De izquierda a derecha, Carmen Riveras e Isabel Moreno. Fotos cedidas. Carmen Riveras, nueva directora general de riesgos de Popular
Popular, como parte del plan de reorganización que está llevando a cabo, ha nombrado a Isabel Moreno nuevo miembro del Comité de Dirección. Isabel Moreno era hasta ahora directora del Área de Información Corporativa y Análisis, oficina que pasa a depender directamente del consejero delegado. Asimismo, el hasta ahora director general de Riesgos, José María Sagardoy, se desvincula de la entidad, por lo que le sustituye Carmen Riveras, que también entra a formar parte del Comité de Dirección. Ambas, a su vez, han sido nombradas subdirectoras generales de la entidad.
Isabel Moreno, de 42 años de edad y licenciada en Administración y Dirección de Empresas y Executive Master en Dirección de Entidades Financieras, lleva veinte años ligada al sector financiero. Comenzó su carrera en 1996 en el Área de Auditoría de Arthur Andersen y más tarde trabajó en Management Solutions y en Barclays, como responsable de Información de Gestión y Control de Costes. En 2011 ingresó en Popular como directora de la Oficina de Información de Gestión, para un año después ser nombrada directora del Centro Corporativo de Información. Desde noviembre de 2015 ocupa la Dirección de la Oficina de Información Corporativa y Análisis, de quien depende el Centro Corporativo de Información y Planificación.
Por su parte, Carmen Riveras, de 49 años de edad, es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales y Master en Administración de Empresas y cuenta con una trayectoria de 24 años en Popular, donde comenzó su carrera en sucursales de la Red Comercial y en varias Direcciones Regionales. En 2001 se incorporó a bancopopular-e como directora de Inversiones y cuatro años más tarde fue nombrada directora de Zona en la Dirección General de Riesgos de Popular. En 2010 comenzó a dirigir la Oficina de Investigación Operativa y tres años más tarde, la Dirección de Riesgos de Negocio Especializado. Posteriormente estuvo al frente de la Dirección de Negocio Especializado y desde junio de 2015, era directora de la Oficina de Gestión del Riesgo.
En concreto, dos equipos de inversión de Allianz Investment Management (AIM), parte de Allianz Group, se unirán a la expansión de la plataforma global de deuda privada de Allianz Global Investors. A partir del 1 de enero de 2017, el equipo de préstamos corporativos de Allianz, con sede en Múnich y encabezado por Thomas Schneider, y el equipo estadounidense de colocación privada de Westport, encabezado por Charles Dudley, se unirán a la plataforma global de inversión de Allianz Global Investors. Al unirse a Allianz Global Investors, los dos equipos seguirán gestionando dinero para Allianz Group, además de ampliar su oferta a clientes externos.
Con la incorporación de los activos de la adquisición de Sound Harbour Partners y otros 11.500 millones de euros en activos gestionados por los dos nuevos equipos de deuda privada que forman parte de Allianz -3.500 millones de euros gestionados por el equipo de préstamos corporativos en Múnich y 8.000 millones de euros gestionados en Westport–, Allianz Global Investors gestionará más de 21.000 millones de euros en deuda privada a partir de 2017, consolidando la posición de la compañía como líder en el área de la deuda privada global, dicen en el comunicado.
Estos nuevos equipos (los dos incorporados y los de la entidad comprada) formarán, junto con las capacidades ya existentes en Allianz Global Investors, el núcleo de una amplia plataforma de deuda privada dentro del segmento de gestión alternativa de la entidad, según ha anunciado la entidad.
«Estoy encantada de que justo después de la adquisición de Sound Harbor, podamos anunciar esta significativa expansión de nuestra plataforma de deuda privada, subrayando el impulso que estamos dando a nuestro negocio de inversiones alternativas. Junto con nuestra oferta ya existente de deuda de infraestructura líder en el mercado, la incorporación de Sound Harbor y estos nuevos equipos confirma nuestra posición como un actor importante y serio en el mercado global de la deuda privada en un momento en que nuestros clientes institucionales buscan formas alternativas de lograr ingresos estables a largo plazo», dice Deborah Zurkow, responsable de Alternativos en Allianz Global Investors.
«Estos dos equipos de colocación privada, tanto en Alemania como en los Estados Unidos, cuentan con una larga y sólida trayectoria de generación de rendimientos para las carteras de Allianz. En su nueva ubicación en Allianz Global Investors, su experiencia puede ahora, por primera vez, ser presentada a terceros, abriendo nuevas y excitantes oportunidades de crecimiento», añade Andreas Gruber, Chief Investment Officer del grupo Allianz.
Impulso en alternativos
Los alternativos son uno de los cuatro pilares de la plataforma global de inversión de Allianz Global Investors, junto con renta variable, renta fija y multiactivos. Los alternativos comprenden una mezcla diversa de soluciones de inversión alternativas líquidas e ilíquidas para clientes, incluyendo una posición de liderazgo en deuda de infraestructuras y un creciente negocio de crédito privado en Francia.
Desde la creación del área de alternativos y antes de la adición de los dos equipos de deuda privada de los socios de Allianz y Sound Harbour, los activos bajo gestión en alternativos de Allianz Global Investors ya se habían más que duplicado, pasando de 7.600 millones de euros en diciembre de 2014 a más de 19.600 millones a finales del tercer trimestre de 2016. A partir de 2017, Allianz Global Investors gestionará más de 31.000 millones de euros en alternativos en nombre de Allianz y clientes externos.
De izquierda a derecha, los gestores, Shengsheng Zhang e laas Smits. Fotos cedidas . Robeco lanza un nuevo fondo multiactivo que sigue su estrategia de gestión conservadora
Robeco ha lanzado su nuevo fondo Robeco QI Conservative Multi Asset. Este fondo aprovechará y se desarrollará a partir del conocimiento experto de Robeco en la gestión de carteras de activos y bonos de baja volatilidad, y se suma a la gama de productos conservadores que tanto éxito ha cosechado, según explica la entidad en un comunicado.
El nuevo fondo Robeco QI Conservative Multi Asset apunta a un retorno equilibrado combinado con el perfil de volatilidad de las carteras defensivas. Klaas Smits y Shengsheng Zhang serán los responsables de la gestión del fondo, en estrecha colaboración con los equipos de Conservative Equities y Conservative Credits. Klaas Smits y Shengsheng Zhang también son responsables de las estrategias de Asignación Global Táctica de Activos (GTAA) y Global Diversified Carry de Robeco.
El fondo, domiciliado en Luxemburgo, estará disponible próximamente para los inversores en los principales mercados de Robeco en Europa.
Klaas Smits, gestor de cartera del fondo Robeco QI Conservative Multi Asset, declaró: «Una mentalidad conservadora es el punto de partida para la gestión de esta cartera. La estrategia invertirá a nivel mundial en diversas clases de activos y tiene un enfoque especial en la preservación del capital. La estrategia se aprovechará del trabajo académico y la experiencia inversora de Patrick Houweling y Pim van Vliet con su exitosa gestión de las multimillonarias estrategias Conservative Credits y Conservative Equities».
Con el lanzamiento de este fondo, Robeco tiene como objetivo abordar la creciente demanda procedente de los inversores minoristas y distribuidores mayoristas de soluciones multiactivo.
Con este nuevo fondo, Robeco QI Conservative Multi Asset, Robeco incrementa aún más su ya amplia gama de fondos multiactivo.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Lifeofbreath. Una corrección, no un probable punto de inflexión
Las suscripciones netas durante el mes de noviembre hacia los ETFs europeos alcanzaron los 4.300 millones de euros, por encima de la media en lo que va de año, que se sitúa en 3.700 millones de euros, según datos publicados por Lyxor. El total de activos gestionados se situó en los 497.000 millones de euros, lo que supone un incremento del 10% con respecto a la cifra de finales de 2015, e incluye un impacto limitado de mercado (subida del 2,2%).
Los flujos en los ETFs experimentaron una gran rotación de renta fija a renta variable, así como de renta variable de países emergentes a renta variable de países desarrollados. El repunte de la renta variable de las economías desarrolladas se centró principalmente en los subyacentes estadounidenses y europeos, tras la victoria de Trump.
Los ETFs de renta variable alcanzaron los 7.600 millones en entradas, su máximo en 11 meses. Los flujos en los ETFs de renta variable estadounidense se aceleraron hasta situarse en 3.600 millones de euros, en particular durante los días siguientes a las elecciones en Estados Unidos. Los ETFs de bolsa europea experimentaron una importante inversión de la tendencia (2.500 millones), si bien aún no han compensado las enormes salidas observadas anteriormente durante el año. A nivel mundial, la renta variable de los países desarrollados también se benefició del aumento de la confianza de los inversores con 1.700 millones de euros en entradas de capital. La confirmación por parte de la Fed de la próxima subida de tipos de interés desató un cierto número de salidas de los mercados emergentes por valor de 1.300 millones de euros, principalmente de ETFs generales y asiáticos.
En el ámbito de los ETFs de beta inteligente, el estilo valor siguió acumulando cuantiosos intereses con 621 millones de euros de entradas junto a un cierto número de flujos en los ETFs de volatilidad reducida, mientras que los ETFs de mínima volatilidad siguieron acusando salidas de capitales en un entorno de renovado apetito por el riesgo. En términos generales, los flujos de beta inteligente se situaron en 614 millones de euros en el mes de noviembre.
Las entradas en la renta fija registraron una inversión de la tendencia con salidas de 3.300 millones tras 16 meses de entradas de capitales. Estas salidas de capitales afectaron principalmente a la deuda pública, tanto de países desarrollados como emergentes (-1.300 millones de euros y -1.900 millones de euros respectivamente), al verse perjudicados por el cambio en las expectativas de los tipos de interés tras las elecciones en Estados Unidos.
Los flujos en la deuda privada con calificación investment grade también se estabilizaron con 319 millones de euros de salidas tras nueve meses de flujos positivos, y un promedio anual de 1.200 millones de euros, reflejando probablemente las dudas de los inversores sobre la ampliación del programa de expansión cuantitativa (QE).
Por otro lado, los ETFs vinculados a la inflación siguieron registrando entradas por valor de 284 millones de euros, concentrados principalmente en los ETFs estadounidenses, debido al aumento de los temores de inflación en el mercado tras las elecciones en Estados Unidos. Los ETFs de estrategia inversa, que se benefician de las subidas de los tipos de interés (double short bund o valores del Tesoro estadounidense) también acumularon cuantiosos intereses con entradas de capitales de 248 millones, un máximo anual, debido al repunte de los tipos de interés en Estados Unidos y Europa ante las expectativas de una subida de los tipos por parte de la Fed y un cambio en la política fiscal estadounidense.
Los ETFs de materias primas -que incluyen también los ETFs no admisibles/conformes según la normativa UCITS- no registraron prácticamente flujos en noviembre, pero los flujos desde principios de año fueron positivos (2.500 millones de euros).
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: NASTER. Robo-Advisors May Now Include Active Funds in their Offering
ifund y fundinfo han anunciado el lanzamiento deDigital-Advisor, un sistema experto para la selección de fondos, alojado en la nube. Se trata de una herramienta que califica fondos activos y pasivos en base a criterios científicos derivados de la investigación de una amplia gama de factores de éxito -como datos sobre las gestoras de fondos, o los gestores y sus procesos de inversión-, que luego combina con las preferencias y convicciones de cada inversor para generar instantáneamente una lista de fondos y ETFs recomendados.
Según la firma, los analistas de fondos pueden utilizar Digital-Advisor para obtener una preselección de fondos atractivos que evaluar en mayor detalle con los gestores de fondos y los bancos pueden utilizarlo dentro de sus servicios de asesoramiento para identificar rápidamente los fondos que mejor reflejan la visión actual del CIO y los requisitos específicos del cliente. Además, continúa la nota, los roboadvisors podrían, por primera vez, incluir fondos activos en su oferta.
«Digital-Advisor es el primer sistema experto que evalúa fondos activos y pasivos basándose en muchos años de investigación y evidencias científicas, luego combina los resultados con las preferencias de los inversores individuales y sus convicciones emocionales. Gracias a esta tecnología única, los fondos pueden seleccionarse mucho mejor que con los datos relativos a sus resultados anteriores”, declara Jan Giller, director de marketing y ventas de ifund y fundinfo.
Por su parte, los inversores pueden invertir en fondos que cumplan con criterios específicos tales como perfil de la gestora, estilo de inversión, sostenibilidad o experiencia del gestor, por ejemplo.
Aberdeen ha anunciado varios nombramientos para fortalecer su plataforma de distribución global: John Campbell se incorporará a Aberdeen a principios de enero como director global de Clientes Estratégicos, Jeff Klepacki será director de Distribución para América, mientras Antony John y Richard Pursglove se incorporarán en calidad de consultores.
John Campbell se incorporará a Aberdeen a principios de enero como director global de Clientes Estratégicos, reportando a Campbell Fleming, director global de Distribución. Su trabajo se centrará en que Aberdeen trabaje todavía más cerca de los clientes más importantes para ayudarles a alcanzar sus objetivos financieros. Aberdeen cuenta con un programa específico para sus clientes más importantes y John tratará de construir sobre esta sólida base.
Campbell es un líder de servicios financieros de prestigio reconocido, habiendo dirigido a la comunidad financiera escocesa durante la crisis de 2008 como presidente del Scottish Financial Enterprise. Ha trabajado durante los últimos 16 años en State Street, siendo su cargo más reciente el de director de Negocio de Servicios Globales para Reino Unido, Oriente Próximo y África. John fue galardonado en 2008 con un OBE por sus servicios en la industria de servicios financieros.
Jeff Klepacki también se incorporará a comienzos de año como director de Distribución para América y reportará a Bev Hendry y Campbell Fleming. Estados Unidos alberga la mitad de la riqueza del mundo y es de una importancia estratégica para Aberdeen. Jeff aportará un liderazgo vital para los esfuerzos de distribución de Aberdeen en América, en donde el grupo gestiona actualmente cerca de 65.000 millones de dólares.
Klepacki cuenta con un track record demostrado de 23 años de liderazgo en servicios financieros en organizaciones de reconocimiento mundial, entre las que se encuentran Capital Group, Delaware Investments y Allianz Global Investors.
Nuevos consultores
Además, Antony John, antiguo director ejecutivo en BNP Paribas Investment Partners/FundQuest, y Richard Pursglove, que ha ocupado puestos senior de distribución en diferentes compañías, se incorporarán en calidad de consultores para trabajar junto a la gestión senior en impulsar la estrategia de distribución de Aberdeen.
“Estoy encantado de que Aberdeen pueda contar con la experiencia de John, Jeff, Antony y Richard. Dice mucho de Aberdeen que seamos capaces de atraer a personas de semejante calibre”, comenta Campbell Fleming, director global de Distribución en Aberdeen Asset Management. “Aberdeen es una de las pocas gestoras de activos que ofrecen un abanico integral de capacidades de inversión desde renta variable y renta fija hasta inmobiliario, alternativos y carteras multi-activos. Tenemos que encuadrar esto en las necesidades de nuestros clientes. El equipo completo a nivel global se va a centrar en este objetivo y los nuevos nombramientos supondrán una gran ayuda para este esfuerzo”, asegura en un reciente comunicado.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Wolk9. Fitch Ratings reduce la perspectiva crediticia para Chile de estable a negativa
Fitch Ratings redujo la perspectiva crediticia para Chile de estable a negativa, tanto para la deuda a largo plazo en moneda extranjera como para la denominada en moneda local, mientras que mantuvo la calificación de la primera en ‘A+’ y de la segunda en ‘AA-’, y advirtió que una prolongada desaceleración económica está llevando a un rápido deterioro del balance.
En la opinión de Fitch, la respuesta en materia política ha ayudado a amortiguar la economía y preservar la credibilidad, pero no ha evitado un aumento sustancial de la carga de la deuda pública desde los bajos niveles que ayudaron a la obtención del rating ‘A+’ en 2011.
Fitch prevé que la economía se expandirá 1,6% este año y 1,9% en 2017, frente a 2,3% de 2015, conforme el precio del cobre, el principal producto de exportación del país, se mantiene alrededor de un 42% por debajo de los máximos alcanzados en 2011. El apetito de inversión también se ve reprimido por indicadores de menor confianza.
La producción minera ha decaído con la bajada de los precios de los minerales y las huelgas. Las actividades no mineras también se han visto reducidas, reflejando también la debilidad de los socios comerciales regionales. Se espera que en el próximo año la mejora de las condiciones exteriores y de la confianza hagan que se incremente moderadamente la inversión.
La desaceleración chilena parece cada vez más estructural en su naturaleza. Los compromisos de gastos aumentarán el déficit fiscal a 3,3% del producto interior bruto el próximo año, desde 3% en 2016 y 2,2% en 2015, aun cuando entra en efecto un aumento de los impuestos. El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, tendrá mucha presión para controlar el déficit, advirtió Fitch.
La agenda de reformas del gobierno chileno tiene como objetivo solucionar los cuellos de botella que se generan en términos de capital humano y recursos sociales, pero los empresarios han reaccionado de forma negativa debido a las implicaciones negativas que en el corto plazo tienen para su rentabilidad (debido a mayores impuestos y nuevas leyes laborales), que han eclipsado los posibles beneficios a largo plazo. El progreso en la agenda de la energía y la realización de micro-reformas sería de ayuda, pero su impacto sigue siendo incierto.
La posición fiscal se ha deteriorado gradualmente contra el débil escenario económico. Las regalías e impuestos obtenidos con la producción del cobre se estiman que serán cercanas a 0% en 2016, frente al 2% del PIB en 2011, e incluso podrían ser negativas para aquellas empresas privadas de minería debido las provisiones de devolución de pérdidas del código tributario. El impulso de los ingresos fiscales procedente de la reforma tributaria de 2014 ha contrarrestado este impacto, pero la intención es que su uso sea principalmente para financiar un mayor gasto en educación y salud. Fitch proyecta que el déficit del gobierno central se ampliará al 3% del PIB en 2016 y al 3,3% en 2017, desde un 2,2% en 2015.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Freejpg. La Superintendencia de Pensiones de Chile ratifica la fusión de AFP Cuprum y Argentum
A través de dos resoluciones publicadas por la Superintendencia de Pensiones de Chile, el organismo regulador dio por finalizado el proceso de invalidación de las fusiones de AFP Cuprum, administradora de fondos de pensiones controlada por Principal Financial Group, con Argentum; y de AFP Provida, controlada por Metlife, con Acquisition.
La Superintendencia de Pensiones decidió revalidar las operaciones llevadas a cabo y aprobadas por el mismo regulador en 2014 y 2015, después de la Contraloría General de la República ordenara iniciar un proceso de invalidación formal tras refutar por segunda vez a la Superintendencia. El organismo informó de que en ambos casos no se presentaron antecedentes que comprobaran su ilegalidad.
Por su parte, Principal Group ha realizado las siguientes declaraciones: “La Superintendencia de Pensiones ratificó nuevamente la legitimidad y la validez de la fusión de Cuprum, poniendo así fin al proceso administrativo. Valoramos el trabajo del organismo regulador y el reconocimiento a que nuestras acciones cumplieron con la regulación y con las instrucciones de las autoridades competentes y que fueron realizadas de buena fe”.
La cuestión del Goodwill
El principal punto que ha suscitado polémica fue el goodwill que generaron ambas fusiones, unos 288 millones de dólares, en el caso de la operación de Metlife, y unos 130 millones de dólares en el caso de Principal.
Con respecto a este asunto, la Superintendencia de Pensiones ha aclarado que el tratamiento fiscal de la operación hubiera sido el mismo, independientemente de las irregularidades detectadas por la Contraloría General de la República: “Los efectos legales, regulatorios, tributarios y fiscales habrían sido similares a los que se produjeron en la realidad. Adicionalmente, se tuvo en consideración la confianza legítima, dado que los actos administrativos que se pretendía invalidar se sustentan en una actuación de la Superintendencia de Pensiones, que en su momento instruyó a las administradoras el procedimiento a seguir”.
Pixabay CC0 Public Domainfoto: jodylehigh. ¿Cuánto crecerán y cómo se estructurarán los salarios en los family offices en 2017?
Cada vez son más los trabajadores de family offices que ven una parte de su compensación ligada a incentivos. Así, al menos, se desprende del 2016 FOX Family Office Compensation and Benefits Report, que dice que el 65% de los family offices ha ofrecido incentivos a corto plazo en 2016, lo que supone un 8% más que al año anterior.
Según esta encuesta anual que contiene datos de compensación de más de 150 family offices, que emplean a 900 profesionales en 25 puestos diferentes, la mediana de la recompensa esperada en posiciones de office management fue de algo menos del 20%.
«Nuestros socios esperan con interés la publicación de esta encuesta anual porque les facilita los datos de sus iguales que necesitan para toda la gama de puestos laborales», comenta Jane Flanagan, directora general de FOX. «Conocen todo el paquete -desarrollo profesional, salario base, incentivos, beneficios y jubilación- y se fían de este informe para comparar sus planes y acercar la perspectiva de la industria a las revisiones anuales de sus empleados».
«Los líderes de family offices se enfrentan a numerosas presiones, especialmente cuando se trata de retención», dice Bruce Benesh, responsable de Servicios de Recursos Humanos y socio de Grant Thornton, firma que esteaño ha ayudado a la asociación de family offices a compilar y expandir el informe, aprovechando sus conocimientos sobre planes de incentivos a corto y largo plazo.
El informe revela que solo el 30% de los participantes ofrece actualmente planes de incentivos a largo plazo, mientras que los empleados que reciben tales beneficios están disfrutando de recompensas cuya mediana se sitúa entre el 20 y el 50% de su salario base.
Además, casi dos tercios de las oficinas son flexibles con el horario de trabajo y dan la opción de trabajar desde casa.
El informe también pone de manifiesto que el 88% de los participantes espera ver aumentar su salario en 2017. El aumento esperado mediano es del 3%, el mismo porcentaje que el año anterior.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Stevepb. Las aseguradoras creen que la norma del DOL sobre conflictos de interés beneficiará la venta de anualidades con comisiones
Los nuevos datos revelados por Cerulli Associates, una firma global de análisis y consultoría, sugieren que se espera una bajada de por lo menos el 10% en las ventas de las anualidades variables e indexadas en Estados Unidos, durante el año 2018 conforme la industria se adapta a la llegada de las normas fiduciarias sobre conflictos de interés del DOL (Department of Labor)
A pesar de que las aseguradoras están tratando de aumentar su negocio, están encontrando varios obstáculos que van desde la cobertura de beneficios, la disminución el nivel de riesgo de los productos y el entorno sostenido de bajos tipos de interés, pero el mayor desafío al que se encuentran en el futuro previsible es la norma fiduciaria del DOL.
La respuesta de los aseguradores a un nuevo paisaje regulatorio impactará significativamente el futuro de las anualidades variables y las indexadas. “Para asegurar una relevancia en el futuro, los aseguradores deben examinar tanto el precio como el posicionamiento de sus productos”, explica Donnie Ethier, director asociado en Cerulli.
En los últimos años, los productos que ofrecen anualidades variables con comisiones han ido creciendo lentamente en la industria, conforme un número mayor de distribuidores y aseguradores creen que necesitan estar en cumplimiento con la normativa fiduciaria DOL.
“La adopción de un modelo basado en comisiones ha sido mayoritariamente ignorado por la industria”, comenta Ethier. “Sin embargo, lo que en un momento fue considerado como una oportunidad, es ahora una necesidad”.
Según Cerulli, casi la mitad de los asegurados encuestados afirmaron que las ventas a través de plataformas basadas en comisiones se verían positivamente afectadas como resultado de la llegada de la normativa fiduciaria.
“También podrían ser una fuente futura de innovación, dado que pocas inversiones ofrecen beneficios garantizados de por vida”, comenta Ethier. “Esto puede ser una oportunidad para desarrollar nuevas ideas de beneficios para esta nueva clase de contratos”.
Las aseguradoras necesitarán enfocarse en nuevas ideas para proporcionar la garantía de que los inversores que quieren minimizar el riesgo de su compañía. “Si los aseguradores pueden desarrollar productos creativos que se enfocan en cómo los asesores hacen negocios, esto les podría ayudar en los próximos años” dice Ethier. “También es importante que los aseguradores permanezcan sensibles a los costes y las consideraciones de cumplimiento, y que la mayoría de las casas de bolsa quieren controlar la mensajería relacionada con la norma fiduciaria DOL sobre conflictos de interés dentro de sus redes de asesores”.
