CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Richie Diesterheft. Amancio Ortega compra el emblemático inmueble de Gran Vía 32 de Madrid
La sociedad de Amancio Ortega, Grupo Pontegadea, se ha hecho con el histórico inmueble de Gran Vía 32 de Madrid, por un importe que no se ha hecho público, al adquirirla al consorcio formado por PSP Investments, el fondo de pensiones APG, Phoenix Group y Sun Capital, liderado por Drago Capital.
Según fuentes del sector, el precio de salida del inmueble, que todavía hoy alberga las oficinas de la cadena SER, cuenta con inquilinos como H&M, Mango y Lefties -perteneciente al gigante gallego fundado por Amancio Ortega- y albergará la mayor tienda de Primark en España, era de 400 millones de euros.
Drago Capital ha sido la responsable de formalizar la venta de este edificio propiedad de la sociedad Longshore, participada en un 50% por PSP Investments (el fondo de pensiones público de las fuerzas armadas de Canadá y una de las mayores gestoras de pensiones del país con 93.700 millones de dólares bajo gestión ) y minoritariamente por el actual equipo directivo de Drago Capital, que gestiona los activos; mientras que el 50% restante es propiedad del fondo de inversión inmobiliaria Drago Real Estate Partners – participado por la holandesa APG (el mayor fondo de pensiones europeo), el grupo asegurador británico Phoenix Group (antiguo Pearl Insuance) o la compañía inversora británica Sun Capital Partners Ltd-.
El inmueble cuenta con una superficie construida de 36.376 metros cuadrados divididos en nueve plantas de oficinas y locales comerciales y, a través del proyecto acometido por Drago Capital, volverá a lucir con su esplendor original de 1924, cuando fue diseñado por Teodoro de Anasagasti, recuperará las calles adyacentes e impulsará la economía de la zona.
Cushman & Wakefield y Gómez-Acebo & Pombo han sido los asesores de Longshore, mientras que el Grupo Pontegadea ha estado asesorado por Aguirre & Newman y Broseta abogados.
Foto: Nicholas Poon. China: ¿Está el vaso medio lleno o medio vacío?
En base a las cifras publicadas la semana pasada, habrá dos perspectivas opuestas en 2015 en lo que a la evolución de la economía china se refiere. Una parte verá que el 7,4% de PIB es el ritmo de crecimiento más lento en 24 años, la otra tendrá en cuenta que la desaceleración gradual de la economía china es inevitable después de dos décadas de crecimiento anual del 10%. La perspectiva de un vaso medio lleno también apunta a que después de un crecimiento del 7,7% en 2012 y en 2013, el 7,4% del año pasado no parece una caída estrepitosa.
Entre las dos, Andy Rothman, estratega de inversiones de Matthews Asia, se queda con la segunda previsión y recuerda en su columna habitual Sinology que debido a que la base sobre la que se realizó el cálculo del año pasado, ese 7,4% fue un 300% más grande que la base de hace una década (cuando el crecimiento fue del 10,1%), por lo que el aumento gradual en el tamaño del PIB de China el año pasado fue un 100% mayor que el aumento en la velocidad más rápida hace 10 años.
El gasto de los consumidores sigue siendo saludable y la inflación real de las ventas retail ha aumentado un 11,5% interanual en diciembre, el ritmo más rápido del año, para terminar 2014 en el 10,9%. Un dato especialmente bueno fueron las ventas por Internet, que repuntaron un 50% interanual el año pasado, representando el 11% del total de las ventas retail, afirma Rothman.
El experto de Matthews Asia sigue pensando que China aún tiene la mejor historia de consumo del mundo, especialmente si lo comparamos con el crecimiento del 2% de las ventas minoristas en Estados Unidos. “Creo que el crecimiento de las ventas minoristas continuará desacelerándose conforme el aumento de los ingresos se ralentice”, dice Rothman en su columna habitual. Los ingresos de la población que vive en las grandes ciudades se incrementó un 6,8% el año pasado. Una cifra impresionante pero por debajo del 7% registrado en 2013 y del 9,2% del 2012. Un poco menos de la mitad de la población china vive todavía en el campo y sus ingresos reales subieron un 9,2%, retrocediendo desde el 9,3% registrado en 2013 y el 10,7% de 2012. Los salarios de los trabajadores que migran del campo a la ciudad para trabajar en las fábricas o en la construcción aumentaron un 10% el año pasado y sin embargo, en general, el mercado laboral del país sigue siendo estable.
«Espero que el crecimiento de los salarios continúe desacelerándose gradualmente, lo que llevaría a un crecimiento más lento y de manera constante del capítulo de ventas al por menor. La campaña contra la corrupción del Gobierno también ha contribuido a ralentizar el consumo, y esto también debería continuar», cree el estratega de Matthews Asia.
Las inversiones continúan enfriándose
Una de las principales razones detrás de la continua desaceleración económica es el lento crecimiento de la inversión en activos fijos, que aumentó un 15,7% el año pasado, frente al 19,6% en 2013 y el 30,1% en 2009. Este menor ritmo de crecimiento de la inversión refleja que muchas de las carreteras, centrales eléctricas, casas y fábricas previstas ya se han construido. “Espero que la inversión en activos fijos continúe desacelerándose gradualmente cada año durante un tiempo», explica.
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: HSLO. MSCI Reports Record Surge in Demand from ETF Providers for Factor Indexes in 2014
MSCI ha registrado un aumento de la demanda de los proveedores de ETF por sus índices de factores. Casi la mitad de los nuevos ETFs basados en índices MSCI lanzados en 2014 están vinculados a los índices MSCI Factor.
En general, en 2014 se pusieron en marcha 95 ETFs basados en índices MSCI, casi el doble que el siguiente proveedor de índices, con 42 (45%) de ellos vinculados a índices de factores, frente a los seis que se estrenaron en 2013. Los 12 nuevos ETFs MSCI de índices multi-factor, que combinan más de un factor, iniciaron su andadura en 2014.
«2014 fue un año de fuerte crecimiento en el número de ETFs basados en nuestros índices, y en concreto, en nuestros índices de factores», explicó Baer Pettit, director general y director global de los índices MSCI de negocios. «Estas cifras evidencian que nuestra innovadora oferta de índices, combinada con la fuerza de nuestra marca, continúan construyendo índices MSCI que constituyen la primera elección de los proveedores de ETF de todo el mundo».
Ciertos factores han ganado históricamente una prima de riesgo a largo plazo y representan la exposición a fuentes habituales de riesgo y rentabilidad. Factor investing es el proceso de inversión que tiene como objetivo cosechar estas primas de riesgo a través de la exposición a factores. MSCI clasifica actualmente sus índices en seis factores claves del mercado de valores relacionados con las primas de riesgo: Value, Low Size, Low Volatility, High Yield, Quality y Momentum.
Hector Chacón, CEO de Texas y su área de influencia de BBVA Compass. BBVA Compass nombra a Héctor Chacón CEO de Texas y su área de influencia
BBVA Compass anunció hoy el nombramiento de Héctor Chacón como CEO en Texas y en su área de influencia en una decisión que tiene como objetivo profundizar en la relación con sus clientes y comunidades de la región, que se extiende 800 millas desde la ciudad de El Paso a Brownsville.
Chacón liderará los esfuerzos del banco para aprovechar aún más las oportunidades que ofrece esta región fronteriza, clave para BBVA desde que la firma global de servicios financieros entrara en el mercado estadounidense con la adquisición de Laredo National Bancshares en 2004. BBVA Compass, la franquicia estadounidense de BBVA, tiene ahora una posición estratégica a ambos lados del valle de Río Grande que comprende las localidades de El Paso y Laredo.
El nuevo cargo de Héctor Chacón obedece a una reorganización más amplia del banco, anunciada en noviembre, y fusiona líneas de negocio de BBVA Compass de retail, wealth management y banca comercial, en una sola unidad.
«Héctor conoce la región y conoce México, lo que lo convierte en una excelente opción para dirigir nuestra estrategia en las ciudades fronterizas, que tienen diferentes necesidades y demandas que los clientes de las grandes ciudades», dijo el director de Operaciones de BBVA Compass, Rafael Bustillo, que lidera la división de consumo y banca comercial de la entidad. «Tiene la experiencia necesaria para ayudar a nuestros clientes en esta región que se encuentra en plena fase de crecimiento».
Chacón se unió a Bancomer, filial de BBVA en México, en 1986, y a sus operaciones en Estados Unidos en 1997. En su último puesto dentro de la entidad lideraba la unidad internacional de Wealth Management.
Borja Aguiar, miembro del equipo de la EAFI. La EAFI Altair Finance asesora dos nuevos fondos con Renta 4, con la vista puesta en convertirse en gestora a finales de año
La historia de las EAFIs que eligen los fondos de inversión, las sicavs o incluso los planes de pensiones como vehículos a través de los cuales extender sus servicios de asesoramiento bajo el paraguas gestor de otras entidades son cada vez más frecuentes. Estos grupos asesores pero con alma de gestores tienen a veces, en último término, el objetivo de convertirse en sociedades gestoras. Recientemente la ex EAFI Abaco dio ese paso.
Otra de esas entidades con alma de gestión es Altair Finance EAFI, EAFI inscrita con el número 95 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La entidad asesora seis vehículos (cuatro fondos de inversión, un plan de pensiones y una sicav depositada en Luxemburgo), bajo la gestión de varias entidades, como Santander, Bankinter o Renta 4. Y también tiene planes de futuro: ha presentado en la CNMV la documentación necesaria para constituirse en agencia de valores simplificada como paso previo a constituirse en sociedad gestora una vez tengan completado este proceso, según explica Borja Aguiar a Funds Society. “Esperamos poder hacerlo a finales de 2015”, añade.
Nuevos fondos
Con la vista puesta en esos proyectos de futuro, la EAFI acaba de firmar un acuerdo con Banco Renta 4 para asesorar dos fondos de inversión, Altair Renta Fija, fondo puro de renta fija pero muy flexible pues puede mantener duraciones de 0 a 10 años de cartera, y Altair Bolsa, fondo puro de renta variable global, con una exposición a bolsa de entre el 80% y 100%, el más atrevido de la gama. “Las razones son dos: principalmente, registrar estos productos en plataformas de distribución de manera que puedan ser comprados desde cualquier banco por cualquier inversor, y también, porque los clientes institucionales demandan productos puros y no mixtos. Los fondos mixtos están más pensados para un cliente final particular. Pero en estos dos nuevos productos podemos aplicar nuestro know-how en renta fija y en renta variable, con la ayuda de Banco Renta 4”, explica Aguiar.
Productos con Santander
La historia de fondos asesorados comenzó con grupo Santander, con el que asesoran dos fondos y un plan de pensiones. Se trata de Altair Patrimonio, calificado como un fondo mixto defensivo, si bien en los últimos años sólo ha tenido posiciones en renta fija, con una exposición media inferior al 4% en renta variable. Tiene como limitación una exposición máxima a bolsa del 10%, pero ahora mismo la exposición a Renta Variable no llega al 2%.“Creemos que es un fondo en el que nuestro asesoramiento aporta un gran valor añadido con respecto a otros fondos de su misma categoría, principalmente por el conocimiento y seguimiento continuo que hacemos a los mercados de renta fija”, explica Aguiar.
El segundo fondoes Altair Inversiones, unmixto flexible. La exposición a bolsa puede ir de 0-100% y la de renta fija también. El benchmark de este fondo es en un 50% el índice Eurostoxx50 y en otro 50% el JP Morgan Bonos Euro gobiernos a 3-5 años. La exposición media del fondo a Renta Variable este año está en torno al 43%.
Con respecto al plan de pensiones Altair Crecimiento Pensiones, creen que es un producto diferente al resto de las ofertas que se pueden encontrar. “Su perfil es similar al de Altair Inversiones, y su benchmark es el mismo”.
Todos los productos asesorados por Altair Finance EAFI con más de tres años de historia (requisito indispensable para obtener la calificación) cuentan con cinco estrellas Morningstar, la máxima calificación otorgada por dicha agencia.
El acuerdo con Santander y Banco Banif se limitaba a esos tres fondos y se ofrecía exclusivamente a sus clientes de Banif. Por ello, y de cara a potenciar la marca Altair, en octubre de 2013, y ante la oportunidad de asesorar vehículos fuera de España para los clientes que demandaban el mismo asesoramiento, flexible y rentable, llegaron a un acuerdo con Bankinter para el asesoramiento de un fondo mixto moderada en Luxemburgo, Bankinter International Fund Sicav Cimaltair, con un volumen de 27 millones de euros. Está registrada en Allfunds. “La sicav es un híbrido entre Altair Patrimonio y Altair Inversiones, puede estar invertido hasta el 35% en renta variable y tener duración de 0 a 10 años”, explican en la entidad.
Abante inaugura oficina en Barcelona como parte de su plan de expansión. Esta apertura responde, por un lado, al crecimiento en Cataluña de la entidad de referencia en el asesoramiento financiero independiente y, por otro, al deseo de proporcionar a los inversores un mejor servicio, con la incorporación de un auditorio en el que se organizarán eventos y conferencias.
La nueva oficina, que tiene 456 metros cuadrados, está situada en Avenida Diagonal, 490, una zona de la capital catalana que ha sido sometida al plan remodelación urbanística para incorporar mejoras tecnológicas y sostenibles. El edificio es una finca clásica recientemente rehabilitada en pleno eje de negocios.
La firma ha crecido en los últimos años a pesar de la crisis financiera y de tener 40 profesionales en plantilla hace cinco años ha pasado a más de 120. La entidad desembarcó en Cataluña en 2008, en la actualidad cuenta con un equipo de 11 personas y tiene el objetivo de llegar a gestionar 500 millones de euros en tres años.
“La nueva oficina representa algo muy importante en dos sentidos. Por parte de los clientes, es fruto de la confianza que han depositado en nosotros desde 2008, lo que tiene mérito teniendo en cuenta que estábamos inmersos en la mayor crisis financiera que hemos vivido. Por parte de Abante, es una clara demostración de la apuesta por consolidarnos y seguir creciendo en Cataluña. Desde las nuevas instalaciones esperamos poder dar todavía mejor servicio a nuestros clientes, con el foco puesto en satisfacer las muy diversas inquietudes personales que tenga cada uno”, explica Carlos Bach, socio director de Barcelona.
Tras la apertura de la sede en Andalucía en 2014, Abante continúa con la estrategia de crecimiento puesta en marcha hace cinco años. La apertura de nuevas oficinas es la consecuencia de la demanda e importancia creciente de un asesoramiento diferenciador e independiente en un contexto de inversión cada vez más complicado.
Como destaca Santiago Satrústegui, presidente de Abante, la persona es el centro de la filosofía de la entidad: “Nos importa el cliente, no cuánto invierte. Nos preocupa ofrecer un servicio con mucho valor añadido para poder ayudar a nuestros clientes a la construcción de un patrimonio global y colaborar con ellos en la consecución de sus objetivos vitales”.
Abante lleva doce años asesorando a más de 4.500 clientes, con un patrimonio de 3.000 millones y 1.500 millones bajo gestión. Tiene oficinas en Madrid, Barcelona, Valladolid, Zaragoza y Sevilla.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dirk Knight. ¿Es posible comercializar sólo producto propio y cobrar incentivos en MiFID II?
“Ahora que las bajas expectativas sobre esta clase de activo están descontadas en las valoraciones y se reflejan en las previsiones explícitas del mercado, puede que haya llegado el momento de aumentar las posiciones en acciones europeas”. Así piensa Paras Anand, responsable de renta variable europea de Fidelity en su análisis sobre los factores que van a mover los mercados bursátiles de la región. Este experto cree que probablemente nos encontremos al final de la conocida fase de “esperanza” del ciclo bursátil, que surge cuando las inquietudes que caracterizan a los mercados bajistas finalmente desaparecen y los actores del mercado ponen sus ojos en la recuperación.
Si estamos en «el fin del principio», ¿qué factores caracterizarían a la siguiente fase de las rentabilidades de la bolsa europea?, se pregunta Anand. “Merece la pena poner de relieve, para empezar, cómo no van a ser probablemente. El próximo año no ofrecerá muchos motivos de alegría en lo que respecta a la recuperación económica o la estabilidad política de Europa. Lo más probable es que estemos en todo momento rodeados de asuntos que amenacen con sumir a la región en otra crisis, siendo el denominador común el auge de los intereses nacionales”.
Aunque los problemas que han empañado los mercados en fechas recientes (el conflicto en Ucrania y la postura cada vez más aislacionista de Rusia, la frágil situación política de Grecia y la posibilidad de que el Reino Unido abandone la UE) parecen muy diferentes por su naturaleza y sus consecuencias, todos comparten esta misma raíz, estima el experto de Fidelity. “Tengo la sospecha de que la prolongada marea de globalización y reducción de las barreras nacionales ha dado paso a una fase de «reflujo», marcada por una sensación de subversión de los intereses nacionales que desencadenará continuos problemas para los sistemas políticos establecidos, y que dicha fase podría acompañarnos durante más tiempo del que muchos prevén”.
Renovación empresarial
Esta afirmación nos lleva hasta el punto del que espero que provengan las buenas noticias para los inversores., afirma. El escenario anterior, que indudablemente se extiende más allá de Europa y al conjunto de los mercados desarrollados, dará forma a la visión general de la demanda que manejarán las empresas. Ante un entorno de demanda final incierto, pero con riesgos extremos contenidos, el nivel de actividad corporativa que hemos visto en 2014 probablemente continúe o incluso aumente durante los próximos años a medida que los equipos directivos intenten impulsar las rentabilidades para el accionista a través de la consolidación sectorial y, muy importante, de la reorganización de su cartera de negocios.
Es este segundo aspecto el que, en su opinión, ha sido el cambio más significativo y el más pasado por alto en 2014. “Durante 2015 creo que veremos las primeras pruebas de esta renovación empresarial en los parámetros económicos no solo de las empresas individuales, sino también de los sectores a los que pertenecen. Dado que esta actividad transformadora probablemente sea gradual, los inversores podrían empezar a prestarle más atención durante el transcurso del año”, apunta.
Obstáculos adicionales
Existen otros dos factores que podrían provocar que se supere el bajo nivel actual de crecimiento de los beneficios en las empresas europeas, a pesar del difícil trasfondo económico y político son para Fidelity la debilidad continuada del euro, sobre todo frente al dólar, y el posible efecto derivado de una reducción general de los costes de producción para las empresas con gran poder de fijación de precios.
En otras palabras, “la próxima fase de las bolsas europeas estará caracterizada en gran medida por factores específicos de las empresas, en detrimento de los factores de análisis descendente (macroeconómicos y políticos), aunque estos últimos seguirán siendo un motivo de inquietud”, concluye.
Foto: FrangiscoDer. Ni el euro ni los bonos reflejan pánico: tranquilidad relativa en el mercado ante la victoria de Syriza en Grecia
Apenas ha bastado una hora para que Syriza haya logrado negociar con ANEL (el partido de la derecha nacionalista Griegos Independientes), el apoyo necesario para formar gobierno. En materias como la inmigración o la religión, ambas formaciones políticas están separadas por un abismo ideológico, pero en materia económica ANEL es el partido político más afín al discurso anti austeridad que proclama Syriza y que ha sido la piedra angular de su campaña. Así, esta misma tarde se espera que Alexis Tsipiras visite al presidente de la República Griega para anunciar el nuevo Gobierno.
Ahora llega el momento del análisis. El mercado de divisas, que suele ser el más sensible y rápido en reflejar el parecer de los inversores, reaccionaba en un primer momento con un debilitamiento del euro contra el dólar, pero esta mañana ha rebotado ante la expectativa de una negociación difícil de Grecia con la troika para acabar con las medidas de austeridad que sin embargo, no llevará al desastre. Así, Paras Anand, director de Renta Variable Europea de Fidelity WI comentaba: “El mandato que ha recibido del electorado es, en esencia, que renegocie los términos de su pertenencia a la eurozona y que libere a su economía de un periodo interminable de contracción mediante la reestructuración de su deuda. Aunque imagino que a raíz de este resultado se hablará mucho de una renovada amenaza al proyecto del euro, pienso que hay razones para creer que el impacto para los inversores europeos, e incluso para el crecimiento económico en toda la región, puede ser más modesto de lo que se teme”.
Syriza venía suavizando su discurso desde que su victoria parecía inminente, asegurando que desea que Grecia permanezca en la moneda única. “El énfasis de los acreedores clave de la eurozona ya ha pasado de la austeridad a la reforma, y Syriza puede encontrar mayor soporte de los principales partidos europeos de lo que su “etiqueta” de radical sugeriría”, agrega Anand.
Tampoco los mercados de bonos se están dejando llevar por el pánico. El comentario de Michael Krautzberger, director de renta fija euro de BlackRock realizado a Bloomberg TV esta mañana resume este sentimiento: “El inversor en Europa debería sentirse relativamente relajado. Si miras la parte larga de la curva en Italia, o en España, ves como los bonos suben en precio y bajan en yield, si el mercado estuviera super preocupado por el riesgo de contagio no verías esta reacción”.
Stepehn Thariyan, director de Crédito de Henderson Global Investors, pone la victoria de Syriza en Grecia en contexto con el anuncio de QE realizado la pasada semana por el BCE. “El peligro está en que los efectos positivos del QE no se dejen sentir hasta marzo, mientras las elecciones griegas están causando problemas desde ya”, comenta. “Como inversor predigo normalidad y estabilidad, dado que opino que Grecia desea permanecer en la Unión Europea. El camino hacia este escenario no estará exento de momentos de duda, pero serán eso, momentos, y creo que Europa podrá lidiar con ellos. Así, me inclino a aprovechar cualquier momento de debilidad que pueda producirse para entrar en el mercado de renta fija corporativa europea,” agrega Thariyan.
Foto: BeaAckles, Flickr, Creative Commons. Los ETFs europeos crecerán en 2015 a un ritmo del 15%-20%
Se espera que el mercado europeo de ETFs crezca entre un 15 y un 20%en 2015, según señaló en una rueda de prensa en Fráncfort Simon Klein, responsable de Distribución y Mandatos Institucionales de ETF para EMEA y Asia de Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM). Con 357.300 millones de euros en activos bajo gestión de ETFs, estos productos representan actualmente un 3,3% del total del volumen de fondos en Europa.
Además de la innovación al ofrecer a los inversores nuevas fuentes de exposición al mercado en formato de ETFs, otros factores que podrían impulsar su crecimiento en 2015 son la gama de servicios adicionales que los proveedores de ETFs pueden ofrecer a sus clientes y la fuerte competencia en precios, apuntó Klein.
“La innovación genuina en la industria de los ETFs implica ofrecer el acceso a nuevos mercados que con anterioridad no estaban abiertos a la inversión y facilitar exposiciones que previamente no estaban disponibles”, dijo Klein, al tiempo que añadió que los servicios son un aspecto que puede inclinar la balanza para los inversores profesionales cuando están eligiendo entre varios proveedores de productos idénticos o parecidos. Estos servicios adicionales pueden incluir carteras modelo y, más allá de la propia construcción de la cartera, pueden ofrecer datos clave, estadísticas y análisis de la evolución histórica. Es importante también que un proveedor de ETFs financie la negociación para los clientes profesionales, por lo que los costes de negociación con ETFs se pueden mantener lo más bajo posible”.
Klein ve la eficiencia de costes como un factor que fue clave en el crecimiento del mercado del año pasado. “En 2014, fuimos el primer proveedor de ETFs en Europa en lanzar una gama de ETFs Core. Eso fue una dinámica importante en nuestra captación de nuevos clientes para los que los ETFs se han convertido ahora en la primera opción para la exposición a la gestión pasiva –por ejemplo, como un sustituto de los futuros y mandatos institucionales”, explicó Klein.
Crecimiento desproporcionado en la demanda de ETFs de bonos
El equipo de gestión pasiva de Deutsche AWM espera ver un fuerte crecimiento en los ETFs de bonos en 2015, especialmente en el segmento de alta rentabilidad, así como en los bonos corporativos a corto plazo de alta rentabilidad denominados en euros. “Con los bajos tipos de interés predominantes, los inversores profesionales necesitan soluciones de inversión que ofrezcan un perfil adecuado de rentabilidad/riesgo pero también buena liquidez”, dijo Klein.
Los activos bajo gestión de ETFs de bonos aumentaron un 41% en 2014, mientras que los activos bajo gestión de ETFs de renta variable crecieron un 22%. Se prevé que siga existiendo una tasa de crecimiento de los activos bajo gestión superior a la media en el segmento de bonos. Deutsche AWM registró unos ingresos netos de 1.500 millones de euros en sus ETFs de bonos en 2014.
Las soluciones: cruciales para el particular
Klein cree que se necesitan más soluciones de inversión en ETFs para clientes particulares. Esto incluye, por ejemplo, fondos de fondos ETFs o cuentas gestionadas –cuentas individuales que son gestionadas generalmente de forma profesional por un gestor de activos, de acuerdo con los criterios y preferencias específicos del cliente-. “Un factor para asegurarnos de que hay avances con los clientes particulares es el número total de soluciones basadas en productos ETFs. Queremos que los proveedores de productos desarrollen este tipo de soluciones”, explicó Klein.
Cada vez más utilizados dentro de la gestión activa
De acuerdo con su experiencia, cada vez más expertos en gestión activa están utilizando ETFs, señaló Klein y añadió que, dado que el mercado de renta variable experimenta de forma regular periodos de máxima volatilidad, los ETFs se emplean más para tomar decisiones de gestión activa desde el punto de vista de la distribución de activos.
Al mismo tiempo, el campo de los productos de beta estratégica es un buen ejemplo de cómo los estilos de inversión basados en normas que utilizan ETFs pueden ser una forma de superar la rentabilidad del mercado tradicional. Pero incluso con un potencial de crecimiento de beta estratégica, la tarea de educar a los inversores en esta área es todavía ingente.
Los de Deutsche AWM…
Los ETFs de Deutsche AWM consiguieron 4.200 millones de euros en ingresos en 2014. En noviembre, el mes más exitoso del año para los ETFs de Deutsche AWM en términos de ingresos, la gestora captó el 30% de los nuevos activos del mercado europeo de ETFs. “En 2014 nuestra estrategia de crecimiento tuvo tres elementos clave”, dijo Klein. “Primero, convertimos nuestros ETFs más populares en ETFs de réplica física. Segundo, lanzamos ETFs innovadores, como nuestro ETF de réplica física China A-shares y el primer ETF en ofrecer exposición al mercado global de bonos investment-grade. Tercero, ganamos nuevos clientes gracias a nuestra gama de Core-ETFs con precios atractivos”.
Deutsche AWM es ahora el segundo mayor proveedor de ETFs físicos de Europa, con activos bajo gestión en ETFs de réplica directa por valor de 17.700 millones de euros. En total, Deutsche AWM gestiona activos de ETFs de 44.880 millones de euros (a fecha del 7 de enero de 2015).
Photo: Kai Schreiber. WE Family Offices and MdF Family Partners Form Transatlantic Alliance for Global UHNW Families
WE Family Offices y MdF Family Partners han establecido una alianza para ofrecer a las familias de alto patrimonio el servicio de asesoramiento independiente y libre de conflictos de interés que éstos demandan, ante la cada vez mayor internacionalización en los lugares de residencia de los diversos miembros de estas familias.
WE Family Offices tiene oficinas en Nueva York y Miami y da servicio a más de 65 familias con activos asesorados que alcanzan aproximadamente los 3.400 millones de dólares. Por su parte, MdF Family Partners, cuya sede está en Madrid, cuenta con oficinas en Barcelona, Ginebra y Ciudad de México, asesorando en torno a 1.000 millones de euros de más de 20 familias europeas y mexicanas.
La alianza, que se ha firmado este mes de enero, mantiene la independencia de ambas entidades, aunque aporta el acceso mutuo a los recursos, networking y capital humano de cada una de las firmas.
“Ya que las familias, así como las oportunidades de inversión, son cada vez más globales, hemos firmado esta alianza para apalancarnos en el capital intelectual y la experiencia de cada una de las firmas”, comenta Maria Elena Lagomasino, Managing Partner y CEO de WE Family Offices.
A su vez, Daniel de Fernando, Managing Partner de MdF Family Partners, afirma que “MdF y WE se crearon bajo los mismos principios de confianza e independencia, y ambas han construido negocios de éxito basados en el asesoramiento a medida, independiente y libre de todo conflicto de interés, orientado a un selecto grupo de familias de alto patrimonio.”
“Cada firma continuará asesorando a sus clientes, pero éstos podrán beneficiarse de una plataforma de inversión más global y con una mayor profundidad, además de acceder a servicios de planificación patrimonial que alcanzan un mayor número de jurisdicciones, incluyendo EE.UU, Latinoamérica, la Unión Europea y Suiza”, puntualiza Lagomasino.
Santiago Ulloa, Managing Patner de WE Family Offices, enfatiza que los valores, cultura y visión de los Managing Patners de ambas firmas –Maria Elena Lagomasino, Daniel de Fernando, Jose María Michavilla, Michael Zeuner y el propio Santiago Ulloa – están totalmente alineados y son altamente compatibles. “A través de esta alianza seremos capaces de otorgar un servicio excelente a nuestros clientes de familias internacionales con miembros en EE.UU., Europa y Latinoamérica”, agrega.
