Foto: LinkedIn. AllianceBernstein contrata a Jess Gaspar para estrenar el nuevo puesto de director global de análisis en el grupo de soluciones multiactivo
AllianceBernstein (AB) ha anunciado que Jess Gaspar se ha unido a la gestora como director global de análisis, dentro del grupo de soluciones multiactivo, reportando a Vadim Zlotnikov, codirector de soluciones multiactivo. Desde este puesto de nueva creación, Gaspar supervisará el análisis de las soluciones multiactivo de AB y liderará el proceso estratégico de la firma, que pretende reforzar su liderazgo en soluciones personalizadas de jubilación y expandir su presencia tanto en canal minorista como institucional.
«A medida que la demanda de soluciones orientadas a resultados por parte de los inversores continúa acelerándose, los clientes buscan a los gestores de activos que pueden ofrecer resultados en base a un enfoque multiactivo que contemple de forma holística todas las clases de activos y fuentes de retorno», declara Zlotnikov. «Jess aporta una impresionante profundidad en su experiencia en la creación y gestión de estas soluciones orientadas a resultados y será instrumental en la evolución de nuestra investigación de múltiactivos en nuestra plataforma global».
Antes de unirse a AB, Gaspar ha sido director de Asignación e Investigación de Activos en Commonfund, una organización de inversión que presta servicios a la comunidad de las organizaciones sin ánimo de lucro, desarrollando sistemas estratégicos, cíclicos y tácticos de asignación de activos y gestión del riesgo de cartera. Anteriormente, fue director de investigación para el hedge fund macro Cornerstone Quantitative Investment Group y consultor de gestión en McKinsey. Antes de pasarse al sector privado, Gaspar fue profesor de economía en el Booth School of Business de la Universidad de Chicago.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nick Perla
. El DOL propone retrasar la norma fiduciaria 60 días
El Departamento de Trabajo (DOL, por sus siglas en inglés) ha presentado esta mañana una propuesta para retrasar la entrada en vigor de la norma fiduciaria, que estaba previsto fuera efectiva el día 10 de abril, en 60 días a contar desde ahí. De esta manera, la propuesta, que incluye un periodo de 10 días para comentarios, retrasaría la entrada en vigor hasta el 9 de junio.
La regla fue publicada en el Registro Federal el 8 de abril de 2016 y se hizo efectiva el 7 de junio de ese mismo año, señalando el día 10 de abril como fecha a partir de la cual se exigiría su cumplimiento a las entidades.
Sin embargo, el Presidente pidió al secretario de Trabajo -el pasado 3 de febrero- que el DOL examinara si la regla fiduciaria final puede afectar adversamente la capacidad de los estadounidenses para obtener acceso a la información de jubilación y asesoramiento financiero, y que preparara un análisis económico y legal actualizado sobre el probable impacto de la regla final como parte de ese examen.
En la propuesta de hoy el Departamento de Trabajo invita a formular observaciones sobre el plazo propuesto de 60 días para la fecha de aplicación, sobre las cuestiones planteadas en el memorándum presidencial y, en general, sobre cuestiones de derecho y de política relativas a la norma definitiva.
Ayer mismo, la Oficina de Gestión y Presupuestos concluyó su revisión de la propuesta y se la devolvió al DOL con un cambio significativo, calificándola de «significativa económicamente», cuando en la documentación anterior se hacía referencia a ella como «no significativa económicamente».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Christopher Sessums. La CCR chilena aprueba cuatro fondos con exposición a Europa y uno a mercados emergentes
Febrero finaliza y la Comisión Clasificadora del Riesgo (CCR) chilena publica la relación de cuotas de fondos de inversión extranjeros aprobadas. A cierre de mes, un total de cinco fondos internacionales de gestión activa han recibido el visto bueno del organismo regulador, luego de los 14 del mes anterior.
En esta ocasión las estrategias de Smart Beta de BNP Paribas, Theam Quant, fueron las que recibieron el mayor número de aprobaciones con dos fondos, el Equity Europe Guru y Equity Europe Income Defensive, ambos gestionados por Henri Fournier. Los otros fondos internacionales aprobados son el EM Debt Local Currency, de Neuberger Berman, el NN (L) Liquid-EUR de NN IP y el EUR Short Term Corporate Bonds de Pictet.
Todos los fondos, con excepción del de Neuberger Berman -que se encuentra en Irlanda, están domiciliados en Luxemburgo.
Silvia Malagón, foto cedida. Jones Day: “Lo siguiente en regulación de fondos en México es reconocer fondos de fondos de diversas operadoras”
En noviembre pasado, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) en México realizó diversas modificaciones regulatorias a la Circular Única de Fondos de Inversión (CUFI), las cuales terminaron de entrar en vigor a mediados de febrero. Funds Society platicó con Silvia Malagón de Jones Day, sobre los principales cambios de la CUFI y qué significan para la industria.
Entre los puntos relevantes que la abogada considera positivos está el que se reconozcan las series comisión “0” y de mandato o gestión de inversiones para clientes institucionales, o fondos de pensiones y “aunque en la práctica ya estaban funcionando, ahora se reconocen ciertas series como es el caso de los fondos de fondos”. Sin embargo, estos sólo son reconocidos si son de la misma operadora, por lo que a opinión de Silvia Malagón un siguiente paso sería reconocer a las series de fondos de fondos compuestos por fondos de diversas operadoras.
Dentro de los cambios a la CUFI también se encuentra la promoción de la arquitectura abierta, ya que el inversor final podrá tener acceso a cualquier fondo de inversión sin importar dónde tenga su contrato. Así mismo, ya se reconoce la inversión total del cliente para acceder a mejores series.
Por parte del régimen de inversión, además de MILA, los países que hubieran sido parte del TPP ya están reconocidos y autorizados para recibir recursos.
Del lado operativo, los principales cambios son los de divulgación y los nuevos requisitos para el contrato de adhesión. Según la especialista el tener el formato de la AMIB en el cuál basarse ayudará a que la revisión por parte de la CNBV sea más sencilla ya que se contará con los requisitos mínimos de información de forma homogénea. Sin embargo, y a pesar de que es un cambio positivo para el cliente, en cuanto a información relevante, “las operadoras tendrán que estar muy pendientes de los eventos para cumplir con los plazos de divulgación y evitar así sanciones por parte de la Comisión. Es muy importante conocer la nueva regulación”, concluye.
Foto: CGIAR Climate, Flickr, Creative Commons.. El crecimiento en los fondos de riesgo respalda el impulso de la industria en febrero, de 3.380 millones
El sector de fondos en España ha dado el pistoletazo de salida al segundo mes del año con importantes avances en su patrimonio: en concreto, de 3.380 millones de euros, según las primeras estimaciones de Imantia Capital, un 1,4% por encima de lo crecido en el primer mes del año. Este avance permite que el patrimonio total gestionado por la industria en España se sitúe en 241.770 millones de euros, superando en un 12,4% el volumen de hace 12 meses. El crecimiento en lo que va de 2017, por su parte, asciende a 4.290 millones de euros, un 1,8% por encima de los niveles a cierre de 2016.
El fuerte crecimiento de febrero es consecuencia tanto de suscripciones por parte de los inversores (de 1.840 millones) como por el efecto mercado, gracias al que las carteras de fondos ganaron un 0,66% de media (destacando la rentabilidad del 2,38% en los fondos bursátiles).
Los inversores suscribieron dinero a fondos de riesgo, en línea con lo que vienen haciendo en los últimos meses: a los fondos de renta variable destinaron 1.130 millones netos, a los mixtos de bolsa 870 millones y a los mixtos, pero de renta fija, 1.330 millones. Al otro lado, retiraron 650 millones de los vehículos de renta fija a corto plazo, 360 millones de fondos de rentabilidad objetivo, 330 de los de renta fija duración y 260 millones de garantizados, es decir, retiraron capital de las categorías más conservadoras.
En cuanto a volumen total, todas las categorías cerraron el mes en positivo, con excepción de fondos garantizados, de rentabilidad objetivo, de renta fija a corto plazo y renta fija duración, con sendas caídas de 220, 360, 620 y 310 millones de euros en términos de volumen (debido sobre todo a las penalizaciones de los reembolsos).
Así, el crecimiento patrimonial de febrero se encuentra respaldado por las categorías de riesgo, que suman casi 4.800 millones de euros en total, un 4% más respecto al mes anterior, por lo que de nuevo se observa el apetito de los partícipes por los fondos más arriesgados y ligados a la bolsa. Ese incremento se reparte entre los fondos mixtos de renta fija, mixtos renta variable y renta variable pura, con variaciones de 1.630, 1.260 y 1.880 millones respectivamente en el mes de febrero.
Las gestoras integrantes del top ten cierran febrero en positivo, saldándose con un crecimiento en línea con la del conjunto del sector, del 1,1%, (2.090 millones de euros). Nueve de las diez grandes han cerrado el mes en positivo, salvo Allianz Popular AM, que presenta un comportamiento prácticamente plano (-10 millones).
BBVA y Banco Santander se cuelgan el oro y la plata en cuanto a crecimiento patrimonial al sumar 520 millones la primera y 510 millones la segunda y, en términos porcentuales, los que presentan mayor incremento son las gestoras de Ibercaja y Bankinter, con variaciones del 2,3% y 2,2%, respectivamente.
En este mes de febrero, todas las gestoras del top ten muestran incrementos patrimoniales en la categoría riesgo mientras que, en el lado contrario todas decrecen, salvo Ibercaja Gestión (sube 20 millones), en la familia de renta fija.
Foto cedidaGonzalo Lardiés, gestor del fondo. . Gonzalo Lardiés gestionará el nuevo fondo de renta variable española de A&G Fondos
A&G Fondos, gestora del grupo de banca privada A&G, lanza al mercado DIP Spanish Equities, fondo que será gestionado por Gonzalo Lardiés, último fichaje realizado por la gestora. Su dilatada experiencia de más de 15 años en el sector le ha convertido en la persona idónea para este nuevo lanzamiento de A&G Fondos, según ha anunciado la entidad en un comunicado.
Este fondo nace con un estilo de inversión diferencial, basado en hacer una selección de valores que tiene en cuenta, además de las particularidades de cada compañía, la marcha de cada sector y el ciclo económico, a lo que se añade una gestión eficiente y flexible en términos de estilo, capitalización, exposición sectorial e incluso nivel de exposición a renta variable. En palabras de Lardiés, “en el universo de acciones ibérico no siempre hay compañías suficientes como para poder construir carteras adaptadas a un determinado entorno de mercado”.
El fondo tiene como objetivo batir el Ibex 35, por lo que cuenta con una exposición flexible gestionada activamente, con vocación de estar invertido en una cartera de entre 25 y 30 acciones de compañías principalmente españolas, pudiendo incluir portuguesas hasta un límite del 10% de los activos del fondo. “No queremos descargar en los partícipes la decisión de cuándo invertir, ni hacerles el camino más duro de lo que puedan soportar. El fondo se adaptará en cada momento a aquellos criterios de inversión que consideremos más óptimos”, afirma Lardiés.
Según Diego Fernández Elices, director general de Inversiones de A&G, “este producto puede ser muy adecuado para inversores en renta variable española que, sin renunciar a las subidas de mercado, valoren la consistencia y el hecho de evitar pérdidas de capital irreparables”.
Tal y como señala la gestora, para la clase minorista, la inversión mínima es de una participación y la comisión de gestión será del 1,75% anual.
Dilatada experiencia
Lardiés tiene una trayectoria de 15 años en la gestión de fondos, que comenzó en Metagestión, donde gestionó el Metavalor durante casi cuatro años. En 2007 se unió a Edmond de Rothschild para lanzar el fondo Ibérico, producto que gestionaría posteriormente en Banco Madrid hasta principios de 2015. Desde junio de 2015 hasta enero de 2017, fue gestor senior de Alpha Plus Gestora SGIIC y de su Fondo Alpha Plus Ibérico de Acciones.
En 2007 fue reconocido como mejor gestor europeo de renta variable del periodo 2004-2006 por la firma británica especializada Citywire y en 2013 el Banco Madrid Ibérico Acciones, fondo gestionado por Lardiés, recibió el reconocimiento de fondo de bolsa española más rentable en el periodo 2010-2012.
Álvaro de Remedios, presidente, y Jaime Carvajal, CEO de Arcano. Foto cedida. Arcano entra en Portugal con Jorge Tomé, Miguel Geraldes y Paulo Tenente para desarrollar su negocio de banca de inversión
Arcano, firma independiente de asesoramiento financiero de referencia, apuesta por Portugal dentro de la estrategia de crecimiento de su negocio de banca de inversión. Así, la firma española, líder en operaciones para el mid-market en España, entra en el mercado portugués y lo hace de la mano de ejecutivos de primer nivel como Jorge Tomé, Miguel Geraldes y Paulo Tenente de Optimal Investments y con una amplia experiencia en banca comercial y de inversión, private equity, y mercados de capitales, entre otros.
Según explica la firma en un comunicado, Arcano entra en el mercado portugués de banca de inversión en un momento especialmente relevante, donde se prevé que existan operaciones en el sector financiero en general, y en particular en la gestión de activos “non core”. De hecho, el equipo de Arcano, con experiencia en otras firmas, ya ejecutó la primera y hasta la fecha única operación de venta de una plataforma de servicing de un banco y este tipo de activos. Se trata de la venta de la plataforma de Banco Popular Portugal a Carval en 2015.
El equipo de Arcano, aunque hasta el momento no estaba físicamente en Portugal, cuenta con experiencia previa en el mercado asesorando a entidades portuguesas como EDP, Sonae, Millenium BCP, Caixa Geral de Depositos y Tranquilidade, entre otros. De hecho, la semana pasada se cerró la operación de venta de Gascan a Artá Capital, operación en la que Arcano asesoró al vendedor, Explorer.
Con la incorporación de Jorge Tomé, Luis Paulo Tenente y Miguel Geraldes, Arcano da un salto cualitativo. Los tres ejecutivos han asesorado anteriormente en operaciones de M&A, salidas a bolsa, captación de fondos o advisory a empresas o instituciones como Santogal, Galp, Amorim, Embraer, Jerónimo Martins o Sovena, entre otras muchas.
Sólida experiencia y track record
Jorge Tomé, con una amplia experiencia en instituciones financieras y compañías de seguros, entre otros, fue CEO en Banif -Banco Internacional do Funchal, CEO en la Caixa-Banco de Investimento, consejero de Caixa Geral de Depósitos, consejero de Caixa Capital y Banif Capital, consejero de Açoreana Companhia de Seguros, consejero de Banco Pinto & Sotto Mayor y socio de PriceWaterhouseCoopers, entre otros.
Miguel Geraldes fue jefe de Mercados en Euronext Lisboa y jefe de Gestión de Relaciones en Euronext Iberia. Tiene más de 20 años de experiencia en mercados de capitales internacionales donde ha participado en más de 300 operaciones de mercado y en la preparación de empresas para obtener financiación en los mercados de capitales.
Por su parte, Paulo Tenente ha sido board memberde Banif Capital, miembro del Consejo de Administración de GED Sur (España), socio de STN Capital (empresa de servicios financieros), consejero de Banco Invest, consejero de Intevial, y gerente senior de corporate finance en PriceWaterhouseCoopers.
Fuerte crecimiento
La entrada de Arcano en Portugal supone un paso más en la estrategia de crecimiento del área de banca de inversión de la firma. Arcano, líder en el segmento mid-market en España, cerró el pasado año con un récord de operaciones con 22, entre las que destacan la compra de carteras de activos hoteleros de La Caixa o Banco Popular por parte de Apollo, la venta de Vitaldent, o la venta de una participación minoritaria en Hawkers, entre otras.
Adicionalmente, la compañía cuenta desde 2015 con un acuerdo de colaboración exclusivo con Jefferies, banco de inversión global con sede en Nueva York. Mediante esta alianza, los clientes de Arcano pueden aprovechar la red global, acceso y experiencia de Jefferies mientras que los clientes de la firma americana podrán sacar partido de la presencia, contactos y conocimiento local de Arcano en España.
Foto: Flavio Leone, FLickr, Creative Commons. Sabadell vende su filial de banca comercial en EE.UU. pero mantiene el negocio de banca privada internacional y corporativa en Miami
Banco Sabadell ha llegado a un acuerdo con IberiaBank Corporation para la venta de Sabadell United Bank, su filial en banca retail que opera desde 2007 en el estado de Florida. El importe de la operación asciende a 1.025 millones de dólares (alrededor de 967 millones de euros). La transacción, cerrada a 1,95 veces el valor en libros, permitirá a Banco Sabadell obtener una plusvalía neta de aproximadamente 447 millones de euros.
Tras la operación, Banco Sabadell seguirá desarrollando su actividad core de banca corporativa y banca privada internacional a través de su marca americana en Miami, que en la actualidad gestiona un volumen de negocio que supera los 10.000 millones de dólares con una destacada cuota de mercado especialmente en los sectores turístico, infraestructuras o energías renovables, y que dispone de una plantilla de 200 profesionales.
La sucursal de Banco Sabadell en Miami es también el centro de operaciones de banca corporativa para Latinoamérica, con excepción de México donde la entidad opera a través de su banco filial en dicho país.
La venta de Sabadell United Bank
El acuerdo alcanzado para la banca retail contempla que el precio total que abonará IberiaBank Corp. consiste en un pago en efectivo de un mínimo de 803 millones de dólares, y el resto en la entrega de acciones hasta alcanzar el importe total. Todo ello sin que en ningún caso se supere el 4,9% del capital social de IberiaBank Corp. y abonándose en efectivo la diferencia, si la hubiera, hasta alcanzar el precio total pactado. Se prevé realizar el cierre de la operación durante el segundo semestre del ejercicio, una vez se obtengan los permisos y autorizaciones pertinentes de las autoridades regulatorias.
Sabadell United Bank es un proyecto iniciado en 2007 con la adquisición de Transatlantic Bank, que ha combinado el crecimiento orgánico en la zona y el crecimiento inorgánico tras las sucesivas adquisiciones en el área del sur de Florida y que gestiona en la actualidad un volumen de 4.200 millones de dólares en créditos y 5.200 millones de dólares en recursos de clientes.
Para el presidente de la entidad Josep Oliu, “esta es una excelente operación que materializa una parte del valor creado en Estados Unidos y permite fortalecer el banco para crecer en sus mercados prioritarios”.
IberiaBank Corp. es un grupo financiero con un volumen total de activos en su balance consolidado de 21.700 millones de dólares; 17.400 millones de dólares en recursos de clientes, y unos fondos propios de 2.900 millones de dólares a cierre de 2016. Las acciones de IberiaBank Corp. (IBKC) cotizan en el Nasdaq Global Select Market con una capitalización de alrededor de 3.800 millones de dólares a fecha de 24 de febrero de 2017.
El grupo opera a través de 304 oficinas de diversa tipología, incluyendo 199 sucursales bancarias, tres oficinas especializadas en la concesión de crédito en los estados de Louisiana, Arkansas, Alabama, Tennessee, Texas, Florida y Georgia, 24 oficinas dedicadas a la actividad aseguradora en Arkansas y Louisiana, así como una red de agentes destinada a la concesión de hipotecas en 69 localidades de diez estados. Asimismo, Iberiabank Corp. cuenta con ocho sucursales de gestión patrimonial en cuatro estados y una oficina de Iberia Capital Partners L.L.C. en Louisiana.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kirilos. Las mejoras en los precios de la materias primas se reflejarán en los mercados emergentes
Tras las profundas recesiones sufridas por Brasil y Rusia, Pioneer Investment Partners espera que ambos países contribuyan a la ligera mejoría del crecimiento a nivel mundial. Y aunque la firma cree que las condiciones macroeconómicas en los mercados emergentes son mucho mejores hoy que a finales de 2015 o principios de 2016, las previsiones para México o Turquía apuntan a un fuerte deterioro.
“Para 2017, prevemos que las condiciones macroeconómicas solo mejorarán muy moderadamente en los mercados emergentes. La perspectiva general es estable/positiva, con las marcadas divergencias habituales entre países”, explica la gestora en su análisis.
Este ligero optimismo, explica, se debe a las positiva perspectivas para el mercado de materias primas, aunque los expertos de la firma recuerdan que esto podría hacer que los países exportadores de estos bienes decidan flexibilizar su postura en algún momento durante el año, recortando o retrasando sus planes de consolidación fiscal, y pone como ejemplo a Rusia.
El otro factor que afectará en mayor o menor medida a la mayoría de los países de este universo es el camino de endurecimiento monetario emprendido por la Reserva Federal. “En ciertos casos, sobre todo en México, la necesidad de aplicar políticas expansivas en vista de una evolución cada vez más deficiente de su economía, se ve totalmente ensombrecida por el énfasis del banco central en la debilidad de la divisa y sus efectos en la inflación, provocando que la autoridad monetaria en realidad suba los tipos y siga endureciendo su política”, se lee en el análisis de Pioneer.
«En la parte exterior, somos constructivos respecto al comercio de productos manufacturados en 2017. Nuestra perspectiva positiva es fruto de la reciente revisión al alza de las expectativas de crecimiento para 2017 y el impulso macroeconómico positivo en los mercados desarrollados. En general, las rentabilidades previstas de los sectores de energía y metales son superiores que las de los productos agrícolas y manufacturados», apunta.
La inflación representa para Pioneer, la parte más positiva de las perspectivas para los mercados emergentes en 2017. En la práctica totalidad de los países que componen estos mercados, se prevé que la inflación se acerque o permanezca dentro de los intervalos objetivo de los bancos centrales.
“La única excepción es Turquía, donde una inflación persistentemente alta –cuyo enquistamiento claramente no se debe al banco central turco– supondrá cierta vulnerabilidad para las perspectivas del país. Si dividimos el panorama de inflación en dos partes, vemos una clara convergencia de la inflación hacia el objetivo de los bancos centrales, ya sea desde niveles altos (Brasil, Turquía y Colombia) o bajos (Tailandia, Polonia, Hungría, Corea del Sur y Taiwán)”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: lcarissimi. Los hedge funds con mejores y más consistentes rentabilidades en 2017
Basándose en los datos recopilados para realizar el informe 2017 Preqin Global Hedge Fund, la firma publica una tabla con los hedge funds que han logrado, de forma más consistente, el rendimiento más sólido y estable en el período comprendido entre enero de 2012 y diciembre de 2016.
La tabla incluye siete estrategias principales: estrategias de renta variable, macro, event driven, de crédito, de valor relativo, multiestrategias y CTAs.
Para determinar qué fondos han sido los más consistentes se ha utilizado una metodología de rango de percentil en cuatro métricas (rentabilidad anualizada, volatilidad anualizada, ratio Sharpe y ratio Sortino).
Renta variable: los 10 fondos de estrategias de renta variable más consistentes fueron los que se ubicaron en el decil más alto entre los cuatro indicadores. Taiga Fund – Clase A – NOK tuvo la puntuación de consistencia más alta, situándose en 93,55. Además, ARX Investimentos y Perfin Investimentos colocaron dos de sus fondos entre los 10 primeros, cada uno.
Estrategias Macro: el vehículo de materias primas Barak Structures Trade Finance Fund fue el fondo de estrategia macro con mejor rentabilidad y mayor consistencia, con una puntuación de consistencia de 96,33. Claritas Investments y ARX Investimentos llevaron tres fondos a los 10 primeros lugares, mientras que GAP Asset Management llevó dos.
Estrategias event-driven: Altum Credit Fund Ltd fue el fondo event driven con mejor rendimiento consistentemente, con una consistencia de 89,20, superando en más de cinco puntos básicos al resto.
Estrategias de Crédito: los vehículos de renta fija de Bozano Investimentos tuvieron los dos mejores resultados en consistencia. Bozano Rendimento Renda Fixa y Bozano Top Crédito Privado Renda Fixa anotaron 93,28 y 92,85 respectivamente. Capitania también tuvo dos fondos entre las 10 mejores estrategias de crédito.
Estrategias de Valor Relativo: el Fondo Incline, de Incline Fund Management, fue el fondo de valor relativo con mejor puntuación, con una consistencia de 91,75.
Multiestrategia: JGP Global Gestão de Recursos gestiona los tres hedge funds multiestrategia más consistentes. JGP Max tuvo una puntuación de consistencia general de 94,53, mientras que JGP Hedge y JGP Strategy alcanzaron los 93,35 y 92,55 puntos, respectivamente.
CTAs: Tanto Von Preussen-Hohenberg Management como McMillan Asset Management gestionan dos de los 10 consistentemente mejores fondos de CTAs, pero el HiProb-I de HiProb Trading Technology obtuvo la puntuación de consistencia más con 97,68 puntos.
