Foto: JBachman, Flickr, Creative Commons.. Lombard Odier consigue la validación para el régimen de traspasos de fondos depositados en el extranjero
El Grupo Lombard Odier ha obtenido la validación por parte de la Dirección General de Tributos de España para el diferimiento de los traspasos de las instituciones de inversión colectiva (fondos y sicavs) custodiados en el extranjero.
De este modo, a los clientes españoles de Lombard Odier que tengan el depósito de sus fondos en el extranjero, se les aplicará el régimen de diferimiento fiscal por cambio de fondo y no deberán tributar hasta el reembolso final, cumpliendo con los requisitos establecidos en la ley de IRPF.
Para ello, se establecerá un contrato a tres partes entre el cliente, Lombard Odier Suiza y la filial de Lombard Odier en España. Esta última, en su condición de entidad comercializadora, será la única intermediaria de las operaciones y actuará de agente retenedor. Asimismo, será la encargada de las obligaciones de información.
Gracias a ese deber de colaboración, una ventaja para el contribuyente, según ha publicado reiteradamente la Agencia Tributaria, es la no necesidad de inclusión de esos activos custodiados en el extranjero en la declaración informativa de activos situados en el extranjero, el modelo 720.
Lombard Odier, pionero en la tramitación de este asunto, tiene ya en funcionamiento la operativa para todas las cuentas en su sede en Suiza y próximamente estará operativo para las instituciones de inversión colectiva comercializadas a través de Lombard Odier España y custodiadas en su oficina de Luxemburgo.
José Couret, Managing Director de Lombard Odier en España, ha apuntado: “Para Lombard Odier es una noticia muy positiva ya que nos permite mantener y mejorar nuestra oferta a clientes, quienes podrán tener más opciones en sus inversiones. Esta validación ha sido posible gracias a nuestra presencia internacional e innovación tecnológica con una plataforma líder”.
. Teresa Molins se incorpora a Legg Mason como nueva directora de Ventas para España y Portugal
La gestora internacional Legg Mason ha fichado a Teresa Molins como directora de Ventas para España y Portugal. Trabajará en la oficina que la entidad tiene en Madrid, que lidera Javier Mallo de Vargas.
Según ha podido saber Funds Society de fuentes del mercado, Molins se incorpora a la gestora y ocupará el puesto que hace meses dejó vacante Bernardo Rivero de Aguilar, tras su salida de la compañía.
En palabras de Javier Mallo, responsable de Legg Mason para España y Portugal: “La incorporación de Teresa al equipo de Legg Mason coincide con el gran crecimiento que la gestora ha experimentado en los últimos meses. La adquisición, entre otras, de Martin Currie, especializada en renta variable global, o la compra de una participación mayoritaria de RARE Infrastructure, pionera en la inversión en valores de infraestructuras cotizados en todo el mundo, ha permitido diversificar, todavía más, nuestra gama de productos gracias a la oferta amplia e hiper especializada que proporcionan nuestras nueve filiales. Sin duda, la sólida experiencia de Teresa en la industria permitirá aumentar nuestra base de clientes y seguir reforzando el servicio a los actuales gracias a nuestro modelo de negocio”.
Molins trabajó en Pioneer durante casi cinco años y anteriormente trabajó en Relaciones con Inversores en Bodaclick S.A., fue freelance en Absolute Strategy Research Ltd (donde realizaba labores de investigación y análisis sobre los mercados de gestión de activos de España y Portugal), y fue directora de Ventas de Renta Variable para Desdner Kleinwort durante más de dos años, de 2007 a 2009.
También fue directora de Ventas de Renta Variable en Merrill Lynch durante más de 11 años y gestora en Musinni Bankers Trust, así como comercial en Banco Urquijo, según figura en su perfil de Linkedin. Es licenciada en Económicas y Administración de Empresas por CUNEF.
Legg Mason abrió sus oficinas en Madrid en el año 2007 como parte de su estrategia de crecimiento en Europa. Desde la oficina de Madrid da servicio a una amplia base de clientes en España y Portugal. Actualmente la gestora cuenta con un equipo de cuatro personas en la oficina.
Foto: Susanita, Flickr, creative Commons. Los fondos españoles suman 2.510 millones en mayo y reducen las pérdidas en el año al 0,2%
Después de un inicio de año titubeante, el mercado de fondos en España encadena el tercer mes consecutivo en positivo, reforzando la senda de crecimiento retomada en marzo y abril. En las últimas semanas, las del mes de mayo, ha sumado 2.510 millones de euros, un 1,1% más respecto a abril.
Con este incremento, el volumen total gestionado por la industria de la inversión colectiva en España se cifra en 221.870 millones de euros, según los primeros datos de Imantia Capital, en línea con el patrimonio con el que cerró 2015 y recuperando, por tanto, prácticamente todo lo perdido en los dos primeros meses del año (6.800 millones de euros). De hecho, este avance reduce las pérdidas de 2016 al 0,2% del patrimonio de los fondos, o a solo 340 millones de euros. Con todo, en términos de suscripciones netas, los fondos arrojan entradas de 710 millones de euros desde enero, lo que indica el apetito de los inversores pese a la volatilidad de los mercados.
Lo mismo pasa teniendo en cuenta los últimos doce meses: Imantia Capital recuerda que en ese periodo la industria de fondos “parece estar bailando al son de aquel “un pasito para adelante un pasito para atrás”. En este tiempo, el mercado ha ido encadenando trimestres en los que ha llegado a sumar más de 6.000 millones con otros en los que ha retrocedido hasta 5.000 millones”. Pero el cómputo total de estos movimientos es positivo: arroja un crecimiento de 500 millones de euros en términos brutos, es decir, teniendo en cuenta los movimientos del mercado, que, en este caso, han jugado en contra.
Si tenemos en cuenta únicamente las suscripciones y reembolsos de los partícipes, es decir, la evolución patrimonial en términos netos, el crecimiento asciende hasta 800 millones de euros. “Esto indica que a pesar de que los mercados financieros no estén mostrando su cara más amable (con gran volatilidad), los partícipes apuestan por los fondos para rentabilizar su capital”, destacan en la firma.
¿Y en mayo?
En mayo, también hubo entradas positivas, de 1.550 millones de euros, lo que, junto al efecto mercado, propició un aumento de volumen de más de 2.500 millones de euros. Los fondos que más dinero captaron en mayo fueron los de renta fija a corto plazo (1.000 millones), junto a otros conservadores como los garantizados (310 millones) o los de rentabilidad objetivo (300 millones), mientras salía dinero en términos netos de fondos mixtos de renta fija (180 millones) y variable (30 millones) e inversión libre (130 millones).
Sin embargo, el efecto mercado ha hecho que los fondos de riesgo, como los de renta variable, se anoten uno de los mayores crecimientos brutos del mes (720 millones). Así, gracias a las suscripciones netas los fondos conservadores crecen mucho en el mes (los de renta fija a corto plazo suman más de 1.000 millones) y gracias a los mercados también triunfan los de bolsa. Un mes en el que los extremos se tocan, dice Imantia.
El top 10
En cuanto a las gestoras, las diez mayores en España cierran mayo en positivo, con un avance total de 2.120 millones de euros. Esta cifra representa el 84% del crecimiento de la industria, ligeramente superior al 77,9% de cuota de mercado que ostentan estas entidades.
La gestora de Banco Sabadell se erige como la entidad con mayor incremento mensual, con un avance de 940 millones de euros. Para ello se apoya en la categoría de renta fija, en la que obtiene el 85% de su crecimiento. Esta cifra está respaldada el comportamiento de dos clases del fondo Sabadell Rendimiento Euro, en los que suma 850 millones de euros. Santander AM España se sube al segundo puesto del ranking mensual gracias a las categorías de garantizados y riesgo, sin apenas salidas en el resto de familias de fondos.
En cuanto a rentabilidad, las cifras de las diferentes familias de fondos oscilaron entre el 0% de los monetarios y el 2,25% de los productos de renta variable. Así, la rentabilidad media de los fondos españoles se sitúa en el mes en un 0,44%, lo que reduce poco a poco las pérdidas del 2,11% acumuladas en los dos primeros meses del año. La rentabilidad media de 2016 de momento es del -0,44%.
Foto cedida. Almudena Mendaza toma las riendas de Pioneer Investments en España
Almudena Mendaza ha asumido el puesto de responsable de Ventas de Pioneer Investments en Iberia, tras la salida de Teresa Molins. Molins, que hasta ahora era directora de Ventas de clientes institucionales, ha salido de la firma para unirse al equipo de Legg Mason en Madrid. Son cambios que afectan a la oficina de Madrid de Pioneer desde el pasado viernes.
Mendaza dirigirá a partir de ahora el negocio, tanto institucional como retail, de la gestora en la región, con el apoyo del equipo local con sede en Madrid, y reportando directamente a José Castellano, director general de Iberia, Latinoamérica y Estados Unidos Offshore, con sede en Miami.
Mendaza era hasta ahora co-responsable de Ventas de la firma en Iberia, junto a Teresa Molins: la primera estaba a cargo del negocio de banca privada y distribución, mientras Molins se ocupaba de la parte institucional. Tras la salida de Molins el pasado viernes, Mendaza será ahora la única responsable de todo el negocio, según confirma la entidad a Funds Society. «Esta promoción reconoce la gran contribución de Almudena al desarrollo del negocio de Pioneer Investments en Iberia desde que se unió a la firma en 2009», dice en un comunicado.
Mendaza se incorporó a la entidad en 2009 y era hasta ahora directora de Ventas de clientes de banca privada y distribución. Con anterioridad, fue gestora de Ventas de productos estructurados en BBVA, durante casi dos años, y también ocupó el puesto de ventas institucional en Credit Agricole Asset Management durante cerca de dos años.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Colin. Vientos de cambio en los mercados
Tanto Morningstar, como otros muchos investigadores académicos han subrayado desde hace tiempo la importancia de los costes y el peso que los «costes de transacción» tienen sobre la rentabilidad a largo plazo de los fondos de inversión.
Un reciente estudio realizado por Russel Kinnel, jefe del comité de calificación de Morningstar para América del Norte, demuestra, además, que los gastos tienen un papel predictivo con respecto al futuro comportamiento de los fondos. Esto no quiere decir que las comisiones deberían ser el único criterio para la selección de un fondo: representan uno de los componentes, aunque importante, dentro del análisis.
El estudio se centró en una muestra de fondos y ETF comercializados en Estados Unidos y ha analizado una variedad de medidas de rentabilidad (rentabilidad total, retorno ajustado con las comisiones de entrada, desviación estándar, «rentabilidad del inversor» y rating de los analistas de Morningstar).
En EE.UU., el primer quintil de los fondos más baratos (es decir el 20% de los fondos con menores gastos) registró una tasa de éxito (capacidad de sobrevivir y batir a su categoría) del 62 % contra el 48% para el segundo quintil, el 39% para el tercero, el 30 % para el cuarto y el 20% para el quintil inferior. Cuanto más barato sea el fondo, más alta será su posibilidad de batir al mercado. El estudio muestra que los fondos más baratos tienen tres veces más posibilidad de conseguirlo que los fondos más caros.
El análisis de Morningstar proporciona resultados similares independientemente de la clase de activos estudiada. También funciona cuando se estudian otras medidas de rentabilidad, tales como la «rentabilidad del inversor» o el retorno ajustado con las comisiones de entrada. Sin embargo, los costes son menos útiles cuando el comportamiento se estudia desde la óptica de la desviación estándar. Esto es, sin duda, debido a que los gastos y la volatilidad de un fondo no suelen estar correlacionados entre ellos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Narendra Modi
. La estrella de la India sigue brillando con fuerza
En una reciente intervención, la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, elogió ampliamente las reformas estructurales llevada a cabo por la India y su papel como motor clave de crecimiento en Asia.
La India, dijo, ha “elevado la eficiencia de los mercados de productos, fomentando la inversión privada y mejorando las infraestructuras”. Junto con esto, resaltó la importancia de los programas centrados en la innovación como Make-in-India y Digital India. “Dado que se llevarán a cabo aún más reformas, la estrella de la India brilla con fuerza”.
No en vano, el año pasado, la India superó a China como la economía de mayor crecimiento del mundo y para el próximo, se prevé un crecimiento de entre el 7% y el 7,75%, y a largo plazo se prevén crecimientos superiores, entre el 8% y el 10%.
Los expertos de Fidelity coinciden con esta idea y argumentan que los datos macro reflejan la estabilidad macroeconómica del país. “La India sigue siendo un mercado atractivo desde una óptica regional. Es uno de los grandes beneficiarios del descenso de las materias primas. Su tasa de crecimiento sigue siendo una de las más altas del mundo y durante los últimos tres años su déficit e inflación han descendido considerablemente”, explica Dhananjay Phadnis, gestor del FF South East Asia Fund.
En lo que se refiere a la inflación, la encuesta económica pronostica entre el 4,5% y el 5,0%. Esto supone alcanzar el objetivo de inflación del 5% en 2017 del banco central indio. Este buen dato ha llevado al banco central indio a afirmar que la política monetaria “podría relajarse” para impulsar la liquidez con más recortes de tipos.
Por todo esto, Phadnis recuerda que aunque las valoraciones a corto plazo son elevadas desde un punto de vista regional, están en consonancia con las medias históricas. “Se espera una recuperación en el ciclo de inversión empresarial que traerá consigo una recuperación de los ingresos de las empresas y una expansión de los márgenes, lo que tirará al alza de los beneficios. La complejidad y diversidad del país hacen que siga siendo un terreno fértil para generar alfa mediante la selección de valores”, dice.
Para el portfolio manager de Fidelity, la decisión del gobierno de Narendra Modi de atenerse a los objetivos de déficit público es un factor positivo. “Eso ayudará a la India a mantener su calificación crediticia y dejar margen para que el banco central recorte los tipos de interés. Algunas propuestas clave para modernizar el banco central modificando su marco jurídico, el nuevo código de quiebras y otras reformas en áreas como las infraestructuras, los subsidios y la agricultura son pasos en la dirección correcta. El gobierno parece comprometido con impulsar las reformas dirigidas a resolver algunos de los mayores problemas del país, como la simplificación del proceso de aprobación de inversiones, la reforma del sector eléctrico, la recapitalización de los bancos públicos y el impulso al desarrollo de las infraestructuras”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Soclega. La Comisión Europea da el visto bueno a la fusión de Santander Asset Management y Pioneer Investments
La Comisión Europea aprobó el viernes la fusión de las gestoras de fondos Santander Asset Management con Pioneer Investments, propiedad del banco italiano UniCredit.
El visto bueno llega justo en una semana en la que el cambio de CEO en la entidad italiana -junto a sus necesidades financieras- han puesto en entredicho que la operación vaya a cerrarse. Según un cable de la agencia de noticias Reuters, que citaba fuentes cercanas a la entidad, UniCredit estaría dispuesta a buscar un comprador que pudiera ofrecer más dinero por su gestora.
El organismo europeo cree que el cierre de la operación no tendrá un impacto negativo en el espacio económico europeo. El expediente, que fue notificado a Bruselas en abril de este año, ha sido examinado bajo el procedimiento simplificado que se aplica a los casos menos problemáticos.
UniCredit y Santander llegaron a un acuerdo en abril de 2015 para fusionar sus gestoras, que alcanzarían en conjunto los 400.000 millones de euros aproximadamente de activos bajo gestión.
La firma resultante ofrecería una amplia base de distribución global con presencia en más de 30 países y exposición tanto a mercados en crecimiento como consolidados tales como América Latina, Norteamérica y Asia, así como una posición líder en Europa. Añadiendo a las ya consolidadas relaciones en los negocios institucionales y “wholesale” de Pioneer Investments y Santander AM, la integración se traducirá en competencias inigualables de distribución retail en Europa y América Latina.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ricardo Fernández. Hamilton Lane Believes it is an Exciting Time to Invest in Brazilian Private Equity
Hamilton Lane, firma independiente líder en la gestión de inversiones alternativas, abrió su primera oficina en América Latina en la ciudad de Rio de Janeiro, en el año 2011, aunque ya habían operado con inversores de la región desde 1997. Desde estas oficinas, Ricardo Fernández,director general de fondos de inversión en Latinoamérica, junto con su equipo cerraron con éxito 160 millones de dólares de capital en el Fondo Global SMID, una solución personalizada orientada a las necesidades de los inversores institucionales de private equity en América Latina. En una entrevista con Funds Society, Ricardo Fernández habla de las oportunidades de inversión en private equity en la región.
¿En qué países de Latinoamérica opera Hamilton Late?
Las oficinas de Hamilton Lane de América Latina están basadas en Río de Janeiro, pero operamos con diferentes inversores institucionales en la región, en su mayoría fondos de pensiones de empresas, banca privada y family offices de Chile, Colombia, Perú y la región de Centro América.
¿Colabora Hamilton Lane con family offices de Latinoamérica?
En Hamilton Lane nos hemos asociado con family offices basadas en Chile, Colombia y Perú. A través de estas asociaciones, nosotros proporcionamos nuestra experiencia en los mercados de private equity y les ayudamos en sus programas de inversión en private equity y en sus mandatos o “separate accounts”.
La región de América Latina ha mostrado una falta de crecimiento, especialmente en Brasil, que el año pasado sufrió una contracción del -3,8% en 2015. ¿Es este un buen momento para buscar oportunidades en el private equity de la región?
El momento económico actual representa una oportunidad única para invertir en private equity, ya que los inversores pueden tomar ventaja de los bajos precios en los activos y beneficiarse en el largo plazo, mirando a un horizonte de inversión de cinco a diez años. Algunos negocios y sectores continúan creciendo a pesar de la situación actual, pero debido a la falta de crecimiento y de alternativas de financiación, los empresarios no tienen muchas opciones. Es por ello que recurren a los fondos de private equity en busca de la financiación que necesitan para crecer. Además, las valuaciones han disminuido y ahora existen oportunidades atractivas con múltiplos adecuados.
¿Qué tipo de operaciones son las más comunes para Hamilton Lane en la región?
Nuestra firma trabaja con fondos locales de private equity, realiza operaciones con otros gestores y también realiza co-inversiones. Nuestras primeras inversiones fueron realizadas en 1997, desde entonces hemos estado realizando inversión primaria y secundaria. Estos fondos normalmente buscan inversores locales institucionales. En las operaciones de co-inversión, Hamilton Lane actúa como general partner, invirtiendo junto con otros gestores, facilitando el acceso a la inversión y añadiendo conocimiento a sus inversiones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: OTA Photos. Nikko Asset Management Launches Japan Focus Equity Strategy
Nikko Asset Management ha lanzado recientemente un fondo UCITS domiciliado en Luxemburgo sobre renta variable japonesa. La estrategia estará gestionada por Yuki Watanabe.
La estrategia tiene como objetivo lograr un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en una cartera de más de 30 acciones. Para ello, el equipo adoptará un enfoque de inversión activo basado en la análisis fundamental, análisis de las tendencias estructurales a largo plazo y en identificar las empresas que se benefician de ellas.
El fondo UCITS se basa en una estrategia existente con domicilio en Japón, que ha estado liderada por Watanabe desde agosto de 2012. Al 31 de marzo, el fondo ha registrado rentabilidades por encima del índice TOPIX Total Return.
“Nuestro fondo centrado en Japón ha sido lanzado en respuesta a la demanda de los inversores por productos de gestión activa en el país», explica Watanabe, senior fund manager del Nikko AM Japan Focus Fund. «Tenemos fuertes relaciones a nivel local que proporcionan a nuestro equipo una visión única de las empresas que componen la cartera, y tienen capacidad de aprovechar las oportunidades que de otra manera hubieran sido pasadas por alto».
El fondo ofrece acceso al equipo de inversión de Nikko Asset Management y a sus recursos. La compañía tiene aproximadamente 200 profesionales de la inversión que operan en 11 países, nueve de los cuales están en Asia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: www.audio-luci-store.it
. Hasta 26 empresas forman el primer índice de igualdad de género en la industria elaborado por Bloomberg
Allianz, American Express, Banco Santander, Bank of America, Bank of Montreal, Barclays, BNP Paribas, BNY Mellon, CIBC, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Franklin Templeton, HSBC, ING, JPMorgan Chase, MasterCard, MetLife, Old Mutual, Prudential Financial, Prudential PLC, Standard Chartered, State Street, The Hartford, UBS y Visa son las 26 empresas que conforman el primer Bloomberg Financial Services Gender-Equality Index, un nuevo índice lanzado por Bloomberg este mes de mayo que agrega datos estandarizados sobre diferentes estadísticas de género en las empresa; ofertas de empleo que tengan en cuenta el sexo, apoyo a la comunidad y compromiso.
El 2016 BFGEI inaugural reconoce a 26 empresas de servicios financieros con un fuerte compromiso con la igualdad de género. Las empresas interesadas en participar presentaron una encuesta social creada por la firma en colaboración con expertos externos, que incluyeron al Banco Mundial de la Mujer, Catalyst y Working Mother Media. Los incluidos en el índice de este año obtuvieron calificaciones iguales o superiores a los 60 puntos, un límite global establecido por Bloomberg y sus colaboradores. Tanto la encuesta como el BFGEI son voluntarios y son gratuitos.
El BFGEI viene a ampliar la creciente gama de índices que aportan información adicional para aquellos inversores interesados en evaluar la reputación, valor y rendimiento de una empresa, como ya son el índice medioambiental, social y de gobernanza, dice la compañía. Con éstos, la firma quiere mostrar su compromiso con la ampliación de transparencia en los datos y la igualdad en los lugares de trabajo, aportando un nuevo nivel de claridad y notoriedad a la información sobre gobernanza e igualdad de género.
«La evidencia demuestra que las políticas y prácticas de igualdad de género pueden afectar a los resultados financieros de una empresa, la productividad y la capacidad de retener talentos», declaró Angela Sun, directora de estrategia y desarrollo corporativo de Bloomberg, en un comunicado. «Mientras cada vez más empresas se centran en abordar la igualdad de género en los lugares de trabajo, faltaba un conjunto integral de datos que permitieran comprender los problemas a los que se enfrentan las empresas, los empleados y los clientes. El BFGEI ofrece a los inversores una nueva e importante herramienta para la toma de decisiones proporcionando datos objetivos y concretos sobre temas difícilmente medibles como las políticas y los productos».
«Esperamos que el BFGEI anime a más empresas a hacer públicos los datos y a discutir sobre la igualdad de género en el lugar de trabajo», dijo el presidente de Bloomberg Peter T. Grauer. «Un apoyo de más calidad para las mujeres empleadas es crucial para construir y desarrollar una fuerza laboral diversa, que es clave para seguir siendo competitivo en el entorno empresarial global de hoy».
