La renta variable gana en rentabilidad a las letras del Tesoro en más de un 3% anual en los últimos cien años

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La renta variable gana en rentabilidad a las letras del Tesoro en más de un 3% anual en los últimos cien años
Pixabay CC0 Public DomainJessie Garcias Mith. La renta variable gana en rentabilidad a las letras del Tesoro en más de un 3% anual en los últimos cien años

Durante los últimos 117 años, la renta variable ha resultado mucho más beneficiosa para los inversores que los bonos emitidos por el Reino de España. Según el «Anuario 2017 de rentabilidades de las inversiones mundiales», elaborado por Credit Suisse en colaboración con la London Business School, los rendimientos reales anualizados de 1900 a 2016 en España ascienden al 3,6% para la renta variable, 1,8% para los bonos y 0,3% para las letras del Tesoro.

Sin embargo, la mejor época para España en términos de rentabilidad fueron las décadas de los 60 a los 80, cuando se dio un buen mercado alcista: en aquel momento la renta variable alcanzaba el 4,5% de rentabilidad, los bonos el 3,1% y la deuda pública el 0,8%.

En cambio durante el periodo que va desde 1930 a 1970, los mercados presenciaron unos rendimientos considerablemente peores en comparación con otros países, en parte como consecuencia de la guerra civil que sufrió el país y la lenta recuperación económica posterior. Con todo, si tenemos en consideración los 117 años que cubre este informe, la prima de riesgo de la renta variable española a largo plazo (en comparación con los bonos) fue del 1,7%, el nivel más bajo de entre todos los países que señala el informe.

“Durante la gran crisis económica de 2008, España fue duramente golpeada y tuvo que presupuestar un mayor endeudamiento para superar la situación. Los bancos del país sufrieron por la fuerte exposición al sector inmobiliario y las industrias de construcción, sectores que colapsaron durante la crisis y la posterior recesión. Durante ese periodo se aplicaron importantes medidas de austeridad con el objetivo de acabar con uno de los mayores ratios de desempleo de Europa. Sin embargo, España está ahora volviendo al crecimiento”, reconoce el informe en su análisis.

Además, el anuario de Credit Suisse reconoce la fuerte influencia que tiene España en Latinoamérica, en parte por compartir el idioma, y destaca la fuerte presencia que tienen las compañías españolas en Latinoamérica, junto con la creciente fortaleza de su sector bancario y de infraestructuras en toda Europa. 

Arranque de año de récord en la recaudación de fondos para el private equity centrado en Norteamérica

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Arranque de año de récord en la recaudación de fondos para el private equity centrado en Norteamérica
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gabor Kiss . Arranque de año de récord en la recaudación de fondos para el private equity centrado en Norteamérica

La fuerte actividad de recaudación de fondos de private equity que caracterizó gran parte del año pasado ha continuado en 2017, ya que la industria probablemente registre su mayor capital total de un primer trimestre desde la crisis financiera global. A nivel mundial, 175 fondos de private equity vieron su cierre definitivo en el primer trimestre de 2017, lo que elevó a un total de 89.000 millones los dólares comprometidos por los inversores.

Pero Preqin espera que estas cifras aumenten un 10% adicional a medida que se disponga de más información, superando así los 90.000 millones de dólares que recaudaron los fondos cerrados en el primer trimestre de 2016 y acercándose al máximo histórico de 105.000 millones de dólares visto en los primeros tres meses de 2008.

Este nivel de actividad fue impulsado por un récord de recaudación de fondos en un primer trimestre para fondos enfocados a Norteamérica. Los vehículos enfocados a la región obtuvieron 62.000 millones, superando cómodamente el récord anterior de 48.000 del primer trimestre de 2016.

Este nivel de actividad fue impulsado por un récord de recaudación de fondos en un primer trimestre para fondos enfocados a Norteamérica. Los vehículos enfocados a la región obtuvieron 62.000 millones, superando cómodamente el récord anterior de 48.000 del primer trimestre de 2016.

En contraste, un grupo de 31 fondos centrados en Europa solo consiguieron 12.000 millones, frente a los 33.000 del mismo trimestre del año anterior; mientras que los fondos centrados en Asia recaudaron más de 13.000 millones en el primer trimestre de 2017. Por tanto, Norteamérica representa más de dos tercios de todo el capital recaudado en el trimestre.

El mayor fondo cerrado en el trimestre fue KKR Americas Fund XII, que recaudó 13.900 millones para inversiones de compra en Norteamérica. El dry podwer siguió aumentando en el primer trimestre, pasando de 821.000 millones de dólares a finales de 2016 a 842.000 millones de dólares a finales de marzo. A principios de abril, hay 1.908 fondos de private equity en el mercado.

 

Banorte ficha a Roberto Cano como responsable de Captación de Fondos de Inversión

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Banorte ficha a Roberto Cano como responsable de Captación de Fondos de Inversión
Roberto Cano, foto cedida. Banorte ficha a Roberto Cano como responsable de Captación de Fondos de Inversión

Roberto Cano se ha incorporado al Grupo Financiero Banorte reportando a Manuel Romo, quien lidera la Dirección de General de Medios de Pago. Cano tendrá a su cargo la Captación de Fondos de Inversión de los distintos segmentos que cubre Banorte a través de su red de distribución.

El exSantander quien se encargaba de los productos vista, plazo y fondos para individuos, en especial la nueva gama Select, es un profesional con amplia experiencia y miembro activo en la comunidad financiera que siempre ha buscado implementar mejores prácticas globales en México.

Cano se incorpora a las filas de Banorte con la misión de transformar el negocio de fondos de inversión. Es economista por el ITAM, ha presidido el Comité de Fondos de Inversión de la AMIB en los momentos cruciales para el despegue de esta industria en México y recientemente el Comité de Ahorro de Largo Plazo en ABM.

Los últimos siete años se desempeñó en diversas áreas en Santander Mexicano. Previo a esto fue Managing Director en PFG México y director general de Principal Fondos de Inversión. De 1997 a 2005 fue director de Productos y Distribución FFII en Santander Asset Management, Grupo Financiero Santander. En 1987 era subdirector de Administración del Asset Management en Inverlat Casa de Bolsa, ahora Scotiabank.

Los pilares de la transformación digital de las aseguradoras

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Los pilares de la transformación digital de las aseguradoras
Pixabay CC0 Public DomainPeteLinforth. Los pilares de la transformación digital de las aseguradoras

La digitalización entra con fuerza en el sector asegurador. Según el estudio Hacia la organización digital, elaborado por la consultora everis, las compañías aseguradoras se enfrentan a varios desafíos. Uno de los más relevantes es el nuevo contexto digital, que requiere cambiar la forma de trabajar y gestionar talento.

Con esta realidad será necesario construir nuevas capacidades y prácticas de gestión alineadas con las utilizadas por los nuevos agentes del sector. Un ejemplo de este nuevo modelo son las startups insurtech, cuya financiación a nivel global alcanzó los 3.100 millones de dólares en 2015. 

Las aseguradoras han de combinar estas nuevas capacidades con las que ya poseen para mantener su posición de liderazgo. Una de las primeras necesidades de las aseguradoras que se inician en este proceso consiste en dotar de las estructuras y mecanismos de gestión necesarios para impulsar el desarrollo de la actividad digital y acelerar su transformación.

Durante los últimos años, las aseguradoras han realizado diferentes iniciativas habitualmente vinculadas a la digitalización de la experiencia de cliente y de los procesos internos. En general se ha actuado sin un gran sentido de urgencia, lo que ha requerido dotar de estructuras que ayudan a evolucionar el negocio tradicional hacia el mundo digital de forma progresiva, abordando una digitalización incremental con foco en procesos, productos/servicios e interacciones con cliente. 

En lo que a organización se refiere, la actividad digital generalmente se ha concentrado en una o dos unidades de ámbito comercial y de operación, creando la figura del Chief Digital Officer (CDO) e impulsando funciones clave, como el marketing digital, la analítica de datos, la innovación, el diseño o la experiencia de cliente. Otras compañías han creado hubs digitales, integrando tanto funciones de negocio digital como funciones habilitadoras y consultivas.

Atraer y retener el talento

En el momento actual, las oportunidades están sólo al alcance de aquellas compañías que sepan moverse rápido y de forma inteligente. Para aprovechar dichas oportunidades, las organizaciones deben evolucionar hacia modelos cada vez más ágiles y líquidos. Se trata de facilitar el movimiento rápido de talento interno y externo para trabajar en torno a nuevas iniciativas que se desarrollan bajo ciclos muy cortos.

Según datos de Unespa, el 97% de los trabajadores del sector seguros tiene contrato indefinido, mientras que su antigüedad media es la más alta en España tras la de los profesionales de las Administraciones Públicas, Educación y Salud. Este hecho contrasta con el impulso que la tecnología está dando a un nuevo modelo de relación empresa-empleado. En pocos años, el número de trabajadores fijos será inferior al de colaboradores que participan en proyectos a través de plataformas de talento abierto, fomentando la diversidad y la flexibilidad. Las compañías pasarán de acoger a profesionales que desarrollan toda su carrera en la misma empresa a generaciones que trabajan para varias compañías a la vez.

Esta nueva realidad va a requerir que las áreas de Recursos Humanos sean capaces de facilitar la integración de dicho talento a través de un nuevo enfoque en las prácticas de gestión. Procesos como el recruiting, la selección, la evaluación del desempeño, la retribución o la gestión del compromiso irán evolucionando hacia modelos soportados por tecnologías sociales que incorporan atributos como la eliminación de barreras físicas para acceder al talento, la instantaneidad para emitir feedback en tiempo real o la capacidad predictiva para tomar decisiones de manera proactiva.

Esta nueva versión del talento que ofrece el mundo digital implica que el centro de gravedad de la gestión del talento empieza a desplazarse hacia el empleado, que cada vez tiene más autonomía, control y responsabilidad sobre su desarrollo profesional. Este cambio de paradigma requiere que las compañías visualicen y gestionen a sus empleados y colaboradores bajo modelos experienciales.

Empleados digitales

El cambio de paradigma que vivimos no sólo se apalanca en factores y claves tecnológicas, sino también en aspectos socioeconómicos, demográficos y que, en general, se ha trasladado desde la sociedad hacia el mundo de la empresa a través de cambios en los hábitos de los consumidores, lo que ha acelerado la aparición de nuevos modelos de negocio que retan el statu quo de las organizaciones. Resulta curioso que los mismos consumidores, con un profundo conocimiento de la realidad digital, cuando ejercen de empleados de una compañía ven mermada de alguna manera esa conciencia. Este es un gran reto para las organizaciones y una de las principales responsabilidades de las áreas de Recursos Humanos en el proceso de transformación cultural.

Las compañías deben abordar este proceso de cambio de mentalidad a través de diferentes iniciativas apoyadas en la comunicación y en la involucración de los empleados. Se trata de reproducir el modelo de valores digitales para ser coherentes con ellos: participación, horizontalidad, transparencia, experimentación, apertura, etc. En definitiva, se trata de que los empleados no sólo comprendan sino que también vivan el significado del fenómeno digital.

Espacios de trabajo

La incertidumbre y la velocidad del cambio que caracterizan a la era digital ha provocado la aparición de nuevas metodologías de trabajo mucho más orientadas a la acción. En muchos casos, el driver de toma de decisión deja de ser el conocimiento o el business case para basarse en la experimentación y el aprendizaje. Los espacios y las nuevas herramientas de trabajo se convierten en facilitadores de los nuevos procesos y métodos a aplicar, y en un activo para atraer talento digital.

Asimismo, la Inteligencia Artificial y la Robótica contribuirán a que la tecnología no sólo actúe como habilitador, sino que desempeñe un rol cada vez más activo en el desarrollo de la actividad empresarial. Esta realidad requiere una nueva forma de orquestar la organización, que tiene implicaciones en procesos, modelo de gestión, estructuras, skills de los profesionales y en la cultura de la empresa. La convivencia entre humanos y máquinas será un reto a resolver por los directivos que quieran líderar la economía digital.

La relación con el cliente

Una vez que la compañía desarrolla nuevos productos y servicios digitales, interactúa con el cliente a través de nuevos canales o crea nuevos modelos de negocio, entonces es necesario afrontar un nuevo reto: enrolar a los clientes tradicionales en la nueva propuesta de valor digital. Para ello, las aseguradoras deben aprovechar la red comercial y las plataformas de atención al cliente y tramitación de siniestros como palancas para impulsar el cambio en sus clientes. Dichos empleados y colaboradores son quienes mejor pueden informar, capacitar, retar, asistir y premiar a sus clientes para asegurar que el cambio se produce y se consolida.

Según Pedro Egea, Manager del Área de Consultoría de Negocio de everis, “las aseguradoras que quieran competir con éxito en este nuevo entorno debenmirarse hacia dentro y transformar sus capacidades internas. Se trata de alinear las estructuras, los procesos y mecanismos de gestión, el talento y las herramientas de trabajo con una nueva realidad que obliga a las organizaciones a ser más innovadoras, a trabajar de forma más abierta y conectada, a ser flexibles y ágiles, al mismo tiempo que mantienen la estabilidad de su negocio actual”.

Crédito con grado de inversión y acciones value: oportunidades en renta fija y variable en Europa según Franklin Templeton

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Crédito con grado de inversión y acciones value: oportunidades en renta fija y variable en Europa según Franklin Templeton
Pixabay CC0 Public DomainQimono. Crédito con grado de inversión y acciones value: oportunidades en renta fija y variable en Europa según Franklin Templeton

La renta fija no pasa por su mejor momento, por lo que lograr altos rendimientos es una misión más que complicada. Eso no significa que obtenerlos en renta variable sea más sencillo. Lo que sí es común para ambos casos es saber entender los efectos de la incertidumbre política y de las decisiones del Banco Central Europeo (BCE). El objetivo no es predecir el comportamiento del mercado, sino “identificar las mejores oportunidades en mitad de tantos movimientos”, apunta David Zahn, director del Equipo de Renta Fija Europea y gestor del Franklin European Total Return Fund en un reciente evento en Madrid.

Su análisis del contexto actual es claro: “Europa continúa su recuperación con un crecimiento lento pero constante, se ha generado un poco de inflación que no será alta, pero que ha venido para quedarse, y gana peso el consenso de que el BCE subirá, tarde o temprano, los tipos y frenará algo su política de compras”.

Por el lado de la recuperación, este experto destaca que la subida del precio del petróleo, un euro fuerte y la política de compras de BCE son factores que están impulsando esa “lenta pero constante” mejora de la economía europea. Una buena marcha puede tropezar, en su opinión, con  una subida brusca de los tipos. “En el mercado hay consenso respecto a que se subirán los tipos de interés, al igual que está pasando en otros países como Japón o Estados Unidos. Pero con cautela, ya que si no la recuperación se frenará. Por lo tanto, aquí estamos ante una interesante búsqueda del equilibrio”, afirma.

En cambio, no le da tanta relevancia al efecto que pueda tener la inflación y señala que su aumento ha venido por el alza de los precios de los alimentos y la energía. “Ambos han vivido un momento de mayor presión, pero volverán a bajar. Lo lógico, si el BCE continúa con su política, es que veamos un nivel de inflación cercano al 1,7% hasta el año 2019”, señala.

Además de la recuperación económica y de las decisiones del BCE, la política es el otro gran elemento que hay que analizar, en particular las próximas elecciones en Francia y Alemania. En su opinión, “el riesgo no es solo respecto a las elecciones, sino que luego veremos a esos gobernantes populistas en el gobierno durante cuatro o cinco años. Dicho esto, he de aclarar que los electores franceses se pueden alejar de ese discurso porque lo que les preocupa es mantener sus trabajos y la marcha de la economía, y no caer en una situación de parálisis como ocurrió en España o Italia. Y respecto a Alemania, no considero que los resultados vayan a tener un gran impacto sobre el mercado”, asegura.

Dónde obtener rentabilidad en renta fija

En este resumen, Zahn esboza lo que considera que son la claves para entender las oportunidades que ofrece la inversión en reta fija en estos momentos: lo que impulsa la recuperación y lo que está generando incertidumbre. Según aclara, “hay dos elementos que van a influenciar en la evolución de la renta fija, uno es el contexto político y otro el crecimiento económico”. Sobre este último, apunta que los gobiernos han logrado controlar el déficit y la emisión de su deuda poco a poco, para evitar que se vuelva a disparar. “El hecho de haber logrado un mayor control, les permite ahora reorientar sus presupuestos hacia el crecimiento”, matiza.

En este contexto, Zaha apuesta por las inversiones en crédito y deuda pública con grado de inversión, principalmente, en euros. Así lo reflejan las posiciones del fondo Franklin European Total Return, un producto multiestrategia flexible, con una rentabilidad a vencimiento del 1,4% y una duración de entre seis y ocho años. Según la gestora, la renta fija europea ha obtenido buenos resultados desde 2000 -en torno al 5,01% por año-, incluso superiores a la renta variable. “Para capturar buenas rentabilidades es fundamental la duración y la diversificación, lo que nos obliga a mantener ese enfoque de multiestrategia y a ser flexibles”, afirma.

Esa flexibilidad se demuestra, por ejemplo, con el cambio de posiciones desde finales de 2014: aunque tienen posiciones en deuda pública, crédito con grado de inversión, high yield y divisas diferentes al euro, desde entonces han movido la cartera hacia los dos primeros segmentos, dentro del grupo de mayor calidad y grado de inversión, en detrimento de high yield. “No compramos nada por debajo de B-. Respecto a países, y en comparación con el índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Index, estamos infraponderados en Francia, Alemania o España. En cambio, tenemos más exposición a Italia y Bélgica», explica. Sobre la diversificación del fondo, Zahan señala que es mayor que la del índice y que, por ejemplo, mantienen posiciones en España “porque aporta esa diversificación y eso es una protección ante la inflación”.

Renta variable

En el contexto actual, la otra alternativa para Franklin Templeton es su fondo de renta variable Templeton Euroland Equity, que está calificado con cuatro estrellas Morningstar y que, desde su lanzamiento en junio de 1999, ha logrado un rentabilidad frente a sus comparables del 4,5%. “También encontramos factores que pueden beneficiar a la renta variable como la reactivación del crédito, el fin del pico de las políticas de austeridad, los menores precios del petróleo, la mejora de las ventas minoristas o la oportunidad que hay para mejorar la competitividad debido a las reformas laborales y a un euro más débil”, explica Dylan Ball, director del Equipo de Renta Variable y gestor del Templeton Euroland Fund.

Según su experiencia, el value ha vuelto y así lo refleja en este fondo, basado en un estilo de inversión core value y que invierte en 61 compañías. “Es cierto que el value no funciona todo el tiempo, pero en un contexto como el actual ayuda a identificar compañías que están infravaloradas y que tienen en un gran recorrido, más aún si miramos en Europa que si las buscamos en Estados Unidos, donde las compañías han estrechado ya al máximos sus márgenes”, afirma Ball.

Por eso, el proceso de inversión de este fondo busca identificar negocios capaces de generar caja y beneficios de forma consistente, y que coticen con descuento sobre el valor de la compañía, según el propio análisis de la gestora. En este sentido realiza un análisis fundamental para valorar las diferentes compañías e localizar aquellas que están infravaloradas. Según Ball, esto se combina con “nuestro enfoque largoplacista basado en identificar el valor de las compañías independiente del ruido de mercado en el corto plazo”.

Este proceso de inversión ha colocado claramente a tres sectores en la cartera del fondo: salud, energía y finanzas. Mientras que, en comparación con el índice MSCI EMU Index, están infraponderados en consumo discrecional, consumo básico e industrias. “Sobre esto consideramos que el consumo está caro, en cambio vemos bastante margen de crecimiento para las actividades vinculadas con la salud y la farmaindustria”, aclara. 

Los candidatos presidenciales Lagos y Piñera discuten sobre las pensiones chilenas

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Los candidatos presidenciales Lagos y Piñera discuten sobre las pensiones chilenas
Foto video DF. Los candidatos presidenciales Lagos y Piñera discuten sobre las pensiones chilenas

El pre candidato de Chile Vamos, Sebastián Piñera, y su par por parte de la Nueva Mayoría, Ricardo Lagos sostuvieron una espontánea discusión centrada en las pensiones.

Al salir de entrevistas radiofónicas en unas estaciones pertenecientes al Grupo Dial, los políticos se encontraron junto con el periodista Matías del Río, quien les preguntó sobre las pensiones y la administración del 5% de cotización adicional que propuso la mandataria Michelle Bachelet.

Lagos señaló que el 5% tiene que ser administrado por las AFPs mientras que Piñera respondió que «el ahorro previsional le pertenece a los trabajadores de Chile, es decir, tiene que ir a su cuenta de ahorro individual. Segundo, quien tiene que decidir quién administra sus fondos son los trabajadores».

También discutieron sobre la concentración del sector y la necesidad de una mayor competencia.

Puede ver la entrevista completa en la web de DF en este link.

Las inversiones de angel investors en LatAm crecerán un 30% durante 2017 y un 50% en 2018

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Las inversiones de angel investors en LatAm crecerán un 30% durante 2017 y un 50% en 2018
Foto: CC0 Max Pixel. Las inversiones de angel investors en LatAm crecerán un 30% durante 2017 y un 50% en 2018

Con la participación de representantes de Canadá, Chile, Escocia, EE.UU., España, Perú, República Dominicana, Uruguay, Venezuela, Colombia y entidades de carácter mundial como BID, FOMIN,  y en el orden local la Secretaría de Desarrollo Económico de Medellín, Creame, Raicap y Ruta N, el Foro Xcala analiza las redes, la inversión, los tipos de emprendimientos y el perfil de los inversores ángeles en América Latina.

De acuerdo con los ponentes, la inversión ángel ha ido creciendo en América Latina y el Caribe. Los propios grupos de inversión estiman que en el 2017 crecerán en 30% en cantidad de inversores y mientras que esa cifra sube a 50% en 2018. Sin embargo identifican como principales riesgos al crecimiento: la falta de calidad de los proyectos y de preparación de los emprendedores para llevar adelante el negocio que proponen. 

En 2016, en América Latina y el Caribe se realizaron 125 operaciones de inversión a través de las redes de inversión ángel por un monto total de 17,64 millones de dólares. De esas 125 operaciones, 30% fueron con impacto social.

El objetivo del BID a través del FOMIN en el Foro Xcala es fomentar la inversión Ángel como medida para fomentar empleo. Según José Ignacio Blair, gerente de Raicap, «el porcentaje de mortandad en emprendimiento en América Latina es del 95%» y añade  «hay estudios que demuestran que en América Latina con 557 millones de habitantes en el año 2014 se movieron 17 millones de dólares, mientras que Estados Unidos con la mitad de la cifra de habitantes, con 330 movió 20.000 millones de dólares».

Carteras españolas: el inversor institucional prefiere la gestión activa frente a la pasiva, mientras con el minorista ocurre lo contrario

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Carteras españolas: el inversor institucional prefiere la gestión activa frente a la pasiva, mientras con el minorista ocurre lo contrario
Foto cedida Juan José González de Paz, consultor senior del Grupo de Análisis y Consultoría de Carteras de Natixis Global Asset Management.. Carteras españolas: el inversor institucional prefiere la gestión activa frente a la pasiva, mientras con el minorista ocurre lo contrario

Durante los dos últimos trimestres de 2016, los inversores redujeron de forma considerable la asignación de activos en renta fija para invertir en renta variable. Esta es una de las principales conclusiones que arroja el último Barómetro de Carteras Españolas elaborado por Natixis Global AM, un estudio realizado a partir del análisis de 81 carteras modelo clasificadas por riesgo y gestionadas por las 50 principales firmas de gestión patrimonial de España según VDOS.

Según Juan José González de Paz, consultor senior del Grupo de Análisis y Consultoría de Carteras de Natixis Global Asset Management, “en el último trimestres del año eventos como la elección de Donald Trump y la subida de los tipos de interés han hecho que la renta fija baje y aumente el apetito por la variable”. Una tendencia que no sólo se ha detectado en las carteras más agresivas, sino que también se repite en carteras moderadas y conservadoras.

En concreto, desde Natixis han observado que ese aumento de la exposición a renta variable se ha centrando en los mercados desarrollados, principalmente la zona euros, Estados Unidos y en los valores financieros globales, que se recuperaron con fuerza durante el último trimestre. “Dos motivos explican este hecho: uno es la búsqueda de una mayor diversificación y otro es el repunte de las expectativas de la economía estadounidense. En este sentido, han sido las promesas electorales del Trump acerca de una reforma fiscal y un plan de inversión en infraestructuras las que han hecho que aumenten las expectativas sobre la mejora de los beneficios empresariales.

La búsqueda de mejores rentabilidades explica esta rotación de activos, que también afecta a los alternativos. “Han aumentado porque sirven de contrapeso a lo que es la renta fija tradicional”, apunta González de Paz. Además, los gestores han apostado por estrategias también alternativas como consecuencia a buscar otras opciones a la deuda, entre ellas “principalmente estrategias de arbitraje de deuda y deuda long short”, matiza, para compensar el fuerte descenso de la asignación de renta fija.

En renta fija…

La forma de materializar estos cambios en la composición de las carteras ha sido con mayores salidas en bonos convertibles globales y de deuda de gobiernos de la zona euro, en el caso de la renta fija. Sin embargo, sí que aumentó el peso de algunos activos de este tipo. “Se trata de aquellos que muestran una menor sensibilidad a los tipos nominales, como los bonos de alta rentabilidad (high yield) global y los bonos ligados a la inflación”, explica González de Paz.

Cambio de actitud

De esta forma, los inversores han pasado de mantener una actitud de espera a adoptar un enfoque más atrevido. Esto ha provocado que la multiestrategia también haya aumentado, ya que los inversores ven claro que quieren tener carteras diversificadas. La forma de hacerlo ha sido, por ejemplo, a través esos bonos ligados a la inflación y de la renta variable americana.

Además, consideran que la diversificación es una buena forma de proteger las carteras frente a la volatilidad que genera la incertidumbre política. “No es que los inversores no sean optimistas ante las buenas previsiones de resultados empresariales y económicos que hay, es que en este 2017 se muestran menos confiados en las encuestas y previsiones, sobre todo políticas, viendo lo que ocurrió el año pasado con el Brexit y con la elección de Trump”, recuerda el experto. Por eso los inversores están pensando en ir adoptando posiciones cíclicas a la espera de que haya más datos fidedignos, como las cifras del PIB, que confirmen esta tendencia optimista.

Por perfiles…

Entre las diferencias de unas carteras a otras, Natixis destaca que el estilo value en renta variable europea está más presente en el perfil de riesgo moderado que en el conservador. Además los cambios en la asignación a las inversiones alternativas fueron diferentes según el perfil de riesgo. “Mientras que las carteras conservadoras incrementaron la asignación a estrategias de rentabilidad total, en las carteras moderadas simplemente incrementaron exposición a renta variable”, apunta entre las conclusiones el Barómetro. 

Gestión activa

Al comparar unos tipos de carteras con otras, todos tienen en común la reducción de la renta fija a favor de la variable, pero, según destaca González de Paz, “aunque los inversores suelan tener una opinión de consenso en cuanto a las principales claves de activos, la puesta en práctica es bastante diferente. Eso explica  que exista una amplia dispersión durante períodos de tensión, como lo han sido el Brexit o la elección de Trump”. Generalizando, el consenso está en la sobreponderación de la renta variable y el crédito corporativo, así como la infraponderación de la deuda pública.

Muchos inversores consideran que este nuevo marco de baja correlación y dispersión que hay favorece a los gestores activos. Una tendencia que seguirá este año.“Es curioso el cambio que ha habido en este sentido. El inversor institucional prefiere la gestión activa frente a la pasiva, mientras en el segmento de retail vemos que está ocurriendo al revés”, destaca Sophie del Campo, directora ejecutiva de Natixis para Iberia, Latinoamérica y US Offshore.

Respecto a las rentabilidades, el Barómetro indica que, durante el primer trimestre, cuanto mayor fue el perfil de riesgo de la cartera, mayor fue la rentabilidad obtenida en término medio. Las carteras conservadora, moderada y agresiva registraron una rentabilidad media del 0,73%, 1,99% y 3,18% respectivamente. 

Nace CK-Lab, un hub para promover la transformación digital del sector financiero

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Nace CK-Lab, un hub para promover la transformación digital del sector financiero
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Unsplash. Nace CK-Lab, un hub para promover la transformación digital del sector financiero

Cecabank ha presentado hoy CK-Lab, un nuevo foro abierto a bancos y fintechs con el propósito de crear y promover plataformas de colaboración relacionadas con la innovación en los pagos, servicios de inversión, Big Data y otras áreas vinculadas a la transformación digital.

José María Méndez, director general de CECA y Cecabank, ha presentado este nuevo hub de innovación digital del sector financiero, coincidiendo con un acto organizado por Funcas en el que se ha dado a conocer el Observatorio de la Digitalización Financiera y que ha tenido lugar hoy en la sede del banco.

Ck-Lab nace impulsado por el proceso de cambio en el que están inmersas las entidades financieras, como consecuencia de la aparición de nuevos actores con un marcado carácter tecnológico, las nuevas necesidades de los clientes en un entorno más móvil y las novedades regulatorias, como la Segunda Directiva de Pagos (PSD2), que encaminan al sector hacia un modelo más abierto y competitivo.

En este escenario CK-Lab quiere fomentar ecosistemas digitales que impulsen mejores servicios financieros para los clientes. Para lograrlo, este hub de innovación bancaria se nutrirá del trabajo de colaboradores externos, de la conexión con el observatorio de Funcas en Transformación Digital y de las aportaciones que tanto entidades bancarias como los nuevos participantes del sector aporten, con el objetivo de contribuir a que las entidades españolas lideren el proceso de transformación digital de los servicios financieros.

Ck-Lab ya ha comenzado a dar sus primeros pasos con la presentación de la primera plataforma de APIficación del sector bancario español en el seno de la Agrupación Europea de Cajas de Ahorros y Bancos Minoristas Europeos (ESBG por sus siglas en inglés). En los próximos meses el nuevo foro digital iniciará la organización de talleres, eventos y otras actividades que contribuyan al desarrollo de la cooperación entre entidades y en las que Cecabank aportará su amplia experiencia.

La Bolsa Mexicana de Valores se convierte en la primera de América Latina en desarrollar un POP en Nueva York

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La Bolsa Mexicana de Valores se convierte en la primera de América Latina en desarrollar un POP en Nueva York
Wikimedia CommonsFoto: GrupoBMV. La Bolsa Mexicana de Valores se convierte en la primera de América Latina en desarrollar un POP en Nueva York

La Bolsa Mexicana de Valores (Grupo BMV), es la primera Bolsa en América Latina en desarrollar un punto de presencia, (POP, Point-of-Presence, por sus siglas en inglés), en el centro de datos Equinix NY5 International Business ExchangeTM (IBX®), ubicado en Secaucus, Nueva Jersey.

De acuerdo con un comunicado, «el nuevo POP de la Bolsa Mexicana de Valores fortalece nuestra posición estratégica regional, con el objetivo de seguir ampliando la presencia global del Grupo BMV y vislumbra una nueva alternativa para interconectarse con clientes existentes y nuevos». En una etapa inicial, este POP ofrecerá a sus clientes el acceso a Información de Mercado a través de un “Feed” de Datos “Multicast”, así como una menor latencia para los proveedores electrónicos de los mercados de capitales y derivados y planean potenciar su presencia agregando servicios adicionales en un futuro cercano.

Mediante el desarrollo del POP la Bolsa Mexicana de Valores puede aprovechar la estrecha cercanía con importantes proveedores de liquidez e inversionistas institucionales que cada vez más adoptan estrategias de ejecución a través de la interconexión. La proximidad con empresas financieras, combinada con acceso a la más amplia selección de redes y la capacidad de los clientes para conectarse directamente, les permitirá ofrecer datos consistentes de mercado de baja latencia a clientes en los Estados Unidos.

Asimismo, sus clientes podrán aprovechar la presencia que tendrán en Nueva York, haciendo uso de este nuevo Feed de Datos de Mercado con protocolo “Multicast”, volviendo más eficiente el uso de la infraestructura de comunicaciones y disminuyendo la latencia en el envío de información en 75%. El nuevo “Punto de Presencia” provee información Top of Book, a 20 niveles de profundidad para el mercado de capitales y 10 niveles de profundidad para el mercado de derivados usando canales de baja latencia.

José- Oriol Bosch, director general de la Bolsa Mexicana de Valores, comentó que: “Para el Grupo BMV el desarrollar un ‘Punto de Presencia’ en Nueva York, fue un elemento clave de la estrategia comercial para aumentar nuestra capacidad para distribuir internacionalmente Información de Mercado, usando canales de baja latencia para conectarnos directamente con clientes existentes y potenciales. El campus de Equinix en Secaucus fue una elección estratégica para nosotros, ya que alberga un amplio ecosistema de empresas de servicios financieros. Al ubicar ahí nuestra Información de Mercado, podemos interconectarnos fácilmente con estas empresas de manera rápida y confiable.”

Por su parte, John Knuff, vicepresidente de servicios financieros de Equinix, señaló que: “Estamos orgullosos de recibir a la primera Bolsa de Valores de América Latina en Nueva York y seguimos viendo un fuerte ímpetu en el mercado global de Bolsas, a medida que estos negocios ven cómo un una plataforma global de centros de datos puede acelerar su desempeño de negocios. La Bolsa Mexicana de Valores es una marca reconocida localmente y aporta a la fortaleza de nuestra oferta de servicios financieros.”