CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Adam Greig
. Los grandes patrimonios no quieren ser asesorados por máquinas
Según el informe sobre fintech recientemente publicado por Citi, los grandes patrimonios siempre solicitarán un servicio persona a persona. «Vemos la llegada de los roboadvisors como un ejemplo de mejora de la productividad de los asesores tradicionales gracias a la automatización, pero no como riesgo significativo de sustitución de empleos», dice Bloomberg en una nota sobre el informe de un grupo de analistas de la firma dirigidos por Ronit Ghose. «En nuestra opinión, los mayores patrimonios siempre exigirán asesoramiento cara a cara«.
La publicación del informe de Citi llega poco después de que Betterment, líder en la industria del asesoramiento digital, duplicase su financiación total hasta los 205 millones y catapultase su valoración hasta los 700 millones.
Aunque Citi no crea que los grandes patrimonios vayan a dejarse seducir por este tipo de servicio, si cree que la tecnología utilizada por estas plataformas jugará un cierto papel en la gestión de activos, en su sentido más amplio. «Creemos que los servicios ofrecidos por los advisors tienen potencial para crecer a través de herramientas virtuales y de asesoramiento digital, aumentando la productividad individual de los advisors y la capacidad para dar servicio a más clientes, o de forma más sencilla o sofisticada», decía la nota . Según la firma CB Insights, el asesor de venture capital de Citigroup, Citi Ventures, participó en la ronda de financiación de Betterment en 2014.
. Mossack Fonseca se defiende y asegura que cumple la normativa internacional
Los Papeles de Panamá: no se habla de otra cosa. La noticia corre como la pólvora y ha dado la vuelta al mundo, desvelando nombres de clientes de sociedades offshore de todo el planeta, y en los próximas días podrían seguir trascendiendo datos, posiblemente también de clientes de Estados Unidos. Tan rápido va todo que la respuesta del bufete panameño de más de 40 años de antigüedad no se ha hecho esperar.
Este despacho, con presencia en más de 27 países en los cinco continentes y que proporciona servicios fiduciarios, legales y contables a sus clientes, considera que su actividad principal es ofrecer servicios a clientes institucionales como bancos, trusts, otras instituciones financieras, despachos jurídicos, etc…, y que ellos suelen actuar como intermediarios. Afirman que su función consiste “simplemente en constituir sociedades, y antes de decidirnos a trabajar con un cliente, llevamos a cabo un arduo proceso de due-diligence, que en casi todos los casos excede la normativa regulatoria local por un lado y por otro lado el resto de normativas y regulaciones estándares que tanto nosotros como otras compañías estamos obligados a cumplir”.
El despacho se defiende afirmando que ayuda “a constituir compañías y a prestar servicios administrativos que son aptos y usados comúnmente en todo el mundo”. Nada fuera de lo común.
Dentro de su línea de defensa argumental los abogados también aluden a toda la normativa jurídica internacional que dicen cumplir estrictamente, tales como los protocolos internacionales FATF (Finantial Action Task Force), o FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act), y destacan que actuando bajo esta normativa se aseguran de que las compañías que constituyen no son utilizadas para eludir impuestos o para blanquear dinero proveniente de actividades terroristas o de actividades ilícitas.
El cumplimiento de estos protocolos conlleva ejecutar a rajatabla el proceso de Know Your Client (KYC) y actualizarlo constantemente, dicen, y es aquí donde el despacho se apoya en las instituciones para las que trabaja, pues considera que este proceso es también responsabilidad de las firmas institucionales intermediarias que representan al cliente, trasladando así parte de sus obligaciones y responsabilidad a estos intermediarios.
A pesar de ello el despacho dice contar con sistemas y plataformas suficientes para dar cumplimiento a este proceso: “Los documentos citados demuestran que hemos denegado la constitución de sociedades cuando nuestros procesos de due-diligence revelaban que el beneficiario final de la compañía a la que proveemos servicios está comprometido, y en 40 años, nuestra compañía nunca ha sido imputada en ninguna causa criminal”.
Por último, el bufete Mossack Fonseca asegura trabajar en jurisdicciones con fuertes controles jurídicos. Nueve de los países han firmado con Panamá tratados bilaterales de intercambio de información financiera, aprobados por la OCDE, incluyendo Canadá y Estados Unidos, y con otros 16 existen acuerdos de doble imposición, lo que conlleva compartir la información entre las autoridades; algunos de ellos son Irlanda, Luxemburgo u Holanda.
Por último Mossack Fonseca alude de forma específica al cumplimiento estricto de los procedimientos especiales que recogen las leyes de AML para las Personas Políticamente Expuestas (PEPs), añadiendo que no rechazan a este colectivo por su mera pertenencia a la clase política, solo si levantan sospecha tras un análisis del riesgo.
El despacho está, a partir de ahora, en el ojo del huracán y a pesar de que en su defensa afirma que “ayudar legalmente a la constitución de las compañías nada tiene que ver con establecer una línea de negocio con ellas”, deberán enfrentarse al escándalo.
Entre los nombres de conocidos españoles con sociedades instrumentales en paraísos fiscales (en el pasado o en el presente) destacan el de Pilar de Borbón, la hermana del Rey emérito Juan Carlos I; hasta una docena de miembros de la familia andaluza Domecq, entre ellos Micaela Domecq Solís-Beaumont, esposa de Miguel Arias Cañete, comisario europeo de Acción por el Clima y Energía; o el cineasta Pedro Almodóvar. En la página de la ICIJ tan solo se menciona a Pilar de Borbón y Domecq como asociados con este tipo de sociedades -en el pasado o en el presente- pero el diario El Confidencial y La Sexta, que han destapado la noticia en España, están dando más nombres, como el de este último.
La infanta Pilar
La infanta Pilar de Borbón figura en los papeles porque fue presidenta y directora de la empresa Delantera Financiera, establecida en Panamá en 1969, desde agosto de 1974, un mes después de que el entonces príncipe Juan Carlos asumiera de forma interina la Jefatura del Estado, y en vigor hasta su disolución cinco días después de que Felipe VI fuera proclamado nuevo Rey en 2014. Los documentos de Mossack Fonseca revelan, según la ICIJ, que en 1974 cuando asumió la dirección de la empresa offshore, su marido, Luis Gómez-Acebo, también asumió el papel de secretario-tesorero y administrador de la sociedad. Desde marzo de 1993, ninguno de ellos aparecía ni volvió a aparecer jamás como administrador. Desde ese año, el intermediario del beneficiario anónimo de la sociedad fue el bufete de abogados madrileño Gómez-Acebo & Pombo, fundado por Ignacio Gómez-Acebo, cuñado de Pilar de Borbón. Anteriormente el representante societario fue el londinense Timothy Lloyd. El hijo de Pilar de Borbón, Bruno Alejandro Gómez-Acebo Borbón, se convirtió en administrador y tesorero de la empresa desde julio de 2006 hasta su disolución en junio de 2014, según los papeles. Pilar de Borbón no ha contestado a las peticiones de comentarios del ICIJ.
Los Domecq
Por su parte, según información de la ICIJ, Micaela Domecq Solís-Beaumont estaba apoderada para aprobar operaciones de Rinconada Investments Group SA, una sociedad panameña constituida en 2005 que estaba vigente mientras su marido, Miguel Arias Cañete, ocupó cargos públicos en España y en la Unión Europea. Ella figuraba como firmante autorizado junto a miembros de su familia aristocrática española, los Domecq, de los cuales seis hermanos estaban también vinculados con Rinconada Investments Group. El Deutsche Bank de Ginebra y la empresa suiza de servicios financieros Gestrust SA ayudaron a los Domecq a crear Rinconada Investments Group con el apoyo de Mossack Fonseca. Mossack Fonseca inactivó la sociedad en enero de 2010.
En respuesta a las informaciones, el abogado de Domecq ha asegurado que ella ha declarado todos sus ingresos y activos a las autoridades fiscales españolas. Ha añadido, además, que Rinconada no está activa y Domecq no tiene poder notarial ni es «un signatario autorizado por la sociedad». Un portavoz del gabinete de Arias Cañete ha explicado además que desde que está casado con Domecq (1978), tienen separación de bienes, «de acuerdo con el Código Civil español» y ha añadido que la declaración de Cañete es acorde al Código de Conducta de los miembros de Parlamento Europeo sobre conflictos de intereses y está también en línea con el Código de Conducta para los comisarios de la Comisión Europea. Además, ha aclarado que la compañía no ha tenido ningún tipo de actividad durante muchos antes de que tomara posesión como miembro del Parlamento Europeo.
Los Almodóvar
Por su parte, el director de cine Pedro Almodóvar y su hermano y productor Agustín fueron apoderados, desde junio de 1991, de la sociedad Glen Valley Corporation, registrada en las Islas Vírgenes Británicas y activa hasta noviembre de 1994. Pedro y Agustín Almodóvar, así como la productora El Deseo, están «al corriente» de sus obligaciones tributarias, según han señalado a Europa Press este lunes fuentes de la productora.
El turno de la agencia tributaria
Una vez conocidas las informaciones, ahora es el turno de las autoridades tributarias de todo el mundo. Pero hay que tener en cuenta que el hecho de crear una empresa offshore con el propósito de tributar menos no constituye ningún delito, sino que todo depende de su uso. Su utilización para evadir impuestos o blanquear dinero sí es ilegal. Por eso, en ningún caso las informaciones reveladas suponen asociar un delito a las personalidades que han estado vinculadas a sociedades de este tipo en el pasado, o la mantienen en el presente.
Tras esta filtración, eso sí, la industria offshore tendrá que afrontar una mayor transparencia. Pero hay que tener en cuenta que, de primeras, es erróneo pensar que la principal motivación del cliente de estas sociedades offshore es esconderse. De hecho, según un reciente informe de Private Wealth Management, el año pasado las principales razones por las que los individuos de altos patrimonios invirtieron fuera de sus países fueron las expectativas de mejores retornos y un mayor acceso a opciones de inversión. El anonimato que proporcionan algunas sociedades offshore figura en octavo lugar.
En cualquier caso, las autoridades tributarias analizan la información. En el caso de España, la Agencia Tributaria está analizando ya «en profundidad» la información de los Papeles de Panamá y utilizará todos los instrumentos a su disposición, según ha declarado a Europa Press. Entre ellos, se analizarán las declaraciones presentadas en el modelo 720 de declaración de cuentas y bienes en el extranjero (el modelo establece que los españoles y extranjeros residentes en España deben informar a Hacienda de todos los bienes que tengan fuera (cuentas, valores o inmuebles) siempre que superen los 50.000 euros). De esta forma, se analizarán los datos aportados por los contribuyentes con bienes en el extranjero y los posibles «vínculos» de éstos con terceros.
La presidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Elvira Rodríguez, ha señalado que la Agencia Tributaria tiene muchos medios a su alcance para analizar y depurar la información de los Papeles de Panamá. «Las obligaciones tributarias hay que cumplirlas, así es que se analizará y se depurará. La Agencia Tributaria tiene muchos medios a su alcance y existen antecedentes en los que se ha llevado a cabo la investigación oportuna», ha dicho.
Más de 1.100 millones en Panamá
Según datos de la Agencia Tributaria recordados por el diario Expansión, los españoles han declarado a Hacienda 1.139 millones de euros en cuentas, valores e inmuebles situados en Panamá, de acuerdo con la presentación del modelo 720 de bienes y derechos situados en el extranjero y con información referida a 2012, declarada en 2013. De este total, 52,8 millones están depositados en cuentas bancarias, 75 millones de euros más en acciones o participaciones en entidades de inversión colectiva y casi un millón de euros en seguros y rentas temporales o vitalicias. El grueso de las inversiones de los españoles en el país centroamericano se encuentra en valores y derechos por un importe de 976,9 millones de euros, y en inmuebles y en otros derechos de propiedad hay un total de 34 millones de euros.
De los más de 200 estados y territorios en los que los españoles declaran tener bienes en el extranjero, Panamá ocupa el puesto decimosexto por importe. Encabezan el ranking Suiza (19.800 millones de euros), Luxemburgo (9.979 millones), Países Bajos (7.540 millones), Reino Unido (5.200 millones) y Estados Unidos (5.000 millones).
El despacho se desmarca
Tras la publicación de los nombres de accionistas de empresas offshore que apuntan a numerosas personalidades públicas de todo el mundo, entre las que destacan grandes empresarios, políticos y deportistas, el despacho panameño Mossack Fonseca se ha desmarcado de cualquier vinculación con los delitos que pudieron haber cometido sus cientos de miles de clientes (en algunos casos, relacionados con actividades ilícitas).
Ramón Fonseca Mora, socio de la firma, aseguraba que la compañía suma 40 años de ejercicio legal y que tras haber creado 240.000 estructuras jurídicas en ese período, no ha enfrentado acusaciones formales ni condenas por ningún delito. Dice que el «99%» de sus clientes son intermediarios que revenden los productos de Mossack Fonseca a sus clientes finales y son algunos de éstos los que podrían estar involucrados en los presuntos delitos. «Si un coche atropella a una persona, la fábrica del coche no es culpable», dijo. Para el abogado, es altamente probable que de las miles de estructuras jurídicas creadas por el bufete, alguna termine en sucesos delictivos.
En una declaración escrita que el bufete suministró a la agencia española Efe, explica que sus servicios no representan «ninguna vinculación comercial con las sociedades así constituidas», ni implican «una facultad de administración o de captación de fondos de los clientes». En la carta, Mossack Fonseca asegura que la responsabilidad de «conocer al cliente» (Know Your Client o KYC por sus siglas en inglés) se comparte con las entidades con las que trabaja regularmente, que presentan al cliente y son, «firmas legales e instituciones financieras internacionales ampliamente reconocidas en todo el mundo».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gideon Benari. Fitch Ratings ratifica a SURA AM con clasificación BBB+ y perspectiva estable
La agencia Fitch Rating ratificó a SURA Asset Management S.A. una calificación de BBB+ (grado de inversión) de largo plazo en moneda local y extranjera, después de analizar la situación financiera de la compañía y el desempeño de sus inversiones. Además, la firma calificadora señaló que la perspectiva es estable, asimismo confirmó la clasificación para los bonos garantizados de SUAM Finance BV en BBB+.
De acuerdo con el análisis realizado por Fitch, la calificación de SURA Asset Management refleja su fuerte perfil crediticio basado en su franquicia líder a nivel regional, un desempeño consistente, un fuerte entorno operativo, ganancias estables, diversificación, sólido apalancamiento y ratios de servicios de deuda adecuados, su amplia experiencia y sólido manejo del riesgo.
En este marco, el perfil crediticio de SURA Asset Management, según la agencia es lo suficientemente fuerte para garantizar una de las más altas clasificaciones en Colombia; incluso superiores a las del país ya que se beneficia de un flujo de ingresos relativamente fuerte, estable y en crecimiento proveniente de otras zonas donde opera y que tienen un tope país más alto.
“Esta clasificación viene a confirmar nuestro liderazgo en pensiones en la región, ya que en un ambiente de volatilidad y algunos signos de debilitamiento de las economías regionales hemos mantenido un sólido desempeño, que sin duda se debe a la estabilidad del negocio principal y al continuo crecimiento del negocio voluntario”, aseguró el vicepresidente de finanzas corporativas de SURA Asset Management, Andrés Bernal.
Foto: Roger4336, Flickr, Creative Commons. Deutsche Bank trae a España los fondos de Flossbach von Storch
Deutsche Bank ha incorporado la entidad Flossbach von Storch Invest S.A. a su oferta de arquitectura abierta de fondos de inversión. La entidad es la primera en España en comercializar a través de su red de oficinas los productos de esta gestora internacional -que registró por primera vez sus fondos en España el año pasado–, incluyendo el FvS Multiple Opportunities II ET, fondo que replica para los mercados europeos su exitosa estrategia Multiple Opportunities.
Flossbach von Storch Invest S.A. ofrece fondos de inversión abiertos y fondos especiales. La casa matriz, Flossbach von Storch AG, se hace cargo de la gestión del patrimonio de los fondos emitidos por parte de la Flossbach von Storch Invest S.A. A día de hoy, Flossbach von Storch AG es uno de las entidades gestoras de patrimonio líderes del mercado alemán, con más de 22.000 millones de euros de patrimonio total bajo gestión. Se caracteriza por su especialización en la gestión de fondos multiactivo y su filosofía de inversión reside en la búsqueda de activos con valoraciones atractivas y de alta calidad. Sus productos invierten habitualmente en empresas clásicas con un modelo de negocio estable, transparente y global, y cuentan con una ratio de rotación bajo, lo que muestra la convicción en sus planteamientos de inversión.
Los clientes de Deutsche Bank tendrán a su disposición cuatro nuevos fondos de esta gestora, entre los que destaca el FvS Multiple Opportunities II ET. Se trata de un fondo multiactivo global flexible que sigue la estrategia “Multiple Opportunities”, cuyo objetivo es el de obtener un retorno absoluto y obtener rentabilidad mediante una estrategia de inversión activa. El fondo ya formaba parte de la oferta de fondos DB Talento desde su lanzamiento en 2014, pero ahora los clientes pueden contratarlo de manera individualizada. Desde su lanzamiento, la estrategia Multiple Opportunities, ha recibido varios premios por su calidad de gestión y se sitúa desde hace tiempo entre los mejores de su categoría.
Para Luis Martín-Jadraque, director del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España, “la incorporación de los fondos de Flossbach von Storch nos permite dar un paso más en nuestra estrategia de arquitectura abierta de fondos, un modelo basado en la selección independiente de los mejores fondos del mercado con el objetivo de poner a disposición de nuestros clientes las soluciones de mayor valor añadido adaptadas a sus necesidades de ahorro e inversión”.
Además de la comercialización del fondo FvS Multiple Opportunities II ET, la entidad también ofrecerá los siguientes productos de la gestora alemana: FvS Multi Asset Defensive ET, FvS Multi Asset Balanced ET y FvS Multi Asset Growth ET.
Quince años de arquitectura abierta en fondos
Deutsche Bank inició su estrategia de arquitectura abierta de fondos de inversión en el año 2001. Desde entonces, ha puesto a disposición de sus clientes de banca minorista una amplia gama de los mejores productos por cada categoría, seleccionados entre el universo de fondos de inversión del mercado, y con un sistema de acompañamiento del cliente en la elección de la mejor cartera de fondos adaptada a su perfil.
En la actualidad, la entidad gestiona un volumen en fondos de inversión de 5.100 millones de euros, de los cuáles el 40% corresponden a fondos de terceros y el 60% a fondos de la propia gestora. En total, Deutsche Bank ofrece a sus clientes más de 1.000 fondos de un total de 42 gestoras, tanto nacionales como internacionales.
Horacio Encabo, responsable de EAFIS de Andbank. Andbank lanza el primer servicio para EAFIs que permite firmar documentos a través del smartphone
Andbank, entidad especializada en banca privada, ha lanzado el primer servicio para EAFIs que permite a sus clientes firmar documentos a través del ordenador, tablet o smartphone. Este nuevo servicio, que ya están utilizando las EAFIS que colaboran con el banco, ha sido desarrollada por la plataforma digital Finveris, especializada en soluciones tecnológicas en el ámbito de la banca privada y el asesoramiento financiero, e implantada conjuntamente en Andbank España.
El objetivo de la aplicación es facilitar los trámites para la ejecución de operaciones con la entidad sin necesidad de que el cliente se desplace para firmar los documentos necesarios. De esta manera, los clientes pueden confirmar una orden previamente recomendada por su EAFI en cuestión de minutos, desde cualquier lugar y a cualquier hora del día, y remitir esos documentos a la entidad para que ejecute la operación de manera inmediata, cerrando el circuito entre cliente-EAFI-banco de una forma totalmente automatizada y cumpliendo la regulación vigente.
Horacio Encabo, responsable de EAFIS de Andbank, destaca que “este lanzamiento se enmarca dentro de la estrategia de la entidad por impulsar la innovación y la tecnología en el sector de la banca privada, y supone un avance muy importante en este ámbito para mejorar la comunicación entre las EAFIs, la entidad y los clientes”.
El gran “talón de Aquiles” que Andbank ha identificado dentro del mundo EAFI son las limitaciones que estas empresas y sus clientes tienen a la hora de materializar el asesoramiento y realizar la ejecución de las órdenes derivadas del mismo. El servicio implantado pretende solucionar esta problemática.
El punto de partida es la propuesta de asesoramiento realizada por la EAFI, de la que, a través de este sistema, se importan los datos para confeccionar las órdenes Andbank, la documentación legal adicional, folletos o KIIDs que se ponen a disposición de los clientes a través del servicio para su firma, y todo se hace de forma automática e inmediata. El cliente, a través de su smartphone, puede firmar de forma sencilla toda la documentación y remitirla de forma digital a Andbank para su ejecución en ese mismo instante. Con este servicio, se acorta al mínimo el tiempo entre la presentación de la propuesta al cliente y la ejecución real de la misma. Además, el sistema cumple rigurosamente con las especificaciones de la Ley de Comercio Electrónico y Firma Digital vigente.
Andbank cuenta en España con la colaboración de 35 empresas de asesoramiento financiero y posee dos fondos por compartimentos asesorados por EAFIS –Gestión Boutique I y Gestión Boutique II-, pioneros en el mercado español, que han superado los 17 compartimentos de fondos asesorados por EAFIs.
Foto: Alberto Chadwick, Arturo Gana, Andrés Zabala y Felipe Gana de Landa / Foto cedida . Nueva etapa de CHG Capital en Chile: reestructura su negocio en la asesoría de inversiones y en la administración de carteras
CHG decidió celebrar sus 20 años de trayectoria en el mercado de capitales chileno haciendo importantes transformaciones en su modelo de negocio. El primer y más significativo cambio estratégico es la decisión de focalizar toda la experiencia y energía en el negocio de asesoría y administración de carteras. Además, para reforzar y potenciar la proyección de este modelo, asociaron a ejecutivos a la propiedad de CHG.
El segundo gran cambio es la transformación de su Administradora en CHG Administradora General de Fondos, pasando a ser regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), y transformar sus dos exitosos fondos de inversión CHG Acciones Chile y CHG Renta Local de privados a públicos, lo cual no solo le da a la Administradora los más altos estándares para el manejo de inversiones por cuenta de clientes en Chile, sino que también permite tener mayor liquidez y eficiencia tributaria.
La noticia no es menor ya que si hay algo que ha caracterizado a los socios de la
firma desde sus inicios y luego al equipo que han logrado consolidar en estas dos décadas de historia, es la administración de las inversiones de sus clientes con procesos muy consolidados y buenos resultados acumulados en el tiempo. Parte del sello que los ha caracterizado ha sido co-invertir en los productos y negocios que ofrecen a sus clientes, participando directamente en cada una de las decisiones de inversión, con el compromiso, experiencia y capacidades de todo el equipo profesional con que cuenta.
El tercer gran cambio es la creación de CHG Capital, con el objetivo de entregar una experta asesoría de inversión a sus clientes a través de una adecuada visiónde los mercados, estructuración de cartera para cada perfil y arquitectura abierta. CHG Capital aprovecha toda la experiencia acumulada en el mercado bursátil en particular para entregar a sus clientes una mejor visión de mercado, y propuestas para estructurar carteras adecuadas al perfil de riego, complementando sus productos con productos de terceros seleccionados.
En línea con lo anterior, en esta nueva etapa CHG deja de intermediar para clientes productos transaccionales y financieros como corredora de bolsa, focalizando la propuesta de valor para sus inversionistas y eliminando áreas de potenciales conflictos de interés. Se mantiene lo mejor de su estructura y capacidades; libera energía y capacidades para enfocarse directamente en los negocios de sus clientes; mayor potencial para el desempeño de sus actuales productos y para entregar nuevos y mejores productos y servicios.
Los socios, han logrado construir una sólida reputación en el mercado de capitales chileno, acumulando experiencias relevantes en distintos mercados y negocios, tanto en el manejo de inversiones como en la actividad continua en el mercado bursátil. Han levantado un equipo de estudios y de estrategia ligados a procesos de inversión probados por años, algo que ciertamente se ha visto reflejado en los resultados de sus carteras y fondos.
Para potenciar su oferta actual, CHG ha lanzado en enero de 2016 un nuevo fondo de inversión en Renta Fija Global, que aporta valor al permitir acceder a activos de inversión globales de forma simple, con costos acotados y beneficios tributariosal tener cuota expresada en pesos y beneficios tributarios de exención (Art 107 LIR). El fondo invierte directamente en instrumentos (no es fondo de fondos) con bajo costo. La cartera de instrumentos seleccionados ha sido seguida por más de 15 años por el manager del fondo, que posee amplia experiencia y opera desde Chile.
El fondo ofrece la posibilidad de estructurar carteras eficientes y muy diversificadas en el mercado de renta fija global y un potencial de financiamiento –aunque moderado- que permite un alto retorno sin empeorar la calidad crediticia y liquidez de la cartera subyacente.
Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gesconsult. Foto cedida. Es hora de buscar oportunidades en renta variable europea y ser prudentes con la renta fija y la bolsa española
La actual política monetaria implementada por el Banco Central Europeo, con un entorno de tipos cero y el actual escenario de volatilidad en las bolsas, hace que la gestión activa sea clave para conseguir rentabilidad. Desde la gestora Gesconsult consideran que uno de los motores para obtener buenos resultados en 2016 será la adecuada gestión de los riesgos, el enfoque a largo plazo y la flexibilidad.
David Ardura, subdirector de gestión de Gesconsult, señala que “se deben afrontar las inversiones con un horizonte temporal amplio y que vaya más allá de la incertidumbre que vivimos estos días. En ese horizonte temporal de medio plazo, la renta fija es el activo donde vemos mayor necesidad de cautela”. Esto se debe a que los inversores se mueven en un escenario “dominado por la ausencia de inflación y por la intervención de los bancos centrales, situaciones que son temporales pero que pueden ser percibidas como permanentes, lo que podría llevar a los inversores a sufrir fuertes pérdidas si los tipos comienzan a subir antes de lo esperado”, añade Ardura.
En un escenario marcado por la baja rentabilidad de la renta fija, el equipo de la gestora apuesta por la prudencia a lo largo de 2016: buscan liquidez, duraciones cortas y calidad en el crédito de las carteras. Las oportunidades en este mercado las encuentran en deuda subordinada bancaria, bonos de cupón flotante (en dólar y en euro) y en la deuda corporativa no vinculada con la energía o las materias primas.
Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gesconsult, considera que “si lo analizamos en términos relativos, observamos mayor potencial en la renta variable europea, donde las rentabilidades esperadas son mayores que las de la renta fija”. Concretamente, de Gregorio considera que los sectores que ofrecen más valor en este momento son “las empresas vinculadas al consumo o demanda interna en España; las que se benefician del bajo precio del crudo; y las que ofrecen una buena rentabilidad por dividendo.
Aquellos inversores que elijan bolsa española, deben hacerlo “con mucha cautela, siendo muy selectivos y evitando compañías con alta presencia en países emergentes. Hay que tener en cuenta factores clave como la inestabilidad política actual y, en este sentido, los sectores más perjudicados pueden ser el bancario; los regulados, con el sector eléctrico a la cabeza; y el sector construcción (obra civil)”, advierte Alfonso de Gregorio. Según el experto, actualmente se ven más oportunidades en empresas cotizadas pequeñas y medianas, “que son más un fiel reflejo de la economía española y del resto de Europa, las áreas donde vemos más potencial”. También se fijan en sectores como el papelero (empresas como Europac, Ence, Iberpapel y Miquel y Costas) o que tengan un alto componente de costes energéticos en sus costes totales (compañías como Vidrala).
Photo: Jürgen Mossack, co-founder of Mossack Fonseca/The International Consortium of Investigative Journalists. The Panama Papers, Another Reason Why The Offshore Industry Should be More Transparent
Líderes, criminales y celebrities. Así resume a grandes rasgos el Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ) el contenido de los conocidos desde ayer como los Papeles de Panamá, que también apuntan a los 10 principales bancos a nivel mundial encargados de solicitar sociedades offshore para sus clientes.
Más de 11,5 millones de documentos financieros y legales del despacho de abogados panameño Mossack Fonseca, que han destapado, entre otros, el nombre de 140 políticos y funcionarios de alto rango, y de hasta 12 jefes de estado o primeros ministros en activo o ya retirados con sociedades offshore o transacciones financieras ocultas. Mossack Fonseca es uno de los despachos líderes en la creación de sociedades instrumentales, o shell companies, mayoritariamente en demarcaciones que, como en el caso de las Islas Vírgenes Británicas, no participan en acuerdos internacionales de transparencia fiscal.
Si bien la constitución de estas sociedades no constituye ningún delito, su utilización para evadir impuestos o blanquear dinero, sí lo es.
Filtrados a la organización internacional de periodistas y al diario alemán ‘Süddeustche Zeitung’, los datos demuestran cómo firmas internacionales de abogados y grandes bancos ayudaron a mantener el secreto financiero a políticos, estafadores, traficantes de droga o organizaciones terroristas, así como millonarios, famosos y estrellas del deporte.
Un gigantesco caso de filtraciones que cubren el día a día de más de 40 años en una firma legal con lazos alrededor del mundo. “Está claro que la confidencialidad ya no existe”, afirman fuentes de la industria. “Si en un despacho de abogados de esas características ha habido una filtración de este calibre, la conclusión es que no hay dónde esconderse. Esto es bueno para la industria offshore transparente.Creo que vendrá más dinero a Miami”, explican las mismas fuentes.
Y es que, tras los casos de la lista Falciani o las multas por ayudar a ciudadanos estadounidenses a evadir impuestos, queda claro que la normativa FATCA y su equivalente europea –todavía en fase de aprobación–, junto con la Ley Antiblanqueo de Estados Unidos están haciendo mucho más difícil tener cuentas opacas o transacciones con dinero ‘sucio’.
“La mayor parte de los servicios que ofrece la industria offshore son legales si se usan de acuerdo con la ley. Pero los documentos revelan que a menudo los bancos, los despachos de abogados y otros jugadores han fracasado en cumplir con los requisitos legales que aseguran que sus clientes no están involucrados en actividades delictivas, evasión de impuestos o corrupción política. En algunos casos, los archivos demuestran incluso, que los intermediarios offshore se ha protegido a sí mismo y a sus clientes ocultando transacciones sospechosas o manipulando los registros oficiales”, explica el Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ) en la página web de los Papeles de Panamá.
Mossack Fonseca, en un comunicado en el que anuncia medidas legales contra la masiva filtración, asegura que siempre ha actuado con la máxima profesionalidad en la creación de las sociedades instrumentales domiciliadas en todas las demarcaciones con las que trabaja regularmente (Panamá, Islas Vírgenes Británicas, Hong Kong, etc). Niega que haya diseñado estas estructuras con el objetivo de ocultar la identidad de sus accionistas finales y advierte que no contestará preguntas sobre información privada relativa a la información filtrada.
Asímismo, no se responsabiliza del uso o traspaso que se haya hecho de las sociedades creadas. En esta carta, Mossack Fonseca asegura que la responsabilidad de «conocer al cliente» (Know Your Client o KYC por sus siglas en inglés) se comparte con las entidades con las que trabaja regularmente, que presentan al cliente y son, «firmas legales e insituciones financieras internacionales ampliamente reconocidas en todo el mundo».
En el resumen publicado por la organización también enumera los gigantes bancarios que más sociedades de difícil rastreo crearon en las Islas Vírgenes Británicas, Panamá y otras demaracaciones. Los archivos detallan el nombre de 15.600 sociedades instrumentales que los bancos solicitaron crear para sus clientes. La lista de 10 nombres está encabezada por Experta Corporate & Trust Services, Banque J. Safra Sarasin, Credit Suisse y HSBC Private Bank.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Judit Klein
. Lyxor ETF celebra los 15 años de su primer lanzamiento en medio de ambiciosos planes
Siendo uno de los fundadores del mercado de ETFs europeo, Lyxor ETF ha experimentado un sustancial crecimiento pasando de contar con dos proveedores a contar con 51, y de gestionar 100 millones de euros en activos a más de 450.000 millones. Durante estos 15 años de expansión, la firma de Société Générale ha mantenido una posición de liderazgo en el mercado, y 2015 fue un año récord en que se registró un flujo de entrada de 8.900 millones de euros de activos y un 20% de los ETFs reportados.
Los planes de futuro de la gestora son muy ambiciosos, pues contemplan mantener el liderazgo en Francia, considera cruciales los mercados italiano y alemán, prevé desarrollo en Reino Unido y lanzar un nuevo rango en Asia; continuará adaptando sus fondos para satisfacer las necesidades de los inversores y desarrollará nuevos productos smart beta y de renta fija, en lo que actualmente ocupa el tercer lugar en el ranking por activos bajo gestión.
Arnaud Llinas, responsable de ETF e Indexación, se pronuncia respecto al decimoquinto aniversario de Lyxor ETF: “Cada uno de los esfuerzos de estos 15 años han tenido en cuenta a nuestros inversores. Hemos considerado no solo los productos en los que quieren invertir, sino también la manera de ofrecer los mejores resultados en términos de liquidez y réplica. A pesar de estar muy satisfechos con el éxito obtenido, nuestro esfuerzo continuará centrado en el desarrollo del negocio, y en continuar ofreciendo a nuestros clientes nuevas y mejores formas de acceder a los mercados”.
