Camilo López, presidente y director general de The Solution Group - Foto cedida. Inversor extranjero busca oficinas en Miami
Camilo Lopez, presidente y director general de The Solution Group, un grupo inmobiliario de inversión, ventas y desarrollo con sede en Miami, declara que la demanda por parte de los inversores latinoamericanos es la razón que empujó a su firma a desarrollar un condo de oficinas en Coral Gables. En agosto del año pasado, el grupo pagó 6,6 millones de dólares por un edificio de una sola planta en el 1200 del Boulevard Ponce de León, construido en 1972. El proyecto, incluida la adquisición del terreno y la construcción de las instalaciones, está siendo financiado privadamente a través de un fondo levantado entre inversores latinoamericanos y europeos.
La promoción supone el desmontaje de la vieja estructura para construir un edificio de oficinas de estilo mediterráneo, denominado OFIZZINA, que contará con 54 unidades y un total de 96.767 pies cuadrados de espacio útil para oficinas, además de tres locales comerciales en la planta calle y 332 plazas de aparcamiento.
Según publica The Real Deal, López apunta que en las reuniones con el equipo de investigación, se dieron cuenta de que el segmento de oficinas de Miami es el menos atendido del sector y que éste no supone ni siquiera el 5% del total del mercado del real estate de la ciudad. “Dada la escasez de oferta, decidimos construir un edificio de oficinas de lujo” declara el directivo al medio.
Familias, inversores con grandes patrimonios y gestores patrimoniales de América Latina, con afán por diversificar sus carteras están buscando y adquiriendo edificios de oficinas y propiedades comerciales individuales a lo largo del condado de Miami-Dade desde hace aproximadamente año y medio, señala el artículo.
“Su apetito por activos bien posicionados que garanticen retornos, unido a la próspera economía de Miami, está dando lugar a la apreciación de los valores de las propiedades a un ritmo mayor del que habíamos previsto” apunta en el mismo artículo Alex Zylberglait, presidente de The Zylberglait Group -parte de la compañía Marcus & Millichap Real Estate Investment Services de Miami-. Esta firma declara haber cerrado seis operaciones comerciales a compradores argentinos, brasileños, salvadoreños e italianos en los últimos 15 meses.
También este mes, Fabio Faerman de Fortune International/FA Commercial anunció haber representado a un comprador extranjero en la adquisición de un local de 2,259 pies cuadrados de Taco Bell en el norte de Miami Beach y declaró “los compradores internacionales buscan oportunidades como esta: inmejorable localización y una gran franquicia”.
Por su parte, Claudio Stivelman, socio de S2 Development, cree que las participaciones en real estate que buscan los inversores extranjeros en el segmento comercial del Sur de la Florida oscilan entre los 3 y los 5 millones de dólares. “Se trata de inversores que, en muchas ocasiones, ya cuentan con una o dos propiedades residenciales en Miami y quieren ir un paso más allá en sus inversiones” declara Stivelman en TRD, quien añade: “Ven la fuerza del segmento comercial y la oportunidad de hacer mucho dinero”.
Beltrán de la Lastra (en el centro) dirige el equipo de gestión de Bestinver. Foto cedida. Bestinver celebra un nuevo entorno de mercado más volátil
El segundo trimestre del año ha sido más volátil que el primero, debido al foco de los inversores en Grecia, China y el calendario electoral en Europa. Pero esos movimientos abruptos en las cotizaciones en la renta variable y también en la renta fija corporativa no sorprenden ni amedrentan a Bestinver.
“La baja volatilidad de los últimos años no podía mantenerse en esos niveles por mucho más tiempo. Y más importante aún, la volatilidad es lo que nos permite encontrar oportunidades de inversión. Sin volatilidad en el mercado las valoraciones rara vez son lo suficientemente atractivas como para generar un margen de seguridad aceptable”, explica Beltrán de la Lastra, su director general de Inversiones, en su carta correspondiente al segundo trimestre del año. En su opinión, este trimestre “ha sido probablemente el primero de un nuevo entorno de mercados en el que tendremos que acostumbrarnos a unos niveles de volatilidad ya olvidados por algunos inversores”.
Así, en el periodo la gestora ha aprovechado las correcciones para invertir a precios atractivos, tanto en compañías que ya tenía en cartera como en algunas nuevas incorporaciones. Con todo, mantienen liquidez porque “algunas de las compañías que son más atractivas para nosotros son las compañías que menos han corregido en precio”.
Con esos movimientos en las carteras, el potencial de revalorización de su cartera modelo (formada en un 85% por la cartera internacional y en un 15% por la ibérica) y reflejada en Bestinfond y en el fondo de pensiones Bestinver Global, es del 42%.“La relación precio / valor supone comprar cada euro de valor por 70 céntimos”, explica.
El mayor potencial está en la cartera ibérica, de un 47%. En esa cartera, ha añadido posiciones en C.A.F. y en Telefónica, y reducido en Abertis, Aena, Miquel y Costas, Repsol y Sonae. De la cartera salió Pharol, la antigua Portugal Telecom: “La situación de su principal activo –la brasileña Oi– sigue muy deteriorada debido a la mala evolución macro en Brasil y al elevado endeudamiento de la compañía”, dice De la Lastra. Además, ha incrementado la liquidez hasta el 10% desde el 8% anterior.
La cartera internacional tiene un potencial del 41%. Entre la apuestas en la cartera, ha añadido la operadora de transportes británica Stagecoach. “La compañía era muy atractiva incluso a pesar del riesgo político: había posibles cambios de regulación del transporte en el Reino Unido, en particular en Manchester, con implicaciones sobre las subvenciones de algunas líneas”. También destaca la entrada en la compañía danesa de joyería Pandora –que cuenta con un modelo de negocio muy sencillo y con márgenes muy altos, así como de una amplia presencia internacional-. Aprovechando las caídas, han acumulado posiciones en Volkswagen, Lenta, Kone, Publicis y Brammer.
Del lado de las salidas figuran Deere & Co. y Willis Holding como parte de su reducción de la exposición a Estados Unidos, la francesa Kering, la holandesa Ahold –que alcanzó nuestro precio objetivo– y Tianjin Development, “cuya salida está motivada por la focalización en nuestro círculo de competencia”. Y ha reducido posiciones en BMW, Samsung y en Rolls-Royce.
Con todo, el mayor potencial está en el Bestinver Hedge Value Fund, del 59%.
. Mazabi incorpora a Lucy Smith para liderar el Club Deal Inmobiliario creado con Citi Private Bank
Mazabi Gestión de Patrimonios y Citi han creado un Club de Inversión inmobiliaria con clientes “Platium” de banca privada comprometiendo 100 millones de euros y con el objetivo de invertir en activos core, prime y “value add” por un importe estimado entre 200 y 250 millones de euros.
Actualmente, el club ya tiene en estudio cuatro proyectos, oficinas, residencial y hotelero, para la decisión de inversión de sus miembros.
Debido a la globalidad de los inversores y los requisitos del inversión y control, Mazabi ha encargado liderar el proyecto a Lucy Smith con gran experiencia inmobiliaria y basada hasta la fecha en Londres. Con esta incorporación y varias más en curso, Mazabi compone un equipo de 18 profesionales basados en Madrid, Barcelona, Madrid y Marbella.
Mazabi, de esta forma, continúa con su plan estratégico de inversión en sectores turismo/costa (hoteles y JV con Lainer), oficinas (reposicionamiento en ubicaciones prime), locales comerciales (para sus familias/family offices), residencial (compra y venta) y proyecto socimi para generar cupón periódico para sus familias. Cuenta con un patrimonio gestionado de más de 750 millones de euros y posee inversiones en 14 países siendo objetivo terminar el año por encima de los 1.000 de euros gestionados.
Actualmente, Mazabi tiene un “pipeline” de inversiones sobre los 400 millones de euros en activos “retail”, oficinas, desarrollos, hoteles/resorts y edificios residenciales en diferentes ubicaciones en España.
Foto: Victor Camilo, Flickr, Creative Commons. Dos socimis en busca de financiación: Merlin y Lar España quieren casi 1.200 millones adicionales
Dos de las principales socimis españolas, Merlin Properties y Lar España, son noticia porque buscan capital para financiar sus proyectos. En concreto, Merlin quiere captar 1.033,7 millones de euros para costear la compra a Sacyr de su filial Testa mientras Lar ampliará capital en 134,98 millones de euros.
Según han indicado en comunicaciones relevantes a la CNMV, Merlin emitirá un total de 129,212 millones de nuevas acciones con un valor nominal de un euro y una prima de emisión de 7 euros por título. Sus accionistas contarán con un derecho de suscripción preferente por cada título que posean de la compañía, con lo que serán necesarios tres derechos de suscripción preferente para suscribir dos nuevas acciones. El periodo de suscripción preferente durante el cual podrán ejercer su derecho a la compra de nuevas acciones tendrá una duración de quince días naturales a partir del día siguiente a la publicación del anuncio del aumento de capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil, previsto para el 17 de julio.
Morgan Stanley & Co. International actuará como entidad coordinadora global, así como de joint bookrunner, que también desempeñarán Credit Suisse Securies, Goldman Sachs International, JP Morgam Securities y USB.
En el caso de Lar España, la ampliación se articulará mediante la emisión de nuevas acciones y está prevista la posibilidad de suscripción incompleta. La compañía aumentará capital en un importe nominal total de hasta 39,93 millones mediante la emisión y puesta en circulación de hasta 19,96 nuevos títulos ordinarios.
Las acciones nuevas se emitirán por su valor nominal de 2 euros más una prima de emisión de 4,76 euros, lo que supone un tipo de emisión de 6,76 euros por cada acción nueva, debiendo ser desembolsadas a través de aportaciones dinerarias, según ha comunicado a la CNMV. A cada acción existente de Lar España le corresponderá un derecho de suscripción preferente. Serán necesarios dos derechos de suscripción preferente para suscribir cada acción nueva.
Recidentemente, Lar también ha sido noticia porque ha comprado un centro comercial en Vizcaya por 170 millones, de forma que la socimi suma ya una inversión de 828 millones en activos inmobiliarios. En concreto, Lar España Real Estate ha acordado la compra al fondo Oaktree del parque comercial y del ‘outlet’ del Megapark de Baracaldo (Vizcaya), en la que constituye la mayor inversión realizada hasta ahora por la socimi.
Photo: A Guy Taking Pictures. Aberdeen Launches Multi-Asset Fund
Aberdeen Asset Management ha lanzado un fondo income multi-activo destinado a captar altas y sostenibles rentabilidades en el actual entorno de bajas rentabilidades.
Aberdeen Global-Multi-Asset Income es una estrategia UCITS y estará manejada por el equipo de multi-asset income con sede en Edimburgo.
Aberdeen AM explicó que el fondo está diseñado para hacer frente a la creciente demanda de productos de inversión multi-activos y a los retos a los que se enfrentan los inversores cuando buscan ingresos en el actual entorno de bajos tipos de interés.
El fondo está registrado en Bélgica, República Checa, Hungría, Luxemburgo, Países Bajos, Suiza y Singapur. En este último país estaría restringido a inversores cualificados.
«En el mundo post-crisis financiera, las estrategias income lo tienen cada vez más difíciles para extraer rentabilidad”, afirma Michael Turner, responsable de multi-asset de Aberdeen AM.
“Usando la amplia experiencia de nuestro equipo en la inversión multi-activos, nos hemos propuesto ofrecer un producto que tenga un rendimiento anual sostenible, manteniendo el valor real del capital de los inversores a medio plazo», apunta Turner.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: mountainpete. Cinco temas de inversión para no perderse este verano
Con el verano ya encima y los mercados aún rugiendo por los últimos sobresaltos, no hay que perder de vista ciertos temas que serán fundamentales a la vuelta de vacaciones. En su Cross Asset Investment Strategy correspondiente a los meses de julio y agosto, Amundi ha elaborado una lista con los temas imprescindibles para no llegar a la oficina en septiembre sin los deberes hechos.
1- China
Atentos a los mercados de renta variable doméstica. La recomendación de Amundi: ¡mantenga el cinturón de seguridad abrochado!
Desde mediados de junio, mientras todas las miradas se fijaban en Grecia, el valor de la renta variable doméstica china se desplomaba casi un 30%, evaporando casi 3,2 billones de dólares de capitalización de mercado. Una cifra que equivale a más de la cuarta parte del PIB chino o más de 10 veces que el de Grecia. La firma recomienda no perder de vista cómo están reaccionando las autoridades y cuáles son las valoraciones.
2- Crédito y Renta Fija
Especial atención merece para Amundi el ciclo que atraviesa la renta fija de Estados Unidos. “La evidencia empírica histórica muestra que los diferenciales de crédito tienden a alcanzar sus niveles máximos al final de los períodos de recesión. Entonces, el crédito se recupera con el aumento de los rendimientos de la deuda pública: la recuperación significa la mejora de los indicadores de crédito a través del incremento de la generación de cash flow”, dice la gestora. La pregunta clave para los próximos meses será: ¿Ha funcionado también así en el presente ciclo?
3. Europa
El empleo seguirá lastrando la inflación en la Eurozona y un análisis exhaustivo sugiere que el mercado laboral de la eurozona se encuentra en mal estado y que las divergencias se han ampliado entre los principales países de la zona.
4. Mercados emergentes
La deuda emergente se enfrenta al resurgimiento de la volatilidad en los bonos. El retorno de la volatilidad era esperado en Europa; pero su severidad sorprendió, alimentada por los problemas de liquidez en Europa, la perspectiva de normalización de tipos de interés en Estados Unidos, por no mencionar los últimos episodio de estrés de la deuda griega. Estas vacaciones será muy importante no perder de vista la contribución marginal de la deuda emergente al riesgo de la cartera.
5. BRICS
Entre los “Cinco frágiles”: Sudáfrica, Turquía y Brasil siguen siendo extremadamente vulnerables. El acrónimo “Trío en problemas” («Troubled Trio») apareció recientemente para referirse a estos tres países. Las siglas clave son:
BRICS: Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica
PPICS: Perú, Filipinas, Indonesia, Colombia y Sri Lanka
Los cinco frágiles (Fragile Five): Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica
BIITS: Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica
Portada del número 3 de la revista papel de Funds Society. Llega la versión digital del número 3 de la revista Funds Society
Coincidiendo con el inicio de cada trimestre llega un nuevo número de la revista en papel de Funds Society que, unos días después, también está disponible en versión digital.
El número tres -que se ha distribuido a 2.500 lectores de California, Florida, Nueva York y Texas- lleva a Frances Aldrich Sevilla-Sacasa, CEO de Banco Itaú International y protagonista de una gran entrevista, a la portada. A través de este link, puede acceder a todo el contenido de la revista, que incluye los siguientes temas:
PORTADA
Un banco global, la respuesta de Itaú al dilema onshore-offshore. Entrevista a Frances Aldrich Sevilla-Sacasa, CEO de Banco Itaú International
ASSET CLASS
Robeco. El Dream Team de la estrategia Global Equities
Investec AM. Sed de rentas ¿Cómo llenar el vacío que ha dejado la renta fija?
NN Investment Partners.Senior Loans, un activo único para despreocuparse de lo que haga la Fed
NEGOCIO
Too-Big-to-Fail. La propuesta de los supervisores levanta ampollas en la industria de fondos
Renta 4 Banco se abre camino en Latinoamérica
2020, una industria en plena transformación
OPINIÓN
Mary Oliva. Continuidad de negocios, la importancia de una sólida planificación para el futuro de la empresa familiar
Jose H. Astorqui. El seguro de Secuestro y Extorsión.
Mario Rivero. Cómo debe posicionarse el asesor ante la transición al modelo fee-based.
HEDGE FUNDS
Richard Torres pone Brickell Avenue en el mapa de las mejores estrategias Global Macro del año
REAL ASSETS
Inversiones de pasión. Arte y caballos ¿diversificación o capricho?
REAL ESTATE
Camilo A. Lopez. Las ventajas de asignar parte del portafolio a inversiones en real estate
NOMBRAMIENTOS
La decidida apuesta de Morgan Stanley por la industria offshore. Chismógrafo
ESTILO Y VIDA
Funds Society celebra con éxito la segunda edición de su Torneo de Golf
Pablo Zorgniotti. Turismo y golf
Juan Arcila. Challenge empresarial, familiar y deportivo
. Citigroup anuncia el cierre de las 3 sucursales de Banamex USA en Estados Unidos
Desde hace semanas, Citigroup estaba analizando cerrar los negocios en Estados Unidos de su unidad mexicana Banamex. La noticia acaba de confirmarse: el banco ha anunciado que cerrará las tres sucursales de Banamex USA en Estados Unidos, después de aceptar pagar 140 millones de dólares de multa por las deficiencias de su programa contra el lavado de dinero. Se trataría de la mayor multa impuesta a un banco por el regulador del estado de California, noticia conocida también a lo largo del día tras el anuncio de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).
Citi dijo que el cierre de la unidad de banca minorista y comercial de Banamex en Estados Unidos se ajusta a sus planes para simplificar su modelo de negocio y explicó que el cierre se debe a que el tamaño de su filial no ha permitido que ofrezca unas ganancias consistentes y de calidad.
El proceso será gradual: en octubre cerrará las oficinas en Houston y San Antonio, mientras que la de Los Ángeles seguirá abierta durante la reducción de actividades.
Banamex USA, con activos de 500 millones de dólares y depósitos por aproximadamente 460 millones de dólares, tiene tres sucursales y cerca de 300 empleados a tiempo completo, según un comunicado emitido por la entidad.
. Fernando López Muñoz: nuevo responsable de Banca Privada de Citi para el sur de Europa
Citi acaba de nombrar a Fernando López Muñoz como su nuevo responsable de Banca Privada para el sur de Europa. Basado en Londres, va a ser responsable de las actividades de banca privada de Citi en España, Portugal, Italia, Grecia y Turquía, según explican desde la entidad.
Fernando ya estaba ubicado en Londres y era hasta ahora responsable del negocio de banca privada de Citi en España, Portugal, Italia y Turquía. A estos países añade ahora la responsabilidad también de Grecia y con ello, asume el cargo de responsable para el sur de Europa.
Este nombramiento permitirá aprovechar la amplia experiencia de Fernando con clientes de todo el sur de Europa y seguir impulsando el negocio de banca privada en estos países, aseguran desde la compañía.
Fernando López Muñoz es licenciado en Derecho por la Universidad de Valladolid. Posee un Master en Asesoría Jurídica de Empresas (MAJ) y otro en Business Administration (MBA), por el Instituto de Empresa (IE). Además, es profesor titular de IRPF e Impuesto sobre el Patrimonio en el MAJ del IE desde 1996.
Desde Madrid, el responsable de Banca Privada para España y Portugal continúa siendo Eliseo Cervera, que reporta a López Muñoz.
Foto: Rafael Retamal. Las AFP rechazan el pago de la comisión de éxito a Penta Las Américas por la venta de autopistas
Como efecto de la investigación que el Ministerio Público de Chile lleva adelante contra los controladores del Grupo Penta, las AFP están en proceso de cambio de administradores para los fondos que están a cargo de Penta Las Américas. A dos días de dejar la administración del Fondo Infraestructura I, Penta Las Américas realizó la venta de sus participaciones en dos autopistas, según publica el Diario Financiero de Chile.
Cuatro de las AFP son los principales aportantes en tres de los cinco fondos de Penta Las Américas: Fondo Raíces Inmobiliario, dedicado al desarrollo y venta de edificios, donde las AFP tienen el 87,61% de la propiedad; Fondo Fundación, dedicado al manejo de hoteles y cementerios, en el que la participación es del 99,97%; Fondo Infraestructura I (Fondo Emergente), que participa en varias autopistas, y la participación es del 67,74%.
Hasta el pasado 17 de julio, el Fondo Infraestructura Dos Mil, fondo que también está administrado por Penta Las Américas, era dueño del 49,9% de las autopistas Del Sol y Los Libertadores. Este fondo recibe a su vez aportaciones del Fondo Infraestructura I, fondo participado por las AFP, y aportaciones del Fondo Infraestructura II, fondo participado por compañías de seguro. La autopista del Sol fue adjudicada en 1995, contempla 120 kilómetros que unen Santiago con San Antonio y cuenta con 13 estaciones de peaje. Mientras que la autopista Los Libertadores fue adjudicada en 1997 y tiene 119 kilómetros entre Santiago y Los Andes, tramo en el cual posee cinco estaciones de peaje.
Penta Las Américas concretó la venta de estas dos autopistas a Abertis Autopistas Chile (Filial de la española Abertis), en una operación valorada en más de 93.000 millones de pesos chilenos (unos 144,6 millones de dólares, según el tipo de cambio del día de la venta). El proceso finalizó cuando los aportantes de los fondos Infraestructura I y II se reunieron para conocer los términos y condiciones de la venta. Se estima que la operación aportaría una utilidad aproximada de 13.974 millones de pesos chilenos para el Fondo Infraestructura I, y para el Fondo Infraestructura II, una utilidad cercana a los 13.760 millones de pesos chilenos.
Entre tanto, en la asamblea de aportantes del Fondo Infraestructura I (que corresponden en su mayoría a las AFP), que tuvo lugar el mismo viernes de la venta, se rechazó el pago de las comisiones de éxito a la administradora en el momento de la venta, Penta Las Américas.
El pago de la comisión de éxito estaba estipulado en el reglamento del fondo, por lo que estaba contemplada que la comisión fuera pagada una vez al año, coincidiendo con el cierre del ejercicio del fondo a 31 de diciembre. Por lo que los aportantes consideraban que no correspondía manifestarse en el momento de la venta.
La comisión de éxito debe pagarse a la Administradora General de Fondos que en un periodo de 12 meses haya estado al mando del fondo, evento que no ocurrirá en este año, puesto que BTG Pactual AGF se hizo con la administración del fondo Infraestructura I a partir del pasado 20 de julio.
Es muy probable que a principios de 2016 Penta Las Américas solicite el pago de la comisión y como resultado entren en un proceso de arbitraje. No estaría tan claro cuál de las dos partes iniciaría este proceso, ya que Penta Las Américas no es parte del contrato y las AFP no están contemplando solicitar el árbitro, por no ser ellos quienes tienen el inconveniente.
