La erosión de la demanda es un riesgo creciente para las previsiones de las empresas estadounidense

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La menor demanda, debido al debilitamiento del crecimiento económico mundial y una posible recesión en EE. UU., es un riesgo clave y creciente para los ingresos, los márgenes y los flujos de caja de las empresas no financieras de EE. UU., dice Fitch Ratings.

Este riesgo, junto con los altos precios sostenidos de las materias primas, la inflación salarial, una probable incapacidad creciente para traspasar los aumentos de costos y la interrupción continua de la cadena de suministro, se considera en los pronósticos financieros de la calificadora.

El equipo de análisis sobre empresas de EE. UU. de Fitch publicó recientemente un informe, que destaca la exposición a estos riesgos, los supuestos de pronóstico clave y los cambios en nuestras proyecciones del caso base 2022-2024 para 15 sectores. La exposición al riesgo del perfil crediticio se clasifica como mínima, moderada o material para cada una de las cinco categorías de riesgo.

Las aerolíneas, las constructoras de viviendas y las empresas de productos de construcción están más expuestas a estos riesgos, pero en niveles generalmente moderados, y se espera que las métricas crediticias sigan siendo apropiadas para las calificaciones.

Las señales de un debilitamiento de la demanda y rendimientos de la industria, un crecimiento de los gastos operativo y presión de los márgenes más rápido de lo esperado y un debilitamiento de los perfiles de liquidez, podrían presionar las calificaciones de las aerolíneas, la mayoría de las cuales tienen Perspectivas de Calificación Negativas.

El debilitamiento del poder de fijación de precios para las empresas de productos de construcción podría afectar los perfiles crediticios del sector. La disciplina de asignación de capital será clave para mantener las calificaciones actuales de los constructores de viviendas.

“Esperamos que la erosión de la demanda se convierta en un riesgo crediticio moderado pero manejable para 11 de los 15 sectores destacados en 2023 y 2024, y un riesgo negativo importante para los perfiles crediticios de los constructores de viviendas, debido en gran parte al aumento de las tasas de interés. El riesgo de erosión de la demanda experimentó el mayor cambio en las expectativas entre 2023 y 2024 y este año”, dicen desde Fitch.

El aumento de los costos de materias primas seguirá siendo el riesgo de perfil crediticio de moderado a material más común (12/15 sectores) en todos los sectores durante 2023–2024. El sector químico debería ver algo de alivio por el aumento de los costos a medida que los problemas de la cadena de suministro disminuyen durante el segundo semestre de 2022. Por el contrario, el riesgo para las aerolíneas aumenta a material durante 2023–2024 desde moderado en 2022, debido al alto combustible para aviones y otras presiones de costos inflacionarios.

Las expectativas de poder de fijación de precios son mixtas pero ligeramente negativas en general y se debilitarán y se convertirán en un riesgo de perfil crediticio moderado para aerolíneas y alimentos y bebidas durante 2023–2024 y un riesgo material para productos de construcción.

Desde Fitch esperan un riesgo mínimo de poder de fijación de precios para las empresas de atención médica, medios, productos químicos y tecnología durante el mismo período. El riesgo de inflación salarial no cambia entre 2022 y 2024.

“Creemos que el aumento de los costos laborales representa un riesgo moderado pero manejable para 11 de los 15 sectores encuestados y un riesgo mínimo para los otros cuatro”, aseguran desde la calificadora.

El riesgo de la cadena de suministro fue la única categoría de riesgo que mostró una mejora modesta en las expectativas para 2023-2024, en relación con 2022, principalmente debido a la mejora de la disponibilidad de semiconductores. En general, los analistas de Fitch ven el riesgo de la cadena de suministro como el más bajo de los cinco, y la mayoría ve un riesgo moderado o mínimo por la interrupción del suministro y ningún sector espera un riesgo material en 2022 o 2023-2024.

“Las aerolíneas muestran el mayor aumento de exposición al riesgo en las cinco categorías desde 2022 hasta el período 2023-2024, impulsado principalmente por nuestra opinión de que la demanda y el poder de fijación de precios se debilitarán. Las evaluaciones de riesgo del perfil crediticio para los sectores de salud, farmacéutico y químico mejoraron modestamente para 2023-2024”, dice el informe.

Se pronostica que el crecimiento medio de los ingresos en todas las empresas calificadas de América del Norte se desacelerará al 7 % en 2022 desde el 15 % en 2021, que registró una recuperación descomunal de la pandemia, y caerá aún más al 4 % en 2023 y 2024.

¡Esperamos que la expansión del margen se desacelere a partir de 2023, con el margen EBITDA medio estabilizándose en torno al 23 %. En conjunto, el pronóstico de empresas norteamericanas de Fitch anticipa que el margen FCF medio mejorará a 5 % en 2024 desde aproximadamente 3 % en 2021 y la deuda/EBITDA disminuirá a 3,8x en 2024 desde 4,2x en 2021”, concluye Fitch.

 

DWS refuerza su equipo directivo con Karen Kuder y Angela Maragkopoulou

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DWS Group refuerza su Consejo de Administración con dos nuevos miembros: Karen Kuder se unirá a la junta como Chief Administrative Officer (CAO) y Angela Maragkopoulou se convertirá en la Chief Operating Officer (COO). Sustituirán a Mark Cullen, que dejará de formar parte del Consejo de Administración del DWS a finales de año. En adelante, el órgano estará formado por tres mujeres y cuatro hombres.

“Con Karen Kuder y Angela Maragkopoulou, ganamos dos expertos con una excelente trayectoria en sus respectivas áreas de conocimiento y que ayudarán a dar forma al futuro desarrollo de DWS. Garantizamos la transparencia personal en una fase temprana y un traspaso ordenado. Al mismo tiempo, estamos reforzando el Consejo de Administración de forma selectiva con excelentes conocimientos jurídicos y tecnológicos. Estas contrataciones ponen de manifiesto el atractivo de DWS», ha señalado Karl von Rohr, Chairman of the Supervisory Board para DWS.

Por su parte, Stefan Hoops, CEO de DWS, ha añadido: “Como General Counsel para Deutsche Bank, Karen Kuder aportará una larga experiencia y sólidos conocimientos a DWS. Como CAO, seguirá desarrollando y reforzando las funciones de control y las estructuras de gobierno de nuestra firma como gestora de activos independiente y cotizada». Angela Maragkopoulou ha sido responsable del desarrollo de excelentes soluciones tecnológicas en el área B2B de Deutsche Telekom y ha dirigido con éxito proyectos de transformación global. Como COO, y junto con su equipo, completará la transformación de DWS hacia un panorama de operaciones e IT moderno e independiente. Además, impulsará el desarrollo de una estrategia de datos y de canales digitales para el futuro. Estoy deseando trabajar con ambas».

Karen Kuder ha sido Chief Counsel de Deutsche Bank desde mayo de 2020, donde reestructuró el departamento jurídico, supervisó la gobernanza del Grupo Deutsche Bank y alcanzó importantes acuerdos con los reguladores en Alemania, Europa y Estados Unidos. Anteriormente, desde 2018, fue responsable de las estructuras de gestión de Deutsche Bank en todo el mundo (Chief Governance Officer). Kuder participó activamente en el negocio propio del banco con fusiones y adquisiciones, y ejerció, además, una posición de liderazgo en el negocio de clientes corporativos alemanes. Su amplia experiencia también incluye puestos en el departamento de riesgos del banco y en DWS en Londres y Luxemburgo. Se incorporó al Deutsche Bank en 1992 y se formó como empleada del banco en Dresde durante dos años.

Respecto a Angela Maragkopoulou, ha sido hasta ahora Chief Information Officer B2B y Senior Vice President B2B y Data Analytics en Deutsche Telekom IT GmbH. Es responsable del desarrollo de soluciones de software para la gestión de efectivo y procesos de garantía (Cash Management Cycle and Assurance processes en Telekom Alemania y T-Systems). También dirigió la división de Advanced Data Analytics y colaboró con el Telekom IT Hub de Inteligencia Artificial y Robótica. Antes de unirse a Deutsche Telekom IT GmbH, Maragkopoulou pasó 19 años en varios puestos de liderazgo nacionales e internacionales en Vodafone, más recientemente como Global Head of Internet of Things (IoT) y Software Defined Networks (SDX). A lo largo de su carrera, Maragkopoulou ha gestionado con éxito varios programas de transformación global y de escisión. Su enfoque profesional se centra en el Internet de las Cosas (IoT), la Inteligencia Artificial, el diseño de start-ups y los métodos de innovación ágil.

Al mismo tiempo, la gestora ha anunciado que Mark Cullen dejará el Consejo de Administración de DWS a finales de año y abandonará la firma tras 30 años después de un periodo de transición en la primavera de 2023. Cullen se incorporó a Deutsche Bank en la división de Renta Variable Global en 1992 y desempeñó diversos cargos de alta dirección, como el de Head of Asia Pacific Equities, Head of Emerging Market Equities y Global Equities Chief Operating Officer, antes de pasar a Deutsche Asset Management en 2004 como Global Chief Operating Officer. En 2015 desempeñó el cargo de Global Head of Deutsche Bank Group Audit, antes de unirse al Consejo de Administración de DWS en 2018 como Group Chief Operating Officer, responsable de Tecnología de la Información, Operaciones, Seguridad de la Información, Servicios Corporativos, Legal, Cumplimiento, AFC / AML y Protección de Datos.

«Deja la firma un líder muy respetado. Durante su mandato, Mark Cullen, hizo contribuciones muy significativas a DWS, especialmente centrándose en los costes y la eficiencia, reforzando las funciones de control y diseñando los primeros pasos hacia una plataforma tecnológica de gestión de activos independiente y moderna. La dedicación y la lealtad de Mark han sido la característica distintiva de sus décadas de carrera. Estamos en deuda con su compromiso y servicio, y le deseamos todo lo mejor en sus futuros proyectos», ha asegurado von Rohr.

Los países de Latinoamérica y el Caribe crecerán un promedio del 2,7% en 2022

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La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) dio a conocer este martes su informe anual Estudio Económico de América Latina y el Caribe 2022: dinámica y desafíos de la inversión para impulsar una recuperación sostenible e inclusiva, en el cual proyecta un crecimiento económico para el presente año de 2,7% promedio, en un contexto de fuertes restricciones macroeconómicas que están golpeando a las economías de la región.

Según el informe presentado en la sede central del organismo de las Naciones Unidas en Santiago, Chile, una secuencia de crisis ha llevado al escenario de bajo crecimiento y aceleración inflacionaria que presenta la economía global lo que junto al menor crecimiento del comercio, la apreciación del dólar, y el endurecimiento de las condiciones financieras globales, afectarán negativamente a los países de la región.

“En un contexto de múltiples objetivos y crecientes restricciones se requiere una coordinación de políticas macroeconómicas que apoyen la aceleración del crecimiento, la inversión, la reducción de la pobreza y la desigualdad, a la vez que enfrentan la dinámica inflacionaria”, declaró Mario Cimoli, Secretario Ejecutivo Interino de la CEPAL, en el lanzamiento del Estudio Económico 2022.

El documento destaca que los países de América Latina y el Caribe tienen ante sí un panorama económico  complejo en 2022 y en los años venideros. Al  menor crecimiento  económico se suman las fuertes presiones inflacionarias, el bajo dinamismo de la creación de empleo, caídas de la inversión y crecientes demandas sociales. Esta situación se ha traducido en grandes desafíos para la política macroeconómica, que debe conciliar políticas que impulsen la reactivación económica con políticas dirigidas a controlar la inflación y dar sostenibilidad a las finanzas públicas.

Al complejo escenario interno de la región se agrega un escenario internacional en donde la guerra entre la Federación de Rusia y Ucrania ha ocasionado crecientes tensiones geopolíticas, un menor dinamismo del crecimiento económico global, una menor disponibilidad de alimentos y aumentos del precio de la energía que han incrementado las presiones inflacionarias que venían produciéndose como resultado de los choques de oferta generados por la pandemia de enfermedad por coronavirus (COVID-19), señala el informe.

La CEPAL proyecta que América del Sur crecerá un 2,6% (en comparación con un 6,9% en 2021), el grupo conformado por Centroamérica y México un 2,5% (en comparación con un 5,7% en 2021) y el Caribe —la única subregión que crecerá más que en 2021— un 4,7%, sin incluir Guyana (en comparación con un 4,0% en el año anterior).

En América del Sur, Venezuela, Colombia y Uruguay experimentarán las mayores tasas de crecimiento del PIB, mientras en América Central, Panamá llevará la delantera y en El Caribe será el caso de Guyana.

Las proyecciones de crecimiento por país se pueden ver haciendo click aquí.

El Estudio Económico 2022 muestra también que el conflicto en Ucrania intensificó la dinámica al alza que los precios de productos básicos ya presentaban desde la segunda mitad de 2020, haciendo que algunos de estos alcancen niveles históricos.  Para el promedio de la región, el efecto es mixto, y se proyecta una caída del 7% de los términos de intercambio de productos básicos.

La inflación, por su parte, ha seguido aumentando, colocándose en un promedio regional de 8,4% a junio de 2022, que equivale a más del doble del valor promedio registrado en el período 2005-2019. A nivel subregional, se observa que en junio de 2022 las economías de América del Sur presentaban en promedio el mayor nivel de inflación (8,8%), seguidas por las economías del grupo conformado por Centroamérica y México (7,5%) y las del Caribe de habla inglesa (7,3%). Esto ha derivado en que los bancos centrales aumenten sus tasas de política monetaria y reduzcan los agregados monetarios.

Por otro lado, la desaceleración de la actividad económica está restringiendo la recuperación de los mercados laborales, en especial para las mujeres. Mientras que la tasa de desocupación masculina pasó del 10,4% a fines del segundo trimestre de 2020 al 6,9% a fines del primer trimestre de 2022, presentando una reducción de 3,5 puntos porcentuales, la tasa de desocupación femenina registró una disminución de 2,1 puntos porcentuales en el mismo período, al pasar del 12,1% al 10,0%. Asimismo, a fines del primer trimestre de 2022 la tasa de participación laboral femenina (51,4%) presenta un rezago mayor que la tasa de participación masculina (74,2%).

Este rezago de la reincorporación de las mujeres en el mercado laboral está condicionado por el atraso en la recuperación de sectores económicos que concentran el empleo femenino y por el aumento de la necesidad de cuidados que se manifestó con fuerza tras el inicio de la pandemia.

En su segunda parte, el informe de la CEPAL recalca que más allá de la dinámica del ciclo económico, el bajo crecimiento de la inversión en las últimas tres décadas se ha transformado en una limitante estructural del desarrollo.  Por lo que reactivar la dinámica de inversión es central para un crecimiento sostenible e inclusivo, ya que la  inversión es el puente entre el corto y mediano plazo y es esencial para hacer frente al cambio climático.

Entre 1951 y 1979 la formación bruta de capital fijo (inversión) en términos reales creció en promedio un 5,9% anual, mientras que entre 1990 y 2021 la tasa de crecimiento promedio de la inversión fue de solo 2,9% anual. Por ello, la CEPAL hace un llamado urgente a aumentar la inversión en América Latina y el Caribe, que se ubicó en los niveles más bajos a fines de 2021 en comparación con otras regiones.

Para lograr esto último es necesaria una mayor coordinación entre la política fiscal, monetaria y cambiaria y aprovechar el conjunto de herramientas del que disponen las autoridades a fin de no subordinar el crecimiento y la inversión a la política antinflacionaria. Además, los esfuerzos macroeconómicos deben ser complementados por políticas industriales, comerciales, sociales y la economía del cuidado, indica el documento.

Asimismo, se enfatiza que una parte importante del financiamiento para incrementar la inversión debe provenir de la movilización de recursos internos, pero la cooperación internacional debe acompañar este proceso. Por ello, la asistencia oficial para el desarrollo y el financiamiento de instituciones financieras globales y de los bancos de desarrollo deben incrementarse de manera significativa.

La Française se asocia con Master Premier REIT 1

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La Française Real Estate Managers, experta en el mercado europeo con 30.000 millones de euros en activos inmobiliarios bajo gestión, se ha asociado con Mastern Investment Management Co. Ltd, firma especializada en real estate.

Según destacan desde la gestora, el inversor inmobiliario, con sede en Seúl, completó recientemente la oferta pública de venta (OPV) de su primer fondo de inversión inmobiliaria (REIT), Mastern Premier REIT 1, en el que La Française Real Estate Managers se encargó de tres de los cinco activos incluidos en la cartera: el Crystal Parc, un edificio de oficinas de 7 plantas/39.000 m2 en Neuilly-Sur-Seine (92), una ubicación privilegiada cerca del distrito financiero de París y del barrio de La Défense (Francia); y dos centros logísticos de «última milla», de entre 5.000 y 10.000 m2, totalmente alquilados a inquilinos de primer orden en Francia.

«La sobresuscripción de la OPV es un reflejo de la excelente reputación de Mastern y de la calidad de la cartera inmobiliaria. Agradecemos a Mastern su confianza y esperamos aprovechar este éxito en el futuro», ha señalado Philippe Depoux, director general de La Française Real Estate Managers.

10 tendencias demográficas que darán forma al mundo y generarán oportunidades de inversión

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Las megatendencias son fuerzas capaces de transformar el mundo. Un claro ejemplo es la demografía, que impactará de forma severa en la sociedad, la economía y la geopolítica. Por ello, Bank of America ha localizado las 10 principales megatendencias que derivarán de los cambios demográficos y los retos que generarán.

Según destacan en su informe «Thematic Investing. Power to the People: Demographics Primer», la demografía además genera diversos enfrentamientos. Por ejemplo, implica un enfrentamiento entre jóvenes y mayores, con tantas personas que cumplen 80 años como recién nacidos, lo que ejerce presión sobre los sistemas sanitarios y aumenta el déficit de las pensiones; ricos frente a pobres, ya que los multimillonarios del mundo acumulan más riqueza que la mitad del planeta; urbanos frente a rurales, ya que, para 2030, más de mil millones de personas se habrán trasladado a vivir a las ciudades.

También, enfrenta empleados y máquinas, con una escasez de talentos de 85 millones para finales de la década y el estancamiento de los ingresos en medio de la automatización; y África más la nueva Asia frente a los países del norte, ya que estas regiones representarán el 90% del aumento de la población en edad de trabajar en los próximos 20 años.

A este ritmo, la sociedad podría alcanzar el «pico de niños» dentro de 35 años a medida que las tasas de fertilidad disminuyan, seguido del «pico de personas» 7 años después. Al mismo tiempo, el número de mayores de 65 años se duplicará con creces en 2050, ya que la esperanza de vida aumentará en más de 4 años.

Retos que generan oportunidades

Los riesgos abundan, pero muchas tendencias demográficas podrían equilibrarse. La inmigración ha añadido 7.000 millones de dólares al PIB mundial. La migración económica, climática y de refugiados en Europa podría pasar de los 25 millones actuales a 1.000 millones en 2050, aliviando la escasez en el continente que envejece más rápido y tiene la tasa de fertilidad más baja.

África y la Nueva Asia podrían cosechar el «dividendo demográfico» del crecimiento económico si preparan a los trabajadores para los futuros mercados laborales e invierten en educación. La urbanización podría mejorar el acceso a los servicios sanitarios y a la educación, y contribuir a las futuras necesidades de empleo. Y todo ello podría atraer inversiones en infraestructuras y tecnologías como la automatización, la tecnología de la salud, la tecnología de la educación y la tecnología financiera, entre otras.

El informe identifica 10 tendencias demográficas, que incluyen natalidad, envejecimiento de la población o inmigración, entre otras. Además, destacan empresas que se benefician de estas tendencias, entre las que están aseguradoras de vida, gestión de patrimonios y pensiones o tecnología y automatización; y contemplan los principios ESG, en particular la S, que sigue siendo un importante marco de riesgo para muchos de estos temas, como la inmigración, la desigualdad y la inclusión.

En especial, la tecnología y la automatización jugarán un papel clave. “Podrían abordar la escasez del mercado laboral, la transición demográfica de Asia y la conectividad en África. La tecnología  de la salud puede ayudar a mitigar el descenso de la población en edad de trabajar», apuntan.

Las 10 megatendencias demográficas

Pico de fertilidad. La tasa de fertilidad mundial se ha reducido a la mitad desde los años 60, pasando de 5 hijos a menos de 2,5, por debajo de la tasa necesaria para que la civilización se reemplace a sí misma.

Envejecimiento. La civilización está envejeciendo, con tantas personas que cumplen 80 años como bebés recién nacidos, y más abuelos que nietos. Se espera que el número de personas de 65 años o más se duplique a partir de 2019-50.

Desigualdad. Se ha intensificado como consecuencia del COVID-19, y corre el riesgo de empeorar debido a factores como el cambio climático a largo plazo. La desigualdad entre personas se encuentra en su punto más alto en 150 años, abarcando materias como la sanidad, educación y tecnología.

La “Nueva Asia”. Más del 50% de los países de Asia oriental y sudoriental tuvieron un crecimiento de la población inferior al 1% en 2015-20. La población de China está creciendo al ritmo más lento de su historia, y Japón tiene los mayores índices de dependencia de la tercera edad. Por el contrario, países como India, Vietnam o Filipinas tienen perfiles demográficos más favorables.

El auge de África. El baby boom que se espera en África significa que más del 50% de sus países duplicarán su población para 2050. Si bien esto podría ofrecer una creciente reserva de trabajadores, se necesitan 10 millones de nuevos puestos de trabajo anuales para que puedan trabajar.

Inmigración. Ya sea por razones económicas o forzadas, la migración mundial sigue aumentando: 281 millones de migrantes internacionales en 2020, superando a los 258 millones de 2019, a pesar de que la pandemia limitó los desplazamientos en 2020.

Urbanización 2.0. Para 2030, la ONU espera que el mundo cuente con 43 megaciudades (frente a 31 en 2018) con una población de más de 10 millones de habitantes, y que el 66% de la población mundial viva en ciudades en 2050.

El futuro del trabajo. La población mundial en edad de trabajar ha alcanzado su punto máximo (66%) y está disminuyendo. Se prevé que, en Europa, para 2050 haya 95 millones menos de población en edad de trabajar que en 2015. Los cambios sociales y culturales también influyen, y las generaciones más jóvenes carecen de la experiencia y aptitudes necesarias para cerrar la brecha en la reserva de talento laboral.

Diversidad e inclusión. Dentro de muchos grupos sociales existen cuellos de botella y brechas culturales e institucionales, por cuestiones de raza, orientación sexual o género. Desbloquearlos reportaría beneficios económicos y permitiría mitigar algunos de los retos relacionados con el envejecimiento de la mano de obra.

Generación C. En la actualidad, estamos aprendiendo a vivir en un mundo tecnológico y lidiando con las preocupaciones sobre la privacidad, las implicaciones sanitarias, la seguridad y el mal uso de los datos. Esto debería allanar el camino para que la Generación C, nacida a partir del 2016, viva en armonía con la conectividad omnipresente.

Uno de cada tres gestores de patrimonio espera un incremento significativo de los roboadvisors en la región MENA

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La tecnología aplicada a las finanzas ha irrumpido en todo el mundo sin excepciones. Según un estudio realizado los expertos en finanzas conductuales de Oxford Risk, los gestores de patrimonio esperan que el número de roboadvisors aumente en la región MENA*, es decir, aquella que abarca los países desde el Medio Oriente al norte de África.

Según un estudio realizado con asesores financieros independientes y gestores de patrimonio de esta región del mundo, que en conjunto que gestionan colectivamente activos por valor de unos 290.000 millones de dólares, el 34% espera que el número de soluciones digitales digitales para 2025. Aun que la cifra no es muy alta, la encuesta demuestra un tendencia positiva, ya que otro 45% espera un «ligero aumento» en el número de soluciones de robo asesoramiento y digitales, mientras que solo un 21% no espera ningún cambio.

Las previsiones de expansión se basan en el impacto de la pandemia del COVID-19 en cuanto a la adopción de tecnología en toda la región que, tras los cierres y restricciones, han obligado a las empresas a desarrollar nuevas formas de trabajo, principalmente, apoyándose en la tecnología. En este sentido, el 68% de los gestores encuestados afirmó que la pandemia ha acelerado la revolución tecnológica en la industria de  gestión de patrimonios de MENA. Sin embargo, «el 12% no está de acuerdo con que la pandemia haya tenido efecto», matiza el informe.

Ante estas conclusiones, Oxford Risk insta a los asesores patrimoniales de la región a hacer un mayor uso de la tecnología para para ofrecer mejores servicios a los clientes, basados en la comprensión de sus necesidades a través de de sus necesidades a través de un perfil detallado. «El creciente uso de la tecnología está transformando los negocios en todo el mundo y está teniendo un impacto en la región de MENA. El aumento de las soluciones exclusivamente digitales es de esperar a medida que la revolución tecnológica se acelera en en el sector de la gestión de patrimonios en la región MENA», explica Greg B. Davies, jefe de Finanzas de Conductuales de Oxford Risk.

En opinión de Davies, la mayor adopción tecnológica ayudará a ofrecer un apoyo más coherente a los clientes y evitará problemas sobre las evaluaciones de la tolerancia al riesgo y la asignación de activos. »Una vez que se establezca un marco específico para la medición de la tolerancia al riesgo, la capacidad de riesgo y otros factores relevantes, podrá ejecutarse a escala y velocidad», afirma. D

Desde Oxford Risk considera que mejor solución de inversión para cada inversor debe basarse en medidas estables y precisas de tolerancia al riesgo. «La elaboración de perfiles de comportamiento ofrece una oportunidad de conocer sus propias actitudes, emociones y prejuicios, ayudándoles a prepararse para la ansiedad que probablemente surja. Esto debería utilizarse para ayudar a los inversores a controlar sus emociones, no para definir el riesgo adecuado de la propia cartera», concluyen.

*La región MENA incluye los siguientes países: Argelia, Bahrein, Egipto, Djibouti, Iraq, Israel, Irán, Jordania, Kuwait, Líbano, Libia, Mauritania, Marruecos, los Territorios Ocupados de Palestina, Turquía, Omán, Qatar, Arabia Saudí, Siria, Túnez, los Emiratos Árabes Unidos y Yemen.

BNY Mellon nombra a Katarina Melvan directora de la entidad en Alemania y responsable del negocio de Asset Servicing

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BNY Mellon ha anunciado el nombramiento de Katarina Melvan para ocupar el cargo de directora de la sucursal alemana, con efecto inmediato. Melvan, que anteriormente ocupaba el cargo de directora general del Consejo de Administración del KVG en Alemania, será también responsable del negocio de Asset Servicing en Alemania.

“Estoy deseando asumir las nuevas responsabilidades y seguiré centrándome en impulsar el crecimiento del negocio en nuestra región de habla alemana, que sigue siendo una prioridad clave para BNY Mellon”, ha indicado Melvan.

Se incorporó a BNY Mellon en 2007 como director general del negocio de custodia y depósito. Antes de unirse a BNY Mellon, trabajó en puestos directivos en State Street y Deutsche Bank en Frankfurt. Respecto a su formación, es licenciada en economía por la Universidad Johannes Gutenberg de Maguncia.

“Katarina lleva más de 15 años en BNY Mellon. Como directora de la sucursal alemana del banco europeo, aportará una importante experiencia de mercado a nuestro equipo europeo. Bajo el liderazgo de Katarina, seguiremos aumentando nuestra presencia de Asset Servicing en Alemania”, ha indicado Björn Storim, director general de The Bank of New York Mellon SA/NV.

Según explican desde la entidad financiera, habrá otros dos cambios de liderazgo en la sucursal alemana del Banco Europeo de BNY Mellon: Sascha Zeitz sucederá a Melvan como director general del Consejo de Administración de KVG en Alemania y Christoph Stähler se convertirá en director adjunto de la sucursal alemana del Banco Europeo.

Zeitz se unió a BNY Mellon en 2014 como COO Investment Services para las regiones de Alemania, Suiza, Austria y Europa Central y del Este (CEE). Más recientemente, ocupó el cargo de director de la sucursal de Alemania del Banco Europeo. Estudió Administración de Empresas y tiene 25 años de experiencia en el sector de los fondos. Christoph Stähler, el nuevo subdirector de la sucursal del Banco Europeo, se formó como banquero y es licenciado en administración de empresas. Antes de incorporarse a BNY Mellon en 2019 como responsable de Trustee & Depositary Germany, ocupó puestos en DZ Bank, Commerzbank AG y Helaba.

América del Norte: la región donde más aumentan en población y riqueza los individuos con un elevado patrimonio

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El número de individuos con un elevado patrimonio neto (HNWI) creció un 7,8% y su riqueza aumentó un 8% en 2021 debido a la recuperación de la economía impulsada por el mercado de valores, según revela la última edición del informe World Wealth Report (WWR), elaborado por Capgemini.

Según sus conclusiones, Norteamérica continuó con su trayectoria de crecimiento, evidenciando el mayor aumento en población y riqueza en los HNMI, 13.2% y 13.8%, respectivamente. Desde el punto de vista de la tasa de crecimiento global, el crecimiento poco prometedor de los HNWI en 2021 en cuanto a población (4,2%) y riqueza (5,4%) situó a la región, que había dominado el crecimiento de los HNWI en la última década, en tercer lugar.

En 2021, las cuatro primeras posiciones en la población HNWI por mercado fueron liderados por Estados Unidos, Japón, Alemania y China, respectivamente, que comprenden el 63,6% de la población mundial de HNWI. Esto supuso un aumento del 0,7% desde 2020. Según explica el informe, el segmento de los ultramillonarios (personas con un patrimonio neto de 30 millones de dólares o más) lideró el crecimiento global de la riqueza de las grandes fortunas y de la población, con tasas del 9,6% y del 8,1%, respectivamente.

Mientras que la población (7,7%) y la riqueza (7,8%) de los millonarios próximos (personas con un patrimonio neto entre 1 y 5 millones de dólares) tuvieron un crecimiento más lento, dando lugar a un aumento en las tasas de crecimiento de la población y la riqueza. Por el contrario, la población y la riqueza de los millonarios de nivel medio (personas con un patrimonio neto entre los 5 y 30 millones de dólares) aumentaron hasta el 8,5% y el 8,4%. El informe también indica que se está reduciendo la brecha entre las franjas de riqueza, lo que muestra una mayor igualdad de condiciones, debido a la mejora del acceso a la información para los inversores y la democratización de las clases de activos.

Necesidades patrimoniales y nuevas generaciones

El informe destaca en sus conclusiones que la demografía de los HNWIs ha seguido evolucionando, con cada vez más mujeres, personas LGBTQ+, millennials y miembros de la Generación Z que ahora buscan servicios de gestión patrimonial. “Cada uno de estos segmentos de clientes emergentes tiene sus propios valores, preferencias y requisitos que muchas empresas de gestión de patrimonios no están preparadas para gestionar, lo que hace que muchos de estos HNWIs se dirijan a competidores más adaptados u oficinas familiares más pequeñas”, indica el documento.

En este sentido, por ejemplo, se observa que las mujeres de todos los niveles de riqueza heredarán el 70% de la riqueza mundial en las próximas dos generaciones. Según el informe, buscan empresas que no solo ofrezcan transparencia en los cobros y seguridad en los datos, sino también información sobre cómo hacer crecer su patrimonio.

Otro dato curioso es que el 39% de los millennials HNWI ha cambiado de proveedor en el último año debido a la falta de transparencia. Con frecuencia, buscan nuevos gestores patrimoniales, ya que exigen una mayor interacción basada en la digitalización, la educación y la comodidad. Además, el  auge de la tecnología y el aumento de “unicornios” (empresas emergentes privadas con un valor superior a 1.000 millones de dólares), respaldados por sociedades de capital de riesgo, ha creado un grupo único de HNWI de riqueza tecnológica; y este significativo segmento de grandes fortunas ofrece un enorme potencial para las empresas de gestión de patrimonios, aunque sólo el 27% confiesa que persigue activamente estas perspectivas.

En este sentido, el informe refleja que la nueva ola de HNWIs posee necesidades únicas de los clientes que obligan a los gestores de patrimonio a ajustar sus estrategias de negocio. “Para sacar rendimiento de este segmento de clientes que, en gran medida, está sin explotar, las empresas de gestión de patrimonios deben centrarse en ofrecer una mayor comodidad y experiencias personalizadas, y conseguir generar confianza a través de enfoques como la colaboración del ecosistema, soluciones digitales integrales y una mayor diversidad a la hora de contratar nuevos talentos”, explica.

Asesoramiento basado en datos

Según refleja el documento, el sector de la gestión de patrimonios está experimentando una diversificación de las opciones de inversión, desde la inversión sostenible (ISR) hasta la creciente prevalencia de los activos digitales. “A medida que el imperativo ESG sigue creciendo, las empresas de gestión de patrimonios deben esforzarse en hacer que el apoyo educativo y la selección de productos para los HNWI sean pilares clave de sus estrategias”, argumenta.

El informe reveló que, a nivel mundial, el 55% de los HNWIs ha declarado que invertir en causas con un impacto positivo en materia de ESG es fundamental, y el 64% de los HNWIs pide puntuaciones de ESG para conocer el impacto social de un fondo monetario. Sin embargo, el 40% de los gestores de patrimonio considera complicado mostrar un impacto ESG.

“La afluencia de nuevas vías de inversión, como la inversión sostenible y los activos digitales, está teniendo un impacto crucial en el sector de la gestión de patrimonios. Las empresas de gestión de patrimonios deben dar prioridad a la educación adecuada en torno a esta tendencia para retener a sus clientes. Además, a medida que avanzamos en la nueva era de los activos digitales, las empresas de gestión de patrimonios deben aprovechar las asociaciones del ecosistema para dar prioridad a una cartera digital de ofertas para los clientes diversificada”, afirma Nilesh Vaidya, responsable global del Sector de la Banca Retail y gestión de Patrimonios de la Unidad de Negocio Estratégico de Servicios Financieros de Capgemini.

Atención al cliente y su experiencia

Un número cada vez mayor de empresas de gestión de patrimonios han establecido un nuevo rol como Responsable de Atención al Cliente (CCO), cuyo objetivo es fomentar la relación con los clientes y situarlos en el centro del proceso de gestión de patrimonios. Las funciones del nuevo rol se centra en coordinar tanto los datos como los beneficios digitales en toda la organización para satisfacer las demandas cambiantes y complejas de los clientes e impulsar la lealtad.

En este sentido, el informe concluye que, al dar prioridad a la automatización y a los conocimientos basados en datos, los gestores de patrimonio pueden ofrecer experiencias hiperpersonalizadas a los clientes y así lograr satisfacer sus expectativas. También añade que los CCOs desempeñarán un papel integral en la construcción de un ecosistema de clientes inclusivo, al tiempo que mejorarán sus capacidades de asesoramiento a través del análisis de datos procesables. De este modo, las empresas pueden trabajar para adoptar un enfoque de “ventanilla única” que satisfaga cómodamente todas las necesidades de los clientes y se adapte a sus estilos de vida y preferencias, impulsando así el crecimiento del negocio.

Los inversores institucionales europeos toman caminos diferentes hacia la descarbonización

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Pixabay CC0 Public DomainChris LeBoutiller

Los planes de pensiones y las aseguradoras europeas están adoptando enfoques diferentes para volver sus inversiones verdes, según la edición de julio de 2022 de The Cerulli Edge-Edición Global. Según el informe, mientras que algunas aseguradoras y fondos de pensiones se desprenden de los activos que no son sostenibles y trabajan con los gestores de activos para crear nuevos vehículos de inversión, otras optan por no vender sus participaciones, sino por colaborar con las empresas en su transición hacia la sostenibilidad.

“La idea que subyace a este último enfoque es que la desinversión podría dar lugar a que los activos fueran propiedad de propietarios menos comprometidos, lo que daría lugar a un cambio potencialmente menor”, matiza el documento en sus conclusiones.

A pesar de estas diferencias, la descarbonización y la consecución de un nivel cero de emisiones son objetivos clave para la mayoría de los inversores institucionales, según muestran los datos  del estudio de Cerulli: el 92% de los inversores institucionales se han comprometido o tienen previsto comprometerse a corto plazo a alcanzar el objetivo de cero emisiones. Además, para el 66%, el compromiso de un gestor de activos con la red cero es un factor muy importante a la hora de contratar.

Además, se observa que los factores que impulsan la descarbonización y la incorporación de consideraciones ESG en la toma de decisiones de inversión incluyen la mitigación del riesgo, la legislación de la UE, el deber fiduciario y el reflejo de los intereses de las partes interesadas.

En cuanto a las estrategias de renta fija sostenible para las aseguradoras europeas, los bonos verdes y los bonos vinculados a la sostenibilidad son las inversiones más destacadas. Y, en lo que respecta a la descarbonización de la renta fija, las aseguradoras de los seis países cubiertos por la investigación de Cerulli están tomando diferentes caminos. Por término medio, el 30% tiene previsto reestructurar parte de su cartera de renta fija, mientras que el 53% tiene previsto ejecutar su cartera de renta fija hasta su vencimiento.

Si comparamos estas conclusiones por países europeos se observa que el 48% de las aseguradoras del Reino Unido planean reestructurar parte de sus carteras de renta fija, más que en cualquiera de los otros mercados europeos analizados. A la inversa, el 32% de las aseguradoras del Reino Unido tiene la intención de gestionar sus carteras de renta fija hasta su vencimiento. Aunque el 25% de las aseguradoras holandesas no están seguras de si reestructurarán parte de su cartera o la ejecutarán hasta su vencimiento, varias han hecho públicos sus objetivos ESG. Aunque la descarbonización es un tema importante para las aseguradoras en Suiza, el 70% espera ejecutar sus carteras de renta fija hasta su vencimiento.

“El análisis indica que la respuesta de las aseguradoras a la descarbonización de la renta fija puede segmentarse según el tamaño de la empresa y la ubicación. Las empresas más pequeñas no están sometidas a tanto escrutinio como las más grandes, lo que se traduce en una menor urgencia por descarbonizar», señala André Schnurrenberger, director gerente para Europa de Cerulli Associates.

Según las conclusiones, el apoyo que los gestores de activos ofrecen a los inversores institucionales también puede variar. En algunos mercados, los gestores de activos están creando asociaciones estratégicas y adoptando un enfoque proactivo al trabajar con los propietarios de activos. Por ejemplo, varios gestores de activos del Reino Unido señalan que las aseguradoras están buscando activos ASG como parte de una actualización, porque la revalorización de los activos expuestos al riesgo climático está presionando a las aseguradoras.

En lo que respecta a ayudar a los propietarios de activos a cumplir con su deber fiduciario, algunos gestores de activos están ejerciendo una mayor presión sobre las empresas para que se alineen con una transición verde y para que la descarbonización se produzca de forma efectiva. Por último, respecto a los tipos de informes ESG que se presentan a los clientes, el estudio concluye que la mayoría de los gestores de activos ofrecen registros de voto por delegación, registros de compromiso e informes sobre la huella de carbono tanto para las estrategias con etiqueta ESG como para las que no la tienen.

¿Cómo se integran los activos digitales en las carteras de inversión?

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criptos

Los activos digitales se encuentran en las primeras etapas de la curva de adopción. Muestra de ello es que, poco a poco, nos vamos familiarizando con las diferentes criptomonedas, NFTs y otros criptoactivos que han pasado a formar parte de nuestro vocabulario. También estamos empezando a comprender su comportamiento en el mercado, sobre tras las últimas caídas, y su correlación respecto a otros activos.

“Históricamente, el bitocoin, la criptomoneda más desarrollada, ha mostrado bajas correlaciones a medio plazo con activos tradicionales como la renta variable y el oro. Sin embargo, cuando el sentimiento negativo dicta las perspectivas del mercado, las correlaciones con los activos de riesgo tienden a aumentar a corto plazo”, explica el último informe sobre esta clase de activos elaborado por Global X.

Pese a su mayor adopción y falta de legislación, los profesionales de la industria consideran que para que los criptoactivos terminen de dar el salto el mundo de la industria aún queda comprender cómo integrarlos en las carteras. Eso sí, este no es activo para todos los inversores. “En nuestra opinión, las criptomonedas no encajan en una cartera conservadora tradicional debido a su exposición al riesgo de volatilidad y novedad. Las criptodivisas se encuentran todavía en sus primeras fases de desarrollo y su tecnología está evolucionando rápidamente. Por ejemplo, las principales criptodivisas actuales podrían quedar obsoletas con el tiempo. Los inversores que deseen reducir el riesgo de su cartera deberían evitar las criptomonedas hasta que estos activos tengan un historial más sólido o los regímenes reguladores ofrezcan una orientación más completa”, reconocen desde Global X.

En cambio, sí sostiene que una pequeña ponderación de entre el 1% y 5% en criptodivisas más desarrolladas, como bitcoin y ethereum, puede ser apropiado para ciertos inversores con un perfil moderado. Según sus conversaciones con asesores financieros, muchos inversores orientados al crecimiento están interesados en explorar pequeñas asignaciones a las criptodivisas más desarrolladas.

Una tendencia que, en su opinión, continuará: “El mercado ha ampliado su oferta para permitir a los inversores que buscan productos correlacionados y diversificados generar una exposición regulada. Estos productos financieros proporcionan una exposición indirecta a la clase de activos y pueden presentar una oportunidad alternativa y atractiva para los inversores que buscan crecimiento. Entre ellos se incluye la exposición a empresas públicas que se beneficiarán de la tecnología blockchain y productos sintéticos como los futuros de bitcoin. Los datos recientes, la creciente integración de las criptomonedas en el sistema financiero, el acceso a productos novedosos y la convicción en la tecnología permiten a los gestores de carteras y a los inversores argumentar a favor de la exposición a los activos digitales como parte de una estrategia de diversificación de las carteras de crecimiento”.

En el caso de los inversores con una alta tolerancia al riesgo, la gestora señala que están más interesados en las oportunidades de alto crecimiento podrían explorar criptomonedas nativas de plataformas de contratos inteligentes, como solana, avalanche, cosmos y polkadot. En un esfuerzo por maximizar el potencial de retorno, la gestora considera previsible que los inversores tiendan a aumentar su exposición.

“Para los inversores con una tolerancia al riesgo excepcional, las finanzas descentralizadas (DeFi) permiten a cualquier participante del mercado desempeñar funciones como como la creación de mercado y la concesión de préstamos/préstamos, que tradicionalmente eran exclusivos de instituciones centralizadas como los bancos”, destacan desde Global X.

Según defiende en su informe, para las carteras que buscan el crecimiento y la especulación y que son capaces de asumir el riesgo de estos activos incipientes, las criptomonedas, y sus activos de infraestructura asociados, pueden ser apropiados. “En el panorama actual del mercado, bitcoin y ethereum pueden actuar incluso como diversificadores de la renta variable, dada su menor correlación con los índices de renta variable más amplios en horizontes de duración media. En nuestra opinión, el hecho de que las criptodivisas puedan aportar beneficios potenciales de diversificación a una cartera demuestra lo lejos que han llegado, y hacia dónde podría ir la clase de activos digitales en los próximos años”, concluye la gestora.