El IEB (Instituto de Estudios Bursátiles), miembro protector del Instituto de Actuarios Españoles (IAE), presentará en su nueva edición del programa directivo “Gestión Global de Riesgos en Entidades Aseguradoras – Solvencia II”, un libro que analiza toda la directiva que cambia las normas europeas del seguro para reformar esta industria. Este programa de formación se impartirá desde el próximo 10 de enero al 26 de julio de 2017, en colaboración con la consultora Willis Towers Watson.
Jesús Pérez Pérez, coordinador académico del programa, destaca que el objetivo de esta formación es doble: “Tratamos de proporcionar conceptos, metodología, herramientas cuantitativas, así como su aplicación práctica, para una profunda comprensión del valor y del riesgo en el ámbito de los seguros. Además, preparar a los asistentes para afrontar con garantías de éxito la implementación de sistemas ERM (Enterprise Risk Management)”.
Por su parte, Pablo Cousteau, director de programas especializados de IEB, señala que “la acreditación GREA® (Gestor de Riesgos en Entidades Aseguradoras), a la que se accederá una vez superada la evaluación final, supone para el profesional del sector seguros un reconocimiento del alto grado de especialización para afrontar los desafíos de la industria en el mercado, potenciando así conocimiento y talento”.
La acreditación GREA® a la que da acceso tras superar una evaluación final es la certificación de referencia en España en el ámbito de los riesgos del sector seguros con más de 165 acreditados. «La identificación, cuantificación y comparación de riesgos constituyen pasos esenciales para que los gestores de riesgo, los actuarios, los directores financieros y los directores generales piensen cómo efectuar un análisis completo de sus riesgos y, cómo estructurar sus negocios a fin de alcanzar un uso óptimo del capital», explica el IEB en un comunicado.
En este sentido, la institución destaca que Solvencia II y sus implicaciones, representa «una verdadera revolución en lo que respecta a la gestión del riesgo de las compañías de seguros. El objetivo de la nueva gestión de la empresa aseguradora será, ya de una manera más expresa, la optimización del binomio valor/riesgo a través de sistemas integrales de gestión del riesgo (Enterprise Risk Management o ERM), buscando entidades más solventes, con mejor entendimiento y mejor capacidad de gestión de sus riesgos».
Foto cedidaPhoto: Mark Mobius, Executive Chairman of Templeton Emerging Markets Group / Courtesy photo. Mark Mobius: Emerging Markets Take-Off Again, and the Main Reason is the Internet
Franklin Templeton empezó a invertir en mercados emergentes en el año 1987 con un fondo de 100 millones de dólares. Hoy, gestiona más de 26.000 millones de dólares en estrategias emergentes. Mark Mobius, presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group y artífice de esta expansión, conversa con Funds Society en una entrevista de la que se desprende una idea fundamental: la tecnología, especialmente la relacionada con Internet, está transformando los países emergentes empujándoles a una nueva era de crecimiento que está revolucionando la manera de invertir en estos mercados.
El crecimiento medio de la economía en los mercados emergentes es del 4,5%, frente a un 2% en los desarrollados. Este diferencial, según Mobius, va a seguir ampliándose, y para entender el porqué hay que mirar más allá de las meras razones demográficas la clave está en las tecnológicas.
“La masiva penetración de Internet en los mercados emergentes ha provocado que estos países den un salto tecnológico maximizando la productividad y adelantando a los desarrollados. Por ejemplo, en China la importancia de las compras por Internet es tal que han ideado un sistema de pagos online muy superior a todos los sistemas tradicionales de pagos utilizados por la banca. Incluso en África vemos ejemplos similares, como el de M-Pesa, creado por Vodafone en Kenia, pionero en transferencias de dinero utilizando teléfonos móviles”.
M-Pesa (M por móvil, y Pesa, de la palabra dinero en swahili) es un medio de pago por celular que incluye transferencias y microfinanciación y que se ha extendido desde Kenia y Tanzania, donde fue lanzado en 2007, hasta Sudáfrica, India, Egipto, Lesoto, Gana, Mozambique y varios países de Europa del Este.
China puede ser tan innovadora o más que Estados Unidos
Alibaba, el “amazon” chino, en un solo día -el “Single’s Day” dedicado a los solteros-facturó 17.800 millones de dólares, frente a los 5.000 millones de dólares que se gastaron en Estados Unidos en Black Friday más CyberMonday. El mercado chino es inmenso, y la actividad por internet está a la orden del día. “El 10% del tráfico mundial por Internet está en China, comparado con un 4% en Estados Unidos”, apunta Mobius, “y no solo se trata de aplicar la ley de los grandes números, la innovación tecnológica es puntera”.
Un ejemplo de tecnología local es WeChat –propiedad de TenCent Holdings, una de las empresas que tiene en cartera la estrategia emergente global de Franklin Templeton-. Este app es la respuesta china a Whatsapp y a Snapchat y cuenta con más de 700 millones de usuarios, mayoritariamente en China aunque también se usa India o incluso en Latinoamérica. En las grandes ciudades de China tiene una penetración superior al 90% y su utilización va mucho más allá que la de Whatsapp usándose para cerrar citas de negocios, pedir comida en restaurantes, llamar a un taxi, transferir dinero, etc. El ARPU –ingreso medio por usuario- estimado de WeChat es de 7 dólares, siete veces superior al de Whatsapp, que recordemos, fue adquirida por Facebook en 2014 por 22.000 millones de dólares.
China tiene en la ciudad de Shenzen su propio Silicon Valley, situada al sur del país. “Mucho talento radicado en Silicon Valley proviene de China e India. Si Trump aplica una normativa muy rigurosa en tema de inmigración parte de este talento tendrá que regresar a sus países de origen”, apunta Mobius, “algo que sería muy perjudicial para la tecnología en Estados Unidos”.
La tecnología china se está exportando a otros mercados emergentes. La industria de los equipos de telecomunicaciones China, por ejemplo, ha conseguido una tecnología muy sofisticada pero más barata que sus competidores europeos, Ericsson y Alstom. Además China está dispuesta a proporcionar financiación a mercados emergentes que necesitan invertir de forma masiva en infraestructuras. Mobius describe cómo en Argentina se observaba un descenso en el capex en equipos de telecomunicaciones que no esperaban. Al analizar la situación vieron que la inversión en infraestructuras había descendido porque los equipos de telecomunicaciones adquiridos eran chinos, y más baratos que los anteriores. “Aunque el precio era más bajo, el servicio era excelente puesto que la empresa china había trasladado a 100 ingenieros hasta Argentina para implementar los equipos”.
Las compañías de menor capitalización presentan las mayores oportunidades
En opinión de Mobius, China es un mercado más líquido y las oportunidades son enormes, en especial ahora con la conexión entre los mercados de Hong Kong y Shanghai que ha dado acceso a compañías más pequeñas, mientras antes solo se podía invertir en large caps. Dicho esto, India presenta un mayor ritmo de crecimiento. “El potencial en India es superior puesto que se parte de una base más baja. Existen 4.000 compañías cotizadas, y por mucho que ahora tengamos más análisis que cuando empecé a invertir en emergentes, no se cubren más de 100. Quedan muchísimas oportunidades que pueden explotarse si cuentas con un equipo de inversión en el país, especialmente en el terreno de las small caps y también en private equity”.
La ventaja de contar con equipos locales se extiende a todos los mercados en los que invierte Mobius. Franklin Templeton cuanta con una estrategia que invierte en empresas emergentes de menor capitalización –Smaller Companies- que ha tenido rentabilidades especialmente fuertes este año. La gestora también está presente en el campo del private equity en mercados emergentes a través de vehículos especializados. Para este tipo de activos, Mobius señala: “Nos centramos en compañías que están próximas a salir a bolsa, preferiblemente en un horizonte de tres a cinco años”.
El otro gran motor del cambio que cita Mobius es político: los mercados emergentes están virando políticamente hacia gobiernos más ortodoxos, promoviendo reformas pro-mercado. “La mayor libertad en estos países lleva aparejado un incremento de los movimientos sociales y las manifestaciones, que en ocasiones son violentas, pero también promueven el cambio”, agrega Mobius.
¿Supone la subida de tipos de la Fed un riesgo para los emergentes?
Además de las reticencias provocadas por el ascenso de Trump que han frenado en cierta medida el flujo hacia los mercados emergentes, hay una serie de factores que preocupan a los inversores. El comportamiento de estos mercados ante las subidas de tasas por parte de la Fed es el primero que viene a la mente de muchos profesionales. La historia, sin embargo, nos muestra todo tipo de comportamientos para la renta variable emergente en periodos de subidas de tipos por parte de la Fed, “no hay correlación”, apunta Mobius. De hecho, en su opinión puede ser positivo para los mercados porque el ahorrador estadounidense se sentirá más seguro al ver que sus pensiones están rentando algo, y serán menos reacios a invertir en activos con más riesgo, como la renta variable emergente.
Argentina y Brasil, un tándem ganador
Templeton es una gestora con sesgo value, y esto ha beneficiado a las estrategias emergentes lideradas por Mobius este año, obteniendo unos rendimientos que por lo general baten cómodamente a sus índices de referencia. Pero además hay otra serie de factores que explican este buen comportamiento.
El principal es la sobreponderación del sector tecnológico, incluyendo los valores relacionados con internet, piedra angular del desarrollo en los mercados emergentes. “Llegamos tarde al sector de Internet porque como inversores value nos resultaba complicado encontrar compañías con un buen nivel de beneficios, pero ahora sí las encontramos, especialmente en China”.
La inversión en un par de bancos brasileños muy infravalorados también ha tenido un impacto positivo en las estrategias de renta variable de Templeton. Brasil, junto con Tailandia, son apuestas que Mobius ha sobreponderado durante mucho tiempo. Este año ambas apuestas han funcionado muy bien. Adicionalmente, Argentina es uno de los países cuyo cambio es más plausible, según Mobius, que se muestra muy positivo con las perspectivas del país. “Nos gustaría ver más privatizaciones de empresas estatales y más emisiones, pero en su conjunto Argentina muestra un perfil fantástico para invertir”.
Foto: Doug8888, Flickr, Creative Commons.. Triodos Bank lanza un plan de pensiones con criterios sostenibles
El banco ético europeo Triodos Bank ha lanzado al mercado un plan de pensiones que invierte con criterios de inversión socialmente responsable (ISR) y de impacto. De esta forma, Triodos Bank amplía su gama de productos y servicios bancarios sostenibles para aquellas personas que deseen hacer un uso más responsable del dinero.
“El plan de pensiones Triodos es una efectiva opción de planificar los ahorros a largo plazo, sabiendo además que durante 20 o 30 años dichos ahorros estarán trabajando por construir una sociedad más sostenible y humana. Se trata por tanto de disponer de una previsión familiar en lo económico, y al mismo tiempo, de contribuir con una previsión social acorde con los ideales. Las inversiones del plan se realizan con rigurosos criterios de inversión socialmente responsable y de impacto que buscan equilibrar la rentabilidad, el riesgo y el impacto social”, explica Mikel García-Prieto, director general de Triodos Bank.
El 80% del fondo lo constituyen bonos verdes y soberanos emitidos por estados europeos. El 20% restante se invierte en renta variable de empresas sostenibles a través de fondos de inversión y de impacto Triodos que invierten en microcréditos, energías renovables, alimentación ecológica y tecnología ambiental, como por ejemplo Triodos Sustainable Pioneer Fund, Triodos Microfinance Fund, Triodos Renewables Europe Fund y Triodos Organic Growth Fund.
Rentabilidad a largo plazo
El plan Triodos Renta Fija Mixta tiene un perfil de riesgo de 3 sobre 7 para esta categoría de producto. El objetivo es alcanzar una rentabilidad razonable a largo plazo, en línea con la rentabilidad media de planes de pensiones de la misma categoría, que era del 1,27% en los últimos 10 años, según el índice Morningstar de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco) a octubre de 2016. Cifras que sirven de referencia pero que no garantizan rentabilidades futuras.
Triodos Renta Fija Mixta exige una aportación mínima de 30 euros y máxima de 8.000 euros anuales y está pensado como producto de ahorro a largo plazo que permite al cliente aumentar, reducir o cancelar sus aportaciones en cualquier momento. La aportación se podrá realizar de dos maneras: periódica, estableciendo una orden de domiciliación o transferencia periódica al fondo mensual, trimestral, semestral o anual; o extraordinaria, realizando de manera puntual una aportación libre.
Es un producto que además ofrece ventajas fiscales que permiten por un lado reducir la base imponible del IRPF y por otro la exención de la tributación de los derechos consolidados en el Impuesto sobre el Patrimonio. Los límites fiscales aplicables serán la cantidad menor de o bien el 30% de los rendimientos netos de trabajo y de actividades económicas o bien 8.000 euros anuales.
ISR e inversión de impacto
En los últimos años ha aumentado la demanda de inversores particulares e institucionales por las inversiones sostenibles. En España, el mercado de la ISR ha crecido un 16,3% en los últimos dos años, según el último estudio del Foro Español de Inversión Socialmente Responsable (Spainsif).
Dentro de la ISR, la inversión de impacto –que pretende generar un impacto social y medioambiental positivo además de obtener un retorno financiero- se encuentra en su fase inicial en España y supone menos del 1% del mercado regional, según datos del Foro Europeo de Inversión Socialmente Responsable (Eurosif). Las fórmulas son diversas: bonos verdes y sociales, bonos de impacto social, microfinanzas, crowdfunding, capital riesgo social, fondos de inversión de impacto, etc. El interés de los inversores y emprendedores en este tipo de inversiones responde a la búsqueda de mercados con mayor transparencia, que permitan alinear capital con valores e impacto positivo, según se revela en elinforme “Inversión de impacto para todos”, elaborado por Triodos Bank y el Grupo de Trabajo sobre Inversión de Impacto Social del G8 en 2014.
Por su parte, los bonos verdes, aunque solo representan el 0,13% del mercado total de bonos, crecen de forma continuada y la demanda va en aumento. Según un estudio reciente de la Comisión Europea, la emisión total de bonos verdes a noviembre de 2016 era de 65.400 millones de euros, y las principales inversiones se dan en proyectos de energías renovables (45,8% en 2015), eficiencia energética (19,6%), transporte bajo en carbono (13,4%), agua sostenible (9,3%) y anticontaminación y reciclaje (5,6%).
Foto cedidaCarlos Valverde liderará la oficina y Alberto García Sáez será asesor patrimonial.. diaph
Que quien asesora nuestras inversiones nos diga claramente que tenemos que dejar el dinero ocioso, atesorar la mayor liquidez posible, puede sonar contradictorio. Sin embargo, si eso es lo que el contexto de mercado nos aconseja, ¿no debería agradecerse? En la presentación de las perspectivas para 2017 de Diaphanum, Miguel Ángel García, director de inversiones de la firma, admite la contradicción, pero añade: “Prefiero tener a un cliente en liquidez que en un activo que pueda hacerle perder dinero”.
Una estrategia de “preservación del patrimonio” que se sustenta, por un lado, en las excesivas valoraciones de la bolsa tanto estadounidense como europea y en la baja rentabilidad de los bonos que “por la presión compradora del BCE, presentan valoraciones desproporcionadas, con rentabilidades negativas en muchas referencias”. Como excepción, la firma considera que se podría encontrar un retorno razonable en bonos periféricos.
En renta variable, son los riesgos económicos y políticos los que marcan el paso con la incertidumbre sobre el Brexit en primer plano y las citas electorales del año próximo en Europa en segundo. Con una previsión de crecimiento del 1,5% para la zona euro, en Diaphanum se posicionan neutrales tanto en Europa como en EE.UU. “El S&P 500 está en máximos históricos, pero en realidad está apoyado en los beneficios empresariales que también están en máximos con un PER en media y una atractiva rentabilidad por dividendo”, explica García. De nuevo el estímulo económico que puedan suponer los planes entorno a infraestructuras e impuestos de Donald Trump sirve de base para apoyar con más fuerza la renta variable estadounidense.
La evolución de su economía y las próximas subidas de tipos de interés por parte de la Fed “van a depender de cómo se implemente ese gasto público”, opina. En este sentido sus preferencias son hacia los sectores de consumo, valores industriales y de materiales, infraponderando sectores regulados, especialmente en Europa. Respecto a los valores financieros, la firma admite que poco a poco va aumentado posiciones con cautela y siendo muy selectivos, todavía pendientes de que se resuelvan los problemas de la banca italiana y la alemana.
En cuanto a los bonos corporativos, se impone la cautela. “Con la renta fija privada somos negativos porque, en general, está también sobrevalorada y no es un activo tan líquido a la hora de deshacer posiciones”. Se pueden encontrar excepciones en los bonos de alto rendimiento y emergentes, pero hay que ser muy selectivo y diversificar.
Eso sí: en este escenario, Diaphanum observa oportunidad en activos alternativos, tanto fondos de gestión alternativa, como private equity o el mercado inmobiliario. “Básicamente los utilizamos para compensar el gran peso de la liquidez en las carteras, sustituyéndola en parte con fondos de baja volatilidad que históricamente han dado un retorno razonable”, explica Rafael Ciruelos, responsable de Estrategia e Inversiones.
De esta forma la cartera conservadora que recomiendan mantiene un 60% de liquidez, un 18% de renta fija corporativa, un 12% de deuda gubernamental y un 10% de renta variable. Para un perfil equilibrado, el peso de la renta variable superaría el 60% mientras que el 17% estaría en liquidez. La cartera modelo para este inversor equilibrado incluye para renta fija privada el fondo M&G Optimal Income, para high yield el Muzinich Short Duration HY Fund, para renta variable española el Magallanes Iberian Equity FI Clase P, por no estar expuesto al Ibex 35, y para renta variable global el First Eagle Amundi International “IE” (EUR) ACC.
Foto cedida. Mercedes Grau ficha como socia de MdF Family Partners
Nuevo destino profesional para Mercedes Grau, banquera catalana con una dilatada experiencia en el ámbito del asesoramiento financiero, banca y gestión patrimonial. Tras desvincularse hace seis meses de Banca March, la ejecutiva acaba de incorporarse como socia y miembro del Comité de Dirección a MdF Family Partners, siendo la responsable de clientes de Cataluña y Baleares.
Tras haber recibido distintas ofertas, Grau se ha inclinado por fichar por la firma de asesoramiento independiente a grandes patrimonios y family offices. Se convierte así en la sexta socia de la compañía con Daniel de Fernando, Daniel Gómez, José María Michavila, Javier de Muguiro y Maite Lacasa.
Gracias a la alianza establecida con la estadounidense WE Family Offices, y la británica WREN Investment Office, MdF tiene presencia en Estados Unidos, Reino Unido, México, Suiza y España. El grupo asesora un patrimonio de más de 7.000 millones de dólares propiedad de 90 familias de 11 países.
Potenciar Barcelona
El objetivo de MdF es posicionarse como el multifamily office de referencia en el sector. En esta línea el fichaje de Mercedes Grau pretende reforzar la oficina de Barcelona para acelerar el crecimiento de MdF gracias a su profundo conocimiento del sector.
En su última etapa en Banca March, donde ha trabajado cinco años, Grau era directora general, con responsabilidad sobre el negocio de la banca comercial y privada, además de consejera de Consulnor SVB, March AM y March JLT. También lideró el negocio del grupo en Cataluña, donde logró multiplicar por más de cuatro el volumen de activos bajo gestión gracias a la estrategia de diversificación territorial que emprendió en 2011, cuando se incorporó procedente de CatalunyaCaixa.
Grau recaló en CatalunyaCaixa en 2008 como directora de banca privada y gestión de activos, incorporándose también al Comité de Dirección. Previamente la banquera, licenciada en ADE y MBA por Esade, había trabajado en Merrill Lynch y Credit Suisse. Ha realizado posgrados en la Bocconi University, en Milán y la Stockholm School of Economics.
De izquierda a derecha, Carmen Riveras e Isabel Moreno. Fotos cedidas. Carmen Riveras, nueva directora general de riesgos de Popular
Popular, como parte del plan de reorganización que está llevando a cabo, ha nombrado a Isabel Moreno nuevo miembro del Comité de Dirección. Isabel Moreno era hasta ahora directora del Área de Información Corporativa y Análisis, oficina que pasa a depender directamente del consejero delegado. Asimismo, el hasta ahora director general de Riesgos, José María Sagardoy, se desvincula de la entidad, por lo que le sustituye Carmen Riveras, que también entra a formar parte del Comité de Dirección. Ambas, a su vez, han sido nombradas subdirectoras generales de la entidad.
Isabel Moreno, de 42 años de edad y licenciada en Administración y Dirección de Empresas y Executive Master en Dirección de Entidades Financieras, lleva veinte años ligada al sector financiero. Comenzó su carrera en 1996 en el Área de Auditoría de Arthur Andersen y más tarde trabajó en Management Solutions y en Barclays, como responsable de Información de Gestión y Control de Costes. En 2011 ingresó en Popular como directora de la Oficina de Información de Gestión, para un año después ser nombrada directora del Centro Corporativo de Información. Desde noviembre de 2015 ocupa la Dirección de la Oficina de Información Corporativa y Análisis, de quien depende el Centro Corporativo de Información y Planificación.
Por su parte, Carmen Riveras, de 49 años de edad, es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales y Master en Administración de Empresas y cuenta con una trayectoria de 24 años en Popular, donde comenzó su carrera en sucursales de la Red Comercial y en varias Direcciones Regionales. En 2001 se incorporó a bancopopular-e como directora de Inversiones y cuatro años más tarde fue nombrada directora de Zona en la Dirección General de Riesgos de Popular. En 2010 comenzó a dirigir la Oficina de Investigación Operativa y tres años más tarde, la Dirección de Riesgos de Negocio Especializado. Posteriormente estuvo al frente de la Dirección de Negocio Especializado y desde junio de 2015, era directora de la Oficina de Gestión del Riesgo.
En concreto, dos equipos de inversión de Allianz Investment Management (AIM), parte de Allianz Group, se unirán a la expansión de la plataforma global de deuda privada de Allianz Global Investors. A partir del 1 de enero de 2017, el equipo de préstamos corporativos de Allianz, con sede en Múnich y encabezado por Thomas Schneider, y el equipo estadounidense de colocación privada de Westport, encabezado por Charles Dudley, se unirán a la plataforma global de inversión de Allianz Global Investors. Al unirse a Allianz Global Investors, los dos equipos seguirán gestionando dinero para Allianz Group, además de ampliar su oferta a clientes externos.
Con la incorporación de los activos de la adquisición de Sound Harbour Partners y otros 11.500 millones de euros en activos gestionados por los dos nuevos equipos de deuda privada que forman parte de Allianz -3.500 millones de euros gestionados por el equipo de préstamos corporativos en Múnich y 8.000 millones de euros gestionados en Westport–, Allianz Global Investors gestionará más de 21.000 millones de euros en deuda privada a partir de 2017, consolidando la posición de la compañía como líder en el área de la deuda privada global, dicen en el comunicado.
Estos nuevos equipos (los dos incorporados y los de la entidad comprada) formarán, junto con las capacidades ya existentes en Allianz Global Investors, el núcleo de una amplia plataforma de deuda privada dentro del segmento de gestión alternativa de la entidad, según ha anunciado la entidad.
«Estoy encantada de que justo después de la adquisición de Sound Harbor, podamos anunciar esta significativa expansión de nuestra plataforma de deuda privada, subrayando el impulso que estamos dando a nuestro negocio de inversiones alternativas. Junto con nuestra oferta ya existente de deuda de infraestructura líder en el mercado, la incorporación de Sound Harbor y estos nuevos equipos confirma nuestra posición como un actor importante y serio en el mercado global de la deuda privada en un momento en que nuestros clientes institucionales buscan formas alternativas de lograr ingresos estables a largo plazo», dice Deborah Zurkow, responsable de Alternativos en Allianz Global Investors.
«Estos dos equipos de colocación privada, tanto en Alemania como en los Estados Unidos, cuentan con una larga y sólida trayectoria de generación de rendimientos para las carteras de Allianz. En su nueva ubicación en Allianz Global Investors, su experiencia puede ahora, por primera vez, ser presentada a terceros, abriendo nuevas y excitantes oportunidades de crecimiento», añade Andreas Gruber, Chief Investment Officer del grupo Allianz.
Impulso en alternativos
Los alternativos son uno de los cuatro pilares de la plataforma global de inversión de Allianz Global Investors, junto con renta variable, renta fija y multiactivos. Los alternativos comprenden una mezcla diversa de soluciones de inversión alternativas líquidas e ilíquidas para clientes, incluyendo una posición de liderazgo en deuda de infraestructuras y un creciente negocio de crédito privado en Francia.
Desde la creación del área de alternativos y antes de la adición de los dos equipos de deuda privada de los socios de Allianz y Sound Harbour, los activos bajo gestión en alternativos de Allianz Global Investors ya se habían más que duplicado, pasando de 7.600 millones de euros en diciembre de 2014 a más de 19.600 millones a finales del tercer trimestre de 2016. A partir de 2017, Allianz Global Investors gestionará más de 31.000 millones de euros en alternativos en nombre de Allianz y clientes externos.
De izquierda a derecha, los gestores, Shengsheng Zhang e laas Smits. Fotos cedidas . Robeco lanza un nuevo fondo multiactivo que sigue su estrategia de gestión conservadora
Robeco ha lanzado su nuevo fondo Robeco QI Conservative Multi Asset. Este fondo aprovechará y se desarrollará a partir del conocimiento experto de Robeco en la gestión de carteras de activos y bonos de baja volatilidad, y se suma a la gama de productos conservadores que tanto éxito ha cosechado, según explica la entidad en un comunicado.
El nuevo fondo Robeco QI Conservative Multi Asset apunta a un retorno equilibrado combinado con el perfil de volatilidad de las carteras defensivas. Klaas Smits y Shengsheng Zhang serán los responsables de la gestión del fondo, en estrecha colaboración con los equipos de Conservative Equities y Conservative Credits. Klaas Smits y Shengsheng Zhang también son responsables de las estrategias de Asignación Global Táctica de Activos (GTAA) y Global Diversified Carry de Robeco.
El fondo, domiciliado en Luxemburgo, estará disponible próximamente para los inversores en los principales mercados de Robeco en Europa.
Klaas Smits, gestor de cartera del fondo Robeco QI Conservative Multi Asset, declaró: «Una mentalidad conservadora es el punto de partida para la gestión de esta cartera. La estrategia invertirá a nivel mundial en diversas clases de activos y tiene un enfoque especial en la preservación del capital. La estrategia se aprovechará del trabajo académico y la experiencia inversora de Patrick Houweling y Pim van Vliet con su exitosa gestión de las multimillonarias estrategias Conservative Credits y Conservative Equities».
Con el lanzamiento de este fondo, Robeco tiene como objetivo abordar la creciente demanda procedente de los inversores minoristas y distribuidores mayoristas de soluciones multiactivo.
Con este nuevo fondo, Robeco QI Conservative Multi Asset, Robeco incrementa aún más su ya amplia gama de fondos multiactivo.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Lifeofbreath. Una corrección, no un probable punto de inflexión
Las suscripciones netas durante el mes de noviembre hacia los ETFs europeos alcanzaron los 4.300 millones de euros, por encima de la media en lo que va de año, que se sitúa en 3.700 millones de euros, según datos publicados por Lyxor. El total de activos gestionados se situó en los 497.000 millones de euros, lo que supone un incremento del 10% con respecto a la cifra de finales de 2015, e incluye un impacto limitado de mercado (subida del 2,2%).
Los flujos en los ETFs experimentaron una gran rotación de renta fija a renta variable, así como de renta variable de países emergentes a renta variable de países desarrollados. El repunte de la renta variable de las economías desarrolladas se centró principalmente en los subyacentes estadounidenses y europeos, tras la victoria de Trump.
Los ETFs de renta variable alcanzaron los 7.600 millones en entradas, su máximo en 11 meses. Los flujos en los ETFs de renta variable estadounidense se aceleraron hasta situarse en 3.600 millones de euros, en particular durante los días siguientes a las elecciones en Estados Unidos. Los ETFs de bolsa europea experimentaron una importante inversión de la tendencia (2.500 millones), si bien aún no han compensado las enormes salidas observadas anteriormente durante el año. A nivel mundial, la renta variable de los países desarrollados también se benefició del aumento de la confianza de los inversores con 1.700 millones de euros en entradas de capital. La confirmación por parte de la Fed de la próxima subida de tipos de interés desató un cierto número de salidas de los mercados emergentes por valor de 1.300 millones de euros, principalmente de ETFs generales y asiáticos.
En el ámbito de los ETFs de beta inteligente, el estilo valor siguió acumulando cuantiosos intereses con 621 millones de euros de entradas junto a un cierto número de flujos en los ETFs de volatilidad reducida, mientras que los ETFs de mínima volatilidad siguieron acusando salidas de capitales en un entorno de renovado apetito por el riesgo. En términos generales, los flujos de beta inteligente se situaron en 614 millones de euros en el mes de noviembre.
Las entradas en la renta fija registraron una inversión de la tendencia con salidas de 3.300 millones tras 16 meses de entradas de capitales. Estas salidas de capitales afectaron principalmente a la deuda pública, tanto de países desarrollados como emergentes (-1.300 millones de euros y -1.900 millones de euros respectivamente), al verse perjudicados por el cambio en las expectativas de los tipos de interés tras las elecciones en Estados Unidos.
Los flujos en la deuda privada con calificación investment grade también se estabilizaron con 319 millones de euros de salidas tras nueve meses de flujos positivos, y un promedio anual de 1.200 millones de euros, reflejando probablemente las dudas de los inversores sobre la ampliación del programa de expansión cuantitativa (QE).
Por otro lado, los ETFs vinculados a la inflación siguieron registrando entradas por valor de 284 millones de euros, concentrados principalmente en los ETFs estadounidenses, debido al aumento de los temores de inflación en el mercado tras las elecciones en Estados Unidos. Los ETFs de estrategia inversa, que se benefician de las subidas de los tipos de interés (double short bund o valores del Tesoro estadounidense) también acumularon cuantiosos intereses con entradas de capitales de 248 millones, un máximo anual, debido al repunte de los tipos de interés en Estados Unidos y Europa ante las expectativas de una subida de los tipos por parte de la Fed y un cambio en la política fiscal estadounidense.
Los ETFs de materias primas -que incluyen también los ETFs no admisibles/conformes según la normativa UCITS- no registraron prácticamente flujos en noviembre, pero los flujos desde principios de año fueron positivos (2.500 millones de euros).
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: NASTER. Robo-Advisors May Now Include Active Funds in their Offering
ifund y fundinfo han anunciado el lanzamiento deDigital-Advisor, un sistema experto para la selección de fondos, alojado en la nube. Se trata de una herramienta que califica fondos activos y pasivos en base a criterios científicos derivados de la investigación de una amplia gama de factores de éxito -como datos sobre las gestoras de fondos, o los gestores y sus procesos de inversión-, que luego combina con las preferencias y convicciones de cada inversor para generar instantáneamente una lista de fondos y ETFs recomendados.
Según la firma, los analistas de fondos pueden utilizar Digital-Advisor para obtener una preselección de fondos atractivos que evaluar en mayor detalle con los gestores de fondos y los bancos pueden utilizarlo dentro de sus servicios de asesoramiento para identificar rápidamente los fondos que mejor reflejan la visión actual del CIO y los requisitos específicos del cliente. Además, continúa la nota, los roboadvisors podrían, por primera vez, incluir fondos activos en su oferta.
«Digital-Advisor es el primer sistema experto que evalúa fondos activos y pasivos basándose en muchos años de investigación y evidencias científicas, luego combina los resultados con las preferencias de los inversores individuales y sus convicciones emocionales. Gracias a esta tecnología única, los fondos pueden seleccionarse mucho mejor que con los datos relativos a sus resultados anteriores”, declara Jan Giller, director de marketing y ventas de ifund y fundinfo.
Por su parte, los inversores pueden invertir en fondos que cumplan con criterios específicos tales como perfil de la gestora, estilo de inversión, sostenibilidad o experiencia del gestor, por ejemplo.
