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Deutsche Asset Management ha ampliado su gama de ETFs ‘Yield Plus’ con el lanzamiento de un ETF que ofrece exposición al mercado de bonos corporativos denominados en euros.

Los db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR) cotizan ya en la Deutsche Börse siguiendo los pasos de la captación de activos de los dos ETFs de db X-trackers que ofrecen exposición a bonos gubernamentales más rentables de países de la zona Euro con categoría investment grade: db x-trackers iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus UCITS ETF y db x-trackers iBoxx Sovereigns Yield Plus 1-3 UCITS ETF. Estos ETFs acumulan un total de 2.800 millones en activos bajo gestión.

El db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR) invierte en bonos corporativos investment grade denominados en euros con mayor rentabilidad. El índice de beta estratégico subyacente permite que los bonos que eran investment grade en el momento de ser incluidos en índice, pero que han visto rebajada su categoría (“ángeles caídos”) desde entonces, sigan formando parte del índice, con algunas restricciones. db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR) es un ETF físico de réplica directa.

“Con los tipos de interés permaneciendo a niveles históricamente bajos, la búsqueda de rentabilidad en el mercado de renta fija continúa. El índice de bonos de beta estratégica corporativa que sigue nuestro nuevo ETF ofrece una recuperación de la rentabilidad significativa frente a su equivalente “non-yield plus”, con características de riesgo moderadamente más elevadas y de duración casi idéntica», de acuerdo con Martin Weithofer, director de Strategic Beta en Deutsche Asset Management.

El índice subyacente del ETF es el Markit iBoxx EUR Corporates Yield Plus Index, que sigue aproximadamente 800 bonos denominados en euros (el top 50% de bonos más atractivos según sus primas de crédito corporativo, de entre una selección de 1.600 bonos investment grade). El índice aplica una ponderación total máxima del 20% de esos bonos que han sido rebajados por debajo de la categoría de investment grade.

El trader y deportista Josef Ajram pone en marcha la sicav Ajram Capital

El trader y deportista Josef Ajram ha lanzado una sicav denominada Ajram Capital en colaboración con la sociedad de valores Link Securities, informó el diario español Expansión.

El nuevo instrumento inversor opera básicamente en valores españoles, con alguna aproximación a compañías del EuroStoxx, buscando la mayor liquidez posible y utilizando su método que combina el análisis técnico y el control del riesgo con la rigurosa aplicación de los stop-loss, sin dejar de lado los fundamentales de las empresas, informó el famoso trader en su blog.

Por ahora, la mayor parte de la cartera se encuentra en liquidez y solo un 18% está invertido en acciones, con FCC y Renta Corporación como principales posiciones. La sicav cotiza en el MAB por lo que aquel cliente puede adquirir participaciones desde su entidad bancaria.

Ajram adquirió Sasoia Investment Sicav y la ha transformado en Ajram Capital para dar entrada a pequeños inversores, afirma el diario. Se puede participar en la Sicav desde una acción, que cotiza en el entorno de 11 euros. La comisión de gestión es del 2% anual y nace con la intención de no tener compensación en variable por beneficio.

Generali Investments absorbe su filial alemana de gestión de activos

Desde primeros de junio, la filial alemana de gestión de activos Generali Investments Deutschland Kapitalanlagegesellschaft mbH (GID) se ha fusionado con su matriz Generali Investments Europe S.p.A. Società di gestione del risparmio (General Investments). Esta transacción es parte de la decisión estratégica del Grupo Generali para mejorar la coordinación de sus operaciones globales en gestión de activos y ha sido habilitada por los recientes cambios normativos que facilitan la distribución y difusión de fondos en Europa.

Santo Borselino, CEO de Generali Investments comentó: “La fusión de GID con Generali Investments es otro paso hacia delante en el proceso que tiene por objetivo la creación de un centro principal sin fronteras pan-europeo en la gestión del Grupo Generali. Hemos simplificado nuestras estructuras en Alemania, con el objetivo de alcanzar una mayor coordinación a través de la compañía y de servir a nuestros clientes alemanes internos y externos de un modo más eficiente”

GID era una compañía filial dedicada a la gestión de activos y que pertenecía al Grupo Generali, operaba en Alemania y actuaba como la entidad gestora para terceros y de las carteras de seguros del Grupo Generali. A finales del año 2015, GID contaba con 47 profesionales y unos 33.000 millones de euros en activos bajo gestión. Para la mayoría de los activos bajo gestión de GID, Generali Investments actuaba como un gestor de inversión delegada.

¿Devaluar la divisa o acudir al FMI? Ninguna de estas opciones es la panacea para los mercados emergentes

El colapso de Lehman Brothers, la crisis de la deuda griega, el final de la flexibilización cuantitativa en Estados Unidos, la caída de los precios de las materias primas, la desaceleración de la economía china y la depreciación de su moneda, la guerra en Ucrania, las sanciones contra Rusia… Todos estos eventos contribuyeron a poner fin a una década de fuerte crecimiento en los mercados emergentes, pero estos países están más expuestos a la desaceleración que otros.

El FMI recupera su importancia

Cuenta Jean-Philippe Donge, responsable de renta fija en BLI, en el blog de la firma, que entre 2000 y 2009, a raíz de los ‘defaults’ de deuda pública en América Latina, Rusia y Asia en los años 80 y 90, la reputación del FMI fue socavada gravemente. No en vano, en el libro en el que analiza las reciente crisis y el papel desempeñado por las instituciones internacionales, el premio nobel de economía Joseph Stiglitz escribió que el FMI cometió errores en todas las áreas en las que ha intervenido: desarrollo, gestión de crisis y en la transición del comunismo al capitalismo.

“De Stiglitz a Varoufakis (el ex ministro de Finanzas griego), sus críticas han levantado ampollas. Los principales países emergentes, han llegado incluso a crear una alternativa a las instituciones de Washington con la puesta en marcha del Nuevo Banco de Desarrollo (NDB) 70 años después de la fundación del FMI. El NDB, lanzado en julio de 2014, tiene autorizado capital por 100 millones de dólares. Entre sus principales objetivos están el de financiar la construcción de nuevas infraestructuras y el desarrollo sostenible. Eskom, la compañía de producción y distribución de electricidad de Sudáfrica es uno de los beneficiarios de sus operaciones de financiación”, escribe Donge.

Pero la crisis de 2008 colocó de nuevo al organismo que dirige Christine Lagarde en el papel que siempre había tenido como garante de la estabilidad financiera global. Esto se refleja en la historia de los préstamos del FMI, que se habían hundido en la década anterior. En 2012, Grecia fue una de las primeras economías en pedir auxilio al fondo y en marzo de ese año, el FMI aprobó un préstamo de 28.000 millones de euros a la economía griega.

El FMI también firmó una serie de acuerdos, particularmente en 2015, que incluyen:

Líneas de crédito flexibles para México y Polonia por el equivalente a 67.000 millones de dólares y 22.000 millones de dólares, respectivamente.
Un acuerdo de extensión de 36 meses para Ucrania por valor equivalente a 17.500 millones de dólares. El país se benefició de programas de asistencia técnica.

El elixir de la devaluación

Independientemente de lo que ocurría en la zona euro (tensiones sociales, aumento de las protestas y avance de los partidos populistas de Madrid a París), afirma el experto de BLI, el hecho es que el fuerte aumento de los precios de las materias primas animó a varios mercados emergentes a aumentar masivamente su gasto. La crisis de deuda griega resultó ser una señal temprana de lo que iba a suceder en otras regiones del mundo.

“En muchos casos el periodo 2000-2009 condujo a un exceso de déficits insostenibles al tiempo que los precios de las materias primas caían. Esto se ve claramente en la situación de Brasil y Venezuela. Por desgracia, las reformas para lograr un crecimiento sostenible, tal como se llevaron a cabo, no fueron suficientes”, dice.

Por lo tanto, estos países necesitaron buscar soluciones que fueran más allá de recurrir a las instituciones financieras internacionales para tratar de contrarrestar el deterioro de sus finanzas públicas. “La devaluación o la adopción de un mecanismo de cambio flotante fue otra posible solución. China y Argentina fueron los primeros en ir por este camino a comienzo de 2014. Y a estos países les siguieron otros, en su mayoría exportadores de materias primas, como Rusia, Kazajstán, Nigeria o Venezuela”, apunta el responsable de renta fija en BLI.

Después de que su moneda cayera casi un 30% frente al dólar, en noviembre de 2014, el banco central de Rusia permitió que su moneda fluctúe casi con total libertad, guardándose la posibilidad de intervenir si es necesario. Debido a sus esfuerzos para defender el rublo, sus reservas de divisas se han reducido de 475.000 millones de dólares a 373.000 millones de dólares entre noviembre de 2013 y noviembre de 2014.

Sin entrar en demasiada teoría, Donge recuerda algunos de los objetivos esperados cuando los países devalúan su moneda:

En términos de equilibrio financiero: para limitar sangrar las reservas de divisas de un país que a menudo se necesitan para cubrir las obligaciones con el exterior (como la tenencia de un alto nivel de deuda en dólares).
En términos de equilibrio fiscal: compensar la caída de los ingresos mediante la valoración de la deuda extranjera en moneda local.
En términos de equilibrio comercial: mejorar la competitividad y aumentar las exportaciones. Esto puede tener efectos indirectos, como el aumento de la producción y la reducción del desempleo.

Sin embargo, no es la panacea

“Pero ya sea recurrir al FMI o depreciar la moneda, ninguno de estos recursos es suficiente para resolver los actuales problemas estructurales. En particular, la deuda de las empresas parece ser una de las principales variables de la ecuación. Las empresas de los países emergentes se enfrentan a dificultades cada vez mayores. Algunas, como Pemex, necesitan ser reestructuradas y recapitalizadas dado que sus flujos de ingresos de cara al futuro se han visto erosionados. En Malasia y Brasil, 1MDB y Petrobras han sufrido graves problemas de gobernabilidad. Los remedios descritos anteriormente son sólo un primer paso en la búsqueda de soluciones”, concluye Donge.

La Reserva Federal mantiene los tipos en busca de un ritmo “gradual” de subida

Cada vez menos miembros de la Reserva Federal esperan que haya más de una subida de tipos de interés en este año, mientras que las autoridades en política monetaria ofrecen un panorama mixto de la economía estadounidense donde el dato del crecimiento está mejorando y el empleo está deteriorándose.

Según las proyecciones publicadas por el Comité Federal de Mercado Abierto, la Fed aún planea dos alzas de tipos durante este año, pues 17 de los miembros esperan dos subidas de un cuarto de punto. Sin embargo, el número de oficiales que esperan sólo una subida en el año aumento de uno a seis, desde la última ronda de proyecciones el pasado mes de marzo.

“El ritmo de la mejora en el mercado laboral se ha deteriorado mientras el crecimiento en la actividad económica parece haberse recuperado”, comento el Comité en un comunicado posterior a su reunión de dos días en Washington, donde el banco central ha mantenido su tasa interbancaria de referencia en un rango de 0,25% a 0,5%, en su primera decisión unánime desde el mes de enero.

La Reserva Federal expresó su confianza en que habrá un repunte en el empleo, comentando que espera que “los indicadores laborales se fortalezcan”. Comentando también que “el arrastre de las exportaciones netas parece haber disminuido” y que el sector inmobiliario había mejorado, mientras que la inversión empresarial había sido suave.

La Fed ha reiterado que las tasas de interés seguirán un camino al alza a un ritmo “gradual”, sin referirse en su comunicado al próximo meeting del mes de julio o a ningún otro tiempo específico para la siguiente subida.

BCRM Group financiará los depósitos requeridos para pre-adquisiciones de inmuebles

BCRM Group financiará los depósitos de garantía la adquisición de inmuebles en Estados Unidos. Ben Cohn y Randy Modell han fundado una startup, en respuesta a la demanda insatisfecha de capital, que, a diferencia del resto de operadores de la industria, ofrece a los compradores financiación inmediata para los depósitos de reserva de operaciones a precios razonables, lo que les permite acceder a operaciones que anteriormente quedaban fuera de su alcance.

Por lo general, los compradores de real estate arrancan con un periodo de reserva, durante el cual llevan a cabo la investigación adecuada antes de comprometerse a realizar una adquisición. Los vendedores habitualmente requieren un depósito de garantía de hasta un 10% del precio de la transacción antes de conceder al comprador un periodo de reserva –antes de la formalización de la operación- y retirar la propiedad del mercado. El objetivo de BCRM Group es facilitar la liquidez de dichos depósitos.

«Muchos empresarios se ven obligados a dejar pasar oportunidades de compra porque no tienen fondos disponibles para el depósito. Con nuestra plataforma, ahora tendrán la capacidad de comprometer las operaciones mientras reúnen el capital necesario», dice Modell.

Los emprendedores creen que el cliente de su plataforma responderá a diferentes perfiles: empresarios que inician su carrera en real estate; inversores experimentados, a los que se les puedan presentar varias oportunidades en simultaneo y cuya liquidez no les permita cerrar las operaciones; e inversores financieros.

Hasta ahora los fundadores han financiando el proyecto con recursos propios, pero contemplan el respaldo institucional y el crowdfunding como próximos pasos.

La incertidumbre política: el principal factor de riesgo en España para el 40,8% de los inversores internacionales

Kreab ha presentado el informe ‘Spain as an Investment Opportunity’ (España como oportunidad de inversión), en el que se analiza la percepción que tienen los inversores internacionales de España como destino de inversión.  La incertidumbre política ha sido el factor protagonista de la encuesta. El 40,8% de los encuestados la identifican como el principal riesgo para la inversión en nuestro país.

De hecho, el 40% de las firmas que tienen activos en España y el 33% de las que no tienen activos ahí, están esperando a la formación de un nuevo gobierno para tomar decisiones de inversión en España.  Por su parte, más del 20% de los participantes en el estudio, que actualmente tienen inversiones en España, creen que afectará de manera negativa a la inversión. Por el contrario, el 25% ha afirmado que la actual situación política no tiene ningún efecto en sus decisiones de inversión mientras que el 10% incrementarán sus activos en España como resultado de esta situación.  

A pesar de lo indicado anteriormente, el 65,4% de los encuestados tiene una perspectiva positiva o muy positiva de la economía española para finales de año. De hecho, por esta razón el 30,8% espera incrementar sus activos en España en comparación con el volumen de 2015. No obstante, es una proporción menor en comparación con el resto de Europa, donde el 50% de los inversores espera incrementar su exposición.  

En el estudio se describen los factores principales que actualmente están determinando las decisiones de las firmas de inversión internacionales con respecto a España. De este modo, se analizan los riesgos principales, la influencia de la situación política actual, las oportunidades existentes, las perspectivas económicas, los efectos de las medidas emprendidas por el Gobierno y la calidad de la política de comunicación de las compañías españolas.  

Más allá del factor político (40,8%), el factor regulatorio emerge como el segundo riesgo para las inversiones en España con un 24,5%, seguido del económico con un 22,4%. Y es que, aunque la mayoría de los encuestados (un 73,1%) valoran positivamente las medidas emprendidas por el Gobierno, asuntos como las variaciones en el sistema impositivo o las diferencias regulatorias entre las distintas comunidades autónomas siguen pesando como factores negativos.  Por otro lado, la política de comunicación de las compañías es otro factor importante para los inversores. En este capítulo, el 30,8% de los inversores considera que las compañías cuentan con políticas de comunicación peores en comparación con sus contrapartes europeos e identifican la falta de transparencia y la calidad de los informes como los dos principales puntos de mejora.

Según Carmen Basagoiti, Partner y directora de Comunicación Financiera de Kreab, “el estudio pone de manifiesto que el contexto político, la certidumbre regulatoria y las perspectivas de crecimiento económico, entre otros factores ajenos al racional puro de inversión, influyen de manera definitiva en las decisiones de inversión. Además, la transparencia tiene una relevancia creciente de cara a consolidar España como un destino atractivo para los inversores internacionales”.

BNP Paribas Wealth Management nombra a Javier Larrañaga director de banca privada del Área Norte

BNP Paribas Wealth Management anuncia el nombramiento de Javier Larrañaga como nuevo director del Área Norte. Javier, que hasta ahora desempeñaba el cargo de director de Guipúzcoa, cuenta con una experiencia de más de 25 años en banca privada, habiéndose incorporado a BNP Paribas Wealth Management en 2008. Con anterioridad desarrolló su carrera profesional en distintas entidades como Bankinter, Banesto, Safei y Banco Espirito Santo, donde fue director provincial de Banca Patrimonial.

Javier Larrañaga sucede en sus funciones a Gorka Maruri que, con una trayectoria de más de 30 años en el Grupo BNP Paribas, le cede el testigo; aunque seguirá vinculado a la entidad como banquero senior.

“BNP Paribas Wealth Management apuesta por el mercado español y, en concreto, por el País Vasco, donde contamos con un equipo de 11 personas en nuestras dos oficinas de Bilbao y San Sebastián, gestionando más de 800 millones de euros. Estoy seguro de que la amplia experiencia de Javier en banca privada y su excelente trayectoria en BNP Paribas Wealth Management ayudarán significativamente a seguir consolidando la posición de liderazgo BNP Paribas en el País Vasco”, comenta Luis Hernández, consejero delegado de BNP Paribas Wealth Management España.

«BNP Paribas Wealth Management ha celebrado recientemente su 15 aniversario en el País Vasco. Durante este tiempo las familias y empresarios vascos han confiado a la entidad la gestión de su patrimonio y la obtención de un asesoramiento de calidad, objetivo e independiente, posicionándose como una de las entidades extranjeras líderes de la región», dice la entidad en un comunicado.

Por otro lado, BNP Paribas Wealth Management anuncia también la incorporación de una nueva banquera privada a su equipo de Madrid. Se trata de Esperanza Moral, que procede de Banco Santander, donde ha desarrollado su carrera desde el año 2003 como directora de Patrimonios. Esperanza cuenta con la acreditación EFA (European Financial Advisor) y posee una experiencia de más de 30 años en banca comercial, corporativa y privada, habiendo ocupado distintos cargos de responsabilidad en Banco Cantábrico, SaudesBank, Banco Santander de Negocios y Banif.

Esperanza trabajará en el equipo de BNP Paribas Wealth Management en Madrid, bajo la responsabilidad de Marco San Martín. Este nuevo fichaje se enmarca dentro del plan de crecimiento de la entidad en España.

Allianz Global Investors incorpora a sus filas a Romualdo Trancho Bayón