Fabio Riccelli, gestor del FF Iberia. ¿Tendrá impacto la situación de Asia en el fondo de bolsa ibérica de Fidelity?
A raíz de la volatilidad vivida en los mercados la semana pasada, los gestores se preguntan si tendrán que realizar cambios en sus carteras, aunque éstas inviertan en lugares que, en teoría, están alejados del foco de esa incertidumbre, como es el caso del mercado ibérico. Así, en parte debido a la volatilidad registrada en los mercados mundiales ante los temores de desaceleración en China y el tema griego durante el mes de agosto, el índice más representativo de la bolsa española, el Ibex 35, perdía un 8,2% en agosto, en lo que ya es el peor mes desde mayo de 2012.
En este contexto, los gestores responden. Fabio Riccelli, gestor del FF Iberia, tiene claro que si China y el resto de Asia entrasen en una recesión profunda, la situación sería negativa para los mercados mundiales pues son fuertes impulsores del crecimiento global. “En tal situación esperaría, de nuevo, que el fondo y su sesgo a la calidad fuese de alguna forma más defensivo que el mercado”, explica.
Pero reconoce que en la cartera hay un equilibrio y exposición tanto a empresas de crecimiento internacional como a otras cuyas perspectivas de crecimiento se encuentran más alineadas con el de la demanda doméstica en la región de Iberia. Y quizá esa parte sería la que menos perjudicada se vería.
“Mediaset es un buen ejemplo de estas últimas: fortaleciéndose pese a la crisis, controlando costes y ganando cuota de mercado. Se encuentra relativamente aislada de la incertidumbre sobre los mercados emergentes y bien situada para beneficiarse de una recuperación de la demanda doméstica”, explica el gestor.
Explica que en el fondo mantiene, además, una exposición relativamente baja a los mercados emergentes frente a la de su índice. “Las perspectivas de crecimiento para los ganadores a largo plazo en el fondo no deberían verse afectadas indebidamente por la actual volatilidad a corto plazo”, añade.
“Gestiono la construcción de la cartera bajo un enfoque equilibrado, asegurándome de que las posiciones, de forma agregada, se beneficien de fuentes de ingresos diversificadas y de diversos motores de crecimiento”, asegura.
Foto: PaulBence, Flickr, Creative Commons. “La posibilidad de una desaceleración de China no debería llevar a la Fed a posponer el inicio del ajuste monetario en septiembre"
Las recientes evoluciones de los mercados financieros son debido a las incertidumbres sobre la economía china –“cuando China estornuda, el resto del mundo se resfría”-, así como a la falta de visibilidad en la política monetaria estadounidense… a un mes de lo que debería ser el comienzo de un ciclo de ajuste. Groupama AM considera que todos los acontecimientos recientes del mercado pueden llevar a la Fed a posponer el inicio de su ajuste monetario sine die y lo ven como algo negativo.
“La posibilidad de una desaceleración de China no debería, como tal, llevar a la FED a posponer su decisión de iniciar el ajuste monetario en septiembre, por tres razones: un consenso había surgido para considerar que los retrasos en el crecimiento y el empleo estaban casi absorbidos, lo que no justifica ya tales condiciones monetarias de carácter excepcional; en general, las estadísticas de inflación continuaron siendo tranquilizadoras aunque los datos más recientes sobre los salarios no mostraron ninguna tensión en el mercado laboral; el riesgo chino ha aumentado durante el verano, pero fue compensado en parte por un riesgo europeo que fue mitigado en gran medida”, explican desde la gestora.
En la entidad reconocen que, si continúan, los últimos movimientos del mercado son susceptibles de provocar un «bache» en el crecimiento de Estados Unidos a través de dos canales de transmisión -el consumo de los hogares puede verse al mismo tiempo afectado por la bajada de las acciones y el aumento de las incertidumbres sobre los precios del petróleo y, en segundo lugar, la caída de los precios del petróleo podrían prolongar el ajuste de la inversión en el sector de exploración de energía-. “Estos nuevos riesgos para el crecimiento de Estados Unidos pueden llevar a la Fed a optar por la prudencia y posponer indefinidamente el primer movimiento de subida de sus tipos de interés de referencia”, dice.
Pero matiza: “Hay que tener en cuenta que estos movimientos del mercado – y en particular la caída de las acciones- son debido tanto a las incertidumbres sobre el crecimiento de China como a las incertidumbres acerca de la Fed: la caída de Wall Street ocurrió después de la publicación de las actas de la Fed que alimentó la incertidumbre sobre la próxima evolución de la política monetaria de Estados Unidos”.
“El aplazamiento de la subida no sería una buena noticia: se traduciría en problemas para salir de una política monetaria no convencional en un ciclo de crecimiento ya muy avanzado”. Y es que la Fed no sabe qué hacer pues, por un lado, algunos banqueros centrales subrayaron su confianza en el crecimiento de Estados Unidos, la necesidad de iniciar el ajuste monetario para reponer las municiones en caso de un “shock” adverso y los riesgos para la estabilidad financiera pero, por otra parte, otros miembros de la Fed revelaron sus preocupaciones sobre las perspectivas de inflación. “En un entorno donde los mercados necesitan el «tonelaje» de los bancos centrales, esta falta de visibilidad y de coherencia no es tranquilizador, y ha alimentado claramente el carácter hipocondríaco de los inversores”.
Según Groupama AM, si no comienza en septiembre el endurecimiento de su política monetaria, sería razonable preguntarse si la Fed tiene los medios para salir de su política ultra acomodaticia: “La sucesión de riesgos es siempre una razón para postergar la adopción de un ajuste, pero este riesgo es igual de preocupante que la situación macroeconómica de Estados Unidos (crecimiento / empleo) que ya no justifica por sí misma una política monetaria tan expansiva”. En su opinión, si admitimos que el crecimiento a medio plazo en los EE.UU. es ahora más bajo, la economía en 2017 estaría muy avanzada en su ciclo de crecimiento. “Por lo tanto, más allá de China, el episodio actual plantea la cuestión fundamental de la capacidad de los bancos centrales para salir de las políticas monetarias no convencionales”.
China: crecimiento a media asta
En opinión de la entidad, el entorno actual negativo para el crecimiento de China debería perdurar todavía algunos meses. “La señal de mejora económica será una trasmisión del rebote de las ventas inmobiliarias a la construcción, lo que a su vez apoyará un repunte de la demanda”, dicen. Y cuenta con una bolsa que refuerza las inquietudes: “Hace un año, el gobierno tomó la iniciativa de desarrollar los mercados de acciones, que habían perdido su atractivo desde el accidente de 2007, como una fuente de financiación para las empresas y como producto de ahorro para los particulares, frente a la deuda. “Sin embargo, las autoridades chinas han cometido errores en el desarrollo del mercado de renta variable, por orquestar un crecimiento excesivamente rápido y sobre todo por una transformación de la deuda en capital”.
Desde Groupama AM defienden que las soluciones chinas pesarán en el resto del mundo: “China no está involucrado en un hard landing y dispone de los recursos necesarios para hacer frente a una crisis financiera. El banco central tiene además reservas de cambio suficientes y ha empezado a utilizar su balance para facilitar la liquidez del sistema bancario. Está lejos de haber explotado todos los instrumentos a su disposición y puede hacer mucho más si es necesario. El reequilibrio del modelo de crecimiento chino, en el que el país se ha comprometido, será de todas formas negativo para el resto del mundo. Esto significa una disminución de las importaciones chinas, perjudicial en primer lugar para los exportadores de materias primas, así como a los países asiáticos, en los que la integración comercial con China es relativamente alta. Añadiendo estas dos categorías a China, alcanzamos casi la mitad de la economía mundial, cuyo crecimiento decepciona, lo que explica las decepciones en el crecimiento global y contribuye a una orientación negativa de materias primas y de la inflación mundial”.
Foto: Oberazzi, Flickr, Creative Commons. ¿Cómo seleccionar a un buen profesional del sector financiero?
Cuando nos planteamos que quizá sería interesante contar con la opinión y el apoyo de un buen profesional financiero, es porque tenemos, en primer lugar, un patrimonio que necesita ser gestionado y, en segundo lugar, porque o bien no le estamos sacando unos rendimientos adecuados a nuestras expectativas o bien porque hemos tenido una mala experiencia con una entidad financiera que no ha sabido entendernos.
Así plantean la problemática desde Conecta Capital. “Llegados a este punto, nos enfrentamos a la difícil tarea de encontrar y seleccionar un agente financiero de confianza. Y es una tarea más complicada de lo que parece, ya que no tenemos información suficiente y elementos de juicio para poder hacer nosotros mismos una labor de búsqueda y selección, con la seguridad de acertar”, dicen.
Una buena forma sería contactando con conocidos o familiares y pedirles referencias sobre algún profesional que conozcan, pero en la mayoría de los casos, o no conocen ninguno o conocen alguno que está comprometido con una entidad concreta y cuya opinión, por tanto, estará dirigida por dicha entidad financiera, resultando en una falta de objetividad muy necesaria en estos temas, explican.
Sin embargo, hay otra alternativa que merece la pena ser tenida en cuenta y que consiste en escuchar a los clientes de esos agentes financieros, saber su opinión y su grado de satisfacción con respecto al servicio recibido. “Podemos conocer sus declaraciones y ver en su mirada y en sus gestos la confianza y satisfacción que transmiten, simplemente conectándonos a Internet y accediendo a sus vídeos”, dicen desde Conecta Capital.
Conecta Capital es un agente financiero, que acaba de cumplir 10 años de trabajo con sus clientes, a los que pone en el centro de todo lo que hace. Con motivo del 10ª aniversario, Conecta Capital ha querido preguntar a sus clientes cómo ha sido su experiencia durante estos años en los que han compartido ilusiones, objetivos y motivación.
Foto: Matthew Straubmuller. La industria bancaria panameña sigue creciendo y ya camina hacia el centenar de entidades
Los datos de la Superintendencia de Bancos indican que el centro bancario panameño sigue creciendo. Cuenta actualmente con 94 entidades: 2 bancos oficiales; 18 bancos panameños con licencia general; 29 extranjeros con licencia general; 29 con licencia internacional y 16 oficinas de representación”, según un artículo publicado en Presa.com
El titular de la Supeintendencia de Bancos de Panamá, Ricardo Fernández, comentó que «hay otros seis bancos interesados en establecerse en la plaza panameña», de los que no reveló nombres. Fernández agregó que en los últimos tres años el crecimiento de los activos en manos de estas entidades ha sido del 35%, por lo que el regulador celebró el «excelente momentum que atraviesa la actividad bancaria en el país, con un crédito interno que crece de manera sostenida por encima del 10%, impulsado principalmente por los sectores hipotecario, comercial, de consumo personal y de la construcción».
«Los depósitos, principal fuente de recursos de los bancos, también mantienen un crecimiento del 10% y cerraron el primer semestre del año en más de 81.400 millones de balboas -lo mismo, en dólares estadounidenses-. De ese total, un 58% corresponde a depósitos locales».
Desde su surgimiento en 1970, con la creación de la ley bancaria, el sector financiero y bancario de Panamá ha ido creciendo y acoplándose a las características de la economía, realizando ajustes pero sobreviviendo a las crisis sufridas a nivel regional y global.
En la actualidad, el Centro Bancario Internacional de Panamá tiene activos por 111.385 millones de balboas, que generan 23.000 empleos directos, y aporta el 10% del PIB del país.
. Receding Systemic Risks, But Cautious Risk Appetite
El índiceLyxor Hedge Fund subió un 1,3% en julio. Ocho de cada 12 índices de Lyxor terminaron el mes en terreno positivo, liderados por el índice Lyxor CTA Long Term, que repuntó un 4,6%, el índice Lyxor Global Macro, que sumó un 2,6% y el índice Lyxor Variable Bias con un incremento del 2,3%.
«El retroceso de los riesgos sistémicos que se produjo tras el acuerdo griego y la estabilización de las bolsas chinas no ha abierto un período de apetito por el riesgo. En cambio, la atención se ha desplazado a las consecuencias de la desaceleración de China y de la normalización de la Fed», explica Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de Cross-Asset en Lyxor AM.
En un mes de julio plagado de datos macro, los mercados se han visto impulsados por catalizadores altamente especulativos, casi obligados a seguir las sacudidas imprevisibles de la saga griega antes de la fecha límite de 20 de julio en la que el país heleno debía afrontar un pago de 3.500 millones al BCE. El acuerdo con sus acreedores en el último minuto, permitió que los activos de riesgo se recuperaran.
A 3.000 km de allí, el acuerdo nuclear con Irán desataba otro catalizador especulativo con implicaciones graves para el sector energético. En Asia, la aceleración de la caída de la bolsa china impactó en los activos globales y en los mercados emergentes, elevando la preocupación de un efecto dominó.
Los fondos Long/Short de renta variable subieron con fuerza en general, excepto los de renta variable asiática. El final –temporal– del tema griego y un segundo periodo bajista en las materias primas favoreció selectivamente a Europa y en cierta medida a Japón. Ambas regiones disfrutaron también de una fuerte temporada de ganancias. Los managers de estrategias long/short de renta variable europea superaron al mercado en julio, beneficiándose de una fuerte contribución del beta y de otros temas. Todos estas estretegias subieron en julio.
Por el contrario, el contexto en Estados Unidos se presentó más difícil, debido a la posible normalización de los tipos de interés de la Fed y una pobre temporada de resultados empresariales. Sin embargo, la caída de las correlaciones de Estados Unidos permitió a los managers estadounidenses extraer un fuerte alfa tanto en sus posiciones cortas como en las largas. Casi todos ellos terminaron el mes al alza. El laborioso proceso de estabilización de las bolsas chinas continuó erosionando las rentabilidades de los managers del mercado asiático, aunque estuvieron mucho mejor protegidos que durante la primera fase caídas en las bolsas de China.
La rentabilidad de los fondos Event Driven se quedó rezagada. Los de Arbitraje evolucionaron peor que los de Situaciones Especiales. El sesgo regional estadounidense de las estrategias, en general, pesó negativamente. La mala temporada de resultados empresariales de Estados Unidos añadió volatilidad en los acuerdos de los sectores sanitario, de medios de comunicación y tecnológico.
Aunque la exposición de los fondos Event Driven a los sectores de las materias primas era limitada, la magnitud de lacaída en el sector de la energía y de los metales básicos en julio fue inesperada. Golpeó posiciones tanto en los fondos de Arbitraje como de los de Situaciones Especiales. Tampoco ayudó el mantenimiento de posiciones ilíquidas antes la posible normalización de los tipo de interés de la Fed no ayuda.
Los fondos Long/short de Credit Arbitrage obtuvieron un resultado decente. Con posiciones muy conservadoras, los gestores consiguieron esquivar la mayor parte del deterioro en el sector energético. También se vieron poco afectados por las preocupaciones sobre los mercados de crédito de Estados Unidos, que aumentaron repentinamente. Además, los gestores fueron capaces de beneficiarse del repunte de los ‘spreads’ en Europa, conforme se acercaba el ‘deadline’ de Grecia.
Los fondos CTA tuvieron buena evolución en julio gracias a la mejora en las materias primas. Al principio de mes se vieron afectados por la reversión de activos tras el anuncio de Grecia de la convocatoria del referéndum. Sin embargo recuperaron totalmente el terreno perdido a partir de entonces. La direccionalidad selectiva dio sus frutos. Las mayores ganancias se registraron en las posiciones cortas del sector de la energía, y las largas en los activos de riesgo europeos.
Los fondos Global Macro tuvieron un buen desempeño en unos mercados restringidos. A diferencia de los gestores de CTA, las materias primas no fueron contribuyentes clave. Sin embargo, los managers estaban bien posicionados para beneficiarse de un ambiente con riesgo sistémico más bajo, aunque aún preocupado por el ritmo de recuperación mundial. La renovada debilidad del petróleo añadió soporte para zonas de reflación.
Photo: Ian Sane
. U.S. On Track To Break $70 Billion In Venture Capital Funding In 2015
Tras haber invertido 56.400 millones en 2014, el capital riesgo estadounidense va camino de alcanzar la cifra de inversión más alta de los últimos cinco años a cierre de este ejercicio si, como pronostica el informe “Venture Pulse Q2´15”, de KPMG y CB Insights, supera los 70.000 millones de dólares este año. A 30 de junio ya habían encontrado destino 36.900 millones.
En los dos primeros trimestres de este año la inversión se ha disparado hasta 18.000 millones, desde los 15.000 de media de los últimos periodos, en parte debido a grandes operaciones como las de airbnb, zenefits o wish. Hay que destacar que, además, entre marzo y junio de este año hasta 24 firmas financiadas con capital riesgo alcanzaron el rango de “compañía unicornio” – aquellas financiadas con capital riesgo y valoraciones que exceden los 1.000 millones- mientras que sólo 11 lo lograron el primer trimestre del año. Esto se puede ligar a la disponibilidad de capital inversor para etapas avanzadas.
La actividad está siendo alta y seguirá así, gracias a los bajos tipos de interés, la fuerte participación de los inversores corporativos y las nuevas fuentes de capital (como hedge funds y fondos mutuos), dice Brian Hughes, co-líder de la división de capital riesgo de KPMG en EE.UU. “Mientras muchos analistas prevén un cierto declive en las inversiones en los próximos meses, nosotros creemos que hay condiciones sólidas para la continuidad de las inversiones”, añade.
El estudio también muestra cómo el 55% de todas las operaciones de capital riesgo del segundo trimestre tuvieron lugar en California, Nueva York o Massachusetts; que en California siguen produciéndose más de 400 operaciones por trimestre y que Nueva York está consolidando su segunda plaza superando consistentemente a Massachusetts.
El año pasado fueron las compañías de Internet las que dominaron las operaciones de capital riesgo y la tendencia se mantiene este año. En el segundo trimestre del año protagonizaron el 45% del total, seguidas por las telecos con un 16%; sanidad, con el 14%, software para mobiles, que supuso el 6%; productos y servicios de consumo, con el 3% y el restante 15% repartido entre otros sectores.
También ha crecido el porcentaje de capital que absorben, pues si en el primer semestre del año fue del 34 en este segundo fue el 51, principalmente por los 1.500 millones que captó airbnb a final de junio. Esta vez las compañías relacionadas con los móviles se llevaron sólo un 14% de las inversiones, bajando desde el 27% del primer semestre –que alcanzaron gracias a la megafinanciación de Uber de varios miles de millones, frente a los 337 millones de Snapchat en la mayor operación del segundo trimestre-.
El 49% de las operaciones se producen en fases tempranas -5,3 millones en el segundo trimestre del año, frente a los 5 de los últimos cinco semestres-; mientras que el capital semilla descendió hasta el 24%, la cifra más baja de los últimos 5 semestres. Por lo que respecta a las operaciones en fases intermedias (series B y C) crecieron hasta el 26%, lo que supone el mayor porcentaje de los últimos 15 meses. Y, en cuanto a las series D (capital de últimas fases) las operaciones en Norteamérica crecieron por tercer trimestre consecutivo, con una media por operación de 56,3 millones en el segundo trimestre del año, en parte debido al incremento de la participación de fondos mutuos, hedge funds y firmas de private equity en grandes rondas. “La disponibilidad de financiación para satisfacer estas mega-rondas en fases tardías, retrasa las potenciales OPVs, ya que si las compañías consiguen la misma cantidad de dinero privadamente, optan por esta posibilidad” explica Conor Moore, co-líder de la división de capital riesgo de KPMG en EE.UU.
Propiedad en Alemania de TIAA-CREF. Foto cedida. TIAA-CREF y dos fondos de pensiones públicos suecos formalizan una alianza para invertir en oficinas en Europa
TIAA-CREF, firma de servicios financieros, y los fondos de pensiones públicos suecos AP1 y AP2 han acordado aunar fuerzas en una nueva empresa conjunta con vistas a crear una de las plataformas de inversión en oficinas más destacadas de Europa. TH Real Estate, encargada de reunir a las partes, ha constituido la plataforma y gestionará el vehículo en nombre de los inversores, prestando servicios de inversión y gestión de activos.
La alianza estará formada por los inmuebles que actualmente mantienen TIAA General Account, AP1 y AP2, creando así una plataforma inicial valorada en 2.200 millones de euros, compuesta por 258.000 metros cuadrados de espacio de oficinas core en el Reino Unido, Francia y Alemania. Con 15 activos (9 aportados por TIAA General Account y 6 por AP1 y AP2), la cartera actual incluye activos emblemáticos como 12-14 New Fetter Lane y One Kingdom Street en Londres, Tour Areva en París y Atlantic Haus en Hamburgo.
La empresa pondrá en marcha un programa de inversión activa con capital nuevo procedente de TIAA General Account, AP1 y AP2 destinado a realizar una inversión adicional de alrededor de 2.000 millones de euros en los próximos tres años. Se centrará principalmente en inversiones core en ciudades de primer nivel, como Londres, París, Múnich, Hamburgo, Fráncfort y Berlín. Además, el programa de inversión se centrará en oportunidades de valor añadido como arrendamientos, reformas y promociones en esta clasificación de ciudades o en inversiones core consolidadas en ciudades de segundo nivel como Madrid, Milán y Ámsterdam, entre otras. El vehículo de inversión recién constituido se denominará Cityhold Office Partnership. TIAA-CREF mantendrá una participación del 50% en el vehículo y cada fondo AP ostentará un 25%.
Jasper Gilbey, director en TH Real Estate y asesor principal del vehículo de inversión, afirmó: “Nuestra estrategia será centrarnos en oportunidades de oficinas core en Europa, haciendo especial hincapié en mercados con un perfil de riesgo reducido y liquidez como Londres, París, Hamburgo, Múnich, Berlín y Fráncfort. Aunque la empresa se centrará en oportunidades core, también tendrá en cuenta oportunidades de valor añadido en los principales mercados core, así como oportunidades consolidadas en otras grandes ciudades europeas -como Madrid- con vistas a impulsar la rentabilidad y generar interesantes rendimientos ajustados al riesgo. Además de por su liquidez y diversidad, los mercados objetivo han sido seleccionados por sus tendencias estructurales a largo plazo, como sus factores demográficos, sus características tecnológicas y su sostenibilidad, que esperamos que impulsen unas sólidas previsiones de crecimiento y deriven en una mayor rentabilidad de la inversión a largo plazo”.
La joint venture amplía la asociación de inversión a largo plazo entre TIAA-CREF y AP2, que lleva coinvirtiendo con TIAA-CREF desde 2011 en diversas estrategias inmobiliarias, incluidas la estrategia centrada en superficies forestales de TIAA-CREF y una compañía centrada en la inversión en terreno agrícola en Estados Unidos, Australia y Brasil.
Se espera que la operación se culmine en septiembre.
Phil McAndrews, director general senior y director de inversiones de TIAA-CREF Global Real Estate, comentó: “Nuestra asociación de inversión con AP1 y AP2, entidades que comparten nuestra misma visión y nuestro horizonte de inversión a largo plazo y que se centran en activos de calidad, nos permite diversificar aún más la cartera de oficinas actual que TIAA mantiene en Europa en cuanto a activos, inquilinos y exposiciones a mercados, al tiempo que establecemos una plataforma más amplia para impulsar nuestras inversiones en Europa”.
“En el año 2011, en colaboración con AP1, constituimos Cityhold Property AB con el fin de invertir en activos inmobiliarios ubicados en las principales ciudades europeas. Ahora que la cartera inmobiliaria de Cityhold se ha fusionado con la cartera europea de inmuebles terciarios de TIAA-CREF, hemos mejorado y diversificado con acierto la cartera inmobiliaria que tenemos en Europa, en consonancia con la estrategia esbozada originalmente para la compañía. Además, con TH Real Estate ganamos un socio operativo con una notable experiencia y saber hacer, especialmente en lo referente a los mercados locales”, comenta Eva Halvarsson, consejera delegada de AP2.
Johan Magnusson, consejero delegado de AP1, declaró: “Nos llena de ilusión fusionar los activos que actualmente posee Cityhold con los de TIAA-CREF y nos comprometemos a realizar nuevas inversiones en los próximos años. La ampliación de la base de capital brinda al vehículo más oportunidades para realizar buenas inversiones a largo plazo en inmuebles terciarios en determinadas grandes ciudades europeas”.
. Michael Hasenstab, de Franklin Templeton, busca oportunidades en divisas latinoamericanas
La volatilidad del mercado y, en especial, lo ocurrido en China, han dejado varias oportunidades de inversión a largo plazo al descubierto. Para Michael Hasenstab, vicepresidente ejecutivo y CIO de Bonos Globales de Franklin Templeton, una de ellas está en las divisas de los mercados emergentes, que han vuelto a niveles de los años 90 pero con unos fundamentales que nada tienen que ver con las cifras que provocaron la crisis asiática entonces.
Un gran número de divisas de los países emergentes han tocado sus niveles mínimos hace poco. Es el caso del peso mexicano, la rupia indonesia, el ringgit malasio, el won coreano o el real brasileño.
“No es el momento de huir de Asia”, explicaba convencido la semana pasada en una entrevista en Citywire. “De hecho, la mayoría de los países tienen reservas significativamente más altas gracias a grandes superávits en cuenta corriente, el crecimiento es mucho más fuerte de lo que era en ese período en el que había una burbuja de inversión y existían grandes desequilibrios macroeconómicos que llevaron a un colapso. Ahora mismo, estamos viendo un enorme valor en esa región», declaró.
Pero si tuviera que elegir, entre los emergentes Hasenstab prefiere las divisas de los países latinoamericanos y es ahí donde busca oportunidades. El peso mexicano se ha depreciado fuertemente contra el dólar estadounidense y el experto de Franklin Templeton estima que ha sido un movimiento mayor que el visto durante la denominada crisis del ‘efecto Tequila’.
Sin embargo, enumeraba a la publicación financiera, “México tiene hoy muy poca deuda, las reservas son sólidas y tiene a su favor la influencia positiva de la recuperación económica de Estados Unidos”.
En su nuevo puesto, dará servicio y hará crecer las relaciones con los clientes privados ya existentes y desarrollará relaciones con nuevos clientes, principalmente profesionales y altos patrimonios.
“Ana es un buen activo para nuestro equipo de banca privada. Habiendo tenido el placer de trabajar con ella en el pasado, sé de primera mano que cuenta con las aptitudes necesarias para captar, desarrollar y fidelizar clientes. Además, participa en grupos profesionales y sociales, que son un componente esencial de crecimiento y desarrollo de este importante mercado”, declara Pelham en el comunicado.
Olarte, que se licenció en International Business en la Florida State University, procede de Gibraltar Private Bank, donde era SVP y banquera privada. Comenzó su carrera en BankUnited hace casi una década y su experiencia incluye préstamos al consumo y banca priada internacional, además de local.
Foto: Alberto Carrasco, Flickr, Creative Commons. Las caídas de los mercados llevan a los fondos españoles a cerrar agosto con pérdidas de más de 4.000 millones
Tras un mes de julio tranquilo, las turbulencias en los mercados financieros han llevado a cerrar agosto con caídas patrimoniales por segunda vez en el año. Según los últimos datos de AC Gestión, durante estas últimas semanas los fondos de inversión se han dejado 4.090 millones de euros en términos brutos (teniendo en cuenta el efecto de las cotizaciones), lo que supone una caída del 1,8% respecto a los datos a cierre de julio.
Esta caída patrimonial, que deja el patrimonio total de la industria en 219.000 millones de euros, es debida a la evolución de los mercados pues, descontando su efecto, los fondos habrían captado en términos netos 2.110 millones. Así, en agosto la industria encadena su trigésimo segundo mes seguido de entradas netas, a pesar tanto de los mercados como de la época vacacional, superando la cifra de junio y julio. En lo que va de 2015, las entradas rozan los 22.000 millones.
El dinero fluye sobre todo a productos de riesgo, mixtos de renta fija especialmente, que suman otros 1.350 millones mientras los de bolsa y mixtos de bolsa captan casi 700 millones cada uno –mientras el resto de categorías sufre flujos negativos, salvo la renta fija a corto plazo, refugio en este periodo con captaciones de 630 millones-.
Así las cosas, la distribución del patrimonio de los fondos españoles ha cambiado a lo largo de 2015. Las categorías de riesgo, contando los fondos mixtos y los de renta variable, ya suponen más de la mitad del patrimonio de la industria, el 51,6%, pues solo los mixtos de renta fija suponen ya un cuarto del volumen total de los fondos españoles. Los de renta fija tienen el 29% mientras garantizados y de rentabilidad objetivo suman apenas el 20% del total.
Rentabilidades en el año ya en negativo
En términos de rentabilidad, todas las categorías de fondos, a excepción de monetarios que no sufren variación, cierran el mes con rentabilidades negativas, siendo las familias con peor comportamiento aquellas que tienen componente de riesgo. Así la categoría de renta variable se deja un 10,31% en el mes. Con todo, la rentabilidad promedio del mercado durante el mes es del -2,69%, lo que lleva al acumulado anual al terreno negativo con una rentabilidad del -0,02%.
El top 10: se salva BBVA AM
En agosto las grandes entidades de la gestión española suponen sólo el 63% de la caída patrimonial del sector, con una disminución de 2.580 millones frente a los 4.090 millones del total de la industria. En esta ocasión, las diez entidades del ranking padecen caída patrimonial salvo el caso de BBVA AM, que consigue no verse tan afectada por los mercados y sumar 180 millones de euros.
En el lado de las caídas, se diferencian tres bloques, según AC Gestión: entidades con bajada patrimonial abultada, Santander AM España y la gestora de La Caixa, con caídas de 1.000 y 890 millones respectivamente; un grupo intermedio con disminuciones patrimoniales entre 100 y 200 millones, en el que se encuentran las gestoras de Bankinter, Kutxabank, Ibercaja y Mutuactivos; y un tercer bloque con caídas inferiores a 100 millones de euros, con las gestoras de Banco Sabadell, Allianz Popular y Bankia.
