Foto: Desfer, Flickr, Creative Commons. La Comisión Europea considera retrasar un año la implementación de MiFID II
Las compañías financieras europeas podrían tener más tiempo para adaptarse a MiFID II. Según publica Bloomberg, la Comisión Europa afirmó el martes que probablemente no hay tiempo suficiente para poner en práctica MiFID II en enero de 2017, y sugirió que podría ser necesario un retraso de un año para dar a la industria el tiempo necesario para adaptar sus negocios y sistemas a estas nuevas normas.
El retraso podría deberse a factores de este tipo pero también a la presión que está ejerciendo la industria, dice Bloomberg, sobre todo en cuanto a las normas que obligan a ofrecer más transparencia en la negociación de bonos y al pago por el análisis de las inversiones. Así, de enero de 2017 la normativa podría retrasarse hasta 2018.
En concreto, la Comisión alude a la complejidad de la legislación y sus estándares técnicos, y la gran cantidad de trabajo para los reguladores y las compañías como argumentos para ese posible retraso. ESMA, el supervisor de los mercados europeos, ya avisó de que podría ocurrir que no hubiera tiempo para implementar ciertos aspectos a tiempo y la Comisión se muestra de acuerdo. El organismo debatirá la posibilidad de un retraso con el Parlamento Europeo y los estados de la UE antes de tomar decisiones.
Algunas voces hablan también de una implementación a tiempo, en 2017, de algunos aspectos de la normativa y de solo un retraso en otros.
Para los expertos consultados por Bloomberg, las implicaciones de un retraso podrían ser mixtas, ya que por el lado positivo se permitiría a la industria tener más tiempo para adaptarse y se reducirían así las posibilidades de colapso en algunos negocios pero por el negativo, también se relajaría el momento para las reformas y la industria contaría con más tiempo para “diluir” la normativa.
No hay que olvidar que la normativa, que nació a raíz de la crisis de 2008, afecta a todo el sector financiero, desde grandes bancos como gestoras, distribuidores de producto, comercializadores y asesores, entre otros.
Foto cedida. La inversión retail alcanza los 2.588 millones al cierre del tercer trimestre, un 42% más que en el mismo periodo de 2014
Los primeros nueve meses de 2015 dejan un volumen de inversión en el sector retail español de 2.588 millones de euros, lo cual equivale a un 42% más que en el mismo periodo del año anterior, cuando se sumaron 1.826 millones, según datos de la consultora inmobiliaria JLL. Además, la consultora estima que la cifra de inversión en retail para todo 2015 supere los 3.000 millones de euros, si bien aún es pronto para vaticinar si se podrá superar el volumen alcanzado en todo 2014, cuando se invirtieron 3.344 millones de euros en este sector.
Asimismo, cabe destacar el hecho de que la cifra de inversión del tercer trimestre del año se mueve en volúmenes similares a las de los dos trimestres anteriores. En concreto, entre julio y septiembre de 2015 se llevaron a cabo operaciones por un valor de 819 millones, frente a los 979 millones y los 790 millones del primer y segundo trimestre, respectivamente.
‘Ticket medio’ en función del tipo de activo
A lo largo de estos tres trimestres se han adquirido un total de 486 activos en 46 operaciones distintas, pero el ‘ticket medio’ varía considerablemente según el tipo de activo en el que se ponga el foco.
En este sentido, como media la inversión en centros y parques comerciales prime ha sido de 178 millones de euros, seguido de los locales comerciales, con un ‘ticket medio’ de 35 millones; centros y parques comerciales no prime (33 millones de inversión media); supermercados y medianas superficies (4 millones) y operaciones de sale & leaseback (1 millón de euros).
En cuanto al tipo de activos adquiridos, el producto estrella siguen siendo sin duda los centros comerciales, que aglutinan el 52% del volumen de inversión en lo que llevamos de año, siendo el centro comercial prime el más demandado -activos con una SBA superior a los 40.000 m2 y con una combinación de inquilinos equilibrada y de operadores reconocidos-. Tras los centro comerciales, se sitúan los locales comerciales como los activos más demandados al representar el 23% del volumen de inversión hasta la fecha, seguidos de los activos retail en sale & leaseback, que han supuesto el 15% del total, y un 10% de otro tipo de activos.
La rentabilidad prime, por su parte, oscila entre el 5% de los centros comerciales, el 6,5% para parques comerciales y el 4% para locales a pie de calle, según asegura la consultora JLL.
En lo referente a la nacionalidad de los inversores, España sigue siendo un trimestre más el país de origen que más está invirtiendo en el sector retail, con un 33% del volumen total, seguido por EEUU con un 24%, y Alemania con un 10%. El 33% restante se encuentra muy repartido entre diversos países como Francia, Brasil, Israel, México o Reino Unido.
Operaciones más destacadas
Entre las operaciones de este último trimestre destacan las adquisiciones llevadas a cabo por Grupo Lar, que compró recientemente el centro comercial MegaPark de Barakaldo por 170 millones en una operación que contó con el asesoramiento de JLL, así como el centro El Rosal por 87,5 millones. Además, se vendió el parque comercial Rivas Futura por 52 millones a Credit Suisse, y el parque Connecta Córdoba por 15,3 millones a MDSR Investments, operación en la que JLL asesoró al vendedor, Alpha Pyrenees.
Cabe destacar también, por el volumen de inversión que representaron, las transacciones de dos portfolios de supermercados: el ‘Blue Box portfolio’ de Caprabo por 97 millones de euros a Meridia Capital, y el conjunto de supermercados Carrefour y Dia vendido a Kenndy Wilson por 88 millones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Yoppy. Decálogo del buen inversor en rentabilidad por dividendo
El nuevo perfil de los inversores, el auge de los roboadvisors, el análisis y Big Data, el asesoramiento holístico, la democratización de los productos de inversión, factores demográficos, el entorno macro, la regulación y los nuevos modelos de negocio son los factores a los que, según Gauthier Vincent, de Deloitte, se enfrenta la industria de la gestión de patrimonios en el momento actual.
Según expuso Vincent en el foro FinTech Americascelebrado en Miami hace unas semanas, todos estos cambios se están produciendo al mismo tiempo e influirán en el diseño del modelo futuro de la gestión de patrimonios. “El primer reto que se presenta es el de atender a una nueva generación de inversores que ve el asesoramiento de una forma diferente y cuyas actitudes y expectativas difieren de las de los clientes actuales, a los que ya están influenciando en su manera de comprar y consumir servicios de asesoramiento patrimonial”.
La influencia del avance de la tecnología es patente: por un lado, la “disputa” entre el componente científico y el humano, que el auge de los roboadvisors parece conllevar, está dando lugar a nuevas combinaciones de ambos elementos en el asesoramiento; y, por otro, la forma de gestionar y fortalecer las relaciones con los clientes y manejar los riesgos está cambiando con la incorporación de las nuevas herramientas de análisis y Big Data.
Como cuarto reto, el hecho de que los inversores necesitan un asesoramiento holístico para alcanzar sus muchos, y a veces enfrentados, objetivos a través de varias inversiones y estrategias de financiación. Relacionado con éste, el quinto desafío es el ligado a la satisfacción de la demanda por parte de los inversores “retail” de los mismos productos de inversión que los inversores institucionales o grandes patrimonios.
“Otros cambios se deben a puros datos demográficos, pero dificultan las relaciones entre clientes y asesores: por un lado, la cada vez mayor longevidad de los individuos, que a la fuerza ha de verse reflejada en las estrategias patrimoniales desde años antes; por otro, el envejecimiento de los propios advisors; y, por último, el hecho de que hay mucha riqueza a punto de cambiar de manos”, dijo Vincent.
A todo esto, hay que sumar el inestable entorno macro que hace que no siempre sea fácil dar con la decisión de inversión correcta, en cuanto a riesgo y retornos deseados; la escalada regulatoria que, además de dificultar los procesos, eleva enormemente los costes; y el incremento de competencia que se está produciendo con la irrupción de nuevas firmas -y modelos de negocio- que luchan por asesorar al mismo patrimonio.
Foto de Clinker. El mercado de capitales mexicano tiene el mejor desempeño en la región
Los mercados globales dejaron atrás el mal desempeño visto en el tercer trimestre, cuando la volatilidad de los mercados capitales y vulnerabilidades impactaron al sector de inversión y las monedas de América Latina. Según el reporte mensual Latin America Dashboard de S&P Dow Jones Indices, durante octubre todos los ámbitos latinoamericanos vieron un buen mes.
Siguiendo las bajas significativas en el tercer trimestre, los resultados de octubre muestran que el mercado bursátil de América Latina tuvo un desempeño fuerte durante el mes, pero no suficiente para compensar los resultados negativos del año a la fecha de modo general. El S&P Latin America BMI y el S&P MILA Pacific Alliance Select ganaron 6% y 7%, respectivamente. Entre los países, México fue el de mejor desempeño, ganando el 7% y a pesar de la evolución positiva de este mes, Brasil continúa siendo el más rezagado en 2015 (un 37% menos en el año a la fecha).
En cuanto al mundo en general, los mercados desarrollados aumentaron un 7%, empujándolos al territorio positivo hasta la fecha, mientras que los mercados emergentes terminaron un 8% arriba. Asia tuvo un mes positivo, con un aumento del 10%. Octubre también fue un mes estelar para las acciones en Estados Unidos, con el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500 saltando un 9% y 8%, respectivamente, en términos de rentabilidad total, borrando las grandes pérdidas del tercer trimestre.
Por último, el mercado de commodities tuvo comportamientos mixtos en octubre, con el índice Dow Jones Commodity terminando con una retracción del 1%, mientras que el S&P GSCI tuvo un aumento marginal. El sector de metales industriales fue uno de los más débiles, con una caída del 3%.
Dave Guarino, director global de comunicaciones para S&P Dow Jones Indices comentó a Funds Society que están viendo un crecimiento «en productos financieros que buscan permitir que los inversores tengan mayores y más diversos modos para acceder a los mercados financieros mexicanos y esta increíble historia de crecimiento». Mencionando también que de acuerdo con su reporte semestral SPIVA® Scorecard 2015 para América Latina sobre índices pasivos vs. activos, «cuando vemos horizontes a corto y a largo plazo, los fondos mutuos administrados activamente se han desempeñado de manera significativamente inferior a sus benchmarks respectivos. Entonces el reto aquí se mantiene en seguir educando a los inversores sobre los hechos asociados tanto a la inversión pasiva como a la activa».
Foto: Linkedin.. Juan Rodríguez Fraile: nuevo responsable de Negocio Institucional en Bestinver
El equipo comercial de la gestora española Bestinver se ha fortalecido: según ha podido saber Funds Society, Juan Rodríguez Fraile se ha incorporado a la entidad como responsable de Ventas Institucionales para el mercado español, dentro del equipo comercial que dirige Gustavo Trillo.
Rodríguez Fraile se incorpora a Bestinver desde la EAFI Altair Finance, en la que ha sido director del Negocio Institucional durante casi dos años. Anteriormente, también trabajó como responsable de gestión web de Allfunds Bank, durante casi seis años y medio.
Rodríguez Fraile es licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y tiene un MBA por el IE Business School.
Foto cedida.. Raul Perán, nuevo director general de Deutsche Zurich Pensiones
Raul Perán ha sido nombrado director general de Deutsche Zurich Pensiones (DZP), una entidad gestora de fondos de pensiones y planes de pensiones –participada al 50% por Deutsche Bank y por la compañía aseguradora Zurich- que gestiona un volumen de patrimonio de 1.227 millones de euros en España (a cierre de agosto de 2015). La compañía, creada en 1989, gestiona planes de pensiones individuales, de empleo y asociados.
Perán, que se incorporó a DZP hace once años, ha ocupado diversos cargos en el área de Finanzas y Desarrollo de Negocio y, desde 2010, ha dirigido el Departamento Financiero. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas, y Máster en Dirección Administrativa y Financiera de la Empresa por la Universidad de Barcelona.
A partir de ahora, Perán dirigirá la estrategia de los 24 fondos de pensiones y 71 planes de pensiones que gestiona en la actualidad la joint venture de Deutsche Bank y Zurich. Entre ellos destacan algunos como el plan de pensiones Renta Fija Premium 2022, de Deutsche Zurich Pensiones, que ha sido premiado como el mejor plan en la categoría de Planes de Pensiones de renta fija a largo plazo en los XXVI Premios de Inversión 2015 Expansión Allfunds Bank.
Elvira Rodríguez preside la CNMV.. La CNMV pide a gestoras y comercializadores de fondos que modifiquen sus prácticas publicitarias, sobre todo al hablar de rentabilidades
Durante los últimos meses el supervisor de mercados español, la CNMV, ha realizado un análisis sobre el contenido y el formato de la información publicitaria que aparece en las páginas web tanto de entidades gestoras de IICs (fondos y sicavs) como de comercializadoras, con el fin de determinar si se ajusta a lo establecido en la normativa vigente y vigilando también que no se omitan datos importantes y que la información facilitada no conduzca a error. Como resultado de supervisión, el organismo ha emitido un comunicado en el que señala una lista de siete cosas que las gestoras y los comercializadores de fondos hacen mal a la hora de publicitarse, prácticas que se consideran “no adecuadas” o “no aceptables” y que “deben modificarse”. La CNMV acompaña la lista de un conjunto de pautas a las que debe ajustarse la información publicitaria de las entidades incluida en sus webs.
Entre esas prácticas destacan sobre todo aquellas que tienden a hablar de rentabilidades históricas.En primer lugar, considera “no adecuada” la práctica de incluir datos de rentabilidades históricas obtenidas con anterioridad a un cambio sustancial de la política de inversión de la IIC. “Se está informando de rentabilidades correspondientes a periodos de tiempo en el que la política de inversión difería de forma sustancial de la actual y, por tanto, puede inducir a confusión”, dice. Tampoco considera aceptable ofrecer solamente rentabilidades históricas correspondientes al último año, o al año en curso, pues son insuficientes.
“De acuerdo con el artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, si se incluyen datos sobre rentabilidades históricas, éstas se deben referir, como mínimo, a los cinco años inmediatamente anteriores o a todo el tiempo de vida de la IIC si ésta es inferior a ese plazo y establece la obligatoriedad de que sean periodos completos de 12 meses. Teniendo en cuenta lo anterior, cuando se difundan rentabilidades, como mínimo se dará información de la rentabilidad anual obtenida en cada uno de los cinco años naturales inmediatamente anteriores (o a todo el período de existencia de la IIC si es inferior a cinco años), siempre y cuando la IIC no haya modificado sustancialmente su política de inversión. Asimismo, se considera aceptable incluir la información de los periodos reglados en la información pública periódica, esto es, la rentabilidad acumulada del año en curso, y la rentabilidad trimestral sin anualizar de los cuatro trimestres naturales inmediatamente anteriores, siempre y cuando la IIC no haya modificado sustancialmente su política de inversión”, añade.
También tilda de no adecuada la práctica de incluir las rentabilidades históricas acumuladas para periodos superiores al año. »Esta información no se considera adecuada en tanto no cumple con lo establecido en el artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, que establece la obligatoriedad de que sean periodos completos de 12 meses, ni es coherente con la información contenida en el folleto ni en la información pública periódica regulados por la normativa de inversión colectiva”, dice.
Otras prácticas que critica son que se incluya la rentabilidad como el elemento más destacado de la comunicación (en ocasiones, con un tamaño de letra más grande y en color rojo). “Los resultados históricos no pueden ser el elemento más destacado de la comunicación”, dice el organismo. Tampoco habría que utilizar simuladores o vídeos que calculan una rentabilidad potencial que se obtendrá en el futuro, en base a la rentabilidad histórica obtenida por la IIC desde su constitución. “La utilización de rentabilidades históricas para simular rentabilidades futuras no se ajusta a lo previsto en el artículo 60.5 del Real Decreto 217/2008, que establece que cuando la información incluya resultados futuros, no se podrá basar en resultados históricos simulados, ni hacer referencia a los mismos; se basará en supuestos razonables respaldados por datos objetivos y se deberá advertir de forma visible que las previsiones no son un indicador fidedigno de resultados futuros”.
Más allá de las rentabilidades, la CNMV también advierte de prácticas como inducir a confusiones o destacar los aspectos positivos sin informar de los riesgos. Así, advierte de entidades que destacan los elementos positivos sin informar de los riesgos asociados a la inversión en IIC. “Esta información tampoco puede considerarse suficiente conforme a lo exigido por el artículo 4 de la Orden EHA 1717/2010, ni cumple con lo establecido en el artículo 60 del Real Decreto 217/2008 que establece que junto a los beneficios potenciales se indicarán también los riesgos pertinentes, de manera imparcial y visible”. O de entidades que incluyen en la web comentarios ampliamente destacados que pueden considerarse poco claros o engañosos. Por ejemplo, comentarios que presuponen que invertir en determinados tipos de fondos no supone riesgo para el inversor, o que con determinados fondos se obtendrá una rentabilidad superior a la de otros productos financieros. »Estos contenidos no son adecuados, en tanto que no reflejan de manera cierta los riesgos que se asumen con la inversión en IIC y pueden inducir a confusión”, dice la CNMV.
Publicidad clara y objetiva
“La supervisión realizada encaja, adicionalmente, en las buenas prácticas identificadas por ESMA en el ámbito de la información a clientes de valores, en la medida que supone una revisión temática horizontal y proactiva o ex ante (y no reactiva)”, dice la CNMV, que recuerda las leyes que regulan la información, incluida la publicitaria, de las empresas de servicios de inversión para ser imparcial clara y no engañosa y los principios y criterios a los que debe sujetarse la actividad publicitaria de los instrumentos financieros y servicios de inversión. “En aplicación de dicha normativa, la publicidad deberá ser clara, suficiente, objetiva y no engañosa. Además, en aquellos casos en que exista la obligación de elaborar un folleto, la información publicitaria deberá ser coherente con respecto a la información contenida o que deba figurar en el folleto”, explica el supervisor español.
Photo by Blatant World
. Bill Gross: Central Banks are "Stubborn, And Reluctant To Adapt To A Significantly Changed Finance Based Economy"
En su ultimo informe mensual, el llamado rey de los bonos, Bill Gross advierte sobre los riesgos que una curva plana en las tasas del Tesoro de los EE.UU. ofrece a los mercados de crédito.
Gross, que ha instado a la Reserva Federal a subir tasas en varias ocasiones este año, expresa que los niveles cercanos a cero están dañando a la economía real así como afectando los balances de los inversionistas institucionales como los fondos de pensiones y empresas del sector asegurador, ya que «el crecimiento de las ganancias se estanca cuando la curva es inapropiadamente plana».
En su opinión, el gobierno estadounidense debería vender parte de sus más de 2 billones de dólares en bonos de largo plazo y comprar papel de corto plazo para mejorar la pendiente de la curva. Pero duda de que la Fed tome esa vía ya que según él, “lo que los modelos históricos de los bancos centrales no han reconocido es que en los últimos 25 años, el capitalismo pasó de un sistema de producción de bienes y servicios a uno dominado por las finanzas”.
Otra recomendación del gurú de los bonos es el que los bancos centrales suban sus objetivos de inflación, a por ejemplo 3%, tal como el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams mencionó recientemente. Sin embargo, Gross considera poco probable que los bancos centrales de las mayores economías cambien su forma de trabajar ya que son “necios y reacios a adaptarse a una economía que ha cambiado en los últimos años».
Foto: DannGuyen, Flickr, Creative Commons. El retraso en la subida de tipos de la Fed en septiembre impulsa los flujos hacia los ETPs de bolsa estadounidense
En octubre, los productos cotizados mundiales atrajeron 36.200 millones de dólares. El sector sigue bien orientado para registrar un nuevo récord anual, con 271.000 millones de dólares netos captados en lo que va de año, frente a los 239.000 millones del mismo periodo de 2014, lo que apunta a un sólido repunte de los ETPs como vehículo de inversión predilecto entre los inversores a escala mundial, dice BlackRock en su último informe, ETP Landscape, correspondiente a octubre.
La inversión en el mes se vio principalmente impulsada por la decisión sobre los tipos de interés tomada en septiembre por la Reserva Federal estadounidense. La predisposición al riesgo que suscitó este hecho fomentó que los productos cotizados de renta variable estadounidense alcanzaran el mayor volumen de inversión, de 10.300 millones de dólares, seguidos de cerca por los de deuda corporativa de alto rendimiento y con calificación de grado de inversión, que atrajeron 6.100 millones de dólares y 4.400 millones, respectivamente.
Ursula Marchioni, directora de estrategia de iShares para la región EMEA, comentó: «En octubre, la inversión captada por los ETPs mundiales se vio impulsada por la decisión de la Fed de mantener los tipos intactos en septiembre, lo que desencadenó una actitud de predisposición al riesgo en los mercados mundiales. Esta postura acomodaticia adoptada en el Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre y unos datos poco esperados sobre las nóminas no agrarias estadounidenses publicados el 2 de octubre fomentaron que, una vez más, las malas noticias se convirtieran en buenas noticias para los mercados. Como resultado de ello, los ETPs mundiales de renta fija registraron sólidos flujos de inversión en las categorías de alto rendimiento y grado de inversión, en algunos casos a expensas de salidas de fondos de deuda pública estadounidense, por valor de 747.000 millones de dólares. La inversión captada por los ETPs de renta variable estadounidense se recuperó hasta alcanzar los 10.300 millones de dólares gracias a una sólida demanda por parte de los inversores de este país. Octubre también fue un mes favorable para los productos cotizados de renta variable emergente, que registraron el periodo más largo de flujos de inversión positivos semanales de todo el año (4 semanas consecutivas), animados por la estabilización de los datos chinos, aunque en niveles reducidos».
Los activos gestionados por los ETPs mundiales de renta fija superaron los 500.000 millones de dólares por primera vez, lo que pone de manifiesto el crecimiento de este tipo de productos y su mayor uso por parte de los inversores. Esta clase de activo protagonizó otro mes de sólidos flujos de inversión, alcanzando los 14.700 millones de dólares e impulsando la inversión en lo que va de año (88.000 millones de dólares) en esta categoría por encima del récord anual registrado en todo 2014 (85.800 millones de dólares).
Los productos cotizados domiciliados en Europa registraron una sólida inversión durante el mes —7.300 millones de dólares—, impulsando el capital total invertido en este segmento en lo que va de año a un máximo histórico de 69.000 millones de dólares. El anterior máximo anual era de 62.000 millones de dólares, correspondiente a 2014. El total de activos gestionados por los ETPs europeos se sitúa actualmente en un nivel récord de 516.300 millones de dólares.
En octubre y en Europa, los flujos de inversión en productos de renta fija superaron a los de renta variable, gracias a una sólida demanda de exposición tanto a deuda pública como a deuda corporativa. En cuanto a la renta variable, los mercados emergentes en su conjunto constituyeron la categoría que más volumen de capital captó (1.100 millones de dólares), seguidos por los mercados europeos (623 millones). Al contrario que la inversión captada por los ETPs mundiales, los productos cotizados de renta variable estadounidense en Europa registraron salidas.
«El panorama europeo concordaba con el mundial, salvo algunas excepciones. La inversión registrada en octubre por los ETPs europeos se vio impulsada por los productos de renta fija (3.700 millones de dólares), que superaron a los de renta variable (3.300 millones). Los ETPs de deuda corporativa de riesgo registraron una sólida demanda, tanto para el segmento de grado de inversión como para el de alto rendimiento, que se anotaron una inversión de 1.120 millones de dólares y 832 millones, respectivamente. Esto se debe a la demanda constante de rentabilidad provocada por las políticas del BCE y, a diferencia de la tendencia mundial, no resultó desfavorable para los productos cotizados de deuda pública, que también registraron una robusta demanda (+1.170 millones de dólares). Los productos cotizados de renta variable estadounidense registraron salidas por valor 283.000 millones de dólares, ya que los inversores se han centrado más en los productos europeos de sus respectivos mercados nacionales y en los de renta variable emergente», dice Marchioni.
Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en España, Portugal y Andorra, señala: «La gestión pasiva se está convirtiendo en los últimos años en una de las herramientas de inversión más usadas en los momentos de estrés del mercado, ya que actúan como fuente de liquidez. De hecho, el crecimiento de los ETFs de renta fija en los últimos meses, por ejemplo, se explica en buena parte por la volatilidad vivida en todos los mercados. En España, el crecimiento sigue siendo espectacular y cada vez más, los ETFs son considerados como los vehículos de inversión más idóneos para construir carteras con estrategias activas y pasivas”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rakib Hasan. Dos países de Asia serán los ganadores del Acuerdo Transpacífico
El TPP, es decir el Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica, es considerado como la piedra angular de la política económica del gobierno de Obama en la región de Asia-Pacífico. Además de reducir los aranceles y mejorar los intercambios comerciales, permitirá a los once países firmantes -más Estados Unidos- reforzar la protección en ámbitos que van desde lo laboral, a lo medioambiental, pasando por la propiedad intelectual o los derechos de autor.
Pero, ¿quiénes son los grandes ganadores? El equipo de inversión de Fidelity lo tiene claro. La apuesta de los expertos de la firma apunta a Japón y a Vietnam.
Se calcula que el 67% de las categorías de bienes industriales exportadas a EE. UU. quedarán libres de aranceles (frente al 39 % actual). Y a consecuencia de ello, el sector automovilístico japonés se convierte en un claro ganador a través de la exportación de vehículos de pasajeros y recambios a EE.UU. y Canadá. Pero en el otro lado, en norteamérica la ventaja llegará por la reducción estimada de los costes de producción de 10.000 yenes por vehículo.
«El TPP será positivo para Japón en muchos niveles y tendrá un efecto duradero. La reducción de los aranceles que traerá consigo el acuerdo aumentará las exportaciones en sectores como los automóviles y los recambios, la maquinaria y los equipos electrónicos, donde Japón es competitivo. Las importaciones de productos agrícolas, silvícolas y acuícolas aumentarán. Esto dará lugar a reformas en estas industrias, donde Japón es relativamente eficiente”, explica Paul Tsai, director de análisis para Japón de Fidelity.
Pero habrá otro sector nipón, que según Tsai, que se verá especialmente beneficiado por el refuerzo de la propiedad intelectual: el de los biofármacos. “Japón es un destacado fabricante de nuevos medicamentos. Atendiendo a estos factores, la inversión extranjera directa en el país también debería aumentar», dice.
El incremento resultante en la inversión extranjera directa (IED) debería ayudar al Banco de Japón a reforzar la confianza en su capacidad para impulsar la economía y aportaría cierto alivio tras las dudas en torno al éxito de la relajación monetaria.
En lo que respecta a Vietnam. Fidelity recuerda que es la economía que más rápido crece en el sureste asiático. De hecho, Vietnam registró un crecimiento interanual del 6,8% en el tercer trimestre de 2015.
En el corazón de Asia, con mano de obra barata, los bajos impuestos que pagan los miembros del TPP deberían animar a más marcas como Samsung y Nike a seguir trasladando producción desde China, cree la firma. Pero, el reto para Vietnam será cumplir con las exigentes normas laborales y medioambientales del TPP.
«El Acuerdo Transpacífico reducirá las barreras tributarias entre los países miembros y mercados como Vietnam y Malasia probablemente vean cómo se reducen los aranceles que pagan por exportar a los países miembros del TPP. Creo que Vietnam podría experimentar una recuperación de la inversión extranjera directa, ya que unos impuestos más bajos, combinados con una mano de obra relativamente barata, atraerán inversiones relacionadas con la industria manufacturera del país. A su vez, esto podría tener un efecto favorable sobre el empleo y el consumo privado y, colectivamente, impulsar el crecimiento económico de Vietnam», apunta Teera Chanpongsang, gestor del fondo Emerging Asia y el FIF South East Asia de Fidelity.
