a la industria, al encarecer sus costes, a centrarse en los grandes patrimonios y dejar fuera a la «clase media», segmento este último con un potencial de crecimiento relevante”, denuncia el estudio. Por eso considera que, en aras a la protección de los inversores, “se considera más útil que la regulación se encaminara a mayores exigencias de transparencia en la información sobre los rendimientos de la inversión que al desglose de las comisiones y prohibición de las retrocesiones”.
En opinión de los autores, deberían revisarse las exigencias actuales de información al cliente para establecer pautas que se apoyen en modelos resumidos con información relevante y solo sea necesario entregar esta última. “Se considera que la abundancia de información resulta contraproducente: confunde y desinforma”, asegura el texto.
También se critican las comisiones máximas de la industria: “La regulación debería enfocarse de una forma más efectiva, alejándose del establecimiento de topes máximos a las comisiones que se cobran a los clientes, algo que no ocurre en ninguna otra industria. Esta última exigencia normativa estaría desincentivando a los mejores gestores y, lo que es más preocupante, perpetuando a los menos eficientes y a los gestores de mayor tamaño, que son los que pueden sobrevivir con menores ingresos”.
Por último, preocupa la concentración que presenta la industria de gestión pasiva en estos momentos y los riesgos que acumula a nivel global, algo sobre lo que “los reguladores deberían ser conscientes y procurar una mayor protección de los inversores que operan en este tipo de productos”.
Mayor educación financiera
Ante los retos a los que se enfrenta, la industria de fondos debe aumentar su interés por las iniciativas relacionadas con la educación financiera, dice el informe. “La industria para ser más creíble deberá contribuir de forma importante a la mejora de la formación financiera de los clientes. Debe explicar correctamente en qué consiste su actividad y cómo funciona. Aquí el papel de la industria tiene que ser muy activo y las gestoras que quieran triunfar en el futuro deberán destinar recursos a estas tareas formativas. Esta inversión también puede ayudarles a mejorar la opinión que de la industria financiera en general, tienen los ciudadanos en estos momentos”.
También debe transmitir el mensaje de que los horizontes temporales de las inversiones son generalmente más largos, defiende el informe, así como la progresión de la inversión es más lenta y los rendimientos no tan inmediatos como en otro tipo de inversiones más tradicionales.
El papel de la tecnología y redes sociales
La tecnología va a ser un elemento principal para impulsar la participación del cliente, la obtención y tratamiento de datos para conseguir información sobre los clientes actuales y potenciales, la eficiencia operativa y regulatoria y el reporting fiscal. “El sector debe ser consciente de que la tecnología va a implicar un coste importante pero también que representará un reto ya que aquellas entidades que apuesten por ella estarán en una mejor posición competitiva en el futuro. La demanda de una solución integral y adaptada a cada cliente impulsará la tecnología para los gestores de activos en el futuro”, añade. T
ambién las redes sociales son muy importantes para la gestión de activos porque “las gestoras necesitan conocer mejor el perfil y el comportamiento del inversor final para poder anticiparse y desarrollar soluciones que sean útiles para los clientes. Representan, por tanto, un importante reto para la industria y, de no involucrarse en ellas, los gestores se podrían convertir en meros fabricantes de productos al servicio de otros intermediarios que aportaran valor a los clientes”. Este reto ya podría ser una realidad entre las gestoras españolas que estarían analizando la información que fluye por las redes sociales, y que habrían empezado a organizar sus equipos de ventas para orientar sus estrategias de distribución hacia dichas redes, concluye el estudio.
La red de asesores será dirigida por Antonio Castilla, socio director de Conecta Capital. Conecta Capital impulsa su plan de desarrollo con la creación de una red de asesores
Nuevos profesionales se incorporan en el mes de diciembre a la estructura de la compañía Conecta Capital dentro del Plan de Desarrollo establecido para el periodo 2014-2015 por la empresa afincada en Pozuelo de Alarcón, Madrid. Con la creación de esta red de asesores, Conecta Capital quiere consolidar su estructura y apostar por el crecimiento dentro de un sector que se encuentra en plena expansión.
La red de asesores será dirigida por Antonio Castilla, socio director de Conecta Capital y estará formada por profesionales con una larga trayectoria en el sector financiero que aportarán un valor diferencial a la empresa.
Los profesionales elegidos para la creación de esta red de asesores son José Ramón Ramírez, Alejandro Carrasco, Álvaro Herráez y Francisco Uriarte Colominas.
Enmarcado dentro de este plan de desarrollo, la compañía también ha incorporado hace unos meses a su estructura a Gonzalo Gete como responsable de Marketing para encargarse de la elaboración de campañas on /off line y el desarrollo de la marca a nivel nacional. También ha incorporado, desde el 1 de diciembre, a una nueva encargada del Departamento de Administración -Irene del Hoyo Lamaza-, gestionando el trato personal con los clientes y encargándose de coordinar las labores administrativas de la empresa.
Conecta Capital pretende con estas nuevas incorporaciones consolidar su independencia en el sector financiero para ofrecer un mejor servicio a los clientes que confían sus inversiones en esta empresa.
Los nuevos asesores
José Ramón Ramírez es Licenciado en Administración y dirección de empresas por la universidad San Pablo CEU y Máster en Dirección comercial y Marketing por la universidad Europea de Madrid, por la sede de Santiago de Chile. En el año 2012 viaja a Chile donde trabaja en el Banco Santander Chile, manejando y rentabilizando una cartera de clientes. También representa comercialmente a CE- Consulting Chile, dándola a conocer. En el año 2014 vuelve a España donde se incorpora a Conecta Capital, donde pretende dar asesoramiento diferenciado y gestión personalizada para cubrir las necesidades de los clientes.
Alejandro Carrasco es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y con estudios de Máster en Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB). Con experiencia profesional en diferentes áreas y empresas del mundo financiero tales como la Corporación Atlas, gestionando las inversiones de clientes a través del ejercicio de propietary trader; dentro del área del mercado de valores ha tenido reconocimientos en concursos de talla mundial tales como el OSTC Trading Challenge donde obtuvo el cuarto puesto, destacándose entre alrededor de 7.000 participantes. También cabe destacar sus experiencias internaciones en Londres como bróker de divisas en la empresa Ebury Partners y su experiencia en banca minorista en la BBK y CaixaBank.
Álvaro Herráez es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid y Máster en Administración de Empresas (MBA) por CESMA Business School, y con formación en Análisis Técnico por el Instituto de Bolsas y Mercados Españoles (BMEX). Ha desarrollado su carrera profesional en el ámbito financiero durante los últimos 10 años en diversas entidades bancarias como el Banco Santander u Open Bank, además de desempeñar funciones de análisis contable y financiero en la compañía CESCE.
Francisco Uriarte Colominas es Licenciado en Ciencias Empresariales por la Coventry University (UK), es MBA por Centro de Estudios Financieros (CEF).Asesor Financiero por EFPA España desde 2008; tiene además diferentes cursos sobre Fiscalidad y Contabilidad Avanzada para Empresas. Con más de 15 años de experiencia, ha trabajado como asesor de Inversiones y gestor de Banca Personal en entidades como Banco Sabadell y Liberbank. Es autor de un blog sobre finanzas y asesoramiento, colaborando con artículos en revistas especializadas.
Foto: Sasha Maksymenko. El escenario en Ucrania podría empeorar
En noviembre de este año, los expertos de Global Evolution volvieron a visitar Ucrania. Los acontecimientos ocurridos a lo largo de 2014 en la antigua ex república soviética colocaron al país en el centro de las preocupaciones geopolíticas internacionales y los mercados vieron repuntar con fuerza la volatilidad. El propósito del viaje de los analistas de la firma era comprobar la evolución del país tras las importantes elecciones parlamentarias, que ganaron los partidos pro-Unión Europea.
Un mes después de la cita electoral, la coalición llamada a formar gobierno ha conseguido ponerse de acuerdo y aprobar esta semana una administración que mira hacia Europa y que será la encargada de lidiar, a partir de ahora, con las milicias rebeldes en el este prorruso. “Hay muchas esperanzas de que el nuevo ejecutivo pueda poner en marcha reformas y resolver la situación en el este. Sin embargo, varios observadores con los que nos reunimos creen que esta coalición podría romperse dentro de los próximos de 6 a 12 meses”, vaticina Alexander Nagel, senior portfolio manager de Global Evolution en su informe tras la visita al país.
En lo que se refiere a las cifras económicas, el entorno macroeconómico puede calificarse de extremadamente grave, con el PIB retrocediendo este año en torno al 7-7,5% y la inflación cercana al 20%. Unas estimaciones del Banco Nacional de Ucrania que no incluyen el territorio de Crimea ni la región de Donetsk, por lo que los datos podrían ser aún peores. La divisa ucraniana, la grivna (UAH) se ha depreciado más de la mitad de su valor en los últimos 12 meses. El punto positivo en este panorama lo aportaron sobre el terreno los propios ciudadanos, que en palabras del experto de Global Evolution, “estarían dispuestos a pagar más impuestos en estos tiempos difíciles para ayudar en la transición del país”.
“Si unimos todos estos factores, la gran preocupación que surge sobre Ucrania es la sostenibilidad de su deuda. Sólo un programa significativo de asistencia financiera podría revertir la actual crisis de confianza. Desafortunadamente, ninguna de las potenciales fuentes – FMI, Unión Europea –parecen dispuestas en este momento o están en condiciones de proporcionar ayudas de forma contundente para cambiar el rumbo de la economía”, explica Alexander Nagel.
Por si fuera poco, la crisis en la región oriental de Ucrania amenaza con vientos de guerra que no parecen convenir a nadie en el escenario internacional, pero que no por eso deja de ser uno de los principales riesgos para el país. Por un lado, explica Nagel, Ucrania carece de poder militar y sus ciudadanos nunca aprobarían la resolución del conflicto mediante una guerra abierta. Por otra, Rusia parece tener claro que va a mantener el status quo en la región o tratará, de cara al futuro, de mejorarlo. El colofón a este escenario es que ni la Unión Europea ni Estados Unidos están interesados en intervenir militarmente. “Como resultado vemos un riesgo significativo de que el conflicto se intensifique aún más y podría extenderse más allá de la frontera ucraniana”, concluye el informe de Global Evolution.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.
