CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nitin Badhwar
. Un directivo de Oaktree Capital Group podría enfrentarse a una extradición a Emiratos Árabes Unidos, donde es acusado de robo
Martin Graham, un directivo de Oaktree Capital Group -firma de inversiones alternativas en estrategias de crédito– basado en Londres se enfrenta a una posible extradición a Emiratos Árabes Unidos, tras ser objeto de una detención preventiva en la ciudad británica.
El arresto se deriva de una disputa comercial entre la firma y un antiguo director de la compañía Gulmar Group, Jean-Michel Tissier, según ha reportado Financial Times. Grahan ha sido acusado, en su calidad de empleado de Oaktree, de robar -entre junio de 2014 y abril de 2015- 264 millones de dólares de los 644 pagados como resultado de un arbitraje a una división de Gulmar, por unas embarcaciones que habían sido incautadas ilegalmente en Venezuela.
Tras ser denunciado criminalmente en un tribunal de Sharjah, Grahan –que nunca recibió notificación de los cargos- fue declarado culpable in absentia por el tribunal el pasado 13 de agosto y condenado a tres años de prisión, de lo que tuvo conocimiento en el mes de noviembre, alertado por un tercero. Esta semana, Graham acudió a los tribunales de Westminster, de donde salió en libertad condicional hasta que en el mes de octubre se celebre la próxima sesión de su caso.
La firma, uno de los mayor inversores en deuda distressed del mundo con sede en Los Ángeles y oficinas en 17 ciudades de todo el mundo, ha declarado que las acusaciones son infundadas y ha hecho público su apoyo a Martin Graham, de 37 años, quien todavía trabaja para la casa.
Foto: Youtube. Amancio Ortega incrementa su apuesta por Nueva York y compra el hotel Murray Hill por 67,5 millones
El pasado 16 de junio el hotel Murray Hill de Nueva York pasó a manos de “una sociedad inversora en real estate española”, por 67,5 millones de dólares, según informó RobertDouglas, que asesoró a KHP Capital Partners -los vendedores- en la operación de este hotel sito en el número 70 de Park Avenue. Según la firma, fueron varios los inversores locales e internacionales que expresaron su interés por el hotel.
Ese inversor español no es otro que Amancio Ortega, a través de su sociedad Pontegadea, según reveló ayer el medio especializado The Real Deal, basándose en la información contenida en los registros públicos de la ciudad.
Se trata de un hotel construido en 1928 en estilo neoclásico por el que, según el diario, KHP había pagado 88,5 millones en 2006. El establecimiento cuenta con 205 habitaciones, situado en la confluencia de Park Avenue y la calle 38, será el primero gestionado por Iberostar Hotels & Resorts en Estados Unidos y será rebautizado como “Iberostar 70 Park Avenue”, explicaba el intermediario en su nota.
Amancio Ortega ha ido construyendo una abultada cartera de propiedades en Estados Unidos, pues en diciembre de 2015 adquirió un inmueble de oficinas por 145 millones en el Soho y en septiembre había comprado un bloque de locales comerciales en la concurrida Lincoln road, de Miami Beach por otros 370. Anteriormente había realizado adquisiciones en Rodeo Drive, en 2014, y en Nueva York, en 2013.
Foto: Christos_Tsoumplekas, Flickr, Creative Commons. Los fondos internacionales de gestión alternativa más presentes en las carteras de fondos españoles pertenecen a gestoras como BlackRock, Old Mutual o Julius Baer
Los inversores institucionales de todo el mundo, y también los españoles, invierten cada vez con más fuerza en activos alternativos, en un contexto de tipos de interés bajo mínimos en el que han de ir más allá de los mercados tradicionales para buscar rentabilidad. Morningstar ha realizado un análisis de los fondos de gestión alternativa internacionales más presentes en las carteras de los fondos españoles, entre los que destacan productos de gestoras como Old Mutual, Julius Baer, BlackRock, Henderson Global Investors, BNY Mellon, Standard Life, Candriam, Amundi, Alken o DNCA (de Natixis).
Se trata principalmente de fondos long-short de renta variable (europea, global, británica…) y algunos de ellos de mercado neutral, junto a productos long-short de deuda, multiestrategia o de volatilidad (segmento este último donde despunta Amundi).
En la tabla 1 se pueden ver cómo el BlackRock Strategic Funds-European Absolute Return, fondo de renta variable europea con estrategia long-short, es el que más presencia tiene en las carteras: en concreto, está presente en 60 fondos españoles. El fondo de bolsa de mercado neutral Old Mutual Global Equity Absolute Return está en 48 carteras, al igual que el Fixed Income Strategies, fondo de arbitraje de deuda de BlackRock.
En la tabla 2 se recogen los fondos alternativos más contratados por los fondos, en términos de volumen: aquí gana el fondo de mercado neutral en renta variable de Old Mutual, con más de 570 millones invertidos, seguido por el también fondo de mercado neutral en bolsa Julius Baer Multistock-Absolute Return Europe Equity, con 555 millones.
Para realizar este análisis Morningstar ha tomado en cuenta las últimas carteras disponibles en su base de datos de todos los fondos españoles (no sólo los fondos de fondos), independientemente de su categoría. Es decir, para ver cuáles son los fondos de gestión alternativa con más presencia en las carteras de los fondos españoles, no sólo han analizado las carteras de fondos españoles de gestión alternativa, sino de todos los fondos, tanto de renta variable como de renta fija o mixtos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: _TC Photography_. Mirabaud AM: “A pesar del Brexit seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas a medio plazo para la Unión Europea”
Tras la sangría del viernes y las perdidas del lunes, los mercados empezaron a ver la luz el martes. Gero Jung, economista jefe y miembro del Comité de Inversiones de Mirabaud Asset Management, sigue siendo optimista sobre las perspectivas a medio plazo para la Unión Europea a pesar de contratiempos como el Brexit. En particular, gracias a que el BCE lleva a cabo una política monetaria expansiva para mantener los tipos de interés bajas y para estimular la inversión privada en la zona euro.
“Esta política también incluirá estrechos márgenes para las tasas de interés para los países periféricos. Con respecto a las perspectivas económicas, el crecimiento del crédito seguirá siendo un apoyo y un euro a la baja beneficiará a los exportadores”, explica en su último análisis.
El economista jefe de Mirabaud AM recuerda también que, cuando aumentan las tensiones financieras, la función de las instituciones europeas es trabajar para mantener la estabilidad. “En el contexto actual, a pesar de que nos encontramos en mercados difíciles de navegar, confiamos en que las oportunidades surgirán precisamente debido a la reacción exagerada de los mercados ante la noticia”, afirma.
Sin embargo, para Jung hay tres factores que van a amenazar la paz de los mercados en los próximos meses:
1. El canal comercial: se reducirán de forma gradual las relaciones comerciales entre el Reino Unido y cada estado miembro de la UE, al margen de cualquier acuerdo comercial que se alcance. En la actualidad, alrededor del 50% de las exportaciones del Reino Unido se envían a Europa. El impacto inmediato a corto plazo será una reducción de la demanda externa y un menor gasto de inversión. A más largo plazo, el impacto económico es más incierto y, posiblemente, podría ser positivo, dada la libertad para negociar de forma proactiva los acuerdos de libre comercio.
2. El impacto de la incertidumbre: la incertidumbre aumentará a medida que nos adentremos en escenarios sin precedentes. Negociar un nuevo acuerdo con la UE podría necesitar varios años y cada estado miembro tendrá que ratificar el acuerdo final a nivel nacional. Los nuevos acuerdos comerciales también tendrán que ser negociados con los estados que no pertenecen a la UE. Como consecuencia, los hogares y las empresas podrían retrasar el gasto y las inversiones.
3. El impacto financiero: es probable que la volatilidad del mercado aumente, al igual que lo es que se endurezcan las condiciones financieras. La depreciación de la libra generará inflación importada, con importantes consecuencias en materia de política monetaria. En la actualidad, el déficit por cuenta corriente del Reino Unido sigue siendo enorme, ya que la economía se basa en la «buena voluntad de los extraños” ‘para financiar ese déficit. Los principales bancos centrales tienden a proporcionar una amplia liquidez a los bancos para asegurar un funcionamiento adecuado de los mercados financieros.
Mary Jo White - Foto: Youtube. La SEC propone una norma que obligará a los RIAs a contar con planes de continuidad y transición de negocio
La SEC ha propuesto esta semana una norma y enmiendas a otra -bajo el Investment Advisers Act de 1940- que obligarán a los asesores a contar con “planes escritos de continuidad y transición de negocio, diseñados para, de forma razonable, gestionar los riesgos de operaciones y otros posibles riesgos que tuvieran relación con una interrupción significativa en la operación del advisor”, según lee la nota de la Comisión.
“Aunque un advisor no pueda siempre prever una interrupción significativa de su operación, la planificación anticipada y la preparación pueden ayudar a mitigar los efectos de tal disrupción y, en algunos caso, minimizar la posibilidad de que llegue a producirse”, declaró Mary Jo White, presidenta de la SEC, en un comunicado.
La propuesta, explica el regulador en su comunicado, también enmendaría la norma 204-2 del Advisers Act para requerir de los investment advisors registrados ante la SEC (RIAs) el diseño y mantenimiento de los planes de continuidad y transición del negocio que estén actualmente vigentes o que lo hayan estado en algún momento de los pasados cinco años.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: PoM. BNP Paribas Investment Partners amplía su gama de fondos ISR con una estrategia de renta variable ‘dividendo responsable’
BNP Paribas Investment Partners sigue ampliando su gama de fondos de Inversión Socialmente Responsable con la presentación de un concepto innovador llamado ‘Dividendo Responsable’. Esta nueva estrategia apuesta por la temática en expansión de la renta variable de altos dividendos, con criterios de selección financiera y extra-financiera.
Con la aplicación de criterios y filtros medioambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) en la estrategia de altos dividendos para la renta variable europea, la selección de valores se enfocará en las oportunidades que generen una rentabilidad tanto alta como sostenible. Con más de 3.000 millones de euros bajo gestión y asesoramiento en renta variable de alta rentabilidad, BNPP IP es una firma reconocida dentro de esta clase de activos, que está consiguiendo un crecimiento constante generado por un entorno de bajos tipos de interés.
Los valores seleccionados deben cumplir una serie de criterios:
Control de la exposición a factores controvertidos dentro de la ASG: Cumplimiento con las políticas sectoriales en actividades controvertidas (armamento, aceite de palma, energía nuclear, etc.) y con el acuerdo Global de las Naciones Unidas.
Cumplimiento de los criterios ASG a través de la exclusión de las empresas del último decil en cuanto a prácticas ASG dentro de cada sector.
Una política de pago de dividendos que no perjudique la capacidad de las empresas para invertir, mediante la exclusión de empresas que financian sus dividendos con deuda o reservas.
Un reparto equilibrado de los beneficios de las empresas, integrando gradualmente factores de la asignación de beneficios entre los accionistas, los empleados y las reservas.
Parvest Sustainable Equity High Dividend Europe, con cerca de 800 millones de euros bajo gestión, ya incluye este nuevo enfoque en su estrategia de inversión. Este fondo está destinado a todos los inversores internacionales que tengan acceso a la gama de fondos Parvest, se comercializada en más de 30 países.
“A través de la renta variable de alto dividendo, BNPP IP sigue ampliando su oferta y larga experiencia en la gestión de temas ISR. Este enfoque de “Dividendo Responsable” marca una nueva etapa en nuestra estrategia de ofrecer una gestión de fondos ISR de primera calidad”, explica Gaëtan Obert, responsable de Renta Variable Sostenible en BNP Paribas Investment Partners.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Giuseppe Milo. Eaton Vance Launches a Multi-Asset Credit Fund
Eaton Vance Management Limited, filial de Eaton Vance Management, ha lanzado el fondo Eaton Vance Multi-Asset Credit, un subfondo del Eaton Vance Institutional Funds Plc, que está disponible para inversores en Reino Unido e Irlanda y que la firma espera registrar próximamente en otras jurisdicciones.
En un mercado incierto para los activos core de renta fija tradicionales, esta estrategia tiene por objeto proporcionar a los inversores una amplia exposición a los mercados de crédito con calificación por debajo de investment grade globales, principalmente a través de los activos de crédito de mayor rendimiento que incluyen deuda high yield global y préstamos a tipo variable. Hasta el 40% de los activos del fondo podrá asignarse a las clases de activos de renta fija oportunistas y de reducción de riesgos. La estrategia también estará disponible para los inversores como un mandato segregado personalizable.
Los co-gestores del fondo son Jeffrey Mueller, Justin Bourgette y John Redding. La estrategia estará gestionada basándose en la amplitud de los conocimientos y las capacidades de inversión de Eaton Vance, conforme a su estilo de integración inteligente ‘de top-down y bottom-up para optimizar la construcción de la cartera.
Payson Swaffield, CIO de renta fija de Eaton Vance Management, comentó: «Eaton Vance es un gestor experimentado en inversiones que abarcan todo el espectro global de crédito. Estoy seguro de que la combinación de la experiencia de Jeff, Justin y John nos permitirá ofrecer una estrategia atractiva para los inversores que buscan mayores rendimientos y retornos sostenibles».
El Fondo es una estrategia domiciliada en Irlanda y clasificada como un fondo de inversión alternativa regulada («QIAIF») que cumple con la Directiva de Inversiones de gestores de fondos alternativos («AIFMD”).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ingrid S. Groupama AM logra captar 1.400 millones de euros en el primer trimestre, situándose entre las diez primeras gestoras europeas
Con una captación de 1.400 millones de euros en el primer trimestre, Groupama Asset Management sigue desarrollando su negocio entre la clientela externa al Grupo Groupama y ampliando su expansión internacional.
Los activos bajo gestión totales de la gestora aumentaron hasta los 95.200 millones de euros al cierre de marzo (frente a los 91.800 millones de euros que cerró a finales del 2015). La gestión de renta fija, la clase de activo con un mayor experiencia y conocimiento histórico de la gestora, representa cerca del 70% de los activos.
Con estas entradas de flujos, Groupama Asset Management se posiciona en la décima posición en términos de captación según la clasificación llevada a cabo por Thomson Reuters Lipper, entre las gestoras europeas en el primer trimestre de 2016 y en tercera posición entre las gestoras de Francia.
Dicho crecimiento de los activos bajo gestión es fruto del desarrollo sostenible de Groupama Asset Management entre sus clientes tanto de Francia como a nivel internacional. De hecho, los activos de la clientela externa han crecido de 1.400 millones de euros en 3 meses, hasta alcanzar cerca de los 15.000 millones de euros. El 79% de dicha clientela externa esta en Francia y el 21% restante fuera de Francia.
“Estamos muy contentos por dichos resultados, que muestran que nuestro plan de desarrollo a 3 años empieza a dar sus frutos. Todos nuestros equipos han permanecido muy cerca de sus clientes para atender bien sus demandas, tanto para los clientes del Grupo como para los clientes externos al Grupo”, explica Jean-Marie Catala, director general delegado de Groupama Asset Management.
Thierry Goudin, director de desarrollo de negocio de Groupama Asset Management añade: “Confiamos mucho en nuestras perspectivas de desarrollo. De hecho, a pesar de un entorno de mercados inciertos, con periodos de fuerte volatilidad, disponemos de soluciones de inversión adaptadas a las nuevas necesidades de los clientes y hemos ampliado nuestro crecimiento internacional”.
El desarrollo de Groupama Asset Management se apoya sobre todo en su conocimiento de las empresas de pequeña y mediana capitalización, bonos convertibles y renta fija de retorno absoluto. “Esas estrategias generan valor añadido y son reconocidas por nuestros clientes, como se refleja por los últimos premios recibidos”, explica Thierry Goudin.
Además, Groupama Asset Management intensifica su estrategia de desarrollo internacional con el lanzamiento para el mercado italiano del fondo Supply Chain Finance, así como el registro del fondo Groupama Avenir Euro en la CCR chilena.
“Para acceder al mercado de AFP chilenas, es necesario que al menos una de las seis AFP firme una carta de patrocinio. De ahí que el registro en Chile sea un primer paso que nos abre las puertas al mercado Latinoamericano. Colombia y Perú son también otras áreas de desarrollo en América Latina para desarrollar nuestra clientela externa”, concluye Thierry Goudin.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Silveira Neto. Brexit: Mantener la calma y ser prudentes
Sólo un par de días después del cierre de las urnas, es imposible comprender plenamente las consecuencias sobre el futuro de la construcción europea y el propio Reino Unido (Escocia e Irlanda) que tendrá el Brexit.
A nivel mundial, las divisas, los bonos y los precios de las acciones experimentaron correcciones significativas y los bancos centrales están, de nuevo, en estado de alerta y preparados para actuar. El primer ministro británico Cameron dimitió, pero permanecerá en el cargo por un período provisional de tres meses. Los próximos pasos serán elegidos por un nuevo primer ministro y la tarea de desencadenar el artículo 50 del Tratado de Lisboa recaerán sobre su sucesor.
Como resultado de este contexto, el equipo de Ethenea Independent Investors recuerda que Reino Unido realmente abandonará la Unión Europea probablemente en 2019. Hasta entonces, los acuerdos actuales continuarán siendo de aplicación.
“En los próximos años la incertidumbre respecto al resultado de las negociaciones seguirá siendo elevada, así como la volatilidad del mercado. En nuestro último comentario del mercado, escribimos que nuestro punto de vista de la economía mundial no había cambiado significativamente. En EEUU el ciclo económico ha entrado en su última etapa, lo que implica que el crecimiento está destinado a reducirse gradualmente. El consumo privado, el único motor de crecimiento de la economía de Estados Unidos, está en riesgo debido a la ralentización del mercado laboral. En Europa, donde el ciclo económico se encuentra en una fase más temprana, el crecimiento debería seguir siendo robusto debido a la política monetaria muy acomodaticia por parte del BCE”, escribe la firma en su carta mensual.
Como de costumbre, escriben los expertos de Ethenea, los riesgos en Europa se derivan principalmente de la esfera política, mientras que consideran que la economía china es el riesgo más peligroso para nuestro escenario. “Después de un giro extraordinario diseñado por el gobierno chino a principios de este año a través de inyecciones masivas de crédito en la economía, un estímulo fiscal masivo y la aplicación de controles de capital, la economía regresa de nuevo a su camino”, apuntan.
Sin embargo, dicen, ninguno de los retos que tiene que afrontar el gigante asiático, tales como la desaceleración de la tendencia de crecimiento, el exceso de capacidad, alto apalancamiento y la transición de una economía basada en la inversión a una de consumo, han sido abordados. Como resultado, la gestora subraya que China se mantiene como un riesgo clave que puede regresar en cualquier momento.
“Después de la decisión histórica, estamos convencidos de que tenemos que mantener la calma y permanecer cautos en relación a nuestras inversiones, que han sido confirmadas y reforzadas. Uno de los riesgos políticos europeos se acaba de materializar y añade nubes oscuras a nuestro punto de vista. Además de la incertidumbre económica habitual, política (y geopolítica) la incertidumbre ha añadido claramente mayor complejidad al mundo en que vivimos y de los mercados financieros que navegamos”, concluye.
Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.
Foto: Klaus Kaempfe / Foto cedida. Credicorp ficha a Klaus Kaempfe para reforzar su equipo de gestión de fondos balanceados en Chile
Desde mediados de mayo, Klaus Kaempfe forma parte del equipo de Credicorp Chile dedicado a la gestión de los fondos de renta fija y renta variable internacional, incluyendo los fondos de activos estadounidenses. Klaus llegó para reforzar el equipo de Portfolio Solutions que se divide en un área de estrategia y un área de renta mixta, donde Klaus es gerente.
El área de Porfolio Solutions es una nueva división en la que se realizan los alineamientos estratégicos y macroeconómicos de la gestora, además de combinar los bloques dedicados a las tres principales clases de activos en los que la gestora invierte: tasas y monedas, crédito y renta variable.
El objetivo de esta incorporación es tener un especialista dedicado a cada uno de los bloques de cada clase de activo, lo cual permite a Credicorp tener fondos a nivel institucional, a la vez que, a través del equipo de renta mixta y estrategia, puede mantener una personalización en las carteras discrecionales de banca privada.
Además, Klaus Kaempfe será responsable de la gestión de más de 230 millones de dólares pertenecientes a las carteras discrecionales de los clientes de banca privada. Este proyecto incluye el lanzamiento de una nueva familia de fondos mixtos o balanceados globales, estos serán fondos de gestión activa, diversificados y con un enfoque de manejo de la volatilidad. Un nuevo producto que busca completar la oferta de productos de inversión que Credicorp está implementando este año.
Con anterioridad, Klaus Kaempfe trabajó para Itaú Unibanco, donde se desempeñó como gestor de carteras y jefe de asignación de activos, siendo responsable de los fondos balanceados, de la renta fija internacional y de las carteras administradas. Previamente a su etapa en Itaú, trabajó para LarrainVial, primero como analista cuantitativo de renta fija y después como sub-gerente de estrategia cuantitativa.
