Foto cedida. Bruno Ruiz de Velasco Aguirrebengoa se une al equipo de Relación con Inversores de Cobas AM
Bruno Ruiz de Velasco Aguirrebengoa se ha unido a la gestora de Paramés, Cobas AM, en concreto, al equipo de Relación con Inversores. Según confirman a Funds Society desde Cobas Asset Management, en enero de 2017 se incorporó a la entidad, al departamento de Relación con Inversores, donde estará dedicado principalmente al cliente institucional.
Comenzó su carrera profesional en Ernst&Young (EY) haciendo auditoría y transacciones, donde estuvo casi dos años. Posteriormente se incorporó a atl Capital Gestión de Patrimonios como gestor de patrimonios.
A principios de 2015 le nombraron responsable de desarrollo de negocio para España de Bellevue Asset Management (gestora Suiza de estilo boutique), por lo que estuvo dos años compaginando el trabajo de banquero privado en atl Capital y de responsable de desarrollo de negocio para Bellevue AM. Y ahora, ha decido incorporarse al equipo de Francisco García Paramés.
Licenciado en administración y dirección de empresas en CUNEF (Colegio Universitario de Estudios Financieros), tiene también la certificación EFA (European FInancial Advisor).
Solventis SGIIC acaba de registrar en la CNMV un nuevo producto de retorno absoluto, SolventisApolo Absolute FI, que invertirá tanto en fondos como gestores con una demostrada capacidad de superar de forma recurrente la rentabilidad sus índices de referencia. A su vez, a fin de reducir el riesgo sistémico del mercado, venderá futuros sobre dichos índices.
Como comenta Christian Torres, director general de la gestora, “el objetivo es poder ofrecer a los inversores, tanto institucionales como particulares, un producto ágil, económico y fácilmente comprensible, centrado en el propio outperformance de los fondos. Es decir, su alfa de gestión activa, reduciendo la volatilidad del día a día de los mercados”.
El poder ofrecer a la comunidad inversora, bajo un solo producto, un fondo de dichas características supone para Solventis una continuidad en su línea de trabajo, de diseñar productos de especial interés e innovadores. Este nuevo fondo de retorno absoluto incorporará inicialmente fondos como Cobas Selección, azValor Internacional, Magallanes European Equities, Alken European Opportunities o su propia sicav, Solventis Eos, con un track record superior a 10 años.
Con la constitución de Solventis SGIIC en 2016, el grupo Solventis, además de sus actividades tradicionales de gestión de carteras discrecionales y sicavs que se remontan al año 2006, continúa incorporando productos nicho también en formato fondo. En enero, lanzaron Spanish Direct Leasing Fund FIL, primer fondo de sus características en España, que tiene por objeto financiar bajo la fórmula del leasing industrial a las pymes españolas, generando retornos muy atractivos con el menor nivel de riesgo posible a los inversores tradicionales de renta fija.
«Todo el equipo de gestión se encuentra ilusionado y volcado en este nuevo producto y alguno más que pronto desvelaremos que, al igual que los anteriores, tratará de ofrecer frescura y novedad a los inversores, dentro de una total trasparencia y claridad sobre cómo y dónde invertimos», dicen desde la gestora.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: JayMantri. Los millonarios rusos vuelven a invertir en el real estate de Miami
Los rusos encabezan la lista de extranjeros que buscan vivienda en Miami, según la Asociación de agentes inmobiliarios de Miami. Esta es la primera vez que Rusia ocupa el primer puesto del ranking desde 2013. En 2015 acabó por detrás de Brasil, Venezuela, Argentina y Colombia.
Desde la elección Donald Trump como presidente del país, los compradores rusos han vuelto al mercado del real estate de lujo de Miami, ciudad de la que les encanta el clima, la seguridad, la protección y la privacidad; y su interés por invertir en real estate en Estados Unidos ha aumentado un 35% desde la victoria de Trump, según la Asociación nacional de agentes inmobiliarios (NAR, por sus siglas en inglés).
Algunos ejemplos de operaciones importantes protagonizadas por rusos son: la adquisición, por parte de Dmitry Rybolovlev, de la mansión de Trump en Palm Beach por 95 millones de dólares; la compra de la vivienda individual más cara de Miami -47 millones de dólares en Indian Creek– por parte de un compatriota; el rey del vodka, Rustam Tariki, se ha hecho con una vivienda en Star Island por 25 millones; yo los 20 millones desembolsó un ciudadano de Ucrania para hacerse con una planta entera de St. Regis. En total y según la NAR, los rusos invirtieron 1.000 millones de dólares en operaciones inmobiliarias en Estados Unidos.
Debido a la estabilidad del dólar estadounidense como cobertura contra las monedas locales que se han depreciado significativamente, los compradores rusos e internacionales se sienten muy cómodos invirtiendo en Miami, dice la agencia Miami Luxury Real Estate (MLRE). «Nosotros estamos trabajando con varios millonarios rusos que buscan comprar un Penthouse en Miami en el rango de entre 10 y 50 millones”, declara Daniel Pansky, de MLRE. Por otro lado, esta misma agencia representa a varios vendedores con propiedades en Fisher Island por las que piden entre 5 y 38 millones o a los de 2 áticos en Porsche Tower, residencia de 22 multimillonarios internacionales, que piden algo más de 15 millones por cada uno de ellos.
Mark Denham, responsable de renta variable europea de Carmignac. Foto cedida. "En comparación con Estados Unidos, la renta variable europea presenta sin duda un descuento"
La vuelta del ciclo, una tesis que defienden desde la gestora francesa Carmignac, beneficiará a activos más expuestos a la beta, como la bolsa europea o la nipona. Según explica Mark Denham, responsable de renta variable europea de la entidad, en Europa la volatilidad política ofrecerá incluso oportunidades de compra y defiende que «la temática subyacente de la recuperación de la economía y de la dinámica de los resultados empresariales prevalecerá» en los mercados. De ahí su optimismo sobre la renta variable europea, si bien es neutral con las valoraciones.
En el último evento de París se mencionó la idea del regreso de los ciclos. ¿En qué podría beneficiar esto a la renta variable europea?
Europa, al igual que Japón, es un mercado de beta elevada, por lo que registra mayores rentabilidades cuando resurge el ciclo mundial. En los últimos meses, la solidez de los indicadores principales de muchos países ha apuntado a un repunte cíclico a escala mundial. El índice PMI de la zona del euro de enero, publicado el 1 de febrero, fue de 55,2, frente a la previsión de consenso de 55,1, lo que vino a confirmar esta tendencia. Como es lógico, de mantenerse esta dinámica económica positiva, la renta variable europea podría arrojar rentabilidades superiores. Por supuesto, si este repunte cíclico a escala mundial se revirtiera, la beta superior de Europa lastraría la rentabilidad relativa de la región.
Se comentó que muchos inversores asiáticos y estadounidenses están infraponderando la renta variable europea. ¿Está de acuerdo? ¿Considera que los flujos de inversión pueden favorecer esta clase de activo en los próximos meses?
Es cierto que el año pasado hubo grandes flujos de salida de las bolsas europeas por parte de los inversores internacionales, que incluso se vieron acentuados tras el brexit. Actualmente, si bien los flujos han repuntado desde estos niveles extremos, dos terceras partes del capital que entró en esta clase de activos desde noviembre de 2014 han vuelto a salir. Esto podría ser favorable para la renta variable europea, si bien no bastará por sí solo para hacer subir a este mercado.
Respecto a las valoraciones, ¿están caras actualmente? ¿Y en comparación con la renta variable estadounidense?
De una parte, la renta variable europea no está barata, ya que cotiza a un múltiplo de 15 veces sus resultados previstos a 12 meses, por encima de su media a largo plazo. De otra, su rentabilidad por dividendo del 3,5% resulta atractiva en un entorno todavía de tipos bajos.
En comparación con Estados Unidos, la renta variable europea presenta sin duda un descuento, ya que el S&P cotiza ahora a 17,5 veces sus resultados previstos a 12 meses. Aunque normalmente la renta variable estadounidense cotiza con una prima respecto al mercado europeo, debido sobre todo a su diferente asignación sectorial, esta prima está actualmente en su mayor nivel desde 2012.
En el evento, se comentó que se producirá un proceso de convergencia en Europa respecto a la inflación y las subidas de tipos de interés. ¿Está preparado el mercado de renta variable para la retirada de las medidas de estímulo del BCE, que antes o después llegará? ¿Plantea eso algún riesgo a corto-medio plazo?
El impacto que la subida de los tipos tendrá sobre la renta variable a medida que aumentan las perspectivas de inflación sigue siendo incierto. Con todo, si están subiendo fundamentalmente porque las economías mejoran y son menos dependientes del apoyo del BCE, este hecho podría interpretarse como algo positivo. Además, a pesar del alza de la inflación, el BCE podría no abandonar su política acomodaticia a corto plazo. De hecho, aunque el índice de precios al consumo armonizado (IPCA) subió un 1,8% interanual en enero, la inflación general se ha visto impulsada por el considerable repunte de los precios de la energía en 2016. Por otra parte, la inflación subyacente se mantuvo estable, con una subida del 0,9% interanual en enero. El 19 de enero de 2017, Mario Draghi dejó claro que el «Consejo de Gobierno continuará mirando más allá de las variaciones en la inflación armonizada en caso de estimarse que son transitorias y que no afectan a las perspectivas a medio plazo sobre la estabilidad de los precios».
En el ámbito político, ¿le preocupan las próximas elecciones en Europa y sus consecuencias sobre la renta variable en 2017?
La incertidumbre política en Europa durante este año es una fuente de preocupación generalizada entre los inversores. Si bien es probable que las elecciones en los Países Bajos, Francia y Alemania generen volatilidad, al igual que las constantes noticias sobre la activación del Brexit por parte del Reino Unido, esta volatilidad podría ofrecer oportunidades de compra. De hecho, la temática subyacente de la recuperación de la economía y de la dinámica de los resultados empresariales podría prevalecer. Por primera vez en mucho tiempo, estamos asistiendo a revisiones al alza en las previsiones de beneficios en Europa, que ahora apuntan a un crecimiento del BPA de alrededor del 12% en 2017. La dinámica de los beneficios en Europa es mejor que en otras regiones. Y ello, unido a los factores de posicionamiento y valoraciones antes mencionados, hace que la renta variable europea sea interesante.
Tras los acontecimientos del pasado año, no deberíamos fiarnos de las previsiones y encuestas políticas, si bien es improbable que en los Países Bajos el Partido por la Libertad, de corte antieuropeísta, se haga con el control a pesar del aumento en su número de votantes. En Francia, al menos hasta el momento, es poco probable que Marine Le Pen consiga una victoria en la segunda vuelta.
En cuanto al Brexit, la primera ministra británica Theresa May dejó claro que prefiere una salida «dura», con una ruptura total con el mercado único, a fin de que Reino Unido pueda negociar sus propios acuerdos comerciales. Con todo, también quiere instrumentar algún tipo de tratado de libre comercio con los países de la UE, así como tener control sobre la legislación y las fronteras.
Pixabay CC0 Public DomainMelissa Mahon. Michelle Trilli: nueva Sales Director de Investec AM para el Noreste de EE.UU. y Canadá
Investec AM ha anunciado cambios en su equipo con el fin de reforzar su posicionamiento en el mercado norteamericano: la gestora ha fichado a Michelle Trilli como nueva responsable de Ventas (Sales Director) para la región nordesde de EE.UU. y Canadá. Trilli cuenta con una dilatada experiencia, pues ha pasado por firmas como Pioneer Investments -donde hasta ahora era VP responsable del servicio al cliente y el desarrollo del negocio offshore en la misma zona geográfica-, Permal Group y Annaly Capital Management.
Además de esta incorporación, que se hará efectiva el 3 de marzo, Fernando Penaloza -que lleva más de cinco años en la firma- asumirá la responsabilidad de cubrir las regiones del suroeste del país y California.
Ambos profesionales, Michelle Trilli y Fernando Penaloza, contarán con el apoyo de Linda Sansores, actual Sales Associate de Norteamérica en la gestora.
Investec AM es un proveedor especializado de estrategias y servicios de inversión activa, que tiene sus orígenes en una pequeña empresa establecida en Sudáfrica en 1991. Actualmente gestiona aproximadamente 105.000 millones de dólares en activos a nivel mundial y centra su enfoque en la inversión en mercados globales y emergentes en diferentes clases de activos.
La firma ofrece productos y servicios de inversión a instituciones, asesores y clientes particulares.
Foto: Sliceoflight, Flickr, Creative Commons. ¿Cuáles son los fondos de inversión ganadores de los Oscar, según Aegon Activos?
¿Quién sería el ‘Moonlight’ de los fondos de inversión? ¿Y la Emma Stone de la gestión de activos? Con motivo de la celebración de los Oscar, Aegon Activos, la agencia de valores de la aseguradora Aegon España, ha querido destacar también a las estrellas del firmamento de los fondos de inversión que la firma recomienda. Así han repartido los Oscar de los fondos de inversión entre los protagonistas de este mercado durante 2016:
Mejor actor: el mejor gestor de 2016, medido por el alpha generado durante el año, sería Dylan Ball, gestor del Templeton Euroland Equity, en la categoría de renta variable europea. Destaca la bondad de la gestión, ajustando la rentabilidad por la exposición al riesgo de mercado.
Mejor actriz: el Oscar es para Cristina Lastra, gestora del fondo Bankinter Bolsa España, por por su buen comportamiento relativo frente al Ibex 35.
Mejores efectos especiales: los premiados en esta categoría son Reino Unido, por el Brexit, y Donald Trump, por su victoria en las elecciones, pues han sido los dos eventos clave del año que han provocado los mayores movimientos del mercado.
Mejor actor revelación: el Oscar es para el petróleo. Pese a que su comportamiento durante los últimos meses de 2015, y el inicio de 2016, fue uno de los motivos principales de las turbulencias de los mercados, su recuperación posterior sirvió de apoyo para la recuperación de los mercados en la segunda parte del año y dejó las previsiones más catastrofistas de algunos bancos de inversión en papel mojado.
Mejor guión original: el ganador es el fondo Pictet Global Megatrend, cuya filosofía de inversión se centra en seleccionar aquellas tendencias que marcarán el futuro a nivel global, como pueden ser la robótica, la agricultura o las energías limpias.
Mejor actor secundario: en esta categoría el premiado es Mario Draghi. Pese a que durante 2016 ha perdido algo del protagonismo que había tenido en años anteriores, su labor al frente del Banco Central Europeo continúa siendo fundamental para la recuperación económica en Europa.
Mejor película: el Oscar es para la estrategia de inversión diversificada de Aegon Activos. Este enfoque les ha permitido adaptarse al entorno de volatilidad a lo largo del año, donde se han vivido episodios de gran tensión y en el que han conseguido obtener rentabilidades positivas en todos los perfiles.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: MasterTux. La SEC presenta sendas publicaciones para orientar a roboadvisors y sus clientes
Dado el importante crecimiento de los roboadvisors -aquellos que usan algoritmos informáticos para proporcionar servicios de asesoramiento de inversión digitalmente-, la Comisión de Bolsa y Valores estadounidense (SEC) ha presentado dos publicaciones con información y orientación sobre estos, dirigidas a la industria de servicios financieros y a los inversores, respectivamente.
Una primera publicación pretende guiar a los roboadvisors –dadas sus características únicas- con sugerencias sobre las obligaciones de información legal, adecuación y cumplimiento normativo en virtud del Investment Advisers Act de 1940.
La segunda publicación es un boletín para inversores, editado por la Oficina de educación y defensa de inversores de la SEC, y dirigido a inversores individuales, a los que proporciona información que pudieran necesitar para tomar decisiones informadas si considerasen la utilización de roboadvisors. Entre los puntos que el inversor debe consideran destaca: el nivel de interacción humana que el inversor considera importante; la información que el roboadvisor utiliza en la formulación de recomendaciones; el enfoque del roboadvisor para invertir; los honorarios y cargos involucrados.
«Con la mejora de la tecnología y los profundos cambios que provoca en la industria de los servicios financieros, es importante que los reguladores evalúen su impacto en los mercados estadounidenses y ofrezcan orientación completa a aquellos que participan en el mercado», declara Michael Piwowar, presidente en funciones de la SEC. «Esta información está diseñada para ayudar a los inversores a aprovechar las oportunidades que las fintech pueden proporcionar, a la vez que garantiza equidad y protege a los inversores».
Los inversores pueden usar la base de datos IAPD (Investment Adviser Public Disclosure) de la SEC, alojada en investor.gov, para investigar los antecedentes –incluyendo registro, licencias e historial disciplinario- de cualquier individuo o empresa que recomiende una inversión, incluyendo a los roboadvisors, que suelen estar registrados como asesores de inversiones ante la SEC, o ante otra u otras autoridades estatales de valores.
Los roboadvisors, como asesores de inversiones registrados, están sujetos a las obligaciones sustantivas y fiduciarias del Advisors Act (Ley de asesores). La guía actualizada señala que puede haber diferentes medios para que un roboadvisor cumpla con sus obligaciones para con los clientes bajo el Advisors Act y que no todos los asuntos tratados en ella serán aplicables a todos los roboadvisors.
Ambas publicaciones dan seguimiento al Foro Fintech organizado por la Comisión, celebrado el 14 de noviembre de 2016, que incluyó una mesa redonda sobre roboadvisors, y han podido ser elaboradas gracias a la contribución de Rochelle Kauffman Plesset y Robert Shapiro.
Michael Dow, responsable de Deuda Corporativa Emergente de UBS Asset Management. Foto cedida. “La deuda corporativa emergente ofrece oportunidades de inversión atractivas y es menos sensible a las subidas de tipos que otros mercados de crédito globales”
El contexto macroeconómico actual favorece a los mercados emergentes, que pueden beneficiarse de la recuperación económica global y los precios más elevados de las commodities. Incluso en un entorno en el que el diferencial de crecimiento entre los mercados emergentes y desarrollados está mejorando, estas economías deberían beneficiarse del aumento de las exportaciones y un mejor marco fiscal.
Para aprovechar el potencial de estos mercados, la deuda corporativa de mercados emergentes es uno de los activos que ofrece mejores oportunidades, tal como explica Michael Dow, responsable de Deuda Corporativa Emergente de UBS Asset Management. “Los diferenciales de la deuda corporativa de estas regiones son más atractivos que los de las economías desarrolladas”, apunta Dow, que sostiene que una mejora del marco financiero debería traducirse en unos fundamentales de las empresas más sólidos y en una reducción del riesgo de crédito. “Además, el equilibrio entre la oferta y la demanda y la creciente búsqueda de rentabilidad deberían de apoyar los diferenciales. Los flujos son muy buenos. La deuda corporativa emergente es uno de los segmentos de la renta fija que más rápido está creciendo”, subraya.
Además, la deuda corporativa de mercados emergentes tiene una menor sensibilidad a los tipos de interés que los bonos soberanos, ayudando a proteger la cartera frente a unos mayores tipos de interés. Este hecho cobra importancia ante la actual entorno, donde la Reserva Federal incrementó los tipos de interés en diciembre y probablemente volverá a elevarlos este año.
Efecto Trump
La política monetaria de la Fed y la asunción de riesgos de las economías emergentes podrían verse afectadas por las medidas políticas articuladas por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump. “Algunas de las medidas propuestas durante su campaña y desde su investidura, como el mayor gasto en infraestructuras, la menor regulación financiera o la reforma fiscal son claramente pro crecimiento, pero otras como las medidas arancelarias o la reducción de la inmigración pueden tener un efecto contrario. México y China son los países que probablemente serán más afectados por estas políticas”, reconoce Michael Dow. No obstante, algunas de ellas requieren luz verde por parte del Congreso y habrá que ver cuántos apoyos logra recabar Trump realmente para sus prioridades políticas.
Además, Dow señala que en su estrategia ya infraponderaba la región Asia Pacífico, incluyendo China, antes de la elección de Donald Trump, debido a que el valor era limitado en la deuda corporativa de la región. Por el contrario, en la estrategia sobrepondera Latinoamérica, donde países como Brasil, Perú o Colombia muestran una mejora de sus perspectivas.
“El contexto ha cambiado en los últimos dos años, la situación política ha mejorado y el repunte de las materias primas contribuye a la mejora de la economía, lo que se trasladará a las compañías”. Incluso considera que existen oportunidades en las compañías mexicanas cuyos beneficios estén denominados en dólares. “La devaluación del peso les favorece, debido al aumento de sus márgenes”. Asimismo, la estrategia también mantiene una sobreponderación a Europa y una menor exposición a Oriente Medio y África.
“La deuda corporativa de mercados emergentes está registrando un rápido crecimiento y las oportunidades están mejorando. Muchos inversores pueden beneficiarse de una atractiva rentabilidad y el menor riesgo de tipos de interés que ofrece este mercado”, concluye Dow.
Foto: Guillermo Felice, nuevo estratega senior de mercado de BNP Paribas IP. BNP Paribas IP refuerza su equipo de multiactivos
BNP Paribas IP ha nombrado a Guillermo Felices estratega senior de mercado dentro de su equipo de soluciones multiactivo. Felices trabajará desde la oficina que la firma tiene en Londres y reportará directamente a Colin Graham, CIO de soluciones de multiactivos y jefe de la asignación activa.
En este puesto, de reciente creación, Guillermo será responsable de generar análisis en asignación de activos de mercados emergentes e identificar ideas de valor relativo dentro de múltiples clases de activos, incluyendo renta fija, renta variable, divisas y materias primas. Su análisis formará un aporte clave para el fondo income multiactivo de mercados emergentes de Parvest.
Felices acumula 15 años de experiencia en análisis y formulación de políticas de venta. En su más reciente cargo fue jefe de análisis de asignación de activos para Europa en Barclays, uniéndose en 2011 como director de estrategia de divisas para Europa.
«Guillermo Felices tiene una extensa experiencia en investigación de mercados emergentes, lo que complementará nuestra experiencia en el equipo de soluciones de multiactivos», dijo Colin Graham, CIO de soluciones multi-activos de BNP Paribas IP.
Pixabay CC0 Public DomainUnsplash. Andbank España prevé aumentar un 20% su red de agentes en 2017
Andbank España, entidad especializada en banca privada, prevé aumentar un 20% su red de agentes a lo largo de 2017, tanto en número de profesionales como en volumen de activos bajo gestión. Según ha explicado la entidad, este crecimiento se enmarca dentro de su estrategia, que apuesta por crear la red de agentes financieros especializados en gestión de patrimonios más importante del sector de la banca privada española.
La entidad ofrece a su red de agentes un modelo de colaboración flexible y a largo plazo. Con su expansión, busca incorporar en los próximos meses profesionales altamente cualificados, con una trayectoria sólida y dilatada experiencia en la gestión de patrimonios y un excelente perfil profesional.
Según señala Andrés Recuero, recientemente nombrado nuevo director de Agentes de Andbank España, “hemos creado un modelo único y diferencial para que estos profesionales desarrollen su actividad: cuentan con el respaldo de la plataforma tecnológica más avanzada del mercado y tienen el mejor soporte en el equipo humano de producto, planificación patrimonial y mercados de la entidad, con interlocución directa con todos ellos. Todavía seremos más diferenciales con la implantación de MIFiD II”.
Actualmente, cuenta con una red de 100 agentes, lo que representa más de 250 profesionales, que gestionan una media de 20 millones de euros. En total, la red de agentes de la entidad aporta un volumen superior a 2.000 millones de euros, lo que confirma esta división como una de las áreas de negocio estratégicas para el crecimiento de Andbank a lo largo de los próximos años. “La especialización, la alta cualificación y el amplio conocimiento en la gestión de patrimonios son los tres ejes que diferencian a los profesionales que componen la red de agentes”, señala en una nota informativa Andbank España.
Además, la entidad posee una de las plataformas tecnológicas más avanzadas del mercado, con acceso a más de 5.000 fondos de inversión de 200 gestoras, 4.000 valores de 20 mercados, 1.000 ETFs y planes de pensiones desde cualquier dispositivo: ordenador, móvil o tablet.
