Foto: Gershon Distenfeld, vicepresidente senior y director de High Yield de AB. AB: “Lo más importante del cambio en la política monetaria de la Fed es cómo va a reaccionar el mercado, no la fecha”
“Estamos preocupados por la liquidez en general. Esa sería nuestra primera preocupación en el actual contexto de mercado”, ese fue el mensaje de Gershon Distenfeld, vicepresidente senior y director de High Yield de AB, en su intervención en FT Investment Management Summit celebrado el pasado noviembre en Nueva York y se corresponde con la multitud de artículos sobre este tema que la firma publica con regularidad en su blog.
Entre los desafíos más importantes a los que se enfrenta el mercado, Distenfeld enumera uno por encima de todo: la volatilidad. “Las valoraciones del mercado han alcanzado un punto en el que vuelven a ser más atractivas que nunca, al menos, desde la crisis de deuda de Europa. Es decir, desde hace varios años. Tras dos años de muy bajas rentabilidades en high yield y otras clases de activos, es probable que el mercado esté posicionado para conseguir mejores retornos en el futuro. Lo que si podemos esperar de cara a 2016, es mucha más volatilidad, sobre todo en lo que rodea a la subida de tipos de la Reserva Federal y a China”, explica.
Para el experto de AB, lo único importante del cambio en la política monetaria de la Fed es cómo va a reaccionar el mercado, no la fecha ni en qué porcentaje suban los tipos. El mercado debería dar la bienvenida a una normalización de la política monetaria, pero ahora mismo hay demasiado miedo para ver más allá. “Los inversores están tan asustados, que no son capaces de reconocer los beneficios de una medida de este estilo. Las subidas de tipos de interés tiene lugar cuando los datos macroeconómicos son buenos. A largo plazo es una cosa totalmente positiva para los mercados en muchos sentidos”.
Pero lo cierto es que el mercado acusa la incertidumbre con niveles de volatilidad que pueden considerarse altos. Ante esto, el responsable de High Yield de AB recuerda que existen muchos instrumentos para proteger el portfolio, el problema es el coste de cada uno de ellos. “Lo primero que le recomendaría a un inversor es que sepa que nivel de riesgo que asumen en sus inversiones”.
Más calidad crediticia en Europa
En lo que respecta al segmento de Crédito, Distenfeld recuerda que hemos empezado a ver compañías individuales que tienen dificultades. Más recientemente, este fenómeno se ha dado en el sector farmacéutico. Pero insiste, lo que cuenta son las valoraciones. “Incluso si dejamos de lado el sector de las commodities, sobre todo el de la energía, podemos ver retornos decentes de cara al futuro. Cuando digo decente, me refiero a retornos de un solo dígito”.
El mercado high yield estadounidense –excluido el sector de la energía- arroja cifras de rentabilidad en torno al 7% y AB ve oportunidades también en el resto del mundo. En Europa, la rentabilidad del high yield es menor, pero por una buena razón, explica. “La calidad de las compañías es mayor en el Viejo Continente frente a EE.UU. Dos tercios de su mercado high yield tiene un rating de BB”.
La otra gran preocupación del mercado es China. Distenfeld afirma que ahora mismo no tiene inversiones directas en el gigante asiático porque la preocupación es alta y la claridad sobre la situación es baja. Lo que si va a pasar, advierte, es que la ralentización económica va a impactar en el mercado de las materias primas y sobre todo, en los países cuya economía depende mucho de ellas. Un efecto que se veía venir hace unos meses, pero que ahora es ya un hecho en el mercado.
Foto: PSDB MG. Los socios fundadores de Celfin Capital buscarían recomprar el negocio chileno de BTG Pactual mientras varios bancos se interesan por BSI en Suiza
Mientras en la filial chilena de BTG Pactual aseguran que la situación financiera es sólida y que sus operaciones se están desarrollando con normalidad, socios y directivos del banco, que con anterioridad fueron fundadores de la firma Celfin Capital, estarían buscando recomprar el negocio de la entidad en Chile, según apuntan en la publicación La Tercera.
Según los rumores, Alejandro Montero, director ejecutivo de BTG Pactual Chile, Juan Andrés Camus, presidente de BTG Pactual Chile y actual presidente de la Bolsa de Santiago, Maximiliano Vial, socio y presidente del consejo de BTG Pactual Chile Corredores de Bolsa, Alejandro Reyes, Jorge Errázuriz, y Juan Guillermo Agüero, todos ellos directores, estarían interesados en separar la actividad de la firma chilena de la crisis que afecta a su matriz en Brasil.
En los últimos días Jorge Errázuriz habría viajado a Sao Paulo para conversar sobre la posible recompra de la entidad. En 2012, el brasileño BTG Pactual pagó cerca de 245 millones de dólares y entregó el 2,45% de su capital a los socios chilenos, por la compra Celfin Capital, por la que pagó en total casi 600 millones de dólares. En la actualidad, los socios fundadores estarían ofreciendo unos 200 millones por recuperar el control de la entidad, mientras que en Brasil estarían solicitando el doble, unos 400 millones de dólares, según informaciones del Diario Financiero. Por el momento, BTG Pactual Chile no ha realizado ninguna declaración formal.
Tras del arresto de André Esteves, director ejecutivo y socio fundador de BTG Pactual, por su supuesta implicación en el escándalo de corrupción de Petrobras, se desató la crisis en la entidad brasileña. La caída de la cotización del banco de inversión brasileño superó el 52% de su valor, y los retiros en sus fondos de renta fija efectuados por los clientes han superado los 2.000 millones de dólares, o el 60% de sus activos. De ahí, los esfuerzos de los directivos chilenos y anteriores socios de Celfin Capital por evitar un mayor riesgo de contagio.
Posible compra en Suiza
Pero BTG Pactual no solo está pensando vender su parte del negocio en Chile. Su negocio en Suiza también podría venderse. Según varios medios, BSI, el banco privado suizo adquirido por BTG Pactual en julio de 2014, estaría en el punto de mira de Credit Suisse y Julius Baer. El grupo italiano Intesa Sanpaolo y otras dos entidades chinas no identificadas podrían estar también interesadas en su compra, según publica Reuters.
Se comenta que Credit Suisse podría estar ofreciendo menos de 1.000 millones de francos suizos, una rebaja considerable sobre los 1.250 millones que BTG Pactual habría pagado tras recibir la autorización del Banco Central de Brasil y de la Autoridad de Supervisión del Mercado Suizo (FINMA, por sus siglas en inglés), en septiembre de este año. Credit Suisse, Julius Baer y BTG Pactual no han hecho ninguna declaración al respecto.
. Juan Diez de Bonilla, Enrique Stieglitz y Diego Castillo dejan Credit Suisse NY y se incorporan a UBS
Mientras continúan los movimientos en Credit Suisse, UBS ha aprovechado para llevarse a uno de los equipos internacionales más importantes del banco suizo en Nueva York.
El equipo lo conforman Juan Diez de Bonilla, Enrique Stieglitz –ambos con casi siete años en Credit Suisse-, así como Diego Castillo -quien se unió al banco en abril de 2014, después de casi cuatro años con JP Morgan-, y otras cuatro personas.
El mexicano Diez de Bonilla, con más de 18 años de experiencia en el sector en empresas como Accival en México, Citigroup y Legg Mason, lleva casi 15 años en Nueva York. Stieglitz cuenta con más de 16 años de experiencia en el sector, y de hecho, antes de unirse a Credit Suisse, trabajó durante cinco años en UBS de 2004 a 2009. Castillo por su parte cuenta con nueve años de experiencia.
Los tres brokers son también reconocidos por la SEC de los Estados Unidos como Registered Investment Advisors (RIA).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jason Parks. La Fed y el BCE benefician las estrategias macro de los hedge funds
El índice Lyxor Hedge Fund subió un 0,7% en noviembre. Cuatro de los once índices Lyxor terminaron el mes en terreno positivo. El índice Lyxor CTA a largo plazo (+ 3,6%), el Lyxor Global Macro (+ 1,8%), y el índice LS Equity Variable Bias (+ 1,2%) fueron los que registraron mejor evolución.
La Fed y el BCE fueron de nuevo en noviembre el centro de atención. La publicación de las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal el 28 de octubre quitó importancia a los riesgos del exterior y revelaron que los miembros consideran que sería más apropiada una subida de tipos «en la próxima reunión». Esto provocó un claro, pero ordenado reposicionamiento en el mercado. Además, varios comentarios del BCE aumentaron las expectativas de que se produzca una flexibilización monetaria adicional en su reunión de diciembre. Los posicionamientos tácticos en torno a estos dos catalizadores dominaron el mercado en noviembre. Los principales beneficiarios fueron las estrategias CTA, los fondos Global Macro y las de Variable L/S EquityLa mayor parte del resto deestrategias registraron rentabilidades mixtas.
“El ciclo sigue siendo tranquilo, pero asincrónico. Los mercados siguen estando sujetos a estas varias fuerzas conflictivas. Esas fuerzas que dan soporte a la volatilidad y la dispersión prevalecerán haciendo atractivos los hedge funds”, dice Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de cross asset en Lyxor AM.
Las estrategias Long-Short de renta variable mantuvieron la cautela en sus exposicionesy limitaron los cambios en el portfolio. La estrategia obtuvo ganancias de forma lenta pero constante durante todo el mes. La renta variable no fue el epicentro de los mercados. Los volúmenes de operaciones se mantuvieron moderados antes de la reunión de la Fed y de la del BCE. La posición de los managers mantuvo la cautela – incluso entre los fondos long bias estadounidenses – y los portfolios cambiaron poco. En medio de una falta de direccionalidad, el alpha se produjo principalmente en las posiciones cortas.
Las estrategias Merger Arbitrage lo hicieron mejor que sus homólogas de Special Situation. Unmayor conjunto de oportunidades en el ámbito de fusiones y adquisiciones (M&A) y el cierre de unas pocas operaciones ayudaron a compensar las pérdidas en Perrigo, un acuerdo que representaba una media del 6% de la exposición neta del fondo Merger. De hecho, el acuerdo hostil de Mylan a la farmacéutica irlandesa Perrigo falló. Mylan no pudo conseguir el apoyo de la mayoría de los accionistas. A diferencia de los últimos meses, los diferenciales de acuerdos fueron en general más amplios, impulsados tanto por fusiones y operaciones más agresivas, comopor riesgos más elevados.
Los rendimientos de los fondos Special Situation se movieron más en función de la macro que de las compañías. En particular, el sector de la salud, fue el culpable principal de la reciente mala evolución, que tuvo un repunte leve, con una limitada discriminación de acciones. Mientras tanto, la recuperación de los precios de las operaciones corporativas continuó, aunque a un ritmo más lento que los mercados principales. El coste de las coberturas del portfolio, implementadas desde octubre, fue un factor que explica en gran parte la rentabilidad negativa de este mes.
Las estrategias L/S Credit continuaron teniendo una evolución peor que los fondos Fixed Income Arbitrage. Los mercados de crédito estadounidenses estuvieron bajo creciente presión en noviembre. La mala evolución de high yield en comparación con investment grade, préstamos o renta variable reveló la preocupación por la próxima normalización de la Fed y la nueva caída de los precios del petróleo.
En ese contexto,cos fondos de L/S Credit limitaron el daño, gracias a un posicionamiento prudente, sobre todo en los sectores que más sufrieron: energía y telecos. Aquellas que se centraron en el mercado europeo evolucionaron mejor, en un mercado respaldado por la mejora de los datos macroeconómicos y por las iniciativas del BCE para impulsar el crédito en la zona euro. Los fondos de arbitraje de renta fija continuaron explotando disfunciones en el mercado cross credit. El potencial de obtener alpha en este espacio se ha vuelto atractivo.
Las estrategias CTAs recuperaron y superaron sus pérdidas originadas tras la publicación de las actas de la Fed. Empezaron el mes en rojo, pero se recuperaron de las pérdidas iniciales a lo largo del mes. A medida que las estrategias CTA recortaron la mayoría de sus posiciones a largo en los bonos estadounidenses, fortalecieron sus tenencias de acciones.
Los fondos Global Macro hicieron el mes en sus posiciones en el dólar (especialmente contra la libra esterlina, euro, yen). La mayor parte de sus rentabilidades de noviembre se generaron gracias a los cruces del dólar tras las actas de la Fed. Por el contrario, sus largas posiciones en renta variable no fueron un factor importante. Empezaron a noviembre con una exposición moderada a tipos, con un posicionamiento táctico cada vez más activo en torno anuncios monetarios.
Alejandro Moreno, director de Distribución de Northstar. Alejandro Moreno, nombrado nuevo director de Distribución de Northstar
Northstar, firma dedicada a las soluciones financieras para satisfacer las necesidades de clientes fuera de Estados Unidos, anunció el nombramiento de Alejandro Moreno como nuevo director de Distribución.
Alejandro Moreno aporta más de 19 años de experiencia en organizaciones financieras globales. Alejandro se suma a Northstar desde Sun Life Financial International, donde su cargo más reciente fue director de relaciones globales. En Sun Life, Alejandro gestionó los equipos globales de ventas y cuentas clave, y la firma experimentó un crecimiento significativo en todos los territorios bajo su conducción. Antes de incorporarse a Sun Life en 2008, Alejandro estuvo 12 años en Putnam Investments, donde desempeñó diversos cargos en la división offshore de la firma. Alejandro completó su programa de grado en CENP en Madrid, y es bilingüe en inglés y español.
Michael Staveley, director ejecutivo de Northstar, comenta: «Estamos encantados con la incorporación de Alejandro en el recientemente creado cargo de director de distribución, y esperamos que juegue un papel central en el crecimiento continuado de la firma. Alejandro trabajará en estrecho contacto con los demás miembros del equipo ejecutivo y los directores, a medida que buscamos expandir la red de distribución global de la firma y ampliar nuestra gama de productos. La plataforma Northstar ha estado en operación por 17 años, y esta contratación crucial es otra demostración de nuestro compromiso de larga duración con el negocio internacional«.
La firma Northstar fue establecida en 1998 como Nationwide Financial Services (Bermuda) Limited, y rebautizada Northstar en 2005, la firma ofrece una gama de atractivos planes de inversiones a tasa fija y variables a una base global de clientes. Los productos de tasa fija de la firma ofrecen tasas de interés garantizadas competitivas, adosadas con la opción de protección agregada del capital. Trabajando con una extensa gama de socios de distribución como bancos y otras instituciones financieras, Northstar tiene clientes en más de 100 países.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jonathan Kos-Read. ¡Bienvenidos a la parte final del ciclo!
Las perspectivas de un mayor crecimiento en los países desarrollados y de deterioro en los países emergentes, junto con el riesgo de una desaceleración continuada en China, han fortalecido la convicción de Amundi en su apuesta por los activos de riesgo (principalmente europeos) y la búsqueda de rentabilidad en los países avanzados.
Pero las condiciones pueden variar y la firma plantea tres escenarios posibles a los que habrá que estar muy atentos:
Su escenario central, con un 70% de probabilidades, estima que durante 2016 el crecimiento va a continuar en los países desarrollados. En China los temores de un aterrizaje forzoso en 2016 y 2017 (que se define como un crecimiento del PIB de alrededor del 3-4%) se frenan. Los estímulos al crecimiento a través de una combinación de política monetaria, de reservas bancarias, presupuestarias, de política fiscal y de ingresos, en vez de una política de divisas agresiva que conduzca a una caída repentina en el yuan (del 10% o más) ofrecerán tranquilidad. El efecto de la desaceleración de 2015 se mantiene confinado a las economías emergentes en su mayor parte. En general, el crecimiento mundial se mantiene cercano al 3% (un escenario mucho más pesimista que el consenso del mercado).
Esta tendencia mundial de menor crecimiento en los países emergentes y pérdida de competitividad en los países «avanzados» debido a los tipos de cambio conducirá, sin embargo, dice Amundi, a un debilitamiento del crecimiento en los países avanzados en 2017. La Fed mantendrá una política más prudente de lo que indican por sus proyecciones: endurecerá la política monetaria de una forma extremadamente cuidadosa y lenta (50 puntos básicos en el año 2016).
Por su parte, en este escenario que plantea la gestora, el BCE aplicará una política monetaria acomodaticia: las tasas a corto plazo se mantienen sin cambios durante otros tres a cinco años, se considera la puesta en marcha de un nuevo programa de expansión cuantitativa, así como otro descenso de la tasa de depósitos. Esta última estrategia es una herramienta útil para limitar los depósitos bancarios en el BCE, pero una mayor expansión no garantiza que los beneficios serán transferidos a la economía real.
En contraste, la perspectiva de que se produzca este recorte de tipos y una ampliación del QE nos llevará a ver otra depreciación del euro. Finalmente, el BCE, el Banco de Japón y el Banco Popular de China seguirá siendo acomodaticios para los próximos años. Los rendimientos a largo plazo seguirán siendo bajos, en particular en Europa. El euro se estabilizará frente al dólar y el yen recuperaría cierto vigor. El crecimiento es lo suficientemente sólido para apoyar la búsqueda de rendimientos y de diferenciales. Los precios, EPS, y el menor estrés favorecerán a los mercados de renta variable, en concreto al europeo, donde la rentabilidad de los dividendos es cuatro veces más alta que los tipos a largo plazo. Amundi advierte: el contexto general va a provocar mucha más volatilidad que en los últimos años.
El primer escenario alternativo con una probabilidad más alta (20%), es el más pesimista: en este caso, China se ralentiza significativamente (el aterrizaje forzoso parece inevitable), y el impacto en las economías emergentes se amplifica. El crecimiento global cae hacia el 2% o incluso menos. El crecimiento mundial se marchita, y debido al efecto que esto tiene en los países avanzados (caída de los mercados bursátiles, alta volatilidad, disminución adicional en la posición financiera de los países ya fuertemente endeudado, etc.) las políticas monetarias, incluyendo la Reserva Federal, vuelven a las políticas acomodaticias una vez más. La caída del comercio mundial, de las materias primas y de los precios industriales se intensifica, lo que hace que las presiones deflacionistas mundiales deterioren el contexto aún más.
Esto pone fin al ciclo de pseudo ajuste monetario de la Reserva Federal, mientras que el BCE y el Banco de Japón aumentan el ritmo de su QE y adoptan un segundo. Las tasas de largo plazo de la deuda soberana sólida (Estados Unidos y el núcleo de la eurozona) caen aún más. El entorno de bajos tipos de interés se generaliza y los países periféricos de la eurozona vuelven al punto de mira: sus niveles de deuda y déficit, la pérdida de competitividad. En el caso de los emergentes y los países ligados a la exportación de materias primas, vuelven a estar en riesgo, mientras que la solvencia de las empresas vuelve al centro del escenario, sobre todo para aquellos países y sectores más endeudados. Los mercados de renta variable siguen sufriendo porque hay un impacto en las ganancias, los ingresos y la solvencia.
El segundo escenario alternativo es más optimista (10% de probabilidad). El crecimiento global se acelera en 2016 y 2017 y se encamina al 4%. Hay tres factores desencadenantes que hacen estoposible: la recuperación de la inversión (no sólo de Europa y China, sino también de los EE.UU.), una subida más pronunciada en los salarios (Estados Unidos y Europa en particular), y una nueva aceleración del crecimiento en China, gracias a las nuevas medidas de estímulo y no a una importante devaluación del yuan. La caída en los países «emergentes» es en su mayoría, se está conteniendo y se benefician de la debilidad pasada de sus divisas, que ahora comienzan a apreciarse.
El ciclo de ajuste monetario en Estados Unidos gana credibilidad. El BCE ya no habla de un segundo QE, que es visto como inútil. El organismo que dirige Mario Draghi puede comenzar el proceso de elevar sus tipos de interés con un horizonte de dos a tres años. Veríamos aplanarse las curvas de rendimiento y las divisas de los países productores de materias primas empiezan de nuevo a subir. Los diferenciales de crédito (soberanos y corporativos) seguirían estrechándose y la renta variable repuntará también, con Europa a la cabeza. Los emergentes recuperan su atractivo particular, lo que probablemente atraiga flujos de capital.
Foto: InfocuxTechnologies, Flickr, Creative Commons. EFPA crea la certificación EIPP para los profesionales financieros que solo informan sobre productos de inversión
EFPA España ha puesto en marcha la nueva certificación EIPP (European Investment Products Practitioner o Certificado Europeo en Productos de Inversión) para todos aquellos profesionales que puedan dar información o asesorar sobre productos financieros a los clientes.
Con este nuevo certificado, EFPA se adelanta a las directrices que marcará ESMA (la CNMV europea) en esta línea y responde a la demanda de diversas entidades financieras, a la vista de esas exigencias regulatorias, que van en la dirección de solicitar cualificación/ certificación para funciones profesionales (suministro de información) de nivel elevado, pero no estrictamente de asesoramiento. De hecho, la nueva regulación obliga a distinguir entre los profesionales que pueden asesorar y aquellos que meramente informan.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, destacó “el paso adelante que supone la creación del nuevo certificado para adaptarse al marco regulatorio europeo y para poder ofrecer a las entidades una cualificación que permita a sus redes informar sobre los productos y aconsejar sobre productos básicos”. “De este modo, EFPA España sigue demostrando su compromiso con la formación de toda aquella persona que se dedique a tratar con las necesidades financieras de los clientes”, añadió Tusquets.
A diferencia de las actuales certificaciones EFA y EFP de EFPA España, la nueva certificación EIPP servirá para reconocer a los profesionales financieros cualificados para que presten labores de información. La nueva certificación viene a completar el catálogo de certificaciones de EFPA, formado hasta ahora por EFA, la certificación que habilita para el asesoramiento financiero a los clientes, y la certificación EFP (European Financial Planning), que habilita para el asesoramiento y gestión de grandes patrimonios.
La nueva certificación mantendrá una cierta continuidad con los exámenes de Nivel 1, el primer nivel de acceso a EFA que, además de permitir inscribirse en el examen de Nivel 2 y definitivo para EFA, otorgaban un diploma sin certificación.
Como el resto de certificaciones profesionales de EFPA, el nuevo EIPP (Certificado Europeo en Productos de Inversión) estará sometido a la exigencia de formación continua y la firma del código ético de conducta profesional que garantiza al inversor final una mayor profesionalización de su ahorro.
En la nueva estructura de certificaciones EFPA se ha previsto, por si la normativa final que aparezca lo exigiera, otra certificación de nivel básico (EIPA) para funciones de asistente de asesores e intermediarios, pero su implantación todavía está en estudio.
Foto: Susivinh, FLickr, Creative Commons. Nace Esfera Investment Technology, una nueva gestora que fundamenta su trabajo en la tecnología
Una nueva gestora de instituciones de inversión colectiva se ha gestado en España. Se trata de Esfera Investment Technology, una gestora, cuyo valor añadido radica en el uso de algoritmos matemáticos para gestionar las carteras de sus IICs. Según explican desde la entidad a Funds Society, su equipo abordará la gestión de sicavs y fondos de inversión desde una perspectiva científica y objetiva. “Dicha aproximación le permite delimitar con eficacia las expectativas de beneficio y los riesgos a los que están expuestas las inversiones”, argumentan.
Inicialmente, gestionará dos sicavs: Esfera Harmony y Esfera Energy, que corresponden a dos perfiles diferentes de riesgo, proponiendo con ellas una gestión alternativa que va más allá de la visión tradicional de la gestión. Y más adelante se lanzará con los fondos de inversión.
Esfera Harmony SICAV es un producto de inversión pensado para ahorradores a medio y largo plazo que buscan seguridad en sus inversiones y un rendimiento homogéneo a medio plazo. Esfera Energy SICAV es un instrumento orientado a inversores que quieren sacar el máximo partido a su patrimonio y que confían en un control del riesgo basado en procesos rigurosos y automatizados, según las definen desde la gestora.
Los fondos llegarán en 2016: aprincipios del año próximo, Esfera Investment Technology tiene la intención de lanzar un fondo con un enfoque muy agresivo. “Será un producto diseñado para inversores activos, con elevada tolerancia al riesgo y a altas volatilidades. El fondo se llamará EIT Kinetic y estará gestionado con la herramienta desarrollada por Visual Chart, Team Trading», explican. Team Trading es una plataforma de trading algorítmica que es capaz de aunar el conocimiento y experiencia de cientos de desarrolladores de algoritmos matemáticos. La mayor ventaja de la plataforma es la capacidad de estandarizar el trabajo con algoritmos de diferentes desarrolladores y la creación de carteras de algoritmos con una definición de riesgo concreta.
Además del apoyo inicial por parte de inversores, la entidad gestionará el capital de los fundadores y empleados para que la alineación de intereses entre ellos sea total. En cuanto a la comisión de gestión, será razonable y fácilmente entendible por todo el mundo, explica.
El nombre de la gestora, Esfera Investment Technology, evoca la base tecnológica que marca la forma de trabajar del equipo que conforma la gestora. Además de contar con más de 20 años de experiencia en mercados financieros, usan modelos de inversión que no están basados únicamente en su experiencia y habilidad. Su gestión incluye la utilización de herramientas en cuyo desarrollo se han implicado economistas, matemáticos e ingenieros informáticos.
Creación de IICs
Adicionalmente, Esfera Investment Technology ofrece el servicio de creación de instituciones de inversión colectiva. Este servicio abarca desde la presentación del expediente en la CNMV hasta la admisión a negociación de sus acciones en el Mercado Alternativo Bursátil. «Con la creación de una sicav, el cliente dispondrá de un instrumento de inversión a medida, muy adaptado a sus demandas de gestión y orientado a satisfacer sus expectativas de rendimiento y riesgo», dicen desde la entidad.
Esfera Investment Technology pertenece al grupo de empresas de Visual Chart Group, compañía de tecnología aplicada a los mercados financieros y avalada por 20 años de experiencia en el sector.
Foto: Cuellar, Flickr, Creative Commons. Tikehau IM registra en Allfunds los cuatro fondos que ha traído al mercado español
Los fondos de la gestora francesa Tikehau Investment Management ya están disponibles en la plataforma de Allfunds Bank. En concreto, están disponibles los cuatro fondos que Tikehau tiene registrados en España: InCA Sicav, TTV Fund, TC+ Fund y TSF Fund, según ha anunciado la firma en un comunicado.
Tikehau Taux Variables (TTV) es un fondo de renta fija corporativa a corto plazo cuyo objetivo es batir al Euribor 3 meses en 200 puntos básicos. El fondo maximiza el carry en la parte corta de la curva de tipos y tiene un rango de duración de entre -1 y 1 años, es decir, casi inexistente. Realiza una gestión activa que no sigue ningún benchmark y cuenta con una volatilidad limitada al 3%. Para ello, los activos high yield están limitados al 35% de la cartera y cuenta con un límite del 15% por sectores y del 3% por emisor (limitando aquellos sin rating al 10%). Fundamentalmente está invertido en euros, sin asumir riesgo de divisa. El horizonte de inversión recomendado es de 12 a 18 meses.
Tikehau Credit Plus (TC+) es un fondo flexible de renta fija corporativa cuyo objetivo es batir al Euribor 3 meses en 200 puntos básicos en un periodo recomendado de tres años. Se trata de un fondo flexible centrado en bonos high yield principalmente de la Eurozona, y también sin riesgo divisa, aunque la rotación es libre entre el high yield, el crédito con grado de inversión y la liquidez. No tiene restricciones de benchmark ni de rating del emisor.
El tercer producto es Tikehau InCa, una sicav mixta flexible cuyo objetivo es lograr, a través de un periodo mínimo de cinco años, una rentabilidad que exceda al índice compuesto por el Eonia Capitalised, Eurostoxx 50 TR, Merrill Lynch EUR High Yield y Merrill Lynch EUR Corporate bonds a partes iguales. Realiza una inversión flexible en renta fija y variable con el objetivo de aprovechar el carácter cíclico de los mercados financieros. Puede invertir en crédito entre un 0% y 100% de la cartera y en renta variable tomar posiciones entre un -50% y un 110%, siempre con una gestión de convicción.
El cuarto, TSF Fund (Tikehau Subordonnées Financières), el último en registrarse en la CNMV (en marzo de 2015) es un fondo de renta fija que invierte principalmente en deuda subordinada (Tier1, Upper o Lower Tier 2 o de otro tipo), tanto de mercado primario como secundario, emitida principalmente por instituciones financieras europeas (bancos y aseguradoras), con un horizonte de inversión de unos tres años.
Allfunds es la mayor plataforma del mundo fuera de EE.UU. y cuenta con 460 clientes institucionales en más de 30 países.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Benchmark Realty
. El gestor del hedge fund Citadel adquiere propiedades en Nueva York, Chicago y Miami batiendo todos los récords
Kenneth Griffin, manager del hedge fund Citadel, ha destinado 300 millones de dólares a la adquisición de propiedades en Nueva York, Chicago y Miami, batiendo los récords de las tres ciudades en los últimos cuatro meses y convirtiéndose en el propietario individual de los apartamentos más caros de ellas, según informa el New York Times.
Sus adquisiciones incluyen una propiedad de dos plantas en el Waldorf Astoria de Chicago, por algo menos de 30 millones de dólares; tres plantas en el “bunker de los millonarios” de Nueva York –220 Central Park South-, por unos 200 millones; y un penthouse en el edificio Faena de Miami, por 60 millones.
Griffin, que ya cuenta con propiedades en Aspen (Colorado) y Hawaii y gana 68,5 millones de dólares al mes después de impuestos-según consta en su demanda de divorcio-, estaría buscando buenas inversiones, pues -según fuentes cercanas al comprador declararon al medio- la vivienda de Nueva York no la utilizará para vivir, sino para acoger a invitados o empleados.
