Pixabay CC0 Public DomainFoto: Vofka1966. PSN y EDM sellan una alianza en materia de planes de pensiones
La Mutua Previsión Sanitaria Nacional (PSN) ha alcanzado un acuerdo con la gestora de activos EDM para la gestión de sus planes de pensiones. En concreto, EDM se convertirá en gestor delegado de las inversiones de los planes de renta fija y variable de PSN y comercializará estos productos entre sus clientes. La gestora actuará también como asesora en los planes de pensiones mixtos de la mutua, especializada en seguros de protección dirigidos a profesionales universitarios.
Adicionalmente, el acuerdo alcanzado entre ambas partes implica que EDM adhiera sus planes EDM Pensiones Uno y EDM Pensiones Dos a los fondos de PSN. Este hecho permitirá a PSN incrementar su gama de planes de pensiones para que su oferta se adecúe a los distintos perfiles de profesionales a los que da servicio la entidad y a las instituciones profesionales.
La alianza supone un acuerdo de valor añadido para ambas partes, ya que Previsión Sanitaria Nacional aporta su trayectoria y su conocimiento en el ámbito del mercado de seguros y EDM su prestigio como gestora de inversiones, según indica la entidad en un comunicado.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Milivanilly. AXA IM Launches Fixed Term High Yield Bond Portfolio: AXA IM Maturity 2022
AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado el lanzamiento del fondo AXA IM Maturity 2022, una cartera de bonos con un plazo de vencimiento fijo que invierte principalmente en deuda estadounidense high yield, y está gestionado por Pepper Whitbeck, responsable de renta fija estadounidense y deuda high yield estadounidense en AXA IM.
“En este periodo de lento crecimiento y bajos tipos de interés, creemos que una gestión activa en deuda high yield estadounidense puede proporcionar retornos anualizados de un solo dígito entre medios y altos, al recabar los cupones y evitar los defaults. La deuda high yield estadounidense ofrece un mercado de inversión diverso, dinámico y líquido. Con casi 2 billones de dólares de tamaño, el mercado de deuda high yield estadounidense es significativamente mayor que el de deuda high yield europeo, con más de 1.000 empresas high yield a través de una amplia variedad de industrias”, comenta Pepper Whitbeck.
“Es casi imposible medir el tiempo al mercado, por lo que esta cartera, que tiene un periodo de inversión predeterminado, puede ayudar a aliviar las preocupaciones de los inversores al mitigar el riesgo de mercado y de tipos de interés. Al estar invertidos durante un periodo de inversión de cinco años, los inversores pueden prestar una menor atención a los movimientos en los precios. La cartera está diseñada para ser mantenida durante el periodo de inversión predeterminado”, añade.
“Para aquellos inversores que buscan rendimiento, éste ha sido un entorno desafiante; sin embargo, el mercado de deuda high yield ha ofrecido rendimientos hasta ahora. Buscamos combinar la obtención de resultados con un enfoque prudente hacia la selección de crédito. Nuestro objetivo es evitar los bonos especulativos en la cartera en un intento de asumir solamente riesgos que podemos analizar y gestionar. Nuestro enfoque está firmemente centrado en evitar los defaults”, dice el gestor.
La cartera toma un enfoque de “comprar y monitorear”, con la intención de mantener los valores durante cinco años, el periodo predeterminado de inversión. El equipo construirá una cartera diversificada de bonos high yield estadounidenses al comienzo del periodo, invirtiendo en firmas que a su modo de ver tienen unos sólidos fundamentales de negocio. Una estricta disciplina de venta es ejecutada si los fundamentales crediticios de un emisor se deterioran.
Este enfoque de “comprar y monitorear” tiene como objetivo maximizar el rendimiento con un modo eficiente en costes, minimizando la rotación de la cartera y por lo tanto los costes de transacción. Al final del periodo de inversión predeterminado, la cartera se auto liquidará: todos los bonos serán reembolsados o vendidos.
AXA IM es una de las mayores gestoras de carteras de deuda high yield estadounidense. El equipo, formado por 13 especialistas en deuda high yield, con base en Greenwich, Connecticut, gestiona en la actualidad cerca de 27.000 millones de dólares.
Foto cedidaMesa pararela durante el evento de Kessler & Casadevall que se celebró recientemente en Madrid.. Las gestoras internacionales optan por estrategias multiactivo, high yield y de corta duración en renta fija
Cinco gestoras internacionales, reunidas en el evento «Alternatives in Fixed Income & Flexible Investing» organizado recientemente en Madrid por Kessler & Casadevall, dibujan un escenario propicio para la inversión en renta fija de corta duración, high yield y estrategias de retorno absoluto.
Desde Oddo Meriten AM creen que el panorama económico estará marcado por la nueva era Trump, que traerá consigo políticas que no son para nada reflacionarias, es decir buenas para la renta variable y malas para la inflación, y conllevarán un “repricing” de la curva. “Esto podría ser interesante para el high yield americano, pero nos despiertan ciertas dudas sus fundamentales, con compañías muy apalancadas, liquidez pobre y márgenes bajos”, explica Thomas Herbert, CIO de la gestora. En este sentido, consideran que habrá que esperar y ver hasta dónde llega ese repricing de la curva. “Será interesante ver si estos emisores de high yield, muchos CCC, pueden repagar sus deudas con tipos de interés mucho mayores. Por eso, no estamos negativos en high yield americano, pero sí neutrales”, afirma Herbert.
En cuanto a Europa, no se muestra muy optimista debido a la incertidumbre política y a que “no estamos preparados para empezar con los necesarios estímulos fiscales y, por lo tanto, no es un entorno donde asumiríamos subidas de tipos de interés”. En este entorno, la gestora se muestra convencida de que lo importante es invertir de manera flexible y apuesta claramente por el high yield: “Es el único sitio donde queda algo de carry decente”, afirma Herbert.
Las soluciones que aporta Oddo Meriten AM pasan, en el caso de los inversores conservadores, por invertir en productos de duraciones muy bajas. Ponen como ejemplo el Oddo Compass Euro Credit Short Duration que sólo invierte en bonos con menos de cuatro años de vencimiento, baja volatilidad y poca sensibilidad al riesgo de tipos de interés. En el caso de los inversores más tolerantes con la volatilidad pero que quieran obtener una TIR interesante, su propuesta son los fondos de duración definida como el Oddo Haut Rendement 2021.
La gestión genuinamente flexible es, para Edmond de Rothchild AM, la clave para moverse en el universo de renta fija actual. A juicio de Benjamin Melman, responsable de Asset Allocation y deuda soberana de la entidad, “las emisiones gubernamentales eran consideradas como instrumentos seguros, generadores de renta y poco susceptibles de sufrir volatilidad. Sin embargo, esta situación ha cambiado y en consecuencia los inversores se han visto obligados a revisar sus asignaciones introduciendo nuevos elementos y nuevas estrategias pues la gestión pasiva de las inversiones de bonos ya no es suficiente”.
El fondo Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation es una de las opciones que plantean para poder moverse por todo el espectro de la renta fija y tener acceso a herramientas de cobertura para proteger la cartera ante determinados riesgos. “El enfoque flexible, selectivo y diversificado que ofrece este producto nos parece especialmente idóneo para el momento actual”, afirma. Otra de sus propuestas es el fondo Edmond de Rothschild Start, una estrategia de retorno absoluto que puede ofrecer una solución a los activos de baja volatilidad. “Se trata de un fondo que busca batir el Eonia en 100/150 puntos básicos, con una volatilidad inferior al 2% y cuya filosofía se asienta en tres pilares fundamentales: asignaciones complementarias, sólida diversificación y cartera construida reflejando las convicciones de todo el equipo de inversión”, explica el experto.
Desde Generali Investments también apuestan por las estrategias de retorno absoluto en un contexto cada vez más regulado, con mayor volatilidad y menos liquidez. En este sentido, Stefano Perin, gestor de high yield de Generalli, explica que el portfolio del fondo Total Return Euro High Yield combina fuertes convicciones en la selección de activos con estrategias macro long/short. Como ejemplos de las compañías en las que invierte el fondo está la española Codere por su significativa exposición al mercado latinoamericano y por la reestructuración de su capital tras el default de 2013. Además, títulos como el operador de cable Unitymedia Gmbh o la siderúrgica Nyrstar por las buenas perspectivas de un mineral como el zinc a largo plazo.
Para Morgan Stanley, las estrategias multiactivo proporcionan la diversificación y la flexibilidad necesarias para navegar en el entorno actual. Para Christian Goldsmith, especialista de multiactivos de la firma, se trata de enfoques mucho más dinámicos con múltiples fuentes de riesgo y rentabilidad. Entre los productos de su gama que destacan está el MS INVF Global Balanced Risk Control y el MS INVF Global Balanced Income Fund que invierte un 60% de su cartera en acciones y futuros mientras que el 40% restante invierte en renta fija y otros activos monetarios. Con una volatilidad de entre el 4% y el 10% anual, su objetivo de rentabilidad se sitúa en el 8%.
Por su parte, en BMO recuerdan que el 36% de los bonos gubernamentales tienen interés cero o negativo y en 2016 ya dos bonos corporativos de las empresas Sanofi y Henkel entraron también en rentabilidad negativa. Esto, sumado al escenario general de tipos de interés bajos, lleva a Keith Patton, responsable de estrategia en renta fija de BMO AM, a pensar que el mercado de bonos no aportará la rentabilidad que hemos visto en los últimos 25 años. En este sentido, cree que los índices de bonos tradicionales están construidos sin pensar en los inversores: demasiado riesgo de duración y demasiado riesgo de crédito. Los índices no compensan adecuadamente el riesgo, de manera que las estrategias de retorno absoluto encajan mejor frente al estilo indexado.
La selección se enfoca allí donde existen anomalías y señalan que son las compañías calificadas como BBB y BB las que cuentan con el ratio de Sharpe más alto en grado de inversión y en el universo high yield respectivamente. Además, en la gestora se sirven de instrumentos derivados para ampliar el conjunto de oportunidades disponibles.
Foto: Morton1905, Flickr, Creative Commons.. Oddo Meriten AM incrementa su negocio en 2016 tras el éxito de su integración y planea tres próximos lanzamientos
Tras el éxito de la integración de sus dos centros de inversión de Dusseldorf y París en 2016, Oddo Meriten AM está incrementado su negocio de forma activa. Basándose en el compromiso con sus clientes históricos de Alemania y Francia, así como en la buena rentabilidad de sus productos, sus activos gestionados se incrementaron hasta los 42.500 millones de euros a final de octubre de 2016, frente a los 41.600 millones a final de 2015. Las entradas de capital netas ascienden a 625 millones en 2016.
«Hemos fusionado con éxito dos gestoras de activos, cada una de ellas con un enfoque especial y unas competencias específicas, para crear una marca común francoalemana con una estructura de gestión única, una plataforma informática única y una completa oferta de productos para nuestros clientes. En el plano informático, Oddo Meriten AM opera ahora con una única herramienta front & middle office, así como con un solo sitio web. En cuanto a los productos, la gama está centralizada, por lo que respecta a Luxemburgo, en una única sicav, Oddo Compass», afirma Nicolas Chaput, CEO de Oddo Meriten AM.
«Nuestro análisis fundamental y cuantitativo propio constituye la piedra angular de nuestro conocimiento y experiencia y además, la promesa de ser especialista en los mercados europeos, lo que se refleja en una sólida y consolidada oferta de productos», explica. La gestión activa de Oddo Meriten AM se centra en la generación de alfa.
Actualmente, el 77 % de los fondos de inversión de Oddo Meriten AM se clasifican en los cuartiles 1 y 2 de Morningstar en un periodo de tres años. Y el 90% supera la rentabilidad de su índice de referencia en tres años.
Evolución en Europa
En Francia, la cartera de clientes institucionales se ha incrementado gracias a la importante entrada de capital en las estrategias de renta fija de Oddo Meriten AM (High Yield e Investment Grade).
Además, Oddo Meriten AM está estructurando activamente su red de distribución con asesores financieros independientes, un mercado clave para la gestora.
En Alemania, la firma goza de la fidelidad de sus clientes institucionales, así como de nuevos clientes. Además, la gestora ha incrementado su cuota de mercado en el mercado institucional alemán, gracias a sus nuevas estrategias (especialmente su hedge fund).
La entidad transformó su oficina de representación en Italia en una sucursal, reforzando su compromiso a largo plazo en el mercado italiano, centrándose en la relación con la red de distribución Promotori.
Finalmente, durante el verano abrió una oficina en Madrid y nombró a un director de ventas senior en Estocolmo. «Escandinavia es un mercado importante para Oddo Meriten Asset Management, especialmente por su experiencia en crédito europeo y renta variable europea», dice la entidad en un reciente comunicado.
Próximos lanzamientos
Mirando hacia adelante, la gestora de activos francoalemana se encuentra actualmente en proceso de lanzamiento de una nueva estrategia total return y una estrategia de renta variable europea long/short. Además, su gama de fondos de renta fija con vencimiento va a ampliarse con una nueva versión y un nuevo vencimiento a 31 de diciembre 2023.
Oddo Meriten Asset Management y BHF TRUST, con su gran historial de rentabilidad en la asignación de activos y su dilatada experiencia con clientes particulares e institucionales, trabajan juntos ahora para ofrecer al mercado nuevas soluciones de asignación de activos.
Juan Ignacio Crespo, economista y autor de “¿Por qué en 2017 volveremos a estar en recesión?”. Foto cedida. Crespo: "Trump no es un político, es un tendero que sólo quiere construir mucho, que su país cobre por todo e ingresar en el club de los doce más ricos"
Si en 2016 la política ha sido un elemento clave en las decisiones de inversión, en 2017 la situación será muy similar. El concepto de geo inversión se instala en unos mercados pendientes de las citas electorales en Europa y del giro en política económica que se produzca en los EE.UU. de Donald Trump.
A Juan Ignacio Crespo, economista y autor de “¿Por qué en 2017 volveremos a estar en recesión?”, le cuesta encontrar datos que avalen su teoría de un nuevo episodio recesivo el año próximo, un argumento que defiende desde hace unos años pero que ahora, a tenor de las cifras de 2016 y las perspectivas para 2017, parece hacer aguas. En un encuentro con periodistas financieros organizado por CFA, Crespo mantenía su visión: “Hace un año era evidente que venía una recesión global; ahora no lo tengo tan claro, pero mantendré mi visión, al menos, hasta que acabe el año”, afirma.
Para apoyar este escenario, acude en primer lugar a los últimos datos de comercio mundial. En concreto, al comercio internacional de Australia y Singapur que en el tercer trimestre del año ha registrado contracción. “El estancamiento del comercio mundial tiene mucho que ver con el precio de las materias primas”, explica el experto, que apunta al Indice Báltico Seco -que ha caído un 25% en las últimas cuatro semanas tras subir un 57% en las tres semanas anteriores-.
Otra señal la observa en los beneficios empresariales en EE.UU. durante los últimos cinco trimestres: “Si excluimos bancos y aseguradoras, han caído un 5,16% en el tercer trimestre de 2016, lo que demuestra que es el sector financiero el que está soportando los beneficios empresariales”, explica.
En su opinión, podríamos estar incluso en la fase previa a un crack bursátil, con la Bolsa de Nueva York en máximos históricos. “Todo parece malo para la economía estadounidense, pero hay mucha fe en el plan de infraestructuras de Trump. Él no es un político, es un tendero que sólo quiere construir mucho, que su país cobre por todo e ingresar en el club de los doce más ricos»», añade. Crespo destaca, además, otro estancamiento, el de la productividad. «EE.UU. necesita más productividad o Trump acabará haciendo lo contrario de lo que propugna: atraer más inmigrantes«, dice.
En cuanto al dólar, tampoco prevé que se siga fortaleciendo mucho: “Habrá cambio de tendencia en las materias primas y, cuando esto pasa, el dólar cae”, afirma. Y una de las materias primas que Crespo observa de cerca es el precio del trigo “cuyas subidas de precio anticipan incluso revoluciones”. A su juicio, “va a seguir cayendo algunos meses y luego va a experimentar un fuerte repunte”.
La UE, una “mala salud de hierro”
Juan Ignacio Crespo resta importancia a la mayoría de las incertidumbres políticas que reinan en Europa empezando por el Brexit: “No creo que se produzca”, dice, siguiendo por la posible victoria de Marie Le Pen en Francia o el movimiento 5 estrellas en Italia.
Sobre la banca europea, su diagnóstico es claro: “Los bancos europeos han recibido 500.000 millones de euros y necesitan una última ronda de capitalización equivalente a la anterior para equipararse a lo que recibió el sector financiero en EE.UU.”
Crespo reconoce, por ejemplo, que el rescate a Bankia le pareció excesivo en su momento, pero “ahora creo que a pesar de que sólo necesitaba la mitad estuvo bien hecho”.
Wikimedia Commons. APFI and DoorFunds Launch a Digital Platform to Streamline and Standardize Fund Due Diligence Processes
Los procesos utilizados por los inversores en fondos para recopilar información de los gestores de activos siempre ha sido un ejercicio que consume mucho tiempo. Sin embargo, la necesidad de transparencia, velocidad de análisis y capacidad de comparar a través de información cualitativa, nunca ha sido mayor.
Con el objetivo de resolver un problema común, la industria se está uniendo para crear una nueva solución. Así, entidades financieras como Mediolanum, Santander, EFG y Pictet Bank están colaborando con doce importantes gestoras como Aberdeen, Columbia Threadneedle, Franklin Templeton, M&G, Nordea Asset Management, Pictet Asset Management y Schroders, según informan APFI, la asociación de inversiones profesionales en fondos (Association of Professional Fund Investors) y DoorFunds. Ambas entidades apoyan la iniciativa.
Al obstáculo del tiempo y los recursos que la industria debe emplear en estos procesos se suma el aumento de la regulación y la falta de estandarización de los cuestionarios. En este sentido, tras revisar docenas de cuestionarios de due dilligence de sus miembros, AFPI concluye que alrededor del 90% de las preguntas son comunes.
Todo ello conlleva un esfuerzo cada vez mayor para los equipos gestores. “Los volúmenes de trabajo de la due dilligence se han duplicado en 12 meses para algunos gestores de activos. Tanto ellos como los inversores reconocen que debe haber una mejor manera de recopilar y organizar la información del fondo y, al hacerlo, mejorar los resultados del cliente”, señala el informe.
Esta colaboración, que tiene como objetivo modernizar la due dilligence de los fondos, se concreta en una nueva plataforma digital llamada DOOR que mantendrá actualizadas las respuestas los cuestionarios estándar, permitiendo a los inversores de fondos acceder a una información consistente y común en cualquier momento. La plataforma, que tendrá carácter gratuito, permitirá pedir separadamente preguntas adicionales específicas para las necesidades de los inversores.
DOOR tiene como objetivo mantener y avanzar en los estándares de la industria, permitir que los recursos que ahora se destinan a los procesos de due dilligence de los fondos sean reasignados, proporcionar a los inversores información sobre todos los rangos de fondos disponibles y mejorar la experiencia de los usuarios en la selección o monitorización de fondos.
«En el mundo actual de sobrecarga de información, esta iniciativa única puede agregar valor significativo al proceso de selección de los gestores. La plataforma y la tecnología DOOR pueden marcar una gran diferencia al liberar tiempo para el análisis de datos y el pensamiento crítico, y dedicar menos tiempo a la recopilación de datos. La colaboración más productiva entre los inversores de fondos y los gestores de activos siempre es bienvenida en nuestra opinión”, afirma Brian O ‘Rourke, de Mediolanum.
«La industria necesita colaborar más para impulsar una comunicación más rápida y eficiente de la información. En APFI, queremos mantener y avanzar las mejores prácticas de la industria y garantizar una mayor transparencia y facilidad de selección de fondos para nuestros miembros”, explica Jauri Hakka, director de APFI.
En opinión de José María Martínez-Sanjuán, responsable del equipo de selección de fondos de la gestora de Santander, “la normalización en la información de due dilligence significa que puedo acceder a la mayoría de la información que necesito sin esperar semanas para una respuesta. Me ahorrará tiempo y me permitirá concentrarme en esa información que es lo más importante para mí”.
«Los gestores de activos y los inversores de fondos tienen problemas comunes con la due dilligence de los fondos. Por lo tanto, colaborar con ellos para resolver estos problemas es un enfoque innovador. La adopción de mejores prácticas en la industria y la estandarización del proceso nos permitirán reorientar los recursos para ofrecer una gama más amplia de información sobre los fondos a nuestros clientes. Al emplear una solución digital, podemos asegurar que la información sea segura, actualizada y relevante”, opina James Cardew, director global de marketing de Schroders.
. PIMCO Hires Jeffrey Thompson as Executive Vice President and Portfolio Manager
PIMCO ha nombrado a Jeffrey Thompson vicepresidente ejecutivo y gestor de carteras, uniéndose a su equipo de real estate. En un comunicado, la firma destaca que continúa así la expansión global de su plataforma de inversiones alternativas.
En su nuevo cargo, Thompson se centrará en las oportunidades de préstamos de CRE, un área de importante crecimiento. Con base en la oficina de Nueva York, reportará directamente a los co-directores de real estate de EE.UU., Jhon Murray y Devin Chen quien es, además, vicepresidente ejecutivo de la firma.
«Jeffrey aporta más de 20 años de experiencia como profesional de la inversión a nuestro equipo de real estate, el cual continúa encontrando oportunidades de inversión significativas en este segmento a nivel mundial», dijo Murray. «Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Jeffrey al equipo. Como gestor de carteras en real estate y crédito privado, la contratación de Jeffrey demuestra el poder de atraer talento que tenemos en PIMCO», dijo Chen.
Thompson fue director ejecutivo y co-director de real estate de Annaly Capital Management, donde dirigió el primer equipo que invirtió en deuda y acciones del sector inmobiliario. Con anterioridad, Thompson trabajó durante 20 años en GE Capital, invirtiendo y prestando servicios a clientes institucionales privados en el segmento de real estate.
Gama de estrategias
La oferta de inversiones alternativas global de PIMCO abarca una gama de estrategias que van desde hedge funds, macro global, crédito de valor relativo, multiactivos, hipotecas dudosas y oportunidades en crédito inmobiliario y corporativo en la que trabajan más de 100 profesionales.
«PIMCO sigue buscando atraer a los mejores talentos del mundo de la inversión a nivel mundial y ha contratado a más de 210 nuevos empleados este año, incluyendo a más de 40 profesionales en inversiones alternativas, análisis de clientes, mercados emergentes, hipotecas, real estate y macroeconomía», afirma Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Youleks. Perú se une a la ola de amnistías fiscales en América Latina
Perú se ha unido a un número cada vez mayor de países en América Latina que han lanzado un programa de regularización fiscal. A través del decreto legislativo número 1264, se estableció un régimen fiscal temporal para declarar, repatriar e invertir ingresos históricos no declarados contribuyentes con domicilio en Perú. El nuevo régimen cubre el periodo fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2015, y expirará el 29 de diciembre de 2017.
Perú firmó un acuerdo intergubernamental dentro del marco de la Ley de Fiscalización de Cuentas extranjeras (FATCA) y existe el rumor de que próximamente el nuevo presidente Pedro Pablo Kuczynski presionara por conseguir ser país miembro de la OCDE, y con ello, comenzaría el intercambio automático de información y el estándar común de reporte (CRS).
El plan de juego para llevar a cabo la regularización tributaria con el incentivo de un potencial intercambio automático de información fiscal es similar al que se ha desarrollado en Argentina, Brasil y Colombia, países que recientemente lanzaron programas de regularización con un alto éxito.
El programa de Perú también cuenta con importantes componentes en moneda local y depósitos obligatorios diseñados para impulsar la regularización de la economía sumergida del país.
Al igual que en otras regularizaciones, el decreto legislativo despierta numerosas preguntas y la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) próximamente emitirá los reglamentos de aplicación y clarificación. Esta hoja de ruta más detallada sigue siendo un componente crítico, todos los agentes del mercado esperan que la SUNAT emita esas regulaciones con prontitud.
¿Quiénes cumplen los requisitos para participar de esta amnistía fiscal?
Aquellos contribuyentes con domicilio en Perú con ingresos que no fueron declarados antes del 31 de diciembre de 2015.
Tanto personas naturales como estructuras corporativas, incluyendo fideicomisos y fundaciones.
¿Quiénes quedan excluidos del programa?
Aquellos Ingresos derivados de una jurisdicción considerada de alto riesgo o no cooperativa con el Grupo de Acción Financiera (FATF) contra el blanqueo de capitales.
Personas declaradas culpables en delitos fiscales, de aduanas, de blanqueo de capitales, terrorismo o actividades de crimen organizado.
Personas que hayan servido en las administraciones públicas desde 2009.
Personas que hayan sido citadas por deficiencias en su fiscalidad por parte del SUNAT en el mismo periodo.
¿Qué está sujeto a regularización?
La base impositiva está comprendida de los ingresos netos recibidos hasta 31 de diciembre de 2015, que califica como ingreso no declarado. Los ingresos derivados de los fondos, activos o derechos, fuera o dentro de Perú, se consideran aptos y puede que hayan estado en manos de terceros o en entidades, o transferidos a un fideicomiso, teniendo en cuenta que, en ese momento, el contribuyente solicita la regularización de los fondos, activos, o derechos que pasaran a ser obligaciones fiscales del contribuyente. Las acciones al portador están incluidas como activos sujetos a regularización, con la condición de que la identidad del propietario puede ser claramente establecida.
¿Cuál es la tasa fiscal aplicable?
Para aquellos contribuyentes que repatrien sus fondos a custodios designados o a inversiones en menos de 3 meses, la tasa fiscal es del 7%. Para aquellos contribuyentes que no repatrien los fondos la tasa fiscal es del 10%.
Los contribuyentes deberán separar sus declaraciones entre capitales repatriados y capitales no repatriados, y serán a una tasa diferente y serán gravadas por separado.
Las cantidades repatriadas deben ser invertidas en servicios financieros, títulos registrados, títulos del tesoro público o bienes inmobiliarios de origen peruano.
El decreto contempla que las inversiones locales adicionales puedan ser designadas por reglamento. El tipo de cambio de los activos mantenidos en el exterior se definirá en la futura regulación.
¿Qué se requiere para participar?
La regularización tiene diversos requerimientos dependiendo de si el ingreso declarado está generado por fondos, activos o derechos. A partir del 29 de diciembre de 2017, un contribuyente fiscal debe entregar una declaración jurada junto con el monto de ingresos netos que constituyen el ingreso neto total a ser regularizado. En la declaración jurada el contribuyente debe especificar la fecha de adquisición y el valor de los activos o derechos, así como declarar la cantidad de fondos que constituyen los ingresos, así como identificar las instituciones financieras donde los fondos fueron depositados.
Por último, el contribuyente debe pagar el impuesto de regularización fiscal. Los fondos que son considerados aptos para ser declarados y que no fueron depositados en una institución financiera seguirán calificando para participar, pero aquellos que no fueron depositados en instituciones financieras a 31 de diciembre de 2015 deben ser depositados en el momento que la solicitud es entregada.
De forma similar, si el monto declarado estuvo en manos de terceros, empresa o entidad, que podría incluir una empresa de inversión privada, o que hubieran sido transferidos a un fideicomiso, el contribuyente debe específicamente identificarlos.
¿Cuáles son los efectos de la regularización?
Una vez regularizadas, todas las obligaciones fiscales correspondientes al ingreso declarado deben ser satisfechas. El SUNAT puede que no alcance una determinación de la deficiencia del ingreso, o no aplique sanciones o multas o cobre intereses por realizar los pagos fuera del plazo.
La participación, sin embargo, no absuelve en ningún caso de responsabilidad si el contribuyente ha incurrido en actos relacionados con el blanqueo de dinero, financiación del terrorismo, o crimen organizado.
¿Qué dirá la regulación?
Solamente la SUNAT puede saber qué dirá la regulación. Perú ha aprobado recientemente la reforma de entidades controladas por extranjeros (Controlled Foreign Corporation). Muchos esperan que una serie de cuestiones sobre la fiscalidad de los fideicomisos offshore y otros mecanismos de diferimiento puedan ser ahora resueltas. Sin tener en cuenta el alcance de las próximas regulaciones, otros recientes programas de amnistía en América Latina son instructivos por la necesidad de claridad en los siguientes temas:
El grado de participación requerido de todas las instituciones financieras en las que los fondos no declarados están depositados, y si hubiera alguna obligación de comunicar un caso de blanqueo de capitales.
Hasta dónde debe retroceder un declarante y cómo afectará el alcance de la declaración.
La aplicación de tipos de cambios a los activos mantenidos en centros offshore, y en qué medida ciertas estructuras son gravables en primera instancia.
La portada de la revista número 4 de Funds Society en España.. El último número del año de la revista de Funds Society en España ya está en la calle
El cuarto y último número del año de la revista en papel de Funds Society España ya está en la calle y los suscriptores españoles lo vienen recibiendo a lo largo de las últimas semanas. En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista con el responsable de Banca Privada en Iberia de Credit Suisse AG, Miguel Matossian, en la que analiza las claves del negocio en los próximos años.
También en portada, analizamos de qué forma MiFID II podría impulsar “el consumo” de ETFs por parte de las carteras de fondos en Europa y destacamos el análisis de finReg sobre el futuro de las sicavs en España y qué puede esperarse de la regulación con el nuevo gobierno.
Desde WE Family Office, también un análisis sobre cómo dar una vuelta de tuerca a las carteras de los inversores con la inclusión de activos alternativos ilíquidos, dónde están las mejores oportunidades en ese segmento y qué pueden aportar. Y desglosamos una categoría de fondos muy en boga ahora, en un entorno de mayor inflación y potenciales restricciones monetarias que implican protegerse del riesgo de duración: los fondos flexibles en renta fija.
Los temas de este número, que puede encontrar en este link, son los siguientes:
Meritocracia y creatividad. Entrevista con Miguel Matossian, responsable de Banca Privada para Iberia en Credit Suisse AG
Estrategias flexibles en renta fija para hacer frente al riesgo de duración.
MiFID II: ¿el resorte para disparar el consumo de ETFs en Europa?
Entrevista con Barrie Whitman, gestor de Columbia Threadneedle Investments: El fin del ciclo de crédito está cerca
¿Qué les espera a las sicavs con el nuevo gobierno? Tribuna de Sara Gutiérrez y Beatriz Benítez, de finReg.
Testigos y protagonistas de la historia: fondos con más de medio siglo de vida.
Una estrategia multiactivo para un entorno cambiante. Con Valentijn van Nieuwenhuijzen, de NN IP.
Una cuidadosa selección para encontrar valor en acciones de EE.UU. Con Duilio Ramallo, de Boston Partners (Robeco).
Formular las preguntas adecuadas, con Arif Husain, de T. Rowe Price.
Por qué invertir en valores poco populares e infravalorados, con Amundi.
¿Cómo seleccionar un fondo de inversión? Con Pablo del Río y Pablo Valdés, de Orienta Capital.
Inversión activa en renta variable a largo plazo. Con Almudena Mendaza, de Pioneer.
Activos ilíquidos: ¿dónde están las oportunidades? WE Family Offices responde.
Los asesores vislumbran un prometedor futuro en España. Evento de EFPA España en Zaragoza.
Libro Blanco FinTech: el proyecto más ambicioso para el sector financiero en España.
Motivos para invertir en Europa continental. Con Standard Life Investments.
VDOS: El negocio institucional recupera terreno en España. Con Paula Mercado.
¿Qué es necesario para poder trabajar en Estados Unidos? NFoque lo explica.
Activos ganadores y perdedores tras el Brexit.
Fondos soberanos:¿en qué están pensando?
¿La antropología y las finanzas o la antropología de las finanzas?
En pocas palabras: responde Miguel Puertas, fundador de Asset Growth EAFI.
Foto: Onur Genç, consejero delegado de BBVA Compass . Onur Genç es nombrado consejero delegado de BBVA Compass
Onur Genç, hasta ahora número dos de la filial turca de BBVA, Banco Garanti, será a partir del primer trimestre de 2017 el nuevo consejero delegado de BBVA Compass. Manolo Sanchez, que hasta ahora era el principal responsable de la división estadounidense, será el presidente no ejecutivo de la misma.
El Grupo BBVA, presidido por Francisco González quiere potenciar el desarrollo tecnológico de todas sus filiales, y Garanti es una de las divisiones que más ha avanzado en el proceso de digitalización.
En la actualidad, Onur Genç dirige el negocio de banca minorista, banca privada y gestión de activos de Banco Garanti, entre otras responsabilidades. Genç se incorporó a Garanti en 2012 y fue nombrado deputy CEO en 2015. Con anterioridad fue socio senior y director de la oficina en Turquía de McKinsey & Co. Se unió al equipo directivo de la consultora en Canadá y se convirtió en socio en 2004. En 2009, a los 34 años, alcanzó la posición de socio senior y director de la oficina de Turquía.
Garanti presta servicios a unos 14,4 millones de clientes y es la principal entidad entre los bancos privados de Turquía en hipotecas, financiación al consumo, financiación de vehículos y tarjetas de crédito. BBVA es el mayor accionista de Garanti con una participación del 39,9%.
“BBVA es un grupo financiero global que puede aprovechar el mejor talento del mundo y Onur es un claro ejemplo de ello”, señaló Manolo Sánchez, que con más de 25 años con el Grupo BBVA fue nombrado country manager de BBVA en Estados Unidos en 2010. Antes de su paso por Estados Unidos, había asumido cargos de responsabilidad en el grupo en México, París o Madrid.
