Léon Cornelissen: «África es un continente lleno de riesgos y oportunidades»

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Léon Cornelissen: "África es un continente lleno de riesgos y oportunidades"
Photo: Robeco. Léon Cornelissen: "Africa Is A Continent of Opportunities and Risks"

El crecimiento económico en África ha sido fuerte durante años y el nivel de vida está aumentando. ¿Cómo será el futuro del continente? ¿Brillante? ¿O nublarán estas perspectivas el liderazgo débil y el ébola? El economista jefe de Robeco, Léon Cornelissen, hace en esta entrevista un repaso de los riesgos y oportunidades que acechan al continente.

¿Cuáles son los factores más importantes que influyen en el fuerte desarrollo económico de África?

El continente se caracteriza por una inmensa diversidad, sin embargo, hay una serie de características identificables que los países africanos tienen en común. Se trata principalmente de la riqueza de materias primas y su población joven y en rápido crecimiento. Como resultado, muchos países están mostrando un fuerte crecimiento económico.

La situación en Sudáfrica y Nigeria es particularmente significativa para los inversores. Estos países se están convirtiendo en grandes economías, pero no son las únicas en mostrar crecimiento. Entre las economías más pequeñas, Botswana evoluciona muy bien. Las commodities juegan aquí un papel relevante, pero también el buen gobierno del país. Esta última característica es importante, ya que el mal funcionamiento de las administraciones es uno de los principales problemas de África.

¿Qué peso tienen las materias primas en el crecimiento económico?

Son extremadamente importantes. China invierte con fuerza en África porque quiere asegurarse el suministro de materias primas para su propia economía. El crecimiento económico de China disminuirá gradualmente como resultado de la transición que vive el país desde un modelo económico exportador a uno basado en la demanda interna. Sin embargo, si tenemos en cuenta la producción per cápita, China sigue siendo pobre. Se espera un gran crecimiento de la demanda de sus consumidores, que conducirá a una falta sostenida de materias primas.

Luego está la India. Desde que el Gobierno de Modi llegó al poder, la probabilidad de un repunte del crecimiento económico se ha incrementado considerablemente. Los países productores de materias primas en África están cosechando grandes beneficios del fuerte crecimiento asiático.

Más allá de la producción de la explotación de recursos naturales, ¿qué otras oportunidades ofrece el continente?

El inicio de procesos de privatización, no sólo en la extracción de materias primas, pueden suponer una importante contribución para África. Los gobiernos que proporcionan a las empresas una mayor libertad, aún pueden atraer grandes cantidades de capital extranjero. Otro factor positivo es la estructura de la población africana. Mientras que es claramente necesario capital para educar a su población más joven, el continente está libre de la carga que supone una sociedad envejecida. Y, por supuesto, África es enorme, y por lo tanto, todavía tiene un potencial de desarrollo considerable.

Debido al crecimiento de la población mundial, la agricultura ofrece también oportunidades. Como ejemplo, podemos citar el café y las flores de Etiopía, las frutas y hortalizas procedentes de Marruecos, y el vino de Argelia.

¿Cuáles son los principales riesgos?

En muchos países, el principal riesgo es de naturaleza política. Las situaciones de cada país varían significativamente y muchos países, como Botswana, tiene líderes efectivos, pero en otros países, las condiciones están en peligro de deteriorarse. Nigeria ha desarrollado un tipo de modelo pacífico que parece haber tenido éxito en reconciliar el norte islámico y el sur cristiano del país con la distribución de poder. Sin embargo, debido a que no siempre se respetan las reglas del juego, las elecciones en febrero amenazan con ser bastante tensas. Esto no es una buena señal. Egipto tiene problemas similares. La economía está dando un giro positivo, pero las tensiones religiosas podrían arruinarlo todo.

Luego está el tema del ébola. Esta terrible enfermedad -y más particularmente el miedo que genera- está poniendo freno al crecimiento. El resultado es que todo se encuentra bajo presión: la actividad económica, el turismo y las inversiones extranjeras. Y ésta no es la única enfermedad en el continente: aunque el sida y la malaria causan muchas más muertes que el ébola, éstas no son un factor de riesgo.

¿Cuáles son las perspectivas para Sudáfrica?

Es uno de los países que integran el BRIC, una asociación informal de las economías emergentes con las poblaciones más grandes. Sin embargo, este país, con unos números de población más modestos, sigue teniendo algo de forastero. Sus materia primas fueron la razón de que China e India incluyesen a Sudáfrica en esta alianza. Pero por otro lado, es miembro de pleno derecho de los ‘Fragile Five’, el grupo de países emergentes cuyo crecimiento depende en gran medida del capital extranjero para financiar sus crecientes ambiciones. Su déficit por cuenta corriente se ha visto ensombrecido por larga huelga en el sector minero, aunque las cifras subyacentes siguen siendo altas. Esto también se puede aplicar al déficit presupuestario del país y la inflación. Por todo esto, las perspectivas de crecimiento a medio plazo son moderadas y no lograrán hacer caer la alta tasa de desempleo del país.

¿Es la caída del precio del petróleo un problema para países como Nigeria, Argelia y Angola?

Solo a corto plazo. Espero que el precio del petróleo vuelva a subir. Es probable que la revolución del shale gas en Estados Unidos sea de corta duración. En algún momento se agotarán las reservas. Las exportaciones de petróleo siguen siendo un factor positivo para estos países, al igual que la exportación de otros recursos naturales a diferentes países.

Considerando todas estas cosas, África es un continente de oportunidades en términos económicos. Sin embargo, no descartamos un escenario de desaceleración. Es algo posible también. Ahora lo más importante es mejorar la gestión pública. Si el continente tiene éxito a este respecto, será capaz de mantener su actual alta tasa de crecimiento durante un largo tiempo.

Santander invierte 33 millones de libras en la plataforma Monitise para impulsar su crecimiento en el ecosistema del dinero móvil

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Santander invierte 33 millones de libras en la plataforma Monitise para impulsar su crecimiento en el ecosistema del dinero móvil
. Santander Invests £33 Million in Monitise’s Platform to Drive Growth in Mobile Money Ecosystem

Banco Santander ha anunciado que invertirá 33 millones de libras esterlinas para adquirir aproximadamente el 5% de Monitise, una compañía líder mundial de tecnología móvil, con el fin de acelerar el desarrollo de la nueva plataforma tecnológica de la misma. Esta asociación permitirá a Santander impulsar su avance en esta área, para convertirse en una entidad de referencia para los clientes que optan por interactuar con su banco usando las plataformas digitales. Este es un paso importante en el desarrollo de la estrategia de innovación en servicios financieros de Santander y se gestionará a través del fondo Santander Innoventures, presentado el pasado julio.

La colaboración, que se está negociando, abre un número creciente de oportunidades aprovechando la experiencia y la capacidad de Santander y la tecnología de Monitise para ofrecer nuevos servicios para los clientes del banco en todo el mundo. Santander, el mayor banco de la zona euro por capitalización, tiene más de 107 millones de clientes en diez mercados principales en Europa y América.

Monitise también anunció que desarrollará aún más su colaboración con IBM, que incluye el despliegue de Watson, el servicio de computación cognitiva de IBM, para apoyar la nueva plataforma tecnológica de Monitise. Además, Telefónica también se convierte en inversor y socio estratégico de Monitise, y Mastercard ha reconfirmado su alianza estratégica con la compañía ampliando su inversión.

Ana Botín, Presidenta de Banco Santander, ha comentado: “Con esta inversión, Santander se unirá a una red de socios de confianza que van a trabajar conjuntamente para responder a las necesidades de nuestros clientes que quieren hacer sus gestiones bancarias en cualquier momento, de cualquier forma y desde cualquier lugar. Nuestro objetivo es convertirnos en el mejor banco minorista y comercial del mundo, y estamos trabajando para dar un servicio sencillo, personal y transparente a todos nuestros clientes. Es evidente que proporcionar una oferta digital es clave para alcanzar la visión estratégica de nuestro banco. Esta inversión, junto con las interesantes oportunidades que estamos viendo por medio del fondo Santander Innoventures para mejorar aún más lo que podemos ofrecer a nuestros clientes, ofrece un excelente punto de partida para construir una oferta digital global».

Como socios estratégicos, Santander y Telefónica tendrán derecho a proponer de forma conjunta un consejero no ejecutivo al consejo de administración de Monitise.

El co-CEO de Monitise, Alastair Lukies, ha comentado: “La industria del dinero móvil es ahora un fenómeno global. En los mercados desarrollados está cambiando fundamentalmente la manera en que hacemos la gestiones bancarias, pagamos y compramos. En los mercados emergentes, esta industria es la base de los nuevos sistemas económicos. Hay dos aproximaciones claras y distintas: los disruptores, que buscan el control, y los colaboradores, que trabajan juntos para compartir una oportunidad muy grande y sostenible. Conjuntamente con nuestros socios, estamos encantados de desempeñar nuestro papel como facilitadores de la colaboración en el área del dinero móvil. Si desarrollamos estos acuerdos, nuestros servicios de comercio móvil, que están cada vez más conectados, pueden ser aún más útiles y atractivos para las empresas con las que trabajamos”.

El fondo Santander Innoventures (antes llamado Santander Fintech Fund) se lanzó el pasado mes de julio. Tiene su sede en Londres, sus objetivos de inversión son globales y se enmarca en la estrategia de Santander de colaborar y establecer alianzas con pequeñas empresas y con start-ups. El fondo proporciona a las compañías especializadas en tecnología financiera la financiación que necesitan, al tiempo que respalda la revolución digital para garantizar que los clientes de Santander se benefician de las últimas innovaciones en todas las geografías en las que el grupo está presente.

El fondo está controlado al 100% por Santander UK, pero es una entidad independiente especializada en dar apoyo a las compañías de tecnología financiera en todo el mundo. En concreto, pone el foco en:

1.Servicios financieros digitales, cuyo objetivo se centra en la distribución de servicios financieros y en la experiencia completa del cliente en el nuevo entorno digital.

2.Comercio electrónico y servicios de pagos.

3.Financiación por Internet. Empresas que utilizan nuevas fuentes de datos para 
facilitar el acceso al crédito, incluyendo el crowdfunding y el social funding.

4.Inversiones financieras por Internet. Sistemas online para distribuir productos de 
inversión financiera de autoservicio y capacidades de planificación personal.

5.Big Data Analytics. Plataformas que facilitan el acceso a la información financiera y 
favorecen la calidad de los servicios que ofrecemos a nuestros clientes.

México concreta su entrada al MILA, que se materializará en enero de 2015

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México concreta su entrada al MILA, que se materializará en enero de 2015
Photo: Mardetanha. Mexico Confirms its Incorporation into MILA, which Will Be Implemented in January 2015

La Bolsa Mexicana de Valores informó este lunes de que, en referencia al evento relevante divulgado el 19 de junio de este año en relación a la incorporación del mercado de valores mexicano al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), se han firmado convenios de integración bilaterales entre la BMV con la Bolsa de Valores de Colombia, con la Bolsa de Valores de Lima y con la Bolsa de Comercio de Santiago. Adicionalmente, la subsidiaria de la BMV, S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, ha suscrito convenios de apertura de cuenta y prestación de servicios con los Depósitos de Colombia, Perú y Chile.

El inicio de la negociación con valores que formen parte de MILA se dará una vez que se cumplan las condiciones establecidas en el Reglamento Interior y Manual Operativo de la BMV y de S.D. Indeval.

A partir de enero 2015 iniciará la primera operación de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA).

Una vez que se confirme que se pueden realizar intercambios operativos “en todos los sentidos” entre las cuatro plazas bursátiles, y su funcionalidad, la Bolsa de Valores de Lima, la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Comercio de Santiago y la BMV acordarán el “banderazo de salida”.

“El valor de capitalización de las tres plazas del MILA es de 602.000 millones de dólares y el de México es de 527.000 millones. El valor conjunto de las cuatro supera los 1.100 millones, con lo que estaríamos muy cerca del que tiene el Bovespa”.

Algunas casas de bolsa de México han acudido a la integración de la BMV a MILA, para acercarse con los centros bursátiles e intermediarios de esos países.

La reunión fue denominada como “Encuentro de Corredores” en las plazas bursátiles de cada nación, con el objetivo de consolidar alianzas para el ruteo de órdenes mediante acuerdos de corresponsalía y capacitación por parte de las bolsas.

Las casas de bolsa en México que participaron fueron GBM, Interacciones, Credit Suisse, Deutsche y Valmex.

En esas distintas jornadas, los representantes de Grupo BMV presentaron el mercado mexicano su estructura, estadísticas, modelo y sistemas de liquidación y custodias.

InSite Group compra el hotel Sheraton de Fort Lauderdale Beach, en Florida

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InSite Group compra el hotel Sheraton de Fort Lauderdale Beach, en Florida
Imagen del Yankee Clipper Sheraton Hotel de Fort Lauderdale Beach. Foto cedida. InSite Group compra el hotel Sheraton de Fort Lauderdale Beach, en Florida

Una filial del Grupo Insite del sur de Florida, junto a una joint venture institucional, ha comprado el hotel Yankee Clipper Sheraton de Fort Lauderdale Beach (Florida) de 487 habitaciones. El hotel será operado en conjunto con B Hotels & Resorts como el B Ocean Resort de Fort Lauderdale.

El hotel está situado muy cerca del Puerto de Los Everglades y del Aeropuerto Internacional de  Fort Lauderdale y Las Olas Boulevard, centro comercial de la ciudad. El establecimiento cuenta con un acceso privado a la playa y es uno de los cuatro hoteles de Fort Laudardale que se encuentran directamente en la playa.

“Esta adquisición presenta una oportunidad única para comprar un hotel infrautilizado en el codiciado mercado de la playa de Fort Lauderdale”, dijo Ben Shmul, presidente y CEO de InSite Group, que no ofreció ningún detalle económico sobre la operación.

La propiedad será sometida a una completa renovación y su relanzamiento tendrá lugar en 2016. El hotel continuará operando durante las obras de remodelación, que según los nuevos dueños se harán de forma escalonada con un impacto mínimo en sus huéspedes.

InSite Group es una firma boutique de inversión privada de real estate que se especializada en el desarrollo y reposicionamiento de oportunidades, propiedades distressed, propiedades residenciales y de uso mixto. InSite cuenta con hoteles, inmuebles residenciales y propiedades de uso mixto, así como desarrollos en marcha en zonas de alto perfil.

Apollo, Cerberus y TPG Capital venderán los activos inmobiliarios del banco malo español

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Apollo, Cerberus y TPG Capital venderán los activos inmobiliarios del banco malo español
Foto: frankblacknoir . Apollo, Cerberus y TPG Capital venderán los activos inmobiliarios del banco malo español

El Sareb, el banco malo español, dijo este jueves que ha encomendado a las firmas estadounidenses de capital riesgo Apollo Global Management, TPG Capital y al grupo de private equity Cerberus Capital Management para vender activos inmobiliarios por valor de 41.000 millones de euros (50.500 millones de dólares) aproximadamente. En la puja también estaba el fondo Centerbridge (plataforma de Banesto y BMN), que se ha quedado fuera del reparto.

Estos fondos buitre, que han participado en el concurso organizado por Sareb (Sociedad de Gestión de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria), han sido seleccionados para gestionar más de 50.000 millones de dólares en activos de real estate en España, que tiene en su balance el banco malo.

Cerberus es propietario de las plataformas inmobiliarias de Bankia y Cajamar, a quien se le ha adjudicado el mayor lote. Tras éste se encuentra Apollo, que controla la plataforma de Santander, y TPG (La Caixa).

El trabajo proporcionará a las tres firmas estadounidenses una entrada a la recuperación del mercado de bienes raíces español. Apollo, que el pasado mes de enero compró el servicio inmobiliario de Santander, gestionará y venderá 44.089 propiedades y préstamos inmobiliarios por valor de unos 14.000 millones de euros en siete años.

Asimismo, el Sareb ha seleccionado a Haya Inmobiliaria de Cerberus para comercializar 52.168 propiedades y vender préstamos por valor de 18.000 millones en los próximos cinco años.

Por su parte, TPG, que posee el 51% de un prestador de servicios que anteriomente estaba en manos de Caixabank, gestionará para la venta más de 30.000 propiedades y préstamos de real estate por valor de 9.200 millones de euros en siete años.

A partir del primero de enero estos tres fondos de inversión y Sabadell se harán cargo de la gestión de dichos inmuebles. Recordar que el Sareb encomendó a Sabadell en noviembre la gestión de la venta de un paquete de activos por valor de unos 7.000 millones de euros.

La cartera de Fibra Prologis crece en México DF y Guadalajara en 634.800 pies cuadrados

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La cartera de Fibra Prologis crece en México DF y Guadalajara en 634.800 pies cuadrados
Foto: Erick. La cartera de Fibra Prologis crece en México DF y Guadalajara en 634.800 pies cuadrados

FIBRA Prologis, el fideicomiso de inversión en bienes raíces líder en inversión y administración de inmuebles industriales clase A en México, informó esta semana de que ha adquirido aproximadamente 634.800 pies cuadrados de espacios dedicados a la logística en la Ciudad de Mexico y Guadalajara propiedad de Prologis Mexico Fondo Logístico.

El portafolio fue adquirido con una combinación de efectivo y a través de una emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios (CBFIs), que fueron aprobados en la asamblea ordinaria de tenedores celebrada el pasado 19 de noviembre. La adquisición consiste en los últimos inmuebles propiedad de Prologis Mexico Fondo Logístico.

El portafolio incluye:

  • Un edificio de 159.600 pies cuadrados localizado en el sub-mercado de Periférico Sur de Guadalajara;
  • Un edificio de 296.600 pies cuadrados localizado en el sub-mercado de Iztapalapa de la Ciudad de Mexico; y
  • Un edificio de 179.200 pies cuadrados localizados en el Parque Prologis Toluca en el sub-mercado de Toluca de la Ciudad de México.

«Estamos muy contentos en anunciar la aprobación de la primera adquisición de un portafolio después de la oferta pública primaria de FIBRA Prologis» dijo Luis Gutiérrez, director general de FIBRA Prologis. «La exclusividad que tiene FIBRA Prologis sobre las propiedades desarrolladas por Prologis, provee oportunidades de crecimiento orgánico en propiedades adyacentes al portafolio actual. Nuestra estrategia de inversión está enfocada en los mercados con mayor actividad en el sector industrial en México».

Con esta adquisición, el portafolio de FIBRA Prologis está integrado por 181 inmuebles logísticos de alta calidad para un total de 30,4 millones de pies cuadrados (2,8 millones de metros cuadrados) de área rentable bruta.

Blackstone amplía su fondo para invertir en real estate europeo hasta 6.600 millones

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Blackstone amplía su fondo para invertir en real estate europeo hasta 6.600 millones
Foto: LucasFoxbcn, Flickr, Creative Commons. Blackstone amplía su fondo para invertir en real estate europeo hasta 6.600 millones

Blackstone ha elevado desde los 5.100 millones de euros hasta los 6.600 millones el capital destinado por su fondo Blackstone Real Estate Partners Europe IV a invertir en el sector inmobiliario europeo. Si ya en marzo anunció que había levantado un fondo con más de 5.000 millones con ese propósito, de forma que se convertía en el mayor fondo con enfoque en real estate del Viejo Continente, ahora ha aumentado esa cifra.

Según publica Expansión, varios motivos han invitado a la gestora estadounidense a agrandar el fondo: el insaciable apetito de los inversores por el ladrillo en Europa y el rápido despliegue del fondo -en apenas un año este vehículo ha realizado inversiones por 2.410 millones, según los datos de la gestora recogidos en los resultados de enero a septiembre de 2014-. En resumen, el buen momento que vive el sector en Europa y el deseo del grupo estadounidense por explotar las oportunidades a bajos precios.

Sobre todo en países como España, Reino Unido, Portugal e Italia, con grandes posiciones.

Según Expansión, desde agosto de 2013, Blackstone ha efectuado inversiones vinculadas al ladrillo español por un valor aproximado de 4.000 millones de euros. Dentro de esas adquisiciones recientes o en proceso, están las 1.860 viviendas de alquiler social traspasadas por la Empresa Municipal de la Vivienda y Suelo de Madrid (EMVS), una cartera residencial dentro del Proyecto Dorian de la Sareb, varios edificios de FCC en Tres Cantos (Madrid); activos logísticos; la plataforma de gestión de Catalunya Caixa, CX; una cartera de créditos hipotecarios de la misma entidad financiera y cuatro edificios de oficinas (dos en Madrid y dos en Barcelona).

La apuesta por el ladrillo del Viejo Continente viene a replicar la estrategia que la gestora ya siguió en EE.UU., donde tomó posiciones durante una etapa de relativa incertidumbre y ha podido generar grandes rentabilidades. En Europa, el fondo ya ofrece retornos de entorno al 20%.

Citando a su consejero delegado, Schwarzman, el diario explica que a pesar de todo, la visión sobre la economía europea es conservadora; simplemente, observan un gran desequilibrio entre oferta y demanda en el sector inmobiliario.

¿Debemos posicionarnos a largo o a corto plazo en el sector inmobiliario?

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¿Debemos posicionarnos a largo o a corto plazo en el sector inmobiliario?
Mark G. Roberts, director de Estrategia y Análisis Inmobiliario de Deutsche Asset & Wealth Management. ¿Debemos posicionarnos a largo o a corto plazo en el sector inmobiliario?

Las últimas dudas sobre la economía global no hacen perder el atractivo del real estate. “Las rentabilidades iniciales se han mantenido tanto en Europa como en los Estados Unidos, por lo que la inversión en inmuebles sigue manteniendo su atractivo en términos relativos”, explica Mark G. Roberts, director de Estrategia y Análisis Inmobiliario de Deutsche Asset & Wealth Management, en una entrevista publicada por la gestora.

A largo plazo, ve oportunidades para beneficiarse de la recuperación en EE.UU., incluso en el sector residencial, mientras en Europa espera rendimientos algo por debajo del mercado americano, con preferencia a corto plazo por los países core pero a largo por los del sur. También favorece el mercado en Asia, con rendimientos de entre el 8,5% al 9,5% a lo largo del próximo año pero es prudente con Londres y Hong Kong. En esta entrevista ofrece su visión del activo.

¿Ha cambiado el escenario para los inversores en inmuebles como consecuencia de la reaparición de las dudas sobre la economía global?

No, los temas claves siguen siendo los mismos. Las rentabilidades iniciales se han mantenido tanto en Europa como en los Estados Unidos, por lo que la inversión en inmuebles sigue manteniendo su atractivo en términos relativos. Por ejemplo, esperamos que la propiedad directa en los Estados Unidos ofrezca unos rendimientos situados entre el 8% y el 9% a lo largo del próximo año. La demanda por parte de los arrendatarios es fuerte gracias al sólido crecimiento del empleo a lo largo de los últimos seis meses, mientras que el volumen de la construcción es limitado.

¿Deberían los inversores posicionarse en línea con la recuperación los Estados Unidos?

Sí, estamos poniendo mayor énfasis en los sectores industriales y de oficinas. El sector hotelero también se está recuperando. En cuanto al sector residencial, nunca ha habido un mejor momento que éste para comprarse una casa: los tipos hipotecarios son bajos, los precios siguen todavía por debajo de sus máximos y el volumen de nueva construcción es mínimo. En el futuro esperamos ver una revalorización bastante aceptable del precio de la vivienda. Un área en la que somos bastante prudentes es el mercado multifamiliar.

¿Cómo sería en comparación el potencial de rendimiento en Europa?

Esperamos unos rendimientos de entre el 6% y el 7% en Europa, un poco por debajo de los Estados Unidos. A corto plazo las economías más fuertes del Reino Unido, Alemania y Suecia van a estar probablemente entre los mercados con mejor comportamiento. No obstante, dentro de unos pocos años los países del sur de Europa podrían comenzar a obtener de nuevo buenos resultados después de un largo periodo de ajuste, tanto en el mercado económico como en el inmobiliario. Aunque se espera que los países europeos centrales y del este presenten resultados estables a corto plazo, nosotros esperamos que van a obtener mejores resultados a medio plazo.

¿Qué piensa de Asia?

Hemos reducido ligeramente nuestras previsiones para Asia durante el verano, aunque seguimos creyendo que los mercados inmobiliarios directos en los países centrales de la región ofrecerán unos rendimientos de entre el 8,5% al 9,5% a lo largo del próximo año. Dentro de la región existe una importante variedad en términos de potencial y rendimiento. Los mercados comerciales de Tokio, Seúl, Melbourne y Sydney son nuestras opciones preferidas.

¿Está justificada la prudencia por lo que se refiere a los mercados de Londres y Hong Kong?

Estamos vigilando el tema de los precios y las nuevas construcciones en el sector de oficinas en Londres. La economía de la City está teniendo un buen comportamiento, pero las rentabilidades iniciales son bajas. Si combinamos esto con la recuperación de la construcción existen razones para ser prudentes. También recomendamos prudencia en Hong Kong: los rendimientos inmobiliarios se está moviendo dentro de los márgenes de la rentabilidad de los bonos del Estado, lo que no sería bueno si suben los tipos de interés.

Natixis Global AM arranca su ambicioso proyecto en LatAm con oficina en México y futura presencia en Uruguay y Colombia

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Natixis Global AM arranca su ambicioso proyecto en LatAm con oficina en México y futura presencia en Uruguay y Colombia
Sophie del Campo, CEO at Natixis Global AM for Iberia, Latin America, and US Offshore. Natixis Global AM Strengthens its Ambitious Project in LatAm with Offices in Mexico and Future Presence in Uruguay and Colombia

Cuando en el año 2011 Natixis Global Asset Management se decidió a abrir oficina en Madrid, con Sophie del Campo al frente, no solo buscaba expandir su negocio en Iberia sino que también pensaba en España como palanca de impulso hacia Latinoamérica. Del Campo, directora general de Natixis Global AM para Iberia, Latinoamérica y US Offshore, asumió ya entonces como tarea empezar a estudiar las oportunidades para, en el momento propicio, dar el salto al otro lado del Atlántico. Y ese momento ha llegado: acaba de abrir oficina en México con Mauricio Giordano al frente, la primera pieza de un ambicioso proyecto estratégico que le llevará en los próximos meses a tener presencia física en Uruguay y Colombia -como puntos desde donde cubrir la región de habla hispana-, y con el que pretende convertirse en una de las primeras gestoras de la zona.

“Latinoamérica cuenta con todos los componentes necesarios para desarrollar un negocio duradero: un mercado creciente, y con gran potencial, de clientes muy distintos, con apetito de diversificación fuera de sus fronteras y necesidades financieras de cara a la jubilación”, explica Del Campo en la primera entrevista concedida a un medio para avanzar los planes en LatAm. La gestora, que cada vez tiene más clara la necesidad de expandirse internacionalmente, entra así en la única gran área geográfica, al margen de África, en la que no tenía presencia, pues su negocio está creciendo tanto en EE.UU. como Asia y Europa.

Tras estudiar el mercado durante más de dos años, concretó sus planes a finales del año pasado y ahora ya están en fase de implementación, con tres consignas clave: una estrategia de largo plazo, basada en ofrecer servicios de construcción de carteras duraderas y dirigirse tanto a clientes institucionales como de distribución en el mundo offshore.

“La filosofía de crecimiento de Natixis Global AM se basa en crear relaciones de largo plazo, crecer con los clientes y aportar valor añadido, convirtiéndonos en sus socios. No tenemos objetivos cuantitativos en términos de volumen sino que pretendemos ir creciendo poco a poco hasta llegar a ser uno de los principales proveedores de esos mercados en línea con la filosofía del grupo”, explica. A diferencia de España, el mercado latino no está tan saturado en términos de oferta, y aunque se presentan retos como competir con las grandes gestoras estadounidenses, muy populares en la región, Del Campo es optimista, puesto que cree en la capacidad de la entidad para ofrecer ese valor añadido y unos servicios complementarios y diferenciados, basados en un modelo de negocio “multigestora” –con una oferta diversa y global- y, más que en la venta de productos, en proporcionar soluciones de inversión, a través de sus servicios de construcción de carteras. “Vender simplemente fondos limitaría el valor del grupo. No solo somos un vendedor de fondos, vamos mucho más allá», dice.

De hecho, ésa es la segunda clave de su oferta: “El lema es ayudar a los clientes a construir carteras duraderas. La crisis nos ha enseñado los peligros de la volatilidad y las altas correlaciones de los activos y los clientes necesitan controlar los riesgos”, explica. La gestora cuenta con un centro, Portfolio Research & Consulting Group, que ofrece estudios de carteras en los que analizan, de forma gratuita y totalmente independiente, la mejor combinación de productos para cada cliente, ya sea con fondos de la gestora o de terceros. Un servicio personalizado, “y no un paquete de fondos ya hecho”, que darán en LatAm, donde cada mercado tiene sus particularidades.

Ambición en la Latinoamérica hispana

El objetivo es llegar, en una primera fase, a la Latinoamérica de habla hispana, dejando Brasil para un segundo momento, y a todo tipo de inversores, tanto institucionales como de distribución y banca privada. En México, el negocio se centrará en las instituciones, puesto que la oportunidad la ofrecen las afores, para las que ya están diseñando carteras. “El primer foco son los fondos de pensiones pero, en función de la regulación, llegaremos a más segmentos del mercado, poco a poco”. Giordano, al frente del negocio y procedente de Schroders, tiene una gran experiencia en el negocio institucional.

En el caso de Colombia, oficina que podría estar abierta a lo largo del año próximo y mercado desde donde se cubrirá también Perú y Panamá, hay un mayor mix de clientes –al igual que en Perú-, mientras en Uruguay (oficina que planean tener lista entre finales de año y principios de 2015) el enfoque está en las grandes bancas privadas y los fondos de terceros. Incluso en Chile, donde más que llegar a unos a veces oportunistas fondos de pensiones, el corazón de su estrategia se basa también en crecer con los gestores de fondos y banqueros privados, ante su compromiso de construir un negocio sostenible y duradero en el tiempo. Desde aquí la expansión podrá llegar a más países en el futuro, dice Del Campo.

Un equipo local y global

Para llegar a este mercado, Del Campo coordinará desde Madrid a todos los equipos locales comerciales de Latinoamérica (el de México, y los futuros de Colombia y Uruguay) y US Offshore, donde Ed Farrington es el co-responsable del mercado Offshore, contanto también con apoyos de marketing, compliance y operaciones con la infraestructura global del grupo. Desde Nueva York presta apoyo Rodrigo Núñez Aguilar, director de Cuentas Globales Clave para América Latina y Estados Unidos offshore, al igual que el equipo en Miami y Boston. Todo para dar servicio a la región de forma coordinada y muy importante, por ejemplo, para planificar los pasos a dar en función de las particularidades regulatorias de los diferentes mercados.

En cuanto a sus fondos luxemburgueses, están operativos en las plataformas internacionales y de momento no hay registros locales, pero ése es un tema que dependerá de cada mercado. Con todo, Del Campo asegura que los inversores se sienten muy cómodos con la marca UCITS porque buscan la seguridad que ofrecen los productos regulados. Entre sus preferencias por mercados, y teniendo en cuenta su carácter algo más arriesgado ante la idiosincrasia de sus activos locales, destaca la renta variable, tanto estadounidense como europea, así como la renta fija emergente. En estos activos destaca la oferta que pueden aportar gestoras dentro del grupo como Loomis Sayles (experta en renta fija y deuda emergente) o Harris Associates (en bolsa americana).

Crecimiento en su ADN

La expansión latina de Natixis Global AM llega en un contexto en el que sus activos a nivel global se acercan al billón de dólares, pues actualmente cuenta con 960.000 millones, y cuando ya ha conseguido situarse entre los 15 mayores grupos gestores a nivel mundial, según el ranking de Cerulli. En los últimos años, y mientas sus competidores cerraban oficinas, la entidad invirtió con fuerza, abriendo mercados como España y, desde el año 2000 ha contratado a 13 nuevos responsables comerciales. Una estrategia que le ha permitido, en los últimos tres años, doblar su negocio. Además, en lugar de invertir en márketing en estos años, la gestora ha invertido para potenciar las capacidades de análisis e investigación del grupo en construcción de carteras duraderas.

En EE.UU., acumula diez años y medio consecutivos de flujos positivos en sus gestoras afiliadas del país, cuyos activos han crecido desde 131.000 millones hasta 453.000 en 14 años.

Quim Abril abandona BMN Gestión -futura Banco Madrid- para emprender un nuevo proyecto profesional

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Quim Abril abandona BMN Gestión -futura Banco Madrid- para emprender un nuevo proyecto profesional
. Quim Abril abandona BMN Gestión -futura Banco Madrid- para emprender un nuevo proyecto profesional

Son tiempos de emprender nuevos proyectos… también en el ámbito de la gestión de activos. Los gestores con más caché aprovechan el buen entorno de mercado e industria para salir de sus gestoras y emprender negocios propios. Ejemplos no faltan: Francisco García Paramés, del que aún se desconoce su proyecto tras salir de Bestinver, o Iván Martín, que ha fundado la gestora Magallanes Value Investors, además de Firmino Morgado, que salió recientemente de Fidelity. A éstos se une ahora otro gestor español con reconocido talento por entidades como Citywire: se trata de Quim Abril, que acaba de abandonar BMN Gestión: Abril era responsable de Renta Variable de BMN Gestión, ahora perteneciente a Banco Madrid tras su compra el pasado noviembre, y estaba a cargo de los fondos de bolsa española -BMN Bolsa Española- y global con sesgo europeo -BMN Bolsa Europea-. Las gestoras de Banco Madrid y BMN están actualmente en proceso de integración y esa integración formal se producirá a finales de este año.

Según ha confirmado a Funds Society, Abril ha decidido salir de la entidad para emprender un nuevo proyecto profesional, del que aún da pocos detalles. Será un proyecto de gestión en el que pondrá en valor el estilo que le ha valido el reconocimiento de Citywire como uno de los mejores gestores españoles de renta variable: el estilo que define como QGARP. Su enfoque será además global, sin restricciones por países, para tratar de buscar las mejores empresas en todo el mundo, según explica Abril. 

Se trata de una filosofía de inversión que se basa en el GARP (crecimiento a precios razonables) pero a la que añade un ingrediente prioritario: la calidad. Con esas bases, el gestor busca empresas de calidad y crecimiento con precios razonables por todo el mundo.

Nacido en 1978 en Barcelona, Quim Abril comenzó su carrera en Bankinter en 2001 y un año más tarde se unió a Caixa Catalunya Inversió. En 2004, comenzó a trabajar para BMN Gestión de Activos, que pasó a pertenecer a Banco Madrid a finales de 2013, si bien la integración formal entre las gestoras no se producirá hasta finales de este año. En BMN Gestión, Abril era el jefe de renta variable. Además de sus proyectos profesionales, Abril cursa actualmente el periodo de formación previo al Doctorado: realizará una tesis que gira en torno a su filosofía de inversión, estudiando la calidad y los beneficios de las empresas y que tendrá como título «Earnings quality, analyst forecast dispersion and stock returns».

Banco Madrid se encuentra en proceso de integración de la gestora de BMN, adquirida el año pasado. Esa integración jurídica se producirá a finales de este año y podría pasar por trasladar al equipo de BMN en Barcelona, o parte de él, a Madrid, según fuentes del mercado, algo no confirmado por Banco Madrid.