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Ascri: “El “impasse” político está afectando a la actividad de capital riesgo, especialmente de los inversores internacionales”

Javier Ulecia, presidente de Ascri, ha presentado recientemente los resultados de Venture Capital & Private Equity en España correspondientes al año 2015 durante el acto de inauguración del XVII Congreso Ascri en su 30 aniversario. El evento, que cuenta con el patrocinio de PwC y la colaboración de la Fundación Rafael del Pino, se celebró recientemente con una asistencia de alrededor de 350 profesionales del mundo inversor y emprendedor.

 En el marco del congreso, Javier Ulecia destacaba que “aunque en 2015 el volumen de inversión total fue inferior al del año anterior debido a un número menor de grandes operaciones, sin embargo se produjo un crecimiento muy significativo de las inversiones tanto en mid-market como en venture capital, los dos segmentos que más invierten en el desarrollo de las pymes españolas. Las expectativas para 2016 eran de continuar con ese relanzamiento, pero el “impasse” político en el que nos encontramos está afectando sin duda a la actividad, especialmente de los inversores internacionales”.  

Con motivo del 30 aniversario, Ascri ha decidido equipararse al resto de asociaciones europeas y eliminar el término “capital riesgo”, que a partir de ahora pasará a denominarse “capital privado”. Con ello se pretende generar una corriente de opinión más favorable a la importante actividad que realiza el sector de Venture Capital & Private Equity para generar crecimiento y empleo en las pymes españolas. En este sentido, Ascri, en su asamblea anual de socios, acordó también el cambio de nombre de la asociación: la Asociación Española de Capital Riesgo pasará a denominarse Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión. Además, también se aprobó la incorporación en Ascri de una nueva categoría de socios: inversores institucionales.

El capital privado: dinamizador de economía y empleo en España

 A lo largo de estos 30 años, las entidades de capital privado han invertido cerca de 45.000 millones de euros en más de 6.500 empresas en España de todos los tamaños y sectores. Actualmente siguen en cartera 2.133 empresas, de las cuales el 92% son pymes. Por tanto, el capital privado se dirige a la base del tejido empresarial español, compuesto por pymes, contribuyendo a su crecimiento y solidez y haciéndolas más competitivas. Estas 2.133 empresas emplean a un total de más de 417.000 trabajadores y facturan más de 48.000 millones de euros anuales.

Después de los complicados ejercicios comprendidos entre 2008 y 2013, desde entonces la industria del capital riesgo ha recuperado la senda del crecimiento y las cifras del pasado año confirman esta positiva tendencia. Así, el volumen de inversión registrado en 2015 alcanzó 2.939 millones de euros en 657 empresas (un 15% menos en volumen pero un 23% más en número de operaciones). Los fondos internacionales fueron responsables del 60% del volumen invertido (1.720 millones en 97 empresas). También es relevante señalar que el 76% del número de operaciones fueron de menos de un millón de euros, una muestra de la importancia adquirida por el venture capital en estos últimos años.

Destacable es el hecho de la reactivación del fundraising en nuestro país, en una muestra de que los inversores han puesto de nuevo su foco en este mercado español. Se captaron 1.481 millones de euros en nuevos fondos por parte de las entidades nacionales privadas, fundamentalmente vehículos de middle market y venture capital. Y se siguen manteniendo las condiciones que favorecieron el fundraising en 2014 y 2015: liquidez de los mercados, interés de los LPs internacionales por las firmas de VC&PE y apoyo al sector a través de fondos de fondos públicos (Innvierte y Fond-ICO global).

La actividad desinversora registró 4.714 millones de euros en 491 operaciones, cifra muy similar al récord alcanzado en 2014. El mecanismo de desinversión más utilizado fue la venta a terceros o venta a un industrial (51,7%), seguido por la salida a bolsa (27%).

Los sectores que más volumen de inversión recibieron fueron Otros servicios (16,8%), Productos de consumo (14,8%), Productos y Servicios Industriales (14%) e Informática (10,4%).

Por comunidades autónomas, Madrid (37,9%) y Cataluña (32%) lideraron la inversión.  En lo que respecta a la actividad de Venture Capital, la inversión alcanzó 611,7 millones de euros, un 79% más que en 2014.  Los datos completos relativos a 2015 se publicarán próximamente en el Informe Ascri: «Venture Capital &Private Equity en España 2016”.

El congreso contó asimismo con la participación de destacadas personalidades del mundo financiero y empresarial como Rafael Domenech, economista jefe de Economías Desarrolladas de BBVA Research, que habló sobre las “Perspectivas de la economía mundial y española” o como Cristina Garmendia, ex- ministra de Ciencia e Innovación, presidenta de la Fundación Cotec y socia de Ysios Capital, que compartió con el público presente las claves futuras sobre “Innovación, Inversión y Emprendimiento». La clausura del acto corrió a cargo de José Luis Cordeiro, profesor de la Singularity University con la ponencia “El futuro de la tecnología y la tecnología del futuro”.

Indexa Capital baja su mínimo de inversión a 1.000 euros y consigue comisiones un 81% más bajas de media que el sector bancario

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Indexa Capital, primer gestor automatizado de inversiones en España, lanzado el pasado mes de diciembre, rebaja su mínimo de inversión a 1.000 euros en lugar de 10.000 euros.

Esta bajada se ha conseguido gracias a la eliminación de los costes mínimos asociados a la cuenta de valores y a la cuenta de efectivo que Indexa abre para cada cliente en un banco custodio. Con esta eliminación de los costes mínimos, Indexa puede seguir cumpliendo su promesa de comisiones radicalmente bajas, ahora un 81% de media por debajo del sector bancario y de fondos en España, explica la entidad en un reciente comunicado.

Desde su lanzamiento, Indexa ha captado más de 3 millones de euros en 4 meses, cerca de 1 millón de euros al mes (más del doble de lo previsto inicialmente por la empresa).

José Ramón Iturriaga (Abante), Ricardo Seixas y Alvaro Llanza (Fidentiis) obtienen la triple A de Citywire

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

José Ramón Iturriaga, gestor de los fondos Okavango Delta FI, Kalahari FI y Spanish Opportunities Fund, ha recibido el rating AAA por Citywire en reconocimiento a su gestión, tras haber obtenido la doble A el pasado octubre en la categoría de Long Only. Y es el único español con esa nota en la categoría.

Además, dos gestores de Fidentiis Gestión, Ricardo Seixas y Alvaro Llanza, han obtenido esa triple A en la categoría de renta variable ibérica. Ambos están a cargo de la gestión del fondo Fidentiis Tordesillas Iberia y son los únicos gestores en la categoría “Equity Iberia” con dicho galardón. Ambos se encuentran posicionados en el primer puesto en su categoría a tres años y en el segundo puesto a cinco años, demostrando así su consistencia a largo plazo, ha anunciado la compañía.

El éxito de Iturriaga

José Ramón Iturriaga es un gestor especializado en renta variable española que invierte en una cartera concentrada de compañías domiciliadas en España, buscando acciones que estén infravaloradas por el mercado, sin preferencia sectorial. Actualmente, el patrimonio que gestiona a través de sus fondos y de los mandatos, supera los 200 millones de euros. En 2014 fue elegido mejor gestor nacional por Allfunds-Expansión (Okavango Delta FI fue el fondo más rentable de Europa en 2013).

“Estoy muy contento por el reconocimiento de Citywire, porque, básicamente, es el mejor refrendo de mi forma de entender la gestión: selección de valores, cartera concentrada, visión contrarian y paciencia, mucha paciencia”, destaca Iturriaga. Y añade: “El mérito, como siempre digo, es de los partícipes, que son los que con su apoyo -y en estos últimos años ha sido necesario- han permitido que yo me mantenga firme en mis convicciones de inversión y lleguen los resultados. Así que la triple A es para ellos, para los partícipes del fondo”, dice.

Iturriaga comenta, además: “Echando la mirada atrás, este tipo de noticias son la ratificación de que cuando hace diez años decidí saltar el muro y perseguir mi sueño, que no es otro que el de maximizar el retorno para el cliente desde la gestión activa -dicho desde la mayor humildad- se ha cumplido”. “Estoy muy orgulloso con este reconocimiento, porque nadie regala nada”, afirma.

Citywire asigna ratings de acuerdo con criterios puramente cuantitativos, basándose en la diferencia entre la rentabilidad de los fondos y sus índices de referencia en el período de los últimos 36 meses. Actualmente, de los gestores españoles que sigue Citywire, 17 tienen calificación.

El petróleo pierde su capacidad desestabilizadora

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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Clint Mason. ¿Hay burbuja en algún mercado de renta variable?

El petróleo está perdiendo su capacidad de lastrar los mercados financieros, ya que éstos han sabido reflejar mejor los riesgos asociados a él y, con el paso del tiempo, los efectos positivos de sus bajos precios irán cobrando protagonismo, explica Lukas Daalder, director de Inversión de Robeco Investment Solutions.

El asombroso desplome del precio del petróleo, desde más de 100 dólares por barril en verano de 2014 hasta su mínimo de 25 dólares alcanzado en febrero de este año ha arrastrado a los mercados de valores, sobre todo debido a la creencia de que el bajo precio del crudo resulta perjudicial para las empresas relacionadas con la energía y es síntoma de desaceleración económica. Desde entonces, los mercados han subido, conforme los precios del petróleo se han ido recuperando.

Sin embargo, la correlación entre los precios del crudo y de las acciones va a reducirse ahora que los mercados son mucho más conscientes de los riesgos que existen, afirma Daalder. Considera además que la mejoría de las dinámicas del mercado hace suponer que el mercado ya ha tocado fondo, aunque resulta muy complicado hacer predicciones precisas.

Correlaciones estrechas

“El petróleo ha sido el tema que ha centrado la atención de los mercados financieros desde el primer día del año, pues ha servido de catalizador tanto para el violento desplome de las acciones y los créditos como para la subsiguiente recuperación que ha tenido lugar desde mediados de febrero”, afirma Lukas Daalder. “Ha existido una clara correlación entre los niveles intradía del S&P 500 y el precio del crudo West Texas Intermediate, así como entre los del Stoxx 50 y el precio del Brent, respectivamente”.

“Grosso modo, toda subida o bajada de 1 dólar en el precio del petróleo ha generado una ganancia o pérdida de aproximadamente el 1% en los mercados de valores. El petróleo ha fluctuado en una banda de unos 15 dólares desde que comenzó el año y, por tanto, las subidas y bajadas de los mercados de valores se han mantenido dentro del 15%. Pero si tenemos en cuenta los datos históricos, resulta evidente que esta correlación de ‘un dólar-1%’ está abocada a disiparse de cara al futuro”, dice.

El director de Inversión de Robeco Investment Solutions apunta que los mercados ya se han acostumbrado a que el precio del petróleo sea bajo y volátil por lo que, básicamente, están perdiendo interés. “No decimos que el precio del petróleo ya no sea importante; sencillamente planteamos la cuestión de si su relevancia va a ser tan decisiva como antes, con independencia de la evolución futura de sus precios”, aclara Lukas Daalder.

Patrones familiares

“Claramente, cuando surge una nueva situación que el mercado no espera, su efecto es significativo: los riesgos no se reflejan en los precios, y a menudo no se dispone de información suficiente. Por ejemplo, cuando el petróleo se situaba en 70 dólares, casi nadie preveía la posibilidad de que bajara hasta los 50 dólares; cuando había llegado a la cota de los 30 dólares, los principales bancos de inversión publicaban informes de análisis diciendo que no podía descartarse que llegaran a los 20 dólares”, afirma Daalder.

Así que pasado este intervalo inicial, evidentemente, el perfil de riesgo del mercado se encuentra distribuido de forma más regular, lo que supone que las repercusiones posteriores ya no dependen de un solo factor. “Se ha buscado protección y se han establecido coberturas, si no en toda la comunidad inversora, al menos en la parte más activa de la misma. Los mercados ya no se ven perjudicados directamente por posteriores bajadas; de hecho, algunos partícipes del mercado incluso puede beneficiarse de ellas”, cuenta.

Predecir la evolución de los precios del petróleo, dados las incertidumbre del mercado, resulta casi imposible, según Lukas Daalder, que sin embargo considera que su tendencia general es de subida. “Existe una excesiva incertidumbre tanto en el lado de la demanda —sobre el crecimiento económico, China y la transición estructural hacia las energías alternativas— como en el de la oferta —con el auge del petróleo de esquisto o la defensa por parte de Arabia Saudí de su cuota de mercado— como para que podamos estimar un nivel concreto en el que puedan situarse los precios del petróleo durante un intervalo de tiempo determinado”, afirma.

“Pero en general parece evidente que el nivel excesivamente bajo que alcanzó el precio del petróleo en febrero ha dado lugar a una bajada paulatina pero constante de la oferta de crudo en el mercado, como queda patente en el notable recorte de la inversión en nuevos recursos de producción. Con el tiempo, esto generará un mayor equilibrio entre oferta y demanda, pero no hay que olvidar que este proceso llevará tiempo: la Agencia Internacional de la Energía estima que, como mínimo, hasta 2017”, concluye.

Ninguna institución financiera está a salvo de los ciberdelincuentes

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La repercusión de la información hallada en los Papeles de Panamá es un claro ejemplo de la magnitud y el impacto de largo alcance que puede tener un simple fallo de seguridad del que ninguna compañía, especialmente aquellas que manejan grandes sumas de dinero y carteras de clientes ricos, está a salvo. «Si usted trabaja en gestión patrimonial, la pregunta ya no es si su firma será blanco de ataques, sino cuándo”, advierte el experto en seguridad Eli Dominitz.

El número, la frecuencia y la severidad de los ciberataques aumentan en el sector financiero como objetivo clave para los delincuentes, pues es allí donde está el dinero. Con herramientas tecnológicas cada vez más sofisticadas, la red global de ciberdelincuentes está activa 24 horas al día buscando vulnerabilidades en los sistemas.

«El submundo criminal está orientado a los negocios y está interesado en una alta tasa de retorno por sus esfuerzos», señala Dominitz.»La significativa cantidad de dinero concentrada en banca privada representa una oportunidad de alto rendimiento con un limitado riesgo y esfuerzo, atractiva para los ciberdelincuentes», agrega.

«Incluso si usted tiene la convicción de que su seguridad es fuerte, debe saber que cuando se busca un agujero por donde entrar, los delincuentes sólo necesitan hacer las cosas bien una vez, mientras su sistema debe hacerlo bien el 100% de las veces», explica Dominitz, director ejecutivo de Q6 Cyber, compañía que se centra en ayudar a las empresas a combatir la ciberdelincuencia, a través de un proactivo -y no reactivo- enfoque de la seguridad de la información.

Dominitz ofrecerá un análisis más detallado sobre los desafíos de seguridad de la información a los que se enfrenta la industria durante su presentación «Cómo el submundo criminal está apuntando hacia el sector financiero, brokers y cuentas de jubilación» en el Foro sobre banca privada -Wealth Management Forum– de la Asociación de Banqueros Internacionales de la Florida (FIBA, por sus siglas en inglés) que se celebrará los días 5 y 6 de mayo en Miami.

En el marco de los más recientes ataques y la piratería cibernética, Dominitz insta a los profesionales de la industria a cambiar su enfoque y ser proactivos poniendo en marcha las mejores protecciones de TI, usando la inteligencia basada en amenazas, implementando las mejores prácticas de la industria y capacitando rigurosamente a los empleados.

«Un solo ataque puede destruir la reputación de una empresa y acabar con ella, con enormes consecuencias para toda su red de empleados y clientes», alerta Dominitz. «Su empresa sufrirá un ataque y, cuando esto ocurra, debe tener preparado un plan de respuesta. Una vez el ataque haya sucedido será demasiado tarde para empezar a planificar cómo contener el daño y proteger a los clientes», enfatiza.

Los seres humanos: el eslabón más débil de la cadena de seguridad

La seguridad cibernética es un tema de la gestión de riesgos. «Para reducir el riesgo, hay que evaluar tres aspectos: su tecnología, sus políticas/procedimientos y su gente. Un error en cualquiera de estas áreas puede abrir la puerta -de par en par- a un ataque. El comportamiento del usuario es importante. Los seres humanos son el eslabón más débil de la cadena de seguridad», afirma Dominitz.

La amenaza interna es un componente importante dentro de la ciberdelincuencia. Entre 30 y 40% de todas las violaciones de seguridad son atribuibles a acciones del personal de la empresa, ya sea de forma maliciosa o no intencional. El ataque de 2014 a JP Morgan, que colocó a 83 millones de personas y pequeñas empresas en situación de riesgo, se originó en las pocas medidas de seguridad de un empleado que, sumado a las débiles contraseñas, abrió la puerta a los piratas y las consecuencias se extendieron más allá de las pérdidas financieras.

Los criminales que operan dentro del submundo digital utilizan multitud de tácticas de distracción que pueden emular incluso señales de advertencia. Los ataques de denegación de servicio, por ejemplo, pueden estár diseñados para distraer al departamento de TI de una empresa para solucionarlo mientras los criminales invaden la red.

«Manténgase al tanto de lo que está sucediendo en su industria», aconseja Dominitz. «Las redes criminales comparten mucha información y usted también debería hacerlo. Foros como el de FIBA son cada vez más importantes para incrementar la concienciación y educar a la industria sobre actividades criminales, además de proporcionar una plataforma para el intercambio de conocimiento, tanto informal como formal. Cuando las compañías colaboran hay muchas más posibilidades de derrotar a la delincuencia. FIBA facilita el intercambio de las mejores prácticas y ayuda a desarrollar mecanismos formales para incrementar la colaboración», concluye.

El Foro de Banca Privada de FIBA 2016 reunirá a los principales profesionales, proveedores de soluciones y otros especialistas de la industria, en el Hotel Ritz Carlton de Coconut Grove el 5 y 6 de mayo.

Para registrarse o para más obtener más información, visite http://www.fibawealthmanagement.com/ o pongase en contacto con Belkis López a través del correo electrónico blopez@fiba.net o del teléfono 305.539.3745.

‘Atlante’: el nuevo fondo de rescate para el saneamiento de la banca italiana

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El gobierno italiano ha orquestado un fondo de inversión alternativo para contribuir a la reestructuración y saneamiento de la banca italiana. El fondo, que recibe el nombre de ‘Atlante’, contará con las aportaciones de los principales bancos italianos y espera recibir entre 5.000 millones y 6.000 millones de euros.

En la creación del fondo participarán bancos, aseguradoras e inversores institucionales. Utilizará recursos propios de las entidades financieras, con el propósito de evitar inyectar dinero de los contribuyentes, ayudar a reactivar el flujo de crédito y facilitar la adquisición de préstamos, así como de otros activos en mora.

Entre los bancos que han realizado aportaciones se encuentran la Banca Monte dei Paschi di Siena, entidad que fue rescatada dos veces y está en busca de un comprador desde hace año y medio, que contribuirá con unos 50 millones de euros (57 millones de dólares); y la Banca Carige, banca prestamista con base en Génova que sufre fugas de depósitos y lucha por satisfacer las demandas del Banco Central Europeo, que participará con unos 20 millones de euros.

El primer ministro Matteo Renzi y las autoridades bancarias italianas (Consob) pusieron en marcha esta iniciativa para apuntalar un sistema financiero lastrado por una carga de 360.000 millones de euros en préstamos de dudoso cobro. Un importe equivalente a casi el 25% del producto interior bruto del país.

Los analistas de mercado han cuestionado la efectividad de este fondo de rescate, dado su pequeño tamaño en relación a la magnitud del problema. Además, dicen que falta la implementación de reformas para erradicar las malas prácticas de gobierno corporativo y los préstamos con pocas garantías de cobro de los bancos italianos. Los problemas del sistema bancario italiano no se derivan del estallido de una burbuja inmobiliaria, como fue el caso de Irlanda, España o Reino Unido, sino que han sido arrastrados durante décadas, en parte por la costumbre de los bancos prestamistas regionales y locales de utilizar el crédito como una forma de influenciar y ganar poder. Durante años se otorgaron préstamos con muy poca contabilización, a pesar de que los bancos tuvieran establecidos métodos formales para la suscripción de crédito, explican los expertos.

Desde que se convirtiera en primer ministro de Italia en febrero de 2014, Renzi ha trabajado por implementar un paquete de reformas para modernizar el país y fomentar el crecimiento. En el sector bancario, ha forzado a los bancos con estructuras de cooperativas a convertirse en sociedades por acciones, promoviendo las fusiones para ayudar a reducir duplicidades e impulsar la rentabilidad de estos bancos.

SURA México lanza su división “Alto Patrimonio Plus”

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

El pasado martes, SURA México dio a conocer su nuevo servicio: Alto Patrimonio Plus, el cual busca crear una experiencia en servicio única, que permita a los clientes de alto patrimonio preservar, incrementar y distribuir de manera eficiente su patrimonio.

Considerando que en México, el mercado patrimonial es un segmento para el que se estima una tasa de crecimiento anual del 10% en los siguientes 5 a 10 años, SURA busca posicionarse en un segmento de la población con activos invertibles entre 5 y 20 millones de pesos. Con esta nueva oferta de valor, Jorge Rodríguez, director de Alto Patrimonio Plus, espera que el crecimiento de los activos bajo adminsitración en el negocio de Inversiones, que actualmente suma más de 53.000 millones de pesos, crezca 2,4 veces para alcanzar los 125.000 millones de pesos, de los cuales quisiera, al menos, 40.000 millones provengan de personas físicas.

La nueva división se enfocará en desarrollar el segmento de banca patrimonial, y tomando en cuenta que «las necesidades de los distintos segmentos de la banca patrimonial son muy distintas, buscarán segmentar el mercado patrimonial, por ejemplo los emprendedores, los dueños de empresas, los empleados, los jubilados, los que han heredado, la siguiente generación etc». Buscando ofrecer portafolios discrecionales y globales, ya que «el inversor mexicano quiere inversiones globales y arquitectura abierta» por lo que también utilizarán mandatos de inversión. «México tiene los demográficos y el potencial de crecer aún más y generar riqueza que se puede multiplicar en el futuro. Creemos que el segmento va a crecer muchísimo más y aunque hay muchas otras instituciones financieras estamos en sura enfocando los esfuerzos para servirlo» concluyó Rodríguez.

Por su parte, Luis Ortiz, director general de Negocios Voluntarios, añadió que este segmento de clientes está hoy subatendido. «Vemos una combinación de oportunidades el entorno actual» el cual en 2013 contaba con un mercado potencial de 120.000 familias y un stock onshore de 120.000 millones de dólares, de los cuales creen pueden conseguir entre 20.000 y 40.000 millones en los próximos cinco años, utilizando arquitectura abierta y ‘best in class’.

Jason Kotik, de Aberdeen Asset Management, hablará de cómo invertir en empresas norteamericanas de pequeña capitalización en el Fund Selector Summit de Miami

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Jason Kotik, senior investment manager de renta variable norteamericana en Aberdeen Asset Management, participará el próximo 28 y 29 de abril en la segunda edición del Fund Selector Summit de Miami con una charla sobre la inversión en empresas de pequeña capitalización.

Elencuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne. El evento –una joint venture entre Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Funds Society– ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varias gestoras sobre la actualidad de la industria.

Durante años, Aberdeen ha sabido aprovechar las grandes oportunidades surgidas en el universo de las pequeñas compañías de América del Norte. Este tipo de empresas pueden tener un tamaño reducido, pero la firma cree que tienen potencial sobre todo para las carteras que invierten a largo plazo, especialmente para aquellos con capacidad para realizar un análisis en profundidad de las opciones.

Kotik explicará la estrategia que utiliza para encontrar esas empresas y hará un breve repaso por las razones por las que el período actual ofrece oportunidades de invertir en acciones de compañías de pequeña capitalización.

Las responsabilidades de Kotic incluyen la co-gestión de carteras de clientes en Aberdeen, a donde se incorporó en 2007 tras la adquisición de Nationwide Financial Services. Anteriormente, trabajó en Allied Investment Advisorsy T. Rowe Price. Es licenciado por la Universidad de Delaware y tiene un MBA por la Universidad Johns Hopkins.

Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2015, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.

¿Cómo amenazan el terrorismo y las tensiones geopolíticas a los mercados?

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A lo largo de una serie de artículos en el blog de Pioneer, Robert Wescott, presidente de Keybridge Research y asesor de la gestora desde hace años -tras haber asesorado al ex presidente estadounidense Bill Clinton-, analiza los riesgos geopolíticos y su influencia en los mercados. Además, Wescott asistió recientemente al Foro Consultivo Macro de Pioneer, presidido por Giordano Lombardo, CEO y CIO de grupo, para hablar sobre cómo los riesgos geopolíticos están dando forma al panorama de la inversión.

La primera de sus ideas se dirigió al mercado de petróleo. Recordó que tras importar casi 3 millones de barriles al día desde Oriente Medio en un año tan reciente como 2000, EE.UU. pasó a importar cerca de dos millones de barriles al día en 2014, y sólo 1,3 millones de barriles de petróleo al día en 2015. Estas cifras son para Wescott muy relevantes en el plano de la inversión y en el panorama geopolítico.

Para entender los riesgos geopolíticos de Oriente Medio hoy en día, hay que tener una visión histórica que tenga en cuenta los cambios globales experimentados en los últimos 60 años, explicó el asesor de Pioneer. La Guerra Fría y el mundo bipolar dominado por EE.UU. y la Unión Soviética fueron factores decisivos en la geopolítica de la región hace unos 40 años. Esta era trajo «reglas» claras sobre el poder y proporcionó una estructura que todo el mundo entiende y respeta.

“Irán y Siria, por ejemplo, eran estados clientes de la Unión Soviética, mientras que Jordania, Arabia Saudí y Kuwait estaban en la esfera estadounidense. Las facciones religiosas potencialmente rebeldes o los grupos minoritarios nunca consideraron desafiar a los países porque poseían armas, aviones y tanques suministrados por una de las dos potencias y las fuerzas militares estaban entrenadas por ellos. Esto ayudó a mantener la paz en muchos países”, explica Wescott .

Los tres principales factores que han cambiado la situación son:

En primer lugar, la desintegración de la Unión Soviética en 1990 provocó un movimiento de placas tectónicas, que dio lugar a un mundo unipolar en el las fuerzas armadas de Estados Unidos dominaban totalmente.
En segundo lugar, la decisión de EE.UU. de invadir Irak en 2003. Esto fue catastrófico y trajo como consecuencia la reapertura de la histórica escisión entre musulmanes chiítas y sunitas, dando lugar a nuevos conflictos armados.
Un tercer cambio fundamental ha sido el rápido desarrollo de la tecnológica de fractura hidráulica en EE.UU., que ha reducido en gran medida la dependencia estadounidense del petróleo del Oriente Medio.

En combinación con sus reservas estratégicas de petróleo –con una capacidad aproximada de 750 millones de barriles de petróleo-, Westcott cree que esta menor dependencia del petróleo de Oriente Medio ha comenzado a reducir el interés estratégico de Estados Unidos en la región y ha rebajado el interés de los ciudadanos por llevar a cabo otra acción militar allí. Como consecuencia, las tensiones entre Irán y Arabia Saudí se han enconado y han surgido las «guerras de poder» en Siria y Yemen.

Según el Dr. Westcott, este nuevo entorno en el Medio Oriente es el que ha provocado el nacimiento de ISIS y ha provocado el aumento de la amenaza terrorista que está causando una creciente preocupación internacional. De hecho, la decisión de casi cinco millones de sirios a huir de su país y buscar refugio en Turquía, Europa Occidental y otros países sólo sirve para poner de relieve estos cambios y el mayor nerviosismo global.

Un nuevo fondo de bolsa ibérica y un FIL destacan entre los proyectos con los que la gestora de Solventis busca triplicar sus activos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El pasado mes de febrero, el grupo Solventis –fundado en 2002 y con una actividad centrada en las finanzas corporativas, la consultoría financiera, la gestión de patrimonios y la intermediación de activos financieros- decidía lanzar una nueva gestora, presidida por Ramiro Martínez-Pardo.

El lanzamiento, explica el experto en una entrevista con Funds Society, ha venido motivado por la nueva normativa incluida hace un año en la Ley de Inversión Colectiva en España, que obliga a las sicavs a operar con una sociedad gestora, y al hecho de que en Solventis no querían delegar la gestión de sus sociedades de inversión en ninguna gestora externa. Pero, además de eso, la firma se ha puesto en marcha con muchos proyectos, entre los que destacan –además del obligado traspaso de sus sicavs a la gestora-, el lanzamiento de dos fondos que replican sus sicavs más emblemáticas, la creación de un nuevo fondo de renta variable ibérica y el lanzamiento de un producto de inversión libre que dará financiación directa a las empresas mediante leasing, a corto plazo; sin olvidar un proyecto para amparar a gestores especializados y crear fondos de autor. Más a medio plazo, también destaca un nuevo proyecto en el ámbito del capital riesgo, en una gestora que quiere gestionar tanto vehículos de inversión tradicional como alternativos.

Martínez-Pardo, que se ocupa de coordinar el equipo y también velar por que haya unas buenas prácticas de gobierno corporativo en la gestión, espera aumentar sus activos (desde los aproximadamente 100 millones actuales) hasta los 350-400 millones de euros en un año (contando con los 200 millones que espera captar en su fondo de leasing). Con un foco centrado en el negocio institucional y una comercialización de sus productos a través de la agencia de valores.

“Lo más urgente es traspasar las sicavs a la nueva gestora, por imperativo legal. La agencia de valores de Solventis cuenta con dos sicavs emblemáticas (EOS Sicav y Anatea Sicav, de renta variable europea y renta fija a corto plazo) y otros tres vehículos de banca privada tradicional que estarán ahora en la gestora. También crearemos dos fondos que repliquen esas dos sicavs antes mencionadas, ampliando nuestra oferta, y lanzaremos un nuevo fondo de renta variable ibérica”, explica Martínez-Pardo, como planes inmediatos en su negocio de gestión tradicional. Christian Torres, responsable de Inversiones de la gestora, y Xavier Brun, especialista en renta variable europea y española, procedentes de la agencia de valores, gestionarán el fondo. Con esas IICs (fondos y sicavs), ya cuenta con más de 100 millones de euros de patrimonio de salida.

Pero quiere ampliar ese volumen con sus proyectos de gestión alternativa. La gestora lanzará un fondo de inversión libre, con un objetivo de colocación de 200 millones, para ofrecer financiación directa a empresas mediante leasing. “Ahora los FIL pueden dar préstamos y en este caso será mediante arrendamiento financiero, no operativo, de forma que el riesgo será inferior, porque la maquinaria a arrendar funciona como colateral. La idea es que el fondo dé liquidez a partir del cuarto año, con una rentabilidad neta anual del 5% y un riesgo medio-bajo”, explica Martínez-Pardo. “No es capital riesgo, no financiará equity y el riesgo será inferior”, añade. Para su gestión ha contratado recientemente a Juan Carlos Canudo, especialista en capital riesgo con experiencia en entidades como Sabadell y Ahorro Corporación.

También, sobre todo en el ámbito de la gestión alternativa, su idea es dar amparo a gestores originales y especializados, para que gestionen, bajo el paraguas de Solventis, sus productos. “Buscamos especializarrnos, oportunidades en temas novedosos”, dice Martínez-Pardo, que tiene idea de poder lanzar, con este proyecto, varios fondos de autor próximamente, en cuanto encuentre a los gestores adecuados.

Capital riesgo

Más allá de estos proyectos de corto plazo, para los que da un marco de dos meses, el presidente de la gestora de Solventis tiene un proyecto de capital riesgo, fuera de España, para canalizar la inversión española en equity hacia proyectos locales de otros países. El equipo que se ocupará está aún por definir.