Foto: Sebastián Vidal / Foto cedida. El programa Start-Up Chile se exporta a Puerto Rico
Hace 5 años, con el objetivo de convertir a Chile en foco de innovación y emprendimiento de Latinoamérica, comenzó el programa Start-Up Chile. Tras el éxito de esta iniciativa, que logró un increíble reconocimiento a nivel mundial y que hoy administra más de 300 compañías por año, Sebastián Vidal, jefe del proyecto, parte a Puerto Rico contratado por el Fideicomiso para Ciencia, Tecnología e Investigación de Puerto Rico (Puerto Rico Science and Trust) para implementar el mismo modelo en la isla.
El programa Start-Up Chile busca acelerar la transformación de Puerto Rico en un ecosistema de emprendimiento e innovación; un centro de apoyo y entrenamiento para emprendedores de todo el mundo con un enfoque en el mercado latino. La iniciativa ofrece la posibilidad de desarrollar proyectos a un menor coste que en Estados Unidos. Todo, basado en un modelo cuyas prácticas tienen como pilar principal la colaboración entre emprendedores.
Para llevar a cabo el proyecto, se ofrecerán subvenciones económicas, asistencia en aspectos técnicos, legales y financieros, generación de redes de trabajo, conexión con otros emprendedores y el plus asociado a las ventajas que tiene Puerto Rico por ser un estado libre asociado con EE.UU.
Puerto Rico permite a los emprendedores participar en el programa de incentivos para la exportación de servicios (ley 20) y el programa de créditos por investigación y desarrollo y tasas preferenciales para manufactura (ley 73).
“Puerto Rico es parte del gigante norteamericano, con todo lo que eso implica, y a la vez tiene importantes lazos con Europa, principalmente España. Esta mezcla de mundos lo hace también atractivo, con más de 500 millones de portorriqueños viviendo en Estados Unidos”, comenta Sebastián Vidal.
El programa es un esfuerzo auspiciado por el Fideicomiso de Ciencia, Tecnología e Investigación, el Departamento de Desarrollo Económico y la Compañía de Fomento Industrial de Puerto Rico. Todas estas organizaciones han aunado esfuerzos en este programa basado en la creación de nuevas empresas de innovación y tecnología.
Foto: Jonathan, Flickr, Creative Commons. Bestinver ficha a Vighnesh Padiachy como analista y reduce la exposición directa a Asia en sus carteras
En su última carta a los inversores, Beltrán de la Lastra, presidente y director de Inversiones de Bestinver, anuncia la incorporación de un nuevo analista, Vighnesh Padiachy, especialista en el sector de TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones), procedente de Goldman Sachs. “Nos aporta más de 25 años de experiencia en el análisis de compañías”, dice.
En la carta, comenta los últimos eventos del mercado y el episodio chino, porque, a pesar de su filosofía puramente value, todo lo ocurrido tiene implicación directa en sus carteras, aumentando también su potencial, que ya supera el 50%. El experto insiste en que la volatilidad de los mercados es positiva para su estrategia: “Para un inversor value estos incrementos de volatilidad son los que ayudan a encontrar buenas oportunidades de inversión. Warren Buffett señalaba que es la volatilidad la que nos permite encontrar buenos negocios a precios extraordinarios. Un contexto más exigente permite al mercado diferenciar entre buenos y malos negocios, entre aquellos que pueden obtener resultados de una manera consistente frente a otros que solo generan resultados en entornos de fuerte crecimiento económico”, recuerda.
Y advierte de que el escenario será volátil: “La volatilidad será nuestro compañero de camino para los próximos años. Esta volatilidad se ha materializado como reacción a distintos eventos, como la incertidumbre sobre la subida de tipos por parte de la Reserva Federal, la crisis griega, o más recientemente –y de manera más agresiva– las dudas sobre la economía china”, comenta.
Menos Asia
En su opinión, China ha sido y es una pieza fundamental del crecimiento económico global pero explica que han reducido sus inversiones directas y algunas indirectas en Asia (a través del sector de ascensores), aunque mantienen la exposición indirecta a través del sector automovilístico.
“Hemos reducido las inversiones directas en Asia significativamente durante los últimos meses, desde el 9,67% en octubre de 2014 a un 4,75% en la actualidad”, comenta. Con respecto a las indirectas -compañías que aunque no están domiciliadas en Asia, tienen una parte importante de su negocio allí-, con BMW y Volkswagen, considera que enambos casos el mercado (sobrerreaccionando a los acontecimientos) está asignando un valor negativo a su negocio en China, lo que aumenta su potencial de revalorización, por lo que las mantiene en cartera. Sin embargo, en agosto y antes de las devaluaciones del renminbi, Bestinver vendió su posición en la firma de ascensores Kone, “dado lo ajustada que se encontraba la valoración y el deterioro del negocio”, por lo que solamente mantiene Schindler.
Y explica que el impacto de la volatilidad de agosto en sus carteras ha sido moderado, con leves caídas de en torno al 4%, frente a más del 8% en el Ibex y MSCI World (referencias de Bestinver Bolsa e Internacional), y además no han sufrido reembolsos si no más bien lo contrario. Así, la rentabilidad en el año aún es positiva, y supera el 10% en ambos fondos.
Grandes oportunidades
Pero lo mejor es que, tras las caídas, el margen de seguridad, que refleja el potencial de revalorización de las carteras, supera el 50%. “El valor objetivo de los fondos se ha incrementado ligeramente durante los últimos meses”, explica De La Lastra. Y, ante esta situación, la gestora está aprovechando los días con fuertes correcciones “para poner a trabajar parte de la liquidez que mantenemos en carteras”.
“El momento actual, no exento de retos, presenta una magnífica oportunidad para la inversión a largo plazo en renta variable. Las compañías, especialmente en Europa, se encuentran muy apalancadas operativamente tras varios años de reducción agresiva de costes, lo que les otorga una gran capacidad para seguir aumentando sus beneficios”, apostilla.
. Draghi ofrece la segunda parte de su “whatever it takes” y promete extender el QE en caso necesario
Whatever it takes, segunda parte. Así interpretan los analistas la comparecencia de Mario Draghi en rueda de prensa tras la reunión del BCE. El organismo, que se mostró preocupado y ha rebajado sus previsiones de crecimiento e inflación en Europa, también en un contexto de volatilidad en los mercados, ha mostrado su total disposición a seguir apoyando a la economía y a los mercados. Aunque han sido solo palabras, como aquella primera vez del “whatever it takes”, ha sido suficiente: Draghi ha dicho que, aunque aún es pronto para tomar medidas, «no hay límites» para actuar y ha prometido ampliar sus compras de deuda «más allá» de septiembre de 2016 «si fuera necesario».
Así, el BCE muestra así su flexibilidad y disposición para ir más allá de septiembre de 2006 en su programa de Quantitative Easing (QE) o expansión cuantitativa y también para ampliar los activos que compra. Aunque por el momento el QE seguirá hasta septiembre de 2016 con un volumen mensual de 60.000 millones de euros, como hasta ahora, el BCE reconoce que si la situación empeora el programa podría extenderse en el tiempo y en los activos. Eso sí, ha anunciado que el BCE aumentará el límite de las compras en las emisiones de bonos que puede comprar, desde el 25% inicial hasta el 33% ahora.
James Athey, gestor de inversiones en Aberdeen Asset Management, considera que la postura ha sido un recordatorio del “whatever it takes”: “Una vez más Mario Draghi se ha visto obligado a caminar sobre la cuerda floja en un acto de equilibrio en relación a la comunicación de su estrategia. Por un lado, no quiere acabar con la confianza en la zona euro, que ha demostrado una notable capacidad de resistencia en un escenario de sentimiento global débil y de aumento de la volatilidad. Pero asimismo, tiene que reconocer que la rebaja de las previsiones de crecimiento mundial, el endurecimiento de las condiciones financieras y la caída de los precios del petróleo hacen que sea cada vez más improbable que el BCE cumpla con su objetivo de inflación en el medio plazo. El banco central ya ha reducido sus previsiones de inflación, lo que ha tranquilizado a los mercados pues ha enviado una señal de que el BCE está dispuesto a tomar más medidas si fuese necesario. Draghi no lo ha dicho abiertamente, pero lo que hemos visto en la conferencia ha sido más que un recuerdo del “haré todo lo que sea necesario”.
Pero, en su opinión, si hay extensión del QE no será inminente: «El BCE probablemente tendrá que extender su programa actual de flexibilización cuantitativa, pero ni podrá ni querrá hacerlo de forma inminente. A Draghi le costó un gran esfuerzo conseguir el respaldo necesario para poner en marcha el QE por lo que una extensión del programa requerirá tiempo y de un mayor deterioro del panorama, antes de que veamos ninguna acción”.
Para Manuel Arroyo, director de Estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal, el BCE sigue mostrando un gran apoyo al crecimiento económico y a los mercados y lo ha vuelto a poner de manifiesto, con su disposición a ampliar el QE si la situación lo requiere.
“Dovish, mucho más de lo esperado. Y se esperaba bastante”, asegura José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, que recuerda que el BCE espera ahora que la economía crezca un 1,4% este año, un 1,7% el próximo y 1,8% en 2017, una desaceleración en parte por el menor crecimiento del mundo emergente. En cuanto a sus previsiones de inflación, un 0,1 % este año, un 1,1 % el próximo y 1,7 % en 2017.
Con respecto a la inflación, también ha comentado la posibilidad de que se vuelva negativa en los próximos meses, aunque reconoce que la caída en el precio del petróleo y las materias primas debería soportar el consumo y la inversión, destaca Scott Thiel, codirector de inversiones en renta fija fundamental y responsable del equipo internacional de bonos de BlackRock.
Otros se quedan con el mensaje de preocupación de Draghi: Andrew Mulliner, gestor de fondos del equipo de renta fija de Henderson Global Investors, comenta que «el tono del mensaje de la conferencia de prensa indica un nivel de preocupación que no escuchábamos desde el comienzo del QE y deja entrever que el banco central tiene el dedo firmemente en el gatillo en caso de que exista algún peligro de no lograr los objetivos de su política monetaria».
Foto: Esparta Palma. Beamonte Investments anuncia la creación de KCMX Capital
La firma Beamonte Investments, empresa de inversión privada con base en Boston, junto con su filial mexicana Beamonte Mexico Holding SAPI de CV, han creado una nueva entidad independiente con base en México. La nueva firma, llamada KCMX Capital, es una empresa dedicada a proporcionar alternativas de financiación a la pequeña y mediana empresa mexicana, ofreciendo servicios de “factoring” y de estructuración de crédito.
KCMX Capital está específicamente diseñada para satisfacer las necesidades de financiación de las pymes mexicanas, con un enfoque en las soluciones para negocios dirigidos por familias de empresarios, y para los “family offices” que atienden a estas familias.
KCMX Capital proporcionará esquemas de financiación a través de préstamos con garantía de activos, financiación ligada a contratos, financiación de inventario y financiación adicional en toda la estructura de capital; también ofrecerá soluciones de liquidez a corto plazo como el “factoring” o la gestión de clientes o cuentas a cobrar. KCMX Capital asume las operaciones y la cartera de clientes de Kiwii Capital SAPI de CV.
Luis Felipe Treviño, que actualmente es director general de Beamonte Investments, será el presidente de la nueva firma. “Estamos emocionados por anunciar una nueva plataforma como KCMX Capital, que ofrece una manera única de capitalizar las oportunidades de financiación del crecimiento de pymes en México”, comenta Treviño.
Salvador Gaytan, anterior director de Kiwii Capital, será el nuevo director de operaciones de KCMX Capital. “Estoy entusiasmado por volver a formar parte de un nuevo proyecto de Beamonte Investments. KCMX Capital es un vehículo que nos permitirá proporcionar una mejor y más robusta oferta a la pequeña y mediana empresa mexicana. El perfil de nuestros clientes son compañías con ventas anuales comprendidas entre los 20 y los 150 millones de pesos mexicanos, que proporcionan productos y servicios a empresas de mayor tamaño. Las facilidades de crédito varían de 1,5 a 50 millones de pesos”, explica Gaytan.
Manuel García Durán, presidente de Ezentis. Foto cedida. Ezentis se adjudica un contrato de 20 millones en Brasil
Ezentis Energía, una de las filiales de Ezentis en Brasil, se ha adjudicado un contrato para renovar la prestación de diversos servicios comerciales en el área eléctrica en Salvador, Feira de Santana y Serrinha. Así lo ha anunciado el grupo Ezentis en un hecho relevante comunicado a la CNMV; es un contrato por valor de 20 millones de euros.
«Grupo Ezentis, S. informa de que una de las filiales de Ezentis en Brasil, Ezentis Energía, ha sido adjudicataria de un nuevo contrato por COELBA (Grupo Neoenergía), distribuidora eléctrica en el estado de Bahía. Este contrato tiene por objeto renovar la prestación de diversos servicios comerciales en el área eléctrica, con un significativo incremento de actividad (en torno al 25%), en las ciudades de Salvador, capital del estado, Feira de Santana, segunda ciudad del estado, y Serrinha”. Ezentis Energía es proveedor de servicios en el área eléctrica para Coelba desde el año 2008.
El nuevo contrato comenzará el 1 de octubre de 2015 y tiene una duración de cuatro años. El importe total previsto es de aproximadamente 80 millones de reales, equivalente a unos 20 millones de euros y supone un nivel de producción estable de alrededor de 1.500.000 servicios mensuales en domicilios durante los 48 meses del contrato.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Esparta Palma. Investec Wealth & Investment Strengthens Research Team with Four New Appointments
Investec Wealth & Investment anunció esta semana que ha fichado a cuatro nuevos miembros a su equipo de research. Dominic Barnes se une a la firma para trabajar como portfolio manager de renta fija, Esther Gilbert lo hace como analista de renta fija, mientras que Marcus Blyth y Adrian Todd se incorporan como especialistas en selección de fondos.
La decisión de fortalecer aún más el equipo de research de Investec Wealth & Investment se debe a la convicción de la firma de que el aumento de la volatilidad en el mercado va a crear un entorno difícil a medio plazo para generar retornos de inversión ajustados al riesgo.
Además, coincide que este equipo ha ampliado recientemente su capacidad para dar cobertura a una gama más amplia de sofisticados instrumentos colectivos y de renta fija. La complejidad adicional de estos productos requiere una mayor amplitud y profundidad de los recursos con el fin de garantizar que se analiza a fondo si son activos idóneos.
«Estoy encantado de dar la bienvenida a Dominic, Esther, Marcus y Adrian al equipo de research. Nos aportarán su gran experiencia en la renta fija y en los sectores colectivos y mejorarán las capacidades y el rendimiento de un equipo que ya cuenta con buenos recursos. Estas incorporaciones darán a Investec cierta ventaja en la industria de wealth management de Reino Unido«, dijo John Haynes, responsable de la división de research de Investec Wealth & Investment.
Antes de unirse a IW&I, Dominic fue director en Credit Suisse Private Bank & Wealth Management. Por su parte, Esther llega a Investec Wealth & Investment desde AXA Investment Managers.
Marcus Blyth trabajaba anteriormente para Kleinwort Benson cubriendo esquemas de inversión colectiva en todos los sectores, y Adrian Todd era analista en el banco privado Coutts.
Foto cedida. Deutsche AWM refuerza su red de agentes financieros con la incorporación de Jorge Benguría
Deutsche Asset & Wealth Management ha incorporado a Jorge Benguría como agente financiero del área de grandes patrimonios. La llegada de Benguría refuerza la red de agentes de la división, que actualmente cuenta con 27 profesionales y representa el 20% del total del patrimonio gestionado por Wealth Management (5.300 millones de euros).
Jorge Benguría cuenta con más de 10 años de experiencia como banquero y gestor de carteras especializado en activos de renta fija, renta variable, fondos de inversión, hedge funds, real estate y financiación. Benguría inició su trayectoria profesional en 2004 en el área de Private Wealth Management de Deutsche Bank. En 2011 se unió a Banco Santander International con sede en Miami, donde ha trabajado asesorando y gestionando patrimonios de clientes de Colombia, Perú, Argentina y Uruguay.
Para Pilar Cordón, responsable de Agentes Financieros de Deutsche Asset & Wealth Management, “la experiencia y conocimiento del mercado de grandes patrimonios de Jorge Benguría va a ser un activo fundamental para Deutsche AWM. Su incorporación nos va a permitir seguir creciendo y afianzando nuestra apuesta por la red de agentes financieros como eje estratégico en la relación con nuestros clientes”.
Jorge Benguría es licenciado en Economía por la Universidad Complutense de Madrid y European Financial Advisor por el Instituto de Estudios Bursátiles.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Saulit
. Tres conceptos erróneos sobre la liquidez
Desde el final de la crisis financiera de 2008, los mercados de renta fija han visto aumentar sus costes de liquidez y una mayor volatilidad en los precios. Esto es en gran parte una consecuencia directa de la reforma financiera realizada tras la crisis, ya que las medidas adoptadas por los bancos centrales y los reguladores han conseguido eficazmente transferir el riesgo del sistema bancario a los inversores de los mercados de capital.
El equipo de global income de Eaton Vance cree que el riesgo de liquidez, como el riesgo de tipo de interés y el riesgo de crédito, puede administrarse mejor centrándose en esos factores de riesgo específicos, en lugar de títulos individuales que incluyen múltiples factores juntos. Pero el primer paso para la gestión del riesgo de liquidez es la comprensión de lo que realmente implica la liquidez.
“Desde nuestra perspectiva, siempre que hay un comprador y un vendedor para determinado valor, esto es liquidez. Una cuestión distinta es el precio de esa liquidez – más comúnmente expresado como la diferencia entre la oferta y la demanda”, explica Michael O’Brien, director de Global Trading en la firma.
Los diferenciales pueden ampliarse en un sector o en un valor debido a una serie de factores técnicos o fundamentales, y esa ampliación aumenta el coste de la liquidez. Pero eso no debe confundirse con la falta de liquidez, que ha sido una rara ocurrencia y efímera situación en los principales mercados de capitales estadounidenses. En ausencia de una verdadera crisis de liquidez, la mayoría de las preocupaciones sobre la «falta de liquidez» son infundadas, y la descripción de los valores como «ilíquidos” puede ser engañosa. En este sentido, Eaton Vance enumera tres conceptos erróneos muy habituales:
El precio de la liquidez es fijo: La liquidez es un bien y, al igual que todos los demás bienes, su precio varía en diferentes escenarios y a lo largo del tiempo. Algunos inversores, sin embargo, parecen creer lo contrario. Por lo tanto, cuando los diferenciales de compra/venta aumentan en un valor, se considera erróneamente «ilíquido”.
La liquidez cuesta mucho: Algunos inversores creen que un valor es «ilíquido» cuando el diferencial de la compra/venta excede su disposición a pagar el coste. Aunque es, sin duda, doloroso y lamentable para un inversor particular, el precio de la liquidez viene marcado por el mercado. La liquidez está disponible para aquellos preparados para aceptar la prima necesaria para comprar o vender.
La liquidez varía según el tamaño: Algunos inversores definen la liquidez basada en cuánto tiempo necesitaría para vender la totalidad de su posición en un valor concreto. El coste por unidad de la liquidez para las posiciones de mayor tamaño puede ser mayor que para los más pequeños, pero no es la liquidez la que cambia con el tamaño de la posición, sólo su precio.
Foto: Doug8888, Flickr, Creative Commons. La estrategia más popular para los fondos transfronterizos es la bolsa europea
En el mundo ya había, a finales de 2014, 10.430 fondos transfronterizos (es decir, que se distribuyen en más de dos mercados), con un total de 83.505 registros totales, a lo largo de los diferentes países. Según un reciente informe de la asociación de fondos luxemburguesa, ALFI, la mayoría de estos fondos invierte en renta variable europea y también en renta fija del Viejo Continente.
También son numerosos los fondos transfronterizos que invierten en renta variable global, o de un sector específico, y también en bolsa de mercados en desarrollo. Le siguen en número los fondos que invierten en renta variable de Asia-Pacífico, de EE.UU. o de renta fija global.
A continuación están los fondos que invierten en deuda de mercados emergentes y activos mixtos, deuda de Estados Unidos, activos alternativos, bolsa japonesa, y por último, en estrategias de retorno absoluto y bolsa china. Son las 15 estrategias más populares para estos fondos que se distribuyen en varios países, según ALFI, y que en un 67% de los casos están registrados en Luxemburgo (otros domicilios populares también son Irlanda y Francia).
Del estudio también se concluye que el 34% de esos fondos transfronterizos, es decir, uno de cada tres, se distribuyen en entre tres y cuatro mercados, mientras el 29% se comercializa en de cinco a nueve países. Uno de cada cinco fondos, el 20% del total, llega a un número de entre 10 y 14 mercados, un 10% a entre 15 y 19 mercados y solo un 7% a más de 20 países.
Foto: Eolewind, Flickr, Creative Commons. Bankinter adquiere el negocio de banca minorista, privada y de empresas de Barclays en Portugal por 100 millones
Bankinter ha cerrado con Barclays Bank PLC la adquisición de su negocio Retail & Wealth Portugal, que incluye las actividades de banca minorista, banca privada y banca de empresas que la entidad británica gestiona en el país luso. Según el acuerdo de compra suscrito el miércoles, la entidad española pagará un múltiplo de 0,4 veces sobre el valor en libros del negocio efectivamente traspasado, lo que equivale a un precio aproximado de 100 millones de euros.
En grandes cifras, el negocio retail de Barclays en Portugal cuenta con una cartera crediticia de 4.881 millones de euros, 2.936 millones de euros en activos gestionados fuera de balance, una red de 84 sucursales, una plantilla de 1.000 empleados y 185.000 clientes, de los cuales 20.300 son empresas.
La operación, que está sujeta a la obtención de las autorizaciones de los organismos competentes y entes reguladores, excluye la compra del negocio de banca de inversión y tarjetas, así como un número pequeño de clientes corporativos de la entidad, que continuarán siendo operados por Barclays.
Negocio de Seguros de Vida y Pensiones
En paralelo a la compra de la citada actividad bancaria, Bankinter Seguros de Vida, sociedad controlada al 50% por Bankinter y Mapfre, ha acordado con Barclays la adquisición de su negocio luso de seguros de vida y pensiones por un importe estimado de 75 millones de euros. Barclays Vida y Pensiones Sucursal en Portugal, que cuenta con más de 1.000 millones de euros de activos bajo gestión, obtuvo 150 millones en primas y 12,7 millones de euros de beneficio neto en 2014.
Estrategia internacional
La adquisición de Barclays Retail & Wealth Portugal representa la operación corporativa más importante realizada por Bankinter en su estrategia internacional en sus 50 años de historia; y la segunda que el banco lleva a cabo fuera de España tras la adquisición, en diciembre de 2012, de la infraestructura y la licencia bancaria de la filial de Luxemburgo del banco holandés Van Lanschot. Asimismo, supone un salto cualitativo en la estrategia de negocio del banco, que si bien seguirá centrada en el crecimiento orgánico en España, amplía a partir de ahora su presencia física, su balance, su base de clientes y su marco de actuación a otro país de la Unión Europea.
En ese sentido, Mª Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter, señaló que esta operación, «supone un hito en la historia reciente del banco, y constituye una muy buena oportunidad para la entidad y para sus accionistas de la que sabremos obtener, en breve plazo, un rápido retorno.»
La primera ejecutiva de Bankinter subrayó que «el modelo de negocio del banco, su capacidad de gestión y su liderazgo en banca digital serán variables desde las que seremos capaces de generar el máximo valor para estos nuevos clientes. Estoy convencida de que la solvencia y buena reputación alcanzada por Bankinter en todos estos años, que trasciende el ámbito europeo, nos será de gran ayuda en la captación de más negocio y más clientes en Portugal.»
Mensaje de confianza
La consejera delegada de Bankinter quiso también trasladar un mensaje de confianza tanto al mercado portugués, como a los clientes, empleados y al resto de grupos de interés de Barclays en Portugal: «Este es un país con muchas posibilidades, que ha pasado por momentos difíciles pero que, con el esfuerzo de toda la sociedad portuguesa, ha iniciado la senda de la recuperación, con un ritmo de crecimiento para los próximos años en línea con el del resto de la eurozona. Es por ello que hemos decidido invertir aquí. Los clientes de Barclays en Portugal tendrán acceso a productos financieros innovadores y a un servicio de la máxima calidad.» Respecto a los empleados, Dancausa aseguró: «Nos consta que estamos ante una gran plantilla, altamente formada y con gran capacidad de superación y de adaptación a los nuevos retos. Pondré todo mi empeño en que su integración en el banco sea lo más rápida y natural posible».
En definitiva, esta compra supone un impulso notable a la estrategia de crecimiento del banco y la consolidación de Bankinter como banco con vocación y proyección europea.
