Siete de cada diez millennials son pesimistas sobre el estado actual y futuro de la economía de Estados Unidos, según un estudio realizado por TradingPlatforms.com.
El análisis encontró que el 73% de los millennials creen que la economía de EE.UU. se dirige hacia una recesión o ya está en una, en comparación con el 70% de los Generación X (nacidos entre 1965-1980) y el 62% de los Baby Boomers (nacidos entre 1946-1964) que también creen que una recesión está llegando o ya ha llegado.
«Es interesante ver tal disparidad de opiniones entre los millennials y las generaciones de más edad. Aunque podría ser que los millennials son más conscientes del entorno económico actual debido a su edad, estos datos sugieren que también pueden ser más pesimistas que sus mayores», comentó Edith Reads, analista financiera de TradingPlatforms.com.
Dado que los millennials constituyen aproximadamente una cuarta parte de la población estadounidense, es esencial comprender su perspectiva única de la economía y lo que las empresas pueden hacer para apoyarles en estos tiempos de incertidumbre, afirma el informe.
El artículo completo y las estadísticas pueden consultarse en el siguiente enlace.
Foto cedidaSeth Meyer, responsable de Estrategia de Renta Fija y portfolio manager de Janus Henderson
Seth Meyer, responsable de Estrategia de Renta Fija y portfolio manager de Janus Henderson presentará la estrategia de renta multisectorial de la gestora en el IX Funds Society Investment Summit de Palm Beach.
El experto hablará del fondo de ingresos dinámico y multisectorial “que busca ingresos altos y actuales con menor volatilidad que una estrategia dedicada de alto rendimiento” el próximo 18 de mayo en el PGA National Resort en Palm Beach.
Durante el evento, exclusivo para inversores profesionales, Meyer contará como el fondo aprovecha el “análisis fundamental ascendente para centrarse en identificar las mejores rentabilidades ajustadas al riesgo en los sectores de renta fija”.
Por lo general, posee del 35 % al 65 % en bonos de grado de inversión inferior. Tiene como objetivo proporcionar una renta alta con el potencial de cierto crecimiento del capital a largo plazo. Su objetivo de rendimiento es superar el índice de bonos agregados de EE.UU. de Bloomberg en un 1,25 % anual, antes de la deducción de cargos, durante cualquier período de 5 años.
Seth Meyer, responsable de Estrategia de Renta Fija y portfolio manager de Janus Henderson
Seth Meyer es responsable de estrategia de renta fija en Janus Henderson Investors, cargo que ocupa desde 2022. En este puesto, Meyer informa sobre la dirección estratégica y la estrategia ESG de la plataforma de renta fija, y dirige el equipo de gestores de carteras de clientes. Además, es gestor de carteras responsable de la cogestión de las estrategias de alto rendimiento estadounidense y global, crédito multisectorial y alto rendimiento de corta duración. Seth fue ascendido a gestor de carteras adjunto dando apoyo principalmente a las estrategias High Yield y Short Duration High Yield en 2012. Se incorporó a Janus en 2004 como gestor de productos cubriendo una variedad de estrategias de renta variable y renta fija antes de convertirse en analista de crédito. Antes de Janus, fue gestor de relaciones con asesores en OppenheimerFunds.
Seth es licenciado en Administración de Empresas con especialización en Finanzas por la Universidad de Colorado. Posee la designación de Chartered Financial Analyst y cuenta con 25 años de experiencia en el sector financiero.
La Fed anunció este miércoles que subirá 25 puntos básicos las tasas de interés para alcanzar el rango de entre el 5 y el 5,25 por ciento con el fin de combatir la inflación.
“El Comité pretende alcanzar el máximo nivel de empleo y una tasa de inflación del 2% a largo plazo. En apoyo de estos objetivos, el Comité decidió elevar el rango objetivo del tipo de interés de los fondos federales hasta el 5% y el 5,25%”, publicó la Fed en un comunicado.
Para la autoridad monetaria, la actividad económica creció a un ritmo moderado en el primer trimestre y el aumento del empleo “ha sido sólido en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido baja”.
Sin embargo, la Fed asegura que “la inflación sigue siendo elevada”.
“El sistema bancario estadounidense es sólido y resistente. Es probable que el endurecimiento de las condiciones crediticias para los hogares y las empresas afecte a la actividad económica, la contratación y la inflación. El alcance de estos efectos sigue siendo incierto”, agrega el comunicado.
Además, el Comité seguirá reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y de deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, tal como se describe en sus planes anunciados anteriormente. El Comité está firmemente comprometido con el retorno de la inflación a su objetivo del 2%, marca la resolución del FOMC.
La Fed aclaró que seguirá de cerca la información que reciba y evaluará sus implicaciones para la política monetaria para determinar hasta qué punto puede ser apropiado un endurecimiento adicional de la política para devolver la inflación al 2% con el tiempo. Esto último puede dar indicios de que la autoridad monetaria tenga planeado estabilizar la suba de tasas.
El número de emisores con calificación ‘CCC+’ e inferior disminuyó ligeramente a 21 en marzo de 2023, de 22 en diciembre de 2022, ya que los incumplimientos aumentaron en América Latina debido a condiciones financieras más estrictas y una actividad económica más lenta. Esto es según un informe publicado por S&P Global Ratings titulado «Créditos riesgosos: centros de riesgo de incumplimiento de mercados emergentes en América Latina».
«Las condiciones de financiamiento extremadamente estrictas de América Latina están exacerbando el costo de financiamiento de las empresas y aumentando el estrés crediticio para las entidades que ya tenían una posición de liquidez precaria», dijo Luca Rossi, analista de crédito de S&P Global Ratings.
“Latinoamérica vio seis incumplimientos de entidades que calificamos en el primer trimestre de 2023, que ya es más alto que los incumplimientos totales de la región para 2022”, agregó Rossi.
El reciente sesgo negativo para los emisores con calificación ‘CCC+’ y más baja apunta a un mayor riesgo de que el panorama crediticio para esta cohorte se deteriore aún más. El sesgo negativo alcanzó el 80 % en el primer trimestre de 2023, frente al 36 % en el cuarto trimestre de 2022.
“Esto refleja nuestra acción de calificación soberana en Argentina, que aumentó los riesgos de transferencia y convertibilidad de las empresas afectadas y llevó a que siete entidades en Argentina se unieran a la cohorte. calificado ‘CCC+’ y más bajo en el primer trimestre de 2023. Vemos un mayor riesgo de que el soberano interfiera con la capacidad de las empresas nacionales para acceder, convertir y transferir dinero al extranjero, esencial para cumplir con sus obligaciones financieras”, dice el informe.
La deuda agregada de los emisores con calificación ‘CCC+’ e inferior se redujo a 14.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2023 desde 16.000 millones en el cuarto trimestre de 2022. Argentina tiene la concentración más alta, con 7.000 millones de dólares , repartida entre nueve emisores con perspectiva negativa.
La emisión es modesta en los mercados emergentes debido a las estrictas condiciones de financiamiento y la débil actividad económica. Esto está obligando a los emisores a utilizar los mercados financieros exclusivamente con fines de refinanciación. El riesgo de refinanciación es una preocupación limitada a corto plazo, ya que los vencimientos no alcanzan su punto máximo hasta 2025.
Este informe no constituye una acción de calificación. El informe está disponible para los suscriptores de RatingsDirect en www.capitaliq.com.
Los directivos de Merrill Lynch han comunicado a algunos corredores en las últimas semanas que tendrán que acudir a su sucursal al menos tres días a la semana o solicitar la aprobación de un director de división para registrar su oficina en casa como lugar de trabajo alternativo.
Esta política no es nueva, pero el cierre por la pandemia hizo que no se aplicara en Merrill ni en otras empresas. En marzo del año pasado, Morgan Stanley también dijo que limitaría el trabajo a distancia de los corredores a 90 días al año, o registraría la ubicación alternativa, tal como exigen las normas de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera. La wirehouse limita la elegibilidad para una ubicación alternativa a los productores más veteranos, dice un informe de Advisorhub.
Un broker de Merrill en Florida dijo que a menudo trabaja desde su barco y que desconocía la aplicación de la nueva política de la firma, cuenta el medio especializado.
En marzo, Finra volvió a presentar una propuesta para reducir la frecuencia de los requisitos de examen para las oficinas en casa y el pasado 28 de abril volvió a presentar ante la SEC un programa que permite a las empresas realizar exámenes de oficina a distancia. Sin embargo, las prórrogas temporales para el trabajo a distancia expiran a finales de 2023.
Finra calcula que sus más de 3.000 miembros intermediarios tienen aproximadamente 59.830 oficinas sin sucursales, de las cuales 41.078 son residencias privadas.
Aunque Merrill parece estar tomando medidas enérgicas, también está haciendo ajustes para adaptar su supervisión al trabajo a distancia. En las próximas semanas, la empresa bloqueará el acceso de los agentes a los sistemas de Merrill desde sus ordenadores domésticos y les proporcionará un portátil corporativo que podrán utilizar para conectarse desde casa, informó Advisorhub.
La medida elimina en parte el riesgo de seguridad de que los brokers puedan acceder a datos confidenciales de los clientes desde ordenadores comprometidos, dijo el corredor. Finra señalaba en su propuesta del 28 de abril que los ordenadores portátiles de las empresas eran uno de los aspectos que éstas utilizaban para controlar mejor las actividades de sus agentes y las comunicaciones con los clientes.
Sin embargo, los managers en Merrill y otras empresas probablemente no mantendrían un recuento exacto de cuántos días cada brokers estaba en la oficina.
CC-BY-SA-2.0, FlickrInterior del Hotel Sofitel de Montevideo (Jimmy Baikovicius)
Natixis Investment Managers trajo a Uruguay dos de sus estrategias pensadas para los inversores del cono sur: un fondo de asignación global de Loomis Sayles y una estrategia de renta fija flexible a cargo de DNCA Finance. Fuerte de su modelo multiboutique, los representantes de la gestora (francesa, europea y global) insistieron en compartir su servicio gratuito de análisis de carteras, portfolio clarity.
Sophie del Campo, Executive Managing Director, Southern Europe, Latam & US Offshore abrió el Investment Forum celebrado en el Hotel Sofitel de pasado 25 de abril. Natixis es una casa sobradamente conocida en la plaza uruguaya, pero del Campo recordó la vocación de gestión activa de la gestora, que se encuentra entre las 10 primeras a nivel mundial y gracias a su equipo de investigación, ha analizado más de 14.000 carteras en el mundo.
La financista presentó también un tablero interesante sobre el acumulado de los flujos a cinco principales categorías de activos de 2028 a 2023 en la industria uruguaya y reconoció el renovado interés de los inversores por la renta fija.
Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy Jack Janasiewicz , CFA, Portfolio Manager and Lead Portfolio Strategist, analizaron los datos macroeconómicos sobre la inflación, la desaceleración de las economías y los movimientos de las tasas de interés de los bancos centrales, y dónde está generando oportunidades de valor y ventajas de rendimiento.
Jonathan Copper, de Loomis Sayles, mandó a los inversores uruguayos su primer diagnóstico: las carteras tienen demasiadas posiciones en Estados Unidos y conviene diversificar a nivel global para volver a un equilibrio.
En Natixis no creen en la tan mentada “muerte” del portfolio 60/40, pero piensan que hay un nuevo escenario mundial, con más inflación y dinero más costoso, que hace necesario rebalancear las carteras.
Cooper destacó “las ventajas de aprovechar los equipos de renta variable y renta fija para elegir valores individuales por un equipo que tiene una larga trayectoria en estrategias de asignación global”.
En un mundo de la inversión que se mueve cada vez menos teniendo en cuenta los fundamentals, hay muchas oportunidades para los managers activos y especializados.
Daniel Claringbull, Global Product Manager DNCA Finance, presentó The Alpha Bonds Strategy, que busca oportunidades de rendimiento en los mercados de renta fija y flexibilidad para administrar activamente la duración de -3 a +7 años, una idea que “tiene sus ventajas durante tiempos inciertos y de transición”.
“Defensiva, absolute return, global, flexible y líquida”, fueron los adjetivos para definir una estrategia que tuvo buenos rendimientos en 2022 porque sabe identificar los cambios de los ciclos económicos.
En su conclusions finales, Lucas Perez, Country Head South Cone, destacó que “la Fed no sabe qué pasará dentro de tres años” y que un posible escenario de recesión suave, acompañado por la inflación que mantendrá la transición energética, por ahora desincentiva la compra de duraciones largas.
Foto cedidaRay Grenier, CEO de Bolton Global Capital
El modelo independiente, y principalmente Bolton Global Capital, continuará captando clientes de las wirehouses debido al sistema de comisiones y las restricciones de las wirehouses para la apertura de cuentas internacionales, dijo Ray Grenier en el inicio de la Bolton Global Capital 2023 Conference celebrada en Miami.
“Los grandes bancos siguen poniendo obstáculos para hacer negocios con clientes internacionales. Siguen teniendo restricciones en varios países, elevados mínimos de cuenta que oscilan entre 2 y 10 millones, limitaciones arbitrarias para viajar cuando se quiere visitar a los clientes”, comentó el CEO de la red de asesores independientes.
Grenier abrió el evento celebrado los días 25 y 26 de abril en el Four Seasons de Coral Gables, ante unos 160 financial advisors que se dedican tanto al negocio doméstico como internacional asegurando que estas limitaciones crean una gran oportunidad para Bolton.
«En 2023, esperamos reanudar una agresiva senda de crecimiento de nuestra cartera de captación, que es la mejor en muchos años. Seguimos a la cabeza del espacio de contratación independiente», comentó Grenier.
El directivo repasó un estudio de Cerulli Associates en el que se prevé que los independientes controlen el 44% de los activos en los próximos tres años, mientras que las grandes wirehouses se sitúan por debajo del 30% de los activos totales.
El histórico directivo comentó que esta salida de advisors de los grandes bancos continúa, con una pérdida neta media de 1.400 asesores al año, es decir, alrededor del 3% de la plantilla, ejemplificó.
Según Grenier, las cuatro grandes entidades contaban con más de 60.000 asesores financieros en 2008. Sin embargo, comentó el CEO de Bolton, en la actualidad, el número es inferior a 45.000.
“Wells Fargo, Morgan Stanley y UBS han anunciado que dejarán de informar sobre la gestión de asesores. Con tantos FAs en activo, la estrategia consiste en restar importancia al productor individual y gestionar más activos con equipos, idealmente a un coste inferior, y luego realizar ventas cruzadas de productos y servicios financieros entre las distintas divisiones. Los días de los productores individuales en los grandes bancos están contados, y esto supone una gran oportunidad de reclutamiento”, enfatizó.
Con un mayor número de grandes patrimonios y ultra grandes patrimonios migrando a plataformas independientes, “la estrategia de los grandes bancos es centrarse en los grandes patrimonios, en el inversor más joven y en su custodia bancaria”, indicó Grenier.
“Las firmas híbridas como Bolton serán las claras vencedoras frente a las RIAs de sólo honorarios que no tienen la capacidad de atraer a brokers talentosos. Cuando puedes ofrecer al cliente la posibilidad de elegir entre una relación basada en honorarios o en comisiones, estás operando en un mercado sustancialmente mayor. En el mercado de patrimonios elevados y ultra elevados, tienes una ventaja definitiva a la hora de competir con las plataformas de sólo comisiones”, destacó.
Grenier culminó comentando todas las alianzas estratégicas que ha cerrado la firma para dar mejor servicio a sus clientes, los FAs, que finalmente son servicios para el cliente final, el inversor.
Bolton tiene más de 40 sucursales afiliadas en todo EE.UU. y 10 filiales registradas en países extranjeros como Suiza, Uruguay, Brasil, Panamá y Argentina.
La firma Southeast Wealth Planning & Investment anunció la instalación de Francisco Tochetti en México, quien ya se encuentra trabajando en el país norteamericano desde la semana pasada, según confirmaron fuentes de la empresa a Funds Society.
«Francisco Tochetti (Head of Wealth Planning de SOUTHEAST ) estará basado en Ciudad de México los próximos meses del año. De esta forma estaremos más cerca de nuestros clientes, sus asesores financieros y abogados, logrando también mayor presencia en los principales Hubs Financieros (Houston, Miami, NY) y principales ciudades de México. Este es otro gran paso para SOUTHEAST, demostrando una vez mas nuestro compromiso con el mercado mexicano», dijeron desde la firma.
Abogado con enfoque en derecho tributario internacional y compliance corporativo, Tochetti asumió el rol de Head of Wealth Planning en marzo de 2022, cargo que desempeñó junto a Santiago Costa (director) y Alex Bermúdez (CEO – director).
Tochetti ha cursado distintas maestrías y postgrados enfocados en asesoramiento tributario y corporativo, incluyendo Postgrado en Fiscalidad Internacional en la Universidad de Montevideo, y Máster en Fiscalidad Internacional y Postgrado en Compliance Corporativo, ambos en el Centro de Estudios Garrigues (Madrid, España), entre otros.
En su desempeño profesional formó parte de importantes estudios y consultoras como Guyer & Regules y Ernst & Young. Recientemente se desempeñó como director legal, fiscal y regulatorio de Proaltus Capital Partners, un Multi Family Office internacional cuya casa matriz se encuentra ubicada en Madrid, España.
Francisco es además redactor en prensa, revistas especializadas y publicaciones bibliográficas de estudio. Asimismo, ha participado como expositor en distintas conferencias nacionales e internacionales y se desempeña como profesor universitario.
Southeast es una consultora especializada en Wealth Planning a través de PPLI (Private Placement Life Insurance). La firma trabaja con familias de alto patrimonio de Chile, México, Perú y Ecuador junto a los principales Family Offices, Instituciones Financieras y Estudios Jurídicos de la región.
A pocas horas que la Fed de a conocer la resolución que surja del FOMC de mayo, la desaceleración del crecimiento económico y el descenso de la inflación sugieren que el banco central se acerca al final de su ciclo de endurecimiento, dice un informe de Raymond James.
Aunque la renta variable se ha mostrado resistente, en abril llegaron más de los efectos esperados desde hace tiempo de la política de subidas aceleradas de los tipos de interés de la Fed.
«Después de casi 500 puntos básicos de endurecimiento, empiezan a aparecer grietas en el mercado laboral y en la economía», afirmó Larry Adam, director de inversiones de Raymond James. «Esta combinación de desaceleración del crecimiento económico y descenso de la inflación sugiere que la Fed está cerca del final de su ciclo de endurecimiento más agresivo en más de 40 años».
Con tantas corrientes importantes y contrarias impulsando el mercado, se espera que el comité de fijación de tipos de interés suba los tipos en torno a 0,25 puntos porcentuales en mayo, situándolos en el 5,25%.
La autoridad monetaria prevé que en el tercer trimestre se inicie una recesión poco profunda. El crecimiento económico se ralentizó en el primer trimestre, el crédito sigue restringiéndose y las cifras de nuevas contrataciones están muy disminuidas en comparación con el año pasado. Aunque dista mucho de ser indolora, la expectativa de la Fed es que una recesión puede ser un antídoto contra la tasa de inflación en descenso, pero todavía persistentemente alta.
Por otro lado, la política de tipos de interés de la Fed ha planteado dificultades a algunos bancos regionales, ya que los depositantes buscan mejores rendimientos en las letras del Tesoro a corto plazo respaldadas por el Gobierno y en otros tipos de fondos. El 1 de mayo, First Republic Bank se convirtió en el tercer banco en quebrar en dos meses y fue adquirido por JP Morgan en una operación intermediada por la Federal Deposit Insurance Corporation. Es de esperar que ésta siga siendo un área de preocupación, aunque no al nivel de amenaza que se temía en marzo.
Entonces, ¿bajará la Fed los tipos de interés si la economía se desploma?
Esta es la cuestión central. «Subir y mantener» puede ser la estrategia de la Fed para evitar la estrategia de «parar y seguir» que puede haber prolongado la crisis inflacionista de los años 70, pero no parece que ésta sea la opinión predominante del mercado, aseguran los expertos de Raymond James.
Con los tipos a corto plazo al alza y los tipos a medio y largo plazo a la baja, la curva de rendimientos del Tesoro -comparando los pagarés a 10 años y a 3 meses- alcanzó un máximo en abril con una inversión de -172 puntos básicos. Durante la Gran Recesión, la curva se invirtió -64 puntos básicos en su punto máximo. Esto ha contribuido a los retos a los que se enfrentan los bancos pequeños.
La actual inversión de los rendimientos ha persistido durante 184 días, acercándose a la duración de la inversión anterior a la recesión de 2001. Sin embargo, su duración sigue siendo muy inferior a la de la inversión que precedió a la Gran Recesión, que duró 337 días.
Además el límite de la deuda se acerca a su vencimiento. Con la previsión de que el límite de las «medidas extraordinarias» del Tesoro para pagar las deudas de la nación llegue ya en junio, los republicanos de la Cámara de Representantes aprobaron un paquete legislativo que suspendería el límite de deuda hasta marzo de 2024, o en 1,5 billones de dólares (trillions en sistema anglosajón), lo que ocurra primero. El proyecto de ley, que establece recortes del gasto, topes al crecimiento presupuestario, flexibilización regulatoria para los productores de energía y la reversión de varias prioridades clave de la administración Biden, tiene pocas posibilidades en el Senado, pero representa una apertura de las negociaciones para evitar daños mayores a la economía y la solvencia de Estados Unidos si no se llega a un acuerdo.
En conclusión, se espera que el objetivo de la Fed de reducir la inflación ralentizando la economía provoque una recesión, aunque su llegada se ha visto retrasada por la resistencia del mercado y de la economía, así como por el crecimiento de los salarios y la rigidez del mercado laboral.
Sin embargo, si abril es un indicio, puede que estemos en vías de ver cumplida la estimación de su llegada en el tercer trimestre. Aun así, a pesar de los despidos y la ralentización del crecimiento económico y la contratación, el elevado crecimiento salarial sigue siendo un contrapunto.
