México Infrastructure Partners FF, S.A.P.I. de C.V. (MIP), realizó este inicio de semana la colocación de una Fibra E (Certificados Bursátiles Fiduciarios de Inversión en Energía e Infraestructura) denominada “FIEMEX”, por un monto total de 85.000 millones de pesos (4.358 millones de dólares), consolidándose como la emisión más grande en los últimos 13 años del mercado de Capitales mexicano.
Según datos oficiales, el valor de capitalización de las FIBRAS se ubica en alrededor de 22.500 millones de dólares, según datos de febrero de 2025. Lo anterior signifca que la colocación de este lunes representó casi el 20% del valor de capitalización del sector antes de la colocación, una cifra exacta de 19.37%.
De acuerdo con información de la empresa, los activos iniciales de “FIEMEX” comprenden 12 centrales de generación de energía eléctrica de ciclo combinado y una central de generación de energía eléctrica eólica. La totalidad de estos activos ha sido aportada por el CKD “FIECK”, el vehículo de inversión que originó la Fibra E.
«Esta operación resalta la solidez del modelo de inversión de México Infrastructure Partners, y la confianza que el mercado ha depositado en su estrategia a largo plazo», dijo la empresa en un comunicado.
México Infrastructure Partners FF, S.A.P.I. de C.V. es una firma especializada en el desarrollo, financiamiento y administración de proyectos de infraestructura en sectores clave como la energía, transporte y telecomunicaciones.
Su estrategia se basa en la creación de valor a largo plazo mediante la inversión en activos estratégicos que contribuyan al progreso y sostenibilidad de México.
«Este logro marca un hito en el sector de infraestructura energética del país, destacando el crecimiento sostenido y el potencial de inversión en este campo clave para el desarrollo económico y sostenible de México», señaló la empresa.
El sector ha ganado relevancia en la inversión en bienes raíces en México, y las FIBRAS representan una parte importante del mercado de valores, con una capitalización que equivale al 5% del Producto Interno Bruto (PIB) del país.
Diversificadas en los sectores industrial, comercial, hotelero, de oficinas, educativo y de autoalmacenaje, los 15 Fideicomisos asociados a la Amefibra (la asociación del gremio), cuentan con más de 2.000 propiedades en territorio nacional.
Según el estudio “Global REIT Approach to Real Estate Investing”, se ha comprobado el exponencial crecimiento de las Fibras, también conocidas en el mundo como Real Estate Investment Trust (REIT por su siglas en inglés) a nivel global, especialmente para los países en desarrollo, como en el caso de México, en donde han sido todo un éxito.
Morningstar lanza una serie de nuevas funciones en su plataforma Direct Advisory Suite (la siguiente fase de Advisor Workstation) para ayudar a los asesores financieros a analizar e integrar inversiones privadas en las carteras de sus clientes. Se trata de un nuevo servicio de la firma. Estas mejoras ya están disponibles y se exhibirán en la Conferencia de Inversiones Morningstar, que se celebra del 25 al 26 de junio en la ciudad estadounidense de Chicago.
“El lenguaje universal de la inversión de Morningstar ha ayudado durante décadas a asesores e inversionistas a dar claridad a la complejidad”, afirmó Kunal Kapoor, director ejecutivo de la empresa. “A medida que las inversiones privadas se incorporan en más carteras, estamos ampliando ese lenguaje para brindar la misma capacidad de comparación y confianza en los mercados privados que ya ofrecemos en los mercados públicos”, agregó.
Las nuevas funciones en Direct Advisory Suite están diseñadas para ayudar a los asesores a evaluar, comparar y comunicar el papel de las inversiones privadas dentro del contexto más amplio de una cartera. Las características clave incluyen:
Investigación de inversiones ampliada
Los asesores ahora tienen acceso a un nuevo universo de fondos de capital privado para filtrar, comparar y monitorear inversiones privadas. También se facilita el acceso a vehículos semilíquidos como los fondos de intervalo y los fondos de oferta de recompra. El sistema de categorización actualizado de Morningstar integra los vehículos de capital privado junto con los valores del mercado público, lo que permite un análisis integral de las inversiones.
Perfil de riesgo mejorado
El Modelo de Riesgo Morningstar ahora incorpora fondos de capital privado, y el Puntaje de Riesgo de Cartera Morningstar desglosa el porcentaje de riesgo impulsado por la volatilidad y las restricciones de liquidez.
Herramientas de transparencia de cartera
Los asesores pueden visualizar el porcentaje de una cartera expuesta a inversiones privadas.
Informes listos para propuestas
El resumen del informe de propuesta de inversión, revisado por FINRA, ahora incluye nuevos indicadores de riesgo y liquidez.
Centro de inversiones alternativas
Una nueva página temática agrega contenido editorial e investigaciones de Morningstar sobre inversiones alternativas, apoyando la educación del asesor y las conversaciones con los clientes.
“Dado que los mercados privados son cada vez más accesibles, los asesores necesitan datos útiles, análisis estandarizados y flujos de trabajo unificados para evaluar todo el espectro de oportunidades de inversión”, señaló James Rhodes, presidente de la plataforma Morningstar Direct.
“Aprovechamos nuestra trayectoria como defensores del inversionista y promotores de la transparencia para ofrecer a los usuarios de Direct Advisory Suite la capacidad de analizar inversiones privadas con el mismo rigor que se espera en los mercados públicos, ayudándoles a lograr los resultados deseados para sus clientes”, añadió.
Convergencia de mercados
Estas nuevas funciones llegan en un momento de creciente variedad de opciones para los inversionistas e interés acelerado en los mercados privados. El estudio Voice of the Investor 2025 de Morningstar reveló que el 25% de los inversionistas minoristas ya poseen inversiones en capital privado, cifra que asciende al 35% entre aquellos con 500.000 dólares o más en activos invertibles.
Para ayudar a los inversionistas a tomar decisiones con claridad y una debida diligencia rigurosa, Morningstar está aprovechando la extensa base de datos del mercado privado de PitchBook y extendiendo su análisis independiente hacia los sectores de más rápido crecimiento del universo de inversiones privadas y semiprivadas. El próximo trimestre, los analistas de Morningstar comenzarán a publicar calificaciones cualitativas y prospectivas (Medalist Ratings) para fondos semilíquidos como fondos de intervalo, fondos de oferta de recompra, compañías de desarrollo empresarial no cotizadas (BDC) y fideicomisos de inversión inmobiliaria no cotizados (REITs).
El recientemente publicado informe State of Semiliquid Funds enfatiza que la expansión del acceso a los mercados privados ya está en marcha; sin embargo, los fondos semilíquidos no están haciendo que estos mercados sean más asequibles. Aunque estos fondos ofrecen mayor acceso y la posibilidad de retornos superiores, también conllevan riesgos importantes, como comisiones promedio tres veces más altas que los fondos tradicionales abiertos, uso extendido de apalancamiento que amplifica tanto pérdidas como ganancias, y posibles restricciones de liquidez.
Cristian “Toro” Reynal, Partner y Country Head Argentina y Uruguay de Excel Capital, fue apartado de la empresa este lunes 23 de junio, según anunció el interesado en su cuenta de Linkedin y confirmó Funds Society.
El viernes último, la compañía había prescindido de los servicios de Macarena León, Wholesale en Chile de la firma, según publicó ella también en su perfil de Linkedin.
“Como todo ciclo, este también llega a su fin”, escribió Reynal este martes en su perfil personal de Linkedin. “Ahora me toca frenar la pelota, tomar perspectiva y pensar bien el próximo paso. La banca privada en el Río de la Plata sigue evolucionando y el mercado está saturado de managers, por lo que es fundamental entender el valor agregado que uno puede aportar antes de avanzar”, continuó.
La firma especializada en distribución de fondos mutuos internacionales, colocación de activos alternativos y estructuración de transacciones secundarias en la región andina tiene varias líneas de negocio: fondos de pensiones, wholesale, family offices, MFO, banca privada y compañías de seguros. El grupo trabaja con gestoras de primer nivel como Aberdeen, Amundi y Janus Henderson.
Fundada por Felipe Monárdez y Gastón Angélico, exsocios de Celfin Capital, la empresa tiene presencia en Chile, Colombia, Perú, México, Argentina y Uruguay. Su enfoque está en ofrecer productos de inversión de gestoras globales reconocidas a clientes institucionales como fondos de pensiones, aseguradoras y family offices.
Reynal estuvo cuatro años en Excel Capital, cubriendo elsegmento de banca privada en Argentina y Uruguay. Anteriormente fue director de ventas de Schroders, donde tuvo a cargo el mercado offshore argentino y uruguayo. Previamente se desempeñó durante más de ocho años en MFS, tanto en Londres como en Argentina.
“La industria de inversiones alternativas está experimentando una expansión significativa, con asesores que buscan ofrecer soluciones cada vez más sofisticadas a una gama más amplia de clientes”, le explicó a Funds Society Alan Strauss, Senior Partner & Director of Investor Relations de Crystal Capital Partners, plataforma alternativa con 30 años en el mercado a través de la cual los asesores financieros pueden personalizar con simplicidad operativa carteras de inversiones alternativas.
No es ninguna novedad que el panorama de la inversión global vive una transformación elocuente, que se acentuó este año con el desconcierto mundial que generaron las políticas arancelarias de la administración Trump, con su impacto sobre las proyecciones de crecimiento económico e inflación.
En este nuevo escenario, los inversores buscan más que nunca diversificación para reducir la volatilidad y el riesgo sistémico de sus carteras tradicionales, y los activos alternativos protagonizan un momento de auge, unido a la tendencia creciente de asesores que abandonan las empresas tradicionales para ofrecer de manera independiente soluciones personalizadas.
En la entrevista con Funds Society, Strauss reconoció que Crystal se mueve en un entorno competitivo, donde diversas plataformas atienden a clientes de alto patrimonio neto. Sin embargo, destacó el compromiso con la transparencia con el cliente que ofrece la empresa al tratarse de una RIA, lo que evita los conflictos de intereses asociados a las plataformas de los corredores de bolsa.
“Nosotros empezamos en los ’90 y fuimos unos de los primeros inversionistas en los hedge funds líderes de la actualidad, creando y gestionando varios fondos de fondos dirigidos a inversionistas offshore de alto patrimonio, y hacia 2001 ampliamos aún más la oferta de fondos de fondos para atender a instituciones estadounidenses y a inversionistas onshore de alto patrimonio”, relató Strauss, nacido en Colombia y radicado en Miami.
Al alejarse del modelo tradicional de fondos de fondos, la empresa comprendió que una solución única no se adapta a todos los casos, y que los asesores financieros necesitan opciones más personalizables para evitar la superposición de gestores y estrategias en las carteras de sus clientes. Fue así como en 2007, Crystal lanzó el Programa de Carteras Personalizadas para ofrecer a los asesores financieros la posibilidad de construir carteras de hedge funds a medida. Según Strauss, con esta transición, la compañía pudo lograr una mayor escalabilidad ofreciendo soluciones personalizadas.
La empresa administra hoy 1.200 millones de dólares en activos, trabaja con más de 200 firmas de asesoría financiera y ha experimentado una tasa de crecimiento constante del 15% al 20% durante la última década. A través de la plataforma se han creado más de 500 portafolios personalizados y sus clientes pueden acceder a aproximadamente 50 fondos privados a los que pueden suscribirse con un único documento electrónico.
Strauss describió la naturaleza dinámica de la plataforma, que se centra en clases de activos con altas barreras de entrada, como los fondos de cobertura y el private equity, pero que ofrece “everything under the sun” en el universo de alternativos.
Foto cedidaCarlos Asilis (izq) y Lisandro Chanlatte (der), fundadores de AC Global Investment Partners
Lisandro Chanlatte y Carlos Asilis, profesionales con larga experiencia en el mercadofinanciero, se independizaron para crear AC Global Investment Partners, una plataforma independiente de asesoría y gestión de inversiones dispuesta a “actuar como administrador de confianza del patrimonio generacional” de familias de ultra alto patrimonio.
Ambos se proponen ser “socios a largo plazo de inversores sofisticados”, según sus propias palabras. Tienen como objetivo alcanzar los 500 millones de dólares de AUMs en tres años, trabajando con entre 20 y 40 familias, tanto en el mercado onshore como offshore.
En los documentos fundacionales de AC Global -a los que tuvo acceso Funds Society-, pueden leerse los servicios que ofrecerá la firma, y también el modo en el que trabajará. Ambos socios ofrecerán una solución integral personalizada para la supervisión profesional del patrimonio. La misma fue diseñada para atender de forma exclusiva a familias de ultra alto patrimonio con más de 25 millones de dólares en activos líquidos bajo asesoramiento. Basados en New York (Chanlatte) y Miami (Asilis), prometen mediar entre sus clientes y los múltiples proveedores financieros, asegurando un manejo óptimo de los activos.
Pero por sobre todas las cosas, lo que distinguirá a AC Global, le aseguró Chanlatte a Funds Society, será su perspectiva independiente, que evitará conflictos de intereses en las recomendaciones de inversión y sesgos a la hora de la toma de decisiones. La nueva firma dejará que sus clientes sigan trabajando con sus bancos y proveedores preferidos, pero “optimizados ahora por una supervisión profesional”.
Para Chanlatte, “esto será más que una nueva empresa: es un modelo reinventado para ofrecer una gestión de inversiones de calidad institucional con la alineación, la transparencia, el servicio personalizado y la independencia que nuestros clientes merecen”.
El director de inversiones de AC Global, Carlos Asilis, ha gestionado capital institucional para fondos de pensiones, fondos de dotación, fundaciones, compañías de seguros, oficinas familiares y clientes de banca privada de EE.UU.. “Su trayectoria multicíclica refuerza nuestra capacidad para ofrecer rendimientos constantes y ajustados al riesgo, tanto en regímenes de mercado estables como en situaciones de tensión”, dice el documento fundacional de la firma.
Trayectorias diferentes pero complementarias
Las trayectorias de Chanlatte y Asilis son distintas pero muy complementarias, lo que agrega valor a la firma. El primero tiene una amplia experiencia, adquirida principalmente en Citi Private Bank, donde ha dirigido equipos de asesoramiento de inversión y estrategias para clientes institucionales y con un patrimonio neto muy elevado. En tanto, el segundo tiene una especialización en inversión macro y gestión de riesgos de cartera.
Lisandro Chanlatte es un ejecutivo de la industria de la gestión patrimonial privada con amplia experiencia en estrategia de inversión, construcción de carteras y soluciones integrales de asignación de activos para personas con un patrimonio neto ultra alto e instituciones. En Citi, fue miembro del equipo directivo de Global Private Bank, el área de Ida Liu, quien renunció a su puesto a fines de enero último.
Con una trayectoria profesional de más de dos décadas, su experiencia en gestión de activos globales y estrategia empresarial se centró en dirigir el departamento de Asesoramiento de Inversiones de Citi Private Bank en Norteamérica.
Anteriormente, como director de inversiones para Latinoamérica en Citi, gestionó un importante negocio de inversiones y dirigió un gran equipo en múltiples centros financieros. Sus responsabilidades incluían el desarrollo de estrategias de inversión y la supervisión de unos 50.000 millones de dólares en activos. Casi toda la carrera profesional de Lisandro Chanlatte estuvo relacionada al banco estadounidense. Antes de incorporarse a Citi, se desempeñó como equity research associate, también en New York, en J.P. Morgan, y fue Managing Director & Investment Officer en BAP Capital, un fondo de real estate.
Chanlatte es licenciado en Administración de Empresas por la Universidad Loyola de Nueva Orleans (summa cum laude) y tiene un MBA por la Harvard Business School. También es analista certificado en inversiones alternativas (CAIA), y posee las licencias FINRA Series 7, 24, 31, 63 y 65.
Carlos Asilis es un experto con 30 años de experiencia en inversión macroeconómica global, análisis económico y construcción de carteras. Antes de cofundar AC Global, fue portfolio manager en Graham Capital Management y co-fundador y director de inversiones en Glovista Investments, donde gestionó estrategias de activos múltiples y mercados emergentes, con un volumen máximo de activos de más de 1.100 millones de dólares.
Anteriormente, fue estratega jefe de inversiones en JPMorgan Chase, donde asesoró a clientes institucionales de todo el mundo y definió las perspectivas de asignación de activos a nivel global. Al principio de su carrera, trabajó en algunas de las plataformas de negociación macro y propietarias más respetadas del mundo: VegaPlus Capital Partners, Santander Global Proprietary Trading y Credit Suisse First Boston. Estas experiencias profundizaron su comprensión de los ciclos del mercado y la gestión de riesgos, habilidades que siguen siendo fundamentales para su filosofía de inversión como director de inversiones de AC Global Investment Partners.
Asilis también trabajó como economista investigador en el Fondo Monetario Internacional (FMI), donde se ocupó de programas de supervisión económica y reforma estructural en China y Rusia. Tiene un doctorado en Economía por la Universidad de Chicago y una licenciatura en Economía y Finanzas por la Wharton School de la Universidad de Pensilvania. Su enfoque de los mercados se basa en los datos y en la información global.
Banorte Wealth Management, el brazo de gestión patrimonial del mexicano Grupo Financiero Banorte, celebra la reciente llegada de María Hernández como Director of Growth Strategy, seguro de que dicha incorporación será clave para la ejecución de su plan estratégico.
María Hernández viene de Insigneo, donde ocupó el puesto de Market Head basada en Houston. Con anterioridad, ejerció como VP Regional Sales Manager en PNC Investments, fue SVP International Investment Sales Manager de BBVA y fue en ese mismo banco VP Product Manager, entre otros antecedentes profesionales. Es egresada de la Universidad Autónoma de Coahuila, México.
«Nos hemos unido con reconocidos proveedores y expertos en diseño de las estrategias patrimoniales, que le ayudarán a proteger y planear el legado intergeneracional (familiar) y empresarial», explica Banorte Wealth Management en su sitio de internet.
Banorte Wealth Management, parte de Grupo Financiero Banorte. La utilidad neta de Grupo Financiero Banorte fue de 52,418 millones de pesos (2.621 millones de dólares), un 15% más que en 2022. Además, la cartera de crédito de Grupo Financiero Banorte superó el billón de pesos en 2023 (alrededor de 50.000 millones de dólares), impulsada por el consumo privado, el mercado laboral y las inversiones en nearshoring.
Banorte es el segundo grupo financiero más grande de México en cartera de crédito, el segundo proveedor de créditos a gobiernos del país y el segundo banco más importante en créditos hipotecario, solo detrás del gigante español BBVA.
Banorte Wealth Management actúa como la marca corporativa de Banorte Securities International Ltd., Banorte Asset Management, Inc., Banorte Enterprises Ltd., Banorte Ventures Ltd., y Banorte Securities Holdings International Inc., todas las cuales son afiliadas y subsidiarias últimas del Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V
LinkedInPilar Quintas, Head of Real Estate de Toesca Asset Management
Trayendo consigo una amplia trayectoria ligada a los activos alternativos, Pilar Quintas tiene una nueva casa de inversión: Toesca Asset Management. La gestora boutique reclutó a la ejecutiva para liderar sus inversiones inmobiliarias, luego de que un cambio interno dejara a Augusto Rodríguez enfocado en el frente de inversiones agrícolas.
Rodríguez informó a su red profesional de LinkedIn de la llegada de Quintas a la gestora, anunciándola como su reemplazo. Así, la ejecutiva pasaría a ocupar el cargo de Head of Real Estate.
Según detalló el medio local Diario Financiero, la profesional llegó a la firma como portfolio manager, haciéndose cargo de los seis fondos inmobiliarios de Toesca, que invierten en activos residenciales y comerciales en Chile, España y Estados Unidos.
Este cambio marca un nuevo capítulo en la carrera de Quintas, que se ha extendido a lo largo de las últimas dos décadas. Este año, en mayo, fue elegida para el directorio de LVM Casa de Valores, el joint venture de las chilenas LarrainVial y AMM Capital en Panamá, para aportar su experticia en desarrollo de negocios.
Durante los últimos años, la profesional ha estado dedicada a los negocios de activos alternativos en distintas casas de inversión, ocupando una variedad de cargos. Entre ellos destacan haber trabajado como vicepresidenta de Deuda Privada y Head de Estructuración Regional para Chile, Perú y Colombia en SURA Investment Management; gerenta de Deuda Privada en Venturance Alternative Assets; y Head de Deuda Privada y portfolio manager de los fondos inmobiliarios en la AGF de Grupo Security.
Además de un par de años dedicada a la asesoría independiente, Quintas también tuvo una trayectoria en la banca, en el área de riesgos, también asociada al mundo inmobiliario. En 2003 llegó a Banco de Chile, donde trabajó como subgerente de Riesgo de Empresas Inmobiliarias y Constructoras hasta su salida, en 2014.
Liderazgo en negocios forestales
“Después de casi 20 años dedicado a inversiones inmobiliarias, primero en Celfin, luego BTG y ahora en Toesca, y los últimos 4 años con dos sombreros (inmobiliario y agrícola), a partir de ahora voy a dedicarme full-time a las inversiones agrícolas”, escribió Rodríguez a su red profesional.
Así, el ejecutivo queda a cargo de los negocios agrícolas de Toesca, concentrados en la estrategia Farmland. Esta arista de negocios, según consigna la web institucional de la gestora, consiste en invertir en proyectos de agricultura regenerativa “que aprovechen las ventajas competitivas de Chile y la región en el mercado mundial de exportación de fruta”.
A la fecha, señalan desde Toesca, la estrategia Farmland ha recaudado más de 55 millones de dólares. De momento, la cartera se concentra en el Fundo Los Monos, un predio de 350 hectáreas ubicado en la Región del Maule y enfocado en la producción de cerezos, duraznos, ciruelos y nectarines.
Ahora, el objetivo de Rodríguez, según describió, es convertir a la gestora boutique en “un referente en Chile y Latinoamérica en esta estrategia”, trabajando en conjunto con su aliada Astarte Capital Partners, una gestora basada en suelo británico que dedicada a la inversión en activos reales y capital natural.
Antes de llegar a Toesca, en enero de 2017, el profesional trabajó en BTG Pactual Chile, donde alcanzó el cargo de Head of Real Estate. Ahí, llegó con la compra de Celfin Capital por parte del banco de inversiones brasileño. Anteriormente, se desempeñó como FR&R (Financial Restructuring & Recovery) Relationship Bank en ABN AMRO, según consigna su perfil de LinkedIn.
El 2 de abril último, un Donald Trump eufórico anunció que Estados Unidos imponía aranceles aduaneros a todo el planeta. En ese mismo mes, los bonos del Tesoro experimentaron semanas de volatilidad histórica, y los inversores extranjeros vendieron un total neto de 40.800 millones de dólares en bonos y pagarés de EE.UU. con vencimiento a más de un año, la mayor cantidad vendida desde diciembre. Los datos se desprenden del último informe del Tesoro.
Una parte de esa liquidación fue compensada con la compra de 6.042 mil millones por parte de bancos centrales internacionales extranjeros, según un reporte de Barron’s. De esta manera, las tenencias extranjeras totalizaron más de 9 billones de dólares en el mes, en la segunda cifra más alta registrada.
Los bonos del Tesoro experimentaron una ola de ventas histórica en abril, con el rendimiento a 30 años registrando su mayor ganancia semanal desde 1987, mientras que la ganancia semanal del rendimiento a 10 años fue la mayor desde el final de la recesión de 2001, según Dow Jones Market Data.
Las estimaciones recientes indican que los extranjeros poseen alrededor del 30% de la deuda del Tesoro en manos del público, frente a casi el 50% en 2008. El mercado de deuda pública estadounidense tiene un valor de 28,6 billones de dólares. Las tenencias extranjeras han experimentado un aumento casi constante desde 2022. Japón y el Reino Unido son los mayores tenedores, seguidos por China. Los dos primeros países aumentaron sus tenencias en abril, mientras que China las redujo.
“El estatus de refugio de estos activos se cuestiona cada vez más, y nuestros datos reflejan claramente esta tendencia”, dijo John Velis, estratega macroeconómico para América de BNY, según un artículo de Market Watch.
Según datos de BNY, en ocho de los últimos once días de negociación desde el 4 de abril se registraron ventas extranjeras. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años casi alcanzó el 4,5 % el 11 de abril, cuando los extranjeros se retiraron del mercado, de acuerdo a la misma fuente.
A la política comercial de Trump se unen otros factores que explican estos movimientos en el mercado de bonos estadounidense. Para el director de tasas globales de J.P. Morgan, Jay Barry, los fondos de cobertura realizaron grandes apuestas apalancadas a principios de la primavera que se vieron obligados a deshacer, lo que podría ser una razón para la ola de ventas. Los inversores también podrían estar simplemente reajustando sus carteras, ya que la confianza del mercado en activos internacionales, como los bonos del gobierno alemán, ha mejorado.
Alejandro Arévalo durante su presentación el pasado 16 de junio en Montevideo (Funds Society)
Alejandro Arévalo, Co-Head Emerging Markets Corporates de Pictet AM, desplegó ante los inversores uruguayos el mapa de los mercados emergentes durante un desayuno en el Hotel Le Bibló de Montevideo. Asia, Oriente Medio y Latinoamérica… en una clase de activo sensible a las crisis del mundo pero que, según datos a mayo de 2025, viene generando un 8,9% de ganancia en dólares, según MSCI.
La oportunidad que representa la deuda emergente corporativa se sostiene con varios argumentos que fueron desgranados por Arévalo: los datos fundamentales de las empresas son buenos, así como su tasa de default, que es baja; se pueden comprar bonos corporativos de buena calidad baratos ya que las empresas de los países emergentes tienen su calificación limitada al rating del país, algo que no refleja la realidad; Estados Unidos está en el ojo de la tormenta y es el momento de diversificar.
Mirar un fondo de emergentes es mirar al mundo, y el experto de Pictet piensa que China tendrá este año un crecimiento del 4%, con inversiones internas en tecnología, energías renovables y autoabastecimiento.
El gobierno de Pekín se está mostrando especialmente paciente frente a la administración de Donald Trump en EE.UU., llevando a cabo negociaciones que, según Arévalo, no evitarán que el mundo tenga un futuro con aranceles más altos.
En medio del triste invierno montevideano, en el Hotel Le Bibló se habló de zapatos, con el aumento de la fabricación en Brasil con destino a China, y también de minas de oro en Uzbekistán, país donde está invirtiendo actualmente la gestora.
La estrategia de Pictet Asset Management
Alejandro Arévalo lleva cinco meses en Pictet AM, después de una larga trayectoria en los mercados emergentes. El experto explicó que la gestora tiene ante todo un enfoque regional para abordar la clase de activo: “No queremos ser un ETF”, explicó, así que la filosofía de inversión es selectiva para las compañías, con un análisis fundamental de las valoraciones que busca encontrar las empresas más baratas en relación con su verdadero potencial.
Las estrategias que Pictet son conservadoras, defensivas, con el objetivo de que “no caigan como una piedra cuando se desploma el mercado”. Los fondos no usan derivados ni bonos perpetuos y limitan su universo a compañías que tienen más de 300 millones de dólares de capital.
Tras décadas de estancamiento, se prevé que el suministro mundial de energía nuclear aumente significativamente en los próximos años, según un informe de Brian Lee y Carly Davenport, analistas de Goldman Sachs Research.
«Para 2040, nuestros analistas pronostican que la capacidad mundial de generación nuclear aumentará de 378 gigavatios (GW) a 575 GW, lo que representa un aumento de la participación de la energía nuclear en la matriz eléctrica mundial de aproximadamente el 9% al 12%», dice la nota.
El aumento previsto de la capacidad de generación coincide con un aumento del apoyo a la energía nuclear a nivel mundial y un repunte de la inversión en generación nuclear. En mayo, el presidente Donald Trump firmó órdenes ejecutivas para acelerar la adopción de la energía nuclear en EE.UU., con el objetivo de expandir la energía nuclear de los aproximadamente 100 GW actuales a 400 GW para 2050. Mientras tanto, China planea construir 150 reactores nucleares en los próximos 15 años, con el objetivo de alcanzar los 200 GW de generación de energía nuclear para 2035. En la última reunión de la COP29, celebrada en noviembre de 2024, 31 países se comprometieron a avanzar hacia el objetivo de triplicar la generación nuclear mundial para 2050.
La inversión mundial en generación de energía nuclear también está aumentando: la inversión creció a una tasa anual compuesta del 14% entre 2020 y 2024, tras casi cinco años sin crecimiento del gasto.
“Esto se ha producido tras la mejora del apoyo político a nivel mundial, subrayada por la creciente demanda de energía y alternativas con menores emisiones en un mundo que está retirando centrales de carbón a un ritmo mucho mayor que el de la construcción de nuevas”, escriben Lee y Davenport en el informe del equipo.
Los reactores nucleares necesitan uranio como combustible. Según Goldman Sachs, «a medida que se pongan en funcionamiento más centrales y se prolongue la vida útil de los reactores existentes, el equipo prevé un aumento de la demanda de uranio en los próximos años, lo que probablemente impulsará el precio del metal».
En total, el equipo pronostica un déficit de suministro de uranio de aproximadamente 17.500 toneladas para 2030. “Prevemos que este déficit aumentará a aproximadamente 100.000 toneladas para 2045, a medida que entren en funcionamiento nuevos reactores”, escriben Lee y Davenport.
