Foto: LetiziaBarbi, Flickr, Creative Commons. VBARE Iberian Properties Socimi empezará a cotizar en el MAB el próximo viernes
El Consejo de Administración del MAB ha aprobado la incorporación de la compañía VBARE Iberian Properties Socimi al segmento de socimis, tras analizar la información presentada por la empresa y una vez emitido el informe de evaluación favorable del Comité de Coordinación e Incorporaciones. El inicio de la cotización de la sociedad, vigésimo octava socimi que se incorpora al MAB, está previsto para el próximo viernes, 23 de diciembre.
El código de negociación de la compañía será “YVBA” y su contratación se realizará a través del sistema de fijación de precios fixing. Renta 4 Corporate actúa como asesor registrado y Renta 4 Banco como proveedor de liquidez.
Tomando en consideración el informe de valoración de las acciones realizado por el experto independiente Grant Thornton, el Consejo de Administración de la sociedad ha fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de 12,9 euros, lo que supone un valor total de la compañía de 20,6 millones de euros.
VBARE Iberian Properties Socimi está especializada en el alquiler residencial, cuya estrategia se centra en la adquisición de activos inmobiliarios, su reacondicionamiento y alquiler. Actualmente es propietaria de 183 activos inmobiliarios, localizándose la totalidad de los mismos en Madrid.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Zephylwer0. Allfunds Bank Starts its Asian Expansion
Allfunds Bank sigue inmerso en una estrategia de expansión internacional. Según ha comunicado hoy, la entidad se encuentra en proceso de lanzamiento de un centro operacional en Singapur con el objetivo de dar servicio a los negocios locales así como a aquellos de Hong Kong y Taiwán. Y con la idea de llegar a alcanzar más centros de negocio en el continente con el tiempo.
La plataforma institucional de fondos ya había asignado a David Pérez de Albéniz la tarea de investigar el mercado asiático en el año 2014, momento desde el que la firma ha estado estableciendo su infraestructura de negocio en la región. Hoy, ha anunciado que la plataforma de Singapur empezará a operar a principios del año próximo, pues ya ha conseguido construir una potente infraestructura local, así como pedido todas las autorizaciones pertinentes.
Según el comunicado, el consejero delegado de Allfunds Bank, Juan Alcaraz, se muestra confiado de que ha llegado el momento de proseguir con la expansión internacional. Según el experto, numerosos distribuidores de la industria de wealth management buscan mejorar su eficiencia operativa, externalizando áreas como los servicios de gestión y de análisis de datos y de fondos. Además, la expansión a Asia proporciona a los socios gestores de la plataforma una mejora con respecto al potencial de distribución de sus fondos.
“Hemos identificado las principales diferencias entre los distintos países y territorios de Asia -como en Europa, son diferentes y con diferentes requisitos-. Después de profundizar en las necesidades de la industria de fondos de la región, quedó claro que nuestro modelo de arquitectura abierta encajaría en la mayoría de los mercados asiáticos, así que no vemos ninguna razón para limitar nuestras ambiciones en el área”, comenta Alcaraz. “Asia contribuirá en gran medida a la definición futura de la industria mundial de gestión de activos debido a su importancia económica y demográfica, así como a su acelerado ritmo de digitalización. China contribuirá significativamente, y lo hará en el futuro, a estas tendencias debido a su relevancia y magnitud en la economía global. Queremos ser globales y entrar en los mercados asiáticos es un paso natural para nosotros«, añade.
Los distribuidores asiáticos se interesan cada vez más por Allfunds Bank por tres motivos, dice Pérez de Albéniz: en primer lugar, “debido a la experiencia adquirida al estar en el centro de la industria de fondos con un modelo de arquitectura abierta sin conflictos”. En segundo lugar, porque la propuesta de la entidad comprende una amplia gama de procesamiento de fondos, provisión de información y análisis de fondos. Y por último, dice Pérez de Albéniz, porque todo se ofrece a través de un proveedor de alta calidad a un precio competitivo. «Los bancos, las compañías de seguros, las gestoras de activos y los wealth managers en Asia están estudiando muy detenidamente sus negocios”, y tratan de mejorar su eficiencia.
Creada en 2000 y en manos a partes iguales de los grupos Santander e Intesa Sanpaolo, Allfunds cuenta en la actualidad con 249.000 millones de euros en activos bajo administración y ofrece unos 50.000 fondos de 550 gestoras. Tiene presencia local en Italia, España, Reino Unido, Suiza, Chile, Colombia, EAU, Luxemburgo y, ahora, Singapur y cuenta con clientes institucionales y firmas especializadas de 38 países.
. Abante infrapondera renta fija y apuesta por bolsa europea, emergente y japonesa
2017 será un año de crecimiento económico a nivel mundial. A las previsiones del FMI de un avance del 3% se unen las expectativas sobre la economía estadounidense en la era Trump. Las estimaciones apuntan a que el PIB se verá impulsado en un 1% adicional durante los próximos dos años, pero desde Abante explican que los movimientos que hemos visto en los días posteriores a la victoria de Trump no son sostenibles.
“Los mercados estadounidenses están descontando claramente que Trump conseguirá elevar el crecimiento económico y la inflación. La bolsa y el dólar han subido y los bonos han sufrido un fuerte retroceso en precio. Sin embargo, no parece muy sostenible este movimiento, pues un dólar y unos bonos más altos podrían suponer un menor impulso para la economía y para el crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses”, argumentan sus expertos.
Desde Abante creen que incluso esta previsión de crecimiento se puede quedar corta y el FMI revisará al alza sus proyecciones tanto para EE.UU. como para Japón y la eurozona. “Los indicadores adelantados y los datos de confianza empresarial están subiendo en las principales economías y bien pudieran producirse sorpresas positivas en el crecimiento de EE.UU., Japón y la zona euro gracias al impulso de una política fiscal más expansiva”, explican en su informe de perspectivas para el año próximo.
Además, señalan que, aunque EE.UU. esté en proceso de normalizar su política económica, en el resto del mundo todavía se vive una fase expansiva que garantizará “una amplia liquidez en los mercados”.
Un mundo con más crecimiento e inflación, aseguran, no es un buen caldo de cultivo para los bonos de gobierno, pero tampoco encuentran mucho valor en crédito y deuda emergente a pesar de las oportunidades puntuales. “Mantenemos una recomendación de infraponderación clara en el activo. Además, mantenemos una posición corta, vendedora, en el bono alemán a 10 años en nuestras carteras”.
En este escenario negativo para la renta fija y positivo para los beneficios empresariales, Abante se posiciona a favor de la renta variable. “Mantenemos nuestra recomendación de sobreponderar renta variable. La bolsa estadounidense ya lo ha empezado a poner en precio con nuevos máximos históricos pero el resto de mercados se ha quedado rezagado y es donde apreciamos más valor”. En este sentido apuntan a Japón, emergentes –sobre todo Asia- y Europa como los mercados que ofrecen mayores retornos a medio plazo.
El argumento principal sigue siendo el elevado atractivo en precio que observan en la bolsa europea que cotiza con un descuento del 25% frente a la estadounidense, cuando su descuento medio de los últimos 10 años es del 17%. “Está pesando su mayor riesgo político, pero también es la que tiene más recorrido (es donde se prevé mayor crecimiento de beneficios en 2017) si el panorama político no lo estropea”, aseguran.
En cuanto al dólar, desde Abante señalan que han ido reduciendo un poco el peso en las carteras pues, “salvo accidente en la zona euro, vemos poco margen de mejora desde los niveles actuales”.
En la gestora creen que hacer predicciones se está convirtiendo en un ejercicio peligroso actualmente, por eso se muestran convencidos de que “hay que seguir gestionando de una forma más táctica las carteras para poder aprovechar momentos de sobreventa –aumentar riesgo- o de relativa complacencia –reducir riesgo. Por último, señalan que las citas electorales que tendrán lugar en Europa durante el año que estamos a punto de comenzar, «a buen seguro, generarán nuevas oportunidades de inversión».
Daniel Morris, estratega de inversiones senior de BNP Paribas Investment Partners. Foto cedida. BNP Paribas IP: “A menos que el QE dure para siempre, es probable que la renta variable bata en rentabilidad a la deuda en 2017”
En 2017, la renta variable será un mejor lugar que la renta fija para los inversores. Así lo defendió Daniel Morris, estratega de inversiones senior de BNP Paribas Investment Partners, en una reciente presentación con clientes en Madrid.
A nivel macroeconómico, la pregunta clave para el próximo año, dice el experto, es si Estados Unidos será motor de la economía global, es decir, si podrá “salvar al mundo”. En su análisis, Morris destaca el fin del bloqueo político que el país sufría con Obama (que pudo hacer poco en su legislatura al tener el Congreso en contra): ahora, con Trump en la Casa Blanca y los republicanos en el Congreso, la situación podría cambiar, facilitando la toma de decisiones. Otros factores a favor son los cambios que podría haber en el sector energético gracias a Trump, el impulso del sector inmobiliario y los buenos indicadores de empleo y salariales.
Según Morris, aunque la subida salarial es contenida en términos reales -debido a la subida de la inflación-, es mayor al crecimiento de la productividad, y eso podría suponer un riesgo para los beneficios corporativos en el país y, por tanto, para las bolsas. Además, señala que si la inversión no repunta con más fuerza, los estímulos fiscales de Trump podrían simplemente generar más inflación.
Todo ello podría hacer que la Fed subiera los tipos más y más pronto de lo que los inversores anticipan, advierte. El experto, que cree que con Trump el crecimiento de EE.UU. pasará del 1,6% este año al 2,2% el próximo, considera así que las barreras comerciales y las subidas de tipos de la Reserva Federal podrían ser los principales riesgos macroeconómicos para 2017.
Sobre Europa, el crecimiento esperado para este año es del 1,3%, con los países con mercados laborales más flexibles mostrando mejores resultados. Sobre el BCE, Morris reconoce que está aún bastante por detrás de otros bancos centrales… y quizá las actuaciones llegan “demasiado tarde”, puesto que no está claro cuál será el impacto de sus medidas en la economía real. Además, el experto se pregunta cómo de importante será el TLTRO II si las compañías no quieren o necesitan préstamos. Otros focos de duda llegan de países no core, de los préstamos bancarios en la eurozona (crecen, pero aún están en niveles muy bajos) y de las condiciones, que en general mejoran pero aún están lejos de generar una expansión del PIB.
En cuanto a emergentes, señala que, con las expectativas sobre próximas subidas de tipos por la Fed (además de la última hace solo unos días) y las preocupaciones sobre las barreras comerciales, las divisas se han depreciado de nuevo pero confía en que este movimiento se dará la vuelta. En parte, apoyado en los fundamentales de algunos de estos mercados. Como ejemplo, el experto señala la fortaleza de China (el nivel de deuda en manos de extranjeros es bajo, el país es un acreedor neto de todo el mundo, sus reservas de divisas extranjeras son muy altas, la ratio de ahorro doméstico es cercana al 50% del PIB….)
Mejor, renta variable
En este contexto, el experto defendió el mayor atractivo de la renta variable: pese a los últimos episodios de ventas en renta fija, “las bolsas resultan aún más atractivas en términos de valoración”. En opinión de Morris, “a menos que el QE dure para siempre, es probable que la renta variable bata en rentabilidad a la deuda”. De hecho, el riesgo se mueve desde las bolsas hacia la renta fija y la incertidumbre sobre las rentabilidades persistirá, defiende el experto.
Con todo, las valoraciones bursátiles están por encima de sus medias históricas: en términos de precio sobre beneficios, la mayoría de los países desarrollados están en esa situación, y Latinoamérica también presenta altos múltiplos. Así, Morris advierte de que hemos de esperar retornos más bajos: los actuales múltiplos en EE.UU. sugieren retornos en los próximos siete años de en torno al 3% en términos reales.
Aun así, no todo está igual de caro: los valores más defensivos, con características cercanas a los bonos (los llamados bond-proxies), presentan precios más altos que los de otros segmentos del mercado, que ofrecen valoraciones más atractivas; de ahí que el experto sugiera el atractivo de volver a los sectores más value, los más cíclicos y más castigados en los últimos años.
Por regiones, en EE.UU. Morris defiende que los republicanos serán positivos para las bolsas en el país, aunque no para los valores defensivos, pues el mercado podría sacar partido de unos impuestos más laxos y una menor regulación. El experto además ve valor en valores de mediana capitalización que, al igual que las small caps últimamente, podrían beneficiarse del foco doméstico en las inversiones, la fortaleza del dólar y las preocupaciones comerciales con un Gobierno de Trump. Así, en la gestora están postivos en small y midcaps estadounidenses por estos motivos. Actualmente, prefieren las empresas medianas porque están un poco más olvidadas y presentan mejor valoración.
Aunque las valoraciones en EE.UU. aún son altas, los beneficios corporativos podrían ser más importantes en el futuro, y en este sentido es positivo: Morris espera que los beneficios empresariales se aceleren de forma global… y también en Europa, donde las bolsas se han quedado por detrás de otros mercados, lo que hace augurar una recuperación.
El experto señala que las bolsas emergentes resultan atractivas a largo plazo, aunque el dólar es el riesgo más inmediato. Porque las expectativas para estos mercados “solo pueden subir a partir de este nivel”, dice.
En renta fija, Morris se pregunta si es el principio del fin, con las expectativas de inflación subiendo más que el precio del crudo e impulsadas por Trump. “La inflación en EE.UU. lo cambia todo”, dice el experto. En ese mercado, ya se ha empezado ver un impacto en los bonos, aunque la cuestión es cuándo parará: la respuesta depende de la Fed y el BCE, dice. En el actual entorno, los spreads de crédito están ajustados, añade. Por estos motivos, en BNP Paribas IP ven más valor en renta variable de cara a 2017.
Foto: jbachman01, Flickr, Creative Commons. BNY Mellon IM lanza un fondo que invierte en acciones de compañías líderes globales gestionado por Walter Scott & Partners
BNY Mellon Investment Management, la gestora multiboutique más grande del mundo con 1,52 billones de euros en activos bajo gestión, ha hecho público el lanzamiento del BNY Mellon Global Leaders Fund.
Gestionado por la firma especializada en renta variable global Walter Scott & Partners Limited (parte de BNY Mellon), este fondo concentrado de renta variable global persigue generar crecimiento del capital mediante un enfoque de inversión bottom-up fundamental.
El BNY Mellon Global Leaders Fund se centrará en empresas internacionales con modelos de negocio dominantes, fuerte potencial de crecimiento y una robusta generación de caja. Este fondo concentrado de alta convicción invertirá típicamente en 25 o 30 de las multinacionales más innovadoras e influyentes del mundo, con un sesgo hacia las empresas de mayor capitalización, con el fin de garantizar la liquidez.
Con más de treinta años de experiencia en gestión de renta variable global, Walter Scott cuenta con un equipo de diecinueve profesionales de la inversión que se encargan de analizar y seleccionar valores.
“Walter Scott es conocida por su riguroso proceso de inversión en renta variable global y destaca por su track record. En un entorno que previsiblemente se tornará más difícil, los expertos de Walter Scott creen que los mercados serán más selectivos y que la calidad se verá recompensada”, señala Sasha Evers, director general de BNY Mellon IM en Iberia. “Nos complace ofrecer a los inversores una estrategia concentrada y orientada a resultados que no está referenciada a ningún índice y que se propone explotar el potencial y la estabilidad de las empresas internacionales más grandes y mejor gestionadas”.
El fondo está registrado en todos los países europeos en los que BNY Mellon Global Funds, plc (MGF) tiene presencia, incluidos Dinamarca, Francia, Alemania, Italia, Suiza, Países Bajos y España.
La inversión mínima en el fondo es de 5.000 euros, dólares o libras, según la clase de participación.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kreg Steppe. La industria de los fondos UCITS alternativos crecerá entre un 20% y un 30% en los próximos dos o tres años
Desde las elecciones, la rentabilidad de los bonos a 10 años del Tesoro estadounidense ha aumentado más de 100 puntos básicos desde el mínimo de 2016, y hemos visto el movimiento más violento en los bonos desde el ‘Taper Tantrum’ de 2013. El índice MOVE, que mide la volatilidad de los bonos, ha vuelto al extremo superior de su reciente rango. Con estos datos en la mano, para Eaton Vance es evidente que la volatilidad está volviendo a los mercados de renta fija.
“Pero con las expectativas de inflación subiendo y un creciente foco en las futuras políticas fiscales y la reforma tributaria, está claro que los inversionistas de bonos deben estar preparados para mucha más volatilidad”, explica Kathleen C. Gaffney, co-directora de renta fija diversificada de la firma con sede en Boston.
A los mercados, por supuesto, no les gusta la incertidumbre. Así que mientras el presidente electo Donald Trump y su nueva administración empiezan a poner en marcha los cambios que el electorado estadounidense quería, apunta Gaffney, en realidad este cambio es poco ortodoxo y hace que sea difícil determinar las primas de riesgo, sobre todo porque la expansión cuantitativa y las consecuencias que éste ha tenido para los rendimientos han socavado casi todo el valor del mercado. Todavía no conocemos los detalles de ningún programa político.
Pero este fenómeno no está ocurriendo solo en Estados Unidos. Es realmente un cambio global, tal y como demuestra por ejemplo el resultado del referéndum de Italia. La falta de crecimiento ha llevado a un aumento del populismo en todo el mundo, y estas dos tendencias van a perdurar en los mercados desarrollados.
Entonces, ¿cómo pueden los inversores prepararse ahora para una mayor volatilidad?, se pregunta la gestora. «El sentido común haría que los inversores movieran su dinero a sectores y valores que históricamente mostraron una baja volatilidad, como la deuda de Estados Unidos y los bonos corporativos de alta calidad. Desde la victoria de Trump (una tiempo corto, por cierto), este tipo de activos han caído casi un 3%. Ocultarse en las clases de activos de renta fija tradicionalmente «seguras» o «de baja volatilidad» ha provocado dolor en los portafolios», recuerda la gestora en el blog de Eaton Vance.
“En Eaton Vance hemos estado esperando y estamos posicionados para una transición desde la política monetaria hacia la política fiscal. Creo que se requiere un enfoque flexible, que pueda evitar áreas potencialmente volátiles de los mercados de bonos. Eso significa permanecer diversificado y selectivo a medida que surgen oportunidades de valor”, afirma Gaffney.
“Creo que nos dirigimos hacia un ambiente de mayor crecimiento de la inflación. Pero la incertidumbre debida a un entorno político cambiante continuará fomentando la volatilidad. Los inversores harían bien en usar esta volatilidad a su favor, manteniendo un foco en el largo plazo y siendo pacientes, mientras esperan que lleguen las oportunidades. Creo que nunca ha habido un mejor momento para centrarse en estrategias activas en renta fija”, concluye.
Foto Johnhain. Los índices bursátiles latinoamericanos sufrieron fuertes pérdidas en noviembre impactados por las elecciones en EE.UU.
La incertidumbre del mercado impulsada por el resultado de la elección presidencial en EE.UU. y los impactos desfavorables en las divisas debido a un dólar más fuerte, causó caídas significativas en los índices bursátiles latinoamericanos durante el mes de noviembre.
Según el S&P Dow Jones Indices Latin America Index Dashboard, el S&P Latin America BMI cayó un 10,4% mientras que el S&P MILA Pacific Alliance Select declinó el 8,2% durante el mes. Individualmente, México fue el país que registró la mayor pérdida, declinando un 13%, mientras que, Perú fue el único mercado de la región que registró un alza modesta. Con la excepción del sector de commodities, que subió un 4,2%, todos los otros sectores terminaron el mes en rojo.
En general, los índices bursátiles globales también exhibieron un bajo desempeño, especialmente ante las fuertes tendencias de alza del dólar. El S&P Developed Ex-U.S. BMI declinó en un 1,8% mientras que el S&P Emerging BMI bajó del 4,7%. En contraste, los índices bursátiles de EE.UU. cerraron noviembre con resultados positivos. El S&P 500 ganó 3,7% mientras que el incremento del DJIA fue más significativo, subiendo un 5,9%.
Los commodities también tuvieron un mes positivo con el S&P GSCI y el Dow Jones Commodity Index subiendo un 2,5% y un 2,3%, respectivamente. El declive de metales preciosos en comparación a la ganancia del 10,4% del S&P GSCI Industrial Metals Total Return, fue el mayor rendimiento de los metales industriales en comparación al desempeño de los metales preciosos en más de 26 años, desde marzo del 1990.
Puede descargar el dashboard en el archivo adjunto.
Pixabay CC0 Public Domain. El descenso de las rentabilidades en el mercado inmobiliario parece estar cerca de terminarse
El Comité de Coordinación e Incorporaciones del Mercado Alternativo Bursátil ha remitido al Consejo de Administración del MAB un informe de evaluación favorable sobre el cumplimiento de los requisitos de incorporación de la compañía Inmofam 99 Socimi, una vez estudiada toda la documentación presentada.
La cotización de la sociedad, vigésimo séptima sociedad de inversión inmobiliaria que se incorpora al mercado, está prevista para el próximo 21 de diciembre y precisará de la aprobación previa del Consejo de Administración del MAB.
El código de negociación de la compañía será YINM y su contratación se realizará a través del sistema de fijación de precios fixing. Renta 4 Corporate es el asesor registrado de la compañía y Renta 4 Banco actúa como proveedor de liquidez.
Tomando en consideración el informe de valoración del experto independiente GrantThornton Advisory, el Consejo de Administración de la sociedad ha fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de 17,60 euros, lo que supone un valor total de la compañía de 38,83 millones de euros.
Inmofam 99 Socimi es propietaria de una cartera de locales ubicados en las principales calles comerciales de capitales de provincia en España y un edificio residencial con cuatro plantas residenciales en Oviedo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Federal Reserve
. Nuevas exigencias de capital para operaciones estadounidenses de entidades extranjeras
La Reserva Federal aprobó el jueves pasado una regla que obligará a las instituciones financieras que operan en el país, sean estas nacionales o extranjeras, a cumplir con un nuevo requisito de deuda a largo plazo y otro de «capacidad total de absorción de pérdidas» o TLAC, por sus siglas en inglés. La regla será de aplicación para las firmas nacionales identificadas por el regulador como bancos globales de importancia sistémica –en inglés, global systemically important banks o GSIBs, según sus siglas- y a las operaciones en Estados Unidos de los GSIB extranjeros.
Para reducir el impacto sistémico del fracaso de un GSIB, un proceso de quiebra o resolución ordenada legal, la norma impone las pérdidas del GSIB fallido a los inversores en lugar de a los contribuyentes, mientras las operaciones críticas de la empresa siguen funcionando. El requerimiento a un GSIB de mantener cantidades suficientes de deuda a largo plazo, que puede convertirse en capital en caso de resolución, ayudaría a lograr ese objetivo al proporcionar una fuente de capital privado que soportaría las operaciones críticas de la empresa durante su resolución.
«La regla se basa en el sentido común: los accionistas e inversores en la deuda de un banco deben arriesgar su propio dinero para que los depositantes y contribuyentes estén bien protegidos y los bancos más grandes deben soportar los costes asociados a su tamaño», declara Janet L. Yellen en la nota de la Fed.
Al igual que la propuesta emitida en octubre de 2015, la regla final establecerá un nivel mínimo de deuda a largo plazo para los GSIB domésticos y operaciones en Estados Unidos de GSIBs extranjeros, que podría utilizarse para recapitalizar las operaciones críticas de las empresas en caso de fracaso.
El requisito complementario de TLAC establecerá un nuevo nivel mínimo de capacidad total de absorción de pérdidas, a satisfacer con capital regulatorio y deuda a largo plazo. Estos requisitos mejorarán las perspectivas de resolución ordenada de GSIBs fallidos y reforzarán la resistencia de todos los GSIB.
En respuesta a los comentarios recibidos, la Reserva Federal realizó varios cambios sobre la propuesta, entre los que destacamos que mientras a las operaciones estadounidenses de empresas extranjeras generalmente se les requerirá la emisión de deuda a largo plazo a su matriz extranjera, las operaciones en Estados Unidos de ciertas firmas extranjeras podrán emitir deuda a largo plazo a terceros, y no sólo a sus compañías matrices; y que los requerimientos de deuda a largo plazo para las empresas extranjeras se han reducido ligeramente para ser consistentes con el tratamiento que reciben las empresas nacionales.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: skeeze. Natixis: Los managed futures ya suponen un tercio de las asignaciones a alternativos en Estados Unidos
Los investment advisors continúan diversificando sus carteras y aumentando las asignaciones a estrategias con menor correlación con las clases de activos tradicionales, al preparar los activos de sus clientes para condiciones potencialmente volátiles en un futuro, según el último informe trimestral Natixis Portfolio Clarity U.S. Trends Report, recientemente publicado por Natixis Global Asset Management.
La revisión trimestral de las carteras modelo de la gestora para un perfil de riesgo moderado muestra asignaciones a estrategias de inversión más diversas, incluyendo el mayor uso de estrategias con menor correlación con los benchmarks de la industria y un giro hacia inversiones alternativas que priorizan la falta de riesgo sobre la mejora del retorno. Al aumentar las asignaciones a activos menos correlacionados, el beneficio de diversificación para las carteras -que mide el porcentaje de riesgo diversificado por correlaciones más bajas- aumentó a un promedio de 19,2% en el tercer trimestre.
Otra tendencia de diversificación vista en el trimestre ha sido que el uso de estrategias beta estratégicas, índices basados en factores distintos a la capitalización bursátil, se ha duplicado desde 2013, con hasta el 52% de los asesores utilizándolos en sus carteras de riesgo moderado. Al final del tercer trimestre, la cartera promedio tenía un 9,8% de sus activos en estrategias beta estratégicas, representando el 45% de las asignaciones pasivas de cartera en el tercer trimestre, en la búsqueda de los asesores de fuentes diferenciadas de beneficios de los productos impulsados por factores.
Además, los managed futures fueron la estrategia de inversión alternativa más popular, y representaron más de un tercio de las asignaciones a alternativas, mientras las estrategias option-writing también aumentaron y la exposición a multi alternativas y estrategias de renta variable long/short declinaron, mostrando una tendencia hacia alternativas para beneficiarse de la reducción del riesgo.
Las carteras con un 10% o más asignado a alternativas continuaron ofreciendo mejores retornos ajustados al riesgo la mayor parte del tiempo que aquellas sin alternativas. «Los asesores financieros e instituciones tienen hoy en día una amplia gama de opciones que les ayudan a aumentar la diversificación, y es importante aprovechar estas herramientas para adaptar la cartera de cada inversor a sus objetivos y tolerancia al riesgo individuales «, declara John Hailer, CEO de Natixis Global Asset Management para Américas y Asia y director de Distribución Global.
