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M&G: “No tenemos ningún tipo de exposición a bonos de China, aunque es Venezuela el mercado de deuda emergente más peligroso”

Pese a un año de gran agitación política, los activos de mercados emergentes mostraron en 2016 una solidez sorprendente frente a los distintos acontecimientos globales. Claudia Calich, gestora del M&G Emerging Markets Bond Fund, cree que la selección de valores de tipo bottom-up en emisiones en divisa fuerte y en moneda local seguirá teniendo cierta importancia en 2017, si bien la dispersión de rentabilidades será muy inferior a la de 2016.

Si algo llama la atención en la cartera que gestiona Calich es la asignación cero a deuda china o al renminbi. “Por convicción en el fondo no tenemos actualmente ninguna posición en bonos en China”, dice. A pesar de que hasta ahora se ha evitado un «aterrizaje forzoso» conforme la tasa de crecimiento económico de China se desacelera, el equipo de M&G que lidera Calich prefiere mantener la cautela en el gigante asiático. Sobre todo si tenemos en cuenta su crecimiento económico más lento y el camino incierto de sus relaciones con Estados Unidos después de la puesta en marcha de la administración Trump y todas las advertencias vertidas durante la campaña presidencial.

“Vamos a prestar mucha atención a las relaciones de Estados Unidos con China. Es un tema de alto perfil en el que cualquier imposición de aranceles al comercio o la denominación de China como ‘manipulador de divisa’ por parte de EE.UU. serán eventos claves a lo largo del año”, argumenta.

A Venezuela se le agota la liquidez

El otro país en el que hay que mantener una especial cautela es, para Calich, Venezuela y así lo demuestra la pequeña ponderación al país: el fondo sólo tiene un 1,5% de exposición que corresponde en su mayor parte a títulos de la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA (PDVSA).

“Venezuela sigue siendo el mercado de bonos emergentes de mayor riesgo. El resultado en 2017 puede ser binario: o bien podría entrar en default o ser el emergente que mejor lo haga este año, pero nosotros estamos infraponderados”, dice.

Y es que, argumenta, el país se está quedando sin liquidez para pagar su deuda, y existe el riesgo de que pueda quebrar en 2017, especialmente en el cuarto trimestre, debido a los vencimientos que tiene que afrontar.

El punto a favor de un escenario tan revuelto es que una jugada especulativa donde los inversores en deuda necesitan evaluar qué riesgo de default está descontado y cuáles podrían ser las tasas de recuperación para sopesar el potencial de subida y el de bajada.

Argentina, estrella ascendente

Dentro del espectro de países emergentes, Argentina -con un 6,9% ponderación dentro de la estrategia y un 2,2% de exposición al peso- es la mayor posición del fondo.

“Las dificultades económicas que el presidente Mauricio Macri necesita para dar la vuelta a la economía son severas. Estas incluyen, por ejemplo, la obstinada inflación y la recesión. Dicho esto, creemos que el progreso hacia la recuperación continúa”, afirma en durante la entrevista.

M&G estima que el reciente retorno exitoso de Argentina al mercado de bonos soberanos es muy positivo para normalizar las relaciones financieras del país con los mercados internacionales. “Creemos que la administración del Presidente Macri sigue en el camino correcto de las reformas”, añade Calich, que acumula 23 años de experiencia en la deuda de los mercados emergentes.

Esa es la principal razón de que la firma mantenga una visión favorable en las perspectivas del mercado de renta fija argentino y el peso. Calich considera que el país está mostrando un positivo impulso a las reformas, incluyendo la mejora de las relaciones con Occidente y el avance hacia políticas económicas más ortodoxas. “Tenemos una asignación sobreponderada al mercado”, explica Calich.

Emisiones de deuda

Debido al previsible efecto de la llegada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, Argentina vendió 7.000 millones de dólares en bonos denominados en dólares en noviembre justo antes de la toma de posesión.

Argentina pretende recaudar 10.000 millones de dólares en el exterior este año, como parte de un programa más amplio para vender cerca de 40.000 millones de dólares en 2017 en mercados locales e internacionales mientras el presidente Mauricio Macri intenta reactivar la economía.

“Tenemos bonos en dólares estadounidenses y en moneda local en Argentina, una exposición con la que estamos cómodos ya que el peso ha estado funcionando bien. Además de los bonos gubernamentales y la deuda provincial, nuestra exposición corporativa incluye el grupo de energía YPF”, dice Calich en referencia a la exposición de su fondo.

Brasil toca fondo

El otro emergente que atrae a la gestora del M&G Emerging Markets Bond Fund es Brasil. El sentimiento hacia este importante mercado emergente ha mejorado desde la salida de la ex presidenta Dilma Rousseff el año pasado y la gestora de M&G cree que hay optimismo sobre la posibilidad de que el nuevo gobierno impulse una serie de necesarias mejoras que mejorarían las perspectivas.

“Hay indicios de que la recesión del país está llegando a su punto más bajo, incluyendo, por ejemplo, las últimas perspectivas sobre la economía mundial del FMI. Sin embargo, la tarea a la que se enfrenta el presidente Temer para conseguir sacar al país de la crisis sigue siendo difícil y el mercado podría estar siendo demasiado optimista hasta que el nuevo gobierno demuestre que puede conducir y llevar a cabo las reformas adecuadas”, explica.

La exposición de la estretagia al país es del 6% y del 1,9% al real brasileño. Esta última, reconoce, es una exposición pequeña a la espera de encontrar un mejor punto de entrada.

“Somos conscientes de que el mercado puede haber llegado a ser demasiado positivo en un contexto post-Rousseff y mantenemos bonos locales y de divisas de forma selectiva. Esta asignación incluye tanto el crédito soberano como el de las empresas. Creemos que el crédito corporativo ofrece un valor atractivo en relación con la deuda pública”, añade.

Henderson nombra a Ian Tabberer director de Inversiones de Renta Variable de Mercados Emergentes

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Henderson acaba de anunciar que Ian Tabberer se une a su equipo de Renta Variable de Mercados Emergentes como director de Inversiones. Anteriormente, Tabberer estaba en el equipo de Renta Variable Global de la gestora, que se reestructuró en diciembre del año pasado.

Desde las oficinas de la gestora en Edimburgo, Tabberer será el responsable de interactuar con los clientes, asesores y equipos internos de Henderson en todos aquellos aspectos relacionados con las carteras, asegurándose de que las demandas de marketing y reporting no se vuelven demasiado grandes para los gestores de fondos.

Desde su nuevo puesto, Tabberer reportará directamente a Glen Finegan, jefe de Renta Variable de Mercados Emergentes.

Según ha señalado el propio Finegan, “la expansión del equipo de emergentes de Edimburgo marca un hito en el desarrollo de esta franquicia y refleja nuestro continuo compromiso con la clase de activos. La experiencia previa de inversión y tiempo de Ian en Henderson serán inestimables, a medida que continuamos ofreciendo rendimiento y servicio a nuestros clientes”.

Tabberer cuenta con más de 15 años de experiencia en el sector financiero, a lo largo de los cuales ha trabajado en firmas como Scottish Widows investment Partnership. Antes de su incorporación a Henderson, trabajó como gestor de inversiones en Baillie Gifford.

Loomis Sayles nombra a su director general, Kevin Charleston, presidente del Consejo

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Loomis, Sayles & Company, parte de Natixis Global AM, anunció que a partir del 1 de mayo Kevin Charleston, director general y presidente, asume también el cargo de presidente del Consejo Directivo. El presidente anterior, Robert J. Blanding, ha anunciado su retiro, concluyendo así un periodo de 28 años como miembro del Consejo y 22 años como su presidente.

Esta decisión es la última fase en un plan deliberado a tres años para suceder a Blanding, que se incorporó a Loomis Sayles en 1977 y fue nombrado presidente y director general en abril de 1995.

Blanding nombró a Charleston presidente en abril de 2014 y posteriormente delegó en él sus responsabilidades directivas en mayo de 2015, aunque mantuvo el puesto de presidente. Durante ese periodo de tiempo, Blanding y Charleston colaboraron juntos en la planeación y ejecución de la estrategia de negocio de Loomis Sayles a escala global.

Antes de que se le nombrara director general, Charleston fungió como director financiero de Loomis Sayles durante 15 años. Ha sido también miembro del Consejo desde 2000.

Loomis Sayles se ha transformado significativamente, ampliando su negocio de renta fija, renta variable e inversión alternativa con el fin de cubrir las necesidades de los clientes institucionales y de fondos mutuos en 44 países de todo el mundo. Desde 1995, la firma ha pasado de contar con 38.000 millones de dólares en activos bajo administración y solamente 300 empleados a más de 240.000 millones de dólares y casi 700 empleados en la actualidad.

Pedro José Moreno Cantalejo deja Santander tras 30 años en el banco

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Pedro José Moreno Cantalejo dejó su cargo de vicepresidente de Administración y Finanzas de Santander México el 31 de marzo, tras una destacada trayectoria de 30 años de servicio en el Grupo Santander, con más de 12 años en Santander México.

Héctor Grisi, presidente ejecutivo y director general de Santander México, comentó: «Pedro ha desempeñado un papel fundamental en posicionar a Santander México como uno de los principales grupos financieros de México. Él instrumentó la salida a bolsa de Santander México, tanto en México como en Estados Unidos de América, mejorando la posición de la compañía en el mercado y fortaleciendo la transparencia organizacional. También dirigió varias iniciativas de optimización de capital pioneras en el sector, que junto con su compromiso de un sólido control financiero, contribuyeron a entregar un valor sustentable para los accionistas… Pedro deja un equipo de administración y finanzas muy sólido, comprometido con la Compañía en alcanzar su objetivo estratégico de convertirse en un banco centrado en el cliente a través de un fuerte enfoque en la innovación en y la transformación operacional. Le deseamos lo mejor en sus planes futuros».

Pedro Moreno dijo: «Este es un momento ideal para mí para llevar a cabo este cambio personal. Estoy muy orgulloso de dejar a Santander México como una organización bien posicionada para cumplir con sus iniciativas estratégicas y contando con un equipo sólido para continuar con la ejecución».

Desde el 2010, Moreno dirigió la división de administración y finanzas de Santander México, que incluye: intervención y control de gestión, finanzas, jurídico, recursos humanos, operaciones y tecnología, recursos corporativos y recuperaciones y relación con inversionistas. Sus responsabilidades serán asumidas por ejecutivos experimentados en estas áreas que reportarán directamente a Grisi.

Inflación, de nuevo la palabra clave para los inversores

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Tras varios años alejada de la actualidad, la inflación recupera el protagonismo en 2017. Pese a que el riesgo político (y, por tanto, la volatilidad) va en aumento y será uno de los principales motores de rentabilidad en renta fija este año, lo que está haciendo recapacitar a los inversores es la inflación, según el tercer informe anual sobre renta fija de BNY Mellon. que recoge las perspectivas de los mercados de renta fija para 2017 de Newton Investment Management, Insight Investment, Standish Mellon Asset Management, Mellon Capital Management y Alcentra.

“Las presiones inflacionarias están aumentando tanto en Estados Unidos como en los principales mercados europeos (Alemania, por ejemplo), lo que presiona al alza las tires de los bonos, pero también resulta potencialmente beneficioso para los mercados de crédito. Una de las ventajas de la inflación es que reduce el valor de la deuda subyacente de las empresas, lo que podría contribuir a reducir el riesgo de impago para los inversores en crédito”, explica Paul Brain, responsable de renta fija en Newton Investment Management.

Con respecto al impacto de la inflación en Europa, April LaRusse, especialista de producto en Insight Investment afirma que “es posible que la inflación provoque algunos problemas en los mercados de renta fija europeos al fomentar la disparidad entre las diferentes economías de Europa. Se espera que el BCE mantenga su política monetaria acomodaticia pese a la anunciada reducción del volumen de compras mensuales de activos (de 80.000 millones de euros a 60.000 millones a partir de abril de 2017), ya que aún hay muchas economías europeas que no registran crecimiento, sobre todo entre las de la periferia”.

LaRusse añade que las rentabilidades del año pasado se vieron influidas por el aumento de la incertidumbre política y que este año el entorno seguirá siendo igual de incierto, sobre todo en Europa. “Los acontecimientos políticos en el Reino Unido, en EE. UU. y en Europa han creado riesgos para los mercados financieros que, en gran medida, no veíamos desde antes de la crisis financiera”.

“No caigamos en el error de pensar que se ha terminado simplemente porque las reacciones iniciales al Brexit y a la victoria electoral de Trump se hayan calmado”. Como recuerda la experta, este año conoceremos más detalles sobre la salida del Reino Unido de la Unión Europea y las políticas de Trump (“no será aburrido, ni predecible”) y tendrán lugar importantes procesos electorales y acontecimientos políticos en Italia, Francia y Alemania.

Paul Hatfield, de Alcentra señala: «Teniendo en cuenta cuánto optimismo se ha descontado ya y con la tendencia de Trump a disparar opiniones y políticas, espero que la volatilidad sea continua durante todo el año que viene, ya que las sorprendentes acciones y declaraciones de Trump se suman a las ya crecientes tensiones geopolíticas».

De acuerdo con el comité de inversión de bonos de Standish, la Reserva Federal de Estados Unidos continúa ajustándose – un poco más rápido que antes -, pero sienten que su orientación y las expectativas del mercado están mejor alineadas de lo que ha sido durante mucho tiempo. “Por lo tanto, las curvas de rendimiento no estadounidenses, donde existe mayor margen para las diferencias de opinión, pueden ofrecer relativamente más valor. Del mismo modo, el tic-tac más alto de la inflación de Estados Unidos nos dice que los break-evens aún son baratos, pero no tanto como lo han sido”.

El director de renta fija global de Standish, Raman Srivastava, dice que la inflación de Estados Unidos está aumentando gracias a los aumentos en los precios de las materias primas, pero también espera que 2017 vea una creciente presión sobre los salarios en Estados Unidos. Dichos movimientos crean el riesgo de que los EEUU excedan su objetivo y la Fed reaccione adoptando aumentos de tipos de interés más abruptos que lo esperado.

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La recompra de acciones del S&P 500 cae en 2016

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S&P Dow Jones Indices ha anunciado hoy unos resultados preliminares que indican que las recompras de acciones del S&P 500, también conocidas como readquisiciones, alcanzaron un total de 135.300 millones de dólares durante el cuarto trimestre del 2016. Esto representa un alza del 20.6% en relación a los 112.200 millones registrados en el tercer trimestre, pero un descenso con respecto a los 145.900 millones del cuarto trimestre del 2015. La cifra máxima histórica, 172.000 millones, se alcanzó en el tercer trimestre de 2007.

En 2016, las empresas del S&P 500 gastaron 536.400 millones en recompras, lo que representa una caída del 6,3% en relación con los 572.200 millones de 2015 y del 3,1% respecto a los 553.300 millones de 2014. La cifra más elevada en un periodo de 12 meses es de 589.400 millones, y se alcanzó durante el primer trimestre de 2016.

Otras conclusiones que publica S&P DJI incluyen que la última vez que las empresas del S&P 500 disminuyeron los pagos por recompra de acciones dos años consecutivos fue en 2008 y 2009; que el número de empresas que han reducido su cantidad de acciones de un año para otro disminuyeron a 19%, tras 11 trimestres consecutivos por encima del 20%; y que las recompras de acciones del S&P 500 han disminuido en 3,1% desde 2014, pero excluyendo al sector de energía, han aumentado en 3,6%.

El rendimiento total para los accionistas alcanzó 239.100 millones (aumento del 13,5%) en el cuarto trimestre del 2016, superando los 210.600 millones del tercer trimestre de 2016, debido al pago de dividendos trimestrales récord (103.800 millones). Para el año completo 2016, el rendimiento fue de 933.600 millones, lo que representa una caída del 2,2% respecto a los 954.500 millones alcanzados de 2015.

Durante el cuatro trimestre del año, 281 empresas del S&P 500 redujeron su cantidad de acciones, lo que supera el número de 257 compañías en el tercer trimestre del 2016, pero está por debajo de las 318 durante el cuarto trimestre del 2015.  

Las reducciones en la cantidad de acciones de al menos 4%, que se consideran importantes para las ganancias por acción, disminuyeron a 93 durante el cuarto trimestre del 2016, en comparación con 117 en el tercer trimestre del 2016 y 120 en el cuarto trimestre del 2015.

Las recompras de acciones siguieron concentradas y las primeras 20 empresas representaron 46.7% de los gastos totales durante el cuarto trimestre del 2016.

«La capacidad de las compañías para aumentar sus recompras se mantiene alta, ya que los recursos en efectivo tuvieron una leve baja respecto a la cifra récord del último trimestre y el dinero se mantiene un precio relativamente bajo y a fácil acceso», señala Howard Silverblatt, analista senior de índices en S&P Dow Jones Indices.

Nace Lloyd Crescendo Advisors, de la mano de Philip Carey y Karim Aryeh

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Domiciliado en 1450 Brickell Ave, Miami, Lloyd Crescendo Advisors llega a la capital financiera de América Latina de la mano de dos profesionales muy conocidos en la plaza: Philip Carey, que ejerce de CEO, y Karim Aryeh, que hace las veces de CIO.

Este nuevo competidor en la arena de asesoramiento financiero nace de la experiencia de Lloyd Capital, un Investment Advisor, y el asset manager Crescendo Capital, ambos suizos. Tendrá su sede central en Miami y su división de gestión de activos en Nueva York, y ha sido creado para traer un acercamiento tradicional suizo al wealth management, con –en palabras de Aryeh- “asesoramiento personal, independiente y con visión de futuro”.

Su objetivo es dar servicio a clientes que busquen diversificación global para sus inversiones y patrimonio familiar, a través de inversiones tradicionales, alternativas y sostenibles. Entre las alternativas, el foco estará en la deuda privada, el real estate y los hedge funds, mientras que las inversiones responsables prestarán atención a la sostenibilidad, aspectos medioambientales, gobernanza e impacto. “Ayudamos a los clientes a alinear sus inversiones con sus valores”, apunta Philip Carey.

La ambición de Lloyd Crescendo Advisors es dar servicio a familias de los diferentes mercados latinoamericanos, así como a estadounidenses.

Philip Carey, CEO, cuenta con más de 23 años de experiencia en la industria global de wealth manangement, trabajando entre Nueva York, Londres y Ginebra. Empezó su carrera en Coutts en 1994. Posteriormente, fue director en Barclays Wealth & Investment Management, entre 2001 y 2005; y senior private banker en HSBC Private Banking, de 2005 a 2011; año en que fundó su propio RIA en Suiza: Lloyd Capital LLC.

Por su parte Karim Aryeh, que será quien decida dónde se invertirán los activos gestionados, aporta una experiencia de más de 15 años en la industria del wealth management, asesorando a HNWI latinoamericanos y clientes institucionales, desde Nueva York, Ginebra, y los últimos 7 años desde Miami. Aryeh trabajó en UBS Wealth Management entre 2002 y 2011, como senior investment consultant, y en Santander Private Bank desde 2011 hasta 2016, donde era senior portfolio advisor y director de equipo. Cuenta con las acreditaciones CFA y CAIA y es uno de los fundadores y miembro ejecutivo de CAIA Miami, el capítulo en Miami de la Asociación de inversiones alternativas.

Evli: «Tenemos el objetivo de que crezca la proporción de inversores institucionales no finlandeses en nuestro negocio»

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La gestora finlandesa Evli aterrizó en España hace ahora un año. Presume de haber tenido un buen 2016 en términos de negocio, tanto en su mercado doméstico como en el internacional. Gran parte de los flujos de entrada han llegado del inversor institucional finlandés, animados por el nombramiento de la gestora como mejor entidad instucional en el país durante dos años consecutivos. Pero su aventura trasciende fronteras y también está ganando tracción en el terreno internacional, a pesar de la fuerte competencia.

“La gestora está creciendo internacionalmente: una gran parte de los flujos de entrada llega de nuevos mercados”, explicaba la entidad en un comunicado recientemente, añadiendo que las ventas aumentaron de forma sustancial el año pasado y el patrimonio en manos de clientes foráneos creció un 23%.

Petter von Bonsdorff, responsable de desarrollo internacional de la gestora, explica en esta entrevista con Funds Society que ven creciente interés de clientes extranjeros: “Vemos interés en los fondos de Evli por parte de clientes que no son locales y de hecho, tenemos el objetivo de que crezca la proporción de inversores institucionales no finlandeses”.

A finales de 2016, éstos suponían un 17%, un mayor porcentaje que el año anterior y que va ‘in crescendo’. Ésa es la idea, junto con mejorar las relaciones fuera: “Lo que buscamos es interaccionar activamente con los inversores. Y eso muy probablemente se traduzca en interés en nuestros fondos”, indica.

Francia, España y Suecia

El experto explica que el mayor y más rápido crecimiento viene de los mercados europeos en los que Evli está presente, como Francia España o Suecia. “Y eso se ha convertido en decisiones de inversión” en esos mercados, explica.

En España, el avance es notable desde que diera por primera vez el paso hace un año: “Los inversores son muy exigentes y está claro que en un escrutinio inicial, sólo se aceptan estrategias únicas con resultados atractivos. También parece que los inversores tienen interés y curiosidad por conocer gestoras boutique. Los inversores aprecian especialmente la precisión, oportunidad y agilidad que ofrece Evli”, señala.

Productos para crecer fuera

Para llegar a los inversores internacionales, la gestora se apoyará en producto de calidad. “Los inversores siempre andan buscando buenas soluciones. Ofrecer sólo lo que está de moda en un momento dado puede llevarnos en el futuro a experimentar salidas de patrimonio una vez que esa moda desaparece. En Evli creemos que las estrategias únicas siempre van a tener demanda”, explica.

Así, los fondos de mayor éxito en la entidad han sido Evli Europe, un fondo de renta variable long-short y que invierte en los países desarrollados del continente y un fondo de características similares pero universo global, Evli Global (ambos gestionados desde una perspectiva bottom-up, sin restricciones en la selección de compañías y un active share de entorno al 95%). En renta fija, habla de los fondos de deuda corporativa de la entidad, tanto con vencimientos largos como cortos, y destaca Evli Short Corporate Bond y Evli High Yield como aquellos que han captado mayor interés.

Fondos recién llegados a la oferta internacional de la gestora son Evli Emerging Frontier, de mercados frontera (que ofrece una mezcla de análisis profundo de compañías, foco value y potencial de crecimiento fuera de la arena BRIC), y fondos de renta variable multifactores que invierten en compañías con bajas emisiones de carbono, como Evli Equity Factor Europe. “Nuestros inversores aprecian estos fondos pues son gestionados con estrategias únicas y activas”, explica el experto.

Mejor renta variable

Sobre la evolución del mercado en los próximos meses, espera un perfil semejante al de 2016 a nivel de acontecimientos políticos, es decir, elecciones y renovación de gobiernos en Europa. “Algo muy diferente es cómo se contempla eso desde el punto de vista de la gestión de carteras y la distribución de fondos”, dice.

En su opinión, probablemente los inversores consigan mejores comportamientos en renta variable gracias a las primas riesgo, que en renta fija.

«La Fed está reaccionando a las condiciones económicas actuales y no a las promesas electorales de Donald Trump”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Como si de deshojar una margarita se tratara, el debate sobre la existencia de una burbuja en el mercado de bonos se divide entre los que se muestran convencidos de que sí la hay y quienes creen lo contrario. En este último bando se sitúa David Harris, director de inversión de renta fija global de la gestora Schroders, que reconoce que el mercado “está caro” pero “no sobrevalorado”.

Para argumentar su visión pide un cambio de punto de vista: “Todo el mundo habla de la oferta, pero nadie habla de la demanda”, asegura durante un encuentro con periodistas financieros en Madrid y, en este sentido, no sólo menciona la gran fuente de demanda que supone el programa de compra de deuda del BCE sino también el efecto que producen megatendencias como el envejecimiento de una población cuyos planes de retiro invierten fundamentalmente en renta fija pública.

Y ¿cómo evolucionarán con Trump y la Fed?

En opinión de Harris, “la Fed está reaccionando a las condiciones económicas actuales y no a las promesas electorales de Donald Trump”. Por eso, todo dependerá de la evolución de los tipos de interés en los próximos cinco años y de si la Reserva Federal consigue reducir el peso de la deuda en su balance.

En este sentido el experto ha anticipado «dos o tres subidas de los tipos este año, según las condiciones financieras, y otras dos el año que viene».

En cuanto a Trump, destaca que el mercado está muy enfocado en las promesas de rebaja de impuestos, infraestructuras y el comercio que “serán los temas fundamentales en 2017”. No obstante, ha matizado que las reformas fiscales o los presupuestos de gasto, que son los que afectan a la economía, son más lentos de aprobar y se tarda más en ver sus efectos que otras medidas que ya ha tomado el nuevo presidente y que repercuten de manera directa en las personas y en las compañías.

En lo referente a Europa, Schroders no espera «cambios drásticos en el mercado», aunque tampoco descarta que el BCE empiece a «pensar en normalizar» la política monetaria con «pequeños pasos».

Para Harris, en la renta fija hay oportunidades en los mercados emergentes diferenciando países como Turquía, “donde es muy difícil invertir” de otros como Argentina “que ha hecho enormes esfuerzos por corregir sus desequilibrios”. Otro ejemplo de oportunidad de inversión es México ya que, a pesar del efecto Trump, “es uno de los países más competitivos del mundo tras la depreciación de su moneda un 50%.

Por sectores, apuesta por el sector financiero y asegura que «los bancos españoles están haciendo un buen trabajo de estabilización». Por el contrario, descarta las compañías ligadas «al metal, la minería y las industrias básicas, por el precio de las materias primas». En el caso de EE.UU. rechaza el sector farmacéutico a pesar de que, desde el punto de vista fiscal pueda verse beneficiado. “Esto es una buena noticia si eres un inversor en acciones, pero en renta fija no lo es».

José Castellano abandona Pioneer Investments tras 16 años desarrollando los mercados de Iberia, US Offshore y LatAm

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Foto cedidaJosé Castellano, CEO adjunto y responsable de distribución internacional de iM Global Partner.. jose castellano

La fusión entre Pioneer Investments y Amundi sigue adelante y, en este contexto, empiezan a conocerse los primeros cambios en los equipos. Según ha podido saber Funds Society, José Castellano, hasta ahora responsable de Pioneer Investments en las regiones de US Offshore, Latinoamérica e Iberia, ha decidido abandonar la gestora para dedicarse a otros proyectos profesionales.

Castellano, que ha sido durante 16 años Managing Director y Head de las tres regiones, ha sido artífice del crecimiento que ha experimentado Pioneer Investments en Iberia, US Offshore y Latinoamérica, convirtiendo estas áreas en unas de las más rentables de todo el grupo. Durante los últimos años ha estado además involucrado en proyectos estratégicos a nivel global.

Castellano ha compatibilizado estas funciones con el liderazgo de H4U properties, su puesto de inversor en Thinking Heads o la dirección para el sur de Europa, Italia, Suiza, España y Portugal en Hedge Fund Association durante los últimos años. Antes de incorporarse a Pioneer Investments en enero de 2001, fue director del grupo de private equity de Morgan Stanley durante dos años, y director de Wealth Management durante otros siete años en la misma entidad.

Pioneer Investments acaba de confirmar la noticia y explica que la responsabilidad de las regiones se dividirá entre los equipos de Europa y de EE.UU. Cinzia Tagliabue, responsable de Europa Occidental y Latinoamérica, mantendrá su responsabilidad para el negocio de distribución de la gestora en Iberia y Latinoamérica. Y contará con el apoyo de un equipo con experiencia a través de estos mercados dedicado a ofrecer el servicio de la mejor calidad a los clientes.

Laura Palmer, responsable de Distribución a intermediarios en EE.UU., gestionará el equipo de ventas con sede en Miami, que impulsa el crecimiento del negocio en US Offshore. Palmer lidera el equipo de distribución de EE.UU., centrado en las relaciones con los principales intermediarios financieros del país, y reporta a Lisa Jones, presidenta y CEO de Pioneer Investment Management USA Inc. “Confiamos en que este cambio de gestión reforzará nuestra capacidad de servir a los clientes offshore con excelencia en el futuro”, dice el comunicado. Con todo, Pioneer Investments ha empezado el proceso para contratar a un responsable de Ventas para el mercado de EE.UU. Offshore.

La fusión sigue adelante

La salida de Castellano se enmarca dentro del contexto de fusión entre Pioneer Investments -que seguirá con su actividad habitual-, y Amundi, que sigue su curso. Esta misma semana, la Comisión Europea ha dado luz verde a la operación, al considerar que la operación no tendrá un impacto negativo en el espacio económico europeo.

“La operación no plantearía problemas de competencia dada la complementariedad entre las actividades de las empresas, el pequeño aumento resultante de la operación y la existencia de varios competidores, lo que garantiza una elección suficiente para los clientes”, explicaba el comunicado de Bruselas. De esta forma, se podrían cumplir con los plazos previstos y tener cerrados los flecos de la operación antes de la primer mitad de este año.

La compra de Pioneer por Amundi, valorada en 3.545 millones de euros, fue notificada a Bruselas el pasado 20 de febrero y ha sido examinada bajo el procedimiento normal de control de fusiones. La adquisición convierte al grupo resultante en el octavo mayor gestor de activos global con casi 1,3 billones de euros de activos bajo gestión.