CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto de El Marto. El sistema de pensiones mexicano se prepara para una reforma
Con la publicación del estudio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) sobre la situación de las pensiones en México, tanto la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) como la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), publicaron sus respuestas este lunes.
En ellas coinciden en que durante los 18 años del sistema de ahorro para el retiro (SAR), México logró pasar de un sistema de beneficio definido a uno de contribuciones, lo que permite que el sistema de pensiones sea financieramente viable.
A cierre de septiembre de 2015, los activos netos acumulados en el SAR alcanzaron 2,47 billones de pesos, lo que representa recursos por 14% del PIB. De los cuales el 44% corresponde a rendimientos netos, lo que hace a las Afores, que suman 53.922.685 cuentas individuales, uno de los mejores instrumentos de inversión en el país. Que según la SHCP contribuye “de forma importante, al desarrollo, fortalecimiento, y estabilidad de los mercados financieros mexicanos,” ya que más de 830 millones de pesos se encuentran invertidos en empresas mexicanas de distintos sectores.
La Consar comentó a Funds Society que «Todas las recomendaciones que hace la OCDE serán tomadas en cuenta, se analizaran y se discutirán para diseñar soluciones sobre la mejor forma de atender la dinámica que se observará en el sistema» y en su respuesta, la Consar dijo que “Las recomendaciones que hace la OCDE representan una base técnica de gran calidad que puede y debe servir para estimular un diálogo social y político en materia pensionaria y que, eventualmente, contribuya al país a tomar decisiones en el futuro sobre este importante tema.” Añadiendo que “las recomendaciones ahí contenidas no son, por supuesto, de carácter vinculante, pero cada una de éstas amerita ser analizada, debatida y, en todo caso, complementada con otras propuestas.”
Mientras que la SHCP expuso que “el SAR se encuentra aproximadamente a la mitad del camino en la denominada fase de acumulación del sistema de pensiones. La dinámica observada y la prospectiva del sistema hacia adelante, merece una reflexión, análisis, diagnóstico y discusión de las alternativas para continuar con el fortalecimiento y atender adecuadamente los retos del sistema… Dicho estudio es un insumo de gran valía para generar un debate amplio para que estos temas sean discutidos… México ha realizado los pasos en la dirección correcta y es un momento oportuno para analizar y diseñar soluciones sobre la mejor forma de atender la dinámica que se observará en el sistema. Las decisiones de política deberán mantener una prudencia de responsabilidad fiscal para inducir cambios graduales, que puedan ser asimilados por la sociedad, y los mercados financieros, fortaleciendo así todos los elementos del sistema.”
Satya Patel and Teresa Kong, portfolio managers of the Credit Opportunities Fund. Matthews Asia Launches Credit Opportunities Fund, Adding to its Offshore Line-Up
Matthews Asia ha lanzado el fondo Asia Credit Opportunities, una nueva estrategia total return que viene a sumarse a su oferta offshore y que invierte en todos los países y mercados de Asia, incluidos los mercados emergentes, los desarrollados e incluso los mercados frontera de la región.
El fondo tiene como objetivo distribuir dividendos de forma trimestral, invirtiendo en deuda por debajo del grado de inversión. Teresa Kong, portfolio manager de la firma, liderará el equipo junto con Satya Patel.
El Matthews Asia Credit Opportunities Fund nace con la intención de proveer a los inversores con una solución de inversión de renta fija que aumente la rentabilidad y la diversificación. El universo de crédito high yield de Asia ha generado históricamente rendimientos atractivos en comparación con otros activos de riesgo similar: alrededor del un 10% de retornos anuales con un 10% volatilidad. La firma espera generar un perfil de rentabilidad ajustada al riesgo atractiva a largo plazo.
La firma recuerda que Asia tiene un mercado de bonos corporativos grande y líquido y, dado que es una clase de activo relativamente poco analizada, existen oportunidades no sólo de niveles atractivos de rentabilidad, sino también de la revalorización del capital.
La contribución de Asia al crecimiento mundial sigue aumentando y la región en general tiene altos niveles de reservas de divisas extranjeras, altas tasas de ahorro personal y bajos niveles de inflación, especialmente en comparación con América Latina, Rusia, y Europa Central y del Este. Los regímenes de divisas de la región se han ido volviendo más flexibles durante los últimos 15 años y aunque las monedas de la región pueden ser volátiles, el Matthews Asia Credit Opportunities Fund va a centrarse en inversiones denominadas en dólares.
Beltrán de la Lastra es el director de Inversiones de Bestinver.. lastra
Las rentabilidades medias del fondo de renta variable internacional –si bien principalmente europea- de Bestinver vienen situándose desde 2010 en torno al 9%. Y eso no ha cambiado con la incorporación del nuevo equipo encabezado por Beltrán de la Lastra hace un año: en lo que va de 2015, el retorno es del 9,09%, y las subidas en los últimos doce meses se acercan al 14%. Para Gustavo Trillo, responsable comercial de la gestora, los retornos medios anuales se han acercado al 10% y ése es un nivel que considera “objetivo asumible” para los próximos años, con el nuevo equipo gestor, según explicó en la VIII Conferencia Anual Bestvalue 2015.
“Hemos logrado rentabilidades relativas y absolutas atractivas a pesar del difícil entorno de mercado”, y en las dos caras que mostró 2015: una primera de rally y otra de retrocesos ante preocupaciones macroeconómicas como Grecia o China.
En su intervención, Beltrán de la Lastra, el director de Inversiones, aseguró que en los últimos 12 meses ha «puesto en práctica todo lo aprendido en los últimos 18 años de vida profesional”, poniendo el acento en la responsabilidad fiduciaria, la labor de equipo y el trabajo llevado a cabo para obtener resultados y rentabilidad. Siempre con tres pilares: el análisis fundamental, una gestión adecuada del riesgo que les lleva a apostar por compañías con un margen de seguridad mínimo del 30% (aunque actualmente en la cartera del Bestvalue ese margen es del 55%), y una vocación a largo plazo compartida con inversores y gestores.
De la Lastra echó mano de este último pilar para rechazar la distribución de los fondos de Bestinver a través de terceros: “No es posible porque perderíamos el contacto y la cercanía con los clientes, que es lo que permite que tengamos una vocación a largo plazo, la que necesitamos de nuestros inversores”.
Alta rotación en las carteras
De la Lastra también habló de los beneficios de esa visión a largo plazo y tolerancia de la volatilidad, “muy bien pagada en renta variable”, y explicó los cambios que han hecho en la cartera internacional desde su llegada; cambios que suponen una rotación de entre un 40% y un 50% con respecto a la anterior cartera. Aunque no prevé que esa rotación sea tan alta en el futuro.
En los últimos doce meses han entrado unas 16 firmas en la cartera internacional, entre las que se encuentran nombres como Barón de Ley o Aena, pero también Volkswagen. “Nos ha costado dinero porque sus mentiras han revertido en tres aspectos de la inversión: el valor objetivo es menor hoy que antes del escándalo –es decir, vale menos de lo que pensábamos que valía- ; la horquilla de valoración se ha incrementado, generando más incertidumbre sobre su valor; y ha sufrido una gran penalización en bolsa, de más de 25.000 millones de euros”. En su opinión, aunque la situación más cómoda hubiera sido vender, asegura que se preguntaron si tendrían la compañía en cartera en caso de no tenerla y la respuesta fue positiva, y con una posición del 2%. Porque cree que ofrece la posibilidad de ganar dinero, por su gran margen de seguridad. “Me recuerda mucho a la situación vivida hace años con las farmacéuticas, cuando el miedo a muchas patentes que expiraban generaron enormes oportunidades por precio. A veces somos pagados por la impopularidad”, apostilla.
Entre los nombres que sacó de la cartera, Tesco o Portugal Telecom, y de otros ha reducido o aumentado su exposición, hasta esa rotación de casi el 50%.
Ricardo Cañete, gestor, explicó que siguen sin invertir en bancos, aunque sí apuestan por firmas de servicios financieros como Deutsche Boerse o gestoras de fondos, que suponen el 9% del total. Pero huyen de bancos porque “el entorno competitivo sigue siendo muy complicado con los tipos bajos y la presión regulatoria, lo que hace augurar rentabilidades más bajas que en otros sectores donde vemos más valor”, como el de industriales, por ejemplo.
Por geografías, centran la cartera en Europa, y con sesgo hacia firmas medianas menos analizadas, aunque los beneficios de las entidades están un 20% en EE.UU. y un 25% en emergentes; pero prefieren invertir en firmas que conocen bien, dentro de su círculo de competencia, y están sobre todo en el Viejo Continente, aunque no descartan invertir fuera siempre que tengan acceso a buena información y siempre que las firmas ofrezcan buenos márgenes para compensar los riesgos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marine Corps. La temporada de resultados en Estados Unidos será clave para sus bolsas
Las conjeturas en torno a la subida de los tipos de interés han acentuado la volatilidad de las bolsas estadounidenses. En un plano positivo, una temporada de resultados esencialmente buena y el goteo de operaciones corporativas han dado algo de apoyo al mercado estadounidense. Desde la óptica de los datos económicos, EE.UU. va bien y tanto el mercado de la vivienda como el laboral siguen fortaleciéndose. Este es a grandes rasgos el panorama actual de la renta variable estadounidense para Ángel Agudo, gestor del Fidelity Funds America Fund.
“Después de muchas conjeturas, la Fed ha decidido no tocar los tipos en estos momentos. Sin embargo, la normalización parece cada vez más inminente, y ahora es probable que la primera subida de tipos sea en diciembre de 2015. Probablemente esté más que justificada, dado que la economía estadounidense sigue expandiéndose y el paro se encuentra actualmente próximo a su «tasa natural» teórica”, dice Agudo. Ese paso en dirección a la normalización de los tipos de interés, cree el gestor de Fidelity, comenzaría a ejercer más presión sobre las empresas para que usen su capital con rigor y fomentaría unos planteamientos de inversión cada vez más selectivos.
Para Agudo, desde una perspectiva económica, EE.UU. parece estar atravesando un buen momento, a pesar de las incertidumbres recientes en torno a la economía mundial. La economía sigue en buena forma y debería seguir mejorando a un ritmo moderado hasta finales de año. “El crecimiento probablemente encuentre apoyo en la mejoría del mercado laboral (aunque ésta será algo menor), la fortaleza del sector servicios y los mayores niveles de actividad en los sectores relacionados con la vivienda”, estima.
Es por ello que de cara al futuro, el gestor del Fidelity Funds America Fund apunta al crecimiento de los beneficios empresariales como el factor clave para determinar en qué dirección se va a mover el mercado. Aunque las dos primeras temporadas de resultados del año fueron mejores de lo previsto, las sorpresas positivas que depararon los beneficios se debieron principalmente a unas expectativas bajas. “Además, estoy muy atento a las presiones sobre los márgenes que podrían repercutir en los beneficios de las empresas estadounidenses. Pero, como siempre, algunas empresas lo harán mejor que otras, lo que pone de relieve la necesidad de hacer los deberes y ser muy selectivo”, afirmó.
Así las cosas, Agudo sigue centrándose en el análisis fundamental ascendente para identificar empresas que están infravaloradas, bien porque no gozan del favor del mercado o bien porque se da poca importancia a su potencial de recuperación. “De este modo, me centro en negocios con balances sólidos o modelos de negocio resistentes y, por lo tanto, que ofrecen protección frente a caídas”, dice.
Estas son las diez mayores posiciones absolutas del Fidelity Funds America Fund:
NN IP celebra en Miami su cambio de marca ante un nutrido grupo de inversores. NN IP celebra en Miami su cambio de marca ante un nutrido grupo de inversores
El equipo de NN IP responsable del negocio en la región de US Offshore y Latinoamérica celebró un cocktail en Miami el pasado mes de septiembre con motivo de su cambio de marca. Jaime Rodríguez Pato, Managing Director de NN IP, Iberia & Latin America, y Pedro Coelho, Wealth & Asset Management Clients Director de NN Investment Partners Iberia & Latin America, hablaron sobre los orígenes del nuevo nombre para la gestora.
Todo empezó en 1845 en Holanda con la unión de dos aseguradoras de incendios que aplicaron un novedoso modelo de negocio, educando a las comunidades que servían para formar brigadas de prevención y lucha contra el fuego. Este modelo de negocio dio buen resultado, reduciendo la incidencia de incendios en la zona. Al mismo tiempo, y muy cerca de allí, nacía otra compañía dedicada al mundo asegurador. Corría el año 1863 y en Rotterdam nacía Nationale Levensverzekering Bank, dedicada a los seguros de vida. Ambas compañías terminaron fusionándose creando Nationale-Nederlanden, iniciando el proceso de innovación y expansión internacional del grupo.
En 1991 la firma dio un paso más, fusionándose con un banco y creando el Grupo ING. Tras un periodo de profunda transformación, el grupo, que cuenta con 12.000 empleados y está presente en 18 países, pasa a ser una compañía completamente independiente, bajo el nombre NN.
NN IP es la rama de gestión de activos de este grupo, y está presente en la actualidad en Europa, América y Asia, con 206.000 millones de dólares en activos bajo gestión (datos de junio 2015).
Foto: John Morgan, Flickr, Creative Commons. Mapfre lanza un nuevo unit linked con diferentes perfiles de riesgo
La aseguradora española Mapfre ha lanza al mercado un nuevo seguro de ahorro, modalidad unit linked, denominado Multifondos Elección. Se trata de un producto flexible con tres opciones disponibles en función del perfil del cliente (prudente, moderado y decidido).
Multifondos Elección invierte en fondos de inversión perfilados, cuyo patrimonio se distribuye en renta fija y renta variable nacional e internacional, en diferente cuantía. Así, Fondmapfre Elección Prudente es un fondo de renta fija mixta internacional que tendrá una cartera con un máximo del 30% en renta variable de los mercados mundiales y el resto, en deuda pública y privada sobre todo de mercados OCDE. También, un máximo del 10% en activos con calificación menor a BBB-, al grado de inversión. El plazo recomendado de inversión es de tres años.
Subiendo en la escala de riesgo, Fondmapfre Elección Moderado, un fondo de renta variable mixta internacional, tiene las mismas características pero puede invertir hasta un 50% en bolsa y el plazo recomendado es de cinco años. El seguro más atrevido es Fondmapfre Elección Decidida, también de renta variable mixta internacional, con entre un 30% y un 75% en bolsa y emisiones en deuda por debajo del grado de inversión permitidas de hasta el 30% de la cartera, y también con cinco años de horizonte temporal.
Este seguro se puede contratar a partir de 3.000 y el cliente, además de elegir la opción de inversión que prefiera según su perfil, puede también establecer la duración que más le interese. Asimismo, se puede solicitar el rescate de la póliza (total o parcial) transcurrido el primer año.
Multifondos Elección permite al cliente cambiar de fondo en cualquier momento, sin penalización ni coste fiscal, para provechar las mejores opciones de cada mercado.
Hotel Jandía Mar.. Hispania formaliza la primera fase del acuerdo con Barceló comprando el 80,5% de Bay, y gasta 140 millones en 4 nuevas adquisiciones
Hispania ha ejecutado, en el plazo previsto, la primera fase de la operación acordada en abril de 2015 con Grupo Barceló, adquiriendo una participación del 80,5% en el capital social de Bay Hotels & Leisure, S.A. (BAY) por un precio inicial de 123 millones de euros.
A día de hoy, Bay es ya propietaria de 11 hoteles vacacionales (3.946 habitaciones), situados en Canarias, Baleares, Huelva y Almería y un centro comercial ubicado en Fuerteventura. Bay ha suscrito los respectivos contratos de arrendamiento con los hoteles con el Grupo Barceló. La última tasación disponible de esta cartera de activos, que asciende a 229 millones de euros, frente a un coste de adquisición de 207 millones de euros, refleja la apreciación que ha tenido este potfolio gracias a la buena evolución de sus resultados y al capex de mejora implementado.
Bay ha suscrito con el Grupo Barceló las opciones de compra y venta relativas a la cartera opcional de cinco hoteles y un centro comercial que conforman la segunda fase cuya ejecución está prevista antes de la finalización del ejercicio 2015. El valor de los activos incluidos en la cartera opcional asciende a 227,5 millones de euros. Asimismo Bay ha cerrado la financiación de su cartera por un importe de 234 millones de euros, con un sindicado de entidades, de la que se ha dispuesto del primer tramo de 64 millones.
Con la ejecución de la primera fase, Hispania comienza su andadura junto Grupo Barceló y con la firme intención de continuar creciendo en su estrategia hotelera vacacional, una de las áreas de foco principales de Hispania.
Además de las 3.946 habitaciones que Hispania incorpora desde hoy a través de Bay, Hispania cuenta con 1.918 habitaciones adicionales, siendo la socimi con mayor exposición al sector hotelero español y con especial énfasis en hoteles vacacionales, uno de los sectores que mejor se están comportando en la economía española.
Cuatro operaciones
Hispania anunciaba también cuatro operaciones de inversión por un importe agregado de 140 millones de euros. Así, a través de varias filiales del Grupo, ha anunciado la adquisición del hotel Holiday Inn de Azca en Madrid, cuatro hoteles a Dunas Hotels & Resorts en Gran Canaria, y dos edificios de oficinas en Madrid y Barcelona. El importe agregado de estas transacciones ha ascendido a un total de 125,6 millones de euros, desembolsados íntegramente con fondos propios de Hispania, a los que habría que añadir una inversión adicional comprometida por reposicionamiento y mejora de estos activos que hoy se estima en 14,4 millones de euros, llegándose así a una inversión total comprometida estimada en estas adquisiciones de 140 millones de euros.
“Hemos reforzado significativamente nuestra estrategia hotelera en el ámbito vacacional, con activos singulares en Gran Canaria, y en el ámbito urbano, con un activo único en pleno distrito de negocios de Madrid, así como nuestra presencia en zonas estratégicas del mercado de oficinas de Madrid y Barcelona”, destaca Concha Osácar, consejera de Hispania. “Estas operaciones continúan demostrando nuestra capacidad de ejecución de operaciones fuera de mercado y con un elevado grado de complejidad, facilitando la salida de compañías de situaciones concursales, reforzando su vialidad, y permitiéndonos acceder a activos inmobiliarios singulares a precios muy competitivos”, añade.
Foto: Fusky, Flickr, Creative Commons. Las estrategias de gestión activa y centradas en la generación de rentas siguen siendo prioridad para los inversores
Los fondos de gestión activa siguen conformando la gran mayoría de las carteras de inversión de los clientes intermediarios, según un sondeo realizado a más de 110 gestores y selectores de fondos discrecionales reunidos en la Conferencia de Inversión de Schroders, celebrada en Budapest. La inversión pasiva sigue siendo un elemento secundario en sus carteras: el 58% de los encuestados declaró asignar menos del 10% de la cartera a estrategias de gestión pasiva.
Esta tendencia también se reflejó en una encuesta más exhaustiva que Schroders realizó a 2.000 intermediarios en todo el mundo. Los resultados pusieron de manifiesto que los vehículos de inversión más populares son los fondos de renta variable, y más de la mitad de los encuestados (el 52%) prefiere recomendar fondos de gestión activa a otros instrumentos, como la inversión directa en acciones o los ETFs. Sólo el 4% de los intermediarios encuestados prefieren recomendar ETFs a sus clientes.
Los encuestados durante la conferencia también revelaron que sigue existiendo una fuerte demanda de rentas periódicas. El 56% de los asistentes manifestó que el objetivo de inversión principal de sus clientes es la percepción de rentas: el 29% reveló que el objetivo principal de sus clientes es la apreciación del capital invertido a través de rentas regulares y el 27% perseguía exclusivamente obtener rentas periódicas. Asimismo, esta tendencia se reflejó en la encuesta más exhaustiva, que también puso de manifiesto que el objetivo de inversión principal de los clientes es el crecimiento del capital y la percepción de rentas regulares (31%).
Parece que los inversores buscan ajustar sus carteras con el fin de responder a la reciente volatilidad del mercado. La encuesta, realizada a 2.000 intermediarios, reflejó que la mayoría de los encuestados esperan que la demanda de asesoramiento de inversión aumente en los próximos meses (60%), y los motivos más citados al respecto fueron la volatilidad del mercado (21%) y las nuevas oportunidades de inversión (23%).
Además, los intermediarios declararon que la predisposición de los inversores por el riesgo no se corresponde con sus expectativas de rentabilidad. Los encuestados afirmaron que los errores más frecuentes de los inversores son mostrar demasiada aversión al riesgo y tener un planteamiento excesivamente cortoplacista, y el 86% declaró que algunos de sus clientes tenían unas expectativas de rentabilidad poco realistas.
Carlo Trabattoni, responsable del canal intermediario europeo y GFIG de Schroders y ponente en la conferencia, comentó: «No nos sorprende que las rentas periódicas y la gestión activa sigan siendo dos sólidas temáticas de inversión entre los intermediarios. No obstante, una de las cuestiones principales que plantea la encuesta es cómo afrontar la desconexión entre la predisposición al riesgo de los inversores finales y el horizonte de inversión con sus expectativas de rentabilidad. Creemos que los fondos de gestión activa pueden ayudar a alcanzar esos objetivos. En el actual contexto de elevada volatilidad en el mercado, es necesario que la asignación de activos y riesgos en las carteras esté basada en decisiones fundadas y prudentes. Aconsejamos a los inversores que recurran a asesores financieros para determinar la asignación de activos y riesgos adecuada para cada uno de ellos».
Foto: Insider Monkey
. El negocio de inversiones en private equity en Asia y el “difícil” entorno en renta fija lastran los números de Morgan Stanley
Morgan Stanley, el último de los grandes bancos norteamericanos en presentar sus resultados, anunciaba ayer unas cifras correspondientes al tercer trimestre de 2015 que sorprendían negativamente a los mercados. Dos factores explican esos decepcionantes números: en primer lugar, la caída en los ingresos derivados de su actividad de trading de renta fija, que se desplomaron un 42% -muy por debajo de las estimaciones de los analistas- y la mala cifra de ingresos procedentes de su unidad de gestión de inversiones ante los malos resultados en el segmento de private equity en Asia.
Así, las inversiones del banco en private equity, sobre todo en China, lastraron los ingresos de la división de gestión de inversiones, que ascendieron a 274 millones de dólares frente a los 667 millones de un año antes. Las pérdidas derivadas de su negocio de private equity en Asia fueron las culpables de esa caída del 59% en los ingresos, según explicó el Chief Financial Officer Jon Pruzan en una entrevista a Bloomberg, en la medida en que la entidad canceló las comisiones de rentabilidad que había acumulado en dicho negocio.
Dicho negocio “invierte sobre todo en inversiones minoritarias altamente estructuradas y buyouts” y ha tomado participación en más de una docena de firmas chinas, según la web de la entidad. Muchas de esas firmas no cotizan, pero al menos seis cayeron más de un 20% en mercados públicos en el tercer trimestre (como Sparkle Roll Group Ltd., que distribuye bienes de lujo y cayó un 28% en Hong Kong, o el productor de filamentos de poliéster Tongkun Group Co., que se deslomó un 50%). Esos malos resultados explican las pérdidas en esta parte del negocio.
La segunda pata de esos números presentados por Morgan Stanley está en los ingresos derivados del trading en renta fija, que cayó un 42% hasta 583 millones de dólares, frente a las estimaciones que hablaban de ingresos por encima de 850 millones.
Como consecuencia de esos resultados, la acción del banco se veía ayer fuertemente castigada –finalmente cerró en 32,32 dólares– y propiciaba en Wall Street un inicio de sesión pesimista –al que también contribuía la bajada de los precios del crudo-, que finalmente salvaron las tecnológicas y biotecnológicas. Los títulos de la entidad financiera se dejaban en total un 4,8% -en lo que supuso su mayor caída en una presentación de resultados desde 2009- y acumulan unas pérdidas del 17% desde enero.
James Gorman, consejero delegado de Morgan Stanley, explicó en un comunicado que “la volatilidad de los mercados en todo el mundo a lo largo del tercer trimestre creó un entorno difícil» que impactó en su negocio en un trimestre que calificó –en una conferencia con analistas- como el “peor trimestre de renta fija desde la crisis financiera”.
Los resultados
El banco norteamericano publicó un beneficio neto que bajó de 1.690 a 1.018 millones de dólares, perdiendo algo más de un 40% con respecto al mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción bajó de 83 centavos en septiembre de 2014, a 48 en los nueve primeros meses de 2015, cuando el consenso lo situaba en 62. Sin embargo, en los primeros nueve meses del año la entidad acumula unos beneficios de 5.219 millones de dólares, un 2 % más que en el mismo periodo de 2014.
Los ingresos bajaron un 13% y se quedaron en 7.770 millones de dólares, desde los 8.910 del tercer trimestre de 2014. Excluyendo ajustes contables, los ingresos han bajado hasta 7.330 millones, por debajo de los 8.540 millones esperados por el consenso de mercado.
Foto: Schub, Flickr, Creative Commons. Deutsche AWM lanza un ETF de bonos corporativos denominados en dólares
Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) ha lanzado un ETF que ofrece exposición al mercado de bonos corporativos denominados en dólares.
El db x-trackers Barclays USD Corporate Bond UCITS ETF (DR) replica al índice Barclays USD Liquid Investment Grade Corporate. Este índice se compone de casi 1.500 bonos, de los cuales más del 80% han sido emitidos por empresas domiciliadas en Estados Unidos. El ETF cotiza en la bolsa alemana y próximamente lo hará en la bolsa de Londres.
La calificación crediticia media de los bonos en el índice es de grado de inversión (es decir, al menos Baa3 por Moody’s, BBB por Fitch Ratings, o BBB por Standard & Poor ‘s), mientras que la rentabilidad actual del índice es del 3,69%.
Según César Muro, responsable de inversión pasiva en Deutsche AWM, «con una rentabilidad negativa para la mayoría de los bonos gubernamentales con vencimiento a corto plazo, esto significa que los inversores están pagando por tener estos bonos, hay demanda por tener exposición a renta fija que genere una rentabilidad razonable. Este nuevo ETF de bonos corporativos denominado en dólares ayuda a satisfacer esa demanda”.
El ETF es de réplica física. A cierre de agosto de este año, los ETFs de renta fija captaron a nivel mundial cerca de 52.800 millones de dólares.
Deutsche AWM posee una amplia gama de ETFs de renta fija, entre los que se incluye el db x-trackers Barclays Global Aggregate Bond UCITS ETF, que replica el mercado mundial de títulos de deuda soberana, de agencias gubernamentales, supranacional, corporativa, de obligaciones garantizadas con activos y valores respaldados con hipotecas en todo el espectro de vencimientos y de grado de inversión. El ETF, que se lanzó en marzo de 2014, cuenta con 500 millones de euros en activos bajo gestión.
