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Los españoles creen que la inflación aumentará hasta el 1,6% en los próximos 12 meses

Los consumidores españoles consideran que la tasa de inflación aumentará más de un punto porcentual en los próximos doce meses, según los resultados de la última oleada de “M&G YouGov Inflation Expectation Survey”. Se trata del estudio trimestral sobre las expectativas de inflación que realiza M&G, una de las gestoras de activos líder a nivel internacional, en colaboración con YouGov en nueve países.

Según Ana Gil, especialista en inversión de renta fija de M&G, «uno de los principales objetivos de la política monetaria moderna es gestionar las expectativas de inflación, ya que éste es el primer paso para gestionar la propia inflación. Las expectativas de los consumidores tienen implicaciones directas sobre el comportamiento de la inflación y la economía en general a medio plazo. De este modo, este informe proporciona datos de gran relevancia e incluye, por primera vez, los resultados respecto a otras variables relacionadas con este indicador, como el precio de la vivienda y el comercio electrónico”.

Mientras que los últimos datos del IPC sitúan la tasa de inflación actual de España en un -0,4%, los consumidores españoles consideran que dentro de un año se situará en el 1,6%, uno de los niveles de expectativa más bajos desde que se inició el estudio (febrero de 2013). Preguntados por la misma expectativa dentro de cinco años, sitúan la tasa de inflación en un porcentaje muy superior, cercano al 2,5%.

En cuanto al precio medio de la vivienda, los consumidores españoles mantienen también una actitud optimista en relación a un posible aumento de su valor. En este sentido, consideran que aumentará un 5% en los próximos doce meses, un porcentaje muy similar al de sus vecinos europeos.

Estas expectativas sobre el aumento de la inflación explican que el incremento sostenido de los precios constituya una fuente de preocupación para la mayoría de los españoles, tal y como afirman seis de cada diez. De hecho, de los países europeos que participan en este estudio, España es, junto con Italia, uno de los que más preocupados se muestra. Si bien en la anterior oleada los jóvenes eran los españoles más preocupados por esta circunstancia, han pasado a ser las mujeres mayores de 55 años el segmento de población al que más le inquieta el aumento de la inflación.

Esta preocupación explica también que más de la mitad de los españoles, un 54%, se muestre en desacuerdo con las políticas económicas del gobierno. Los jóvenes entre 18 y 24 años de edad son los más descontentos. Del mismo modo, se trata de los europeos, dentro esta franja de edad, que más rechazo muestran a estas políticas.

Ingresos netos y e-commerce

El estudio también analiza las perspectivas de los consumidores respecto a la variación de sus ingresos netos en los próximos meses. Ignacio Rodríguez Añino, responsable de M&G para España, comenta: “Hemos registrado un aumento en el optimismo de los españoles respecto a este punto. El 22% se muestra convencido de que sus ingresos aumentarán en el próximo año, frente a un 18% que considera que disminuirán. Este dato resulta especialmente alentador si tenemos en cuenta que en la misma oleada de nuestro informe en 2013, prácticamente el doble de los encuestados, un 37%, consideraba que sus ingresos netos serían inferiores a un año vista”.

Otra de las novedades de esta oleada del estudio M&G YouGov Inflation Expectation Survey es el análisis de los hábitos de los consumidores respecto al comercio electrónico, como una tendencia con grandes implicaciones sobre los índices de precios para cada país. Según los resultados globales del estudio, un 71% de los participantes ha realizado al menos una transacción online en el último mes. España se sitúa ligeramente por encima de la media en cuanto a comercio electrónico, de tal forma que el 73% de los consumidores encuestados afirmó haber comprado online en los 30 días previos a la realización del estudio. Entre ellos, tres de cada diez ha efectuado entre tres y cinco transacciones online en el último mes. Internet constituye una herramienta que permite comparar los precios de manera sencilla y el aumento del e-commerce puede actuar como una fuerza deflacionaria para determinados sectores a medio plazo.

BME lanzará nuevos servicios de transparencia en el ámbito de la normativa MiFID II

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

BME prepara el lanzamiento de nuevos servicios de transparencia para ayudar a los participantes del mercado a cumplir con los requisitos regulatorios de la Directiva MiFID II, que entrará en vigor en 2017.

Para ello, BME Market Data solicitará a los supervisores autorización para operar una Approved Publication Arrangement (APA), una nueva figura contemplada por MiFID II en el contexto del nuevo régimen europeo de transparencia post-contratación.

El APA gestiona el sistema a través del cual las empresas de servicios de inversión tienen obligación de publicar, en tiempo real, los detalles de sus transacciones OTC de renta variable, renta fija, certificados, ETFs, productos financieros estructurados y derivados para dar cumplimiento a sus obligaciones de transparencia post-contratación en el marco de la nueva normativa.

La autorización como APA otorga una licencia para operar en toda la UE y supone la obligación de difundir la información recibida de las entidades de manera rápida, no discriminatoria y a un coste razonable. Asimismo, el APA deberá contar con sistemas que le permitan llevar a cabo un control de la información que publica, e informar al cliente de errores potenciales en la información suministrada.

BME Market Data solicitará el estatus de APA en cuanto la autoridad competente comience a aceptar registros. La información de operaciones sobre las que se realice el reporting se difundirá a través de las Data Feeds de BME.

MiFID II tendrá un impacto significativo en los mercados financieros europeos en los próximos años. Mientras que muchas de las obligaciones de transparencia de MiFID I eran sólo de aplicación a instrumentos financieros regulados específicos, MiFID II amplía su alcance para afectar a los instrumentos de renta variable, renta fija, certificados, ETFs, productos financieros estructurados y derivados. El objetivo es hacer aún más transparente la negociación de instrumentos financieros complejos y de aquellas transacciones que tienen lugar fuera de un mercado regulado, SMN u OTF.

Los expertos internacionales sostienen que cada vez habrá que destinar más ahorro privado para la jubilación

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los expertos internacionales sostienen que cada vez habrá que destinar una mayor proporción de ahorro privado para la jubilación. Ésta es una de las principales conclusiones de la conferencia internacional “¿Hacia una crisis global de las pensiones? Cómo afrontar una creciente longevidad’’, organizada por Analistas Financieros Internacionales (Afi), en colaboración con el Instituto Aviva.

En la conferencia ha participado un grupo de expertos de talla internacional como el profesor James Vaupel, director ejecutivo y fundador del Instituto Max Planck de Investigación Demográfica; Nicholas Barr, profesor de Políticas Publicas de la London School of Economics; Clive Bolton, director de Retirement Solutions de Aviva UK & Ireland, y la profesora Elisa Chuliá, de la UNED.

El presidente de Afi, Emilio Ontiveros, y el consejero delegado de Aviva España, Ignacio Izquierdo, abrieron la conferencia destacando la necesidad de afrontar con decisión los retos que la creciente longevidad implica en el plano de las pensiones, en su dimensión financiera propiamente dicha, pero también de aseguramiento y de educación financiera de la población.

El profesor Vaupel realizó un repaso del tratamiento de la longevidad (senectud) y precisó que las ganancias en esperanza de vida son lineales y no presentan signos de desaceleración en el ritmo que han mantenido en las últimas décadas. En su opinión, vamos a vivir cada vez más, en mejor estado de salud a cada edad, vamos retrasar la discapacidad hacia edades cada vez más tardías y vamos a trabajar más años, pero menos horas.

Clive Bolton, basándose en las tendencias recientemente observadas en el Reino Unido, destacó que los productos tradicionales para afrontar la jubilación están sufriendo cambios radicales como consecuencia de nuevas regulaciones de los mercados. Por tanto, se van a multiplicar las opciones, pero los ahorradores deberán asumir un mayor control de sus finanzas e inversiones. Según Bolton, se echan en falta productos innovadores que permitan al ahorrador financiar su jubilación.

Por su parte, el profesor Nicholas Barr abordó en su ponencia el futuro de las pensiones y la eventualidad de una crisis global en esta materia. La naturaleza del problema radica, en su opinión, en que somos muy tardíos en reaccionar e instrumentar las adaptaciones necesarias. Incluso en ausencia de fenómenos demográficos como el baby-boom tendríamos problemas en las pensiones si no adaptamos los sistemas con la suficiente premura. La solución al problema creado por la creciente longevidad pasa, en su opinión, por reducciones de las pensiones mensuales, jubilaciones más tardías, mayores cotizaciones o ahorros y una mayor productividad, o una mezcla de todas ellas.

Finalmente, la profesora Chuliá recordó que las encuestas en diferentes países revelan la preocupación que causa la vejez entre la población y su desconfianza en que puedan disponer de suficientes recursos para afrontarla. En esa línea, dijo que desconcierta algo ver cómo la preocupación individual y social sobre la jubilación contrasta con una demanda incesante de apoyo públicos, una cartera creciente de servicios sociales y un debate casi plano sobre estos problemas.

BlackRock: «La industria de ETFs continúa encaminada a registrar un 2015 histórico”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

En septiembre, la inversión mundial en ETPs alcanzó los 28.000 millones de dólares, lo que impulsó los flujos totales de inversión en estos productos hasta los 230.000 millones de dólares en 2015. El sector sigue encaminado a registrar un año histórico, según los últimos datos del ETP Landscape Report de BlackRock correspondiente a septiembre.

La inversión de septiembre se vio apuntalada en todo el mundo por los productos cotizados de renta variable estadounidense —que registraron unos flujos cinco veces superiores a los de agosto— y de renta variable japonesa, así como de deuda pública estadounidense. Los ETPs de renta variable europea, en su conjunto, siguieron captando inversión, aunque a un ritmo inferior que en los meses anteriores.

En Europa, la inversión en ETPs se ralentizó y alcanzó los 2.000 millones de dólares durante el mes: la menor cifra en lo que va de año. Los productos cotizados de renta variable europea en su conjunto captaron buena parte de los flujos de inversión, que se ralentizaron hasta los 1.700 millones de dólares, en comparación con los 4.600 millones de agosto. No obstante, esta reducida cifra de inversión no afectó al panorama general del año completo, dado que los flujos totales de inversión en 2015 se sitúan en los 60.000 millones de dólares, la cifra más alta registrada en septiembre desde 2008 hasta la fecha

“Al comparar el volumen de inversión en ETPs europeos y mundiales, descubrimos un robusto dinamismo continuado a escala mundial, no así entre los inversores europeos. En nuestra opinión, el motivo principal de tal divergencia de inversión radica en la decisión de la Fed de retrasar la subida de tipos en su reunión del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre. Esta decisión empujó a los inversores estadounidenses a apostar por su propio mercado de renta variable, a diferencia de Europa, donde el BCE se encuentra en una fase muy diferente”, comenta Ursula Marchioni, directora de estrategia de iShares para la región EMEA.

Menos salidas en emergentes

Las salidas de capital registradas en los productos cotizados de los mercados emergentes parecen haber amainado durante el mes pasado. Asimismo, BlackRock ha detectado un repunte en el interés por estrategias de mínima volatilidad centradas en los mercados emergentes, lo que podría representar una señal premonitoria de que los clientes quieren recuperar la exposición a esta temática, con una cierta protección frente a caídas. “Las salidas registradas en el tercer trimestre en esta categoría sigue siendo notables y, si bien podría ser demasiado pronto para determinar que los mercados emergentes han alcanzado mínimos, debemos mantenernos alerta. La actitud de sacar siempre el lado positivo de las cosas que observamos tras la publicación de los datos sobre las nóminas no agrarias el pasado viernes 2 de octubre implica que las perspectivas de una subida de tipos por parte de la Fed se retrasan, lo que podría crear un contexto tácticamente favorable para los mercados emergentes”.

Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en España, Portugal y Andorra, añadió: “El sector ha sufrido cambios importantes en los últimos años pero su evolución ha sido magnífica. No podemos olvidar que hace solamente unos años el 20% de los inversores institucionales utilizaban los ETFs para periodos de más de seis meses y ahora, esa tendencia se ha incrementado notablemente. El 80% de las gestoras, fondos de pensiones y aseguradoras los mantienen en cartera durante más tiempo. La industria de ETFs continúa encaminada a registrar un 2015 histórico”.

Roberto Walker, de Principal: «La bomba demográfica ya está activada y va a explotar»

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Tal y como sucede en los países desarrollados, los países emergentes como México se enfrentan al desafío del envejecimiento de la población. Se estima que de cara a los años 2045-2050 solamente habrá dos personas en edad de trabajar por cada persona jubilada en el país azteca. Es por eso que, de acuerdo con Roberto Walker, presidente de Principal International Latinoamérica, «México hoy día necesita incrementar su base de ahorro a largo plazo».

En opinión del directivo, el dinero del gobierno no alcanza para ayudar a todos, por lo que las autoridades deben generar mecanismos de ahorro de largo plazo que sean equitativos, transparentes y que incentiven su uso. Walker considera positivo que México esté considerando volver a separar el ahorro voluntario para el retiro del tope de deducciones pero reitera que «la bomba demográfica ya está activada y va a explotar», por lo que hay que trabajar en aumentar el ahorro para el retiro en México. De acuerdo con un estudio de Global Aging Institute (GIA), “en 2050 México será casi tan viejo como los Estados Unidos”, y el 20% de la población tendrá más de 65 años.

A pesar de que “los sistemas previsionales de capitalización pueden cumplir un rol importante en ampliar y profundizar los mercados de capitales, en la mayoría de países, las tasas de contribución de los sistemas de capitalización individual son muy bajas para garantizar beneficios adecuados”. En el caso de México, los recursos ahorrados para el retiro son de menos del 15% del PIB, cuando en Chile superan el 60%.

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Por su parte, Richard Jackson, presidente del GIA, comentó que «mientras los mercados emergentes van envejeciendo, sufrirán las consecuencias de los mercados desarrollados y verán muy difícil el darle un estilo de vida digna a los adultos sin afectar a los jóvenes”, por lo que deben trabajar para crecer las aportaciones para el retiro antes de que sea demasiado tarde.

Los cambios demográficos alrededor del mundo presentan un reto importante en el mundo. Si bien los países emergentes como México cuentan con una población más joven que, por ejemplo, los países europeos, todos tienen un desafío común que es el envejecimiento de la población.

Puede ver el estudio en el siguiente link

Los nuevos players como Simple, Paypal, Apple o Google empujan a la industria hacia la digitalización

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

“Es más fácil para un banco entrar en el mundo digital en América Latina que en Estados Unidos, porque allí hay menos infraestructura instalada que proteger. La oportunidad es enorme para todo tipo de bancos, porque la penetración de la telefonía móvil es del 100% pero sólo el 30% de la población está bancarizada”, declara Miguel Santos, CEO de Technisys, una empresa cuyo objetivo es ayudar a bancos a transformarse a digital, y a compañías FinTech o digitales a llegar a sus clientes a través de dispositivos.

En América Latina la tendencia hacia la digitalización de la banca avanza al mismo ritmo que en el resto del mundo, dice este emprendedor nacido en Argentina al que entrevistamos en el marco de la conferencia cl@b2015, organizada por FIBA y FELABAN-, pero la regulación a la que se acoge está basada en la legislación española, lo que supone un cierto freno para la banca tradicional, aunque no para las FinTech o algunos bancos –los más avanzados- que deciden asumir los riesgos y lanzar. Como en el resto del mundo, la regulación va por detrás de la innovación.

Entre los bancos más avanzados el experto cita al brasileño Banco Original, que nació 100% digital; y alaba el gran esfuerzo que las entidades españolas BBVA o Santander están realizando; aunque señala que las corporaciones medianas, como el Banco del Pacífico, son las que tienen ante sí la mayor oportunidad.

“En los Estados Unidos hay un elevado nivel de fragmentación y razones culturales y regulatorias que impiden la transformación digital, lo que no quiere decir que no esté evolucionando. Son los nuevos players, como Simple, Paypal, Apple o Google los que están buscando el cambio” dice.

Pero la cantidad a invertir no es pequeña. Santos declara que deben invertir “todo lo que puedan, incluso captando recursos ajenos”. Las FinTech saben bien de eso. Sólo en 2014 se invirtieron 12.000 millones de dólares en FinTech en el mundo y ya hay, a día de hoy, 8.000 de estas compañías en Estados Unidos y 40.000 globalmente. El objetivo de estos nuevos jugadores no es necesariamente “venderse” una vez establecidos, sino mejorar procesos de inversiones, préstamos, pagos o servicios. Algunos acabarán vendiendo –los mejores-, y otros saldrán a bolsa o podrán transformarse en importantes players.

Serán los grandes bancos en su carrera por ponerse al día los que los adquieran, como sucedió en Estados Unidos con ING Direct, por quien pagaron 9.000 millones de dólares, o con Simple.com, con quien se hizo el BBVA. La otra opción es comprar tecnología y desarrollar su propia estructura.

Cambios que están llegando

No sorprenderá a nadie que digamos que las tarjetas de crédito desaparecerán y habrá nuevos sistemas de pago a través de dispositivos móviles; que en tres años los passwords pasarán a la historia y serán sustituidos por sistemas de identificación de personas; o que algoritmos inteligentes que analicen y recomienden remplazarán el advise personal”.

El gran desafío es la inclusión tecnológica, digital y financiera de todos los consumidores y la implementación de los mecanismos de capacitación y entrenamiento necesarios para transformar a los nativos analógicos en expertos digitales. “A eso nos dedicamos nosotros. A hacerlo fácil”, concluye. Y para mostrar hacia dónde vamos, la firma invitó a Brett King, CEO del banco de particulares Moven, innovador del año según American Banker´s y autor del libro Bank 3.0 a compartir su experiencia con los asistentes a la conferencia celebrada en Miami.

“Hay que abrir el abanico de oportunidades e ideas con el fin de generar alfa»

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La volatilidad ha vuelto a los mercados y los inversores se están dando cuenta de que, en este entorno de incertidumbre, existe la posibilidad de perder dinero en activos tradicionalmente considerados como seguros, como la renta fija. De hecho, algunos mercados de deuda y de renta variable parecen estar sobrevalorados y las dudas sobre su comportamiento son cada vez más acuciantes. “Los inversores quieren retornos más estables pero no quieren asumir pérdidas ni riesgo y, en este sentido, las soluciones de retorno absoluto son una buena opción. Estas estrategias realmente tienen un lugar en las carteras”, afirma Adam Mac Nulty, client portfolio manager de Soluciones Multiactivo de Pioneer Investments, en una entrevista con Funds Society.

El experto, que participó recientemente en el Foro de Pioneer Investments en Miami, desvela las virtudes de un abanico de soluciones multiactivo de la gestora que abarca productos multiactivo con inversión directa -incluso en formato de rentas-, fondos de fondos, soluciones a medida y estrategias multiactivo de retorno absoluto. Estas últimas, que vienen gestionando desde 2004, han despertado un gran apetito entre los inversores, sobre todo en los últimos 18 meses, debido a las condiciones del mercado.

Pero no vale cualquier estrategia de retorno absoluto. Mac Nulty explica que la clave es la diversificación, ser consciente de lo que hay en cartera, y cada vez más, dar un papel menos relevante a la beta y más a la generación de alfa. “No debemos depender de la beta porque las percepciones a veces no se corresponden con la realidad”, dice. Y a esa generación de alfa ayudan, por ejemplo, las estrategias long-short: “En las estrategias tradicionales solo puedes generar valor en la parte larga pero en aquellas sin restricciones es diferente. Es importante abrir el abanico de oportunidades de inversión y las ideas, adoptar posiciones de valor relativo, hacer múltiples apuestas asegurando su descorrelación y que hay una verdadera diversificación”, afirma. Todo ello, con la intención de evitar la volatilidad de la renta fija y la variable.

Y reconoce que el hecho de tener una perspectiva de retorno absoluto es más sencilla con una cartera multiactivo que con un solo activo: “El hecho de no estar limitado a un activo te ofrece más oportunidades”. En sus estrategias invierten en activos que sean líquidos y negociables, incluyendo renta fija, renta variable, real estate, bonos convertibles, estrategias con derivados y materias primas,…

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Los cambios desde 2004

Desde que comenzaron con las estrategias de retorno absoluto con varios activos en 2004, mucho han cambiado los mercados. “Han ocurrido muchos eventos extremos, como la crisis de 2008 y periodos de volatilidad de los que hemos aprendido y nos han servido para mejorar la estrategia”, explica Mac Nulty. Como ejemplos, en los últimos años han introducido más diversificación en las carteras (antes tenían en torno a 45 estrategias y ahora rondan el centenar); más estrategias de valor relativo; han mejorado la descorrelación entre sus apuestas frente a los activos tradicionales; han fortalecido su equipo, que ahora cuenta con profesionales en Dublín, Milán y Múnich; y han introducido mayores coberturas frente a posibles riesgos extremos, en forma de opciones de venta o posiciones en oro, como cobertura de su visión macro. “Hemos aprendido mucho de las experiencias pasadas. También es muy importante realizar tests de estrés a las carteras de forma regular, para analizar cómo se comportarían en diferentes escenarios. Porque la próxima crisis puede ser diferente y queremos estar preparados”, afirma.

Como prueba, su comportamiento el pasado mes de agosto. Tras el rally en el primer trimestre del año, los gestores decidieron adoptar una visión más cauta al considerar que el valor frente al riesgo que ofrecían los mercados se había deprimido por causas artificiales, como la liquidez artificial. “Veíamos al mercado demasiado complaciente y las valoraciones no eran atractivas”. Por eso, redujeron el riesgo –con menos posiciones en bolsa y bajando la duración de 4 a 1,5 años- y, durante el verano -sobre todo en las caídas de agosto- se beneficiaron del poco riesgo de su cartera. “No hacemos timming de mercado pero sí somos muy buenos gestionando el riesgo. En verano teníamos muy poca exposición a bolsa y una duración moderada cuando se produjo el sell off; estábamos bien posicionados y caímos muy poco”, explica. Tras las caídas, han asumido algo más de riesgo en las carteras pero aún se encuentran en niveles bajos y no creen que aún haya buenos puntos de entrada. “Creemos que la volatilidad está volviendo a escena, lo que incrementará la correlación entre los activos”, advierte el experto.

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Las estrategias

Entre las estrategias multiactivo de retorno absoluto de la entidad destacan dos fondos, ambos gestionados de forma flexible, domiciliados en Luxemburgo: el primero, «Multi-Strategy» –un fondo de retorno absoluto multiestrategia lanzado en 2008, flexible y con sesgo hacia una posición larga en duración- pretende obtener un retorno por encima de la liquidez de entre el 3,5% y el 4,5% y el segundo, «Multi-Strategy Growth», es una versión algo más agresiva que pretende batir al cash en entre un 5% y un 6%. “Pretendemos ofrecer retornos estables centrándonos en el riesgo, sin depender de la beta y con las estrategias de valor relativo jugando un papel clave”, explica.

En general, las estrategias multiactivos de Pioneer (tanto fondos de fondos como multiactivos de inversión directa o con enfoque de retorno absoluto) se basan en cuatro pilares de gestión. El primero es la macro, según el cual los gestores obtienen un escenario principal que les lleva a favorecer unos activos frente a otros y unas regiones sobre otras (por ejemplo, les lleva a estar positivos con Europa o el dólar estadounidense pero evitar invertir en emergentes, aunque sí en algunos mercados como India). El segundo pilar es la cobertura macro: un grupo de especialistas en coberturas, crítico con el riesgo tomado en la estrategia macro, se dedica a analizar esos riesgos, sus probabilidades y su posible impacto en las carteras. Por ejemplo, ahora consideran que hay riesgos de un hard landing en China, de burbuja en sus mercados, de que las subidas de tipos en EE.UU. se produzcan de forma demasiado rápida o lenta, de que haya deflación en Europa… y analizan el impacto en las carteras. “Si consideran que las probabilidades son altas realizan coberturas”, explica el experto, y esas coberturas pueden implementarse de forma sencilla -con oro, por ejemplo- o más compleja, con derivados y swaps.

El tercer pilar se basa en las estrategias satélite, de valor relativo, que favorecen un activo, país, sector o divisa sobre otros… Por ejemplo, en emergentes favorecen países que han realizado reformas, como India, frente a otros endeudados, y apuestan por posiciones largas en el país asiático frente a posiciones cortas en divisas de países como Hungría o Brasil. La idea es que sean estrategias no correlacionadas entre ellas ni tampoco con la visión macro. Y el cuarto pilar es el de la selección, que intenta no replicar la visión macro, clave para estrategias de fondos de fondos pero no tanto para las de retorno absoluto. De hecho, estos pilares tienen distintos pesos dependiendo de si las carteras multiactivo son de fondos de fondos, de inversión directa o de retorno absoluto.

Actualmente, la gestora tiene 2.000 millones de euros en estrategias de retorno absoluto multiactivo pero se siente muy cómoda y consideran que pueden crecer mucho más. “Podemos gestionar 20.000 millones”, dice el experto.

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AC Gestión, gestora de Abanca, se convierte en Imantia Capital con el fin de hacerse un hueco entre las gestoras independientes

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

AC Gestión, gestora española con más de 40 años de historia y ahora en manos de Abanca -que compró oficialmente la gestora a Ahorro Corporación la pasada primavera– , inicia una nueva etapa y lo hace estrenando identidad corporativa. Desde hoy se convierte en Imantia Capital, un nombre inspirado en la fuerza de los imanes y metáfora de la capacidad de atracción y crecimiento.

La entidad pretende hacerse hueco entre las gestoras independientes españolas, liderada por un nuevo CEO, Gonzalo Rodríguez, que se incorpora a la gestora después de una dilatada carrera profesional en entidades financieras como Banco Santander, Crédit Agricole o Barclays. Con más de 20 años de experiencia como jefe de equipos de trading, llega a Imantia Capital con el objetivo de liderar el nuevo proyecto de crecimiento e internacionalización. “Tenemos el reto de situar a Imantia Capital a la cabeza de las gestoras independientes de España”, explica.

La entidad cuenta con cerca de 3.000 millones de euros bajo gestión en fondos de inversión, la mayoría de los cuales tienen marca AC, y el resto son fondos de antiguas cajas de ahorros. La gestora, que no quiere ser la gestora de un banco sino una entidad realmente independiente, se ha fijado como meta que el 30% de sus activos estén en manos de Abanca y el 70% pertenezcan a otro tipo de clientes, tanto institucionales como minorista. Para incidir en esa independencia, también quieren que la gestora esté en manos de más socios al margen del banco: aunque ahora Abanca es dueña de la totalidad de Imantia, el objetivo es que su participación vaya cayendo hasta por debajo del 50% dando entrada a nuevos socios.

En una primera fase, la entidad se centrará en crecer en España y más adelante se lanzará a la expansión internacional: “En un mercado globalizado como el actual, el desarrollo de negocio fuera de nuestras fronteras es una oportunidad única de crecimiento que está dentro de los planes de Imantia Capital”, dice el CEO. Una de las regiones en el punto de mira será Latinoamérica, aprovechando la presencia del banco en la región.

El equipo y el producto

La gestora, que presentará su plan estratégico en los próximos meses, aún no cuenta con director de inversiones y su equipo de 12 gestores –de AC gestión- depende del CEO. Las decisiones las toma un comité estratégico compuesto por los principales cargos de la gestora y el banco.

Sus fondos están registrados en todas las plataformas (Allfunds, Inversis, Selfbank) y en comercializadores como EVO Bank, Ahorro.com y Abanca. De hecho, van a lanzar una plataforma online para comercializarlos desde la propia entidad. Aunque de momento solo tienen fondos, la idea es convencer a Abanca para gestionar y desarrollar el negocio de pensiones y sicavs.

Imagen corporativa

“Con el color vino como dominante, la nueva imagen rompe con la anterior, reflejando la renovación de la gestora, ya que no se trata únicamente de un cambio de imagen. Imantia Capital da comienzo a una nueva andadura en la que estará más cerca del cliente, eje central de todas las decisiones”, explica en un comunicado la entidad.

En esta nueva etapa Imantia Capital va a estar más cerca del inversor, primando la transparencia y facilitando a sus clientes el acceso a la información. Para ello dará el salto a las redes sociales como complemento a los medios tradicionales, añaden desde la gestora.

BNP Paribas nombra a Frédéric Janbon nuevo responsable de la división de asset management

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BNP Paribas anunció ayer el nombramiento de Frédéric Janbon como responsable de BNP Paribas Investment Partners (IP), especialista en gestión de activos del Grupo. Janbon sucede en el cargo a Philippe Marchessaux, que le brindará su apoyo y le asesorará durante el período de transición antes de asumir, a petición de éste, otro proyecto dentro del Grupo BNP Paribas.

Tras dirigir con éxito la integración de los distintos equipos de gestión de activos de ABN Amro AM, Fortis IM y BNP Paribas Investment Partners para construir un negocio de gestión de activos a escala mundial, Philippe Marchessaux trabajó para simplificar su estructura, consolidar su base de clientes y preparar el negocio para los desafíos de cara al futuro.

Frédéric Janbon asumirá las responsabilidades de su nuevo cargo a partir del 20 de octubre de 2015. Su principal tarea será la de acelerar aún más el desarrollo de BNP Paribas Investment Partners como una firma de referencia en la gestión de activos institucionales y servicio al cliente.

Frédéric acumula más de 25 años de experiencia en los mercados financieros. En el Grupo BNP Paribas ha desempeñó diversos cargos, antes de ser nombrado jefe global de renta fija en 2005, una labor que dirigió con éxito hasta el final de 2014. Aportará a BNP Paribas Investment Partners a su larga experiencia en la gestión de relaciones con los inversores institucionales internacionales y en el desarrollo de soluciones para clientes.

El CEO de BNP Paribas, Jean-Laurent Bonnafé, dijo: “BNP Paribas Investment Partners es una división clave para el Grupo, tanto en términos de servicio a nuestros clientes institucionales como en la propuesta de soluciones de inversión a los clientes minoristas. Este negocio es una parte muy importante de nuestra estrategia de crecimiento».

“Derecho exclusivo a contratar”: ¿Qué significa esto?

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El acuerdo de Wells Fargo da a la firma un “derecho exclusivo” para reclutar advisors de Credit Suisse de aquí a la primavera de 2016. Este pacto, que afecta solo al negocio doméstico de Credit Suisse en Estados Unidos, incluye a los brokers y sus asistentes, pero no a los equipos de apoyo. Credit Suisse ha confirmado a Funds Society que el negocio latinoamericano de Credit Suisse en Estados Unidos no entra en el acuerdo con Wells Fargo, aunque ha aclarado que los relationship managers domésticos, que puedan tener negocio en su libro de otros países sí pueden entrar en el pacto con Wells Fargo.

Aclarado esto, se comenta que Mary Mack, la presidenta y responsable de Wells Fargo Advisors, ya está llamando a los mejores productores de Credit Suisse para atraerles a su firma.

Los brokers que trabajan en Credit Suisse en Estados Unidos, que recibieron el comunicado interno ayer sobre las 4 de la tarde, no han hecho esperar sus reacciones en las redes sociales y los blogs especializados del sector. De especial interés son los comentarios que recoge Advisor Hub, una web en la que los profesionales del sector en Estados Unidos dejan sus comentarios o rumores, de forma totalmente anónima.

En esta ocasión, aunque los comentarios sean anónimos, citan con nombres y apellidos a los responsables del negocio de banca privada en Estados Unidos con poco pudor. La reacción más generalizada es de asombro ante un acuerdo que básicamente “parece una excusa por parte de Credit Suisse para evitar anunciar que no han podido vender el negocio a Wells Fargo al precio que querían”, reza uno de los posts de la web. A tenor de los mismos, Rob Shafir –CEO de la región de las Américas y director de Private Banking & Wealth Management Protucts- y Phil Vasan –CEO de Credit Suisse Private Banking en las Américas-, no supieron comunicar el espíritu del acuerdo a sus empleados, que siguen sin entender los términos de exclusividad del pacto alcanzado con Wells Fargo, puesto que parece que conservan la libertad para firmar con quien quieran si consiguen una buena oferta.

El proceso parece muy similar al que atravesó Barclays hace un par de años en su negocio internacional de Estados Unidos, cuando llegaron a un acuerdo con Santander International aunque finalmente la mayor parte de los banqueros de Barclays con negocio internacional de Miami y Nueva York recalaron en otras entidades, como Deutsche Securities. En definitiva, Wells Fargo podrá hacer ofertas a los brokers de Credit Suisse, pero si las ofertas no son lo suficientemente interesantes, éstos tendrán libertad para hacer lo que quieran, un billete de lotería ganador para las firmas de head hunting especializadas en el sector.

El acuerdo al que han llegado Wells Fargo y Credit Suisse tiene un cariz eminentemente doméstico. De hecho, Credit Suisse ha reiterado su apoyo al negocio de banca privada en Latinoamérica y Canadá. Dicho de otra forma, los brokers que llevan cliente latinoamericano en las oficinas de Credit Suisse en Miami y Nueva York no están afectados por este pacto, según ha confirmado Credit Suisse a Funds Society. Sin embargo, algo cambia para estos equipos, puesto que en unos meses no tendrán el mismo apoyo de los servicios centrales de Credit Suisse en Estados Unidos, haciendo que su labor comercial sea más compleja. Los próximos 60-90 días se anticipan muy movidos en cuanto a fichajes en la industria.

El sector de wealth management en Estados Unidos está atravesando profundos cambios. Las firmas con origen europeo están saliendo del sector, generalmente porque su masa crítica no es lo suficientemente grande en un entorno en el que la mayor presión regulatoria está haciendo menos rentable el negocio. Es el caso de Barclays y BNP Paribas, firmas que ya se han ido, o de Deutsche Securities y Credit Suisse, que están en proceso de marcharse. La pregunta es ¿cómo de grande tiene que ser el negocio para ser rentable? El negocio que está cerrando Credit Suisse en Estados Unidos tiene 120.000 millones de dólares en activos, e ingresa 700 millones de dólares. Algunos brokers afectados por el acuerdo se preguntan cómo puede ser que este negocio no tenga atractivo para algún comprador.