CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Thomas Leth Olsen. MFS lanza el fondo MFS Meridian Managed Wealth
MFS Investment Management ha lanzado el fondo MFS Meridian Managed Wealth, una estrategia de renta variable global long/short que trata de generar rentabilidades totales con menos volatilidad que el mercado global de renta variable, empleando un overlay (superposición) de asignación táctica de activos.
James Swanson, director de estrategia de inversión de MFS, será el principal gestor del fondo. Con él colabora Jonathan Sage, que es responsable de la selección de valores para la cartera.
La estrategia de inversión del fondo se basa en la creencia de que la renta variable ofrece el potencial de rentabilidad a largo plazo más atractivo, pero también de que una consideración prudente de la dinámica del mercado puede justificar una reducción de la exposición neta a renta variable. El fondo sigue un proceso coherente de construcción de la cartera, compuesto por tres fases distintas: asignación estratégica a renta variable global, exposición flexible al mercado y coberturas sistemáticas que ayuden a gestionar las perturbaciones por efecto de riesgos extremos.
«Nuestros clientes están mostrando una demanda significativa y creciente de fondos orientados a resultados con sólidas características de diversificación y gestión de riesgos. En el entorno de inversión actual, creemos que los inversores pueden estar tratando de diversificar sus carteras mediante fondos de renta variable flexibles con capacidad para adaptarse a las condiciones del mercado en épocas de volatilidad», afirma Lina Medeiros, presidenta de MFS International Ltd.
El fondo ofrece a los inversores acceso al proceso de análisis combinado de MFS, que engloba las capacidades de análisis fundamental y cuantitativo de la entidad para seleccionar valores globales para la cartera. Además, los gestores del fondo se sirven de un overlay (superposición) de asignación táctica de activos que emplea instrumentos derivados con el fin de disminuir la volatilidad de las rentabilidades del fondo al reducir su exposición a mercados de renta variable o de divisas asociados a las inversiones de su cartera.
En su intento de amortiguar la volatilidad, el fondo puede utilizar también una estrategia de cobertura de riesgos extremos, recurriendo de forma selectiva a opciones para protegerse de distorsiones importantes de los mercados. Las asignaciones a la estrategia de cobertura de riesgos extremos se mantienen relativamente bajas para limitar los costes para la cartera, al mismo tiempo que se controla su exposición a distorsiones drásticas de los mercados.
Michael W. Roberge, presidente y director de inversión de MFS; William J. Adams, director de inversión de renta fija global; Barnaby M. Wiener, gestor de carteras de renta variable; Robert M. Almeida, Jr., gestor de carteras de renta variable y James Swanson determinarán colectivamente la exposición neta del fondo a la clase de activos. Este experimentado equipo cuenta con un largo historial en la gestión de carteras globales y posee una extensa experiencia de inversión en diversas clases de activos y regiones de todo el mundo.
Foto: Ronald Batstra, director de International Desk en Rabobank, junto a Matías Sánchez, gerente de la división de la banca comercial de Santander.. Banco Santander y Rabobank firman un acuerdo de colaboración para prestar servicio a clientes internacionales
Banco Santander y Rabobank suscribieron un acuerdo de colaboración, que permitirá a Santander dar servicio en Chile a los clientes holandeses y a la red internacional de Rabobank, provenientes de los distintos países en donde está presente. De igual forma, los clientes de Santander Chile que decidan iniciar actividades en Holanda recibirán atención especializada de la institución establecida en Utrecht.
El convenio contempla que existirán responsables en cada banco que velarán por la fluidez en la atención de los clientes beneficiados por el acuerdo, garantizándose un servicio con los estándares de calidad acorde a los que reciben en sus entidades financieras de origen.
La iniciativa, materializada a través de la división de banca de empresas e instituciones de Banco Santander, complementará la oferta de servicios financieros ofrecidos por Rabobank Chile.
Según señaló Matías Sánchez, gerente de la división de la banca comercial de Santander, “la firma de este acuerdo de colaboración es un reconocimiento a la gran labor realizada por nuestro equipo International Desk, que ha desarrollado un modelo de atención a clientes internacionales, único en la banca chilena y que supone un nuevo paso para apoyar la internacionalización de nuestros clientes y de las empresas que inician actividad en nuestro país”.
Por su parte, Ronald Batstra, director de International Desk en Rabobank, afirmó que «Banco Santander está muy avanzado en su modelo de servicio para clientes internacionales. Este acuerdo es de gran importancia para nuestra estrategia de International Desk, lo que nos permitirá continuar entregando servicios integrales a nuestros clientes holandeses y de la red de clientes en Chile. La experiencia de trabajo que hemos tenido con Banco Santander ha sido muy buena, por lo que confiamos en que estamos iniciando una relación a largo plazo y de beneficio mutuo entre ambas instituciones”.
Foto: Rodrigo Valdés, ministro de Hacienda de Chile / Foto cedida. Los expertos invitados por Compass Group debaten: ¿A qué se debe el frenazo de la economía chilena y cómo salir de éste?
Ante unos 800 inversionistas y empresarios asistentes al XX Seminario Internacional de Inversiones de Compass Group, el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, junto a los ex ministros Felipe Larraín y Andrés Velasco, y el ex presidente del Banco Central, José de Gregorio, coincidieron en la necesidad de comenzar a diversificar los sectores productivos del país.
El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, fue el primero en reconocer que, si bien las caídas del precio del cobre han afectado el crecimiento del país, “hay algunos sectores que comienzan a mostrar aumento en la actividad”.
“En el caso de Chile creemos que, analizando los sets de datos de las empresas, hemos notado que intentan fortalecer su situación financiera y prepararse para momentos indicados, significa que las empresas están enfocadas en enfrentar el nuevo escenario”, afirmó el socio y estratega senior de inversión de Compass Group, Jaime de la Barra.
En ese sentido, Rodrigo Valdés hizo un llamado a los inversionistas y empresarios a buscar nuevos sectores para invertir: “después del importante boom minero, no es raro que muchos se pregunten dónde invertir (…) Chile ofrece confianza. No es tarea del Estado identificar oportunidades de inversión, es de ustedes”, señaló.
En paralelo, el ministro Valdés agregó que el ajuste macroeconómico de Chile “ha sido muy sano (…) nos hemos ajustado bien”.
Panel de discusión
Al presentar el primer panel, Jaime de la Barra, socio y estratega senior de inversión de Compass Group, sostuvo que “hay una vuelta a la normalidad, pero con vientos que siempre están relativamente en contra (…) hay que preocuparse de no generar condiciones que sean un lastre para mejorar el crecimiento y la productividad».
De la Barra resaltó que “cuando observamos los números de cómo ha reaccionado nuestra economía a estos vientos en contra, nuestra conclusión es que hay oportunidades, la pregunta es ¿cuánto se van a demorar en madurar esas oportunidades”.
El ex ministro de Hacienda y ex candidato presidencial, Andrés Velasco, recalcó que es necesario dejar de pensar como un país dependiente del cobre, y comenzar a invertir en otros sectores productivos. “No vamos a ser mucho más productivos, en la medida que no diversifiquemos nuestra economía. Y esta es la clave del crecimiento”, especificó.
En su presentación, en tanto, el director de Clapes UC y ex ministro de Hacienda Felipe Larraín, reiteró sus críticas al gobierno de Michelle Bachelet y la conducción económica del país. “No puede ser que ahora un crecimiento de 2% sea aspiracional”, dijo.
Aunque valoró el ajuste fiscal, Larraín insistió en que la reforma constitucional se ha convertido en una “caja de Pandora”, sin que se sepa hasta ahora el alcance de las propuestas, lo que está erosionando la confianza en el ambiente de negocios.
José de Gregorio, ex presidente del Banco Central de Chile, estimó que el principal riesgo para la economía chilena está en lo doméstico y no en la economía global. “No hay grandes frenos de la economía mundial que puedan decir que están arrasando el crecimiento, en parte porque si uno ve la caída del precio del cobre, es en parte compensada para la economía chilena con la caída del precio del petróleo”, dijo.
Y advirtió del peligro de las “profecías autocumplidas”, de mirar el precio de los activos al comenzar el año y prever una caída, ya que «cuando el pesimismo se apodera de nosotros y vemos que sigue cayendo el precio de los activos dicen ‘teníamos razón’ y entramos en un círculo de pesimismo”.
En un segundo panel, en tanto, los invitados internacionales fueron los encargados de discutir las perspectivas para los mercados financieros globales.Kevin Gibson, director de inversiones de Equity Eastspring Investments; Michael Dugan, CFA, director ejecutivo y especialista en producto de Nomura Asset Management; Daniel Wallick, estratega de inversión de Vanguard y Antonio Miranda, socio, director de gestió de activos y director de inversiones de Compass Group, presentaron sus visiones sobre la situación de los mercados y las oportunidades de inversión a nivel global, bajo la moderación de Manuel José Balbontín, socio y estratega senior de inversión de Compass Group.
El Grupo Banca March consolida su estrategia en banca privada, a tenor de los resultados presentados recientemente. Según los mismos, durante el pasado ejercicio se comportaron especialmente bien los ingresos por comisiones, que es el foco principaldel modelo de negocio como entidad especializada en banca privada y asesoramiento a empresas.
De este modo, los ingresos derivados de la gestión de fondos de inversión y sicavs, así como de la distribución de seguros y medios de pago (que crecieron un 29,56%), siguen ganando peso respecto al margen de intereses (que cayó un 13,70%) lo que refleja la decidida apuesta por una propuesta de valor basada en el asesoramiento.
El negocio de banca privada sigue siendo el que mejores resultados obtiene y el que define el modelo general de Banca March. El número de clientes de este segmento creció un 17,53% respecto a 2014 y su volumen de negocio un 16,52%. Los recursos fuera de balance en esta área se incrementaron también un 24,72%, con un patrimonio gestionado en sicavs de 3.267 millones de euros, que consolida a la gestora del grupo, March Asset Management, como la tercera del mercado español por volumen en la gestión de estas instituciones. A cierre de ejercicio, la gestora sumaba un patrimonio total de 6.303 millones de euros, lo que representa un avance del 18% respecto al año anterior.
“Los datos confirman nuestro avance hacia un modelo de negocio especializado, basado en el asesoramiento. Este año Banca March cumple su 90º aniversario. Nueve décadas que consolidan una trayectoria de crecimiento conjunto de clientes, empleados y accionistas. Gracias a nuestra solidez, cada vez más ahorradores depositan su confianza en Banca March”, aseguró José Nieto de la Cierva, consejero delegado de la entidad.
Banca March es el único banco español de propiedad 100% familiar y tiene como objetivo consolidarse como entidad de referencia de banca privada y asesoramiento a empresas en España. Su modelo de gestión conservadora y a largo plazo le ha permitido contar con la confianza del empresario familiar y la familia empresaria, aportando financiación para el negocio y una gestión responsable basada en el largo plazo y la rentabilidad sostenida.
La coinversión forma parte esencial de esa propuesta de creación de valor, que es única, ya que es sólo posible gracias al carácter familiar de Banca March. Consiste en la posibilidad que tienen los clientes de invertir en los mismos vehículos o proyectos que los accionistas del banco. Un buen ejemplo de coinversión es Torrenova, la mayor sicav de España, con 1.281 millones de patrimonio gestionado, creada hace más de 20 años como instrumento de inversión de los accionistas del banco. En ella participan hoy casi 5.600 clientes. Se trata de un modelo de sicav singular al que puede acceder cualquier partícipe con una inversión mínima de una acción. Además, los clientes tienen también la posibilidad de invertir en sociedades de capital riesgo con los accionistas del banco.
Varios de los premiados, entre ellos, Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional y Miembro del Comité de Inversiones de EDM (segundo, por la derecha).. EDM triunfa por segundo año consecutivo en los European Funds Trophy
EDM Gestión recibió recientemente la distinción a la mejor gestora de fondos española en la edición de 2016 de los European Funds Trophy.
El galardón reconoce la excelente gestión, la calidad de los valores y la transparencia e independencia que caracterizan a al grupo, según anunció el grupo en un comunicado.
El premio lo recogió Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional y Miembro del Comité de Inversiones de EDM, durante la ceremonia celebrada recientemente en París, a la que asistieron los principales representantes del sector y que contó con la presencia del ministro de Finanzas luxemburgués, Pierre Gramegna.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Eric Torrontera
. Cambia la manera en que los UHNWI estructuran sus acciones filantrópicas
A pesar de que la conservación de su riqueza es una preocupación para muchos de los UHNWI o mayores patrimonios, donar una parte es cada vez más importante para ellos. Así se desprende del último Wealth Report publicado por Knight Frank en colaboración con Wealth X. No sólo eso, sino que el trabajo identifica una amplia tendencia a querer asegurarse de que el capital donado cumple la función para la que ha sido cedido.
El fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, y Priscilla Chan, su esposa, ocuparon titulares de medios de todo el mundo cuando se comprometieron a donar el 99% de sus acciones en el gigante de las redes sociales, valoradas en aproximadamente 45.000 millones de dólares.
Según el informe, el 67% de los entrevistados en la encuesta de actitudes de las firmas dijo que la participación de sus clientes en actividades filantrópicas había aumentado en los 10 últimos años y casi el 80% de ellos que preveía que se incrementara en los próximos 10.
La mayor motivación, según declararon los encuestados, fue el sentimiento de realización personal, aunque las creencias religiosas fueron consideradas casi igual de importantes en Oriente Próximo.
Sin embargo, la forma en que las grandes fortunas donan está cambiando. Los Zuckerberg, por ejemplo, han creado una sociedad de responsabilidad limitada más flexible y no una fundación tradicional, para supervisar su actividad.
«Es una muestra de una amplia tendencia amplia que hemos visto en nuestros clientes», declara Tom Hall, responsable de Filantropía de UBS en Reino Unido. «No sólo está creciendo la filantropía, sino también el deseo de los filántropos de asegurarse de que su aportación es realmente eficaz y está, de verdad, solucionando problemas sociales y ambientales de nuestro tiempo”.
«Los filántropos se están haciendo cada vez más sofisticados en su manera de estructurar sus donaciones e inversiones, con un emergente impacto social como tercera dimensión clave junto al riesgo y rendimiento de cada decisión de inversión”.
Foto: Juan Espel, director general comercial de la firma. A&G Banca Privada: “El cliente demanda que se gestione su patrimonio, no que se le venda un producto”
En 2016, A&G Banca Privada quiere seguir con sus planes de crecimiento. En el último año, la firma -con activos de 7.000 millones de euros- ha centrado sus esfuerzos en hacer crecer su equipo formado ya por 60 profesionales. Juan Espel, director general comercial de la firma, cree que el modelo de negocio donde no se fijan objetivos comerciales o de captación a sus banqueros es un modelo destinado a ganar.
¿Qué impacto tendrá la regulación sobre la remuneración de los banqueros?
Siempre será positivo el adaptarnos a las exigencias del regulador en esta materia puesto que buscan proteger al inversor. La clave es encontrar la forma de proteger al cliente evitando conflictos de intereses y a la vez vinculando al banquero a crecer con criterios cuantitativos y cualitativos.
¿Pueden sustituir las plataformas de Internet a una parte del negocio de la banca privada?
En nuestra opinión es fundamental la inversión constante en nuevos sistemas tecnológicos que faciliten el servicio al cliente pero en ningún caso se puede sustituir el factor humano. El banquero es el que mejor puede traducir las necesidades de un cliente.
¿Qué planes tiene la firma para este año?
Los clientes cada vez demandan más entidades que les ofrezcan un servicio independiente y seguimos trabajando en esa directriz. Para ello queremos seguir creciendo atrayendo banqueros que se quieran asociar a un grupo que cuenta con todas las herramientas necesarias para seguir ganando cuota de mercado.
¿Cómo afronta la banca sus próximos retos?
Todo parece indicar que seguirá habiendo movimientos bancarios y cada vez menos entidades en un mercado con mayores exigencias a las que adaptarse. En Banca Privada establecer una relación de independencia y transparencia con el cliente cada vez es más imprescindible y todos debemos adaptarnos.
¿Cuáles son las estrategias más demandadas ahora mismo en el mercado español?
En un mercado de Banca Privada en el que el cliente paga por un servicio, cada vez hay más exigencias y toda estrategia debe de estar basada en ofrecer un valor añadido visto desde la independencia y evitando conflictos de intereses. El cliente demanda que se gestione su patrimonio, no que se le venda un producto.
¿Habéis notado cautela entre vuestros clientes a raíz de la incertidumbre política en España?
Sí, hay cierta preocupación y esperamos que en unas semanas se termine de definir el rumbo del país.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andreas Krispler
. Jonathan Fleischer, de Credit Suisse a UBS
Jonathan Fleischer ha dejado Credit Suisse para incorporarse a UBS. En su nueva casa, trabajará en el equipo de Antonio Giorgetti, quien precedió sus pasos hace apenas dos meses saltando de una entidad suiza a la otra.
Fleischer trabajaba en el equipo de Credit Suisse en Miami desde 2011. Cuenta con un MBA por el Sloan School of Management y anteriormente había trabajado para diferentes firmas en Caracas.
Thant Han, gestor de fondos de Standish, sociedad de BNY Mellon. Foto cedida. “Los efectos secundarios del descalabro del sector energético estadounidense serán limitados en el crédito europeo”
No es fácil invertir ahora en deuda europea pero hay oportunidades sobre la mesa. Así lo cree Thant Han, gestor de fondos de Standish, sociedad de BNY Mellon, que apunta a la deuda pública en Europa del Este, frente a la de otros países occidentales, si bien también apuesta por la deuda periférica de Italia e Irlanda, y es cauto en España por el tema político. Pero sobre todo, donde ve valor es en el crédito europeo, tanto de grado de inversión como high yield: no habrá contagio de los problemas en EE.UU. y además el BCE seguirá siendo acomodaticio, pase lo que pase con la Fed. Dentro de este sector, apuesta por las financieras.
Con los tipos de interés tan bajos en Europa, ¿aún hay valor en renta fija? ¿Ha de tener un hueco en las carteras?
La rentabilidad de la mayoría de los bonos gubernamentales europeos está en mínimos históricos o cerca de ellos y, en nuestra opinión, ofrecen poco valor, especialmente si los comparamos con otros mercados de deuda pública de países desarrollados, como Australia o Canadá, que ofrecen un carry optimizado y perfiles de calidad crediticia más sólidos. Con todo, todavía existen a nivel nacional las condiciones macroeconómicas y de política monetaria que permiten mantener los mercados europeos de renta fija en estos niveles de riqueza por el momento.
¿En qué valores encuentra más valor actualmente, tras la reciente volatilidad?
Las divergencias de retórica de los bancos centrales de todo el mundo y la creciente volatilidad de las materias primas han provocado un incremento en la inestabilidad de numerosos activos financieros. Se ha generado valor y oportunidades de inversión en áreas determinadas del mercado europeo de renta fija, como puede ser el caso de los bonos corporativos con grado de inversión y de alta rentabilidad. Dentro del espacio público, creemos que hay margen para que los resultados de la deuda soberana de los países de Europa del Este sean mejores que los de sus vecinos occidentales.
¿Está expuesto a deuda periférica, y en especial a la española?
Los riesgos son ahora más idiosincráticos que sistemáticos dentro del espacio de la deuda periférica europea, lo que nos ha permitido proceder de un modo más activo en la selección de los países. Por el momento, el aumento de la incertidumbre política hace que mantengamos la cautela a la hora de favorecer la deuda española en relación a otra deuda periférica. Contamos con una modesta exposición de duración sobreponderada a la deuda pública de Italia e Irlanda, y permanecemos neutrales con respecto a España.
¿Cómo está posicionado en fondo en términos de la relación deuda pública-crédito?
Las valoraciones se han hecho más urgentes en el crédito europeo, habida cuenta de que la rentabilidad de los bonos gubernamentales es negativa o muy cercana a cero. El fondo tiene una reducida sobreponderación al crédito y, por tanto, cuenta con la capacidad necesaria para sumar de manera significativa si la volatilidad del mercado disminuyese.
¿En qué compañías ve más valor?
En general, favorecemos entidades financieras, tanto bancarias como de seguros, donde el diferencial actual sobre la rentabilidad de la deuda pública subyacente no refleja las bases de un balance pesado, el incremento de la regulación y las reservas de capital que se han ido gestando en los últimos años.
¿Cómo pueden afectar las medidas del BCE en el activo?
El Banco Central Europeo ya ha aplicado recortes en el tipo de interés sobre los depósitos y puesto en práctica acciones como la extensión o ampliación del programa actual de flexibilización cuantitativa (valorado en los mercados). Por el momento no existe ningún indicio de que se vaya a hacer uso de «armamento pesado», por lo que sería una sorpresa para los mercados que se adoptasen medidas más radicales.
¿Afectarán al mercado las subidas de tipos en EE.UU.?
Resulta improbable que las subidas de tipos de la Reserva Federal estadounidense hagan descarrilar al Banco Central Europeo de su posición flexible en política monetaria. Pensamos que estas divergencias de políticas continuarán, al ser sintomáticas de la expansión del crecimiento y de los diferenciales de inflación entre EE.UU. y la Eurozona.
¿Qué riesgos ve en el activo? ¿Le preocupa la liquidez?
Desde la primera fila, pensamos que mantener la flexibilidad en las políticas del banco central o una austeridad comedida de las políticas, en el caso de la Reserva Federal estadounidense, es clave para conservar unos cimientos estables para la economía global; eliminando la noción de una tendencia bajista secular en la renta fija.
En los últimos años, las turbulencias de los mercados y la regulación más rigurosa de la industria financiera han hecho menos habitual la liquidez diaria y la baja volatilidad de los diferenciales. Lamentablemente no prevemos que a corto plazo se vaya a invertir la reciente afluencia de liquidez. Observamos que existe valor en sectores específicos de los diferenciales, pero somos prudentes a la hora de evaluar la prima de liquidez para realizar operaciones y compensar a los inversores durante plazos de inversión más largos. Crecerá la dificultad de las operaciones tácticas, pero con el tiempo deberían aparecer grandes oportunidades de compra.
Los problemas en las energéticas de EE.UU., ¿se contagiarán al crédito europeo?
Creemos que los efectos secundarios del descalabro del sector energético estadounidense serán limitados en el crédito europeo. Los diferenciales de crédito europeos ya se han ampliado hasta cierto punto para reflejar la debilidad predominante en los precios de la energía y la moderación en las perspectivas de crecimiento internacional. Somos prudentes a la hora de predecir una recesión a corto plazo, por lo que vemos oportunidades dentro del espacio corporativo.
¿Cómo valora las oportunidades en banca europea, teniendo en cuenta esta exposición a energéticas?
En general creemos que se han ampliado recientemente los diferenciales bancarios a causa de la baja confianza de los mercados. Aunque la calidad permanente de los préstamos a empresas sensibles al mercado energético es una preocupación moderada y probablemente lleve al endurecimiento de las condiciones de préstamo, todavía estamos lejos de las condiciones de préstamo tan restrictivas que tuvimos antes de las recesiones en el pasado. Pensamos que la reciente liquidación de activos en el mercado ha tenido su causa principal en la corrección del hacinamiento de posiciones por parte de los gestores de carteras. El sector bancario ha tenido también un comportamiento muy sólido en los últimos tiempos, habida cuenta de la mejora de los indicadores por la mayor regulación y su aislamiento de los niveles históricamente bajos de actividad en fusiones y adquisiciones.
Foto: Klaus Balzano. AZ Quest: “Creemos que es el mejor momento para invertir en Brasil”
En Santiago de Chile reciben esta semana la visita de Walter Maciel, CEO de AZ Quest, gestora boutique independiente de origen brasileño que desde abril de 2015 pertenece al grupo Azimut. El motivo de esta visita no es otro que explicar al inversor chileno por qué puede ser un buen momento para volver a invertir en Brasil. En un road show organizado por AZ Andes, filial chilena de Azimut que se instaló en Santiago en agosto de 2015, Walter Maciel hablará de las oportunidades que en largo plazo se presentan en Brasil. En su entrevista con Funds Society, desvela algunas de las claves para comprender por qué es un buen momento para invertir en la mayor economía de Latinoamérica, a pesar de la crisis económica que atraviesa el país.
Hace más de un año que Azimut adquirió una posición de control en Quest Investimentos, ¿cómo ha cambiado la firma?, ¿qué productos ofrece ahora que no ofrecía antes?
En AZ Quest Investimento seguimos siendo completamente independientes, Azimut quiso adquirir nuestro conocimiento y experiencia en Brasil, pero a la vez, que nos mantuviéramos como una gestora independiente. Azimut comprende la importancia de que nosotros continuemos con el negocio tal y como se había hecho hasta ahora, preservando la independencia, y así se refleja en el contrato que firmamos.
El acuerdo incrementó nuestras municiones para poder atraer a una mayor capacidad gestora, pudiendo ofrecer a otros profesionales las mismas condiciones relativas a nuestro negocio. El pasado noviembre, pudimos traer al anterior director y gestor de crédito de Credit Suisse en Brasil y a su con su equipo. En tres meses hemos añadido una nueva familia de fondos de crédito de grado de inversión muy conservadora, que ha captado cerca de 500 millones de reales.
Vuestros mayores fondos por activos bajo gestión (según los datos disponibles en vuestra página web), son el AZ Quest Acoes FIC FIA, El AZ Quest Total Return y el AZ Quest Yield, ¿podrías explicar por qué han sido estos fondos más exitosos que los otros fondos? ¿Hay algún otro fondo que haya incrementado significativamente sus activos bajo gestión?
El fondo de crédito mencionado en la respuesta anterior es uno de los que más ha crecido. El fondo AZ Quest Acoes es el fondo insignia dentro de la categoría “long only” de la familia de fondos de todo tipo de capitalización, incluye mandatos exclusivos para inversores institucionales locales que tiene cerca de 1.000 millones de reales en activos bajo gestión. AZ Quest Acoes ha superado al índice Ibovespa en todos los años desde su lanzamiento en junio de 2005. En sus diez años de historia, el fondo acumula un 467% de revalorización frente al 67% del Ibovespa.
¿Tenéis algún tipo de interacción con las otras firmas de Azimut en Brasil, AZ Legan y AZ Futurainvest?
Somos parte de un único proyecto, aunque somos firmas independientes. AZ Futurainvest es ahora Azimut Brasil Wealth Management, una firma de gestión de patrimonios. Es nuestro brazo distribuidor, ofreciendo a los clientes individuales una plataforma abierta con un profundo conocimiento de los fondos de Azimut (incluyendo los fondos de AZ Quest). Nuestra principal función es proveerles de un abanico diversificado de productos y su principal contribución es concentrarse en nuestros fondos y proporcionar estabilidad en los activos bajo gestión.
¿Cuál es el propósito de esta visita a Chile y a AZ Andes?, ¿tienen los inversores chilenos un interés particular por invertir en Brasil o en alguno de vuestros fondos?
El inversor chileno siempre ha tenido inversiones en Brasil. Por desgracia, en los últimos años tanto las malas políticas económicas, como una mayor intervención del estado en los niveles macro y sectoriales, han llevado a Brasil a una gran recesión y a una falta de credibilidad, que provocó que los inversores extranjeros, incluyendo los chilenos, desinvirtieran sus posiciones y se mantuvieran alejados. Pero ahora creemos que es el mejor momento para invertir en Brasil.
Este pasado mes el real ha mostrado una ligera mejora contra el dólar, mientras la incertidumbre política sigue afectando a la economía brasileña, ¿hay algún signo de mejora?
En las últimas cuatro recesiones de Brasil, desde los años 80, el inversor podía entrar en el mercado al menos tres meses antes del punto de inflexión en la economía, medido en trimestres sobre trimestres; y hacer dinero cada vez, con una media de un 60% de revalorización en 12 meses. Creemos que el punto de inflexión ocurrirá a final de año.
Asimismo, también creemos que estamos frente al final de un ciclo económico y un ciclo político. La sociedad brasileña ha cambiado profundamente. Hace 25 años, el 65% de la población pertenecía a la economía informal y recibía transferencia del gobierno. Hoy en día, el 68% de la población pertenece a la economía formal, mantiene cuentas bancarias y tiene acceso al crédito. Pagan impuestos y demandan algo a cambio de sus impuestos, como infraestructuras decentes y buenos servicios públicos.
El nuevo ciclo estará basado en la inversión y en la disminución del tamaño el gobierno. Habrá una ola de concesiones del gobierno, privatizaciones, revisiones de los beneficios estatales como seguridad social y no habrá tolerancia con la corrupción en el sector privado o público. Creemos que invertir en Brasil es un tema de inversión a largo plazo.
